Оценка риска банкротства ООО БК "Надежда"
Основные аспекты диагностики несостоятельности предприятия. Причины, виды и процедура банкротства, методы диагностики его вероятности. Отличительные черты несостоятельности и банкротства. Анализ финансовой несостоятельности предприятия ООО БК "Надежда".
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 18.12.2013 |
| Размер файла | 213,7 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Таблица 2 - Матрица исходных данных
|
№ предприятия |
Коэффициент ликвидности |
Коэффициент оборачиваемости капитала |
Рентабельность активов, % |
Коэффициент финансовой независимости |
Доля собственного капитала в оборотных активах, % |
|
Этап 2. В таблице исходных данных определяется в каждой графе максимальный элемент, который принимается за единицу. Затем все элементы этой графы (аij) делятся на максимальный элемент предприятия-эталона (mах аij).
Если с экономической стороны лучшим является минимальное значение показателя (например, затраты на рубль товарной продукции), то надо изменить шкалу расчета так, чтобы наименьшему результату соответствовала наибольшая сумма показателя.
Этап 3. Все элементы матрицы координат возводятся в квадрат. Если задача решается с учетом разного веса показателей, тогда полученные квадраты умножаются на величину соответствующих весовых коэффициентов (К), установленных экспертным путем, после чего результаты складываются по строкам:
Rnj = (К1*Хnj*Хnj) (1)
Этап 4. Полученные рейтинговые оценки (Rnj) размещаются по ранжиру и определяется рейтинг каждого предприятия. Первое место занимает предприятие, которому соответствует наибольшая сумма, второе место - предприятие, имеющее следующий результат, и т.д. [6, с.605 - 628].
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.
Наибольшую известность в этой области получила работа западного экономиста Э. Альтмана, разработавшего с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа методику расчета индекса кредитоспособности. Этот индекс позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:
Z=0,717 х1 +0,847 х2 +3,107 х3 +0,42 х4 +0,995 х5, (2)
где х1 - собственный оборотный капитал/сумма активов; х2 - нераспределенная прибыль/сумма активов; х3 - прибыль до уплаты процентов/сумма активов; х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал; х5 - объем продаж (выручка) /сумма активов. Константа сравнения - 1,23. Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.
Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 1,23. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2 - 3 года) банкротстве одних (Z < 1,23) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z > 1,23). Безусловно, возможны отклонения от приведенного критериального значения, поэтому Альтман выделил интервал (1,01 - 1,99), названный "зоной неопределенности", попадание за границы которого с очень высокой вероятностью позволяет делать суждения в отношении оцениваемой компании: если Z < 1,01, то компания с очевидностью может быть отнесена к потенциальным банкротам, если Z > 1,99, то суждение прямо противоположно.
Известны и другие подобные критерии, в частности, в 1977 г. британские ученые Р. Тафлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных восьмидесяти британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов.
Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила следующее выражение:
Z =0,063х1, +0,092х2 +0,057х3 +0,001х4, (3)
где х1 - оборотный капитал/сумма активов; х2 - прибыль от реализации/сумма активов; х3 - нераспределенная прибыль/сумма активов; х4 - собственный капитал/заемный капитал. Здесь предельное значение равняется 0,037.
Таффлер разработал следующую модель:
Z = 0,53х1, +0,13х2 +0,18хз +0.16х4 (4)
где х1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства; х2 - оборотные активы/сумма обязательств; хз - краткосрочные обязательства/сумма активов; х4 - выручка/сумма активов. Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных предприятий из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала и различий в законодательной базе [12, с.54].
По модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал/заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придается такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину.
Учитывая вышеизложенное, можно сделать вывод о необходимости разработки собственных дискриминантных функций для каждой отрасли, которые бы учитывали специфику нашей действительности. Более того, эти функции должны тестироваться каждый год на новых выборках с целью уточнения их дискриминантной силы. Для обоснования основных индикаторов риска банкротства и создания дискриминантной модели его оценки, Г.В. Савицкой была собрана информация по 200 производственным предприятиям России за 3 года и на основании ее рассчитаны 26 финансовых коэффициентов по каждому субъекту хозяйствования за каждый год [6.].
С помощью корреляционного и многомерного факторного анализа было установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения производственных предприятий играют такие показатели:
х1 - доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент; х2 - приходится оборотного капитала на рубль основного, руб.; х3 - коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; х4 - рентабельность активов предприятия, %; х5 - коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса). Данные показатели были положены в основу разработки дискриминантной факторной модели диагностики риска банкротства производственных предприятий, которая получила следующее выражение:
Z = 0,111х1 +13,239х2+1,676х3+0,515х4 +3,80х5 (5)
Константа сравнения - 8. Если величина Z-счета больше 8, то риск банкротства малый или отсутствует. При значении Z-счета меньше 8 риск банкротства присутствует: от 8 до 5 - небольшой, от 5 до 3 - средний, ниже 3 - большой, ниже 1 - стопроцентная несостоятельность. Тестирование данной модели по исследуемой выборке субъектов хозяйствования показало, что она позволяет довольно быстро провести экспресс-анализ финансового состояния производственных предприятий и достаточно точно оценить степень вероятности их банкротства [12, с.228].
2. Анализ финансовой несостоятельности предприятия ООО БК "Надежда"
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО БК "Надежда"
Общество с ограниченной ответственностью ООО БК "Надежда", учреждено в соответствии с Гражданским кодексом РФ, Федеральным законом "Об обществах с ограниченной ответственностью" и другими нормативными актами, не противоречащими Гражданскому кодексу РФ.
Общество считается созданным как юридическое лицо с момента его государственной регистрации.
Общество обладает обособленным имуществом, учитываемом на балансе, открывает в установленном порядке банковские счета на территории РФ и за ее пределами, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права и нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Общество имеет круглую печать со своим наименованием, зарегистрированный товарный знак и другие средства визуальной идентификации.
Деятельность общества осуществляется в соответствии с законодательством РФ и уставом общества. Общество имеет право создавать филиалы и открывать представительства на территории РФ и за ее пределами.
Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам участников, а участники не отвечают по обязательствам обществам и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости внесенных ими вкладов.
Общество может состоять из одного участника или нескольких участников.
Место нахождения общества: РФ, 460006, г Оренбург, пр Парковый, д.11.
Основными видами деятельности ООО БК "Надежда" является оказание спортивных услуг.
Цели деятельности клуба:
обеспечение проведения спортивно-массовых и других мероприятий, осуществляемых Министерством образования Оренбургской области;
организация и проведение, самостоятельно или на основании совместной договоренности с иными юридическими лицами, спортивно-тренировочных, концертных, зрелищных и культурно-массовых мероприятий, фестивалей, выставок, услуг общественного питания, фирменных магазинов, производственных участков, мелкооптовой торговли;
организация мероприятий в области туризма;
организация и проведение встреч, симпозиумов, конференций для различных министерств и ведомств;
содействие развитию спорта и туризма в Оренбургской области путем открытия различных секций, кружков, клубов по интересам;
проведение профилактических мероприятий и санитарно - просветительной работы среди населения;
организация деятельности структурных подразделений.
Для осуществления данных целей ООО БК "Надежда" осуществляет следующие виды деятельности:
деятельность в области организации отдыха и развлечений, культуры и спорта;
деятельность стадионов и других спортивных объектов;
прочая спортивная деятельность;
деятельность театров, концертных залов и подобных объектов;
прочая развлекательная деятельность;
прокат бытовых товаров и предметов личного пользования;
услуги по хранению транспортных средств, принадлежащих гражданам;
розничная торговля (включая алкогольные и табачные изделия) и общественное питание;
оптовая торговля широким ассортиментом товаров;
деятельность, связанная с обеспечением физического комфорта;
рекламная деятельность;
деятельность танцевальных залов, дискотек и школ танцев;
деятельность по обеспечению пожарной безопасности;
деятельность по обеспечению безопасности юридических и физических лиц.
Баскетбольный клуб вправе осуществлять международные связи и внешнеэкономическую деятельность в порядке, установленном действующим законодательством. Отдельными видами деятельности, подлежащими лицензированию, школа имеет право заниматься только после получения соответствующего разрешения - лицензии.
Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости долей его участников. Размер уставного капитала общества равен 10000 (десять тысяч) рублей.
Уставный капитал определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.
Размер и номинальная стоимость доли участников общества: ООО БК "Надежда" имеет долю, равную 100% номинальной стоимостью 10000 руб.
Задачей организации являться, занять уверенное положение на рынке спортивных услуг, произвести маркетинговую деятельность и выявить нужный сегмент среди потребителей, налаживание устойчивых связей с организаторами спортивных мероприятий, найти стабильный банк для получения финансирования для дальнейшего роста организации, выход на региональный рынок спортивных услуг.
Клуб открылся в сентябре 2007 года и удобно расположился в центральной части города Оренбурга. Клуб выдержан в рамках международного стандарта качества: просторные помещения с роскошным интерьером; клубная система посещения с индивидуальным подходом к каждому посетителю; высокое качество обслуживания; новейшие тренажеры и оборудование. Персонал клуба регулярно проходит аттестации и повышения квалификации, в том числе работники рецепции и администраторы. Грамотно выстроена организационная структура клуба, представленная на рисунке 1.
Рисунок 1 - Организационная структура ООО БК "Надежда"
Все занятия проводятся при участии высококвалифицированного персонала, прошедшего подготовку в Фитнес Университете ИКС-ФИТ.
В залах всегда дежурят инструкторы групповых программ и тренажёрного зала, ежедневно работает врач, а также детская комната, где можно на время занятий оставить своего ребёнка с экспертом в области детского фитнеса, В клубе созданы отличные условия для всестороннего развития и формирования полезных навыков у детей: спортивные и интеллектуальные игры, конкурсы и праздники. Что безусловно, является одной из сильных сторон клуба.
Основные экономические показатели деятельности предприятия представлены в таблице 3.
Таблица 3 - Основные экономические показатели деятельности ООО БК "Надежда"
|
Показатели |
2010г |
2011г |
2012г |
2012г в % к 2010г |
|
|
Выручка от продажи продукции, работ, услуг (тыс. руб.) |
18703 |
17245 |
11808 |
63,1 |
|
|
Себестоимость проданной продукции, работ, услуг (тыс. руб.) |
18206 |
15640 |
10763 |
59,1 |
|
|
Прибыль (+), убыток (-) от продаж (тыс. руб.) |
- |
495 |
550 |
- |
|
|
Среднегодовая стоимость основных средств (тыс. руб.) |
2244 |
1980 |
76 |
3,4 |
Исследуя приведенные данные, можно сделать вывод о том, что предприятие развивается быстрыми темпами: увеличиваются объемы выполняемых работ, объем продаж, а, соответственно, и прибыль предприятия. Доходы предприятия ежегодно значительно увеличиваются.
2.2 Анализ на наличие несостоятельности предприятия
Руководство предприятия должно иметь представление за счет каких источников (ресурсов) оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности вкладывать свой капитал. Забота об обеспеченности бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия. Также финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они приносят. Эти сведения содержатся в балансе предприятия.
Проведем анализ актива баланса. Для того чтобы выяснить эффективность их использования представим необходимые для анализа данные в виде таблицы 4.
Таблица 4 - Состав и структура активов ООО БК "Надежда"
|
Статьи активов |
2010 г. |
2011 г. |
2012 г. |
Откло нение (+,-) |
||||
|
тыс. руб. |
в % к итогу. |
тыс. руб. |
в % к итогу |
тыс. руб. |
в % к итогу |
|||
|
1. Внеоборотные активы, в том числе: |
2539 |
27,7 |
2275 |
21,1 |
76 |
1,1 |
-2463 |
|
|
- основные средства |
2244 |
24,5 |
1980 |
18,3 |
76 |
1,1 |
-2168 |
|
|
- незавершенное строительство |
295 |
3,2 |
295 |
2,8 |
- |
- |
-295 |
|
|
2. Оборотные активы, в том числе: |
6632 |
72,3 |
8539 |
78,9 |
6628 |
98,9 |
-4 |
|
|
- запасы |
5242 |
57,2 |
7344 |
67,9 |
5464 |
81,5 |
+222 |
|
|
- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения |
28 |
0,3 |
12 |
0,1 |
60 |
0,8 |
+32 |
|
|
- дебиторская задолженность |
1030 |
11,3 |
952 |
8,8 |
1104 |
16,6 |
+74 |
|
|
- НДС |
314 |
3,5 |
231 |
2,1 |
- |
- |
-314 |
|
|
Итого активов: |
9171 |
100,0 |
10814 |
100,0 |
6704 |
100,0 |
-2467 |
Из данных аналитического баланса видно, что за отчетный период активы изменялись следующим образом:
2010 г. - уменьшились на 1205 тыс. руб. или на 11%;
2011 г. - увеличились на 1643 тыс. руб. или на 17%;
2012 г. - уменьшились на 4110 тыс. руб. или на 38%.
В 2010 г. снижение общего числа активов снизилось за счет снижения оборотных активов на 1593 тыс. руб. или на 19%. В то же время внеоборотные активы увеличились на 388 тыс. руб. или на 18%.
Рост в 2011 г. произошел за счет увеличения объема оборотных активов на 1907 тыс. руб. или на 28%. В то же время объем внеоборотных активов снизился на 264 тыс. руб. или на 10%, что составило 4% от суммы изменения активов. Иначе говоря, за отчетный период значительная сумма средств вкладывалась в оборотные активы.
В 2012 г. оборотные активы уменьшились на 1911 тыс. руб. что составляет 22%. Внеоборотные активы уменьшились на 2199 тыс. руб. или на 96%. Это и привело к значительному снижению общего числа активов в целом за год.
При этом материальные оборотные средства в 2010 г. уменьшились на 388 тыс. руб. или на 5%, что составило 34% от общей суммы изменения активов, денежные средства уменьшились на 4 тыс. руб. или на 12%, что составило 0,3% от суммы изменения активов. Краткосрочная дебиторская задолженность за 2010 г. увеличилась на 1233 тыс. руб. или на 54%, что составило 102% от общей суммы изменения активов.
Увеличение дебиторской задолженности - это отрицательная тенденция. Увеличивается отвлечение средств из оборота предприятия. Растет косвенное кредитование средствами данного предприятия других предприятий. Предприятие несет убытки от обесценивания дебиторской задолженности. Необходимо проанализировать структуру этого вида задолженности и принять меры по ее своевременному взысканию.
В 2011 г. материальные оборотные средства увеличились на 2019 тыс. руб. или на 36%, что составило 37% от общей суммы изменения активов, денежные средства уменьшились на 16 тыс. руб. или на 57%, что составило 0,2% от суммы изменения активов. Краткосрочная дебиторская задолженность уменьшилась на 78 тыс. руб. или на 7%, что составило 1% от общей суммы изменения активов.
Таким образом, в 2011 г. увеличение активов произошло в большей степени за счет увеличения материальных оборотных средств.
В 2012 г. материальные оборотные средства уменьшились на 2111 тыс. руб. или на 27%, что составляет 51% от общей суммы изменения активов. Денежные средства увеличились на 48 тыс. руб. или на 400%, что составило 0,1% от общей суммы изменения активов. Краткосрочная дебиторская задолженность увеличилась на 152 тыс. руб. или на 15%, что составило 15% от общей суммы изменения активов.
Таким образом, в 2012 году уменьшение оборотных активов произошло за счет уменьшения материальных запасов и увеличения дебиторской задолженности.
Детализированный анализ баланса показывает, что значительную часть оборотных активов составляет краткосрочная дебиторская задолженность, которая в свою очередь практически на 100% состоит из задолженности покупателей.
Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.
Пассивы предприятия имеют следующую динамику (см. табл.5).
Таблица 5 - Состав и структура пассивов ООО БК "Надежда" на конец года
|
Статьи пассивов |
2010 г. |
2011г. |
2012 г. |
Отклоне ние (+,-). |
||||
|
тыс. руб. |
в % к итогу |
тыс. руб. |
в % к итогу |
тыс. руб. |
в % к итогу |
|||
|
1. Капитал и резервы, в том числе: |
298 |
3,2 |
676 |
6,1 |
1094 |
16,3 |
+796 |
|
|
- уставный капитал |
15 |
0,1 |
15 |
0,1 |
15 |
0,2 |
0 |
|
|
- добавочный капитал |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
|
- резервный капитал |
159 |
1,7 |
283 |
2,6 |
661 |
9,8 |
+502 |
|
|
- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
124 |
1,4 |
378 |
3,4 |
418 |
6,3 |
+294 |
|
|
2. Долгосрочные обязательства, в том числе |
4520 |
49,3 |
4533 |
41,9 |
5317 |
79,3 |
+797 |
|
|
- займы и кредиты |
4520 |
49,3 |
4533 |
41,9 |
5317 |
79,3 |
+797 |
|
|
- прочие долгосрочные обязательства |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
|
2. Краткосрочные обязательства, в том числе: |
4353 |
47,5 |
5605 |
52,0 |
293 |
4,4 |
-4060 |
|
|
- кредиторская задолженность |
4353 |
47,5 |
605 |
5,8 |
293 |
4,4 |
-4060 |
|
|
- краткосрочные займы и кредиты |
- |
- |
5000 |
46,2 |
- |
- |
- |
|
|
Итого пассивов: |
9171 |
100,0 |
10814 |
100,0 |
6704 |
100,0 |
-2467 |
Из таблицы видно, что в исследуемом периоде постоянно растет сумма нераспределенной прибыли, что ведет к росту общей суммы капитала. Уставный капитал остался неизменным. Значительно снизились краткосрочные обязательства. При этом увеличились долгосрочные обязательства, в частности, займы и кредиты.
Как и все предприятия, ООО БК "Надежда" имеет кредиторскую задолженность (поставщикам и подрядчикам, персоналу по оплате труда, бюджету) (см. табл.6).
Таблица 6 - Состав и структура кредиторской задолженности ООО БК "Надежда"
|
Показатели |
2010г |
2011г. |
2012 г. |
Отклонение (+,-) |
||||
|
тыс. руб. |
в % к итогу |
тыс. руб. |
в % к итогу |
тыс. руб. |
в % к итогу |
|||
|
Кредиторская задолженность, в том числе: |
4353 |
100,0 |
605 |
100,0 |
293 |
100,0 |
-4060 |
|
|
- поставщикам и подрядчикам |
3882 |
89,1 |
376 |
62,1 |
154 |
52,6 |
-3728 |
|
|
- персоналу организации |
28 |
0,6 |
155 |
25,6 |
70 |
23,9 |
+42 |
|
|
-перед государственными внебюджетными фондами |
168 |
3,8 |
22 |
3,6 |
26 |
8,9 |
-142 |
|
|
- по налогам и сборам |
267 |
6,1 |
48 |
7,9 |
32 |
10,9 |
-235 |
|
|
- прочие кредиторы |
8 |
0,4 |
4 |
0,8 |
11 |
3,7 |
+3 |
Как видно из таблицы, предприятие имеет крупные задолженности перед поставщиками и подрядчиками. С одной стороны, это говорит о неспособности предприятия рассчитаться по долгам, а с другой говорит о доверии поставщиков данному предприятию.
Анализ коэффициентов ликвидности приведён в таблице 7. Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность ООО БК "Надежда" как достаточную на протяжении всего исследуемого периода.
Таблица 7 - Расчет коэффициентов ликвидности ООО БК "Надежда" за 2010-2012 гг.
|
Коэффициент |
2010 г |
2011 г |
2012 г |
Динамика |
|
|
Абсолютной ликвидности |
0,281 |
0,234 |
0,596 |
+0,315 |
|
|
Срочной ликвидности |
0,598 |
0,74 |
1,014 |
+0,416 |
|
|
Текущей ликвидности |
1,107 |
1,312 |
1,421 |
+0,314 |
|
|
Чистый оборотный капитал |
18388 |
20371 |
40714 |
+22326 |
Абсолютная ликвидность предприятия показывает какая часть обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности ( (ДС+КФВ) /КЗ). В случае ООО БК "Надежда" она составила 28,1 и 59,6% от суммы краткосрочных обязательств в 2010 и 2012 гг. соответственно. Общих нормативов по данному показателю не существует, но поскольку, динамика - положительная и просроченных обязательств у предприятия нет, то можно считать значение показателя абсолютной ликвидности вполне удовлетворительным.
Для показателя срочной ликвидности ( (ДС+КФВ+ДЗ+НДС) /КЗ) обычно удовлетворяет соотношение 0,7-1,0. В случае ООО БК "Надежда" значение этого показателя было достаточным на протяжении 2010-2012 гг., однако к началу 2013 г. значение показателя возросло до 101,4%. Рост дебиторской задолженности в 2012 г. нельзя расценивать как положительный факт, т.к. в данном случае происходит отвлечение средств из оборота предприятия.
Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Для этого проанализируем структуру источников предприятия и оценим степень финансовой устойчивости (таблица 8). Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) - удельный вес собственного капитала в общей валюте нетто-баланса. Он характеризует, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств.
Таблица 8 - Расчет показателей финансовой устойчивости ООО БК "Надежда" за 2010-2012 гг.
|
Коэффициент |
2010 г |
2011 г |
2012 г |
Динамика |
|
|
Автономии |
101106/195371=0,517 |
119380/196242=0,608 |
145850/270050=0,54 |
+0,023 |
|
|
Финансирования |
101106/77715=1,3 |
119380/65257=1,829 |
145850/96627=1,509 |
+0, 209 |
|
|
Задолженности |
94265/101106=0,932 |
76862/119380=0,643 |
124200/145850=0,851 |
-0,081 |
В случае ООО БК "" имущество предприятия было сформировано за счет собственных средств на 51,7% и 54,0% в 2010 и 2012гг. соответственно. Оптимальным соотношением собственного и заемного капиталов является соотношение 50: 50, т.е. у предприятия не взирая на незначительные колебания коэффициента автономии, в целом достаточно устойчивое финансовое состояние.
Анализ рентабельности представлен в табл.9. В конце 2012 г. относительно 2011 и 2010 гг. зафиксировано значительное увеличение показателей чистой прибыли и рентабельности основного и оборотного капитала, рентабельности собственного капитала (коэффициента устойчивости экономического роста). В расчете показателя за год берутся среднегодовые стоимости ДЗ, КЗ, МПЗ.
Таблица 9 - Анализ показателей рентабельности за 2010-2012 гг.
|
Коэффициент |
Значение показателя |
||||
|
2010 г. |
2011 г. |
2012 г. |
Динамика |
||
|
R хозяйственной деятельности, % |
0,082152 |
0,12903 |
0,1505 |
0,06835 |
|
|
R продаж, % |
0,074159 |
0,1118 |
0,12615 |
0,052 |
|
|
R собственного капитала, % |
0,00031 |
0,16576 |
0, 1996 |
0, 19929 |
|
|
R основного капитала |
0,000329 |
0,16622 |
0,21757 |
0,21724 |
|
|
R оборотного капитала |
0,000415 |
0,21282 |
0,23743 |
0,23702 |
На повышение уровня коэффициента устойчивости экономического роста предприятия ООО БК "Надежда" на 70% существенное влияние оказало повышение рентабельности товарооборота, а коэффициент оборачиваемости оборотных активов наоборот оказал отрицательное влияние, соотношение величины собственного капитала к оборотным активам также дало повышение эффективности хозяйственной деятельности предприятия ООО БК "Надежда".
2.3 Оценка риска банкротства ООО БК "Надежда"
А) модель Альтмана:
Наибольшую известность в этой области получила работа западного экономиста Э. Альтмана, разработавшего с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа методику расчета индекса кредитоспособности. Этот индекс позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:
Z=0,717 х1 +0,847 х2 +3,107 х3 +0,42 х4 +0,995 х5,
где х1 - собственный оборотный капитал/сумма активов; х2 - нераспределенная прибыль/сумма активов; х3 - прибыль до уплаты процентов/сумма активов; х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал; х5 - объем продаж (выручка) /сумма активов. Константа сравнения - 1,23. Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.
Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 1,23. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2 - 3 года) банкротстве одних (Z < 1,23) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z > 1,23). Безусловно, возможны отклонения от приведенного критериального значения, поэтому Альтман выделил интервал (1,01 - 1,99), названный "зоной неопределенности", попадание за границы которого с очень высокой вероятностью позволяет делать суждения в отношении оцениваемой компании: если Z < 1,01, то компания с очевидностью может быть отнесена к потенциальным банкротам, если Z > 1,99, то суждение прямо противоположно.
Z=0,717 х1 +0,847 х2 +3,107 х3 +0,42 х4 +0,995 х5.
Для диагностики банкротства согласно этой модели составим вспомогательную таблицу 10.
Таблица 10 - модель Альтмана для ООО БК "Надежда"
|
Показатель |
2010г |
2011г |
2012г |
|
|
х1 |
0,03411 |
0,00154 |
0,04698 |
|
|
х2 |
0,32382 |
0,352 |
0,39158 |
|
|
х3 |
0,00018 |
0,09333 |
0,11353 |
|
|
х4 |
1,45452 |
1,28843 |
1,31915 |
|
|
х5 |
1,94452 |
2,04212 |
1,79357 |
|
|
Z |
2,8450 |
3,1623 |
3,0568 |
Константа сравнения - 1,23. Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.
Поскольку значение Z-счета больше 1,23 за весь анализируемый период, то можно утверждать, что вероятность банкротства на исследуемом предприятии мала, также стоит отметить рост данного показателя как положительный факт.
Также стоит учесть тот факт, что по модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал/заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придается такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину.
Б). Модель Таффлера: Z = 0,53х1, +0,13х2 +0,18хз +0,16х4,где х1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства; х2 - оборотные активы/сумма обязательств; хз - краткосрочные обязательства/сумма активов; х4 - выручка/сумма активов. Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. Для диагностики банкротства согласно этой модели составим вспомогательную таблицу 9.
Константа сравнения - 0,3. Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.
Таблица 11 - Модель Таффлера для ООО БК "Надежда"
|
Показатель |
2010 г. |
2011 г. |
2012 г. |
|
|
х1 |
0,5445 |
0,7466 |
0,8357 |
|
|
х2 |
1,0871 |
1,0035 |
1,1090 |
|
|
х3 |
0,3474 |
0,3651 |
0,3472 |
|
|
х4 |
1,9445 |
2,0421 |
1,7936 |
|
|
Z |
0,8036 |
0,9186 |
0,9366 |
Поскольку значение Z-счета больше 0,3 за весь анализируемый период, то можно утверждать, что вероятность банкротства на исследуемом предприятии ООО БК "Надежда" мала.
Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных предприятий из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала и различий в законодательной базе.
В) Дискриминантная факторная модель диагностики риска банкротства производственных предприятий Г.В. Савицкой:
Z = 0,111х1 +13,239х2+1,676х3+0,515х4 +3,80х5
х1 - доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент;
х2 - приходится оборотного капитала на рубль основного, руб.;
х3 - коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;
х4 - рентабельность активов предприятия, %;
х5 - коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса). Для диагностики банкротства согласно этой модели составим вспомогательную таблицу 12.
Константа сравнения - 8. Если величина Z-счета больше 8, то риск банкротства малый или отсутствует. При значении Z-счета меньше 8 риск банкротства присутствует: от 8 до 5 - небольшой, от 5 до 3 - средний, ниже 3 - большой, ниже 1 - стопроцентная несостоятельность.
Таблица 12 - Дискриминантная факторная модель Г.В. Савицкой для ООО БК "Надежда"
|
Показатель |
2010 г. |
2011 г. |
2012 г. |
|
|
х1 |
0,0771 |
0,0035 |
0,0983 |
|
|
х2 |
0,0612 |
0,0027 |
0,0900 |
|
|
х3 |
57,01 |
1324,04 |
38,18 |
|
|
х4 |
0,0002 |
0,0933 |
0,1135 |
|
|
х5 |
0,5918 |
0,5630 |
0,569 |
|
|
Z |
98,67 |
2221,32 |
67,41 |
полученные значения Z-счета, согласно данной методики, в 2006 и 2008 годах значительно выше нормативного, т.е. в тот период угроза банкротства не присутствовала.
при этом в 2011г. значение Z-счета резко выросло (в десятки раз), что можно объяснить только ростом показателя х3 из-за резкого снижения величины делителя - собственного оборотного капитала.
Согласно полученных данных, можно сделать вывод, что по результатам работы за последние 2 года предприятие ООО БК "Надежда" практически не изменило свое финансовое состояние, хотя скачки и уменьшения значений отдельных коэффициентов следует отнести к отрицательной работе предприятия. Увеличение величины запасов, повлекшее рост кредиторской задолженности говорит о неэффективности финансовой политики предприятия. Результатом такого ведения хозяйственной деятельности может быть потеря текущей платежеспособности, что потребует принятия немедленных мер по финансовому оздоровлению предприятия.
Если наметившиеся в 2012 г. тенденции будут сохраняться, то можно утверждать, что предприятие и в дальнейшем сможет эффективно функционировать, т.е. реальной угрозы банкротства не ожидается.
Г) Степень вероятности банкротства фирмы по двухфакторной математической модели.
Таблица 13 - Показатели двухфакторной математической модели для ООО БК "Надежда"
|
Показатель |
2010г |
2011г |
2012г |
|
|
Х1 |
1.38 |
1.26 |
1.25 |
|
|
Х2 |
0.71 |
0.78 |
0.75 |
|
|
Z2 |
-1.83 |
-1.69 |
-1.68 |
По показателям двухфакторной модели на предприятии вероятность банкротства невелика, т.к. значения z2 за три года меньше 0.
Д) Финансовый анализ фирмы ООО БК "Надежда" по модели Иркутского института
Таблица 14 - Показатели модели Иркутского института для ООО БК "Надежда"
|
Показатель |
2010г |
2011г |
2012г |
|
|
К1 |
0.29 |
0.22 |
0.25 |
|
|
К2 |
0.22 |
0.10 |
0.29 |
|
|
К3 |
4.27 |
5.26 |
4.65 |
|
|
К4 |
0.15 |
0.07 |
0.15 |
|
|
R |
2.89 |
2.22 |
2.64 |
На предприятии вероятность банкротства по модели Иркутского института минимальная, так как значения R за 2010-2012 гг. более 0,42.
3. Пути финансового оздоровления ООО БК "Надежда"
3.1 Проблемы системы антикризисного управления
Главная цель разработки, внедрения и совершенствования механизма антикризисного управления - укрепление финансово-экономического состояния предприятия, его конкурентоспособности, что является необходимой предпосылкой перспективного стратегического развития хозяйствующего субъекта. Безусловно, выделение в антикризисном механизме главной цели ее отрицает, а, наоборот, предусматривает возможность формирования подчиненных целей, которые: с одной стороны. конкретизируют главную цель, а с другой - отражают специфику хозяйствующего субъекта. Именно сочетание главной и подчиненных целей наполняет любой механизм управления, несущий несколько декларативный характер, конкретной действенностью.
Представленный на рис.1 приложений механизм антикризисного управления имеет следующие принципиальные отличия от аналогичных блок-схем, приведенных в специальной и учебной литературе:
алгоритм механизма антикризисного управления разработан с учетом последних изменений и дополнений, внесенных в Федеральный закон от 26.10.02 г. № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)";
управленческие решения по каждой подсистеме и каждому элементу подсистемы базируются на максимальном использовании количественных оценок ситуации, т.е. предусматривается обязательная аналитическая (расчетная) часть по формированию фактических оценочных критериев и показателей, значения которых сравниваются с нормативами.
Рассмотрим подробнее логическую последовательность, взаимосвязь и взаимозависимость отдельных компонентов (позиций), составляющих общую систему антикризисного управления и обозначим возможные направления их дальнейшего совершенствования.
Дифференциация предприятий по внешним признакам банкротства определяется нормами и нормативами, предусмотренными Законом о несостоятельности (банкротстве). Понятие несостоятельности (банкротства) в данном Законе определяется как неспособность предприятия-должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и произвести уплату обязательных платежей.
Взаимосвязь и взаимозависимость отдельных элементов системы формируют механизм антикризисного управления.
Внешние признаки банкротства - неисполнение денежных обязательств в течение трех месяцев и сумма требований к предпрятию-должнику не менее 100 тыс. руб. - служат основанием подачи заявления для возбуждения арбитражным судом производства по делу о банкротстве. С этой точки зрения все предприятия Могут быть подразделены на две группы: предприятия, отвечающие внешним признакам банкротства, и предприятия, не отвечающие этим признакам.
Кардинальным решением вопроса представляется вариант формирования норматива задолженности в зависимости от стоимости имущества предприятия. Действительно, односторонний подход к предприятиям с различной стоимостью активов представляется весьма сомнительным: возникает соблазн проведения процедур банкротства прежде всего в отношении крупных предприятий с высокой стоимостью активов.
В Законе о несостоятельности (банкротстве) стоимостной критерий определялся суммой имущества предприятия, что в значительной мере отдалило порог банкротства, но вместе с тем ущемляло права и интересы кредиторов всех уровней. Возможно норматив задолженности следует определить как "золотую середину" в диапазоне от 100 тыс. руб. до уровня стоимости имущества юридического лица.
По мнению Аврашкова Л.Я. верхний (нормативный) уровень задолженности может определяться суммой в размере 10-15% от величины оборотных активов, что соответствует уровню денежных средств в структуре оборотных активов промышленного производства России (13%). При этом для предприятий с небольшой суммой оборотных активов целесообразно оставить действующий критерий (100 тыс. руб.), если предполагаемый норматив окажется ниже установленного в законодательном порядке порога.
Возбуждение арбитражным судом дела о банкротстве предполагает, что предприятия, отвечающие внешним признакам банкротства, попадают в сферу деятельности арбитражных судов, которые выносят определение о введении процедуры банкротства-наблюдения. Основная цель этой процедуры - анализ и оценка экономического состояние предприятия-должника, а также обеспечение сохранности его имущества.
На этой стадии решается основной вопрос - возможно или невозможно восстановить платежеспособность должника. В зависимости от ответа на этот вопрос дело о несостоятельности может развиваться в двух диаметрально противоположных направлениях: либо в направлении экономической реабилитации должника и его финансового оздоровления, либо в направлении упразднения должника как субъекта гражданского оборота. Именно на этой стадии и следует определять признаки преднамеренного и фиктивного банкротства.
Таким образом, из изложенного следует вывод, что оценка экономического состояния предприятия-должника - исключительно важная позиция, которая должна быть выполнена в процессе осуществления наблюдения.
Анализ финансового состояния должника, предусмотренный Законом о несостоятельности (банкротстве), является обязательным условием для деятельности всех арбитражных управляющих. Вместе с тем закон не устанавливает методические подходы к определению экономического состояния предприятия объективный комплексный анализ должен включать:
подбор в соответствующем объеме статистической финансовой и бухгалтерской отчетности;
расчет финансово-экономических показателей ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности;
формирование рейтинговой оценки финансово-экономического состояния предприятия и оценки вероятности потенциального банкротства на основе сравнения нормативных и фактических значений финансово-экономических показателей.
Совершенствование процесса диагностики финансово-экономического состояния может осуществляться по нескольким направлениям.
Во-первых расширение оценочного инструментария для проведения экономического анализа. На сегодня предлагается использовать 10 коэффициентов: по 3 коэффициента в качестве показателей ликвидности и финансовой устойчивости, по 2 - рентабельности и деловой активности.
Целесообразно было бы расширить перечень показателей, добавив следующие: рентабельность продаж и коэффициент фондоотдачи (отношение годового объема реализованной продукции к среднегодовой стоимости ОПФ).
Во-вторых необходимо расширить аналитический инструментарий, применение которого сдерживается главным образом отсутствием нормативных значений большинства коэффициентов. В связи с этим должны быть сформированы и задействованы в оценке финансово-экономического состояния предприятий нормативные значения коэффициентов по отдельным группам показателей. Используемые в настоящее время в экономическом анализе нормативы коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости, сформированные зарубежными. учеными-экономистами, ориентированы на экономику развитых стран - они не учитывают специфику российской экономики переходного периода и представлены завышенными численными значениями.
Таким образом, перед отечественной экономической наукой стоит важная задача корректировки нормативных значений коэффициентов двух первых групп в целях адаптации к условиям российской экономики.
Если нормативы показателей ликвидности и финансовой устойчивости широко используются в российской практике и требуют определенной модернизации, то в отношении нормативных значений показателей рентабельности и деловой активности ситуация представляется более сложной вследствие отсутствия фундаментальных методических разработок в данной области.
Что касается вопроса рейтинговой оценки финансово-экономического состояния предприятий, то в настоящее время подавляющее большинство российских предприятий ориентировано на использование методических подходов, базирующихся на применении только первых двух групп финансово-экономических показателей, что значительно искажает объективность рейтинговой оценки главным образом из-за отсутствия в оценочном инструментарии показателей рентабельности.
Следует отметить, что обозначенные выше положения актуальны не только для диагностики несостоятельных предприятий, но и для рейтинговой оценки любого предприятия на любом уровне его экономического развития.
3.2 Оценка эффективности мероприятий по улучшению финансового состояния ООО БК "Надежда"
Улучшение использования оборотного капитала с развитием предпринимательства приобретает все более актуальное значение, так как высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций. Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет свои расчетно-платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность. Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, одним из которых является соотношение размещения их в сфере производства и сфере обращения. Чем больше оборотных средств обслуживает сферу производства, а внутри последней - цикл производства (разумеется, при отсутствии сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей), тем более рационально они используются.
О степени использования оборотных средств можно судить по показателю отдачи оборотных средств, который определяется как отношение прибыли от реализации к остаткам оборотных средств, важнейшим показателем интенсивности использования оборотных средств является скорость их оборачиваемости.
Оборачиваемость оборотных средств - это длительность одного полного кругооборота средств, начиная с первой и кончая третьей фазой. Чем быстрее оборотные средства проходят эти фазы, тем больше продукта предприятие может произвести с одной и той же суммой оборотных средств. В разных хозяйствующих субъектах оборачиваемость оборотных средств различна, так как зависит от специфики производства и условий сбыта продукции, от особенностей в структуре оборотных средств, платежеспособности предприятия и других факторов. При ускорении оборачиваемости происходит высвобождение оборотных средств из оборота, при замедлении возникает необходимость в дополнительном вовлечении средств в оборот.
Длительность одного оборота в днях определяется на основании формулы:
О = С0: (Т: Д), или О = (С0 х Д): Т,
где О - длительность одного оборота, дней;
С0 - остатки оборотных средств (среднегодовые или на конец планируемого (отчетного) периода), руб.;
Т - объем товарной продукции (по себестоимости или в ценах), руб.;
Д - число дней в отчетном периоде.
В случае ООО БК "Надежда" объем оказанных услуг по себестоимости за 2011 г. - 350520 тыс. руб. при сумме оборотных средств на конец этого года 137341 тыс. руб. Длительность одного оборота равна 98 дням (137341*252/350520).
Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых оборотными средствами за год (полугодие, квартал), и определяется по формуле: К0 = Т: С0, где К0 - коэффициент оборачиваемости, то есть количество оборотов. В случае ООО БК "Надежда" коэффициент оборачиваемости составил 2,56 (350520/137341). Следовательно, данные оборотные средства совершили 2,56 оборота за год. В то же время этот показатель означает, что на каждый рубль оборотных средств приходилось 2,56 руб. оказанных услуг.
Коэффициент загрузки оборотных средств - это показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует величину оборотных средств приходящихся на единицу (1 руб., 1 тыс. руб., 1 млн. руб.) реализованной продукции. Исчисляется по формуле: Кз = Со: Т, где Кз - коэффициент загрузки оборотных средств. Исходя из приведенных выше данных по ООО БК "Надежда" коэффициент загрузки составил 0,391 (137341/350520). Следовательно, на 1 руб. реализованной продукции приходится 0,391 руб. оборотных средств. Этот показатель свидетельствует о неэффективном использовании оборотных средств.
Одной из весомых составляющих оборотных средств предприятия является дебиторская задолженность, то есть долговые права к клиентам. Соответственно оборачиваемость средств в составе дебиторской задолженности существенно влияет на оборачиваемость всех оборотных средств предприятия. Следует подчеркнуть, что решение задачи ускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности - одна из сложнейших задач финансового менеджмента на промышленных предприятиях. Дело в том, что традиционное отнесение долговых прав к клиентам по быстрореализуемым оборотным активам применительно к промышленным предприятиям не подтверждается реальной действительностью. Такие составляющие дебиторской задолженности, как векселя к получению, задолженность предприятию его работников и некоторые другие действительно являются быстрореализуемыми оборотными активами. Что же касается долговых прав к клиентам в части расчетов за товар, работы, услуги и авансы, выданные поставщикам, то такие права в большинстве случаев реализуются крайне медленно.
Именно поэтому управление оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности в современных условиях - одно из самых приоритетных направлений финансового менеджмента предприятий. Для эффективного управления оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности целесообразно применять следующий комплекс взаимосвязанных мер. Проблему ускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности можно решать еще на этапе заключения договоров с заказчиками товарной продукции (работ, услуг). Для этого необходимо в договоре предусмотреть в качестве формы расчета за выполненные работы по инкассо в безакцептном порядке.
Преимущество такой формы расчетов для исполнителя работ по договору состоит в том, что заказчик обязан оплатить немедленно по предъявлении документов о сдаче работ исполнителем, то есть в безакцептном порядке.
Изложенные методы ускорения оборачиваемости текущих активов охватывают практически весь комплекс возникающих проблем и позволяют значительно повысить эффективность управления оборотным капиталом.
Процесс анализа, планирования и прогнозирования завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока. В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.
При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.
Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде. Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной: на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка; увеличение объема реальных инвестиций; увеличение объема финансовых инвестиций.
Таблица 15 - Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока
|
Мероприятия по ускорению привлечения денежных средств |
Мероприятия по замедлению выплат денежных средств |
|
|
Обеспечение частичной или полной предоплаты за оказываемые услуги |
Увеличение по согласованности с поставщиками сроков предоставления предприятию кредита |
|
|
Сокращение сроков предоставления кредита покупателям |
Использование флоута (периода прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) для замерения инкассации собственных платежных документов |
|
|
Увеличение размера ценовых скидок |
Подобные документы
Причины и виды несостоятельности. Процедура финансового оздоровления. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Диагностика вероятности его банкротства. Мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности.
курсовая работа [49,1 K], добавлен 13.11.2014Причины и виды финансовой несостоятельности. История развития института банкротства, его основные процедуры. Диагностика финансового состояния ОАО "Аэрофлот" и ОАО "ЗИЛ" с использованием зарубежных и отечественных методик прогнозирования банкротства.
дипломная работа [2,6 M], добавлен 16.07.2012Нормативно-правовая база определения несостоятельности (банкротства) предприятия. Подходы к снижению вероятности банкротства и основные методы оценки. Анализ и диагностика финансового состояния ЗАО "ЛКБ". Разработка политики антикризисного управления.
дипломная работа [147,9 K], добавлен 11.01.2016Виды и причины банкротства и несостоятельности. Классификация факторов, влияющих на кризисное состояние организации. Профилактика банкротства фирм и мероприятия по восстановлению платежеспособности. Модели количественной вероятности угрозы банкротства.
курсовая работа [84,9 K], добавлен 13.05.2011Понятие несостоятельности. Виды, процедуры и причины банкротства. Оценка несостоятельности. Нормативная система критериев для оценки несостоятельности предприятия. Функции финансового менеджмента. Финансовое оздоровление.
курсовая работа [236,7 K], добавлен 17.06.2005Изучение видов банкротства и причин, приводящих предприятие к несостоятельности. Характеристика российских методик диагностики вероятности банкротства. Прогнозирование показателей платежеспособности. Рейтинговая оценка финансового состояния организации.
курсовая работа [80,4 K], добавлен 02.02.2016Понятие и виды несостоятельности (банкротства). Основные процедуры и регулирование процессов банкротства, его нормативно-правовое регулирование. Анализ финансового состояния и вероятности банкротства предприятия, программа по антикризисному управлению.
курсовая работа [72,3 K], добавлен 18.05.2014Теоретические основы и законодательно-нормативное регулирование отношений несостоятельности и банкротства. Сущность, виды и причины, методы оценки и прогнозирования вероятности банкротства, план финансового оздоровления и укрепления платежеспособности.
дипломная работа [527,4 K], добавлен 22.08.2011Теоретические аспекты прогнозирования банкротства предприятий: понятие, виды, причины, нормативное регулирование процесса. Методы диагностики вероятности банкротства. Анализ имущественного состояния и финансовых результатов деятельности организации.
курсовая работа [108,0 K], добавлен 27.07.2011Правовые основы банкротства. Признаки и факторы, влияющие на него. Критерии несостоятельности кредитных организаций. Методика анализа финансового состояния предприятия и оценки вероятности банкротства. Оценка финансовой устойчивости компании ЗАО "ВТБ24".
дипломная работа [140,9 K], добавлен 18.01.2012
