- использует полученные результаты финансового анализа для совершенствования финансовой политики компании (при разработке учетной и кредитной политики, выборе направлений адаптации управления оборотными средствами и издержками, при выборе дивидендной политики и т.д.);

- детально оценивает все стороны деятельности предприятия;

- носит «закрытый» для внешних пользователей характер, не предназначен для разглашения.

Общая схема и содержание аналитической работы, осуществляемой в рамках финансово-экономического анализа, представлены в таблице 1.2

Таблица 1.2

Направление анализа	Содержание	Источник информации
1. Анализ финансовых результатов деятельности компании	Анализ уровня, структуры и динамики прибыли как основного показателя, характеризующего результат (эффективность) деятельности компании; оценка факторов, ее определяющих	Отчет о прибылях и убытках
2. Анализ финансового состояния	Общая оценка финансового состояния Анализ финансовой устойчивости Анализ ликвидности баланса Анализ деловой активности и платежеспособности Анализ оборачиваемости запасов, кредиторской и дебиторской задолженности	Баланс компании, баланс в индексной и процентной формах
3.Анализ эффективности деятельности	Динамика показателей прибыли, рентабельности и деловой активности на начало и конец анализируемого периода	Расчетные коэффициенты
4. Анализ эффективности инвестиционных проектов	Оценка эффективности инвестиционных проектов компании	Расчетные коэффициенты

Для реализации всего комплекса задач, реализуемых в рамках ФЭА деятельности предприятия, используется информация, содержащаяся в следующих источниках:

- финансовая отчетность - стандартная форма предоставления финансовых результатов деятельности предприятия, дающая достоверное и полное представление о ее имущественном и финансовом положении;

- данные о технической подготовке производства, нормативная и плановая информация, данные оперативного, статистического учета, внутрихозяйственной отчетности, информация производственных совещаний.

Финансовые коэффициенты - важнейшие инструменты финансового анализа - представляют собой отношение одного бухгалтерского показателя к другому. Анализ финансового положения предприятия при помощи финансовых коэффициентов представляет собой сопоставление показателей предприятия за текущий год с аналогичными показателями за прошедшие годы, а также определение тенденций развития компании (прогноз оценки) по каждому коэффициенту. При разработке форм, подлежащих заполнению для осуществления управленческого учета, каждое предприятие имеет право отобрать для аналитической работы собственный набор (систему) коэффициентов, поскольку их число не ограничено и увеличивается при увеличении исходной информации. Тем не менее, принято рассчитывать четыре группы показателей (финансовых коэффициентов):

- показатели ликвидности;

- показатели финансовой устойчивости;

- показатели деловой активности;

- показатели рентабельности.

Несмотря на то, что на протяжении последних лет активно идет поиск путей сближения российской системы бухгалтерского учета с международными стандартами, финансовая отчетность российских компаний, разработанная в целях минимизации налогообложения, не может в ее существующем виде служить объективным источником для осуществления управленческого учета, поскольку:

- не отражает реального состояния важнейших итоговых статей баланса и отчета о прибылях;

- не позволяет на ее основе проводить эффективный управленческий анализ и контроль;

- основанная на требованиях российского законодательства, отличающихся от международных принципов учета, не может проанализирована в ее существующем виде при помощи разработанных западных методик.

Поэтому в целях получения понятной финансовой информации - инструмента принятия основных управленческих решений и международного бизнеса - необходимо финансовую отчетность перевести в более наглядный вид (для внутреннего использования) и воспользоваться западными методиками их анализа.

Для улучшения финансового положения необходимо:

- контролировать величины кредиторской и дебиторской задолженности;

- отслеживать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

- предусматривать гибкие системы кредитования для постоянных клиентов;

- исключить предоставление кредитов на условиях длительных сроков погашения дебиторской задолженности, поскольку в условиях инфляции это ведет к неминуемым финансовым потерям;

- стремиться к увеличению числа заказчиков продукции с целью снизить вероятность неплатежей единственным (монопольным) заказчиком.

ГЛАВА 2. Диагностика Финансового состояния муп «стройзаказчик»

2.1 Организационно - экономическая характеристика МУП «Стройзаказчик»

Муниципальное унитарное предприятие "Стройзаказчик" учреждено в соответствии с Решением Сессии Кумертауского городского Совета XXIII созыва от 09.04.2003г. №33-4.14 "О реорганизации отдела капитального строительства администрации г. Кумертау".

Место нахождения Предприятия:

453300 Республики Башкортостан г. Кумертау ул. Ломоносова дом 22.

Предприятие является коммерческой организацией, не наделенной правом собственности на имущество, закрепленное за ней собственником.

Функции учредителя Предприятия осуществляет Администрация Городского округа город Кумертау Республики Башкортостан.

Предприятие является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в банках, круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование и указание на местонахождения Предприятия на государственных языках Республики Башкортостан.

Предприятие вправе иметь штампы и бланки со своим фирменным наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства индивидуализации.

Предприятие создано в целях удовлетворения общественных потребностей в результатах его деятельности и получения прибыли.

Предприятие осуществляет в установленном законодательством Российской Федерации и Республики Башкортостан порядке следующие виды деятельности (предмет деятельности предприятия):

· Строительство зданий и сооружений 1 и 2 уровня ответственности:

· Выполнение функций заказчика-застройщика

Получение и оформление исходных данных для проектирования объектов строительства (резервирование земельного участка, технико-экономические обоснования, технические условия на присоединение инженерных коммуникаций, строительный паспорт), подготовка задания на проектирование.

Оформление разрешительной документации на строительство и реконструкцию, контроль за сроками действия выданных технических условий на присоединение инженерных коммуникаций

Обеспечение освобождения территории строительства (переселение граждан, вывод организаций из строений, подлежащих сносу или реконструкции, решение других вопросов, связанных с подготовкой площадок для производства работ).

Организация управления строительства

Технический надзор

Имущество Предприятия находится в муниципальной собственности Городского округа город Кумертау Республики Башкортостан, является не делимым и не может быть распределено по вкладам (долям, паям), в том числе между работниками Предприятия, принадлежит предприятию на праве хозяйственного ведения и отражается на его самостоятельном балансе.

На момент утверждения настоящего Устава чистые активы Предприятия составляют 1240797-80 руб. (Один миллион двести сорок тысяч семьсот девяносто семь) рублей 80 копеек.

Размер уставного фонда Предприятия 872061-18 (восемьсот семьдесят две тысячи шестьдесят один) рубль 18 копеек.

Увеличение уставного фонда Предприятия может быть произведено за счет:

- дополнительной передачи ему имущества;

- доходов, полученных в результате деятельности Предприятия.

Предприятие до момента завершения формирования уставного фонда не вправе совершать сделки, не связанные с учреждением Предприятия.

Если по окончании финансового года стоимость чистых активов Предприятия окажется меньше размеров уставного фонда, Администрация Городского округа город Кумертау Республики Башкортостан производит в установленном порядке уменьшение уставного фонда.

Если по окончании финансового года стоимость чистых активов окажется меньше установленного законом на дату государственной регистрации Предприятия минимального размера уставного фонда и в течение трех месяцев стоимость чистых активов не будет восстановлена до минимального размера уставного фонда, Глава администрации Городского округа город Кумертау Республики Башкортостан должен принять решение о ликвидации или реорганизации Предприятия.

В течение тридцати дней с даты принятия решения об уменьшении своего уставного фонда Предприятие обязано в письменной форме уведомить всех известных ему кредиторов об уменьшении своего уставного фонда и о его новом размере, а также опубликовать в органе печати, в котором публикуются данные о государственной регистрации юридических лиц, сообщение о принятом решении.

Источниками формирования имущества Предприятия являются:

- имущество, переданное Предприятию по решению Администрации Городского округа город Кумертау Республики Башкортостан;

- прибыль, полученная в результате хозяйственной деятельности;

- амортизационные отчисления;

- капитальные вложения и дотации из бюджета;

- целевое бюджетное финансирование;

- дивиденды (доходы), поступающие от хозяйственных обществ и товариществ, в уставных (складочных) капиталах которых участвует Предприятие;

- добровольные взносы (пожертвования) организаций и граждан;

- иные источники, не противоречащие законодательству Российской Федерации.

Предприятие самостоятельно распоряжается результатами производственной деятельности, выпускаемой продукцией (кроме случаев, установленных законодательными актами Российской Федерации и Республики Башкортостан), полученной чистой прибылью, остающейся в распоряжении Предприятия после уплаты установленных законодательством налогов, других обязательных платежей перечисления в бюджет Городского округа город Кумертау Республики Башкортостан части прибыли от использования имущества Предприятия.

Часть чистой прибыли, остающаяся в распоряжении Предприятия, может быть направлена на увеличение уставного фонда Предприятия.

Остающаяся в распоряжении Предприятия часть чистой прибыли используется Предприятием в установленном порядке, в том числе на:

- внедрение, освоение новой техники и технологий, мероприятия по охране труда и окружающей среды;

- создание фондов Предприятия, в том числе предназначенных для покрытия убытков;

- развитие и расширение финансово-хозяйственной деятельности Предприятия, пополнение оборотных средств;

- строительство, реконструкцию, обновление основных фондов;

- изучение конъюнктуры рынка, потребительского спроса, маркетинг;

- рекламу продукции и услуг Предприятия;

- приобретение и строительство жилья (долевое участие) для работников Предприятия, нуждающихся в улучшении жилищных условий, в соответствии с законодательством Российской Федерации и Республики Башкортостан;

- материальное стимулирование, обучение и повышение квалификации сотрудников Предприятия.

Предприятие за счет остающейся в его распоряжении чистой прибыли создаёт резервный фонд в размере не менее 5 процентов уставного фонда Предприятия.

Резервный фонд Предприятия формируется путем ежегодных отчислений в размере 5 процентов (если иное не установлено законодательством Российской Федерации и Республики Башкортостан) доли чистой прибыли, остающейся в распоряжении Предприятия, до достижения размера, предусмотренного настоящим пунктом Устава.

Резервный фонд Предприятия предназначен для покрытия его убытков в случае отсутствия иных средств и не может быть использован для других целей.

Средства резервного фонда используются исключительно на покрытие убытков Предприятия.

Директор Предприятия является единоличным исполнительным органом, назначаемым и освобождаемым от должности - Главой Администрации Городского округа город Кумертау Республики Башкортостан.

Бухгалтерский учет ведется в соответствии с Положением о бухгалтерском учете, приказом № 1 «Учетная политика МУП «Стройзаказчик».

Для налогообложения выручка от реализации продукции, выполнения работ и услуг определяется по мере отгрузки продукции . работ . и услуг и предъявления покупателю расчетных документов. Бухгалтерский учет имущества и хозяйственных операций ведется с применением ЭВМ (Версия 4,5 программа 1 С.Бухгалтерия).

Инвентаризация имущества проводится ежегодно по состоянию на 1 октября, основных средств 1 раз в 2 года на 1 ноября и финансовых обязательств в последний месяц года; начисление амортизации основных средств производится линейным способом; учет товаров производится по покупной стоимости; для налогообложения выручку от реализации продукции (выполнения работ, услуг) определяется по мере отгрузки товаров (выполнения работ, услуг) и предъявлении покупателю (Заказчику) расчетных документов.

Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности. Для анализа приведем таблицу 2.1

Таблица 2.1

	Ед.изм.	2005г.	2006г.		Отклонения +,-
				2007 г	2006 -2005	2006- 2007
1	2	3	4	5	6	7
1.Реализованная продукция (объем продаж продукции)	тыс. руб.	15495	10785	5260	-4710	-5525
2.Себестоимость проданных товаров, продукции, услуг	тыс. руб.	(13712)	(6044)	(2916)	-7668	-3128
Управленческие расходы		(1693)	(2059)	(2136)	+366	+77
3.Прибыль, убыток от продаж		90	2682	208	+2592	-2474
4. Прочие доходы	тыс. руб.	1810	2209	280	+399	-1929
5.Прочие расходы		(1637)	(2710)	287	(+107)	2997
6.Балансовая прибыль / убыток (отчетного периода)	тыс. руб.	263	2611	201	+2348	-2410
6.Налог на прибыль	тыс. руб.	(47)	(641)	(88)	(+594)	(729)
7. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	тыс. руб.	216	2170	113	+1954	-2057
8.Балансовая стоимость основных фондов	тыс. руб.	1329	1593	1831	+246	+238
9.Балансовая стоимость оборотных средств	тыс. руб.	467	428	615	-39	+87
10.Дебиторская задолженность	тыс. руб.	5253	4941	6527	-312	+1586
11.Кредиторская задолженность	тыс. руб.	8189	5777	12169	-2410	+6392
12.Среднесписочная численность работающих	Человек	30	37	43	+7	+6
13.Среднемесячная	Руб.	4500	4774	7000	+274	+2226

Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия.

Как видно из данных таблицы, на предприятии наблюдается положительный финансовый результат деятельности предприятия на общем фоне снижения объема выручки от реализации в 2006году на 4710тыс. руб по сравнению с предыдущим годом, в 2007г. соответственно на 5525тыс.руб. к предыдущему году, что указывает на то, что предприятие не полностью использует свой производственный потенциал.

Источниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются формы бухгалтерской отчетности форма №1 “Бухгалтерский баланс”, ф. № 2 “ Отчет о финансовых результатах ”, ф. № 3 “ Отчет о движении капитала ”, ф. № 4 “ Отчет о движении денежных средств ”, ф. № 5 “ Приложение к бухгалтерскому балансу ”.

При составлении и представлении бухгалтерской отчетности предприятие руководствуется Федеральным законом от 21 ноября 1996 г. N 129-ФЗ "О бухгалтерском учете" (Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, N 48, ст. 5369), положением по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99 и иными положениями по бухгалтерскому учету, Планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкцией по его применению, утвержденными Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 31 октября 2000 г. N 94н (по заключению Министерства юстиции Российской Федерации от 9 ноября 2000 г. N 9558-ЮД указанный Приказ в государственной регистрации не нуждается).

Баланс предприятия знакомит лиц, связанных с управлением, с имущественным состоянием хозяйствующего субъекта. Из баланса ясно, каков в количественном и качественном отношении тот запас материальных средств, которым предприятие способно распоряжаться и кто принимал участие в создании этого запаса. По балансу определяют, сумеет ли предприятие в ближайшее время выполнить свои обязательства перед третьими лицами акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями, продавцами и др., или ему угрожают финансовые затруднения.

На основе данных баланса определяют конечный финансовый результат работы предприятия в виде наращивания собственного капитала за отчетный период, который отражается в виде чистой прибыли в пассиве баланса или убытка - в активе.

В отечественной практике баланс обычно представляется в виде двухсторонней таблицы, левая сторона которой называется активом, правая - пассивом. Равновесие (равенство актива и пассива) - важнейший внешний признак баланса. Баланс отражает состояние хозяйства в денежной оценке. В актив баланса включаются статьи , в которых показываются определенные группы элементов хозяйственного оборота, объединенных в зависимости от стадий кругооборота средств. Пассив баланса показывает какая величина средств ( капитала ) вложена в хозяйственную деятельность предприятия и кто, в какой форме участвовал в создании имущественной массы предприятия. Пассив баланса определяется как обязательства за полученные предприятием ресурсы (активы).

Важнейшими задачами анализа финансового состояния являются:

· определение платежеспособности и ликвидности предприятия;

· изучение структуры источников средств предприятия;

· анализ показателей оборачиваемости активов;

· определение доходности предприятия.

Для аналитических исследований и качественной оценки динамики финансово-экономического состояния предприятия рекомендуется объединить статьи баланса в отдельные специфические группы (таблица 2.2.). Цель - создание агрегированного баланса, который используется для определения важных характеристик финансового состояния предприятия и расчета ряда основных финансовых коэффициентов.

Ниже представлены основные показатели агрегированного баланса.

1. Внеоборотные активы (ВА) определяются путем уменьшения раздела баланса "внеоборотные активы" на величину займов на срок более 12 месяцев и увеличения на расходы будущих периодов.

2. Оборотные активы (ОА) включают:

- запасы (З), уменьшенные на расходы будущих периодов;

- денежные средства (ДС) и краткосрочные финансовые вложения (КФВ); дебиторскую задолженность (ДЗ), включающую дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, займы на срок более 12 месяцев, НДС. 3. Собственный капитал (СК) включает капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов. Две последние составляющие представляют задолженность организации как бы самой себе, т.е. речь идет о собственных средствах организации.

4. Собственный оборотный капитал (СОК) включает собственный капитал, уменьшенный на ВА - внеоборотные активы.

5. Долгосрочные пассивы (ДП) соответствуют долгосрочным обязательствам. В долгосрочных пассивах отдельно выделяются долгосрочные кредиты (ДК).

6. Краткосрочные пассивы (КП) соответствуют краткосрочным обязательствам, в них отдельно выделяются краткосрочные кредиты (КК).

7. Заемный капитал (ЗК) включает долгосрочные пассивы (ДП) и краткосрочные пассивы (КП), уменьшенные на доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.

8. Кредиторская задолженность (КЗ) состоит из непосредственно кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств.

Показатели агрегированного баланса представлены в таблице 2.2

Таблица 2.2 Основные показатели агрегированного баланса

Показатели	Номера строк баланса	2005г.	2006г.	2007г.
Внеоборотные активы (ВА)	190 - 144 + 216	2771	1956	8250
Оборотные активы (ОА)	290 + 144 - 216	6696	8277	8765
в том числе
Запасы (З)	210 - 216	471	428	732
Денежные средства (ДС)	260 + 250	649	2908	1506
Дебиторская задолженность (ДЗ)	230 + 240 + 144 + 220	5576	4941	6527
Займы (ФВ)	144	0	0	0
Расходы будущих периодов (РБП)	216	56	23	38
Налог на добавленную стоимость (НДС)	220	323	0	0
Краткосрочные финансовые вложения (КФВ)	250	572	1117	1117
Резервы предстоящих расходов (РПР), доходы будущих периодов (ДБП)	640 + 650	0	2	2
Собственный капитал (СК)	490 + 640 + 650	1241	4420	4847
Собственный оборотный капитал (СОК)	(490 + 640 + 650) - (190 - 144 + 216)	-1508	2489	-3365
Долгосрочные пассивы (ЗКД)	590	0	0	0
Краткосрочные пассивы (ЗКК)	690	8226	5813	12170
Долгосрочные кредиты (ДК)	510	0	0	0
Краткосрочные кредиты (КК)	610	5	0	0
Заемный капитал (ЗК)	590 + 690 - (640 + 650)	8226	5811	12168
Кредиторская задолженность (КЗ)	620 + 660	8189	5777	12168
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630	33	34	0

2.2 Оценка имущественного положения и структуры капитала предприятия

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения.

Актив баланса позволяет дать общую оценку имущества, находящегося в распоряжении предприятия. А также выделить в составе имущества оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства. Имущество - это основные фонды, оборотные средства и другие ценности, стоимость которых отражена в балансе. На основе данных аналитических таблиц 2.2, 2.3 можно наблюдать изменения в имуществе МУП «Стройзаказчик» в 2005-2007 гг.

Таблица 2.3 Анализ состава, изменения стоимости имущества

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007г.	Изменение +,-
				2006 г.	2007 г.
А..Имущество - всего, руб.	9468	10233	17016	+765	+6783
В том числе:
1)Внеоборотные активы
а)всумме, тыс.руб.(.А)	2716	1933	8212	-783	+6279
б)в % к имуществу	28,7	18,9	48,3	-9,8	+29,4
2)Оборотные активы
а)всумме,тыс.руб. (.А)	6752	8300	8804	+1548	+504
б)в % к имуществу	71,3	81,1	51,7	+9,8	-29,4
Б.Источники имущества всего , тыс.руб.	9468	10233	17016	+765	+6783
В том числе:
1.Собственный капитал
а)всумме, тыс.руб.(III.П)	1241	4420	4845	+3179	+425
б)в % к имуществу	13	43	28	+30	-15
2.Заемные средства(I.П,I.П)
а)в сумме , тыс.руб.	8227	5813	12171	-2414	+6358
б)в % к имуществу	87	57	72	-30	+15

Оборотные текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину за счет заемного капитала. В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотных средств ) делят на две части :

А) переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

Б) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет собственного капитала.

Приведенные в таблице 2.3 данные показывают , что в 2005 году текущие активы на 87 % сформированы за счет заемного капитала, в 2006 г. доля заемных средств составила 57 % , Это говорит об относительном уменьшении зависимости от заемного капитала . Однако в 2007г. наблюдается вновь увеличение доли заемных средств - 72% за счет роста кредиторской задолженности.

Таблица 2.4 Структура актива баланса предприятия

Показатели	Сумма , тыс.руб.	Изменение (+,-)	Тепм прироста % (+,-), %
		2006 г.	2007г.
	2005г	2006г.	2007г.			2006г.	2007г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Всего имущества (строка 300)	9468	10233	17016	+766	+6783	+8	+66
1. ОС и прочие внеоборотные активы (строка 190)	2716	1933	8212	-782	+6279	-28,8	+3,25р
1.1. Нематериальные активы (строка 110)	0	0	0	0	0	0	0
1.2. Основные средства (строка 120)	1329	1593	1831	+264	+238	+19,9	+14,9
1.3.Незавершённое строительство (строка 130)	1387	340	6381	-1047	+6041	-75,5	+17,76р
2. Оборотные (мобильные) средства (строка 290)	6752	8300	8804	+1548	+504	+22,9	+6,1
2.1. Запасы (строка 210)	527	451	771	-76	+320	-14,4	+70,9
2.2. НДС по приобретенным ценностям (строка 220)	323	0	0	-323	0	0	0
2.3. Дебиторская задолженность (строки 230+240)	5253	4941	6527	-312	+1586	-5,9	+32,1
2.4. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (строки 250+260)	649	2908	1506	+2259	-1402	+3,48	-48,2
3.Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	2,48	4,29	1,07	+1,81	-3,22	+73	-75

Как видно из данных таблицы 2.4 динамика изменения стоимости имущества в течение 2006 и 2007 гг. положительная +766 тыс.рублей и +6783 тыс.рублей Внеоборотные активы в 2006 г. уменьшились на 782 тыс. рублей относительно показателей 2005 г. (на 28,8%), в том числе за счет изменения по основным средствам на +264,0 тыс. руб., из-за сокращения незавершенного строительства на 1047тыс.руб., произошедшее из-за завершения строительства объектов, в результате удельный вес внеоборотных активов снизился с 28 до 18%. (табл.2.4) Оборотные средства не уменьшились, здесь мы наблюдаем рост на конец года на 1548тыс.руб. в основном за счет краткосрочных финансовых вложений (+2259тыс.руб.). В 2007 году значительно возросла сумма незавершенного строительства, что свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия. В 2007 году наблюдается увеличение в расчетах с дебиторами - прирост дебиторской задолженности составил 32,0% к показателю прошлого года, что показывает отсутствие картотеки дебиторов на предприятии, что приводит фактическому кредитованию покупателей.

Финансовое состояние предприятия - очень емкое понятие, и вряд ли можно его охарактеризовать одним каким-то критерием. Поэтому для характеристики финансового состояния предприятия применяются такие критерии, как финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность баланса, кредитоспособность, рентабельность и другие.

2.3 Анализ движения денежных средств

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие предприниматели, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время [18, с.74].Иными словами, тип финансовой устойчивости определяется наличием у предприятия собственных оборотных средств, определяемых как разница между текущими активами и текущими обязательствами.

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности привлеченного капитала. Эти показатели, как и предыдущие, рассчитываются на основе данных бухгалтерского баланса предприятия. Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. В мировой и отечественной учетно - аналитической практике разработана система показателей финансовой устойчивости. Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

К числу основных показателей, характеризующих структуру источников средств, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования, коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Финансовая устойчивость организации оценивается путем сопоставления имеющегося объема запасов и величины источников, необходимых для их формирования. Источниками формирования являются собственный оборотный капитал, постоянный капитал и суммарные источники финансирования запасов. Оценку и анализ устойчивости организации в динамике необходимо проводить одновременно и с помощью расчета коэффициентов обеспеченности запасов

· Коэффициент независимости характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность Нормальное ограничение означает, что все обязательства организации могут быть покрыты ее собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самой организации, но и для ее кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность выполнения организацией своих обязательств.

Коэффициент Собственные капитал СК

независимости = --------------------------* 100= *100

Всего хозяйственных средств А

где А - величина активов организации (стр. 190 баланса + стр. 290 баланса).

В большинстве стран с развитыми рыночными отношениями считается, что если коэффициент больше или равно 50 %, то риск кредитов минимальный, предприятие может погасить свои долговые обязательства.

· Доля заемного капитала. Коэффициент доли заемного капитала характеризует структуру капитала. Рост этого коэффициента означает, что предприятие все больше зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент Заемный капитал ЗК

доли = ------------------------- =

заемного капитала Всего хозяйственных средств А

В странах с развитой рыночной экономикой установлено предельное значение К д з к не выше 0,3.

· Коэффициент финансирования. Этот коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется из собственных средств, а какая из заемных. Если величина коэффициента финансирования будет меньше единицы (большая часть имущества предприятия сформирована из заемных средств), то это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и затруднить возможность получения кредита.

Коэффициент Заемный капитал ЗК

финансирования = -------------------- = ----

Собственный капитал СК

Поскольку все перечисленные величины исчисляются на основе информации, представленной в балансе (форма N 1, форма N 2), то они между собой связаны. Для установления функциональных зависимостей между рассматриваемыми величинами необходимо разработать математическую модель, связывающую между собой строки баланса, и определить значение целевой функции при установленных ограничениях.

Таким образом, чистые активы определяются при составлении бухгалтерской отчетности, при анализе финансовой устойчивости организации, и существует метод оценки стоимости бизнеса (организации) по чистым активам. Соединив в одно целое расчет коэффициентов финансовой устойчивости, проводимый при анализе, и оценку стоимости бизнеса методом чистых активов, можно разработать методику повышения финансовой устойчивости организации на основе оценки ее стоимости.

Величина чистых активов, соответствующая критической точке, и есть стоимостная оценка организации, полученная методом чистых активов. Результаты нормализации показывают, как надо строить структуру баланса, чтобы организация была финансово устойчивой и платежеспособной.

При этом было установлено, что для получения величины доли чистых активов в валюте баланса (коэффициента финансовой устойчивости), при которой выполняются требования о нормативных значениях коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом и обеспеченности активов собственным оборотным капиталом, необходимо проводить для каждой организации индивидуальные расчеты по балансам за 5 лет. Величину коэффициента финансовой устойчивости следует пересчитывать ежегодно, что связано с индивидуальными особенностями структуры балансов, внутренними финансовыми потоками и системой управления этими потоками

Таблица 2.5 Динамика показателей финансовой устойчивости.

Показатели, Формула	2005 г.	2006 г.	2007г.	Норматив
К н е з =СК/А	1241/9468=0,13	4420/10233=0,4	4845/17016=0,28	Не ниже 0,50-0,70
К д з к=ЗК/А	8226/9468=0,86	5811/10233=0,5	12170/17016=0,72	Не выше 0,3
Кфин.рыч.=ЗК/СК	8226/1241=6,63	5811/4420=1,31	12168/4847=2,51	Не ниже 1,0

Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют, что в 2006 году предприятию удалось повысить долю собственных средств в составе используемого капитала с 13,1 % до 43,2 % , что является положительной динамикой. Тем не менее, 43,2 % собственных средств является недостаточной суммой для того, чтобы можно было говорить о высокой финансовой независимости. Большая часть имущества предприятия формируется из заемных источников. Снижение доли заемного капитала с 0,86 на начало года и до 0,57 на конец года, указывает на снижение уровня зависимости от внешних инвесторов. Коэффициент финансового риска снизился с 6,63 до 1,31. Все эти показатели свидетельствует о значительном повышении его финансовой устойчивости в 2006 году. При сравнении показателей 2007 года с показателями 2006 года у предприятия наблюдается отрицательная динамика показателей . Соотношение собственных и заемных средств зависит от многих факторов. Одним из видов деятельности анализируемого предприятия является выполнение функций заказчика (посреднические услуги), где низкий уровень постоянных затрат, высокая оборачиваемость активов, поэтому такие предприятия могут сохранять финансовую устойчивость и при объеме собственных средств менее половины.

2.4 Анализ финансового состояния

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства объективная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием этой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность - способность предприятия рассчитываться по своим внешним обязательствам. Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Предприятие считается платежеспособным, если сумма оборотных активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолженности и других активов) больше или равна его внешней задолженности ( обязательствам ).

Внешняя задолженность предприятия определяется по данным разделов пассива баланса. К ней относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты и вся кредиторская задолженность.

Сравнивая текущие активы с внешними обязательствами, отметим, что анализируемое предприятие на начало года было неплатежеспособно, поскольку оборотные активы (6752тыс.руб.) были меньше краткосрочных обязательств. (8226тыс.руб.) Однако в течение 2006 года платежеспособность предприятия была в некоторой степени восстановлена.

В целом показатели платежеспособности характеризуют возможность предприятия в конкретный момент времени рассчитаться с кредиторами по краткосрочным платежам собственными средствами. Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств. Прибыль - долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может обанкротиться из-за отсутствия денежных средств.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств. Прибыль - долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может обанкротиться из-за отсутствия денежных средств.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Предприятие является ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя оборотные активы. Основные средства, если они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются не только невыполнение им в течение нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени в зависимости от структуры оборотных активов, от соотношения легко- и труднореализуемых оборотных средств, для погашения внешней задолженности.

Краткосрочные пассивы могут быть сгруппированы также по степени срочности.

В практике аналитической работы используют систему показателей ликвидности. Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие основные приемы

При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

Рисунок 1. Приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности предприятия

Оценка ликвидности баланса

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются по следующим признакам (рисунок 1): по степени убывания ликвидности (актив); по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

Таблица 2.6 Группировка текущих активов по степени ликвидности

	2005 г.	2006 г.	2007 г.
Al - наиболее ликвидные активы. -денежные средства предприятий -краткосрочные финансовые вложения	77 572	1791 1117	389 1117
Итого А1	649	2908	1506
А2 - Быстро реализуемые активы. -готовая продукция ,товары отгруженные -дебиторская задолженность, платежи по которым ожидаются в течение 12месяцев	4 5253	0 4941	0 6527
Итого А2	5257	4941	6527
A3 - Медленно реализуемые активы -дебиторская задолженность, платежи по которым ожидаются через 12 месяцев -производственные запасы -незавершенное производство -расходы будущих периодов НДС	0 467 1387 56 323	0 428 340 23 0	0 733 6381 38
Итого А3	2233	791	7152
А4 - труднореализуемые активы. -основные средства -нематериальные активы -долгосрочные финансовые вложения	1329 0 0	1593 0 0	1831 0 0
Итого А4	1329	1593	1831
Итого текущих активов	9468	10233	17016
Сумма краткосрочных финансовых обязательств	8226	5813	12171

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 - наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные обязательства» (стр. 620 + стр. 660),

П2 - краткосрочные пассивы. Статьи «Займы и кредиты» и другие статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства» (стр. 610 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650).

ПЗ - долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510 + стр. 520) раздела IV «Долгосрочные обязательства».

П4 - постоянные пассивы. Статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» (стр. 490).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (рисунок 2).

Условия абсолютной ликвидности баланса:

Al П1;	A3 ПЗ;
А2 П2;	А4 П4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Рисунок 2. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление А1-П1 и А2-П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение A3-ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Таблица 2.7 Анализ ликвидности МУП «Строизаказчик» (тыс.руб.)

Актив	2005 г.	2006г.	2007г.	Пассив	2005 г.	2006г.	2007г.	Процент покрытия обязательств
								2005 г. [2/6* *100]	2006г [3/7* *100]	2007 г. [4/8* *100]
1	2	3	4	5	6	7	8	12	13	14
Наиболее ликвидные активы, А1	649	2908	1506	Наиболее срочные пассивы, П1	8189	5777	12169	7,92	50,3	12,4
Быстро реализуемые активы, А2	5257	4941	6527	Краткосрочные пассивы, П2	38	36	2	138 р	137р	3263р
Медленно -реализуемые активы, A3	2233	791	7152	Долгосрочные пассивы, П3	0	0	0	0
Трудно реалиуемые активы, А4	1329	1593	1831	Постоянные пассивы, П4	1241	4420	4845	107.1	36,0	37,8
Баланс	9468	10233	17016	Баланс	9468	10233	17016	-		-

Таким образом, анализ ликвидности проводится с помощью аналитической таблицы 2.7, по данным которой можно сделать вывод, что баланс предприятия соответствует не всем критериям абсолютной ликвидности. Предприятие покрывало свои обязательства только по краткосрочным и долгосрочным пассивам. Наиболее срочные и постоянные пассивы не покрывались, так как недостаточна величина активов. В 2006 году платежный недостаток с 7540 тыс.руб. уменьшился до 2869 тыс.руб., а процент покрытия обязательств с 7,9 до 50,3, в 2007 году платежный недостаток увеличился и составил 10663тыс.руб. Предприятие в течение 2005-2007гг. не обладало краткосрочной ликвидностью, т.е. не могло погасить наиболее срочные обязательства, вместе с тем еще достаточно резервов для существенного улучшения финансового состояния предприятия

Одним из важных фактором для кредиторов и инвесторов являются факторы ликвидности материальных и финансовых ресурсов предприятия. В настоящее время определение финансовых показателей (коэффициентов) получило распространение и в нашей стране.

Основные средства, если они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия. Главное достоинство показателей - простота и наглядность может обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия этим

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени в зависимости от структуры оборотных активов, от соотношения легко- и труднореализуемых оборотных средств, для погашения внешней задолженности.

При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель - чистый оборотный капитал, или чистые оборотные средства. Это абсолютный показатель, с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия. Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела II баланса «Оборотные активы» и раздела V баланса «Краткосрочные обязательства».

Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Следовательно, рост этого показателя - повышение уровня ликвидности предприятия.

На анализируемом предприятии в 2005 и 2007 гг. краткосрочные пассивы не покрываются оборотными средствами , предприятие находилось на грани банкротства , поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают ее кредиторской задолженности. Только в 2006 г. значение чистого оборотного капитала значительно выросло, следовательно, у предприятия повысился уровень ликвидности и платежеспособности.

Таблица 2.8 Исчисление чистого оборотного капитала предприятия

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.
1. Оборотные активы	6752	8300	8804
2. Краткосрочные пассивы	8227	5811	12169
3. Чистый оборотный капитал [1-2]	-1475	+2489	-3365

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы и затраты.

Итак, различные виды привлекаемых предприятием ресурсов, их применение и использование в производственно-хозяйственной деятельности определяют устойчивость функционирования системы финансовых ресурсов предприятия и соответствие требованиям внешней среды, которое может быть предварительно установлено с помощью показателей ликвидности. Таким образом, показатели ликвидности носят индикативный характер. Учитывая, что требование ликвидности - одно из важнейших требований внешней среды, целесообразно было бы сконцентрировать на этом управленческую деятельность. В этом случае менеджер по управлению ликвидностью, контролируя активно-пассивные операции предприятия, следил бы за устойчивостью функционирования всей системы. Подобная практика управления ликвидностью широко используется в специализированном финансово-кредитном институте - банке.

Необходимо также напомнить, что структура используемых предприятием финансовых ресурсов предопределяет стоимость их единицы, будущую себестоимость продукции, а в конечном итоге и себестоимость единицы циркулирующих в системе ресурсов.[36]

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Коэффициент Денежные средства ДС

абсолютной = ---------------------- = -------- (1)

ликвидности Краткосрочные пассивы ЗКК

Нормальным значением для этого коэффициента считается 0,1 - 0,2 .

2. Коэффициент текущей ликвидности дает оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих (оборотных) активов приходится на 1 руб. Краткосрочных обязательств. Если оборотные активы превышают по величине краткосрочные обязательства, то предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Размер превышения задается коэффициентом, значение которого может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности. В западной практике приводится критическое нижнее значение показателя 2.

Коэффициент Оборотные активы ОА

текущей = --------------------- = ---- (2)

ликвидности Краткосрочные пассивы ЗКК

3. Коэффициент быстрой ликвидности аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная часть, производственные запасы. Этот коэффициент показывает, как часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормальным значением для этого коэффициента считается соотношение 1: 1 .

Коэффициент Оборотные активы - запасы ОА - З

быстрой = ------------------------ = --------- (3)

ликвидности Краткосрочные пассивы ЗКК

В постановлении Правительства в числе показателей предусмотрен показатель восстановления платежеспособности предприятия. Период в течении которого должна быть восстановлена платежеспособность, установлен один для всех предприятий без отраслевой дифференциации - 6 месяцев. Для расчета этого показателя нужно знать текущую ликвидность баланса на начало и конец рассматриваемого периода.

Если коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы, то предприятие платежеспособно в течение ближайших шести месяцев; если коэффициент меньше единицы, то считается, что предприятие за это время не в состоянии восстановить платежеспособность.

Таблица 2.9 Динамика показателей ликвидности.

Формула	2005г.	2006г.	2007г.	Норматив
К аб.л. =ДС/ЗКК	649/8226=0,08	2908/5813=0,5	1506/12170=0,12	0,1-0,2
Кт.л. =ОА/ЗКК	6696/8226=0,8	8277/5813=1,42	8765/12170=0,72	1,0-2,0
Кб.л. =(ОА-З)/ЗКК	(6696-471)/8226 =0,76	(8277-428)/5813 =1,35	(8765*732)/12170=0,66	0,8-1,5

Сравнивая показатели коэффициентов ликвидности в 2005 и 2006 гг. можно увидеть, что коэффициент абсолютной ликвидности увеличился с 0,08 до 0,5, значит, предприятие способно быстро выполнить свои краткосрочные обязательства. Коэффициент текущей ликвидности так же нормализовался , предприятие имело в 2006 г. достаточно высокую платежеспособность , что является основанием признания структуры баланса удовлетворительным. В 2007 году не все из коэффициентов достигли необходимого уровня. Значительно снизился К.восстановления платежеспособности, что указывает на то, что предприятие в течение ближайших шести месяцев не в состоянии восстановить платежеспособность.

Таблица 2.10

Формула	2006г.	2007г.	Норматив
Кв = [Ктл+6/Т*(Ктлк-Ктнл)]/2	[1,42+6/12*(1,42-0,8)]/ 2=0,87	[0,72+6/12*(0,721,42 )]/ 2=0,19	Не ниже 1,0

В российских рыночных условиях показатели текущей и срочной ликвидности имеют ограничения, так как оборотные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность в силу различных причин, в том числе и законодательных, не являются высоко ликвидными активами.

2.5 Оценка деловой активности и рентабельности производства

Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основой производственной деятельности. Количественная оценка дается по двум направлениям: