Отраслевые индексы представляют собой ценовые взвешенные по рыночной капитализации индексы наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению в ЗАО "Фондовая биржа ММВБ".

Правилами расчет отраслевых индексов предусмотрен расчет значений отраслевых индексов, выраженных в рублях, и расчет валютных значений отраслевых индексов, выраженных в долларах США. Отраслевые индексы пересчитываются в реальном времени при совершении в режиме основных торгов каждой сделки с акциями, включенными в базу расчета соответствующего индекса.

Индекс ММВБ 10 представляет собой ценовой, не взвешенный индекс, рассчитываемый как среднее арифметическое изменения цен 10 наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению в ЗАО "ФБ ММВБ" (вне зависимости от их принадлежности к котировальным спискам ЗАО "ФБ ММВБ").

Индекс отражает в режиме реального времени (с 10:30 до 19:00) прирост стоимости портфеля, состоящего из 10 акций, веса которых в составе портфеля в начальный момент времени одинаковы.

Индексы рынка пенсионных накоплений представляют собой композитные индексы акций и облигаций, допущенных к обращению на Бирже, и в которые могут инвестироваться средства пенсионных накоплений. Индексы отражают три возможные стратегии инвестирования в зависимости от класса активов - консервативную, сбалансированную и агрессивную.

Капитализационные индексы представляют собой ценовые взвешенные по рыночной капитализации индексы наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению в ЗАО "Фондовая биржа ММВБ".

Капитализационные индексы пересчитываются в реальном времени при совершении в режиме основных торгов каждой сделки с акциями, включенными в базу расчета соответствующего индекса. Публикация значений индексов осуществляется с периодичностью один раз в 5 секунд. Пересмотр состава баз расчета капитализационных индексов осуществляется один раз в квартал. [13]

Объемы торгов на Московской межбанковской валютной бирже.

Валютный рынок:

В 2010 году объем торгов на валютном рынке ММВБ снизился на 13%, составив 2,6 трлн. долл. (79,5 трлн. руб.). При этом объем сделок спот вырос на 5% до 1,24 трлн. долл. (37,6 трлн. руб.), а объем операций своп снизился на 24% до 1,4 трлн. долл. (41,9 трлн. руб.).

Таблица 2.1 - Объем операций на валютном рынке ММВБ в 2009 - 2010 гг., млрд. долл.

Рынок государственных ценных бумаг и денежный рынок:

Объем торгов на рынке государственных ценных бумаг и инструментов денежного рынка (ГЦБ и ДР) по итогам года снизился на 20,6% до 30,6 трлн руб. В секторе операций прямого РЕПО с Банком России объемы снизились с 25,3 до 1,0 трлн руб. В то же время заметно выросли объемы операций междилерского РЕПО -- с 6,3 до 20,3 трлн руб., но это не помогло предотвратить общее снижение оборотов на рынке.

Таблица 2.2 - Итоги торгов на рынке ГЦБ и ДР.

Фондовый рынок:

Объемы торгов на фондовом рынке по итогам 2010 года выросли на 57% до 64,0 трлн. руб., что является историческим максимумом. Число сделок на Фондовой бирже ММВБ в 2010 году составило 110,5 млн., снизившись по сравнению с 2009 годом на 4,6%. В то же время нагрузка на Систему торгов ММВБ на фондовом рынке по итогам года выросла -- количество транзакций, обработанных в Системе торгов, достигло 1,3 млрд., увеличившись в 2,6 раза. Объемы средств, привлекаемые эмитентами на первичном рынке, в 2010 году сократились по сравнению с 2009 г. -- на 5,7% до 961,3 млрд. руб.

Таблица 2.3 - Объем торгов на фондовой бирже ММВБ, млрд. долл.

Срочный рынок:

По итогам года оборот рынка в денежном выражении вырос в 2,3 раза до 1,51 трлн. руб. Объем торгов в контрактах вырос на 66% и составил 31,8 млн. контрактов. Вместе с тем, объем открытых позиций снизился на 40% и составил 33,5 млрд. руб. Снижение объемов открытых позиций было связано со снижением активности торгов по фьючерсу на курс доллара США к рублю, ключевому инструменту рынка в 2007-2009 гг. Оборот торгов этими фьючерсами сократился по сравнению с 2009 г. на 47,5% до 312,5 млрд. руб.

Объем открытых позиций сократился на 56% до 24 млрд. руб. Но на другие валютные пары, в первую очередь по фьючерсам на курс евро/доллар, наблюдался активный рост. Оборот торгов по этой паре вырос в 3 700 раз и составил 104,8 млрд. руб. Оборот торгов по фьючерсу на курс евро к рублю вырос более чем в 4 раза до 10,9 млрд. руб.

Таблица 2.4 - Оборот срочного рынка Группы ММВБ.

Товарный рынок:

В периоды проведения на «Национальной товарной бирже» (НТБ) государственных закупочных интервенций на рынке зерна с ноября 2009 года по апрель 2010 года и государственных товарных интервенций на рынке кукурузы с февраля по март 2010 года объем биржевых торгов суммарно составил: закупочные интервенции -- 1,84 млн. тонн на сумму 7,2 млрд. руб.; товарные интервенции -- 0,16 млн. тонн на сумму 0,8 млрд. руб. За 2010 год соответствующие показатели составили 0,51 млн. тонн и 2,2 млрд. руб.: закупочные интервенции -- 0,35 млн. тонн на сумму 1,4 млрд. руб.; товарные интервенции -- 0,16 млн. тонн на сумму 0,8 млрд. руб. Количество участников государственных интервенций в 2010 году превысило 2,3 тыс.

Таблица 2.5 - Итоги государственных закупочных интервенций

ММВБ ведущая российская не только валютная, но и фондовая биржа, на основе которой действует общенациональная система торгов по государственным, субфедеральным и корпоративным ценным бумагам. Совместно со своими партнерами -- Расчетной палатой ММВБ, Национальным депозитарным центром, региональными биржами -- ММВБ осуществляет расчетно-клиринговое и депозитарное обслуживание около 800 организаций -- участников биржевого фондового рынка, включая 150 региональных.

2.3 ММВБ - РТС, как монополия, организующая конкурентный рынок

После слияния двух площадок резко поменялась ситуация на отечественном биржевом рынке, которая характеризуется рядом новых особенностей.

Исчезло понятие конкуренции. У простого участника рынка нет больше возможности выбирать, где ему торговать акциями и срочными инструментами в России, кроме как на ММВБ-РТС. Также с большой долей вероятности этот же биржевой холдинг получит право на создание Центрального депозитария. То есть мы получаем монополиста на отечественном финансовом рынке по очень широкому перечню продуктов и набору услуг.

Также среди негативных тенденций можно отметить увеличение бюрократизации всех внутренних и внешних процедур внутри биржевого холдинга. Снизилась информационная открытость биржи и прозрачность внутренней корпоративной деятельности.

Получается, что вместо рыночной, динамично развивающейся РТС и активно реагирующей на ее вызовы, зарегламентированной полугосударственной ММВБ мы получили единое биржевое министерство, которое поставило себе задачи обогатить акционеров, догнать Лондон и попутно порадовать отечественных участников биржевой торговли. Пока эффективно решается только первая задача.

Ситуация ухудшается сокращением регионального финансового рынка, отсутствием появления молодых инвестиционных компаний, притока новых клиентов на отечественный фондовый рынок, прекращением размещения отечественных компаний на ММВБ - РТС.[19]

Биржа ММВБ - РТС в своих тарифах устанавливает биржевой сбор в размере 0,01% от суммы сделки. В последние годы, произошел существенный рост капитализации рынка акций, в результате чего цена многих акций увеличилась в 3-4 раза.

Любой оператор, совершающий сделки по акциям, вынужден оплачивать биржевой сбор бирже, который списывается с оборота по этим акциям непосредственно во время проведения сделки. В связи с ростом цены акции, соответственно увеличивается и оборот, и, следовательно, биржевой сбор ММВБ - РТС. В результате, биржа ММВБ - РТС получает необоснованные доходы, так как увеличение цены акций происходит по причинам, не зависящим от ЗАО ММВБ. При этом, расходы ММВБ - РТС на организацию торгов, клиринговое обслуживание и информационно-техническое обеспечение не изменяются, а остаются на прежнем уровне. А на западных и американских биржах, биржевой сбор взимается в виде центов с акции, а не процентов с оборота, что делает доходы биржи независимыми от цены акции.

И так у нас монополия с не регулируемыми тарифами, притом, что ФСФР регулирует других участников рынка (регистраторы).

Процентные доходы ММВБ с суммы заведенных участниками торгов денег на биржу (свыше 200 млрд. руб.) равны 4 млрд. руб. (то есть 2% от суммы заведенных ДС участниками на биржу), а у РТС с суммы заведенных участниками торгов свыше 23 млрд. руб. уже 1,7 млрд.руб. то есть 7,39%.

В этом ли корень низких тарифов на FORTS. То есть, используя деньги клиентов в более большем объеме, РТС получает более больший объем процентов чем ММВБ, тем самым, скрывая свое такое же монопольное положение низкими тарифами и проявляя его наличием массовых нарушений в неисполнении поручений клиентов на сделку с финансовыми инструментами и отсутствием ответственности за использование денег клиентов. [14]

Так же в группу ММВБ входит НРД (Национальный расчетный депозитарий), который обладает фактической монополией на хранение глобальных сертификатов и депозитарный учет 99% выпусков корпоративных облигаций, выпусков субфедеральных и муниципальных облигаций. Он обслуживает 100% сделок на рынке ОФЗ и облигаций ЦБ РФ, более 99% биржевых сделок на рынке корпоративных и региональных облигаций, большинство сделок с акциями.

С 1 января 2012 года НРД получил единоличное право проведения операций по предоставлению банкам кредитов под залог ценных бумаг. Ранее ЦБ не ограничивал банки в выборе депозитария. [16]

Но, не смотря на это, биржа может способствовать конкуренции. Например: Объединенная биржа ММВБ-РТС открыла прямой доступ к валютным торгам всем физическим и юридическим лицам. Прежде правом совершать сделки с валютой обладали только банки. Впрочем, чтобы принять участие в торгах надо быть зарегистрированным клиентом биржи. Причем теперь сервис доступен как компаниям-резидентам России, так и нерезидентам, а также и частным инвесторам.

Первые сделки совершили клиенты девяти юридических лиц -- банков, которые предоставили своим клиентам возможность самим торговать на бирже. Для этого банки зарегистрировали желающих в торгово-клиринговой системе ММВБ-РТС. По состоянию на 13 февраля, в системе было зарегистрировано 20 клиентов этих банков -- как юридических, так и физических лиц. Все они получили возможность совершать сделки непосредственно во время валютной сессии по котировкам биржевого валютного рынка.

Данная услуга биржи будет востребована, так как ранее основные торговые операции с валютой физические лица проводили через фьючерсы. И физические, и юридические лица валютные операции могут совершать непосредственно на бирже по котировкам биржевого валютного рынка, что увеличит ликвидность этого рынка и, скорее всего, сузит разброс в ценах между биржевым и наличным курсами рубля.

До появления этого сервиса банки сами котировали валюту по заявкам на сделки своих клиентов, закладывая в котировки свой, часто немалый, интерес. Теперь же участие в торгах стало доступно и брокерам, которые не имеют банковской лицензии. Это дает возможность клиентам инвестиционных компаний совершать сделки с валютой по настоящим биржевым ценам -- и просто платить за эти сделки комиссию брокеру, который обеспечивает им доступ на биржу.

Также с введением нового сервиса появится больше таких клиентов, которые захотят торговать непосредственно рублем и извлекать прибыль от изменения его курса. Это, в свою очередь, приведет к формированию более рыночного курса национальной валюты и позитивно отразится на экономике страны.

Также этот сервис будет интересен иностранным игрокам, инвестирующим в Россию, так как они получают удобный инструмент хеджирования валютного риска, связанного с инвестированием в рублевые активы. Интерес к прямому доступу на валютный рынок могут проявить малые и средние предприятия, бизнес которых связан с импортом или экспортом товаров, работ или услуг. В этом случае они получают более дешевый инструмент конвертации валюты по сравнению с уже сложившимся при работе через банки.

Дополнительных рисков для стабильности курса национальной валюты специалисты рынка не отмечают, так как основным игроком этого сектора продолжает оставаться Центральный банк России, который в случае необходимости активно вмешивается в торги, проводя интервенции при сильных движениях курса рубля. А объемы всех денег у физических лиц просто несопоставимы с теми суммами, которые реально могут обвалить или, наоборот, поднять курс рубля. [17]

Таким образом, за короткий период ММВБ создала эффективную систему передачи биржевой информации, главной особенностью которой является ее распространение в режиме реального времени. Привлечению на рынок зарубежных участников во многом способствуют достигнутая положительная динамика торгов валютными фьючерсами, новые технологии торгов, клиринга и управления рисками, внедряемые биржей, а также разрабатываемые совместно с участниками рынка проекты новых инструментов, формирующих привлекательность рынка, как для отечественных, так и крупных международных институциональных инвесторов.

Заключение

В данной курсовой работе были рассмотрены вопросы возникновения биржи, формирования биржевой торговли в странах Европы и России. Определено значение биржевой торговли в России. Проанализирована деятельность крупной российской биржи - ММВБ - РТС.

В настоящее время биржа является одним из важнейших институтов рыночных отношений и одной из развивающихся отраслей деятельности в России, а потому требует усовершенствования правового регулирования.

Развитие биржевой торговли привело к тому, что деятельность бирж стала ориентироваться не на организацию товародвижения и восстановление хозяйственных связей, а на обслуживание торгового процесса. Вследствие этого трактовка биржи как элемента материально-технического обеспечения производства и товаропроводящего канала, которая во многом определяет концепцию ныне действующего Закона о биржах, должна измениться и дополниться новыми характеристиками биржи как измерителя и стабилизатора цен на важнейшие ресурсы, лежащие в основе ценообразования, что соответствует классической модели функционирования бирж в развитой рыночной экономике.

В настоящее время, биржа является неотъемлемой частью российской экономики, формирующей оптовый рынок, путем организации и регулирования биржевой торговли. Биржевой институт затрагивает многие основные сферы рыночной экономики, оказывая существенное влияние на развитие законодательства в сфере предпринимательства. Поэтому его становление и развитие может и должно рассматриваться в контексте проводимых демократических преобразований. Биржа оказывает содействие выходу и развитию национального капитала на внешний рынок, она развивает сотрудничество с финансовыми и кредитными учреждениями внутри государства и за границей.

С развитием рыночной экономики понятия биржи все теснее входит в нашу жизнь. В связи с утратой наших традиций, мы на данном этапе вынуждены обращаться к опыту Запада, но, тем не менее, наши биржи нельзя назвать точной копией западного. Россия - особенная страна, и, конечно, любые новшества и нововведения корректируются и приспосабливаются к нашей действительности.

В наше время достаточно большие возможности для изучения и использования биржевой торговли для преумножения финансовых средств, дает появление в жизни человека высоких технологий - мобильной связи и всемирной сети Интернет. Данная тема является очень актуальной для углубления исследований, и вызывает довольно большой интерес среди населения не только нашей страны, но и всего мира.

Список литературы

1. Борисов Е. Ф. Экономическая теория: Учеб. пособие- 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт, 1999. - 384 с.

2. Галанов В.А., Басов, А.И. Биржевое дело: М.: Финансы и статистика, 1998. - 174 с.

3. Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник для вузов. - М.: Юнити - Дана, 2001. - 680 с.

4. Ларина Л.С., Сергеев С.В. Микроэкономика, 2008.

5. Метелева Ю. Биржевая торговля товарами и срочными контрактами//Хозяйство и право - 2007 - №8 - с.79-85

6. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовые рынки. 2003.

7. Нуреев Р.М. Курс микроэкономики: Учебник для вузов. - М.: Норма, 2002. - 572 с.

8. Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 272 с.

9. Рыжиков А. Проблема справедливого ценообразования на российских товарных биржах //Рынок ценных бумаг - 2008 - №8

10. Фёдоров В. Российский фондовый рынок //Современная Европа - 2008 - №2 - с. 25-46

11. Шкодинский С.В., Гребеник В.В. Биржи. Биржевое дело. Курс лекций: учебное пособие для вузов. -- М.: Экзамен, 2008. -- 158 с.

12. Начало большого пути (опрос) //Рынок ценных бумаг - 2008 - №8

Размещено на Allbest.ru