Рынок ценных бумаг России

По различным причинам инвестиции в Россию в основном состоят из мирового венчурного капитала. До 17 августа 1998 года в Россию направлялось не более 5% мирового венчурного капитала и распределение внутри страны было следующим.

Предполагаем, что в настоящее время структура осталась приблизительно такой же, но теперь вместо 100% общих инвестиций не более 20%, да и они уже не могут быть объективно распределены по степени риска. Также произошло перераспределение инвестиций между государственными ценными бумагами и корпоративными акциями и облигациями в пользу последних.

Если раньше портфельные инвесторы открывали длинные позиции со сроком более года, то теперь при любой отрицательной информации относительно экономического и политического будущего России они будут уходить с рынка, что в свою очередь, будет вызывать резкие колебания курса ценных бумаг.

Когда существуют значительные риски, связанные с инвестированием, т.е. неблагоприятный инвестиционный климат в государстве с вытекающими отрицательными последствиями (доля портфельных инвестиций составляет более 75% от инвестиционного капитала, что приводит к менее эффективному распределению финансовых средств с точки зрения экономического роста), а государство все же заинтересовано в экономическом развитии, то можно на определенный промежуток времени изменить путь большей части инвестиционного капитала.

Государственные ценные бумаги в этом случае в большей части выпускаются не на покрытие дефицита бюджета страны, а на прямые инвестиции в «локомотивные» объекты экономики.

Доходность рублевых государственных ценных бумаг в этом случае должна быть именно такая, какая сейчас - на уровне инфляции. Данную доходность необходимо удерживать, т.е. при ее снижении увеличивать выпуск облигаций, а при увеличении доходности -- выкупать. Лозовский Л.П. Биржа и ценные бумаги. М., 2014. С.287.

Предприятия, а может быть и отдельные отрасли, в которые государство инвестирует полученные таким образом финансовые ресурсы, будут впоследствии частично приватизированы. Денежные средства от приватизации будут направлены на погашение государственных ценных бумаг.

Этот вариант предусматривает вмешательство государства в большей степени, нежели сейчас, и многие экономисты скажут, что это возврат к директивной экономике. Но нам кажется, что в настоящий момент без этого не обойтись. Конечно, можно начинать развитие с феодального строя или ждать, пока мелкий бизнес лет через 10 станет средним бизнесом, а еще через 20 лет появятся деньги для покупки технологий и средств производства, правда, если государство не заберет эти деньги раньше.

Итак, для дальнейшего развития рынка ценных бумаг вне зависимости от выбранной стратегии, на наш взгляд, необходимо предпринять следующие важные шаги:

1. Усовершенствовать законодательную базу. Нужны гарантии для инвесторов о неизменности первоначальных условий, особенно в сфере прямых инвестиций.

2. Ввести налоговое стимулирование инвестиций. Например, для отраслей, которые являются стратегическими для России, необходимо создавать определенные благоприятные условия. В США на инвестиции, связанные с коммунальным хозяйством, установлены льготы по налогообложению при получении дохода по данному виду бизнеса. Следует также стимулировать долгосрочные инвестиции со сроком инвестирования более одного года. В США ставка налога на прибыль различается относительно времени, в течение которого инвестор держал купленные ценные бумаги (до шести месяцев и более шести месяцев).

3. Признать ошибку и рассчитаться с инвесторами, несмотря на финансовые трудности в настоящее время.

4. Ввести частную собственность на землю. В настоящее время есть банки, у которых есть свободные финансовые ресурсы, а, с другой стороны, -- предприятия, нуждающиеся в увеличении оборотного капитала, но у которых часто отсутствует предмет залога.

5. Необходимо воздействовать на основной фундаментальный фактор привлекательности корпоративных акций с точки зрения вложения средств -- соотношение «сумма выплаченного дивиденда/рыночная стоимость акции», т.е. для увеличения рыночной стоимости акции какого-либо предприятия необходимо: выплачивать дивиденды, сумма выплат должна быть по возможности больше.

Заключение

Подытоживая работу, можно сказать следующее: рассмотрены теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг, суть которых сводится к тому, что рынок ценных бумаг, являясь составной частью финансового рынка, иногда выходящего за рамки национального, обеспечивая движение финансового капитала, является по своей сути источником ресурсов для капитала промышленного.

Ценные бумаги - финансовый инструмент рынка ценных бумаг - выступают в роли товара особого рода. Обладая двойственной природой - имущественное право как титул собственности и как отношения займа - ценные бумаги являются отражением реального работающего капитала, принося их владельцу доход. Таким образом, ценные бумаги и рынок, инструментом которого они являются, в совокупности представляют собой одно из жизненно необходимых звеньев всего экономического механизма страны.

За последнее десятилетие рынок ценных бумаг в России интенсивно развивался. Однако главенствующее место на нем, как это ни прискорбно звучит, до сих пор остаются государственные ценные бумаги: отчасти благодаря безграмотной политики правительства в отношении приватизации, отчасти - в вопросах формирования и расходования бюджета.

Рассмотрев все вышеуказанные проблемы, можно сделать ряд выводов.

Во-первых, появление рынка ценных бумаг явилось позже, нежели появление объекта его торгов, а причинами возникновения ценных бумаг стали развитие производительных сил и активной международной торговли, не зря первыми акционерными обществами были торговые компании.

Во-вторых, на современном этапе развития общества нецелесообразно называть ценные бумаги фиктивным капиталом (во всяком случае, это можно сказать об акциях и облигациях частных компаний), потому что они заменяют собой реальный денежный капитал.

В-третьих, сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие.

В-четвертых, рынок ценных бумаг занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков, на нем можно и заработать капитал и его туда вложить.

В-пятых, рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала.

В-шестых, на рынке ценных бумаг действуют экономические законы, такие как: закон спроса и предложения, закон денежного обращения и закон конкуренции, которые, хоть и с некоторыми особенностями, но выполняют свои функции.

В-седьмых, рынок ценных бумаг подвержен регулированию, как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В-восьмых, биржа является источником реализации рынка ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы (эмитенты) и инвесторы, которые совершают взаимовыгодные сделки при помощи профессиональных участников рынка и оперируя различными специфическими функциями рынка, например хеджирование.

Думается, что в скором времени российский рынок ценных бумаг вплотную приблизится к западным стандартам.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капитала, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

Список использованной литературы

1. Анесянц Н.В. Основы функционирования рынка ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2015. - 420с.

2. Балабанов В.С. и др. Рынок ценных бумаг: коммерческая азбука. М.: Финансы и статистика , 2015. - 128с.

3. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг. М.: Инфра-М, 2015. - 278с.

4. Булатов В.В. Новые технологии работы на рынке ценных бумаг. М.: ИНФРА-М, 2015. - 48с.

5. Вавулин Д. О новом регуляторе российского фондового рынка. // Рынок ценных бумаг. - 2014. - №11. - С.19-22.

6. Вексель и вексельное обращение в России. / Под ред. А.В. Волохова и др. - М.: АО ”Банкцентр” , 2015. - 101с.

7. Зверев А. Ф. Фондовая биржа, рынок ценных бумаг. М.: Прогресс, 2015. - 169с.

8. Лозовский Л.П. Биржа и ценные бумаги. М.: Экономика, 2014. - 326с.

9. Лукасевич И.А. Анализ операций с ценными бумагами. М.: Маркетинг, 2015. - 210с.

10. Мильганова Н. Эффективность фондового рынка. // Вопросы экономики. - 2014. - №5. - С.97-110.

11. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 2015. - 232с.

12. Рынок ценных бумаг. / Под ред. В. А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2015. - 428с.

13. Рынок ценных бумаг: шаг России в информационное общество. / Под ред. Н.Т. Клещева. - М.: Экономика, 2015. - 346с.

Размещено на Allbest.ru