Несмотря на то, что рынок ценных бумаг в России имеет ряд проблем в своем развитии, он имеет гораздо больший набор перспектив для дальнейшего развития в ногу с НТП.

3.3 Тенденции развития рынка ценных бумаг России

Несмотря на то, что последствия глобального кризиса неизбежно продолжат сдерживать восстановление мировой экономики, мы с оптимизмом смотрим на перспективы роста российского рынка в 2011 году. Сохранение агрессивной политики монетарного стимулирования ведущими мировыми ЦБ в сочетании со слабостью экономик развитых стран будет подпитывать инвестиционную привлекательность товарных и развивающихся рынков, что вдвойне позитивно для российского рынка акций.

Экономики крупнейших развитых стран, на долю которых приходится более 50% мирового потребления нефти, продолжают оставаться под давлением высокой безработицы и слабого потребительского спроса, что сдерживает рост промышленного потребления нефти. Некоторый рост цен на нефть относительно уже высоких уровней конца 2010 года в 2011 году обеспечит лишь растущий инвестиционный спрос (цена нефти марки Brent к концу 2011 года вырастает до $95 за баррель).

Высокие цены на сырье в сочетании со стимулирующей монетарной политикой ЦБ РФ способствуют восстановлению инвестиционной активности бизнеса. Сравнительно небольной уровень безработицы и восстановление реальных доходов населения стимулируют рост потребительствого спроса. Свой вклад в рост ВВП вносит и повышение госрасходов (реальный рост ВВП РФ в 2011 году составит 4,5%).

Сохраняющийся профицит торгового баланса, возобновление притока иностранного капитала и повышение инвестиционной активности государства будут создавать условия для роста предложения национальной валюты и увеличения денежной массы в 2011 году. (M2 растет на 15%).

Решимость государственных властей наиболее экономически-развитых стран любыми средствами не допустить даже отдаленного повторения кризиса 2008 года будет способствовать росту аппетита инвесторов к риску. Рост интереса инвесторов к развивающимся рынкам в сочетании с благоприятной конъюнктурой товарных рынков будет способствовать снижению рыночной оценки суверенных рисков РФ.[32,с.461].

Экономика США, крупнейшего мирового потребителя нефти, начинает демонстрировать все более отчётливые признаки восстановления, что в сочетании с сохранением высоких темпов роста экономик развивающихся стран формирует все условия для роста глобального потребления нефти. Инвестиционная составляющая в структуре спроса на сырьевых рынках остается высокой на фоне растущих рисков развития инфляционных процессов (цена нефти марки Brent к концу 2011 года вырастает до $105 за баррель).

Повышение инвестиционной активности реального сектора, восстановление потребительского спроса, расширение профицита счета текущих операций и растущие государственные расходы оказывают комплексный позитивный эффект на процессы восстановления экономики РФ в 2011 году (реальный рост ВВП составит 5,0%).

Растущий профицит торгового баланса в сочетании с усиливающимся притоком иностранного капитала и общим повышением инвестиционной активности вынуждают ЦБ РФ увеличивать предложение рублей, сдерживая укрепление национальной валюты (М2 в 2011 году вырастает на 20%).

Ускорение процессов восстановления российской экономики, общий рост аппетита инвесторов к риску и благоприятная конъюнктура товарных рынков создают все условия для снижения оценки суверенных рисков РФ ниже докризисных уровней лета 2008 года (прогноз CDS Россия - 40 б.п.).

Наш прогноз индекса РТС на конец 2011 года в пессимистичном сценарии - 1600 пунктов. Потенциал снижения индекса - 8%.

1) Усилия монетарных властей пока не способны оживить экономики развитых стран, страдающие от высокой долговой нагрузки на потребителей, что сдерживает восстановление потребления нефти. Крупнейшие развивающиеся страны вынужденны существенно ужесточать монетарную политику, ограничивая инфляционное давление, что способствует замедлению темпов роста и вносит свой вклад в ограничение спроса на нефть. В силу сохранения подавленной экономической активности инфляционное давление остается низким, что не способствует росту инвестиционного спроса на сырьевых рынках (цена нефти к концу 2011 года опускаются до $75 за баррель).

Таблица 3.2 Сценарные анализ значения индекса РТС на конец 2011 г.

2) Ухудшение конъюнктуры товарных рынков значительно соркращает профицит счета текущих операций и не способствует улучшению инвестиционного климата в РФ. Потребительские расходы остаются подавленными и россйский ВВП растет, в первую очередь, за счет сильного начала 2011 года (реальный ВВП РФ растет на 3,5% в 2011 году).

3) Сокращение торгового баланса и отток капитала формируют избыточный спрос на валюту, вынуждая ЦБ увеличивать покупку рублей, сдерживая тем самым рост денежной массы (М2 растет лишь на 10% в 2011 году).

4) Усиление неопределенности относительно перспектив роста мировой экономики заставляет инвесторов более осторожно смотреть на инвестиции в развивающиеся рынки, отдавая предпочтения традиционным защитным инструментам. Усилениюсуверенных рисков РФ также способствует ухудшение конъюнктуры товарных рынков и повышение волатильности национальной валюты (прогноз CDS Россия - 150 б.п.).

Хочется верить, что наша экономика в дальнейшем будет модернизирована в соответствии с планом Президента РФ, а «чёрное золото» покинет первую строчку «основных показателей, определяющих ситуацию в экономике», прогнозируемых и рассчитываемых Министерством Экономического Развития (МЭР). Однако на сегодняшний день приходится мириться с тем, что цена на нефть остаётся переменной с наибольшим весом в наших макроэкономических моделях.

Учитывая таким факторы как цены на нефть, уровень инфляции, динамика ВВП и денежной массы, мы ожидаем, что в следующем году российские фондовые индексы могут достигнуть новых локальных максимумов. В частности, индекс ММВБ может в течение 2011 подняться до отметки 1850 пунктов.

Рис.3.1. Прогноз индексов ММВБ на 2011 году

Если анализировать динамику отдельных акций, то можно увидеть, что за минувший год в лидерах оказались машиностроительный и металлургический сектора. В то время, как обычно выступающий локомотивом всего рынка нефтегазовый сектор показал прирост на уровне рынка.

В начале 2008 г. федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) подготовила и представила в Правительство доклад «О мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 гг. и на долгосрочную перспективу». Этот доклад можно считать новой концепцией по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на среднесрочную и на долгосрочную перспективу. Основной идей в этой концепции является: поиск новых способов и средства защиты российского рынка ценных бумаг в случаях ухудшения конъюнктуры мирового финансового рынка, при обострении кризисных процессов, экспансии мировых финансовых центров в страны с развивающимися экономиками, в т.ч. и к российскому фондовому рынку, а также создание условий для формирования в России одного из мировых финансовых центров.

В настоящее время в мире наметились тенденции создания на базе национальных финансовых рынков мировых финансовых центров, наличие которых в той или иной стране будет одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического, а значит и политического суверенитета.

ФСФР считает, что уровень развития российского рынка ценных бумаг, сложившаяся нормативно-правовая база регулирования этого рынка, а также достигнутый уровень развития рынка позволяют сделать вывод о возможности формирования одного из мировых финансовых центров на базе существующего российского рынка ценных бумаг.

Создание в России мирового финансового центра рассматривается ФСФР как важнейший приоритет долгосрочной экономической политики России, обеспечивающая в долгосрочном периоде конкурентоспособность российского финансового рынка.

Практически в докладе все изложенные направления развития фондового рынка напрямую связываются с созданием российского международного финансового центра.

Для того чтобы стать к 2012 г. таким центром, по мнению ФСФР, необходимо выполнение в России ряда важнейших условий как административных, так и экономических. Но в первую очередь, предполагается завершить работы по реализации ранее разработанной Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006-2008 гг., закрепить достигнутые в ходе её реализации результаты. Так до конца 2008 г. будут внесены уточнения в регулирование процедур эмиссии биржевых облигаций - в части предоставления права выпускать биржевые облигации и тем эмитентам, чьи облигации уже включены в котировальный список фондовой биржи.

До окончания 2008 г. ФСФР планирует разработать и представить в Правительство Российской Федерации Кодекс (но не закон) поведения участников финансового рынка по предупреждению и недопущению манипулирования ценами и совершения сделок на основе инсайдерской информации на организованном финансовом рынке, который будет носить рекомендательный характер.

Заключение

В результате проделанной работы были рассмотрены теоретические основы организации рынка ценных бумаг в Российской Федерации в условиях кризиса, проведен анализ особенностей рынка ценных бумаг, а так же рассмотрены направления совершенствования данного института.

Сформулируем основные выводы по работе.

1) Рынок ценных бумаг или фондовый рынок - составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги. Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг

2) Существует много видов фондового рынка. Существует много критериев выделения видов фондового рынка: по характеру движения ценных бумаг (первичный, вторичный); по виду ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных финансовых инструментов); по форме организации (биржевые и внебиржевые); по территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки); по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.); по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг); по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т. д.); по отраслевому принципу, по другим критериям.

3) Инструментами фондового рынка являются ценные бумаги - денежные документы, удостоверяющие имущественные права или отношения займа между выпустившим их лицом и их владельцем, предусматривающие выплату дохода в виде дивидендов или процентов и возможность передачи прав, вытекающих из этих документов другим лицам. Инструменты рынка ценных бумаг можно разбить на три основных категории инвестиционных продуктов: облигации; акции; инструменты, дающие право на другой инструмент.

4) В результате анализа операций с ценными бумагами можно сделать вывод, что основной задачей рынка ценных бумаг России в 2010 году стало восстановление позиций трехгодичной давности на фоне мирового финансового кризиса. Несмотря на то, что большая часть российских ценных бумаг не была подвержена резким спадам, индекс деловой активности в 2009 году значительно снизился. Как и в предыдущие годы, наибольшим интересом со стороны инвесторов на рынке ценных бумаг в России в 2010 году пользуются акции нефтегазовых компаний, а также компаний, работающих в области связи и телекоммуникаций. Самым удачным годом для российского рынка акций стал 2010 год. Тенденции на данном рынке были в основном положительные. Акции многих компаний начали расти, особенно в секторах энергетики и металлургии.

5) В результате анализа акций первого эшелона Лукойла и Сбербанка можно сделать вывод, что динамика цены акции " Сбербанк России-3" (тикет SBER03) в рублях за период 05.02.1998-28.08.2009 постоянно была положительная. Общее количество размещенных обыкновенных акций номиналом 3 рубля составляет 21 586 948 000 штук, привилегированных акций номиналом 3 рублей - 1 000 000 000 штук. Количество объявленных обыкновенных акций - 7 413 052 000 штук. С 22 февраля по 24 марта 2007 года Сбербанк провел публичное размещение дополнительной эмиссии своих акций (SPO), в ходе которого привлек 230,24 млрд руб. ($8,8 млрд) (ожидаемый диапазон был 230-250 млрд руб.). Банку удалось разместить 73,9% от максимально возможного объема.

Что касается ОАО «Лукойл», уставный капитал: 21 264 081 руб. 37,5 коп., состоит из 850 563 255 штук обыкновенных именных акций номиналом 0,025 руб. каждая. Динамика акций компании в течение последних 10 лет коррелировала с динамикой индекса РТС, т.е. наблюдался медленный, но устойчивый рост.

6) Из анализа динамики индексов РТС и ММВБ видно, что они имеет устойчивую положительную динамику с 2008 по 2010 годы. Это связано с тем, что в начале 2009 года объём промышленного производства продолжил позитивную динамику, наметившуюся с середины 2009 года, и несмотря на спад из-за засухи и пожаров, в третьем квартале 2010 года даже реальный ВВП показал существенный прирост (+3,8% г/г). Примерно аналогичную цифру прироста ВВП (3,8-4%) увидели по итогам всего 2010 года.

7) Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения: преодоление негативно влияющих внешних факторов, сдерживающих развитие рынка ценных бумаг в России, в частности рисков социальная и политическая нестабильность, а также инфляция, которая оказывает влияние даже при своем невысоком уровне; переориентация рынка ценных бумаг; выбор модели рынка, т.е. выбор ориентации на североамериканскую или европейскую практику (в настоящее время наиболее сильна ориентация на фондовый рынок США); наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг; долгосрочное, перспективное управление и другие проблемы.

8) Были рассмотрены основные перспективы развития РЦБ в России. При удачной реализации предлагаемых мер, Россия должна стать крупным международным финансовым центром.

Список использованных источников

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ)// Собрание законодательства РФ, 26.01.2009, N 4, ст. 445.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 27.12.2009) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, N 32, ст. 3301.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 17.07.2009) // Собрание законодательства РФ, 29.01.1996, N 5, ст. 410.

4. О рынке ценных бумаг: федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 27.01.2011) // Собрание законодательства РФ, N 17, 22.04.1996, ст. 1918.

5. О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг: федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 19.07.2009) // Собрание законодательства РФ, 08.03.1999, N 10, ст. 1163.

6. О товарных биржах и биржевой торговле: закон РФ от 20.02.1992 N 2383-1 (ред. от 27.07.2010) // Ведомости СНД и ВС РФ", 07.05.1992, N 18, ст. 961.

7. Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации: указ Президента РФ от 01.07.1996 N 1008 (ред. от 16.10.2000) // Российская газета, N 125, 05.07.1996.

8. Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг: приказ ФСФР РФ от 09.10.2007 N 07-102/пз-н (ред. от 26.08.2010) // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, N 8, 25.02.2008.

9. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и Статистика, 2008.

10. Астахов М.К. Рынок ценных бумаг и его участники: монография. - М.: Юнити,2007.

11. Бархатов В.И., Бархатов И.В. Мобилизация финансового капитала в трансформационной экономике: Монография. Челябинск, 2008.

12. Бердникова Т.Б Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.:ИНФРА-М, 2008.

13. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2007. - с. 7.

14. Жуков Е.Ф. Проблемы рынка ценных бумаг в Российской Федерации. - М.: ЮНИТИ,2009.

15. Зверев А.Ф. Фондовая биржа, рынок ценных бумаг: современные проблемы и тенденции. - М.: Прогресс, 2009.

16. Ковальчук А.Т.Финансовый рынок. М.:Дело, 2010.

17. Ласковец Е.А. К вопросу о финансово-правовом регулировании рынка ценных бумаг в Российской Федерации // Финансовое право. - 2007. - N 6. - с. 73 - 81

18. Маковецкий М.Ю. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг: механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития. М., 2010.

19. Олейник О.М. Предпринимательское (хозяйственное) право / Отв. ред. О.М. Олейник. М., 2009. Т. 1.

20. Ротко С.В. Правовая регламентация рынка ценных бумаг в РФ: Учебное пособие. Ростов-на-Дону: Изд-во ДЮИ, 2010.

21. Рукавишникова И.В. Финансово-правовое регулирование рынка ценных бумаг // Финансовое право. - 2009. - N 7. - с. 64 - 76.

22. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования: Учебное пособие. 2-е изд., перераб. / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, В.А. Павленко. М.: КНОРУС, 2009.

23. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - с. 16.

24. Суханов Е.А. Вступительная статья к книге Белова В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / Под ред. проф. Е.А. Суханова. М.: Учебно-консультационный центр "ЮрИнфоР", 2006.

25. Финансовые отношения: Учебник / Отв. ред. Н.И. Химичева. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Норма, 2008.

26. Фондовый рынок / Пер. с английского. М.: Альпина Паблишер, 2008.

27. Бердникова Т.М. Акционерное общество на рынке ценных бумаг.- М.2007.

28. Булатов В.В. Фондовый рынок в структурной перестройке экономики.- М.: Наука, 2010.

29. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг.- М.: изд-во Финансы и статистика, 2008.

30. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник.-М.: Инфра-М,2008.

31. Каратуев А.Г.Ценные бумаги: виды и разновидности.- М.,2010.

32. Пантелеев П.А. Рынок ценных бумаг. - Инфра-М,2006.

33. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. - М.: ФА, 2010.

34. Мошенский С.З. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы. - М.: Экономика, 2010.

35. http://www.lukoil.ru/ - Официальный портал Лукойл

36. http://www.sbrf.ru/moscow/ru/ - Официальный портал Сбербанка РФ

Приложение

Основные данные акций ООО «Лукойл»

Таблица 2.3. Характеристика основных ценных бумаг

Таблица 2.2. Данные для технического анализа акций ОАО «ЛУКОЙЛ»*

*http://www.lukoil.ru/ - Официальный портал Лукойл

Рис.2.4. Биржевая диаграмма изменения цены («японские свечи»)*

*http://www.lukoil.ru/ - Официальный портал Лукойл

Рис. 2.5. Линейная диаграмма объема торгов

Размещено на Allbest.ru