Анализ финансово-хозяйственной деятельности

3.3 Расчет и оценка чистых активов

Чистые активы - величина определяемая путем вычитания из суммы активов организации, принимаемых к расчету сумму его обязательств, принимаемых к расчету.

Активы, участвующие в расчетах это денежное и не денежное имущество организации в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:

1)внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе актива баланса

2)оборотные активы, отражаемые во втором разделе актива баланса.

Пассивы, участвующие в расчетах:

1) Долгосрочные обязательства

2) Краткосрочные обязательства за исключением строки 640 «Доходы будущих периодов»

Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в валюте РФ (рублях) по состоянию на 31декабря отчетного года. Расчет чистых активов предприятия «Б» приведен в таблице 11.

Таблица 11 - Расчет чистых активов в балансовой оценке., тыс.руб.

Как следует из данных таблицы 11 в анализируемой организации на начало отчетного периода был больше уставного капитала на 93700 тысяч рублей (120700-27000)и на 104700 тысяч рублей (120700-16000) выше резервного капитала, к концу года стоимость чистых активов увеличилась на 21900 тысяч рублей или на 18% и этот показатель превышает уставный капитал на 111600 тысяч рублей или в 4,6 раза, а резервный капитал на 123600 тысяч рублей или в 7,5 раза.

4. По данным формы № 4 «Отчет о движении денежных средств» проанализировать изменение чистого денежного притока и изменение притока и оттока денежных средств предприятия «Б» за 2 года по текущей деятельности.

4.1. Оценка достаточности денежных средств

Существуют различные способы такого анализа. В частности, своеобразным барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения доли денежных средств в составе оборотных активов предприятия при возрастающем объеме его текущих обязательств. Поэтому ежемесячный анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых заканчивается в текущем месяце) может дать достаточно красноречивую картину избытка (недостатка) денежных средств на предприятии. Другой способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода оборота. С этой целью используется формула

Средние остатки Длительность

Период оборота ₌ денежных средств ^Х периода

Оборот за период

Длительность периода составляет: 360 дней -- при расчете значения показателя за год; 90 дней - при расчете за квартал; 30 дней за месяц. Для расчета привлекаются внутренние учетные данные о величине остатков на начало и конец периода (желательно, месяца) по счетам денежных средств (50 "Касса", 51 "Расчетный счет", 52 "Валютный счет", 55 "Специальные счета в банках"). Для этого служит формула

Для исчисления величины среднего оборота следует использовать кредитовый оборот, очищенный от внутренних оборотов за анализируемый период, по счету 51 "Расчетный счет", имея в виду, что большинство предприятий совершают безналичные расчеты со своими контрагентами, а выдача денежных средств через кассу (например, заработная плата работников или оплата хозяйственных расходов) предполагает их предварительное получение в банке (если предприятие производит расчеты за реализуемую им продукцию в валюте, величина среднего оборота должна быть увеличена на сумму кредитового оборота по счету 52 "Валютный счет").

Открытие специальных счетов в банке и их использование (чековые книжки, аккредитивы) за счет собственных средств также связано с перечислением средств с расчетного счета на соответствующие специальные счета. В этих случаях использование для исчисления величины оборота суммы кредитовых оборотов по счетам 50, 52, 55 привело бы к двойному счету и в итоге к значительному искажению показателя оборачиваемости денежных средств на предприятии. Но если на предприятии существенная часть расчетов проходит через кассу (оплата продукции, услуг поставщиков и подрядчиков осуществляется за наличные средства) и (или) специальные счета формируются на заемной основе, т. е. суммы, проводимые по кредиту счетов 50 "Касса" и 55 "Специальные счета в банках", предварительно не отражаются на счете 51 "Расчетный счет", то указанные суммы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредитового оборота по счету 51 "Расчетный счет". Если сформировать величину чистого оборота денежных средств затруднительно, можно рассчитать оборачиваемость по каждому счету учета денежных средств (50, 51, 52 и т. д.) в отдельности и по динамике данных показателей сделать выводы об изменении скорости оборота этих средств. Расчет периода оборота денежных средств на предприятии представлен в таблице 12

Таблица 12 - Оценка длительности оборотов денежных средств

Как следует из данных таблицы 12 период оборота денежных в целом за анализируемый период колеблется от 293 до 905 дней. Иначе говоря, с момента поступления денег на счета предприятия до момента их выбытия проходило в среднем не более 905 дней. В целом за анализируемый период этот показатель увеличился на 612дней или в 3,1 раза, что говорит о недостаточности средств у предприятия, весьма опасной при значительном объеме кредиторской задолженности. Любая серьезная задержка платежа может вывести предприятие из состояния финансовой устойчивости.

4.2. Анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока). Для целей как внутреннего, так и внешнего анализа платежеспособности необходимо знать, каким образом и из каких источников предприятие получает денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главная цель такого анализа -- оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.

Для того чтобы обеспечить пользователей бухгалтерской информации данными об исторических изменениях денежных средств предприятия и их эквивалентов в разрезе основных видов его деятельности, в международной практике используется отчет о движении денежных средств. Начиная с 1996 г. одноименный отчет введен в состав российской отчетности в виде ф. № 4.

В общем случае в составе отчета выделяют три основных раздела: движение денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Под текущей понимают основную уставную деятельность предприятия, связанную с получением дохода. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан в первую очередь с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; отток -- с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, произведенными отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. С текущей деятельностью предприятия связана также выплата (получение) процентов по кредитам.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (созданием) и реализацией имущества долгосрочного пользования. В первую очередь это касается поступления (выбытия) основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений.

Под финансовой деятельностью в международной практике (в частности, в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности № 7) подразумевают движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия (займы понимаются здесь в широком смысле, включая банковские кредиты). Изменения в собственном капитале в данном разделе отчета обычно связаны с эмиссией акций или иным денежным увеличением уставного капитала, а также полученным эмиссионным доходом. Изменение собственного капитала в результате полученного финансового результата в составе финансовой деятельности не учитывается, поскольку расходы и доходы, связанные с формированием финансового результата, учитываются в текущей деятельности.

К денежным средствам приравниваются денежные эквиваленты - краткосрочные высоколиквидные инвестиции предприятия, свободно обратимые в денежные средства и незначительно подверженные риску изменения рыночной цены.

Величина притока денежных средств существенным образом отличается от суммы полученной прибыли, и тому есть несколько причин. Назовем основные из них.

1. Прибыль (убыток), или финансовый результат, отражаемый в отчете о прибылях и убытках, формируется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (вне зависимости от реального движения денежных средств);

учет реализованной продукции по моменту ее отгрузки (выставления расчетных документов покупателям) связан с расхождением величины отгрузки и поступления денежных средств от покупателей. Причина такого расхождения -- изменение остатков дебиторской задолженности;

наличие расходов, имеющих отношение к будущим периодам,

приводит к тому, что реальная сумма платежей отличается от себестоимости продукции, в которую, как известно, включаются расходы только отчетного периода;

наличие отложенных платежей, т. е. начисленных, но не произведенных в отчетном периоде расходов, увеличивает себестоимость продукции на указанные расходы, а оттока денежных средств не происходит;

деление расходов на капитальные и текущие. Если текущие расходы напрямую относятся на себестоимость реализованной продукции, то капитальные возмещаются в течение длительного периода времени через амортизационные отчисления. Однако именно капитальные расходы сопровождаются зачастую наиболее значительным оттоком денежных средств.

2. Источником увеличения денежных средств не обязательно является прибыль (к примеру, приток денежных средств может быть обеспечен за счет их привлечения на заемной основе). Точно так же отток денежных средств зачастую не связан с уменьшением финансового результата.

3. Приобретение активов долгосрочного характера и связанный с этим отток денежных средств не отражаются на величине прибыли, а их реализация меняет совокупный финансовый результат на сумму результата от данной операции. Изменение денежных средств при этом определяется суммой полученной выручки от реализации.

4. На величину финансовых результатов оказывают влияние расходы, не сопровождающиеся оттоком денежных средств (например, амортизационные отчисления), и доходы, не сопровождающиеся их притоком (например, при учете реализованной продукции по моменту ее отгрузки).

5. На расхождение финансового результата и прибыли непосредственное воздействие оказывают изменения в составе собственного оборотного капитала. Увеличение остатков по статьям оборотных активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, сокращение -- к их притоку. Деятельность предприятия, накапливающего запасы товарно-материальных ценностей, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств; однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.

6. Отток денежных средств, связанный с закупкой товарно-материальных ценностей, определяется характером расчетов с кредиторами. Наличие кредиторской задолженности позволяет предприятию использовать запасы, которые еще не оплачены. Следовательно, чем больше период погашения кредиторской задолженности, тем большая сумма неоплаченных запасов находится в обороте предприятия и тем значительней расхождения между объемом материальных ценностей, отпущенных в производство (себестоимостью реализованной продукции), и размером платежей кредиторам.

Согласно Международному стандарту финансовой отчетности № 7 предприятию следует отчитываться о движении денежных средств, используя либо прямой метод (согласно которому в отчете раскрываются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств), либо косвенный метод (когда чистая прибыль или убыток корректируется "на сумму операций не денежного характера, операций, связанных с выбытием долгосрочных активов, на величину изменения оборотных активов или текущих пассивов). Косвенный метод, таким образом, позволяет перейти от величины полученного финансового результата к показателю чистого денежного потока (общего изменения денежных средств за период).

Достоинство использования прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и ухода денежных средств предприятия, увидеть те статьи, которые формируют их наибольший приток и отток в разрезе трех рассмотренных видов деятельности. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков.

Нужно отметить, что отчет о движении денежных средств (ф. № 4) весьма существенно отличается от отчета о движении денежных средств, рекомендованного Международным стандартом № 7. Составление ф. № 4 не предусматривает исключения внутреннего движения денежных средств, в результате чего прохождение одного рубля, например, дважды, трижды по счетам денежных средств вдвое, втрое увеличивает величину денежного потока. Имея в виду, что данная форма используется для целей принятия управленческих решений, в частности для прогнозирования будущих поступлений и платежей, можно утверждать, что данный упрощенный подход в значительной степени снижает ее аналитичность.

Другая проблема состоит в том, что все данные финансовой деятельности в этой форме сведены к движению денежных средств в результате осуществления краткосрочных финансовых вложений, выпуска облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытия ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций и т. д. Такой подход нарушает логику составления отчета, заложенную в Международном стандарте № 7, согласно которой, необходимо оценить способность предприятия генерировать денежные средства именно в результате текущей деятельности, а не деятельности вообще. Именно поэтому следует разъединить те денежные потоки, которые возникают в результате текущей деятельности, и те, что связаны с привлечением средств со стороны, в частности в виде кредитов.

Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат.

В то же время этому методу присущ серьезный недостаток, поскольку он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия. Анализ движения денежных средств прямым методом приведен в таблице 13. Как следует из данных таблицы 13 сумма поступивших денежных средств в целом за анализируемый период увеличился на 32000 тысячи рублей или на 15%. Из них 40% приходится на текущую деятельность, 33% на инвестиционную деятельность, 27% на финансовую деятельность. Отток денежных средств в целом за анализируемый период снизился на 33000тысячи рублей или на 17%. Из них 79% средства,

Таблица 13 - Оценка движения денежных средств (прямой метод)

приходящиеся на текущую деятельность, 21% на финансовую деятельность. Из всей поступившей за отчетный период суммы денежных средств наибольший удельный вес приходится на средства полученные от покупателей и заказчиков - 39%, что на 3% ниже уровня прошлого года, выручку от продажи объектов основных средств - 21%, что на 15% ниже уровня прошлого года, поступления займов и кредитов, предоставляемых другим организациям - 27%, что на 23% выше уровня прошлого года. Из всей суммы истраченных денежных средств наибольший удельный вес приходится на оплату приобретенных товаров, что на 6% выше уровня прошлого года, 22% на оплату труда, что на 4% выше уровня прошлого года, 21% на расчеты по налогам и сборам, что на 6% выше уровня прошлого года, 21% на погашение без процентных займов и кредитов, что на 10% ниже уровня прошлого года.

Положительным моментом в движении денежных средств на протяжении всего анализируемого периода является превышение денежного притока над денежным оттоком на 97000 тысяч рублей (139000-42000) или в 3,3 раза. Проведенный анализ движения денежных средств свидетельствует о финансовой стабильности на предприятии, так как необходимым условием финансовой стабильности необходимо такое соотношение притоков и оттоков денежных средств в рамках текущей деятельности, которая обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.

Расчет величины денежного потока прямым методом приведен в таблице 14. Как следует из данных таблицы 14 основными источником денежных средств на предприятии является его инвестиционная деятельность, денежный поток по которой снизился на 8 тысяч рублей или на 9%.Отток денежных средств по текущей деятельности снизился на 5000тысяч рублей или на 20%. Отток денежных средств по финансовой деятельности снизился на 7000 тысяч рублей или на 22%. В результате чистый денежный поток предприятия увеличился на 4000тысячи рублей или на 13%.

Таблица 14 - Расчет величины денежного потока прямым методом.

3. Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений 18000 17000 -1000 94

Продолжение таблицы 14

Одной из разновидностей денежных потоков является ликвидный денежный поток, представляющий собой изменение чистой кредитной позиции предприятия за год. Чистая кредитная позиция - это разница между суммой краткосрочных и долгосрочных кредитов банка и наличием у предприятия денежных средств. Она показывает, располагает ли предприятие избыточными денежными средствами для покрытия обязательств, остающихся после погашения банковских ссуд. Если обозначить долгосрочные банковские кредиты Дк, краткосрочные - Кк, а остаток денежных средств - Дс, то чистая кредитная позиция (Чкп) может быть определена по формуле:

Чкп = (Дк + Кк) - Дс

Обозначив остатки на начало года нижним индексом ₀, а остатки на конец года - нижним индексом ₁, получим формулу для определения ликвидного денежного потока (Лдп):

Лдп = - (Чкп₁ - Чкп₀)

Данный показатель увязывает движение денежных средств с эффективностью использования банковских займов. В определенной степени он характеризует ликвидность предприятия. Его значение будет приблизительно равно совокупному денежному потоку от операционной и инвестиционной деятельности (т.к. исключается влияние основных финансовых факторов).

Чкп1 = (10000+23000)-139000=-106000 рублей

Чкп0 = (11000+19000)-42000 = -12000 рублей

Лдп = (-106000-(-12000)= -94000рублей

Предприятие значительно ухудшило свою кредитную позицию создав отрицательный ликвидный поток в размере 94000рублей. Величина этого потока равна сумме потоков по текущей и инвестиционной деятельности ( 81000-(-21000)= 102000тысячирублей.

Задание 5. По данным формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» проанализировать изменение величины и структуры кредиторской задолженности

Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации.

Для улучшения финансового положения организации необходимо:

1. следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное повышение дебиторской задолженности создаёт угрозу финансовой устойчивости организации и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;

2. контролировать состояние расчётов по просроченным задолженностям;

3. по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчикам.

Источниками информации для анализа дебиторской и кредиторской задолженности являются: форма №1 «Бухгалтерский баланс», форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», форма статистической отчетности № П-3 «Сведения о финансовом состоянии организации».

Для оценки состава и движения кредиторской задолженности составляется аналитическая таблица 15.

Как следует из данных таблицы 15 на начало отчетного периода кредиторская задолженность на 95% состояла из краткосрочной кредиторской задолженности и на 5% из долгосрочной кредиторской задолженности. К концу отчетного периода доля краткосрочной кредиторской задолженности повысилась на 1%, а долгосрочной кредиторской задолженности снизилась на 1%.

Для обобщения результатов анализа по данным внутреннего учета в дополнение формы №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» можно составить аналитическую таблицу 16. Как следует из данных таблицы 16 наибольшую долю в общей сумме обязательств перед кредиторами составляет задолженность со сроком погашения от 1до 3 месяцев, от 3до 6 месяцев, а также от 6до 12 месяцев. В составе кредиторской задолженности доля срочной кредиторской задолженности (расчеты по налогам и сборам, расчеты с внебюджетными фондами, расчеты по оплате труда) снизилась на 4%, а доля обычной кредиторской задолженности (расчеты с поставщиками и подрядчиками, расчеты по краткосрочным кредитам и займам, расчеты с прочими кредиторами) увеличилась на 4%. Обобщая данные таблиц 15 и 16 можно сделать вывод, что анализируемое предприятие испытывает финансовые затруднения, связанные с дефицитом денежных средств.

Таблица 15- Анализ состава и движения кредиторской задолженности

Таблица 16- Анализ состояния кредиторской задолженности предприятия

Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей проводится на основании следующих основных формул:

1. ОДЗ = Выручка от продажи /Средняя дебиторская задолженность (оборотов).

2. ОДЗ (в днях) = Средняя дебиторская задолженность*t /Выручка от продажи,

где ОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности;

t - отчётный период в днях

3. Доля дебиторской задолженности в общем объёме текущих активов:

Удз = Дебиторская задолженность/ Текущие активы*100%

4. Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности:

Усдз = Сомнительная ДЗ/Общее ДЗ*100%.

Доля сомнительной дебиторской и кредиторской задолженности списывается на потенциальные убытки, то есть на финансовый результат деятельности. Анализ показателей оборачиваемости кредиторской задолженности приведен в таблице 17.

Таблица 17- Оценка оборачиваемости кредиторской задолженности

Как следует из данных таблицы 17 состояние расчетов с кредиторами в целом за анализируемый период несколько ухудшилось. Произошло это от части из-за прироста краткосрочной кредиторской задолженности. На 210 дней увеличился средний срок погашения кредиторской задолженности в том числе краткосрочной кредиторской задолженности на 19 дней. Доля сомнительной кредиторской задолженности в общем объеме кредиторской задолженности снизилась на 9%. Если принять во внимание, что доля кредиторской задолженности в общем объеме текущих пассивов снизилась на 1% и составляет 89%, а доля краткосрочной кредиторской задолженности в общем объеме текущих пассивов увеличилась на 2% и составляет 69%, то можно сделать вывод о снижении финансовой зависимости предприятия от заемных источников финансирования.

Таблица 18 - Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности (таблица 18) позволяет сделать следующий вывод: на предприятии преобладает сумма кредиторской задолженности. Тем прироста кредиторской задолженности выше чем темп прироста дебиторской задолженности. Причина этого в более низкой скорости обращения дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской. Такая ситуация ведет к дефициту платежных средств, что может привести неплатежеспособности организации.

Список литературы

1.Абрютина М.С.; Грачёв А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и сервис, 1998-536с.

2.Артёменко В.Г.; Белендир М.В. Финансовый анализ. М.: ДИС,1999-648с.

3.Баканов М.И.; Шеремет А.Д. теория анализа хозяйственной деятельности: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2000-568с.

4.Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 1999-195с.

5.Бланк И.А. Бухгалтерский анализ основных фондов предприятия. К.:ВНУ,2003-642с.

6.Ван Хорн. ДЖ. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1999-248с.

7.Волков И.М.; Грачёва М.В. Проектный анализ. М.: ЮНИТИ, 1998-250с

8. Донцова Л.В.; Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчётности: Учебное пособие.- М.: Дело и сервис, 2003-336с.

9.Дембинский Н.В. вопросы теории экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2003-175с.

10.Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. М.: БГЭУ, 2002-767с.

11.Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учёт, 1998-784с.

12.Зудилин А.П. Анализ хозяйственной деятельности. Е.: Каменный пояс, 2002 -121с.

13.Ильенкова Н.Д. Спрос: Анализ и управление. М.: Финансы и статистика 2004-300с.

14.Кондраков В.П. Бухгалтерский учёт. М.: Дело и сервис, 2004-185с.

15.Ковалёв В.П.; Привалов В.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 1999-216с.

16.Козлова О.Н. Оценка кредитоспособности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2004-200с.

17.Колас Бернар. Управление финансово-хозяйственной деятельностью предприятия. М.: Финансы и статистика, 1997-453с.

18.М.П. Крицмен. Качественные методы финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1996-210с.

19.Кравченко Л.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности автотранспортных предприятий. Мн.:Высшая школа, 2000-876с.

20.Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятий. М.: ДИС, 1997-450с.

21.Кучерова Е.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие в 3частях/Кучерова Е.В.; Т.Г. Королёва; Голофастова Н.Н.: ГУ КУЗГТУ.-Кемерово, 2004-ч.1: промышленность-82с.

22.Любушин Н.П.; Лещева В.Б.; Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: ЮНИТИ, 1999-400с.

23.Майданник Б.И. Анализ основных фондов предприятия. М.: Финансы и статистика, 1996-165с.

24.Маркин Ю.П. Анализ внутрихозяйственных резервов. М.: Финансы и статистика, 1996-132с.

25.Михайлова-Станюта И.А. Оценка финансового состояния предприятия. М.: ДИС, 1996-123с.

26.Муравьёв. А.И. Теория экономического анализа. М.: ФИС, 1998-345с.

27.Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. Мн.: Высшая школа, 1997-321с.

28.Панков Д.А. Бухгалтерский учёт и анализ основных фондов предприятия. М.: Экоперспектива,1998-400с.

29.Пешкова Е.П. Анализ основных фондов. М.: Ось-89, 1996-99с.

Ришар Жак. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятий. М.: ЮНИТИ,1997-345с.

30.Русак Н.А. Экономический анализ де6ятельности предприятий. М.: ЮНИТИ, 1999-999с.

31.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИСЗ,2003-687с.

32.Хелферт Эрик. Техника финансового анализа. М.: ЮНИТИ, 1996-234с.

33.Чечевицына Л.И.; Чуев И.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: ЮНИТИ, 1999-352с.

34.Чумаченко Н.Г. Анализ основных фондов предприятия. М.:ФИС, 1999-200с.

35.Шеремет А.Д. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 1997-210с.

36.Шеремет АД. Методика финансового анализа. М.: ЮНИТИ, 2002-292с