Аккредитивная форма расчетов и валютные риски

Все записи в карточке с образцами подписей и оттиска печати заверяются подписью главного бухгалтера исполняющего банка или его заместителя.

В целях подтверждения выполнения условий основного договора уполномоченное плательщиком лицо делает аналогичную надпись на товарно-транспортных и других документах, требуемых в соответствии с условиями аккредитива.

Положительные стороны аккредитива заключаются в первую очередь в том, что он дает гарантию сторонам по контракту (гарантия оплаты поставки для бенефициара, с одной стороны; гарантия для приказодателя, что денежные средства уйдут только после отгрузки - с другой). Использование аккредитива в схемах финансирования позволяет оптимизировать стоимость и структуру заемных средств для предприятий. Поскольку существует обязательства банка оплатить товар, поставщик может предоставить покупателю товарный кредит, оговоренный в аккредитиве как рассрочка или отсрочка платежа. К отрицательным сторонам аккредитива относят сложность и относительную длительность расчетов, высокую стоимость по сравнению с другими формами расчетов.

3. Валютные риски при аккредитивной форме расчетов и способы их страхования

международный аккредитив валютный риск

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютные риски это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки.

В связи с тем, что курсы абсолютно всех валют подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных и субъективных причин, практика международных экономических отношений выработала подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков. Сущность этих подходов заключается в том, что:

1. Принимаются решения о необходимости специальных мер по страхованию валютных рисков.

2. Выделяется часть внешнеторгового контракта или кредитного соглашения - открытая валютная позиция, которая будет страховаться.

3. Выбирается конкретный способ и метод страхования риска.

В международной практике применяются три основных способа страхования рисков:

1. Односторонние действия одного из партнеров.

2. Операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии.

3. Взаимная договоренность участников сделки.

На выбор конкретного метода страхования риска влияют такие факторы, как:

- особенности экономических и политических отношений со строной-контрагентом сделки,

-конкурентоспособность товара,

-платежеспособность контрагента сделки,

-действующие валютные и кредитно-финансовые ограничения в данной стране,

- срок покрытия риска,

- наличие дополнительных условий осуществления сделки,

- перспективы изменения валютного курса или процентных ставок на рынке.

Мировая практика страхования валютных и кредитных рисков отражает происходившие изменения в мировой экономике и валютной системе в целом. Наиболее простым и самым первым методом страхования валютных рисков являлись защитные оговорки.

Защитные оговорки.

Золотые и валютные защитные оговорки применялись после второй мировой войны.

Золотая оговорка основана на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально изменению золотого содержания на дату исполнения. Различались прямая и косвенная золотые оговорки. При прямой оговорке сумма обязательства приравнивалась к весовому количеству золота; при косвенной - сумма обязательства, выраженная в валюте, пересчитывалась пропорционально изменению золотого содержания этой валюты (обычно - доллара). Применения этой оговорки основывалось на том, что в условиях послевоенной Бреттон-Вудской валютной системы существовали официальные золотые паритеты - соотношения валют по их золотому содержанию, которые с 1934 по 1976 год устанавливались на базе официальной цены золота, выраженной в долларах. Однако из-за периодически происходивших колебаний рыночной цены золота и частых девальваций ведущих мировых валют, золотая оговорка постепенно утратила свои защитные свойства и перестала применяться совсем со времени принятия Ямайской валютной системы, отменившей золотые паритеты и официальную цену золота.

Валютная оговорка - условие в международном контракте, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки с целью страхования валютного или кредитного риска экспортера или кредитора. Наиболее распространенная форма валютной оговорки - несовпадение валюты цены и валюты платежа. При этом экспортер или кредитор заинтересован в том, чтобы в качестве валюты цены выбиралась наиболее устойчивая валюта или валюта, повышение курса которой прогнозируется, т. к. при производстве платежа подсчет суммы платежа производится пропорционально курсу валюты цены.

Для снижения риска падения курса валюты цены на практике получили распространение многовалютные оговорки.

Многовалютная оговорка - условие в международном контракте, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса корзины валют, заранее выбираемых по соглашению сторон. Многовалютная оговорка имеет преимущества перед одновалютной:

во-первых, валютная корзина, как метод измерения средневзвешанного курса валют, снижает риск резкого изменения суммы платежа;

во-вторых, она в наибольшей степени соответствует интересам контрагентов сделки с точки зрения валютного риска, т. к. включает валюты разной стабильности.

Вместе с тем к недостатком многовалютной оговорки можно отнести сложность формулировки оговорки в контракте в зависимости от способа расчета курсовых потерь, неточность, которой приводит к различной трактовке сторонами условий оговорки. Другим недостатком многовалютной оговорки является сложность выбора базисной корзины валют.

После отмены золото-девизного стандарта и режима фиксированных паритетов и курсов и переходе к Ямайской валютной системе и плавающим валютным курсам международные валютные единицы приравнены к определенной валютной корзине. Существует несколько видов валютных корзин. Они различаются составом валют:

1. Симметричная корзина - в ней валюты наделены одинаковыми удельными весами.

2. Ассиметричная корзина - в не валюты наделены разными удельными весами.

3. Стандартная корзина - валюты зафиксированы на определенный период применения валютной единицы в качестве валюты оговорки.

4. Регулируемая корзина - валюты меняются в зависимости от рыночных факторов.

Составными элементами механизма валютной оговорки являются:

- начало ее действия, которое зависит от установленного в контракте предела колебаний курса

- дата базисной стоимости валютной корзины. Датой базисной стоимости обычно является дата подписания контракта или предшествующая ей дата. Иногда применяется скользящая дата базисной стоимости, что создает дополнительную неопределенность.

- дата или период определения условной стоимости валютной корзины на момент платежа: обычно, рабочий день непосредственно перед днем платежа или несколько дней перед ним.

- ограничение действия валютной оговорки при изменении курса валюты платежа против курса валюты оговорки путем установления нижнего и верхнего пределов действия оговорки (обычно в процентах к сумме платежа).

Другими формами многовалютной оговорки являются:

1. Использование в качестве валюты платежа нескольких валют из согласованного набора, например: доллар, марка, швейцарский франк и фунт стерлингов.

2. Опцион валюты платежа - на момент заключения контракта цена фиксируется в нескольких валютах, а при наступлении платежа экспортер имеет право выбора валюты платежа.

Ограниченность применения валютной оговорки вообще (и многовалютной в частности) заключается в том, что она страхует от валютного и инфляционного риска лишь в той степени, в которой рост товарных цен отражается на динамике курсов валют.

Товарно-ценовая оговорка - условие, включаемое в международный контракт с целью страхования от инфляционного риска. К товарно-ценовым оговоркам относятся:

1. Оговорки о скользящей цене, повышающейся в зависимости от ценообразующих факторов.

2. Индексная оговорка - условие, по которому суммы платежа изменяются пропорционально изменению цен за периоды с даты подписания до момента исполнения обязательства. Индексные оговорки не получили широкого распространения в мировой практике из-за трудностей с выбором и пересчетом индексов, реально отражающих рост цен.

3. Комбинированная валютно-товарная оговорка используется для регулирования суммы платежа с учетом изменения валютных курсов и товарных цен. В случае однонаправленной динамики изменения валютных курсов и товарных цен подсчет сумм платежа происходит от пропорционально максимально к изменившемуся фактору. Если же за период между подписанием и исполнением соглашения динамика валютных курсов и динамика товарных цен не совпадали, то сумма платежа меняется на разницу между отклонением цен и курсов.

4. Компенсационная сделка для страхования валютных рисков при кредитовании: сумма кредита увязывается с ценой в определенной валюте (может использоваться корзина валют) товара, поставляемого в счет погашения кредита.

К настоящему времени валютные оговорки, как метод страхования валютных рисков экспортеров и кредиторов, в основном на практике перестали применяться. Вместо них с начала 70-х годов стали применяться современные методы страхования:

Валютный своп - сочетание двух противоположных обменных операций на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Данный метод имеет две разновидности: первая - оформление параллельных кредитов (участвуют две разные страны, которые предоставляют одинаковые кредиты по сроку, сумме и способу погашения, но в разных валютах); вторая - соглашение между двумя банками о продаже или покупке валюты по зафиксированной ставке в будущем.

«Мэтчинг» - взаимный зачет рисков по активу и пассиву. Банк имеет возможность оказать влияние на размер определенной валюты, путем вычета поступления валюты из величины оттока.

«Нэттинг» - максимальное сокращение валютных сделок путем их укрупнения. Чтобы осуществлять данного рода операции необходимо, чтобы деятельность всех подразделений банка была отлично налажена.

Страхование валютных рисков является неотъемлемой частью в процессе их управления, возможности снижения, а также избежания значительных негативных последствий, вызванных влиянием валютных рисков

Снижение валютного риска может достигаться проведением специальных финансовых операций. Этот процесс получил название хеджирование. Хеджирование - это процесс страхования риска от возможных потерь путем переноса риска изменения цены с одного лица на другое. Хеджирование осуществляется с помощью заключения срочных контрактов: форвардных, фьючерсных и опционных. Предметом соглашения могут выступать различные активы - валюта, товары, акции, облигации, и др. Существует две операции хеджирования: на повышение и на понижение. Хеджер стремится снизить риск, вызванный неопределенностью цен на рынке, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает возможность прогнозирования доходов или расходов, хотя риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя предприниматели (спекулянты), идущие на получение прибыли при игре на разнице цен.

Хеджирование валютного риска происходит через приобретение: валютных опционов, через валютные операции своп, валютные фьючерсные контракты, форвардные валютные операции.

Форвардные валютные контракты - это один из ocновных методов управления валютным риском. Важным условием форвардного контракта является обязательность его исполнения.

Предприятие, находящееся в открытой валютной позиции относительно одной или нескольких валют, подвергается естественному риску потерь в случае снижения курса валюты, которую оно держит в значительном количестве. Валютные потери или непредвиденные выгоды (прибыли) носят, таким образом, непредсказуемый характер.

Валютные фьючерсные контракты представляют собой соглашение купить или продать определенное количество иностранной валюты в определенный день в будущем. Категория страхующихся при этом состоит из импортеров и экспортеров продукции и услуг, которые стремятся защитить себя от потерь при переводе заработанной иностранной валюты в национальную либо хотят избежать переплаты при расчетах за будущие поставки, договоры по которым уже заключены. Страхуясь таким способом, они отсекают от себя и возможность получения дополнительных доходов от изменения курса в благоприятную сторону. Для фьючерсных сделок характерны гарантийные депозиты на случай невыполнения продавцами и покупателями своих обязательств. Следовательно, частники открывают валютные позиции. Депозит возвращается после исполнения обязательств, либо при заключении противоположной сделки (контрсделки), что означает закрытие позиции.

Валютный опцион - сделка между покупателем и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу определенную сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение. Таким образом, опционный контракт обязателен для продавца и необязателен для покупателя. Преимущество хеджирования с помощью опциона проявляется в пoлной защите от неблагоприятного изменения курса валюты, a его недостаток - затраты на уплату опционной премии. Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится застраховать себя от риска изменения курса валюты в определенном направлении. Этот риск может быть потенциальным, может быть связан с хеджированием вложения капитала в другой валюте по более привлекательным ставкам, а также при торговой сделке, когда экспортер стремится застраховать риск от возможных потерь от неблагоприятного изменения курса и одновременно сохранить перспективу выигрыша в случае благоприятной для него динамики курса валюты, в которой заключена сделка.

Валютные свопы представляют собой соглашения между двумя сторонами по купле-продаже двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. В форме сделки своп предприятия осуществляют обмен валютами, кредитами, депозитами, процентными ставками, ценными бумагами или другими ценностями. Валютный своп активами позволяет сторонам произвести обмен денежными доходами от какого-либо актива (например, инвестиции). Такой своп направлен на снижение долгосрочного валютного риска и повышение доходности активов.

Заключение

Участники рыночных отношений постоянно подвергаются риску потерь вследствие неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры в сфере торговли товарами и финансовыми инструментами, к которым относится и валюта. В связи с этим усиливается необходимость использования современных способов страхования валютных рисков.

Сделки в иностранной валюте всегда связаны с возможным валютным риском для покупателя и продавца, даже если они защищены аккредитивом. Среди недостатков, присущих аккредитивной форме платежа при международных расчетах, также как правило, называют сложность проведения, высокую комиссию, взимаемую банками за выполнение аккредитивных операций, отвлечение из оборота покупателя денежных средств на срок действия аккредитива [8, c. 199].

Последовательное развитие мировой практики и обновление основного источника регулирования - Унифицированных обычаев и правил по документарному аккредитиву Международной торговой палаты - сводит эти недостатки к минимуму.

Нынешняя, седьмая редакция Унифицированных правил (UCP 600) представляется наиболее удобным сводом правил для международных расчетов. Она предоставляет сторонам богатый выбор для построения системы расчетных отношений и вместе с тем, четко регламентирует ряд существенных моментов, что в свою очередь предоставляет участникам аккредитивной операции определенные гарантии. Так, по сравнению с предыдущей редакцией (UCP 500), в нынешней содержится отдельная статья с определениями важнейших терминов, скорректированы формулировки ряда положений. Из принципиальных изменений следует отметить сокращение с 7 до 5 банковских дней срока рассмотрения банком документов по аккредитиву, упрощенное определение термина негоциация, отмену принципа "разумной тщательности" при проверке документов, прямое указание на то, что аккредитивы в соответствии с UCP 600 являются безотзывными.

Однако следует отметить, что, несмотря на то, что последняя редакция Унифицированных правил вступила в силу с 1 июля 2007 года, на практике некоторыми банками до сих пор используются Унифицированные правила и обычаи в предыдущей редакции, что не противоречит принципам международного частного права.

Несмотря на имеющиеся недостатки и недочеты, будущее все-таки именно за такой формой расчетов, как аккредитив. Многолетняя практика использования документарного аккредитива, его нацеленность на соответствие требованиям торговых операций позволяет сделать вывод о том, что это оптимальная форма для проведения сделок в современном международном бизнесе. Аккредитив всегда основан на коммерческой сделке, но одновременно является отдельным от нее обязательством, что и делает его чрезвычайно удобным банковским инструментом.

Список используемой литературы

1. Алибуттаева Д.М. Правовое регулирование международных расчетов посредством документарных аккредитивов - Саратов, 2010. - 180 с.

2. Бабикова С. Виды документарных аккредитивов согласно Унифицированным правилам / Хозяйство и право. - 2008. - № 1. - 160 с.

3. Богачева С. Аккредитив как форма международных расчетов / Законодательство и экономика, 2009. - № 1. - 317 с.

4. Буянов В.П., Алексеева Д. Г. Анализ нормативного обеспечения банковских расчетов. М., 2012. - 416 с.

5. Джурович Р. Руководство по заключению внешнеторговых контрактов. - М., 2007. - 416 с.

6. Ерпылева Н.Ю. Правовое регулирование расчетных отношений (теоретические аспекты) // Банковское право. - 2008. - №2. - 264 с.

7. Ефимова Л.Г. Банковские сделки. Комментарий законодательства и арбитражной практики. М., 2007. - 230 с.

8. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Финансы и статистика. - 3-е изд., перераб. и доп. - М., 2005. - 576 с.

9. Кобахидзе Г.К. Новые Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов; практика расчетов и ее отражение / Международные банковские операции. - 2007. - 135 с.

10. Кутузов И.М. Международное банковское право. Банковские отношения в международном частном праве: Учеб. пособие. - М. : ИМПЭ им. А. С. Грибоедова, 2002. - 164 с.

11. Новоселова Л.А. Денежные расчеты в предпринимательской деятельности. - М., 1996. - 160 с.

Размещено на Allbest.ru