Арбитраж на фондовом рынке

Важной особенностью арбитража на фьючерсном рынке является то, что затраты не только увеличиваются, но часть из них, а именно затраты на поддержание фьючерсной позиции, не определена по объему в момент начала операции и зависит от будущей динамики рыночных цен. Таким образом, можно сделать вывод, что любой арбитраж с использованием фьючерсных контрактов, даже при условии пренебрежения ненулевым интервалом времени, необходимым для формирования арбитражного портфеля и расчетным характером контракта, подвержен рыночному риску. В денежном выражении величина этой неопределенности мала по отношению к объему средств, задействованных в операции. Более важно, что неопределенность объема средств на поддержание фьючерсной позиции весь период арбитража является источником риска нехватки средств и возможного принудительного закрытия позиций, что может перевести незавершенный арбитраж из разряда заведомо прибыльной операции в убыточные.

На сегодняшний день рынок FORTS входит в топ-10 крупнейших мировых площадок, но в последний год сдает позиции, так как крупным игрокам становится невыгодно работать на рынке деривативов. Если посмотреть на динамику развития FORTS с момента основания в 2001 году, то в первые годы он показывал активно растущие объемы, а вот в последний год - спад. За октябрь 2012 года объем торгов на FORTS в годовом исчислении снизился на 17 %.

В настоящее время Биржа возлагает особые надежды на структурные продукты, ожидается всплеск их популярности с 2013 года, когда будут введены безотзывные депозиты и банки смогут в ряде своих услуг предлагать структурные продукты. Активная торговля структурными продуктами увеличит объемы торгов на срочном рынке.

В настоящее время около одной трети объема торгов рынка FORTS составляют частные инвесторы, нерезиденты - более 30%, из них 25% приходится на Кипр - это так называемые «российские зарубежные компании». Большие ожидания Биржа связывает с управляющими компаниями. Сейчас их доля ничтожно мала - всего 1% от общего объема, связано это с тем, что пенсионным фондам выгоднее держать деньги в облигациях и депозитах, всего 6% находится в акциях - а это большой потенциал для роста.

FORTS вводит промежуточный клиринг -- расчет будет производиться не только по итогам дня, но и в обед. Это позволит существенно уменьшить риски брокеров и максимально эффективно использовать участниками рынка свои средства. Следующий шаг -- опционы фьючерсного типа должны дать еще один хороший толчок росту ликвидности и поставить FORTS в ряд самых передовых срочных бирж мира.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе раскрыта тема сущность и принципы арбитражный операций. Показана в чем состоит сущность арбитражный операций, раскрыты виды арбитражный операций, охарактеризованы типы арбитражный операций и показано в чем заключаются новые возможности арбитражных операций на фондовом рынке. Сущность арбитража проявилась при рассмотрении различных цен на определенную ценную бумагу.

Рынок ценных бумаг является эффективным регулятором процесса инвестирования капитала, который способствует перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивает их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях.

Основу множества операций на фондовом рынке составляет арбитраж.

Арбитражная сделка - это биржевая операция, которая состоит в том, что ценная бумага покупается на одной бирже и в тот же момент ее аналог продается на другой. Тем самым фиксируется разница в стоимости этих бумаг на разных биржах. Легко увидеть, что независимо от дальнейшего движения рынка - стоимость портфеля остается примерно постоянной (так как встречные сделки компенсируют друг друга). Далее, когда разница в ценах изменяется в благоприятную сторону, производится обратная арбитражная сделка, фиксирующая прибыль. Арбитраж в основном связан с международными срочными финансовыми операциями, включая курсы иностранной валюты, краткосрочные проценты и стоимость ценных бумаг. Основной целью арбитражера является получение прибыли без риска, используя при этом разницы в ценах на различных рынках.

Принято различать три вида арбитража:

1. Чистый арбитраж - проведение операций основано исключительно на ценовых различиях между активами площадках разных типов, которые в будущем должны выровняться.

2. Почти арбитраж - при идентичных денежных потоках активы продаются по разным ценам, причем, совпадут ли их цены в будущем - неизвестно.

3. Спекулятивный арбитраж - в этом случае участники рынка находят инструменты, которые, как считают инвесторы, либо переоценены, либо наоборот, недооценены.

По мере того, как рынку становится доступной новая информация, могущая повлиять на цену базового актива, цена фьючерсного контракта может двигаться вверх или вниз, и этот процесс переоценки контракта непрерывен.

Большинство фьючерсов не имеют оптимальной цены, что означает торговлю либо по более высокой, либо более низкой цене. Эту разницу используют арбитражеры, производя продажу на фьючерсном рынке по высоким ценам и покупку по низким, и в то же время, осуществляя сделки с физическим активом.

Если Вы совершаете арбитражные операции, Вам не нужно знать, будет ли рост или падение рынка. Всё что Вас интересует - это разница между ценами двух одинаковых либо взаимосвязанных активов. Ваша задача сводится к определению момента, когда происходит отклонение цен данных инструментов. После этого Вы, покупаете наиболее дешёвый актив, и одновременно продаете другой, более дорогой. После того как цены выровняются, Вы совершаете обратные сделки, направленные на закрытие позиций (офсетные сделки), таким образом Вы без риска получаете прибыль.

Все большее значение на фондовом рынке России приобретают производные финансовые инструменты, наиболее заметным из которых являются фьючерсные контракты. Основное преимущество арбитражных операций перед традиционной торговлей акциями - низкий рыночный риск. Фактически доходность торгов не зависит от роста или падения рынка, но пропорциональна объему торгов. Наиболее консервативные виды арбитража дают нулевой риск и доходность сравнимую с доходностью по государственным облигациям.

Итак, арбитраж и связанная с ним деятельность включает в себя как знание о разности цен, так и способность к предвиденью динамики цен, объемов операций, возможной прибыли и риска.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Закон РФ ОТ 26.12.1995 Г. 208-ФЗ Об акционерных обществах

2. Закон РФ от 22.04.1996 г.39-ФЗ О рынке ценных бумаг

3. Закон РФ от 05.03.1999 г.46-ФЗ О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг

4. Закон РФ от 29.11.2001.156-ФЗ Об инвестиционных фондах

5. "Положение о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации", утв. Постановлением ФКЦФ от 23.11 1998 г.

6. "Положение о Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг", утвержденное Указом Президента РФ 03.04.2000г.

7. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. - М: ЮНИТИ - ДАНА, 2009 г. с.352

8. Аношин И.А. Арбитраж: высокая прибыль при минимальном риске. // Индикатор, 2012 с.15-17

9. Батяева Т.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие - М: Инфра-М, 2007г. с.234

10. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие М: ИНФРА-М. 2009г. с.156

11. Барбаумов В.Е. и др. "Финансовые инвестиции" Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2008

12. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М.: НТО им. Вавилова, 2009;

13. Галанов В.А., Басов А.И. "Финансы и статистика" 2009 г. с.166-175;

14. Галанов В.А. "Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы" Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2007

15. Дубров А.М., Лагоша Б.А. "Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе" Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2009

16. Едронова В.Н. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие - М. Магистру, 2010г. с.527

17. Жуков, Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: учебное пособие/Е.Ф. Жуков - М.: Финансы и статистика, 2008. - 78 с.14.

18. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.:ЮРИСТЪ, 2010 г. с.156;

19. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - М.: Эксмо, 2009;

20. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник - М: Велби, 2007г. с.265

21. Львов, Ю.И. Банки и финансовый рынок: учебник /Ю.И. Львов - Спб.: КультИнформПресс, 2009. - 392 с.

22. Прохоров, А.М. Большой энциклопедический словарь/А.М. Прохоров - 2-е изд., перераб. и допо. - Спб.: «Норинт»,2007. - 1434 с.

23. Фьючерсы на Индекс РТС. Аналитический обзор. М., Фондовая биржа РТС, 2010 г. с.15

24. Халл Дж. Опционы, фьючерсы и другие производные инструменты. - М.: Вильямс, 2007;

25. Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело - М., ЭКЗАМЕН, 2008 с.247

26. Газета «Коммерсантъ», Виталий Ъ-Гайдаев, "Сделки с арбитражем", 21.05.08;

27. www.rcb.ru - Интернет-сайт журнала «Рынок ценных бумаг», июль 2009;

28. www.vedomosti.ru - Интернет-сайт газеты «Ведомости»;

29. www.rbc.ru - Интернет-сайт «Росбизнесконсалтинг»;

30. www.rts.ru - Интернет-сайт РТС.

31. www.micex.ru - Интернет-сайт ММВБ.

Размещено на Allbest.ru