Фінансовий стан підприємства

Частина власних оборотних коштів у покритті запасів. Це вартість запасів, яка покривається власними оборотними коштами. Має велике значення для підприємств торгівлі. Рекомендована нижня межа цього показника - 50%.

Коефіцієнт покриття запасів. Розраховується як співвідношення величини стабільних джерел покриття запасів і суми запасів. Якщо значення цього показника є меншим за одиницю, то поточний фінансовий стан підприємства вважають недостатньо стійким.

Основне завдання аналізу ліквідності балансу - перевірити синхронність надходження і витрачання фінансових ресурсів, тобто здатність підприємства розраховуватися за зобов`язаннями власним майном у визначені періоди часу. Ліквідність балансу визначається ступенем покриття зобов`язань підприємства його активами, термін перетворення яких у кошти відповідає терміну погашення зобов`язань. Що швидше той чи інший вид активу може набрати грошової форми, то вища його ліквідність. Абсолютну ліквідність мають грошові кошти.

Аналіз ліквідності балансу полягає у порівнянні статей активу, що згруповані за ознакою ліквідності та розміщенні в порядку спадання ліквідності, зі статтями пасиву, що згруповані за ознакою термінів погашення і розміщенні в порядку збільшення строковості зобов`язань.

Якщо при такому порівняння активів вистачає, то баланс ліквідний і підприємство платоспроможне. У противному разі баланс неліквідний і підприємство вважається неплатоспроможним.

Ліквідність балансу визначається як ступінь покриття зобов'язань фірми її активами, термін перетворення яких у гроші відповідає терміну погашення зобов'язань.

Для визначення ліквідності балансу варто зіставити результати по кожній групі активів і пасивів. Для цього складемо баланс ліквідності, який наведений у таблиці 2.3

Таблиця 2.3

Аналіз ліквідності балансу

Актив	Код рядка	2002	2003	2004	Пасив	Код рядка	2002	2003	2004
А1	230,240	5,5	6,6	3,7	П1	540-610	9,7	9,2	10
А2	150-180, 210,220	176,9	170,4	129,8	П2	500-530	179,4	187,3	195,3
А3	100, 120, 130, 140, 250, 270	50,8	61,4	119,7	П3	480	60	59	58,6
А4	080	17,4	16,6	16,7	П4	380,430, 630	1,5	-0,5	6
Баланс	280	250,6	255	269,9	Баланс	640	250,6	255	269,9

А1 - найбільш ліквідні активи	П1 - негайні пасиви
А2 - активи, що швидко реалізуються	П2 - короткострокові пасиви
А3 - активи, що повільно реалізуються	П3 - довгострокові пасиви
А4 - активи, що важко реалізуються	П4 - постійні пасиви

Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо виконуються умови:

А1П1;
А2П2;	(2.4)
А3П3;
А4П4

Якщо виконуються перші три нерівності, тобто поточні активи перевищують зовнішні зобов'язання фірми, то обов'язково виконується остання нерівність, що має глибокий економічний зміст: наявність у фірми власних оборотних коштів; дотримується мінімальна умова фінансової усталеності.

Невиконання якоїсь із перших трьох нерівностей свідчить про те, що ліквідність балансу тої чи іншої міри відхиляється від абсолютної. При цьому нестача коштів по одній групі активів компенсується їх нестачею по іншій групі, хоча компенсація може бути лише по вартісній величині, оскільки в реальній платіжній ситуації менш ліквідні активи не можуть замінити більш ліквідні.

Зіставлення найбільш ліквідних коштів і швидкореалізованих активів з найбільш терміновими зобов'язаннями і короткостроковими пасивами дозволяє виявити поточну ліквідність і платоспроможність. Якщо ступінь ліквідності балансу настільки велика, що після погашення найбільш термінових зобов'язань залишаються зайві кошти, то можна прискорити терміни розрахунків із банком, постачальниками й іншими контрагентами.

За результатами складання балансу можна зроби висновок, що:

2002	А1<П1,	А2<П2,	А3<П3,	А4>П4;
2003	А1<П1,	А2<П2,	А3>П3,	А4>П4,
2004	А1<П1,	А2<П2,	А3>П3,	А4>П4,

тобто ліквідність підприємства є дуже низькою.

Більш детальний аналіз ліквідності підприємства проведемо на основі фінансових коефіцієнтів.

Коефіцієнт поточної ліквідності (покриття) - характеризує достатність обігових коштів для погашення боргів протягом року.

Позитивною є тенденція до збільшення цього показника, але критичним значенням є 1, якщо показник менше 1, то підприємство має неліквідний баланс, якщо значення у діапазоні 1..0,5, то підприємство своєчасно ліквідує борги.

Цей показник розраховується за формулою (2.4)
Кл.п. =	поточні активи / поточні пасиви	=	(2.4)
=

2002	Кл.п.	=	232,6 / 189,1 = 1,230
2003	Кл.п.	=	238,4 / 196,5 = 1,213
2004	Кл.п.	=	235,2 / 205,3 = 1,233

Коефіцієнт швидкої ліквідності (Кл.ш.) характеризує кількість одиниць найбільш ліквідних активів припадає на одиницю термінових боргів.

Позитивною є тенденція до збільшення, коефіцієнт швидкої ліквідності має бути більшим, або дорівнювати 1, але як правило значення цього показника знаходяться у діапазоні 0,7..0,8.

Цей показник розраховується за формулою (2.5).
Кл.ш. =	(поточні активи - запаси) / поточні пасиви	=	(2.5)
=

2002	Кл.ш.	=	(232,6 - 0,5 - 49,7) / 189,1 = 0,965
2003	Кл.ш.	=	(238,4 - 4,5 -56,9) / 196,5 = 0,901
2004	Кл.ш.	=	(253,2 - 11,2 - 108,5) / 205,3 = 0,65

Коефіцієнт ліквідності абсолютної (Кл.а.) - характеризує готовність підприємства негайно ліквідувати короткострокову заборгованість.

Позитивною є тенденція до збільшення, але як правило значення цього показника знаходяться має бути 0,2...0,35.

Цей показник розраховується за формулою (2.6).
Кл.а. =	кошти / поточні пасиви	=	(2.6)
=

2002	Кл.ш.	=	5,5 / 189,1 = 0,029
2003	Кл.ш.	=	6,6 / 196,5 = 0,034
2004	Кл.ш.	=	3,7 / 05,3 = 0,018

Співвідношення короткострокової дебіторської та кредиторської заборгованості (Кдк) - характеризує здатність розрахуватися з кредиторами за рахунок дебіторів протягом одного року. Рекомендоване значення цього показника дорівнює 1.

Цей показник розраховується за формулою (2.7).
Кд.к. =	дебіторська заборгованість / кредиторська заборгованість	=	(2.7)
=

2002	Кд.к	=	(168,6 + 3,6 + 4,7) / (179,4 + 0,4) = 0,984
2003	Кд.к.	=	(166,8 + 3,6) / (187,3 + 1) = 0,905
2004	Кд.к.	=	(122,3 + 7,5) / (195,3 + 0,8) = 0,662

Результати розрахунків, наведені у таблиці 2.4 (рисунок 2.2)

Таблиця 2.4

Результати розрахунків показників ліквідності

	2002	2003	2004
Кл.ш.	0,965	0,901	0,650
Кл.а.	0,029	0,034	0,018
Кл.п	1,230	1,213	1,233
Кд.к.	0,984	0,905	0,662

Рисунок 2.2 Показники ліквідності

За результатами розрахунків показників ліквідності можна зробити висновок, що підприємство здатне своєчасно ліквідувати поточні борги. Але у той же час має місце зменшення значення швидкої ліквідності, що є негативним явищем, і якщо у перші два періоди значення цього коефіцієнту було в межах допустимого, то на кінець 2004 року це значення досить низьке (на 1 грн. боргів приходиться лише 65 коп. найбільш ліквідних активів). Що стосується абсолютної ліквідності, то і у цьому випадку має місце зменшення значення абсолютної ліквідності, що є негативним явищем. І як у попередньому випадку, у перші два періоди значення цього коефіцієнту було в межах допустимого, то на кінець 2004 року це значення досить низьке, терміново підприємство здатне погасити лише 18% поточної заборгованості. Що стосується співвідношення короткострокової дебіторської та кредиторської заборгованості, то на кінець 2004 року підприємство здатне розрахуватися з кредиторами за рахунок дебіторів на 66,2% (в попередні періоди це значення було 98,4% та 90,5% відповідно).

2.3 Оцінка фінансової стійкості підприємства

Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства - забезпечення стабільності його діяльності в майбутньому. Вона пов`язана із загальною фінансовою структурою підприємства, його залежністю від кредиторів та інвесторів.

Оцінка фінансової стійкості підприємства має на меті об`єктивний аналіз величини та структури активів і пасивів підприємства і визначення на цій основі міри фінансової стабільності ё незалежності, а також відповідності фінансово-господарської діяльності підприємства цілям його статутної діяльності.

З цієї точки зору оцінити фінансовий стан підприємства можна за допомогою показників фінансової стійкості. Фінансова стійкість характеризує ступінь фінансової незалежності підприємства щодо володіння своїм майном і його використання. Цей ступінь незалежності можна оцінювати за різними критеріями:

рівнем покриття матеріальних обігових коштів (запасів) стабільними джерелами фінансування;

платоспроможністю підприємства (його потенційною спроможністю покрити термінові зобов`язання мобільними активами);

часткою власних або стабільних джерел у сукупних джерелах фінансування.

Наведеним критеріям відповідає сукупність абсолютних і відносних показників фінансової стійкості, де враховано нормативні вимоги щодо характеристики фінансового стану підприємства в Україні.

Розглянемо абсолютні показники фінансової стійкості.

Вартість запасів (З) порівнюється з послідовно поширюваним переліком таких джерел фінансування:

власні обігові кошти (ВОК);

власні обігові кошти і довгострокові кредити та позики (ВОК + Кд);

власні обігові кошти, довго- та короткострокові кредити та позики (ВОК + Кд + Кк).

Згідно з цим сума власних обігових коштів визначається як різниця між власним капіталом (ВК) та вартістю необоротних активів (НА), на покриття якої насамперед спрямовується власний капітал, розрахунок ведеться за формулою 2.8

ВОК = ВК - НА (2.8)

Наявність власних обігових коштів, тобто додатне значення ВОК - мінімально умова фінансової стійкості.

Загальноприйнятою формулою визначення власних обігових коштів є різниця між оборотними активами підприємства та його короткостроковими зобов`язаннями, або різниця між сумою власного капіталу і довгострокових зобов`язань та необоротними активами. Отже, власні обігові кошти є частиною обігових коштів, яка фінансується за рахунок власних коштів та довгострокових зобов`язань. При цьому останні прирівнюються до власних коштів, хоча вони не є такими.

Для визначення типу фінансової стійкості розмір власних обігових коштів розраховують як різницю між власним капіталом і необоротними активами.

Відповідно до забезпеченості запасів згаданими варіантами фінансування можливі чотири типи фінансової стійкості.

Абсолютна стійкість - для забезпечення запасів достатньо власних обігових коштів. У цьому випадку платоспроможність підприємства гарантована, це виражається за допомогою формули 2.9

З < ВОК (2.9)

Нормальна стійкість - для забезпечення запасів крім власних обігових коштів залучаються довгострокові кредити та позики. У цьому випадку, також, платоспроможність підприємства гарантована, це виражається за допомогою формули 2.10

З < ВОК + Кд (2.10)

Нестійкий фінансовий стан - для забезпечення запасів крім власних обігових коштів, довгострокових кредитів та позик залучаються короткострокові кредити та позики. У цьому випадку платоспроможність порушена, але є можливість її відновити це виражається за допомогою формули 2.11

З < ВОК + Кд + Кк (2.11)

Кризовий фінансовий стан - для забезпечення запасів не вистачає “нормальних” джерел їх формування. У цьому випадку підприємству загрожує банкрутство, це виражається за допомогою формули 2.12

З > ВОК + Кд + Кк (2.12)

Для зручності розрахунків приведені вище значення зведемо в таблицю 2.5.

Таблиця 2.5

Таблиця розрахунку типу фінансового стану підприємства

	2002	2003	2004
ВОК	-15,9	-17,1	-10,6
Кд	60	59	58,6
Кк	189,1	196,5	205,3
ВОК + Кд	44,1	41,9	48
ВОК + Кд + Кк	233,2	238,4	253,3
З	50,2	61,4	119,7

Як видно з наведених даних, на розглядаємому підприємстві не виконується мінімальне умова фінансової стійкості, тобто не вистачає власних обігових коштів (за всі періоди значення ВОК - від`ємне). Але спостерігається незначне покращення ситуації - на кінець 2004 нестача власних обігових коштів на 5 тис. грн. менше, ніж за 2003 року.

У даному випадку досить важко вести мову про абсолютну стійкість підприємства, або про нормальну стійкість. Дійсно, як видно із таблиці, у жодному періоді не виконуються умови, які були приведені вище.

2002	З > ВОК,	З > ВОК + Кд,	З < ВОК + Кд + Кк
2003	З > ВОК,	З > ВОК + Кд,	З < ВОК + Кд + Кк
2004	З > ВОК,	З > ВОК + Кд,	З < ВОК + Кд + Кк

Але, якщо вести мову про нестійкий фінансовий стан, то це стосується нашого підприємства. Дійсно, як видно із розрахунків, у разі, якщо для забезпечення запасів підприємством крім власних обігових коштів, довгострокових кредитів та позик будуть додатково залучені короткострокові кредити та позики, то у цьому випадку платоспроможність підприємства може бути відновлена.

Отже, за результатами розрахунків абсолютних показників фінансової стійкості можна зробити висновок, що підприємство має нестійкий фінансовий стан.

Розглянемо аналітичні показники фінансової стійкості.

Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами - характеризує абсолютну можливість перетворення активів у ліквідні кошти.

Позитивною є тенденція до збільшення цього показника. До того ж коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами як мінімум повинен бути більш 0.1.

Цей показник розраховується за формулою (2.13).
Кзвк =	власні обігові кошти / оборотні активи	=	(2.13)
=

2002	Кзвк	=	(1,5 - 17,4) / (232,6 +0,6) = -0,068
2003	Кзвк	=	(- 0,5 - 16,6) / 238,4 = -0,072
2004	Кзвк	=	(6 - 16,7) / 235,2 = -0,042

Коефіцієнт маневреності робочого капіталу - характеризує частку запасів, тобто матеріальних, виробничих активів у власних обігових коштах. Цей показник обмежує свободу маневру власними коштами.

Позитивною є тенденція до зменшення. Тому що збільшення запасів призводить до уповільнення оборотності обігових коштів, а в умовах інфляції - до залучення дорогих кредитів, що зменшує платоспроможність підприємства.

Цей показник розраховується за формулою (2.14).
Мрк =	запаси / робочий капітал	=	(2.14)
=

2002	Мрк	=	(0,5 + 49,7) / (232,6 +0,6 -189,1) = 1,138
2003	Мрк	=	(4,5 + 56,9) / (238,4 - 196,5) = 1,465
2004	Мрк	=	(11,2 +108,5) / (235,2 -205,3) = 2,499

Коефіцієнт маневреності власних обігових коштів - характеризує частку абсолютно ліквідних активів у власних обігових коштах; За допомогою цього показника є можливість забезпечення свободи фінансового маневру.

Позитивною є тенденція до збільшення.

Цей показник розраховується за формулою (2.15).
Мвок =	кошти / власні обігові кошти	=	(2.15)
=

2002	Мрк	=	5,5/ (1,5 -17,4) = -0,346
2003	Мрк	=	6,6 / (-0,5 - 16,6) = -0,386
2004	Мрк	=	3,7 / (6 -16,7) = -0,347

Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами запасів - характеризує наскільки запаси, що мають найменшу ліквідність у складі оборотних активів, забезпечені довгостроковими стабільними джерелами фінансування.

Позитивною є тенденція до збільшення.

Цей показник розраховується за формулою (2.16).
Кзап =	власні обігові кошти / запаси	=	(2.16)
=

2002	Кзап	=	(1,5 -17,4) / (0,5 + 49,7) = -0,317
2003	Кзап	=	(-0,5 - 16,6) / (4,5 +56,9) = -0,279
2004	Кзап	=	(6 -16,7) / (11,2 + 108,5) = -0,089

Коефіцієнт фінансової незалежності - характеризує можливість підприємства виконати зобов`язання за рахунок власних активів; незалежність підприємства від позикових джерел.

Позитивною є тенденція до збільшення, має бути більшим, або дорівнювати 0,5.

Цей показник розраховується за формулою (2.17).
Кавт =	власний капітал / пасиви	=	(2.17)
=

2002	Кавт	=	1,5 / 250,6 = 0,006
2003	Кавт	=	-0,5 / 255 = -0,002
2004	Кавт	=	6 / 269,9 = 0,022

Коефіцієнт маневреності власного капіталу - характеризує частку власних обігових коштів у власному капіталі.

Позитивною є тенденція до збільшення, має бути більшим, або дорівнювати 0,1.

Цей показник розраховується за формулою (2.18).
Км =	власні обігові кошти / власний капітал	=	(2.18)
=

2002	Км	=	(1,5-17,4) / 1,5 = -10,6
2003	Км	=	(-0,5 - 16,6) / -0,5 = 34,2
2004	Км	=	(6 - 16,7) / 6 = -1,783

Коефіцієнт концентрації позикового капіталу - характеризує скільки припадає позикового капіталу на одиницю сукупних джерел.

Позитивною є тенденція до зменшення, критичне значення - менше, або дорівнювати 0,5.

Цей показник розраховується за формулою (2.20).
Кпк =	позиковий капітал / пасиви	=	(2.20)
=

2002	Кпк	=	(60 + 189,1) / 250 = 0,994
2003	Кпк	=	(59 + 196,5) / 255 = 1,002
2004	Кпк	=	(58,6 +205,3) / 269,6 = 0,978

Коефіцієнт фінансової стабільності (коефіцієнт фінансування) - характеризує забезпеченність заборгованості власними коштами. Перевищення власних коштів над позиковими свідчить про фінансову стійкість підприємства.

Позитивною є тенденція до збільшення. Значення цього показника повинне бути більшим за 1.

Цей показник розраховується за формулою (2.21).
Кфс =	власні кошти / позикові кошти	=	(2.21)
=

2002	Кфс	=	1,5 / (60+189,1) = 0,006
2003	Кфс	=	-0,5 / (59 + 196,5) = -0,002
2004	Кфс	=	6 / (58,6 + 205,3) = 0,023

Показник фінансового лівериджу - характеризує залежність підприємства від довгострокових зобов'язань. Збільшення цього показника свідчить про підвищення фінансового ризику.

Позитивною є тенденція до зменшення, значення цього показника має бути меншим, або дорівнювати 0.25.

Цей показник розраховується за формулою (2.22).
Фл =	довгострокові зобов'язання / власні кошти	=	(2.22)
=

2002	Фл	=	60 / 1,5 = 40
2003	Фл	=	59 / -0,5 = -118
2004	Фл	=	58,6 / 6 = 9,67

Коефіцієнт фінансової стійкості - характеризує частку стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі.

Позитивною є тенденція до збільшення. Значення цього показника має бути 0,85...0,9.

Цей показник розраховується за формулою (2.23).
Кф.стік =	власний капітал + + довгострокові зобов'язання / пасиви	=	(2.23)
=

2002	Кф.стік	=	(60 + 1,5) / 250,6 = 0,245
2003	Кф.стік	=	(59 - 0,5) / 255 = 0,229
2004	Кф.стік	=	(58,6 + 6) / 269,9 = 0,239

Результати розрахунків, наведені у таблиці 2.6.

Таблиця 2.6

Результати розрахунків показників фінансової стійкості

		2002	2003	2004
коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами	Кзвк	-0,068	-0,072	-0,042
меневреність робочого капіталу	Мрк	1,138	1,465	2,499
маневреність власних обігових коштів	Мвок	-0,346	-0,386	-0,346
коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами запасів	Кзап	-0,317	-0,279	-0,089
коефіцієнт фінансової незалежності	Кавт	0,006	-0,002	0,022
коефіцієнт маневреності власного капіталу	Км	-10,600	34,200	-1,783
коефіцієнт концентрації позикового капіталу	Кпк	0,994	1,002	0,978
коефіцієнт фінансової стабільності (коеф. фінансування)	Кфс	0,006	-0,002	0,023
показник фінансового лівериджу	Фл	40,000	-118,000	9,767
коефіцієнт фінансового стійкості	Кф.ст	0,245	0,229	0,239

За результатами розрахунків абсолютних показників фінансової стійкості підприємства, можна зробити висновок, що загалом платоспроможність підприємства знаходиться на досить низькому рівні, але якщо для забезпечення запасів підприємством крім власних обігових коштів, довгострокових кредитів та позик будуть додатково залучені короткострокові кредити та позики, то у цьому випадку платоспроможність підприємства може бути відновлена.

Отже, за результатами розрахунків абсолютних показників фінансової стійкості можна зробити висновок, що підприємство має нестійкий фінансовий стан.

За результатами розрахунків відносних показників, можна зробити висновок, що підприємство майже не здатне забезпечувати оборотні активи власними коштами. На підприємстві достатньо обмежена маневреність робочого капіталу, і замість позитивної тенденції до зменшення цього показника, має місце його збільшення, що свідчить про збільшення запасів, що призводить до уповільнення оборотності обігових коштів. Підприємство майже не здатне виконати зобов`язання за рахунок власних активів (здатність розрахуватися у 2003 троку становить 2%). Підприємство майже повністю залежить від позикових джерел фінансування. Коефіцієнт маневреності власного капіталу не задовольняє мімінальним “нормальним” умовам функціонування підприємства. Що стосується ступеня концентрації позикового капіталу, то тут замість позитивної тенденції до зменшення цього показника, має місце його збільшення, що свідчить про зростання залежності підприємства від зовнішніх джерел фінансування. Підприємство майже не здатне забезпечити заборгованість власними коштами, має місце перевищення позикових коштів над власними, що свідчить про фінансову нестійкість підприємства. Якщо звернути увагу на показник фінансового лівериджу, то видно, що хоча значення цього показника залишається на достатньо високому рівні, але має місце позитивна тенденція до його зменшення, що свідчить про незначне зменшення залежності підприємства від довгострокових зобов'язань. Частка стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі станом за 2003 рік становить лише 23,9%, тоді як значення цього показника повиненне бути 85-90%, що свідчить, як і інші показники про дуже низький рівень фінансової стійкості підприємства.

2.4 Аналіз рентабельності підприємства

У фінансовому аналізі використовують різні показники рентабельності. Усі вони відносні й показують, скільки одиниць прибутку (балансового, чистого, операційного, оподаткованого тощо) отримують на одиницю реалізованої продукції (активів, виробничих фондів, власного капіталу тощо).

Інакше кажучи, при визначенні показників рентабельності в чисельнику завжди буде прибуток. Сукупність показників рентабельності всебічно відбиває ефективність виробничої (операційної), інвестиційної та фінансової діяльності підприємства і відповідає інтересам учасників економічного процесу.

На рівень показників рентабельності, які по суті є узагальнюючими, впливає багато чинників, що відбивають різні аспекти діяльності підприємства. Певна річ, позитивні чинники сприяють підвищенню рентабельності. Завдання фінансового аналітики - кількісно оцінити вплив кожного чинника на рентабельність, тобто оцінити саме його внесок. Регулюючи розмір чинників з урахуванням їх взаємозв`язку, можна досягти бажаного рівня рентабельності.

Мова вже йшла про те, що існує багато показників рентабельності, але в залежності від того, з чим порівнюється обраний показник прибутку, розрізняють дві групи коефіцієнтів рентабельності:

рентабельність капіталу;

рентабельність продаж.

Розглянемо показники першої групи.

Рентабельність капіталу за чистим прибутком - характеризує, скільки припадає чистого прибутку на одиницю інвестованих в активи коштів.

Позитивною є тенденція до збільшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.24).
Rа =	чистий прибуток / середньорічна вартість активів	=	(2.24)
=

2002	Rа	=	5,3 / 0,5 * 505,6 = 0,008
2003	Rа	=	-10,6 / 0,5 * 524,9 = -0,04
2004	Rа	=	2 / 0,5 * 539,8 = 0,02

Рентабельність власного капіталу - дає оцінку, скільки припадає чистого прибутку на одиницю власного капіталу.

Позитивною є тенденція до збільшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.25).
Rвк =	чистий прибуток / середньорічна вартість власного капіталу	=	(2.25)
=

2002	Rвк	=	5,3 / 0,5 * 2 = 4
2003	Rвк	=	-10,6 / 0,5 * 5,5 = -3,855
2004	Rвк	=	2 / 0,5 * 4,5 = 1,178

Рентабельність виробничих фондів - характеризує скільки припадає чистого прибутку на одиницю вартості виробничих фондів.

Позитивною є тенденція до збільшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.26).
Rвф =	чистий прибуток / середньорічна вартість виробничих фондів	=	(2.26)
=

2002	Rвф	=	5,3 / 0,5 * 14 = 0,128
2003	Rвф	=	-10,6 / 0,5 * 17,2 = -0,515
2004	Rвф	=	2 / 0,5 * 24 = 0,221

Розглянемо показники другої групи рентабельності.

Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від реалізації - характеризує скільки припадає прибутку від реалізації на одиницю виручки.

Позитивною є тенденція до збільшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.27).
Rq =	прибуток від реалізації / виручка	=	(2.27)
=

2002	Rq	=	(91 - 89) / 449,8 = 0,004
2003	Rq	=	(113,7 - 124,3) / 545,2 = -0,019
2004	Rq	=	(67,8 - 62,5) / 343,1 = 0,015

Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності - характеризує скільки припадає прибутку від операційної діяльності на одиницю виручки.

Позитивною є тенденція до збільшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.28)
Rq оп =	прибуток від операційної діяльності / виручка	=	(2.28)
=

2002	Rq оп	=	2 / 449,8 = 0,004
2003	Rq оп	=	-10,6 / 545,2 = -0,019
2004	Rq оп	=	5,3 / 343,1 = 0,015

Рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком - характеризує скільки припадає чистого прибутку на одиницю виручки.

Позитивною є тенденція до збільшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.29)
Rq чист =	чистий прибуток / виручка	=	(2.29)
=

2002	Rq чист	=	2 / 449,8 = 0,004
2003	Rq чист	=	-10,6 / 545,2 = -0,019
2004	Rq чист	=	5,3 / 343,1 = 0,015

Період окупності капіталу - дає оцінку, за який період кошти, що інвестовані в активи, будуть компенсовані чистим прибутком.

Позитивною є тенденція до зменшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.30)
Тк =	активи / чистий прибуток	=	(2.30)
=

2002	Тк	=	250,6 / 2 = 125,3
2003	Тк	=	255 / -10,6 = -24,05
2004	Тк	=	269,9 / 5,3 = 50,925

Період окупності власного капіталу - характеризує за який період власний капітал буде компенсований чистим прибутком.

Позитивною є тенденція до зменшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.31)
Твк =	власний капітал / чистий прибуток	=	(2.31)
=

2002	Твк	=	1,5 / 2 = 0,750
2003	Твк	=	-0,5 / -10,6 = 0,047
2004	Твк	=	6 / 5,3 = 1,132

Результати розрахунків показників рентабельності, наведені у таблиці 2.7.

За результатами розрахунків показників рентабельності можна зробити висновок, що загалом підприємство можна визнати рентабельним, хоча й показники рентабельності залишаються на досить низькому рівні.(рис.2.3)

Таблиця 2.7

Показники рентабельності

		2002	2003	2004
рентабельність капіталу за чистим прибутком	Rа	0,008	-0,040	0,020
рентабельність власного капіталу	Rв.к.	4,000	-3,855	0,883
рентабельність виробничих фондів	Rв.ф.	0,128	-0,515	0,221
рентабельність реалізованої продукції за прибутком від реалізації	Rq	0,004	-0,019	0,015
рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності	Rq оп	0,004	-0,019	0,015
рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком	Rq чист	0,004	-0,019	0,015
період окупності капіталу	Тк	125,300	-24,057	50,925
період окупності власного капіталу	Твк	0,750	0,047	1,132

Найгірша ситуація спостерігалась за 2003 рік, коли всі без винятку показники були вкрай незадовільні, але вже у 2004 року ситуація дещо покращилась. Так, рентабельність капіталу за чистим прибутком становить вже 2 % на відміну від цього показника за 2002 рік - 0,8%. Це свідчить про те, що у 2004році на одиницю інвестованих в активи коштів припадає 2% чистого прибутку. Щодо рентабельності власного капіталу, то тут ситуація дещо гірша. У 2004році на одиницю інвестованих в активи коштів припадає 0,88 одиниць чистого прибутку на відміну від цього ж показника у 2002 році, який становив 4 одиниці. Рентабельність виробничих фондів також залишається достатньо низькою, але тут спостерігається позитивна тенденція до збільшення цього показника на 57,9% в порівнянні з 2002роком. Щодо рентабельності реалізованої продукції за прибутком від реалізації, то тут також має місце позитивне збільшення на 26% в порівнянні з 2002роком.

Оскільки для підприємства основним і єдиним видом діяльності є роздрібна торгівля лікарськими засобами, то показники рентабельності реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності, рентабельності реалізованої продукції за чистим прибутком не відрізняються від показника рентабельність реалізованої продукції за прибутком від реалізації. Якщо вести мову про період окупності власного капіталу, то тут спостерігається негативна тенденція до збільшення цього показника. Так, у 2004 році він вже становив 1,132 на відміну від цього ж показника у 2002 році, коли він дорівнював 0,75, це, безумовно, не в кращій бік характеризує діяльність підприємства.

2.5 Оцінка ділової активності підприємства

Ділова активність підприємства проявляється в динамічності його розвитку, досягненні поставлених цілей, ефективному використанні економічного потенціалу, розширенні ринків збуту.

Ділову активність можна оцінити на якісному і кількісному рівні.

Для оцінки рівня ефективності використання ресурсів підприємства, як правило, використовують різні показники обіговості. Ці показники мають важливе значення для оцінки фінансового положення підприємства, оскільки швидкість обігу засобів спричиняє безпосередній вплив на платоспроможність фірми, а також може відображати підвищення виробничо-технічного потенціалу фірми. Прискорення обороту коштів при інших рівних умовах відображає підвищення виробничо-технічного потенціалу підприємства.

Використовують такі показники ділової активності підприємства.

Коефіцієнт обіговості активів - показує скільки отримано чистої виручки від реалізації на одиницю коштів, інвестованих в активи.

Позитивною є тенденція до збільшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.32)
Коа =	чиста виручка від реалізації продукції / активи	=	(2.32)
=

2002	Коа	=	449,8 / 250,6 = 1,795
2003	Коа	=	545,2 / 255 = 2,138
2004	Коа	=	343,1 / 269,9 = 1,271

Фондовіддача - характеризує скільки виручки припадає на одиницю основних виробничих фондів.

Позитивною є тенденція до збільшення цього показника. Проте зберігається закономірність: чим вище фондовіддача, тим нижче витрати.

Цей показник розраховується за формулою (2.33)
Фо.ф. =	чиста виручка від реалізації продукції / основні виробничі фонди	=	(2.33)
=

2002	Фо.ф.	=	449,8 / 13,5 = 34,336
2003	Фо.ф.	=	545,2 / 12,7 = 42,761
2004	Фо.ф.	=	343,1 / 12,8 = 26,805

Коефіцієнт оборотності запасів - характеризує кількість оборотів коштів інвестованих у запаси.

Позитивною є тенденція до збільшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.34)
Ко.з. =	собівартість реалізації / середньорічна вартість запасів	=	(2.34)
=

2002	Ко.з.	=	358,8 / 0,5 * 50,2 = 6,43
2003	Ко.з.	=	431,5 / 0,5 * 61,4 = 4,76
2004	Ко.з.	=	275,3 / 0,5 * 119,7 = 2,3

Період одного обороту запасів (дн.) - характеризує період, протягом якого запаси трансформуються в кошти.

Позитивною є тенденція до зменшення цього показника, якщо це не перешкоджає нормальному процесу діяльності підприємства, не загрожує дефіцитом матеріальних ресурсів.

Цей показник розраховується за формулою (2.35)
Чз =	360 / Ко.з.		(2.35)
2002	Чз	=	360 / 6,43 = 55,98
2003	Чз	=	360 / 4,76 = 75,546
2004	Чз	=	360 / 2,3 = 156,527

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості - характеризує у скільки разів виручка перевищує середню дебіторську заборгованість.

Позитивною є тенденція до збільшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.36)
Кд.з. =	чиста виручка від реалізації продукції / середньорічна вартість чистої дебіторської заборгованості	=	(2.36)
=

2002	Кд.з.	=	449,8 / 0,5 * 379,7 = 2,590
2003	Кд.з.	=	545,2 / 0,5 * 300,2 = 3,632
2004	Кд.з.	=	343,1 / 0,5 * 282 = 2,643

Період погашення дебіторської заборгованості (дн) - характеризує середній період інкасації дебіторської заборгованості, тобто період її погашення.

Позитивною є тенденція до зменшення цього показника, в період інфляції, і навпаки, збільшення, якщо додаткова вартість коштів компенсується додатковим прибутком від збільшення обсягів реалізації продукції.

Цей показник розраховується за формулою (2.37)
Чд.з =	360 / Чд.з		(2.37)
2002	Чд.з	=	360 / 2,59 = 138,9
2003	Чд.з	=	360 / 3,632 = 99,1
2004	Чд.з	=	360 / 2,643 = 136,1

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості - показує скільки оборотів потрібно підприємству для оплати наявної заборгованості.

Позитивною є тенденція до зменшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.38)
Кк.з. =	собівартість реалізації / середньорічна вартість чистої кредиторської заборгованості	=	(2.38)
=

2002	Кк.з.	=	358,8 / 0,5 * 366,7 = 1,957
2003	Кк.з.	=	431,5 / 0,5 * 382,6 = 2,256
2004	Кк.з.	=	275,3 / 0,5 * 390,6 = 1,41

Тривалість операційного циклу - показує скільки в середньому днів необхідно для виробництва, продажу і оплати продукції підприємства, тобто на протязі якого періоду грошові кошти зв`язані в запасах.

Позитивною є тенденція до зменшення цього показника.

Цей показник розраховується за формулою (2.39)
Чо.ц. =	Чз + Чд.з		(2.39)
2002	Чо.ц	=	58,57
2003	Чо.ц	=	79,17
2004	Чо.ц	=	159,17

Результати розрахунків показників ділової активності наведені у таблиці 2.8.(рис. 2.3)

Таблиця 2.8.

Показники ділової активності

		2002	2003	2004
коефіцієнт обіговості активів	Коа	1,795	2,138	1,271
фондовіддача	Фо.ф.	1,779	2,077	1,271
коефіцієнт оборотності запасів	Ко.з.	6,430	4,765	2,300
період одного обороту запасів (дн.)	Чз	55,987	75,546	156,527
коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	Кд.з.	2,590	3,632	2,643
коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	Ккд	1,957	2,256	1,410
період погашення дебіторської заборгованості (дн)	Чд.з.	138,9	99,1	136,1
період операційного циклу	Чо.ц.	58,577	79,178	159,171

За результатами розрахунків показників ділової активності можна зробити висновок, що загалом підприємство можна визнати таким, що має низький рівень ділової активності.

Рисунок 2.3 Показники ділової активності

Слід відмітити, що умовно кращою можна назвати діяльність підприємства у 2002 році, так як майже усі показники за це період кращі, ніж у попередній та наступний. Що стосується обіговості активів, то якщо за станом 2003 року можна було говорити про покращення результатів, то за станом 2004 року ситуація погіршилася. У порівнянні з попереднім періодом ситуація погіршилась майже на 40%, таким чином за станом 2004 року від 1 одиниці коштів, інвестованих у активи підприємство має 1,2 чистої виручки від реалізаціїї. Для порівняння на кінець 2003 року цей показник становив 2,1. Також має міяце негативне явище зниження фондовіддачі, майже на 37%. Оборотність запасів також знижується, що свідчить про недостатній рівень діяльності із запасами. Так період одного обороту запасів (дн.) за станом 2004 року становить 156 днів, на відміну від 75 днів за станом на кінець 2003 року. Як видно із форми №1, підприємство має досить велику дебіторську заборгованість за товари, але разом з тим за станом 2004 року виручка у 2,6 рази перевищує середню дебіторську заборгованість, доті як у 2003 року цей показника становив 3,6. це свідчить про те, що період інкасації дебіторської заборгованості за станом 2004 року становив 136 днів на відміну від 99 днів за станом на кінець 2003 року. Загалом має місце негативна тенденція щодо збільшення періоду операційного циклу на підприємстві. Так за станом 2004 року він становив 159 днів на відміну 58 днів за станом 2003 року і 79 днів за станом на кінець 2003 року.

Проведений аналіз показникув фінансового стану свідчать про необхідність розробки заходів, щодо покарщення фінансового стану підприємства ТОВ „Андор”.

3. НАПРЯМКИ ПОЛІПШЕННЯ ФІНАНСОВИХ ПОКАЗНИКІВ ПІДПРИЄМСТВА ТОВ «АНДОР»

За умов ринкової економіки, самостійності підприємств, їхньої відповідальності за результати діяльностівиникає об`єктивна необхідість визначення тенденції розвитку фінансового стану та перспективних фінансових можливостей. На вирішення таких питань і спрямовано фінансову стратегію підприємства. розробка фінансової стратегії - це галузь фінансового планування. Як складова частина загальної стратегії економічного розвитку, вона має узгоджуватися з цілями та напрямками останньої. У свою чергу, фінансова стратегія справляє суттєвий вплив на загальну економічну стратегію підприємства. зміна ситуації на макрорівні та на фінансовому ринку спричиняє коригування як фінансової, так і загальної стратегії розвитку підприємства.

Теорія фінансової стратегії, досліджуючи об`єктивні економічні закономірності ринкових відносин, розробляє форми та способи виживання й розвитку за нових умов. Фінансова стратегія включає методи та практику формування фінансових ресурсів, їх планування та забезпечення фінансової стійкості підприємства за ринкових умов господарювання.

Всебічно враховуючи фінансові можливості підприємств, об`єктивно оцінюючи характер внутрішніх та зовнішніх факторів, фінансова стратегія забзпечує відповідність фінансово-економічним можливостям підприємства умовам, які склалися на ринку товарів та фінансовому ринку. Фінансова стратегія передбачає визнання довгострокових цілей фінансової діяльності та вибір найефективніших способів їх досягнення. Цілі фінансової стратегії мають підпорядковуватися загальній стратегії економічного розвитку та спрямовуватися на максимізацію прибутку та ринкової вартості підприємства. За розробки фінансової стратегії слід ураховувати динаміку макроекономічних процесів, тенденції розвитку вітчизняних фінансових ринків, можливості диверсифікації діяльності підприємства.

Фінансова стратегія підприємства забезпечує:

· формування та ефективне використання фінансових ресурсів;

· виявлення найефективніших напрямків інвестування та зосередження фінансових ресурсів на цих напрямках;

· відповідність фінансових дій економічному стану та матеріальним можливостям підприємства;

· визначення головної загрози з боку конкурентів, правильний вибір напрямків фінансових дій та маневрування для досягнення вирішальної переваги над конкурентами.

Завданнями фінансової стратегії є:

визначення способів проведення успішної фінансової стратегії та використання фінансових можливостей;

визначення перспективних фінансових взаємовідносин із суб`єктами господарювання, бюджетом, банками та іншими фінансовими інститутами;

фінансове забезпечення операційної та інвестиційної діяльності на перспективу;

вивчення економічних та фінансових можливостей імовірних конкурентів, розробка та здійснення заходів щодо забезпечення фінансової стійкості;

розробка способів виходу із кризового стану та методів управління за умов кризового стану підприємств.

У процесі розробки фінансової стратегії особлива увага приділяється повноті виявлення грошових доходів, мобілізації внутрішніх рсурсів, максимальному зниженню собівартості продукції, формуванню та розподілу прибутку, визначенню оптимальної потреби в оборотних коштах, раціональному використанню залучених коштів, ефективному використанню капіталу підприємств.

Важливе значення для формування фінансової стратегії має врахування факторів ризику. Фінансова стратегія розробляється з урахуванням ризику неплатежів, інфляційних коливань, фінансової кризи та інших непередбачувальних обставин.

Основу перспективного фінансового планування становить прогнозування, яке є втіленням стратегії підприємства на ринку. Фінансове прогнозування полягає у вивченні можливого фінансового стану підприємства на перспективу. На відміну від планування, прогнозування передбачає розробку альтернативних фінансових показників та параметрів, використання яких відповідно до тенденції зміни ситуації на ринку дає змогу визначити один із варіантів розвитку фінансового стану підприємства.

Основою фінансового прогнозування є узагальнення та аналіз наявної інформації з наступним моделюванням і врахуванням факторів можливих варіантів розвитку ситуації та фінансових показників. Методи та способи прогнозування мають бути достатньо динамічними для того, щоб своєчасно врахувати ці зміни.

Результатом перспективного фінансового планування є розробка прогнозу балансу активів та пасивів підприємства.

Успіх фінансової стратегії підприємства гарантується, коли фінансові стратегічні цілі відповідають реальним економічним та фінансовим можливостям підприємства, коли чітко централізовано фінансове керівництво, а методи його є гнучкими та адекватними змінам фінансово-економічної ситуації.

Результативність діяльності підприємства може бути оцінена передусім на основі прогнозних розрахунків раніше розглянутої системи основних коефіцієнтів ліквідності та платоспроможності. Розроблення прогнозу дає можливість відповісти на життєво важливі питання: що чекає на підприємство в оглядаємому майбутньому - зміцнення чи втрата платоспроможності.

Основні тенденції динаміки фінансового становища та результатів діяльності підприємства можуть прогнозуватися з достатнім ступенем точності шляхом поєднання формальних і неформальних методів. В той же час на сьогодні у зв'язку з економічною невизначеністю практично неможливо здійснити довгострокові прогнозування, а тому в такому випадку звертаються до розрахунків на короткі періоди. В нашому випадку це шість місяців.

У таблиці 3.1 представлено запропоновані заходи поліпшення фінансових показників підприємства і очікувані результати від їх впровадження.

Таблиця 3.1

Заходи поліпшення фінансових показників підприємства і результати від їх впровадження

Запропоновані заходи	Результати від їх впровадження
1 Надання знижок оптовим покупцям знижки 5% при сплаті готівкою; знижки 2% при сплаті впродовж 10 днів.	привабливість для нового покупця; скорочення обсягу дебіторської заборгованості; скорочення обсягу необхідного капіталу, максимізація прибутку; збільшення обсягів продажу.
2 Активізація маркетингової діяльності	збільшення обсягів реалізації; зменшення запасів готової продукції; покращення показників ліквідності та платоспроможності.
3 Зменшення витрат на транспортировку та зберігання продукції.	збільшення найбільш ліквідних активів (грошових коштів) зменшення кредиторської заборгованості збільшення ліквідності та платоспроможності підприємства збільшення обіговості обігових коштів.
4 Управління дебіторською і кредиторською заборгованістю	зменшення кредиторської заборгованості; покращення показників ліквідності та платоспроможності.

Перший запропонований захід - надання знижок покупцям. Умови розрахунків можна вибрати таким чином, щоб зробити ранню оплату більш привабливою для покупців, тому що умови платежів за відвантажену продукцію - це один із факторів, що впливають на обсяг продажів.

Знижки більш кращі для обох сторін, чим надбавки. Насамперед, це чисто психологічний фактор. Крім того покупець має пряму вигоду від зниження витрат на покупку товарів, а продавець одержує непряму вигоду у зв'язку з прискоренням оборотності засобів, вкладену у дебіторську заборгованість. Також знижки зменшують оподатковувану базу підприємства. В умовах інфляції відстрочка платежу приводить до того, що підприємство-виробник (продавець) реально одержує лише частину вартості реалізованої продукції.

Активізація маркетингової діяльності підприємства послужить збільшенню обсягів продажу підприємства та, відповідно, зменшенню залежів готової продукції на складах.

У підприємства існують постійні покупці, відносини з якими засновані на тривалих (у т.ч. на коопераційних) зв'язках. Постійні клієнти можуть оплачувати товар у кредит, причому умови кредиту залежать від безлічі факторів.

Зменшення дебіторської заборгованості підприємства включає в себе заходи поліпшення ліквідності та платоспроможності підприємства, які було запропоновані вище. Тобто з метою своєчасного одержання оплати за поставлену продукцію і запобігання неплатежів використовується надання знижок з договірної ціни при достроковій оплаті, активізація діяльності маркетингової служби підприємства. Використовуються різні форми погашення дебіторської заборгованості: одержання позички в банку на оплату зобов'язань, що перевищують залишок засобів на його розрахунковому рахунку (овердрафт), облік векселів (дисконт).

Зменшення дебіторської заборгованості підприємства тягне за собою збільшення грошових коштів, що у свою чергу сприяє зменшенню кредитної заборгованості підприємства.

Прогнозний баланс підприємства станом наведений у таблиці 3.2.

Прогнозована знижка дебіторської заборгованості за умов виконання запропонованих заходів, тобто надання знижок покупцям, активізації діяльності маркетингової служби підприємства, становитиме приблизно 17,64%, збільшаться обсяги продажу продукції, вплине на зменшення залежів готової продукції на складі. У зв'язку з чим грошові кошти підприємства значно зростуть, декілька зменшиться рівень поточних зобов'язань, рівень оборотних коштів приблизно буде на тому ж ступені. Тобто прогнозоване збільшення коефіцієнту поточної ліквідності буде невеликим, приблизно 4%, але задовільним для виконання нормативної умови. Уповільнено буде темп зменшення коефіцієнту швидкої ліквідності, якйи за попередні періоди становив 32,64%. Якщо запропоновані заходи будуть реалізовані, то коефіцієнт швидкої ліквідності буде мати незначне зменшення - майже 6%.

Таблиця 3.2

Прогнозний баланс підприємства

АКТИВ	Код рядка	01.01.05	01.07.05
1. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
залишкова вартість	10	0	0
первісна вартість	11
знос	12
незавершене будівництво	20	3,9	8
Основні засоби:
залишкова вартість	30	12,8	12,5
первісна вартість	31	20,5	20,5
знос	32	7,7	8
Довгострокові фінансові інвестиції:
які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємтсв	40
інші фінансові інвестиції	45
Довгострокові дебіторська заборгованість	50
Відстрочені податкові активи	60
Інші необоротні активи	70
РАЗОМ ЗА РОЗДІЛОМ І	80	16,7	20,5
II. Оборотні активи
Запаси:
виробничі	100	11,2	9
тварини на вирощуванні та відгодівлі	110
незавершене виробництво	120
готова продукція	130
товари	140	108,5	126,3
Векселі одержані	150
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:
чисто реалізаційна вартість	160	122,3	92
первісна вартість	161
резер сумнівних боргів	162
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом	170	7,5	14,9
за виданими авансами	180
з нарахованих доходів	190
із внутрішніх розрахунків	200
Інша поточна дебіторська заборгованість	210
Поточні фінансові інвестиції	220
Грошові кошти та їх еквіваленти:
в національній валюті	230	3,7	15
в іноземній валюті	240
Інші оборотні активи	250
РАЗОМ ЗА РОЗДІЛОМ ІІ	260	253,2	257,2
ІІІ Витрати майбутніх періодів	270
БАЛАНС	280	269,9	277,7
ПАСИВ	Код рядка	01.01.05	01.07.05
І. Власний капітал
Статутний капітал	300	10	15
Пайовий капітал	310
Додатковий вкладений капітал	320
Інший додатковий капітал	330
Резервний капітал	340
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	350	-2,1
Неоплачений капітал	360	1,9	1,9
Вилучений капітал	370
РАЗОМ ЗА РОЗДІЛОМ І	380	6	13,1
ІІ Забезпечення наступних витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу	400		4,2
Інші забезпечення	410
Цільове фінансування	420
РАЗОМ ЗА РОЗДІЛОМ ІІ	430	0	4,2
ІІІ Довгострокові зобов'язання
Довгострокові кредити банків	440	58,6	60
Інші довгострокові фінансові зобов'язання	450
Відстрочені податкові зобов'язання	460
Інші довгострокові зобов'язання	470
РАЗОМ ЗА РОЗДІЛОМ ІІІ	480	58,6	60
ІV. Поточні зобов'язання
Короткострокові кредити банків	500
чна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	510
Векселі видані	520
Кредиторська заборговавність за товари, роботи. послуги	530	195,3	191,7
Поточні зобов'язання за розрахунками:
з одержаних авансів	540	0,8
з бюджетом	550
з позабюджетних платежів	560	2,5	1,3
зі страхування	570	6,7	7,4
з оплати праці	580
з учасниками	590
із внутрішніх розрахунків	600
Інші поточні зобов'язання	610
РАЗОМ ЗА РОЗДІЛОМ ІV	620	205,3	200,4
V. Доходи майбутніх періодів	630
БАЛАНС	640	269,9	277,7

Коефіцієнт абсолютної ліквідності зросте значно більше - приблизно в 4,6 разів) в зв'язку зі значним збільшенням грошових коштів підприємства як в національній, так і в іноземній валюті.

В таблиці 3.3 (рисунок 3.1) наведені прогнозовані значення показників ліквідності підприємства.

Таблиця 3.3

Прогнозні значення показників ліквідності підприємства

	кінець 2004	1 півріччя 2005
Кл.ш.	0,650	0,608
Кл.а.	0,018	0,075
Кл.п	1,233	1,283
Кд.к.	0,662	0,558

Рисунок 3.1 Прогнозні показники ліквідності

Тобто відбудеться деякий перерозподіл питомої ваги найбільш ліквідних активів (грошових коштів) в бік збільшення та активів, що швидко реалізуються (дебіторська заборгованість, товари, готова продукція) у бік зменшення в структурі оборотних активів підприємства.

Якщо розглядати прогнозні показники фінансової стійкості підприємства, у разі якщо запропоновані заходи будуть реалізовані, то тут спостерігається також позитивна тенденція до покращення фінансового становища підприємства. Так, зменшиться коефіцієнт маневреності робочого капіталу на 4,67%, за рахунок зменшення частки запасів, тобто матеріальних, виробничих активів у власних обігових коштах; які обмежує свободу маневру власними коштами. У 2,8 разів буде підвищено коефіцієнт фінансової незалежності підприємства, який характеризує здатність підприємства виконувати свої зобов`язання за рахунок власних коштів. Зменшиться на 4% значення коефіцієнту концентрації позикового капіталу. В 2,8 разів зменшиться показник фінансового лівериджу, який характеризує залежність підприємства від довгострокових зобов`язань. Це має свідчити про зменшення фінансового ризику підприємства. На 16 % має бути покрашено коефіцієнт фінансової стійкості підприємства, що має свідчити про збільшення частки стабільних джерел фінансування у їх загальному випадку.

В таблиці 3.4 (рисунок 3.2) наведені прогнозовані значення показників фінансової стійкості підприємства.

Таблиця 3.4

Прогнозні значення показників фінансової стійкості підприємства

	кінець 2004	1 півріччя 2005
маневреність робочого капіталу	2,499	2,382
коефіцієнт фінансової незалежності	0,022	0,062
коефіцієнт концентрації позикового капіталу	0,978	0,938
коефіцієнт фінансової стабільності	0,023	0,066
показник фінансового лівериджу	9,767	3,468
коефіцієнт фінансової стійкості	0,239	0,278

Рисунок 3.2 Прогнозні показники фінансової стійкості

Як свідчать розрахунки за даними прогнозного балансу хоча і не всі показники фінансового стану мають значення, які б дозволили вести мову про стійкий фінансовий стан підприємства, але в цілому можна зробити висновок про доцільність реалізації запропонованих заходів щодо покращення фінансового стану підприємства. Запропоновані заходи по поліпшенню фінансового стану розроблювались, враховуючи реальність їх здійснення та впровадження.

Висновки

Функціонуючи в ринковій економіці як суб'єкт підприємницької діяльності, кожне підприємство має забезпечити такий стан своїх фінансових ресурсів, за якого воно стабільно зберегло б здатність безперебійно виконувати свої фінансові зобов'язання перед своїми діловими партнерами, державою, власниками, найманими працівниками. Набуваючи в ринкових умовах справжньої фінансової незалежності, несучи реальну економічну відповідальність за ефективність господарювання і своєчасне виконання фінансових зобов'язань підприємство здатне досягти стабільності своїх фінансів лиш при суворому додержанні принципів комерційного розрахунку головним серед яких є зіставлення витрат і результатів, одержання максимального прибутку за мінімальних витрат. Саме ця умова є визначальною для формування фінансового стану підприємства.

У найконцентрованішому вигляді фінансовий стан підприємства можна визначити як міру забезпеченості підприємства необхідними фінансовими ресурсами і ступінь раціональності їх розміщення для здійснення ефективної діяльності та своєчасне проведення грошових розрахунків за своїми зобов'язаннями.

Якщо параметри діяльності підприємства і розміщення його фінансових ресурсів відповідають критеріям позитивної характеристики фінансового стану, говорять про фінансову стійкість підприємства. У системі об'єктів фінансово-економічного аналізу саме їй належить провідна роль.