Оценка эффективности инвестиционного проекта коммерческого предприятия на примере открытого акционерного общества "Первый хлебозавод"

Внешние факторы, повлиявшие на ухудшение финансово-экономического положения ОАО «Первый хлебозавод» следующие:

хроническая задолженность бюджетных организаций;

снижение планового уровня рентабельности с 15 до 10%;

снижение торговой надбавки с 25 до 20%;

Внутренний фактор ухудшения финансово-экономического положения - низкое качество и ассортимент продукции, несоответствующие новым требованиям рынка.

Для оценки результативности и экономической целесообразности деятельности предприятия недостаточно только определить абсолютные показатели. Более объективную картину можно получить с помощью показателей рентабельности. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия.

Показатели рентабельности используют для сравнительной оценки эффективности работы отдельных предприятий и отраслей, выпускающих разные объемы и виды продукции. Эти показатели характеризуют полученную прибыль по отношению к затраченным производственным ресурсам. Наиболее часто используются такие показатели, как рентабельность продукции и рентабельность производства.

Рентабельность продукции (норма прибыли) - это отношение общей суммы прибыли к издержкам производства и реализации продукции (относительная величина прибыли, приходящейся на 1 руб. текущих затрат):

(4)

где Ц - цена единицы продукции; С - себестоимость единицы продукции.

Рентабельность производства (общая) показывает отношение общей суммы прибыли к среднегодовой стоимости основных и нормируемых оборотных средств (величину прибыли в расчете на 1 руб. производственных фондов):

(5)



где П - сумма прибыли; ОС_ср - среднегодовая стоимость основных средств; ОбС_ср - средние за год остатки оборотных средств.

Этот показатель характеризует эффективность производственно-хозяйственной деятельности предприятия, отражая при какой величине использованного капитала получена данная масса прибыли.

С помощью рентабельности продукции оценивают эффективность производства отдельных видов изделий, а рентабельность производства, или общая, балансовая рентабельность, служит показателем эффективности работы предприятия (отрасли) в целом.

Повышению уровня рентабельности способствуют увеличение массы прибыли, снижение себестоимости продукции, улучшение использования производственных фондов. Показатели рентабельности используют при оценке финансового состояния предприятия.

Таблица 1

Рентабельность ОАО «Первый хлебозавод»

	2006	2007	2008	2009	2010
Общая рентабельность, %	9,01	13,24	17,18	9,19	5,49

Как мы видим по таблице на заводе происходит снижение рентабельности за два последних года. Стоит отметить что это связано прежде всего с резким ростом уровня себестоимости производимой продукции.

2.3 Анализ финансовых показателей ОАО «Первый хлебозавод»

Наиболее часто используемыми показателями в контексте управления финансовыми ресурсами являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала. Расчет этих коэффициентов, а так же некоторых других показателей рентабельности приведен в приложении Г.

Коэффициент рентабельности продаж рассчитывается посредством деления балансовой прибыли на объем реализованной продукции. В 2007 году на предприятии ОАО «Первый хлебозавод» этот показатель составлял 3,3% и снизился в 2008 году до 0,6%. В 2009 году рентабельность продаж имеет отрицательную величину, по причине отсутствия прибыли. Уменьшение этого показателя на ОАО «Первый хлебозавод» свидетельствует о росте затрат на производство продукции при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия.

Рентабельность всего капитала прибыли рассчитывается делением прибыли от реализации на среднегодовой итог баланса. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источников привлечения этих средств. На предприятии ОАО «Первый хлебозавод» этот показатель снизился с 13,8% в начале анализируемого периода до 1,7% - в конце. Это так же свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и о перенакоплении активов.

Коэффициент рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность их использования, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. На предприятии ОАО «Первый хлебозавод» в 2007 году этот показатель составлял 17,6% и уменьшился до 2,6% в 2009 году. Следовательно, эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов так же снижается.

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании. На предприятии ОАО «Первый хлебозавод» этот показатель в начале исследуемого периода составлял 17,3% и снизился до 2,6% к концу периода. Это говорит о снижении эффективности использования собственного капитала предприятия ОАО «Первый хлебозавод». Рентабельность перманентного капитала показывает эффективность всего капитала предприятия, который может быть инвестирован в производство. Так как у предприятия ОАО «Первый хлебозавод» не было долгосрочных заимствований во всем исследуемом периоде величина этого показателя равна величине собственного капитала предприятия. Таким образом, проведенный анализ свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия и снижении эффективности использования его финансовых ресурсов. Это выражается в низком уровне показателей рентабельности предприятия, а так же снижении финансовой устойчивости и деловой активности.

Прибыль предприятия представляет собой один из главных источников развития. При определении инвестиционной привлекательности компании (в данном случае хлебозавода) любой инвестор обращает внимание на темпы прироста прибыли. Прибыль бывает разной: прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельности и чистая прибыль. Как правило, инвестора волнует значение чистой прибыли, т.к. именно она является главным источником развития производства.

На нашем объекте изучения показатель темпа роста прибыли снижался на протяжении последних 5 лет. Из этого можно сделать вывод, что в скором времени, если на заводе не произойдёт кардинальных изменений, завод будет работать при нулевом уровне рентабельности, соответственно это привело бы к смене руководства акционерами. Но т.к. основным акционером является руководство завода, этого не произойдёт.

Таблица 2

Показатели чистой прибыли*

Год.	2006	2007	2008	2009	2010
Чистая прибыль, тыс. р.	6538	12006	11394	8703	5126

* Данные с предприятия

3. ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА КОНДИТЕРСКОГО ЦЕХА

3.1 Содержание инвестиционного проекта по созданию кондитерского цеха

Для того что бы оценить эффективность инвестиционного проекта необходимо что бы он сначала существовал, хотя бы на бумаге. Т.к. хлебозавод пока не рассматривал возможность инвестиций в новое производство, но планирует их сделать, решено создать новый ИП на основании рыночной конъюнктуры и финансовых возможностей предприятия.

На основании экономического анализа кондитерского рынка Калининграда был сделан вывод, что одними из наиболее перспективных направлений является производство тортов и печений. В данном проекте будет рассматриваться именно производство печений.

Объём рынка кондитерских изделий Калининграда составляет по оценкам информационного агентства «Регнум» около 750 млн. р. Доля печенья составляет 10%, т.е. 75 млн. р. В основном на рынке представлено печенье развесное местных производителей, а также в упаковке, производителей из других областей и иностранных производителей.

Предполагается вывести на рынок продукцию, отвечающую самым современным качествам, по невысокой цене и имеющую оригинальный вкус и форму - печенье с начинкой. Для примера сравним с эффективностью реализации проекта производства классического сахарного печенья.

Для производства печенья сахарного потребуется следующее сырьё :



Таблица 3

Сырьё для сахарного печенья

Наименование	Стоимость в руб. на 1 кг продукции
1. Мука пшеничная ВС	2.60
2. Сахар	0.63
3. Масло сливочное	6.00
Продолжение таблицы 3
4. Желток	4.20
5. Молоко	1.40
6. Красители, эмульгаторы	1.50

Для производства печенья с начинкой потребуется следующее сырьё:

Таблица 4

Сырьё для печенья с начинкой

Наименование	Стоимость в руб. на 1 кг продукции
1. Пальмовое масло	3.30
2. Сахарная пудра	3.13
3. Яичный порошок	0.86
4. Молоко коровье цельное сухое	1.03
5. Сорбат калия	0.01
6. Эмульгатор для мучных изделий	0.28
7. Ароматизатор вишня	0.14
8. Мука пшеничная ВС	1.72
9. Инверный сироп	4.2
10. Сода пищевая	0.02
11. Начинка «вишня»	26.03

Учитывая среднюю цену реализации сахарного печенья (проект А) и печенья с начинкой (проект Б) 23р. И 50р. Соответственно, сравним экономическую эффективность двух инвестиционных проектов которая может быть реализована на базе ОАО «Первый хлебозавод», учитывая годовой финансовый отчёт.



Таблица 5

Исходные данные

		Примечание	Проект А	Проект Б
1	Потребность в инвестициях (капитальные вложения), тыс. руб.		2208	3048
2	Цена оптовая реализации 1 тонны продукта, тыс. руб.		23	50
3	НДС, %	от оптовой цены	18	18
4	Срок реализации проекта, лет		8	8
5	Производственная мощность цеха, тонн	В месяц	35,28	32,26
6	По истечении … лет технологическое оборудование реализуется		8	8
7	Балансовая стоимость ОПФ, тыс. руб.		1920	2650
8	Амортизационные отчисления, %	От балансовой стоимости	12,5	12,5
9	Ликвидационная стоимость, %	От балансовой	10	8
10	Норма дисконта, %		11	11
12	В первый месяц цех работает с загрузкой мощности, %		50	45
13	Во второй месяц цех работает с загрузкой мощности, %		75	70
14	Переменные затраты на тонну продукции, тыс. руб.		16,63	40,645
15	Постоянные затраты, тыс. руб.	В год	1520	1507

3.2 Оценка эффективности инвестиционного проекта

Анализ безубыточности

Таблица 6

Точка безубыточности и операционный рычаг для проекта А *

1.	Переменные издержки на единицу продукции (тонну), тыс. руб.	16,63
2.	Всего постоянные расходы, тыс. руб.	1520
3.	Цена продукции, за кг. руб.	23
4.	Маржинальный доход (цена - переменные издержки)	6,37
5.	Точка безубыточности, (стр. 2/ (1-стр.1/стр.3) тыс. руб.	5487
6.	План продажи, тонн	423
7.	Доход ( стр.3*стр.6), тыс. руб.	9729
8.	Общие переменные издержки (стр.1*стр.6), тыс. руб.	7034
9.	Прибыль валовая (стр. 7- стр.8- стр.2)	1175
10.	Запас безопасности, руб. (Доход - Точка безубыточности в денежном выражении или стр.7-стр.5)	4242
11.	Запас безопасности, % (Зона безопасности/Доход, стр.10/стр.7)	44%
12.	Вложенный доход (стр. 7- стр.8)	2695
13.	Операционный рычаг (стр. 12/стр.9)	2,29

* Расчёты автора

Таблица 7

Точка безубыточности и операционный рычаг для проекта Б

1.	Переменные издержки на единицу продукции (тонну), тыс. руб.	40,645
2.	Всего постоянные расходы, тыс. руб.	1507
3.	Цена кг продукции, тыс. руб.	50
4.	Маржинальный доход (цена - переменные издержки)	9,355
5.	Точка безубыточности, (стр. 2/ (1-стр.1/стр.3) тыс. руб.	8055
6.	План продажи, тонн	387
7.	Доход ( стр.3*стр.6), тыс. руб.	19350
8.	Общие переменные издержки (стр.1*стр.6), тыс. руб.	15730
9.	Прибыль валовая (стр. 7- стр.8- стр.2)	2113
10.	Запас безопасности, руб. (Доход - Точка безубыточности в денежном выражении или стр.7-стр.5)	11295
11.	Запас безопасности, % (Зона безопасности/Доход, стр.10/стр.7)	58%
12.	Вложенный доход (стр. 7- стр.8)	3620
13.	Операционный рычаг (стр. 12/стр.9)	1,71

Исходя из определения операционного рычага получаем, что 10-ти процентное увеличение объема продаж приводит к увеличению прибыли на 22,9%.

Исходя из определения операционного рычага получаем, что 10-ти процентное увеличение объема продаж приводит к увеличению прибыли на 17,1%

Исходя из полученных данных можно сделать вывод , что проект Б более предпочтителен, чем проект А.

Критерии оценки инвестиционного проекта

Рассмотрим критерии оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, в том числе показатели чистого приведенного дохода, рентабельности капиталовложений, внутренней нормы прибыли, срока окупаемости, индекса доходности и др.

Для того что бы рассчитать ЧДД необходимо рассчитать ставку дисконтирования. Рассчитаем норму дисконта с учетом уровня инфляции по формуле:

r = r₀+r₀*i+i, где (6)

r - номинальная процентная ставка

r₀ - реальная процентная ставка за 1 шаг начисления процента. Возьмём ставку рефинансирования ЦБ РФ на сегодняшнюю дату - 11%

I - индекс инфляции. Прогнозирую средний уровень инфляции на 8 лет на уровне не более 8%.

r = 0,11+0,11*0,08+0,08=19,88%

Расчет прибыли от реализации.

Для проекта А расчет объема выручки реализации проекта приведен в таблице 8. В первый и второй месяц производственный мощность составляет соответственно 50 % и 75% от плановой. Таким образом:

Выручка в первый месяц = 23*35,28*0,5 = 405,72 тыс. р.

Выручка во второй месяц = 23*35,28*0,75 = 608,58 тыс. р.

Объем реализации за последующие месяцы принимаем без изменений исходя из достигнутой максимальной производственной мощности оборудования 35,28 тонн/месяц. Соответственно выручка от реализации сахарного печенья составит за третий и последующие месяцы = 35,28. * 23= 811,44тыс. руб. Исходя из эти данных рассчитаем выручку за квартал. За 1 квартал 2007г выручка составит = 1825,74 тыс. р. Во втором и последующем квартале выручка составит = 2434 тыс. р.

Аналогично производим расчеты по проекту Б.

V произв. Продукции за 1 месяц = 32,26*0,45 = 14,5т

За 2 месяц = 32,26*0,7 = 22,6т

За весь 2007 год составит = 32,26*10+14,5+22,6=359,7т.

Начиная с 2008года объём производимой продукции будет составлять

= 32,6т*12= 387,12т/год.

Выручка в первый месяц = 32,26*50*0,45 = 725,85 тыс. р.

Выручка во второй месяц = 32,26*50*0,7 = 1129,1 тыс. р.

Объем реализации за последующие годы принимаем без изменений исходя из достигнутой максимальной производственной мощности оборудования 387,12 тонн/месяц.

Выручка за первый год составит = 1613*10+726+1129 = 17985 тыс. р.

Соответственно выручка от реализации печенья с начинкой составит за второй и последующие годы:

Выручка годовая = 32,26 * 50*12 = 19356 тыс. руб.

Расчёт суммы текущих затрат.

Для проекта А.

Переменные расходы для проекта А составили:



В 1 месяц - 16,63*0,5*35,28= 293,4 тыс. р.

Во 2 месяц - 16,63*0,75*35,28= 440 тыс. р.

В 3 и все последующие месяцы переменные расходы по моим расчётам составят 16,63*35,28 = 587 тыс. р. Соответственно за 1 год они составят = 293,4+440+587*10=6600 тыс. р. За последующие годы = 587*12=7040 тыс. р.

Для проекта Б

Переменные расходы для проекта Б составили:

В 1 месяц - 40,645*0,45*32,26= 590 тыс. р.

Во 2 месяц - 40,645*0,7*32,26= 918 тыс. р.

В 3 и все последующие месяцы переменные расходы по моим расчётам составят 40,645*32,26 = 1311 тыс. р. Соответственно за 1 год они составят = 590+918+10*1311= 14620 тыс. р. За последующие годы = 1311*12 = 15734

Расчет показателей экономической эффективности проекта

1. ЧДД (чистый дисконтированный доход), накопленный за время реализации проекта А, составил 2898 тыс. руб., проекта Б - 5631 тыс. руб.)

2. Рассчитаем ВНР (внутреннюю норму рентабельности) проекта на основе данных по формуле:

= 114,5%

3. Срок окупаемости составляет для проекта А 2 полных года. Число месяцев рассчитаем по формуле:

(7)

Где - абсолютная величина последнего отрицательного сальдо накопленного потока денежного дохода,

S2 - значение первого положительного сальдо накопленного потока денежного дохода.

Для проекта Б полное число лет окупаемости составляет один год, число месяцев:

4. Индекс доходности, рассчитанный через отношение суммы настоящей стоимости денежных поступлений к величине инвестиций.

Таблица 8

Результаты расчетов

№	ПОКАЗАТЕЛЬ	ПРОЕКТ А	ПРОЕКТ Б
1.	ЧДД	2898	5631
2.	ВНД	114,5	197,4
3.	Срок окупаемости	2,07	1,6
4.	ИД	3,61	4,76
5.	Запас прочности	44%	58%
6.	Операционный рычаг	2,29	1,71



Выводы:

1. Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) - величина положительная и у проекта А и у проекта Б, за время осуществления проекта А составляет 2898 тыс. руб., что меньше ,чем у проекта Б на 94%.

2. Индекс доходности проекта А больше 1, составляет 3,61 - это меньше, чем у проекта Б.

3. Срок окупаемости проекта А 2,07 года, это , безусловно меньше срока реализации проекта, но у проекта Б этот показатель лучше - 1,6 года.

4. ВНД проекта А составляет 114,5% , это значительно меньше, чем у проекта Б.

5. Запас прочности проекта Б превышает запас прочности проекта А на 14%.

6. Операционный рычаг проекта Б ниже, чем у проекта А, что лучше в условиях нестабильной экономики.

На основании результатов расчета вышеуказанных критериев экономической эффективности считаем, что доходы, получаемые в результате реализации проекта А и проекта Б окупают затраты. Данные расчетов показывает более высокой уровень экономической эффективности проекта Б по всем рассмотренным критериям.

3.3 Анализ и оценка чувствительности инвестиционного проекта

В качестве факторов, отражающих изменения ЧДД проекта рассмотрим, в диапазоне от -20% до 20%: объём инвестиций, объем реализации, цена реализации, изменение себестоимости.

инвестиционный проект кондитерский цех



Таблица 9

Влияние факторов на величину ЧДД (тыс. руб.)

	проект А	проект Б
	-20	0	20	-20	0	20
объем реализации	1153	2933	4713	1169	5681	10192
объем инвестиций	3301	2933	2565	6189	5681	5172
цена продукции	-3500	2933	9366	-7090	5681	18452
себестоимость	7641	2933	-1781	17072	5681	-5710

Как видно из таблицы наибольшей чувствительностью для проекта А имеет показатель оптовой цены реализации продукции. Это делает проект сильно зависимым от конъюнктуры на потребительском рынке. Следует заключать долгосрочные контракты с розничными продавцами, особый упор необходимо сделать на договора с сетевыми магазинами, т.к. кроме больших объёмов реализуемой продукции можно договориться и о долгосрочных перспективах сотрудничества.

Вторым по значимости является фактор себестоимости. При снижении себестоимости на 20% ЧДД увеличивается на 260%, но также сильно падает в случае её увеличения. Третьим по значимости является фактор объёма реализованной продукции, но, несмотря на снижение на 20% ЧДД всё равно остаётся положительным. Наименее чувствительным фактором является объём инвестиций, несмотря на колебания, объём ЧДД изменяется незначительно и остаётся положительной величиной.

Что касается проекта Б, то здесь наиболее чувствительным является также фактор цены реализации, но колебания ЧДД незначительно но больше чем у проекта А.



4. ПРОГРАММНОЕ И КОМПЬЮТЕРНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПРОЕКТА

При выполнении дипломного проекта были использованы возможности интегрированного офисного пакета MS Office for Windows, в частности текстового и табличного редакторов Word, Excel 2007. В процессе работы с источниками использованы программные продукты АBBY FineReader 10 Profesional Edition, Adobe Reader X (10.0.1).

Для подготовки слайдов, рисунков, диаграмм и других объектов для презентации к проекту было задействовано приложение Microsoft Office PowerPoint 2007.

Для автоматизации бухгалтерского учета на ОАО «Первый хлебозавод» используются достаточно мощными программа (особенно для малых и средних предприятий) "1С:бухгалтерия" - универсальная бухгалтерская программа, применяемая при ведении как простого, так и двойного учета. За счет полной настраиваемости она успешно используется на промышленных предприятиях, в малых организациях, в торговле, бюджетных организациях и т.д.

Большие и качественные изменения в организацию бухгалтерского учета и управления вносит использование современных ЭВМ и создаваемых на их основе автоматизированных систем управления производством. Применение ЭВМ позволяет значительно повысить контрольные функции, достоверность и оперативность бухгалтерского учета, использование его данных для управления производством, открывает широкие возможности для комплексной механизации и автоматизации всех планово-экономических расчетов.

При автоматизации бухгалтерского учета используются различные программы. Рынок бухгалтерских программ насыщен сравнительно недорогими, но достаточно мощными программи (особенно для малых и средних предприятий).

Программа построена по принципу "от простого - к сложному". Ее можно применять для простых операций: печатать платежные поручения; формировать оборотные ведомости, главную книгу» отдельные отчеты. Программа может автоматизировать бухгалтерский учет по всем разделам. "1С - Бухгалтерия" формирует необходимые бухгалтерские сводные регистры, сальдово-оборотные ведомости, "шахматки", журналы по счетам, анализ счета и т.д. - все те формы, которые необходимы бухгалтеру для расчета итоговых данных, формирующих бухгалтерскую отчетность. Разные виды отчетов можно подготовить с помощью различных параметров. Используя режим формирования произвольных отчетов, можно изменять существующие и создавать новые отчеты и справки как для внутреннего учета, так и для внешний отчетности.

Программа способна работать при любых изменениях, вызванных законодательством. Бухгалтер может сам вносить коррективы в План счетов, схемы проводок, перечень объектов аналитического учета, формы документов и регистров. ОАО «Первый хлебозавод» начало применять эту программу достаточно давно, и можно с уверенностью сказать, что она полностью оправдала себя за это время.. «1С-Бухгалтерия» автоматизировала работу бухгалтера предприятия более чем на 70%,как в целом по бухгалтерскому учету, так и в частности по учету денежных средств и расчетов, что доказывает целесообразность её использования.



5. ПРАВОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ РОЕКТА

Согласно Уставу предметом деятельности ОАО «Первый хлебозавод» являются:

- оптовая и розничная торговля;

- коммерческая деятельность на территории РФ и за рубежом, осуществление оптовой, розничной продукцией, продовольственными товарами;

- организация транспортных перевозок для юридических и физических лиц (как на территории РФ, так и за рубежом);

- торгово-закупочная и снабженческо-сбытовая деятельность;

- посредническая деятельность на территории РФ и за ее пределами;

Устав, коллективный договор между администрацией и трудовым коллективом, правила внутреннего трудового распорядка, штатное расписание предприятия, положения о структурных подразделениях, должностные инструкции сотрудников и организация рабочих мест регламентируют деятельность персонала ОАО «Первый хлебозавод». Несоблюдение этих обязательных для всех сотрудников ОАО «Первый хлебозавод» документов, влечёт за собой применение дисциплинарных взысканий и санкций.

Структура налоговых платежей необходима для расчетов и анализа в области налогообложения предприятия.

Структура налоговых платежей предусмотрена налоговым законодательством РФ. Организация лишь фиксирует документально свое согласие выполнять требования государства, в своей учетной и налоговой политике. Учетная политика является одним из инструментов оптимизации налогообложения. Таким образом, отделив налоги от других хозяйственных затрат, мы можем проанализировать их.

Можно сказать, что основная нагрузка на предприятие приходится со стороны НДС.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ И ВЫВОДЫ

На основе теоретических исследований были выбраны «динамические» методы оценки эффективности инвестиционного проекта, т.к. они в первую очередь ориентированы на финансовую эффективность инвестиций, что является главным для инвестора.

Анализ экономических и финансовых показателей на предприятии показал отрицательную динамику: снижение рентабельности производства за последние 2 года вследствие резкого роста уровня себестоимости продукции, показатель темпа роста прибыли на хлебозаводе снижался на протяжении последних 5 лет. Для ОАО «Первый хлебозавод», можно отметить высокую степень концентрации на отдельных контрагентах. В числе положительных характеристик «Первого хлебозавода» - наличие опытных менеджеров, благодаря которым завод занял позиции, позволяющие ему развивать свой бизнес в условиях роста национальной экономики.

Руководство завода ставит перед собой задачи развития предприятия, появилась необходимость в разработке новых инвестиционных проектов.

В связи с чем в дипломной работе были проанализированы два альтернативных варианта инвестиционных проектов.

По результатам оценки результатов расчета критериев экономической эффективности запас прочности проекта Б превысил проект А на 14%, операционный рычаг проекта Б ниже, интегральный эффект проекта А меньше на 94%.Индекс доходности проекта А меньше, срок окупаемости проекта А больше. ВНД проекта А составляет 114,5%, что значительно меньше чем у проекта Б (197,4%). Доходы, получаемые в результате реализации проекта А и проекта Б окупают затраты. Данные расчетов показывает более высокой уровень экономической эффективности проекта Б по всем рассмотренным критериям.

Таким образом рекомендуется проект Б.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Анализ финансовой отчетности: теория, практика, интерпретация: Пер. с англ. / Бернстайн Л.А. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 289 с.

2. Другие неофициальные источники.

3. Идрисов А.Б. Картышев С.В. Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций - М.: Информационно-издательский дом “ФИЛИНЪ”, 1999.

4. Инвестиции / Шарап У.Ф., Александрер Г.Дж., и др. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 481 с.

5. Инвестиционное проектирование Учебник / Золотогоров В.Г.-Мн.: Интерпрессервис,2009.

6. Инвестиционный менеджмент / Бочаров В.В. - СПб: Питер, 2008

7. Иностранным инвесторам в России нужны не льготы, а стабильность // Сегодня.2000. № 56.

8. Инструкция ОАО «Первый хлебозавод» N 91-И от 4 октября 2010 г.

9. Инструкция ОАО «Первый хлебозавод» N 86-И от 13 октября 2007 г.

10. Исследование систем управления: Учебное пособие / Калинингр. Ун-т. -Калининград, 2000. - 91с.

11. Кодекс корпоративной культуры ОАО "Первый хлебозавод".

12. Концепция развития ОАО «Первый хлебозавод» до 2009 года.

13. Методические рекомендации по проведению преддипломной практики и выполнению дипломных проектов для студентов всех форм обучения экономического факультета по специальности «Менеджмент организации» / Сост. В.С. Бильчак, В.В. Ивченко, Н.Ю. Бородавкина - Калининград: Изд-во КГУ, 2005 - 37с.

14. Организационная культура: управление и диагностика / Ю.Г. Семенов. - Екатеринбург: Институт экономики УрОРАН, 2004. - 180 с.

15. Организация инвестиционной и инновационной деятельности. Учеб. пособие для вузов по спец. «Экономика и управление на предприятии»/ Янковский К.П., Мухар И.Ф. - СПб: Питер, 2007. - 380 с.

16. Положением № 141 «О регулировании инвестиционной деятельности на территории Калининграда, осуществляемой в форме капитальных вложений»

17. Предпринимательство региона / В.С. Бильчак, Н.Г. Дупленко - Калининград: РГУ им. И. Канта, 2008. - 368 с.

18. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: учебное пособие / Басовский Л.Е.- М.: ИНФРА-М, 2010.

19. Складская и финансовая отчетность ОАО «Первый Хлебозавод

20. Смирнов А.Д., Максимова В.Д., Рыночная экономика: учебник в 3т. Т2, ч.2. Основы бизнеса. М.: СОМИНТЭК, 1999.

21. Стратегическое управление / Виханский О.С.- М.: Гардарики. 2003. - 296 с.

22. Теория экономического анализа. Учебник. / Под ред. М.И. Баканова. -- 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005, -- 536 с: ил.

23. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов./ под ред. Беляева С.Г., Кошкина В.И. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2009.

24. Теория экономического анализа: учебное пособие / Басовский Л.Е.- М.: ИНФРА-М, 2010.

25. Управление качеством: Учебник./ Басовский Л.Е., Протасьев В.Б. - М.: ИНФРА - М, 2001. -212 с. - (Серия” Высшее образование”)

26. Управленческие решения: Учебник.6-изд., перераб. И доп. / Фатхутдинов Р.А. - М.: ИНФРА-М. - 2007.

27. Устав ОАО «Первый хлебозавод»

28. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» №127- ФЗ от 26.10.2002 г.

29. Федеральный закон № 160-ФЗ от 09.07.1999 г. (в ред. № 169-ФЗ от 08.12.2003) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»

30. Финансы фирмы / Ковалева А. М. - М.: ИНФРА - М, 2007. - 416 с.

31. Штатное расписание ОАО «Первый хлебозавод» от 04. 04. 2008 г.

32. Экономико-статистический анализ: Учебное пособие для вузов / Под ред. С.Д.Ильенковской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 215с.

33. Экономическое управление бизнесом: Учеб. пособие для вузов. / Богатин Ю.В., Швандар В.А. Ї М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 221 с.

34. http://www.1xleb.ru

35. http://www1.minfin.ru/ru



ПРИЛОЖЕНИЕ А

Таблица 10

Изменение в структуре налоговых платежей

Виды уплачиваемых налогов	2009 г., руб.	2010 г., руб.	Изменения +/-, руб.	Темп роста %
НДС	3710160	10034820	6324660	270,47
Федеральный бюджет	126963	727576	600613	573,06
Фонд социального страхования	61365	241882	180517	394,17
Федеральный фонд обязательного медицинского страхования	23277	134918	111641	579,62
Территориальный фонд обязательного медицинского страхования	42321	231088	188767	546,04
На страховую часть трудовой пенсии	280327	1450265	1169938	517,35
На накопительную часть трудовой пенсии	39969	295372	255403	739
Транспортный налог	-	575	575
Налог на имущество	57295	96890	39595	169,11
Земельный налог	126202	217589	91387	172,41
Налог на прибыль	650732	2198905	1548173	337,91
Чистая прибыль	5250000	12476000	7226000	237,64



ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Таблица 11

Экономические показатели деятельности ОАО «Первый хлебозавод» за 2009-2010 гг.

№ п/п	Показатели	2009 год	2010 год	Отклонение
			План	факт	от плана	от 2009 г.
А	Б	1	2	3	4	5
1	Товарооборот в рыночных ценах (выручка от продаж). тыс. руб.	21290	22400	23570	1170	2280
3	Покупная стоимость товаров (товарооборот в ценах закупки), тыс. руб.	17045,59	18200	18866,32	666,32	1820,73
4	Валовой доход от продажи товаров -сумма, тыс. руб.	4244,41	5000	5333,68	333,68	1089,27
5	Рентабельность продаж, %	19,94	22	22,04	0,04	2,1
6	Издержки обращения:	3353,76	3600	3751	151	397,24
	-сумма, тыс. руб.
	Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	890,65	1200	1582,68	382,68	692,03
7	Общая рентабельность, %	4,18	6	6,52	0,52	2,36



ПРИЛОЖЕНИЕ В

Таблица 12

Финансовый отчёт за 2007-2010 г. (в тыс. р.) *

Доходы и расходы по обычным видам деятельности	Код строки	2007	2008	2009	2010
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (минус НДС, акцизы и аналогичные обязательных платежи)	010	176391	195476	212188	231273
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	142068	166245	168463	192640
Валовая прибыль	029	34323	29232
Коммерческие расходы	030	8465	12773
Управленческие расходы	040	-	-
Прибыль (убыток) от продаж	050	25858	16459
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	060	-	2
Проценты к уплате	070	-	256
Доходы от участия в других организациях	080	-	-
Прочие операционные доходы	090	1566	825
Прочие операционные расходы	100	11320	3278
Внереализационные доходы	120	140	349
Внереализационные расходы	130	187	293
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	16057	13809
Отложенные налоговые активы	141	-	-
Отложенные налоговые обязательства	142	-	-
Текущий налог на прибыль	150	4663	5106
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	11394	8703	12117	9426

* Данные с предприятия



ПРИЛОЖЕНИЕ Г

Таблица 13

Показатели рентабельности ОАО «Первый хлебозавод

Показатели	2008 год	2009 год	2010 год
Исходные данные, тыс.р.
Прибыль от реализации	896	406	195
Балансовая прибыль (убыток)	709	167	-77
Выручка от реализации	21 575	25 777	24 779
Среднегодовая стоимость всего капитала	6 476	9 012	11 238
Среднегодовая стоимость основных средств и прочих внеоборотных активов	5 096	6 304	7 354
Среднегодовая стоимость собственного капитала	5 183	6 399	7 568
Среднегодовая величина долгосрочных кредитов и займов	0	0	0
Рентабельность продаж	3,3	0,6	-
Рентабельность всего капитала фирмы	13,8	4,5	1,7
Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов	17,6	6,4	2,6
Рентабельность собственного капитала	17,3	6,3	2,6



ПРИЛОЖЕНИЕ Д

Таблица 14

Основные технико-экономические показатели хлебозавода

Технико-экономические показатели предприятия	Единица измерения	Базовый период	2008г.	Темп Роста, %	2009г.	Темп роста, %	2010г.	Темп роста, %
Товарная продукция	Тыс. руб.	142410	159679	12,1	167017	4,6	185648	11,2
Объем реализации	Тыс. руб.	142518	159607	12	176391	10,5	195476	10,8
В том числе булочные	Т	3411	3303	-3,2	3684	11,5	3365	-8,7
бараночные	Т	2078	1780	-14,3	1970	10,7	1764	-10,5
Кондитерские мучнистые	Т	81	145	79,0	262	80,7	234	-10,7
Кондитерские сахаристые	Т	9,2	10,5	14,1	18	71,4	20	11,1
Кукурузные палочки	Т	8,4	2,9	20,8	5	72,4	5	0,0
Прибыль	Тыс.руб.	10971	18634	69,8	16057	-13,8	13809	-14,0
Себестоимость	Тыс.руб.	128340	139850	9,0	142068	1,6	166245	17,0
Затраты на 1 руб. ТП	Коп.	90,12	87,58	-2,8	85,03	-2,9	89,55	5,3
Фонд оплаты труда	Тыс.руб.	20619	27731	34,5	36999	33,4	43730	18,2
Численность	Чел.	615	602	-2,1	635	5,5	627	1,3

Размещено на Allbest.ru