Клиринговые системы расчетов в инфраструктуре денежного рынка

Сравнительный анализ известных методов проведения взаимных расчетов в системе кредитных организаций.

Из вышеизложенного следует, что взаимные расчеты могут осуществляться посредством четырех механизмов:

- при помощи корреспондентских счетов "ЛОРО" и "НОСТРО";

- через расчетную сеть Банка России;

- через внутрибанковскую расчетную систему (счета межфилиальных расчетов);

- при помощи небанковских кредитные организации, осуществляющих расчетные операции (расчетные и клиринговые палаты).

Каждый способ проведения расчетов имеет свои особенности, свои достоинства и недостатки.

Расчеты через корреспондентские счета "ЛОРО" и "НОСТРО" удобны для тесно сотрудничающих банков при наличии между ними постоянных финансовых потоков. Недостатком этого способа является необходимость постоянно поддерживать ликвидность корреспондентского счета, т.е. постоянно следить за тем, чтобы остаток на корреспондентском счету был положительный. Иными словами, расчеты через корреспондентский счет возможны только в пределах остатка на этом счету. Иногда в договоре открытия корреспондентского счета может быть указана возможность превышения этого остатка, но только за счет выдачи кредита (овердрафта). Другим недостатком этого способа расчетов является ограниченность его применения - невозможно открыть корреспондентские счета со всеми банками, -- это повлекло бы слишком большие расходы.

Расчеты через расчетную сеть Банка России является самым распространенным и универсальным способом проведения платежей.

Универсальность этого способа расчета следует из того, что каждый коммерческий банк должен иметь корреспондентский счет в каком-либо РКЦ, таким образом, становятся возможными расчеты любого банка с любым с РКЦ в роли посредника. К недостаткам можно отнести необходимость для банков постоянно поддерживать ликвидность своего корреспондентского счета в РКЦ. При этом корреспондентские отношения с ЦБ РФ строятся на более жесткой основе, чем корреспондентские отношения с обычным банком. [6, с.57]

Таким образом, не исключена ситуация, когда клиент банка, располагая необходимыми ресурсами на своем расчетном счете, не может осуществить платеж из-за недостатка средств на корсчете кредитного учреждения. Чтобы исключить задержку расчетов клиента, банки должны обеспечивать своевременное поступление необходимых средств на свои корреспондентские счета, поддерживать сумму средств на счетах в размере, необходимом для бесперебойной работы по расчетам с другими банками. Однако это представляет собой отдельную задачу.

Расчеты через внутрибанковскую расчетную систему осуществляются в пределах одного банка, имеющего филиалы в разных регионах. Достоинствами являются ускоренное прохождение платежей и (для банка) снижение потребности в оборотных средствах, а недостатком - ограниченность в применении этой схемы расчетов - не во всяком регионе существует банк с развитой сетью филиалов.

Расчеты при помощи небанковских расчетных организаций (расчетных и клиринговых палат) проводятся на принципах межбанковского клиринга. Как правило, применяется клиринг на чистой основе, т.е. оплате подлежит только итоговая разница между кредиторской и дебиторской задолженностями. Эта разница называется позицией по результатам клиринга. Клиринг позволяет снизить потребность в оборотных средствах для участников клиринга, а также ускорить прохождение платежей, что и является его основным достоинством. Основными недостатками клиринга на чистой основе является невозможность заранее (до начала сеанса клиринга) предсказать размер получившейся позиции для каждого из участников и, как следствие, невозможность заранее зарезервировать достаточный (но не чрезмерный) объем платежных средств для покрытия позиции. Второй недостаток клиринга связан с трудностями обработки ситуации, когда подкрепления одного из участников все-таки не хватило для покрытия его позиции. В этой ситуации весь сеанс клиринга не может быть завершен, пока не будет устранено образовавшееся отрицательное сальдо. Один из способов оперативного устранения отрицательного сальдо - принудительное кредитование участника с недостаточным подкреплением, но в этом случае возникает опасность невозврата в срок выданного кредита. В любом случае страдает оперативность проведения сеанса клиринга, что недопустимо.

1 января 2012 года вступил в силу федеральный закон "О клиринге и клиринговой деятельности" (далее - закон "О клиринге"), а также соответствующие положения сопутствующего закона "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием федерального закона "О клиринге и клиринговой деятельности"". Что несут эти изменения российской банковской системе?

Прежде всего, следует отметить, что понятие "клиринг", о котором идет речь в законе "О клиринге", в определенной степени отличается от понятия "платежный клиринг", которое было введено законом "О национальной платежной системе". Поэтому немудрено, что закон "О клиринге" не распространяется на отношения, возникающие при осуществлении клиринга в соответствии с законом "О национальной платежной системе". В то же время нельзя не отметить, что закон "О национальной платежной системе" содержит достаточно много ссылок на закон "О клиринге".

В соответствии с законом "О клиринге" кредитная организация может выступать в различных ипостасях, в частности, в качестве:

1) участника клиринга, то есть лица, которому клиринговая организация оказывает клиринговые услуги на основании заключенного с ним договора об оказании клиринговых услуг;

2) клирингового брокера - им называется участник клиринга, который является стороной по договорам, заключенным на основании заявок, поданных не в его интересах другим лицом - участником организованных торгов;

3) центрального контрагента - другими словами, юридического лица, которое выступает одной из сторон всех договоров, обязательства из которых подлежат включению в клиринговый пул (под клиринговым пулом понимают совокупность обязательств, допущенных к клирингу и подлежащих полностью прекращению зачетом и/или иным способом в соответствии с правилами клиринга и/или исполнением);

6) клиринговой организации, которая имеет право осуществлять клиринговую деятельность на основании лицензии на осуществление клиринговой деятельности.

В то же время закон "О клиринге" предполагает (статьи 23 и 24), что клиринговая организация (а ею может быть и кредитная организация) вправе использовать в своих интересах денежные средства, являющиеся предметом индивидуального клирингового обеспечения, если это предусмотрено соглашением об индивидуальном клиринговом обеспечении, и денежные средства гарантийного фонда, если это предусмотрено соглашением о коллективном клиринговом обеспечении. В этом случае денежные средства, являющиеся предметом индивидуального клирингового обеспечения или гарантийного фонда, зачисляются клиринговой организацией на ее собственный банковский счет.

2.3 Проблемы функционирования клиринговых организаций в РФ

Достоинства и недостатки применяющихся способов проведения расчетов отражены в табл. 2.1.

Таблица 2.3

Способы взаимных расчетов

Из табл. 2.3 видно, что основные применяемые способы взаимных расчетов (расчеты через систему счетов "ЛОРО"-"НОСТРО" и расчеты через систему РКЦ) имеют один общий недостаток - необходимость постоянно поддерживать ликвидность корреспондентского счета. При этом нарушение ликвидности корреспондентского счета влечет для коммерческой организации как ощутимые убытки, так и задержки в проведении клиентских платежей. Внутрибанковские расчеты через сеть филиалов имеют ограниченную сферу применения вследствие сложной организации. Межбанковский клиринг на чистой основе не требует постоянного поддержания ликвидности счета, что ведет к экономии оборотных средств.

Однако межбанковский клиринг имеет свои недостатки - необходимость поддерживать ликвидность счета по результатам сеанса клиринга, а также риск возникновения осложнений при резервировании недостаточных денежных средств в качестве подкрепления.

Таким образом, на основании вышеизложенного, можно сделать следующие выводы:

- каждая из применяемых в настоящее время систем взаимных расчетов в системе кредитных организаций имеет свои недостатки;

- основным недостатком систем валовых расчетов является необходимость для участников поддерживать ликвидность своего расчетного счета;

- классический межбанковский клиринг на чистой основе ослабляет требования поддерживать постоянную ликвидность расчетного счета участников;

- однако клиринг на чистой основе имеет свои недостатки: невозможность заранее определить размер позиции и риск осложнений, возникающих при недостаточном подкреплении.

Система взаимных расчетов России нуждается в улучшении. Направления улучшения включают:

- повышение гибкости и эффективности функционирования банковской системы в условиях рыночных отношений;

- сокращение потерь от инфляционных процессов для основной массы средств, "замораживаемых" в расчетах;

- обеспечение своевременности обработки платежей, имеющих для экономики особую значимость;

- развитие международных связей банковских учреждений на базе взаимодействия их автоматизированных информационных систем и через международные (национальные) электронные системы с банками других государств.

Использование межбанковского клиринга позволит обходиться меньшим уровнем оборотных средств и добиться ускорения прохождения платежей. Сравнительный анализ клиринга на чистой основе и других способов взаимных расчетов показывает, что все они имеют те или иные недостатки, затрудняющие их использование в России.

При клиринговых расчетах каждый участник зависит от действий других, что порождает дополнительные риски: кредитный риск - риск незавершения сеанса клиринга из-за неплатежеспособности какого-либо участника расчетов и системный риск -- риск того, что затруднения участника порождены рисками ликвидности и кредитными рисками соседей. Текущая ситуация в России характеризуется высоким уровнем недоверия банков друг к другу, что делает межбанковский клиринг малопривлекательным из-за описанных рисков.

3. Направления совершенствования клиринговых систем расчетов

Отсутствие полноценного централизованного клиринга на российском фондовом рынке порождает его основную проблему: участники не могут быть уверены, что заключенные ими сделки будут рассчитаны. Отсутствие гарантий выполнения своих обязательств одной из сторон сделки можно назвать основным риском российского рынка. Без ССР и без клиринга в форме неттинга достаточно сложно обеспечить гарантии обязательств участников по сделкам с ценными бумагами.

Поэтому основными направлениями законотворчества в области клиринга и клиринговой деятельности в России должны стать следующие:

1. Необходимо ввести в практику понятие "коллатерализация активов" с целью использования их в качестве обеспечения по обязательствам, которые возникают у клиентов брокеров. Collateral - активы (ценные бумаги, денежные средства и другие активы), предлагаемые в качестве обеспечения исполнения обязательств по сделке (возврата кредита, поставки бумаг и пр.), т. е. обеспечения расчетов.

2. Брокер должен иметь право маневрировать клиентскими средствами в рамках единого пула по своему усмотрению для покрытия обязательств по сделкам своих клиентов. При этом в определенных случаях брокер может платить своему клиенту за использование его средств.

3. У центральной клиринговой организации должно быть право, аналогичное праву брокера в отношении его клиентов. Клиринговая организация должна иметь возможность использовать средства, которые брокер хранит на счетах депо в Центральном депозитарии (если Центральный депозитарий и клиринговая организация не совпадают), для покрытия клиентских обязательств или требовать у брокера внесения обеспечения по возникшим обязательствам. При этом клиринговая организация не должна брать на себя обязательства по сделкам, которые, по ее мнению, не могут быть рассчитаны, и включать их в клиринговый пул.

В том случае, если функции клиринговой организации и Центрального депозитария будут разделены, необходимо создать механизм их взаимодействия для обеспечения гарантий исполнения сделок. В противном случае у инфраструктуры не будет возможности покрыть рыночные риски.

4. Необходимо ввести эффективный механизм подтверждения всеми заинтересованными сторонами сделки (брокером, кастодианом, инвестором) факта ее совершения и их согласия использовать активы на счетах в качестве обеспечения обязательств по совершенным сделкам.

5. Не секрет, что отсутствие на момент расчетов ценных бумаг на счету у одной из сторон сделки может привести не только к невозможности рассчитать эту сделку, но и к "цепной реакции", в результате которой может "зависнуть" целый ряд взаимосвязанных сделок. При неудачном стечении обстоятельств такая ситуация способна привести к системному кризису.

В связи с этим необходимо законодательно описать не только вопросы распоряжения активами, принадлежащими клиентам брокеров и участникам клиринговой организации, но и технологии кредитования ценными бумагами как на организованном рынке, так и при заключении сделок вне бирж. Этот общепризнанный механизм поддержания ликвидности и надежности расчетов в России в настоящее время отсутствует. Положительным моментом является то, что необходимость внедрения механизмов кредитования ценными бумагами понимают все участники рынка - от расчетных депозитариев и брокеров до торговых площадок и кастодиальных банков. С пониманием к этому вопросу относятся и регулирующие органы. На законодательно оформленной базе станет возможным достижение договоренностей между клиринговой организацией, расчетными депозитариями и банками, выступающими в роли кредиторов, о списке ценных бумаг, которые могут использоваться в качестве обеспечения кредита под расчеты сделок.

6. Закон должен заложить возможность формирования гарантийных фондов. При этом нельзя забывать, что такие фонды не являются гарантией осуществления всех расчетов. Гарантией расчетов всех сделок являются исключительно активы участников и право клиринговой организации этими активами оперировать. Основная функция фондов заключается в том, чтобы защитить участников рынка от ошибок клиринговой организации или форс-мажорных обстоятельств. Здесь необходимы очень жесткие механизмы контроля над использованием активов, формирующих такой фонд.

Так или иначе, речь идет о создании законодательных условий, при которых клиринговая организация будет иметь максимальные возможности для снижения рисков участников и расчета сделок. Право клиринговой организации свободно маневрировать активами, принадлежащими ее клиентам или заимствованными на рынке через инструменты кредитования, - необходимое условие для эффективного функционирования системы клиринга.

7. Значимой стороной процесса клиринга является институт "клиринговых брокеров". Западная практика доказывает, что без него невозможно снижение рисков до приемлемого уровня. Клиринговый брокер - это организация, которая предоставляет услуги по включению обязательств и требований участников рынка в клиринговый пул. При этом он не является стороной по сделкам, которые включаются в клиринговый пул. Клиринговый брокер - его гарант. В случае если клиент окажется неплатежеспособным, клиринговый брокер несет гарантийные обязательства перед клиринговой организацией. Наличие клиринговых брокеров, которые концентрируют активы участников рынка, снижает количество прямых участников клиринга и тем самым повышает эффективность управления рисками, в том числе путем переноса на них части рисков.

Кроме создания перечисленных базовых предпосылок для осуществления централизованного клиринга на российском рынке, в чем еще важность Закона о клиринге и клиринговой деятельности, на какие вопросы он должен ответить?

Банкротство. Нигде в настоящее время не прописаны особенности банкротства клиринговых организаций. А это очень важный вопрос, ведь в расчетах через них участвуют десятки финансовых институтов. Через клиринговую организацию проходят и ценные бумаги, и деньги. В связи с этим существуют определенные риски функционирования рынка в целом и значительной части его участников.

Капитализация. Существует точка зрения, что исполнение Центральным депозитарием функции клиринга (в роли ССР) потребует его значительной капитализации, якобы в связи с возложением на него рисков по гарантированному расчету сделок. Это означает необходимость значительных инвестиций со стороны учредителей такого депозитария.

С точки зрения участников рынка, у Центрального депозитария нет необходимости в значительной капитализации. Опыт крупнейших международных инфраструктурных объединений показывает, что все они являются объединениями участников рынка, членскими организациями. Для них сумма капитализации носит непринципиальный характер. У такой организации должно хватать денежных средств на развитие компании, реализацию ее бизнес-плана, а вопросы клиринга и гарантий расчетов должны лежать в рамках регулирования этого вида деятельности.

Иными словами, клиринговая организация, независимо от того, является ли она одновременно Центральным депозитарием или нет, не может и не имеет права гарантировать исполнение сделок своих участников своими средствами, а использует их активы в установленном порядке для обеспечения расчетов, повышения ликвидности и снижения рисков всей системы. Более того, совмещение функций депозитария и клиринговой организации позволяет повысит эффективность управления рисками благодаря сокращению информационных связей и более быстрому исполнению поручений в рамках единой системы расчетов и клиринга.

Лицензирование. Камнем преткновения может стать механизм лицензирования клиринговой деятельности. По мнению профессиональных участников рынка ценных бумаг и саморегулируемых организаций, в таком лицензировании нет необходимости. Если подробно и ясно описать в законе принципы клиринговой деятельности и требования к организациям, претендующим на ее выполнение, то вполне достаточно будет регистрации правил клиринговой деятельности каждой организации. Основным критерием для регистрации этих правил должно быть их четкое соответствие прописанным в законе нормам. Возможно, этот вопрос следует поднимать в том случае, если функции клиринговой организации и Центрального депозитария будут разделены, но на данном этапе необходимость этого сомнительна.

В настоящее время разработана общая концепция нового закона; подготовкой его проекта занимается Министерство финансов РФ, при котором была создана рабочая группа из представителей профессионального сообщества. В задачи рабочей группы входит координация действий по написанию проекта закона и выработка согласованной позиции по всем вопросам, вносимым в будущий нормативный акт. Есть надежда, что закончить работу над полноценным проектом удастся в течение полугода. Главное, чтобы работа над Законом о клиринге и клиринговой деятельности шла в тесной взаимосвязи с работой над другими законами в этой области, в частности с Законом о Центральном депозитарии. Это позволит избежать множества ошибок и нестыковок, которые могут помешать участникам рынка в будущем жить по новым законам.

Заключение

Под клирингом понимается система безналичных расчетов за товары, услуги, ценные бумаги, основанная на зачете взаимных требований и обязательств. Межбанковский клиринг, в свою очередь, - это система безналичных расчетов между банками путем зачета взаимных денежных требований юридических лиц.

Процесс клиринга позволяет значительно уменьшить баланс платежей и общую сумму обращающихся платежных средств, расширяет сферу безналичного оборота и облегчает расчеты.

Таким образом, посредством клиринга упрощаются, удешевляются и ускоряются расчеты, сохраняя имеющуюся денежную наличность, что делает данную форму безналичного расчета наиболее удобным и эффективным способом решения проблем с платежами, с которыми пытаются бороться многие страны.

Отсутствие полноценного централизованного клиринга на российском фондовом рынке порождает его основную проблему: участники не могут быть уверены, что заключенные ими сделки будут рассчитаны. Отсутствие гарантий выполнения своих обязательств одной из сторон сделки можно назвать основным риском российского рынка.

В настоящее время разработана общая концепция нового закона; подготовкой его проекта занимается Министерство финансов РФ, при котором была создана рабочая группа из представителей профессионального сообщества. Главное, чтобы работа над Законом о клиринге и клиринговой деятельности шла в тесной взаимосвязи с работой над другими законами в этой области, в частности с Законом о Центральном депозитарии. Это позволит избежать множества ошибок и нестыковок, которые могут помешать участникам рынка в будущем жить по новым законам.

клиринг расчет безналичный фондовый

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая, третья и четвертая: текст с изменениями и дополнениями на 1 июня 2009 года: справочно-информационное издание. - 700 с.

2. О банках и банковской деятельности: федеральный закон от 12 декабря 1990 г. №395-1 (ред. От 21 нояб. 2011 г.) [Электрон. ресурс]. - Электрон. дан. - М.: КонсультантПлюс, 1997-2013. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/pjpular/bank, свободный. - Загл. с экрана (Дата обращения: 23.05.2013)

3. О клиринге и клиринговой деятельности: федеральный закон от 7 февраля 2011г. №7-ФЗ [Электрон. ресурс]. - Электрон. дан. - М.: КонсультантПлюс, 1997-2013. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/pjpular/bank, свободный. - Загл. с экрана (Дата обращения: 10.06.2013)

4. Березина М.П. Безналичные расчеты в экономике России / М.П. Березина. - М.: Издательство АО "Консалтбанкир", 2009. - 296 с.

5. Березина М.П. Межбанковские расчеты / М. П. Березина; Ю.С. Крупнов. - М.: АО "Финстатинформ", 2003. - 142 с.

6. Владимирова М.П. Финансы, кредит, банки: учебное пособие / М.П. Владимирова; А.И. Козлова. - М.: КНОРУС, 2010. - 402 с.

7. Гусев Р.К. Клиринговые расчеты в экономике / Р.К. Гусев. - Екатеринбург: Б, и., 2009. - 321 с.

8. Жарковская Е.П. Банковское дело: учебное пособие / Е.П. Жарковская. - М.: МФЮА, 2010. - 202 с.

9. Жуков В.В. Модернизация платежной системы // Банковский вестник. - 2010. - №9. - С. 3-6

10. Каллаур П.В. Осуществление межбанковских расчетов по прочим платежам // Банковский вестник. - 2011. - №1. - С. 5-8

11. Килячков А.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / А.А. Килячков; Л.А. Чалдаев. - М.: Юристъ, 2009. - 704 с.

12. Ковалёв В.В. Финансы: учебное пособие для вузов / В.В. Ковалёв. - М.: Велби, Проспект, 2011. - 640 с.

13. Кузнецова Е.И. Деньги, кредиты, банки / Е.И. Кузнецова. - М.: Юнити - Дана, 2011. -568 с.

14. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки / О.И. Лаврвшин. - М: Киорус, 2010. - 320 с.

15. Локотцев Ю.И. Клиринг и межбанковские финансовые операции: учебное пособие / Ю.И. Локотцев; Ю.В. Мальцев. - Сиб.: Знание, ИВЭСЭП, 2009. - 364 с.

16. Поляк Г.Б. Финансы: учебное пособие / Г.Б. Поляк. - М.: Юнити - Дана, 2010. - 703 с.

17. Тосунян Г.А. Клиринг и межбанковские финансовые операции: основные понятия и финансовые инструменты / Г.А. Тосунян. - М.: "Дело", 2011. - 56с.

18. Тосунян Г.А. Операционные технологии межбанковского финансового рынка / Г.А. Тосунян. - М.: "Дело", 2010. - 122 с.

19. Тропин А.Н. Финансы и кредит: учебное пособие для вузов / А.Н. Тропин. - М.: Инфра - М, 2009. - 416 с.

20. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции / В.М. Усоскин. - М.: ИПЦ "Вазар - Ферро", 2012. - 320 с.

21. Шевчук Д.А. Банковские операции / Д.А. Шевчук; Д.Н. Шевчук. - Спб.: Питер, 2010. - 386 с.

Размещено на Allbest.ru