Инвестиционная деятельность и операции банков

- самая большая часть портфеля это учтенные векселя крупнейших Российских банков (Сбербанк, Альфа-банк, Газпромбанк) они составляют более 90% портфеля.

Теперь обратимся к структуре каждого инструмента входящего в портфель ценных бумаг открытого акционерного общества коммерческого банка «ВТБ». Портфель корпоративных облигаций за период 2008-2010 г. состоял из следующих активов обратимся к рисунку 11.

млн. руб.

Рисунок 11 Структура и объемы вложений ОАО «ВТБ» в корпоративные облигации в 2008 г.

Анализируя представленный рисунок можно сделать вывод, что большую часть структура сегмента (корпоративные облигации) портфеля ценных бумаг ОАО «ВТБ» за 2008-2010 гг. занимали облигации выпущенные одним из крупнейших Российских коммерческих банков «Банк МОСКВЫ».

Внутренняя структура менялась как это видно из таблицы, продавались облигации с меньшей доходностью, а покупались с большей доходностью, но в силу не большого пакета корпоративных ценных бумаг (облигации) и ставки доходности, которая представлена в таблице 2 данные операции не приносят большого дохода. Следующий актив открытого акционерного общества коммерческого банка «ВТБ» (входящий в портфель ценных бумаг) в который вкладывался банк это акции крупнейших корпораций Российской Федерации являющиеся лидерами не только на внутреннем рынке, но и солидный вес на внешнем рынке:

- ОАО Газпром;

- РАО ЕЭС России;

- ГМК Норильский никель;

- ОАО Лукойл.

Таблица 2. Объемы и структура вложений в акции за 2008-2010 гг.

Внутренняя структура практически не менялась как это видно из таблицы основные составляющие портфеля акции это:

- акции «Газпрома» ведущей компанией (с высокой степенью капитализацией) экономики страны и акции «РАО ЕЭС России» одна из крупнейших компаний;

- остальные акции в структуре торгового портфеля ОАО «ВТБ» занимают не большую часть.

Ставки доходности по активам размещенным открытым акционерным обществом коммерческим банком «ВТБ» ценные бумаги (акции ведущих компаний страны) рассчитаны на основе данных которые сформировались в процессе деятельности банка (покупки - продажи) акций на фондовом рынке Российской Федерации.

Так по акциям «Газпрома» самая высокая доходность была в 2008 г. 73%, к 2010 г. она снизилась до 33%, акции «РАО ЕЭС России» показали следующие результаты в 2008 г. 49%, в 2010 г. лишь 29%, акции ГМК «Норильский Никель» показали самые высокие результаты доходности в 2008 г. 73% и 35% в 2010 г., у акций нефтяной компании «ЛУКОЙЛ» позволили достичь в 2008 г. 53% и 27% в 2010 г. Структура сегмента (акции) портфеля ценных бумаг ОАО «ВТБ» за 2008-2010 гг. Кроме выше описанных составляющих портфеля есть главный элемент в который вкладывал ОАО «ВТБ» за период 2008-2010 гг. это векселя высоконадежных эмитентов:

- АКБ Сбербанк;

- ОАО Газпромбанк;

- ОАО УРСА-банк;

- ОАО Банк Москвы;

Внутренняя структура практически не менялась:

- векселя Газпромбанка (банк с высокой степенью капитализацией) экономики страны, которые в 2008 г. составляли 30% в 2010 г. 47%;

- векселя Сбербанка России самого крупного банка страны, векселя которого в 2008 г. 35%, в 2010 г. 32%;

- векселя ВТБ (Внешторгбанк) 20% в 2008 г. и 12% в 2010 г. векселя крупнейших Российских эмитентов очень привлекательны по двум моментам (высокая доходность, высокая ликвидность).

Если рассматривать в целом банковский на рынке государственных ценных бумаг за 2008-2010 гг. то можно отметить некоторые факторы, так в 2008-2010 г. например, доходность одной из наиболее торгуемых бумаг ОФЗ 46017 колебалась в пределах с 8,17% до 8,26% годовых. На рынке активность была гораздо выше об этом свидетельствуют крупные объемы размещений. В частности, ОФЗ 25058 с погашением 30 апреля 2011 года было реализовано на сумму 3,97 млрд. при общем объеме эмиссии 6 млрд. рублей, средневзвешенная доходность составила 7,13% годовых. Размещение ОФЗ 46017 с погашением 3 августа 2016 года было еще более успешным для Минфина эмиссия разошлась в полном объеме 3,79 млрд. рублей с доходностью 8,27% годовых. Если рассматривать рынок государственных ценных бумаг, то можно заметить некоторые закономерности, например рост объемов торгов по облигациям федерального займа совпадает с ростом процентных ставок на межбанке. В 2008-2009 гг. наблюдалось снижения объемов по рынку ОФЗ в середине года и это совпадало со снижением ставок по межбанку.

млрд. руб./%

Рисунок 12 Операции прямого РЕПО и конъюнктура МБК за 2008 г.

млрд. руб./%

Рисунок 12 Операции прямого РЕПО и конъюнктура МБК за 2009 г.

В 2010 г. напряженность в банковском секторе, усилилась, что связанно с неблагоприятной ситуацией с ликвидностью, особенно во второй половине года.

млрд. руб./%

Рисунок 13 Операции прямого РЕПО и конъюнктура МБК за 2010 г.

Дальнейшая динамика рынка МБК определялась в первую очередь традиционными факторами: пики значений ставки «овернайт» приходились на даты крупных платежей в Минфин России.

Наибольший спрос на операции прямого РЕПО, проводимые Банком России, наблюдался именно в указанные дни смотри рисунок. По результатам месяца Банк России предоставил участникам рынка 83,3 млрд. руб. по сделкам прямого РЕПО, при этом более 80% этой суммы было выдано в третьей декаде июля. Проведение Банком России операций прямого РЕПО с кредитными организациями первого круга позволило ограничить рост ставок по межбанковским кредитам в период напряженности на денежном рынке и стало опосредованным источником средств для банков второго и третьего кругов, не имеющих прямого доступа к системе рефинансирования Банка России.

В целом в рассматриваемый период общий уровень ставок денежного рынка был ниже, чем в июне (среднедневное значение ставки по однодневным кредитам составило 3,7% против 6,4% в предыдущем месяце). В связи с этим кредитные организации практически не проводили сделки «валютный своп» с Банком России. Исключением стал конец месяца, когда крупные выплаты в бюджет обусловили рост ставок на рынке МБК: объем указанных операций составил за этот период около 70 млн. долл. США.

Дополнительным источником банковской ликвидности в июле стали операции Банка России по покупке государственных облигаций на открытом рынке: общий объем указанных сделок составил 423,4 млн. рублей.

В отдельные дни Банк России проводил операции по продаже ОФЗ из собственного портфеля: по итогам месяца объем прямых операций составил чуть более 100 млн. рублей.

При это доходность по вложениям в облигации федерального займа на Российском рынке государственных ценных бумаг изменялась за период 2008-2010 гг., рисунок 14.

Рисунок 14 Средняя доходность к перепродаже выпускам ОФЗ

ОАО «ВТБ» держал в своем портфеле следующую структуру смотри таблицу 3.

Таблица 3. Структура портфеля государственных ценных бумаг в млн. руб.

Из таблицы видно, что портфель государственных ценных бумаг (облигации федерального займа с различными ставками доходности) ведущего регионального банка открытого акционерного общества коммерческого банка «ВТБ» не большой по объему и не слишком подвижен в анализируемый период, а движения, которые происходили обусловлены кратковременной нехваткой ликвидности так самые большие обороты за период 2008-2010 гг. были по следующим сериям выпуска облигаций федерального займа:

- ОФЗ 26200;

- ОФЗ 46018.

Обороты облигаций федерального займа принадлежащие ОАО «ВТБ» и серьезного воздействия на ликвидность коммерческого банка оказать было невозможно, по этому в случае необходимости ОАО «ВТБ» занимал на межбанковском рынке. Объемы заимствований банка на этом рынке за период 2008-2010 гг. представлены на рисунке 15.

млрд. руб.

Рисунок 15 Объемы заимствований на мебанковском рынке за период 2008-2010 гг.

Анализируя рисунок можно сказать, что объемы заимствований не значительны и сопоставимы купленными ОФЗ на фондовом рынке. Стоимость заимствований на межбанковском рынке смотри, таблица 4.

Таблица 4. Сравнения инструментов ОАО «ВТБ» в процентах

Анализируя рисунок 15 и таблицу 4 можно сказать, что объемы заимствований не значительны и сопоставимы с объемами средств размещенных на рынке ГЦБ стоимость заимствований на межбанковском рынке выше доходности по ОФЗ.

Итак, во второй главе данной работы сделан:

- анализ результатов деятельности банка;

- анализ операций банка на фондовом рынке Российской Федерации;

- оценка работы банка с государственными ценными бумагами.

В третьей главе мы будем рассматривать мероприятия по развитию деятельности банка с государственными ценными бумагами и сделаем анализ результатов совершенствования деятельности банка с государственными ценными бумагами

3.2 Пути по совершенствованию деятельности банка с фондовыми рынками

Портфель, формируемый инвестором, состоит из нескольких активов, каждый из которых обладает своей ожидаемой доходностью. Каким окажется значение ожидаемой доходности портфеля в результате их объединения. Ожидаемая доходность портфеля определяется как средневзвешенная ожидаемая доходность входящих в него активов, а именно:

E (r _p) = E (r1₎ Q₁ + E (r2₎ Q₂ + …. + E (r _n) Q _n, (1)

где: E (r _p) - ожидаемая доходность портфеля;

E (r₁); E (r₂); E (r _n) - ожидаемая доходность соответствующего активов;

Q₁; Q₂; Q _n; - удельный вес в портфеле первого, второго и n-го активов.

Запишем формулу (1.3) в более компактном виде, воспользовавшись знаком суммы, тогда:

E (r _p)= E(r_p) Qi, (2)

Удельный вес актива в портфеле рассчитывается как отношение его стоимости к стоимости его портфеля или:

Q _{i =} P_i / P_p (3)

где Q _i -удельный вес i-го актива

Pi-стоимость этого актива;

Р_p-стоимость портфеля.

Сумма всех удельных весов, входящих в портфель активов, всегда равна единице.

Структура портфеля ценных бумаг ведущего банка открытого акционерного общества коммерческий банк «ВТБ» на 2011 г. представлена в таблице 5.

Таблица 5. Структура и доходность инструментов входящих в портфель ценных бумаг ОАО «ВТБ» на 2011 г.

На основе цифр представленных в таблице выше можно сделать вывод, что доминирующие положение по прежнему занимают векселя ведущих Российских банков остальные вложения сопоставимы по объемам но далеко не сопоставимы по доходности. Так в 2011 г. скорее всего лидерами по вложениям (уровень доходности) останутся акции, затем учтенные векселя крупных и широко известных эмитентов, затем облигации Российских корпораций, завершают перечень государственные ценные бумаги (облигации). Если рассматривать объемы и структуру вложений, а так же доходы которые приносят портфели ценных бумаг: (акции; облигации; векселя крупнейших компаний; государственные ценные бумаги). То можно сказать следующие:

- государственные ценные бумаги в абсолютном выражении по расчетам должны принести доход до 2,60 млн. рублей в 2011 г., доля при этом увеличилась до 20,00% совокупного портфеля;

- корпоративные ценные бумаги принесут в 2011 г. до 3,46 млн. руб. увеличился и удельный вес до 20,00% портфеля;

- акции крупных Российских эмитентов в общем объеме фондового портфеля уменьшились до 5% доход, на который можно рассчитывать в 2011 г. вряд ли превысит 3,00 млн. руб.

- большая часть портфеля по плану составят купленные векселя для учета крупнейших Российских банков они составят в 2011 г. около 90 млн. руб., доход по которым составит около 17 млн. руб.

Но это не главная часть нашей работы, основной акцент работы это совершенствование операций ведущего регионального открытого акционерного коммерческого банка «ВТБ» с государственными ценными бумагами, так при анализе объемов средств уплаченных по межбанковским процентам составлял следующие величины:

- в 2008 г. 6,21 млн. руб.;

- в 2009 г. 6,97 млн. руб.;

- в 2010 г. 7,64 млн. руб. Данные расходы можно сократить, используя при недостатке средств на корсчете сделки обратного РЕПО с первичными дилерами, при этом объем затрат и средний объем заимствований в год и количество дней на которое привлекались средства получи следующий результат 6, 9 млн. руб., что дешевле на 740 тыс. руб.

На 2011 г. рынок облигаций будет востребован. Один из фундаментальных экономических законов гласит: чем выше риск, тем выше доходность вложения. Соответственно, самые надежные рыночные инструменты имеют наименьшую доходность. Причем последнее утверждение относится не только к облигациям.

Выпуск облигаций является популярнейшим способом заимствований на самых разных рынках - на международном и внутреннем. В нашей стране облигации представлены государственными, муниципальными и корпоративными.

Облигации выпускаются на разные сроки - от нескольких месяцев до четырех лет. Некоторыми эмитентами предусмотрен механизм досрочного выкупа своих облигаций по заранее объявленной цене путем размещения безотзывной оферты. Такая мера предоставляет инвестору возможность выбора наиболее оптимальной стратегии, а также страхует инструмент от резкого падения цены

И так итогом нашей работы стало сокращение расходов, что важно в конкурентной борьбе на рынке банковских услуг повышается устойчивость банка, так как заимствования с помощью государственных ценных бумаг при обратном РЕПО самая выгодная и надежная схема на 2011 г., который характеризуется аналитиками как самый не простой год (за последние 4-5 лет) с точки зрения ликвидности на финансовом и банковском рынке.

Заключение

Банковские инвестиции в ликвидные ценные бумаги играют ряд важных функций в вопросах внутрибанковского управления. Эти ценные бумаги обеспечивают дополнительный, отличный от кредитов, источник дохода, который особенно значим для руководства и акционеров банка, когда доходы по предоставленным ссудам снижаются. Вложения банка в ценные бумаги также представляют собой источник ликвидности для ограничения объема наличных резервов, а также заимствования на денежном рынке в случае возникновения необходимости в средствах при изъятии депозитов или для удовлетворения других насущных потребностей в финансах.

Наконец, вложения в ценные бумаги помогают уменьшить налоговые обязательства банка посредством инвестиций в бумаги, освобожденные от налогообложения, и приобретения высоконадежных ценных бумаг для компенсации высокого кредитного риска.

Банки покупают множество различных видов инвестиционных ценных бумаг. При рассмотрении того, какие ценные бумаги приобретать и держать, руководство банка должно учитывать ряд существенных факторов: ожидаемые нормы доходности, налоговые обязательства банка, процентный риск, кредитный риск, риск несбалансированной ликвидности, инфляционный риск и залоговые требования.

Средневзвешенный срок погашения и кривая доходности могут помочь банку в осуществлении таких вложений, которые способствуют достижению целей банка. Кривая доходности, иллюстрирующая распределение уровней долгосрочных и краткосрочных процентных ставок, помогает банку делать прогнозы динамики процентных ставок и оценивать выбор между риском и доходностью. Взвешенная по приведенной стоимости мера срока погашения ценной бумаги или портфеля позволяет снижать предрасположенность банка и процентному риску.

Список литературы

1. «Банковское дело» под редакцией Г.Н. Белоглазовой и Л.П. Кроливецкой, Питер, 2009

2. «Банковское дело» под редакцией О.И. Лаврушина, М., 2009

3. «Банковское дело» Г.Г. Коробов, Москва, Экономистъ, 2010

4. «Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования» Г.И. Иванов, Феникс, Москва, 2004

5. «Инвестиционная политика» Ю.Н. Лапыгин, Москва, КноРус, 2010

6. «Инвестиции» Л.Л. Игонина; под редакцией д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова, М, 2009

7. «Инвестиционная деятельность» Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселёва, КноРус, Москва, 2008

8. «Инвестиции» Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И.,

Макарова М.В, КноРус, 2009

9. inv-00.narod.ru

10. www.pmoney.ru

11. www.ibk.ru

Размещено на Allbest.ru