б) уменьшение количества излишнего оборудования и быстрое вовлечение в производство неустановленного оборудования;

в) техническое совершенствование орудий труда; г) совершенствование технологии производства;

д) совершенствование структуры основных фондов с целью повышения доли ведущих цехов в общей стоимости основных фондов;

е) совершенствования технического обслуживания и своевременного обеспечения основного производства основными и вспомогательными материалами, топливом;

ж) совершенствование организации ремонта и сокращение сроков ремонта;

з) повышения квалификации и профессионального мастерства рабочих; и) стимулирование работников предприятия за бережное и эффективное использование техники.

Любой комплекс мероприятий по улучшению использования производственных мощностей и основных фондов, разрабатываемый во всех звеньях управления предприятием, должен предусматривать обеспечение роста объемов производства продукции, прежде всего за счет более полного и эффективного использования внутрихозяйственных резервов и путем более полного использования машин и оборудования, ликвидации простоев, сокращения сроков освоения вновь вводимых в действие мощностей, дальнейшей интенсификации производственных процессов.

Повышение фондоотдачи - важнейшая задача предприятий. В условиях научно-технического прогресса значительное увеличение фондоотдачи осложнено быстрой сменой оборудования, нуждающегося в освоении, а также увеличением капитальных вложений, направляемых на улучшение условий труда, охрану природы и т.п.

Более интенсивное использование производственных мощностей и основных фондов достигается, прежде всего, за счет лизинговых операций.

Основными препятствиями для развития лизинга в России являются:

- высокие ставки и короткие сроки кредитования. При сохраняющейся в России банковской практике, когда краткосрочные кредиты выгоднее средне- и долгосрочных, получение ссуды на три - четыре года (оптимальный срок погашения кредита на закупку техники лизинговой компанией) весьма проблематично:

- высокий уровень налогов.

- отсутствие значительного стартового капитала для лизинговой компании, т.к., она приобретает оборудование за полную стоимость:

- отсутствие системы информационного обеспечения о предложениях лизинговых услуг:

- за рубежом термином <лизинг> называются отношения финансовой аренды сроком от 3-х лет. В нашей же стране не создан пока еще благоприятный климат для долгосрочных инвестиций. Необходимо принятия налогового законодательства, предоставляющего льготы банкам, покрывающие их риски, связанные с долгосрочным кредитованием:

- неразвитость инфраструктуры лизингового рынка. Инфраструктура, способствующая развитию лизинг в России должна включать в себя более широкую сеть лизинговых компаний, специализированных консалтинговых фирм и соответствующую систему информационного обеспечения о предложениях лизинговых услуг. Неразвитость инфраструктуры (сложившихся механизмов финансирования, расчетов, минимизация рисков, эффективных маркетинговых и сбытовых структур и т. п.) предъявляет нереально высокие требования к руководителям и служащим лизинговых компаний:

- макроэкономическая и политическая неопределенность обстановки в стране. В настоящее время все правовые отношения, основанные на отсрочке платежа, тормозятся экономической нестабильностью, отсутствием надежной макроэкономической стабилизации и признаков устойчивого роста в экономике, что порождает у хозяйствующих субъектов определенное состояние неуверенности в завтрашнем дне. Между тем, основная идея лизинга состоит в возможности "растянуть " во времени выплату стоимости имущества при сохранении права на приобретения его в собственность по остаточной стоимости. При нынешней экономической ситуаций какая организация может позволить себе сегодня ждать возврата средств в течение 5-7 лет (обычный срок финансового лизинга). Именно это обстоятельство в значительной степени сдерживает развитие лизинга в России.

3.2 Возможности лизинга и кредита в обновлении основных фондов компании

Основной целью управления финансовым лизингом с позиций привлечения предприятием краткосрочных обязательств в структуре заемного капитала является минимизация потока платежей по обслуживанию каждой лизинговой операции.

При согласовании графика осуществления лизинговых платежей предприятие должно исходить из своих финансовых возможностей, размера и периодичности генерируемых денежных потоков с использованием лизингуемых активов, а также стремиться к минимизации общего размера лизинговых платежей в настоящей стоимости.

Процесс управления финансовым лизингом на предприятии осуществляется по следующим основным этапам [21, c.143]:

1. Выбор объекта финансового лизинга. Такой выбор определится необходимостью обновления или расширения состава операционных внеоборотных активов предприятия с учетом оценки инновационных качеств отдельных альтернативных их видов.

2. Выбор вида финансового лизинга. В основе такого выбора лежит классификация видов финансового лизинга и оценка следующих основных факторов:

- страна-производитель продукции, являющейся объектом финансового лизинга;

- рыночная стоимость объекта финансового лизинга;

- развитость инфраструктуры регионального лизингового рынка;

- сложившаяся практика осуществления лизинговых операций по аналогичным объектам лизинга;

- возможности эффективного использования лизингополучателем актива, являющегося объектом лизинга.

В процессе выбора вида финансового лизинга учитывается механизм приобретения лизингуемого актива, который сводится к трем альтернативным вариантам:

а) предприятие-лизингополучатель самостоятельно осуществляет отбор необходимого ему объекта лизинга и конкретного производителя -- продавца имущества, а лизингодатель оплатив его стоимость передает это имущество в пользование лизингополучателя на условиях финансового лизинга (эта схема принципиально применима и к возвратному лизингу);

б) предприятие-лизингополучатель поручает отбор необходимого ему объекта лизинга своему потенциальному лизингодателю, который после его приобретения передает его предприятию на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внешнем лизинге);

в) лизингодатель наделяет предприятие-лизингополучатель полномочиями своего агента по заказу предполагаемого объекта лизинга у его изготовителя и после его оплаты передает приобретенное им имущество лизингополучателю на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внутреннем лизинге).

Таким образом, процесс выбора вида финансового лизинга совмещается обычно с процессом выбора и потенциального лизингодателя.

3. Согласование с лизингодателем условий осуществлени лизинговой сделки. Это наиболее ответственный этап управления финансовым лизингом, во многом определяющий эффективность предстоящей лизинговой операции. В процессе этого этапа управления согласовываются следующие основные условия:

Срок лизинга. В соответствии с механизмом финансового лизинга такой срок определяется обычно общим периодом амортизации лизингуемого имущества. По международным стандартам он может быть ниже периода 75%-ой амортизации объекта лизинга (с последующей его продажей лизингополучателю по остаточной ликвидационной стоимости).

Сумма лизинговой операции. Размер этой суммы должен обеспечивать возмещение лизингодателю всех затрат по приобретению объекта лизинга; кредитного процента за отвлекаемые им на длительный период денежные ресурсы; комиссионное вознаграждение, покрывающее его операционные расходы по обслуживанию лизинговой операции; налоговые платежи, обеспечивающие получение чистой прибыли.

Условия страхования лизингуемого имущества. В соответствии с действующей практикой страхование имущества - объекта лизинга осуществляет лизингополучатель в пользу лизингодателя. Отдельные аспекты этого страхования подлежат согласованию сторон.

Форма лизинговых платежей. Хотя видами лизинга предусматриваются различные формы осуществления лизинговых платежей, в практике финансового лизинга применяется обычно денежная форма. При косвенном финансовом лизинге денежная форма лизинговых платежей является, как правило, обязательным условием, а при прямом -- по согласованию сторон могут допускаться компенсационные платежи в форме товаров и услуг.

График осуществления лизинговых платежей. По срокам внесения этих платежей различают:

- равномерный поток лизинговых платежей;

- прогрессивный (нарастающий по размерам) поток лизинговых платежей;

- регрессивный (снижающийся по размерам) поток лизинговых платежей;

- неравномерный поток лизинговых платежей (с неравномерными периодами и размерами их выплат).

При согласовании графика осуществления лизинговых платежей предприятие должно исходить из своих финансовых возможностей, размера и периодичности генерируемых денежных потоков с использованием лизингуемых активов, а также стремиться к минимизации общего размера лизинговых платежей в настоящей стоимости. Такая минимизация обеспечивается путем сравнения дисконтируемых потоков лизинговых платежей различных видов (формула, по которой осуществляется такое дисконтирование лизинговых платежей, рассмотрена ранее).

Система штрафных санкций за просрочку лизинговых платежей. Обычно такие штрафные санкции строятся в форме пени за каждый день просрочки очередного платежа, которая призвана возместить лизингодателю его прямые потери и упущенную выгоду.

Условия закрытия сделки при финансовой несостоятельности лизингополучателя. По условиям финансового лизинга договор не может быть расторгнут по инициативе лизингополучателя (за исключением случая, когда лизингодателем не были соблюдены условия приобретения и поставки лизингуемого имущества). Если же лизингополучатель в процессе действия договора в силу финансовой несостоятельности был объявлен банкротом, сумма закрытия сделки включает в себя невыплаченную часть общей суммы лизинговых платежей, сумму пени за просрочку платежей, а также неустойку, определенную договором. Возмещение суммы закрытия лизинговой сделки осуществляется страховой компанией или за счет проданного им имущества предприятия-банкрота.

4. Оценка эффективности лизинговой операции. Такая оценка проводится путем сравнения настоящей стоимости денежного потока при лизинговой операции с денежным потоком по аналогичному виду банковского кредитования.

5. Организация контроля за своевременным осуществлением лизинговых платежей. Лизинговые платежи в соответствии с графиком их осуществления включаются в разрабатываемый предприятием платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности.

В процессе управления финансовым лизингом следует учесть, что многие правовые нормы его регулирования в нашей стране еще не установлены или разработаны недостаточно. В этих условиях следует ориентироваться на международные стандарты осуществлю лизинговых операций с соответствующей их адаптацией к экономическим условиям нашей страны.

Стороны договора могут избрать один из следующих методов начисления лизинговых платежей: метод с фиксированной общей суммой, метод с авансом.

Метод с фиксированной общей суммой означает, что общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока действия договора лизинга с периодичностью, согласованной сторонами.

При методе начисления платежей с авансом стороны согласовывают его величину, уплачиваемую лизингополучателем при заключении договора, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется равными долями в течение всего срока договора.

В договоре лизинга должна быть согласована периодичность лизинговых взносов (ежемесячно, ежеквартально, один раз в полгода или ежегодно), а также точные даты их уплаты.

По способу уплаты лизинговых платежей различают следующие схемы: по дегрессивной шкале (равными долями); по прогрессивной шкале (размер платежа увеличивается в течение срока действия договора) и по регрессивной шкале (размер платежа изменяется от больших к меньшим). Стороны могут установить способ выплаты платежей с льготным периодом в начале срока действия договора, когда лизингополучатель от них освобождается. Естественно, что при любом выбранном сторонами способе выплаты платежей общая их сумма остается неизменной.

С использованием поправочных коэффициентов представим лизинговые платежи на конкретных примерах. Так, при стоимости лизингового имущества (Бс) 1000 тыс. руб., сроке договора (Т) 5 лет, процентной ставке (Пс) 15%, квартальной периодичности платежей (один раз в три месяца) разовая выплата составит:

Лвк = (10000 * 0,5/4) [1 - 1/0 + 0,15/4)54] = 71 тыс. руб.

При выбранной лизингополучателем остаточной стоимости (Бсо)) равной 3%, разовая выплата составит:

Лвк = 71,96 [1 + 0,03)] * [1(1 + 0,15/4)54] = = 71,96 * 0,98584 = 70,94 тыс.руб.

Если по условиям лизингового договора предусматривается авансовая выплата, то в расчет выплат вносится еще один корректив: К,, = 1/1(1 + 0,15/4) = 0,9639.

В соответствии с интересами лизингополучателя принимаются различные варианты лизинговых выплат.

Вариант неизменных лизинговых выплат, тыс. руб.

Периодично сть выплат	Непогашенная стоимость имущества (Бсо-гр. 5)	Лизинговые выплаты (Л)	В том числе
			проценты (гр. 2x0,15/4)	возмещение стоимости имущества (гр. 3 - гр.4)
1	2	3	4	5
I квартал	1000,0	68,38	-	68,38
II квартал	931,62	68,38	34,94	33,44
III квартал	898,18	68,38	33,66	34,72
IV квартал	863,46	68,38	32,16	36,22
Итого: 1-й год		273,52.	100,76	172,76
2-й год		273,52	115,50	158,02
3-й год		273,52	90,43	183,09
4-й год		273,52	61,38	212,14
5-й год		273,52	27,73	245,79
Остаточная стоимость	28,46	29,53	1,07	28,20
Всего за 5 лет		1397,13	397,13	1000,00

В случае, когда лизингополучатель, финансовое положение которого позволяет нести увеличенные вдвое расходы в начальном, наиболее трудном периоде производственного освоения лизингового имущества, экономит на выплате процентов при тех же условиях (срок, периодичность выплат, остаточная стоимость) (табл.).

В отличие от первого варианта расчет лизинговых выплат можно выполнить следующим образом:

Ка, = (0,15/4) / [1 - 1(1 + 0,15/4)54+1] = 0,7;

Ка2 = 1/[1 + 0,03 х 1(1 + 0,15/4)54+1] = 0,98:

К^ = 1/[1 + (2 х 0,15/4] = 0,93, тогда размер выплат составит: Лвк = 1000-0,986342 х 0,930232 х 0,0696448 = 63,90 тыс. руб.

Периодично сть выплат	Непогашенная стоимость имущества (Бсо-ф. 5)	Лизинговые выплаты (Л)	В том числе
			проценты (гр. 2x0,15/4)	возмещение стоимости имущества (гр. 3 - гр.4)
1	2	3	4	5
I квартал	1000,0	127,80	-	127,87
II квартал	872,13	63,90	32,20	31,70
III квартал	840,06	63,90	31,53	32,37
IV квартал	808,06	63,90	30,32	33,58
Итого:
1-й год		319,51	94,56	225,92
2-й год		255,61	108,22	147,39
3-й год		255,61	83,71	171,62
4-й год		255,61	57,74	197,87
5-й год		255,61	26,36	228,26
Остаточная стоимость	29,74	30,85	1,11	29,34
Всего за 5 лет		1372,80	372,80	1000,00

Отсрочка выплат допускается в отдельных случаях по ходатайству лизингополучателя и вызывает у него значительные дополнительные расходы. Например, перенос на полгода первого платежа обусловливает увеличение суммы взимаемых процентов на 86,8 тыс. руб. (табл.).

При этом лизинговые выплаты рассчитываются с помощью корректирующего (дисконтного) множителя:

Кд = (1 + 0,15/4)54 = 1,0764.

Общий лизинговый платеж будет равен: Лп = 1000 * 1,0764 = 1076,40 тыс. руб.,

тогда лизинговые выплаты будут равны

Лвк = 1000 * 0,07196 * 0,98584 * 1,0764 = 76,36 тыс. руб.

Вариант с отсрочкой лизинговых выплат, тыб.руб.

Периодичност ь выплат	Непогашенная стоимость имущества (Бсо-гр. 5)	Лизинговые выплаты (Л.к)	В том числе
			проценты (гр. 2x0,15/4)	возмещение стоимости имущества (гр. 3 - гр.4)
1	2	3	4	5
I квартал	1000,0	-	-	-
II квартал	1037,50	-	-	-
III квартал	1076,40	76,36	40,36	36,00
IV квартал	1040,40	76,36	39,01	37,35
квартал	1003,05	76,36	37,61	38,75
квартал	964,30	76,36	36,16	40,20
Итого:
1-й год		305,44	153,15	152,30
2-й год		305,44	128,99	176,45
3-й год		305,44	101,00	204,44
4-й год		305,44	68,56	236,88
5-й год		305,44	30,44	274,46
Остаточная стоимость	31,89	33,08	1,19	31,89
Всего за 5 лет		1560,28	483,88	1076,40

В данном варианте расчета суммарная лизинговая плата состоит из 1-го количества лизинговых выплат, включающих погашение стоимости лизингового имущества, и процентов с неоплаченной части его стоимости, количества лизинговых выплат, включающих только проценты с неоплаченной части стоимости лизингового имущества.

Большая свобода, предоставленная участникам лизинговых правоотношений нашим законодательством, даёт возможность при заключении каждой сделки, основываясь на знании своего финансового положения, перспективах развития бизнеса, точном и чётком распределении финансовых потоков, выбрать наиболее оптимальный режим передачи недвижимого имущества в финансовую аренду (лизинг).

3.3 Оценка эффективности применения лизинга

Лизинг как экономическая форма деятельности, несет в себе элементы кредита, аренды и инвестиций. Имеет ряд преимуществ по сравнению с другими формами финансирования. Рассмотрим перечень преимуществ, которые могут получить субъекты лизинговых отношений.

Преимущества лизинга для арендаторов.

– лизинг предполагает 100-процентное финансирование и не требует быстрого возврата всей суммы долга;

– аренда обеспечивает финансирование арендатора в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых просто невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании. Лизинговое соглашение может быть разработано с учетом специфических особенностей арендаторов;

– многие арендаторы имеют долгосрочные финансовые планы в течение реализации, которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании;

– при лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решается одновременно;

– приобретение активов посредством лизинга выполняет «золотое правило финансирования», согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;

– лизинг повышает гибкость арендатора в принятии решений. В то время как при покупке существует только альтернатива "не покупать", при лизинге арендатор имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями арендатор может выбрать тот, который наиболее точно отвечает его потребностям и возможностям;

– в виду того, что лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, арендатор имеет больше возможности координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования;

– в виду того, что частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов;

– при использовании лизинга, арендатор может использовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели;

– так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций;

– в случае низкой доходности арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли;

– лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект;

– возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга в конце контракта является во многих случаях определяющим для принятия лизинга арендаторами.

Помимо перечисленного, арендатор имеет ряд преимуществ в учете арендуемого имущества. Среди них:

– лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у него в себестоимости, то есть средства на их уплату формируются до образования облагаемой налогом прибыли;

– лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает соотношений собственных и заемных средств, то есть возможности лизингополучателя по получению дополнительных займов не снижается;

– учет и амортизация лизингового имущества производится на балансе лизингодателя. Срок лизинга, как правило, соответствует периоду амортизации предмета лизинга, но срок лизингового контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и соответственно, ниже остаточная стоимость имущества, тем свободнее условия эксплуатации имущества и дальнейшего его использования.

Преимущества лизинга для лизинговых компаний:

– право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы, чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества;

– поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);

– высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль;

– помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга;

– инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;

– основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя;

– лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей;

– лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого использования кредитных средств;

– инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.

Для банков, участвующих в лизинговых операциях возможны следующие преимущества:

– первое, на что указывают банки, - это значительные налоговые преимущества, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проектов и снижает бремя долгов для заемщиков, и, как результат, повышает качество предоставляемых займов;

– второе преимущество, действующие на территории России в настоящее время, заключается в том, что законодательные акты недостаточно проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение. Возможность усиления права банка по обращению взыскания на обеспечение должно привести к качественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее число инвестиционных проектов;

– передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволит привлечь более дешевые денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в Россию;

– лизинг - относительно новый вид финансирования для нашей страны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию производства, не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотных средств;

– возможность банка достичь более высокой степени ликвидности кредитного портфеля.

Вместе с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет значительные недостатки, проявляющиеся в финансово-кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах. От долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.

Лизинг - это уникальный инвестиционный инструмент, который способствует повышению конкурентоспособности российской промышленности, стимулирует процесс замещения импортной продукции качественными отечественными аналогами, повышению занятости населения, росту доходов государства. Исходя из этого, можно выделить производственную функцию, которая помогает создать условия для непрерывного кругооборота капитала, что, в свою очередь, позволяет элиминировать омертвление капитала в период конъюнктурных и сезонных колебаний хозяйственной активности. Лизинг в данной ситуации позволяет лизингополучателю принимать решения на базе гибкого планирования. Лизинг предусматривает более широкую палитру решений для лизингополучателя, чем покупка.

Рассмотрим сравнительный анализ и оценку возможных затрат предприятия при финансировании приобретения оборудования с помощью лизинга и кредита. Исходные данные для расчета:

стоимость оборудования = 10 000 тыс. руб.;

срок лизинга (как и кредита) = 3 года, платежи поквартальные;

норма амортизации линейная = 2 процента;

норма амортизации ускоренная = 2 процента * 2 = 4 процента за квартал;

ставка дисконтирования за квартал = 15 процентов;

ставка комиссии по лизингу = 15 процентов от остаточной стоимости, за квартал;

ставка процента по кредиту = 15 процентов от остаточной стоимости долга, за квартал;

при кредите погашение долга осуществляется равными срочными уплатами;

при аренде лизинговые платежи выплачиваются равными суммами.

Сопоставление можно осуществлять исходя из сравнения величины приведенной стоимости (ПС) потоков платежей по лизингу и кредиту. Если приведенная стоимость по лизингу меньше приведенной стоимости по кредиту, то лизинговое финансирование эффективно. Платежи по лизингу будем рассчитывать по формуле: отток денежных средств при лизинге = лизинговый платеж - экономия на налоге на прибыль.

n

Zл = ? [{Rt * (1 - tах)} / (1 + i)t ];

t=1

где t - период;

Rt - лизинговый платеж за период t; i - ставка дисконтирования.

Экономия на налоге на прибыль при лизинге = лизинговые платежи * ставка налога.

Остаток денежных средств при кредитовании рассчитывается по формуле: Zк = срочная уплата + налог на имущество - экономия на налоге на прибыль.

n n n

Zк =?[Yt / (1+i)t] + ?[(Нимt * tax) / (1+i)t] - ?[Энпt / (1+i)t];

t=1 t=1 t=1

Экономия на налоге на прибыль при кредитовании = (амортизация + налог на имущество + процентные платежи) * ставка налога. Проведем расчет приведенной стоимости лизинговых платежей по предложенной методике. Для этого используем табличную форму представления данных (таблица).

Лизинговые платежи можно рассчитать по формуле:

R = P / an;i

где: a12;15% = 5,4205

R = 10 000 тыс. руб./ a12;15% = 1844,8 тыс. руб.

Приведенная стоимость посленалоговых расходов (за вычетом налогового щита) можно рассчитать по формуле ренты:

ПС = R посленалог. х an;i = 17710 тыс. руб. Величина ПС составляет 17710 тыс. руб.

Расчет приведенной стоимости платежей по лизингу, тыс. руб.

Квартал	Лизинговые платежи	Экономия на налоге на прибыль (20%)	Посленалоговые расходы
1	2	3 = 2 х 0,20	4 = 2 - 3
1	1844,8	368,96	1475,84
2	1844,8	368,96	1475,84
3	1844,8	368,96	1475,84
4	1844,8	368,96	1475,84
1	1844,8	368,96	1475,84
2	1844,8	368,96	1475,84
3	1844,8	368,96	1475,84
4	1844,8	368,96	1475,84
1	1844,8	368,96	1475,84
2	1844,8	368,96	1475,84
3	1844,8	368,96	1475,84
4	1844,8	368,96	1475,84
?	22 137,60	4 427,52	17 710,08

Перейдем к расчету потока платежей по кредиту. Для этого сначала составим план погашения долга, из условия, что срок кредита 12 кварталов; процентная ставка 15 процентов за квартал, выплаты осуществляются равными срочными уплатами, проценты начисляются на остаток долга (таблица)

Исходя из условий кредита, расчет срочных платежей осуществляется по формуле:

У = Д / an;i

где: Д - сумма кредита, тыс. руб.;

an;i - коэффициент приведения ренты.

У = 10000 / a12;15% = 1844,8 тыс. руб.

План погашения долга по кредиту

квартал	долг на начало года	срочная уплата	проценты по кредиту	погашение основного долга	долг на конец года
1	10 000,0	1844,8	1 500	344,8	9 655,2
2	9 655,2	1844,8	1 448,28	396,52	9 258,68
3	9 258,68	1844,8	1 388,8	456,0	8 802,68
4	8 802,68	1844,8	1 320,4	524,4	8 278,28
1	8 278,28	1844,8	1 241,74	603,06	7 675,22
2	7 675,22	1844,8	1 151,26	693,52	6 981,7
3	6 981,7	1844,8	1 047,26	797,54	6 184,16
4	6 184,16	1844,8	927,62	917,18	5 266,98
1	5 266,98	1844,8	790,05	1 054,75	4 212,23
2	4 212,23	1844,8	631,83	1 212,97	2 990,26
3	2 990,26	1844,8	449,89	1 394,91	1 604,35
4	1 604,35	1844,8	240,65	1 604,35	0
?		22 137,6	12 137,78	10 000

В данном случае величина срочного платежа совпадает с величиной лизинговых платежей. Далее следует определить сумму налога на имущество, которую организация будет уплачивать в связи с приобретением оборудования в собственность. Известно, что налогооблагаемой базой при исчислении данного налога служит среднегодовая остаточная стоимость соответствующего имущества. Следовательно, произведем расчет остаточной стоимости исходя из применения ускоренной амортизации, в соответствии с формулой:

К = 2 х (1/Т) х 100%;

где К - норма амортизации, исчисленная из остаточной стоимости; Т - срок службы объекта.

В нашем случае ускоренная амортизация за квартал равна 4 процентам.

Итак, мы рассчитали второй компонент платежей при приобретении имущества в кредит. Другим важным составляющим элементом потока платежей по кредиту является экономия по налогу на прибыль, которая возникает в связи с уменьшением налогооблагаемой прибыли на величины амортизационных отчислений основных средств, налога на имущество и процентов по кредиту. Расчет суммы экономии на налоге на прибыль представлен в таблице.

Расчет суммы налога на имущество

Квартал	Сумма амортизации	Остаточная стоимость	Сумма налога на имущество (2,2%)
1	2	3	4 = 3 х 0,022 / 4
1	400	9 600	52,8
2	384	9 216	50,7
3	368,64	8 847,36	48,7
4	353,89	8 493,46	46,7
1	339,74	8 153,72	44,8
2	326,15	7 827,57	43,1
3	313,1	7 514,47	41,3
4	300,58	7 213,89	39,7
1	288,56	6 925,33	38,1
2	277,01	6 648,32	36,6
3	265,93	6 382,38	35,1
4	255,29	6 637,67	36,5
Итого за срок кредита	3 872,89	-	514,0
Итого за весь период	10 000	0	-

Рассчитав все три компонента потока платежей по кредиту, необходимо определить приведенную стоимость этих расходов исходя из формулы:

t

Zк = ? (Yt + Нимt - Э t) ;

t=1 (1+ i)t

где Yt - срочная уплата за период t; Нимt - налог за период t;

Эt - экономия на налоге на прибыль за период t; i - ставка дисконтирования.

Расчет экономии на налоге на прибыль при кредите

Квартал	Выплата процентов	Амортизация	Налог на имущество	Сумма уменьшения н/о базы (гр.2+гр3+гр4)	Экономия на налоге на прибыль (гр.5 х0,20)
1	2	3	4	5	6
1	1 500	400	52,8	1 953	390,6
2	1 448,28	384	50,7	1 883	376,6
3	1 388,80	368,64	48,7	1 806	361,2
4	1 320,40	353,89	46,7	1 721	344,2
1	1 241,74	339,74	44,8	1 626	325,3
2	1 151,26	326,15	43,1	1 520	304,1
3	1 047,26	313,1	41,3	1 402	280,3
4	927,62	300,58	39,7	1 268	253,6
1	790,05	288,56	38,1	1 117	223,3
2	631,83	277,01	36,6	945	189,1
3	449,89	265,93	35,1	751	150,2
4	240,65	255,29	36,5	532	106,5
?	12 137,78	3 872,89	514,0	16524,7	3304,9

Результаты расчета приведенной стоимости платежей по кредиту приведены в таблице.

Расчет ПС платежей при кредите

квартал	Срочная уплата	Налог на имущество	Экономия на налоге на прибыль	Отток ДС	Коэф. дисконтир.	Приведенная стоимость
1	1844,8	52,8	390,6	1401,4	0,869	1217,9
2	1844,8	50,7	376,6	1417,5	0,756	1071,6
3	1844,8	48,7	361,2	1434,9	0,657	942,7
4	1844,8	46,7	344,2	1453,9	0,571	830,2
1	1844,8	44,8	325,3	1474,7	0,497	732,9
2	1844,8	43,1	304,1	1497,7	0,432	647,0
3	1844,8	41,3	280,3	1523,1	0,375	571,2
4	1844,8	39,7	253,6	1551,5	0,327	507,4
1	1844,8	38,1	223,3	1583,4	0,284	449,7
2	1844,8	36,6	189,1	1619,2	0,247	399,9
3	1844,8	35,1	150,2	1659,5	0,215	356,8
4	1844,8	36,5	106,5	1701,8	0,187	318,2
?						8 017,79

Таким образом, сопоставив полученные результаты приведенной стоимости платежей по лизингу и кредиту:

ПС кредит 8 017,79 тыс. руб. > ПС лизинг 7 599,5 тыс. руб.

На эффективность лизинговых сделок оказывают влияние различные параметры. В частности это: срок полезного использования объекта, тип амортизации (линейная, нелинейная), способ уплаты долга (равными платежами, изменяющимися платежами), частота выплат (периодичность), выплаты в начале текущего месяца (квартала) или в конце.

Рассмотрим влияние срока амортизации на величину экономии на налоге на прибыль при лизинге и кредитовании. Пусть стоимость оборудования - 100 процентов, условия выплаты основного долга и процентов совпадают с условиями выплаты лизинговых платежей, ставка процента равна 15 процентов, ставка дисконтирования равна 15процентам, период амортизации: 1-ый вариант - 3 года, 2-ой вариант - 7 лет.

Алгоритм расчета экономии на налоге на имущество за счет уменьшения налогооблагаемой базы:

Э1ним = ((100% - (100%/n) х 1) х ставка налога на имущество х ставка налога на прибыль)

Э2ним = ((100% - (100%/n) х 2) х 2,2%) х 20%

Э3ним = ((100% - (100%/n) х 3) х 2,2%) х 20%

Если n = 3, то за соответствующие годы экономия в процентах от стоимости имущества составит: 0,32 процента, 0,16 процентов, 0 процентов. В сумме за 3 года экономия равна 0,48 процентов.

Если n = 7, то за соответствующие годы экономия в процентах от стоимости имущества составит: 0,41 процент, 0,34 процент, 0,27 процента,

0,21 процент, 0,14 процентов, 0,07 процентов. В сумме за 7 лет экономия равна 1,44 процента.

Расчет экономии на налоге на прибыль при лизинге

период	лизинговые платежи	экономия на налоге на прибыль	период	лизинговые платежи	экономия на налоге на прибыль
1	48,3	11,59	1	29,285	7,03
			2	27,135	6,51
2	48,3	10,39	3	24,995	6,0
			4	22,855	5,48
3	48,3	9,22	5	20,715	4,97
			6	18,575	4,46
Итого		31,20	7	16,425	3,94
			Итого		38,39

С увеличением срока службы объекта экономия на налоге на прибыль увеличивается, при этом наибольшая сумма экономии достигается не при лизинге, а при кредитовании. Но данное преимущество оказывается не реальным, так как получить кредит на срок равный сроку службы объекта не представляется сейчас возможным. Кредит на 7 лет относится к инвестиционным кредитам, его получить практически невозможно, даже на 3 года - это достаточно проблематично. Преимущество при лизинге в том состоит, что цена покупки объекта погашается в течении всего срока службы объекта, то есть является долгосрочным финансированием.

Практически следует сравнивать экономию по налогу на прибыль: при сроке кредита равного 3 года (экономия составит 32,4 процента) и сроке лизинга равном 7 лет (экономия составляет 38,9 процентов). В процессе анализа лизинговых платежей интерес представляет оценка влияния срока лизинга на величину лизинговых платежей и их приведенную стоимость. Расчет произведем по формуле: R = 100% / an;i и ПС = R х an;15%

R1 = 100% / a7;10 = 20,5%;

R2 = 100% / a10;10 = 16,3%; R3 = 100% / a15;10=13,2%.

С увеличением срока лизинга лизинговые платежи и их приведенная стоимость (рассчитанная при ставке дисконта 15 процентов) уменьшается.

ПС1 = R1 х a7;15 ; ПС2 = R2 х a10;15 ; ПС3 = R3 х a15;15 .

Расчет приведенной стоимости осуществляется по формулам:

– при сроке лизинга 3 года.

ПС1 =(100% / a3;10) х a3;15 = 40,22 х 2,283 = 91,82

ПС2 =(100% / a3;10) х a3;20 =40,22 х 2,106 = 84,70

ПС1 =(100% / a3;10) х a3;25 = 40,22 х 1,952 = 78,51

– при сроке лизинга 7 лет.

ПС1 =(100% / a7;10) х a7;15 = 20,542 х 4,160 = 85,45

ПС2 =(100% / a7;10) х a7;20 = 20,542 х 3,604 = 74,03

ПС3 =(100% / a7;10) х a7;25 = 20,542 х 3,161 = 64,93

Полученные данные указывают на то, что лизингополучателю выгоднее заключить сделку лизинга на более длительный срок, эффективность лизинга растет с ростом ставки дисконтирования, так как будущие лизинговые платежи можно платить с дисконтом, то есть платежи, осуществляющиеся организацией тем дешевле, чем выше ставка дисконта.

Таким образом, оценка и учет в процессе применения различных параметров лизинговой сделки позволяют более точно определить уровень и динамику лизинговых платежей. Применение лизинга в сравнении с кредитом позволяет получить экономию в размере 418,3 тыс.руб.



Заключение

Лизинг - это способ реализации отношений собственности, определяющий состояние производительных сил и производственных отношений во взаимосвязи, а не финансовая аренда, способ купли-продажи средств производства, управление имуществом по поручению доверителя, как зачастую его трактуют. В лизинговой деятельности, как и в любом экономическом процессе, выделяются сущность и конкретные организационные формы ее практического воплощения в различных хозяйственных структурах.

Лизинговый механизм взаимосвязан с арендным, однако при этом он имеет более сложную, тройственную основу и обладает свойствами как кредитной и инвестиционной сделок, так и арендной деятельности, образуя новую организационно-правовую форму предпринимательства. Лизинговый механизм реализует комплекс имущественных отношений, связанных с передачей средств производства во временное пользование путем их купли с последующей сдачей в аренду, т. е. лизинг представляет собой вложение средств на; возвратной основе. Лизинг охватывает важнейшие функции экономики: финансовую, производственную, снабженческую, использования налоговых и амортизационных льгот и др.

Лизинг как особая форма хозяйствования оказывает комплексное воздействие на производственный процесс предприятия -- использование средств труда и рабочей силы. Объектом или предметом договора лизинга могут быть любые не потребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов, записано в ст. 666 ГК РФ. Субъектами лизингового рынка являются: лизингодатели, лизингополучатели, продавцы или поставщики имущества, кредитно-финансовые учреждения и др.

Виды лизинговых отношений дифференцируются в зависимости от форм организации сделок, их продолжительности, объемов обязанностей сторон, особенностей объектов лизинга и условий их амортизации, типа лизинговых платежей, отношения к налоговым льготам и секторам рынка.

Для эффективной деятельности предприятия большое значение имеют основные средства. Рациональная организация движения основных фондов предприятия, определение оптимального количества необходимого производственного и хозяйственного оборудования могут быть достигнуты только при наличии системы бухгалтерского и налогового учета, своевременно обеспечивающей достоверной информацией о процессе движения основных средств. Основные средства играют огромную роль в процессе труда, так как они в своей совокупности образуют производственно - техническую базу и определяют производственную мощь предприятия.

Общество с ограниченной ответственностью «ИНТЭК» осуществляет капитальный ремонт зданий и сооружений производственного назначения: осуществляет строительство, проектирование и интенсификацию нефтяных скважин.

Проведенное в рамках работы исследование позволило сделать вывод о том, что предприятию не хватает средств для финансирования внеоборотных активов во всех периодах, что требует привлечения в оборот краткосрочных и долгосрочных заимствований (банковских кредитов и займов); что равноценно их «замораживанию» в неликвидных основных средствах. Следовательно, структура активов предприятия сформирована не эффективно.

Однако в 2015 году по сравнению с прошлыми периодами произошло сокращение величины СОС. Это произошло в первую очередь за счет увеличения величины собственного капитала компании при привлечении долгосрочных кредитов и займов.

ООО «ИНТЭК» привлекает как долгосрочные, так и краткосрочные банковские кредиты. Задолженность коммерческим банкам по долгосрочным кредитам составляет 6958 тыс. руб., по краткосрочным кредитам 682068 тыс. руб.

Невозможность финансирования текущей деятельности предприятия ООО «ИНТЭК» за счет собственных средств привело к привлечению краткосрочных банковских кредитов и как следствие к увеличению краткосрочных обязательства предприятия. Значительный рост краткосрочных обязательств при незначительном росте дебиторской задолженности привел к снижению устойчивости финансового состояния предприятия.

Доля внеоборотного имущества в 2013 году составляет 27,47%, а доля оборотного имущества 72,53%. Внеоборотные активы сократились на 9,39% и составили в 2015г. - 18,09% от общей суммы имущества, а оборотные активы, в свою очередь, увеличились и составили 9,39%.

В структуре внеоборотных активов преобладают основные средства, которые составляют в 2013 году - 12,73%, в 2014 году - 13,67%, в 2015 году - 11,26%. Стоимость основных средств увеличивается.

Улучшить показатели использования основных фондов предприятия можно за счет использования лизинга. Применение лизинга в сравнении с кредитом позволяет получить экономию в размере 418,3 тыс. руб.



Список использованных источников

1. Гражданский кодекс РФ // Справочно-правовая система «Гарант».

2. Федеральный закон от 29.01.2002 № 10-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» // Справочно-правовая система «Гарант».

3. Федеральный закон «О присоединении РФ к конвенции УНИДРУА «О международном финансовом лизинге» № 16-ФЗ от 08.02.1998 г. // Справочно-правовая система «Гарант».

4. Постановление Правительства РФ «Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на осуществление финансовой аренды (лизинга)» от 03.09.1998 г. № 1020 (с изм. и доп. от 06.06.2002 г.) // Справочно-правовая система «Гарант».

5. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса №31-р от 12.08.1994 года // Справочно-правовая система «Гарант».

6. Абрютина М. С. Грачёв А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М: Дело и сервис, 2012. - 225с.

7. Агафонова М.Н. Аренда, лизинг, безвозмездное пользование. - М.: Юстицинформ, 2014. - 160 с.

8. Александер Рой, Рот Чарлз Б. Секреты успешных продаж. - М.: АСТ, 2011. - 416с.

9. Алехина О.В. Финансирование инвестиционной деятельности на основе лизинга. - Саратов: Изд-во Сарат. ун-та, 2013. - 64 с.

10. Анущенкова К.А., Анущенкова В.Ю. Финансово-экономический анализ: Учебно-практическое пособие. - М.: Дашков и Ко, 2013. - 351с.

11. Артеменко А.А. Лизинг: Учеб.-метод. пособие. - Саратов: Саратов. гос. техн. ун-т, 2011. - 72 с.

12. Баранова Н.В. Возможности применения лизинга в деятельности предприятия // Соврем. проблемы гуманит. и естеств. наук: Материалы межвуз. науч.-практ. конф., 18 нояб. 2011 г. - М.; Рязань: Горизонт-РИУП, 2012. - С.153-155.

13. Баскакова О.В. Экономика организаций (предприятий). - М.: Издательский дом Дашков и К, 2013. - 315с.

14. Бережная Е.В., Бережной В.И., Бигдай О.Б. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): Учебное пособие. - Инфра-М, 2013. - 336с.

15. Бобылева А.З. Управление в условиях неустойчивости финансово- экономической системы. Стратегия и инструменты. - М.: Издательство Московского Университета, 2014. - 224с.

16. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов. -М.: Олимп-Бизнес, 2014. - 572с.

17. Бригхэм Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент: Экспресс-курс. - 7-е изд. - СПб.: Питер, 2013. - 592с.

18. Вахитов Д.Р. Развитие лизинга в Российской Федерации в условиях рыночной экономики. - Казань: Изд-во «Таглимат» Ин-та экономики, управления и права, 2012. - 188 с.

19. Выварец А.Д. Экономика предприятия. Учебник. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 368с.

20. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. - М.: Фонд «Правовая культура». -2011. - 376 с.

21. Газман В.Д. Финансовый лизинг: Учеб. пособие для вузов. - М.: ГУ ВШЭ, 2013. - 391 с.

22. Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Андреевский Издательский дом, 2012. - 448с.

23. Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник. - М.: Изд.-торг. Корпорация «Дашков и Ко», 2013. - 944 с.

24. Горемыкин В.А. Организационно-методические основы лизинга: Учеб. пособие. - М.: МГИУ, 2010. - 260 с.

25. Ендовицкий Д.А., Щербакова Н.Ф., Исаенко А.Н. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.: Рид Групп, 2011. - 800с.

26. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2014. -288с.

27. Кукушкин С.Н. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия. - М.: Приор, 2013. - 192с.

28. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учеб. пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 328 с.

29. Маклейни Э. Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов. - М.: Альпина Паблишер, 2012. - 602с.

30. Мэй М. Трансформирование функции финансов. - М.: Инфра-М, 2010. - 369с.

31. Попов В.М., Млодик С.Г., Зверев А.А. Анализ финансовых решений в бизнесе. - М.: Кнорус, 2014. - 288с.

32. Репкина О.Б. Управленческие решения: Учебное пособие. - М.: Российская академия предпринимательства, 2012. - 115с.

33. Сергеев И.В. Экономика предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 285с.

34. Сидельникова Л.Б., Назарян Е.Н. Бухгалтерский учет лизинговых операций. - М.: Дашков и К, 2012. - 168 с.

35. Сосненко Л.С. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. Краткий курс. - М.: КноРус, 2011. - 344с.

36. Черкашин Г.М. Лизинг. Лекции. Оренбург, Редакционно- издательский совет ГОУ «Оренбургский Государственный Университет», 2013. - 287 с.

37. Экономика организации. /Под ред. проф. О.В. Волкова. - М.: Инфра- М, 2012. - 201с.

38. Экономика предпринимательства/ под ред. Кушлина В.И., Половинкина П.Д. и др. - М.: Владос, 2013. - 276с.

39. Экономическая стратегия фирмы: учеб. пособие. / Под ред. А.П. Градова. - СПб.: ИД «Дашков», 2013. - 184 с.

40. Воскресенский А.Б. Лизинг - средство от кризиса // Реформы в России и проблемы управления - 99: Материалы 14-й Всерос. науч. конф. мол. ученых и студентов. Вып.1. - М.: Б.и., 2013. - С.175-176.

41. Галенко В.П., Страхова О.А., Файбушевич С.И. Как эффективно провести лизинговые операции // Экономический анализ: теория и практика. - 2013. - №5. - С.15-22.

42. Аверчев И. Лизинговые операции - форма или содержание? // Консультант. - 2012. - № 3. - С.56-59.

43. Барышников Н.Г., Зарькова Ю.С. Критерии оценки эффективности использования средств // Экономический анализ: теория и практика. - 2013. - №19. - С. 15-18.

44. Бассейн М.Ю. Выбытие имущества у лизинговых компаний вследствие чрезвычайных ситуаций. Учет и налоговые последствия // Новое в бух. учете и отчетности в РФ. - 2011. - № 14. - С.30-34.

45. Башарова О.Г. Разработка системы экономических показателей для оценки эффективности деятельности хозяйствующих субъектов // Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - №29. - С. 28-34.

46. Бурлуцкая Т.П. Как повысить эффективность промышленного предприятия? // Российское предпринимательство. - 2013. - №3. - C. 83-88.

47. Газман В.Д. Лизинг в законодательстве: проблемы и суждения // Лизинг-ревю. - 2013. - № 6. - С.2-5.

48. Газман В.Д. Финансирование лизинга // Лизинг ревю. - 2013. - № 6. - С.2-7.

49. Галкина Е.В. Интегральные финансовые показатели эффективности управления // Экономический анализ: теория и практика. - №13. - 2013. - С. 25-29.

50. Иванов К.А. Как оценить эффективность управления компанией? // Российское предпринимательство. - 2012. - №11. - C. 50-55.

51. Кирилин К. Маржа лизинговой компании // Лизинг ревю. - 2011. - №1. - С.19-20.

52. Киркорова Н.И., Киркоров А.Н. Выгодно ли лизингополучателю быть балансодержателем предмета лизинга? // Лизинг ревю. - 2014. - № 5. - С.18-21.

53. Лещенко М.И., Коробейщиков С.А., Соседов М.М. Экономическая сущность лизинга // Вестн. машиностроения. - 2012. - № 3. - С.72-77.

54. Одесс В. Рынок лизинга в России // Маркетинг. - 2011. - № 5. - С. 105.

55. Петрова В.И., Еремин О.Б. Лизинговые операции: правовое регулирование, учет и налогообложение // Бухгалтерский учет. - 2011. - № 10. - С.18-25; № 11. - С.36-40.

56. Рейх А.А. Преимущества и недостатки лизинга // Современные аспекты экономики. - 2013. - № 9(60). - С.42-43.

57. Скрынник Е. Б. Развитие рынка лизинга в России: факторы и тенденции // Деньги и кредит, 2011, № 1. - С. 60.

58. Тихонов Г.В. Анализ причин слабой динамики развития лизинга в машиностроении и варианты решения данной проблемы // Лизинг ревю. - 2013. - № 6. - С.15-17.

59. Третьяк О.А. Своеобразие отношенческого подхода к стратегическому управлению // Российский журнал менеджмента. - 2012. - №3. - С.51-59.

60. Фасхиев Х.А., Ситникова О.А. Лизинговые сделки в инвестиционной сфере // Машиностроитель. - 2011. - № 8. - С.13-24.

61. Юркова О.Н. Эффективность использования производственного потенциала предприятий // Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - №36. - С. 13-21.



Приложения

Приложение 1

Динамика финансовых результатов предприятия

Показатель	2013 г., тыс.руб.	2014 г., тыс.руб.	2015 г., тыс.руб.	Изменение	Темп изменения, %
				2014г.	2015г.	2014г.	2015г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	3460395	4260807	4031574	800412	571179	123,13	116,51
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	2530347	3108296	2730572	577949	200225	122,84	107,91
Валовая прибыль	930048	1152511	1301002	222463	370954	123,92	139,89
Коммерческие расходы	481781	630553	701240	148772	219459	130,88	145,55
Управленческие расходы	94925	130225	123617	35300	28692	137,19	130,23
Прибыль от продаж	353342	391733	476145	38391	122803	110,87	134,75
Доходы от участия в других организациях	118	2527	8537	2409	8419	2141,53	7234,75
Проценты к получению	9674	15571	15088	5897	5414	160,96	155,96
Проценты к уплате	34575	34312	25665	-263	-8910	99,24	74,23
Прочие доходы	379038	373912	371367	-5126	-7671	98,65	97,98
Прочие расходы	400545	425824	418286	25279	17741	106,31	104,43
Прибыль до налогообложен ия	307052	323607	427186	16555	120134	105,39	139,12
Налоговые платежи	65446	82767	94561	17321	29115	126,47	144,49
Чистая прибыль	241606	240840	332625	-766	91019	99,68	137,67



Приложение 2

Аналитический баланс ООО «ИНТЭК» (активов)

Наименование	2013 год	2014 год	2015 год
	состав, тыс. руб	структура, %	состав, тыс. руб	структура, %	состав, тыс. руб	структура, %
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	9486	0,33	8630	0,32	7714	0,22
Основные средства	362377	12,73	370412	13,67	389899	11,26
Доходные вложения в материальные ценности	38692	1,36	23902	0,88	6247	0,18
Финансовые вложения	344036	12,09	327535	12,09	130651	3,77
Отложенные активы	1016	0,04	621	0,02	765	0,02
Прочие внеоборотные активы	26386	0,93	17795	0,66	91251	2,63
Итого	781993	27,47	748895	27,64	626527	18,09
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	643687	22,61	502931	18,56	802485	23,16
НДС по приобретенным ценностям	11407	0,40	12525	0,46	15158	0,44
Дебиторская задолженность	1164772	40,92	1207799	44,57	1415414	40,86
Финансовые вложения	201306	7,06	193200	7,13	320191	9,24
Денежные средства	43523	1,53	44331	1,64

Подобные документы

• Лизинг как форма финансирования инвестиционной деятельности предприятий

  История возникновения и экономическая сущность лизинга. Особенности функции использования налоговых и амортизационных льгот. Сущность лизинга "помощь в продажах". Пример реализации сделки по предоставлению кредита на финансирование лизинговой операции.
  
  курсовая работа [68,1 K], добавлен 13.12.2013
  

• Кредит и лизинг как способ инвестиционной деятельности

  Принципы, функции и формы кредита. Экономическая сущность и виды лизинга. Преимущества и недостатки лизинга перед другими методами привлечений инвестиций. Влияние кризиса на рынок инвестиций. Пути решения проблем, мешающих развитию лизинга в России.
  
  курсовая работа [29,6 K], добавлен 12.03.2012
  

• Особенности лизинга как инструмента финансирования инвестиционной деятельности

  Экономическая сущность и виды лизинга, его роль в финансировании инвестиционных проектов. Исследование методики расчета лизинговых платежей. Оценка эффективности реализации инвестиционного проекта на условиях кредита и лизинга на предприятии "ОптиКор".
  
  курсовая работа [114,5 K], добавлен 27.05.2014
  

• Сущность и функции лизинга

  Сущность лизинговой деятельности, ее объекты и субъекты. Классификация видов лизинга как формы капитальных вложений. Основные этапы заключения лизинговых сделок. Состав, виды, порядок и методы расчета лизинговых платежей. Риски лизинговой деятельности.
  
  курсовая работа [836,3 K], добавлен 18.12.2014
  

• Предложения по совершенствованию применения лизинга в компании

  Лизинг как высокоэффективный инструмент привлечения инвестиций в экономику России. Анализ основных направлений деятельности лизинговой компании. Характеристика лизинговой сделки. Современные проблемы использования лизинга в России и пути их решения.
  
  дипломная работа [651,2 K], добавлен 26.02.2011
  

• Лизинг как источник финансирования воспроизводства основных средств

  Понятие лизинга и его особенности как формы финансирования. Характеристика форм финансирования активной части основных фондов. Преимущества лизинга в финансировании воспроизводства основных средств предприятия. Особенности расчета лизинговых платежей.
  
  реферат [322,7 K], добавлен 31.12.2016
  

• Договор финансовой аренды (лизинг)

  Общая характеристика лизинга: история его развития, понятие договора финансовой аренды (лизинга). Особенности лизинговой сделки и анализ ее эффективности. Тенденции развития лизинга за рубежом. Обзор факторов, сдерживающих развитие лизинга в России.
  
  курсовая работа [44,7 K], добавлен 12.05.2010
  

• Лизинг как метод финансирования приобретения основных производственных фондов на предприятии

  Экономическая сущность и основные виды лизинга как вида финансовых услуг. Изучение технологии заключения лизингового договора. Анализ лизинговой сделки на примере ОАО "ВТБ-Лизинг". Порядок расчета лизинговых платежей и оценка эффективности лизинга.
  
  курсовая работа [2,2 M], добавлен 09.06.2016
  

• Использование лизинга на примере ОАО "Орджоникидзевское АТП"

  Определение и экономическая сущность лизинга. Его преимущества и недостатки. Субъекты и объекты лизинговых отношений. Краткая организационно-экономическая характеристика деятельности предприятия. Практика применения лизинга как формы финансирования.
  
  курсовая работа [316,6 K], добавлен 17.11.2014
  

• Лизинг: сущность и проблемы

  Определение лизинга, его объекты, субъекты и анализ основных преимуществ. Краткая характеристика лизинга как инструмента долгосрочного финансирования. Значение лизинга как метода инновационного инвестирования. Проблемы и пути совершенствования лизинга.
  
  курсовая работа [46,5 K], добавлен 23.12.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам