Современная кредитно-денежная система: состояние и перспективы развития в национальной экономике

Прирост индекса потребительских цен в отчетном году сложился на уровне 108,7 процента (декабрь 2011 г. к декабрю 2010 г.) против 9,9 процента в 2010 году. Более высокая инфляция обусловлена сложившимися в 2011 году темпами девальвации белорусского рубля. По данным Национального статистического комитета, базовая инфляция за 2011 год составила 118,1 процента (за 2010 год - 9,7 процента) [12, 13].

Ситуация в экономике Республики Беларусь в 2012 году характеризовалась закреплением макроэкономической и финансовой стабильности, существенным замедлением инфляционных процессов, обеспечением внешнеэкономической сбалансированности, восстановлением роста доходов населения.

Достижение отмеченных тенденций происходило на фоне замедления экономического роста, темпов роста объемов продукции промышленного производства, а также снижения инвестиционной активности.

По данным Национального статистического комитета, базовая инфляция за 2012 год выросла на 17,1 процента (за 2011 год - на 118,1 процента) и в соответствии с расчетами Национального банка обусловила увеличение прироста сводного индекса потребительских цен на 11,5 процента. Прирост регулируемых цен, включая цены на плодоовощную продукцию, за 2012 год составил 31,3 процента (за 2011 год - 90,8 процента) и обусловил прирост сводного индекса потребительских цен на 10,3 процента [14].

Ситуация в экономике Республики Беларусь в 2013 году характеризовалась замедлением темпов экономического роста. Снижение внешнего спроса на белорусскую продукцию привело к ухудшению сбалансированности внешней торговли, падению объемов промышленного производства при увеличении запасов готовой продукции. Негативное влияние на устойчивость экономики оказали высокая импортоемкость, превышение роста реальной заработной платы над ростом производительности труда, недостаточный уровень прямых иностранных инвестиций.

Поддержанию экономического роста в 2013 году способствовали сохранение потребительского спроса на достаточно высоком уровне и возобновление инвестиционной активности.

Базовая инфляция снизилась с 17,1 процента в 2012 году до 12 процентов в 2013 году и, по оценке Национального банка, способствовала приросту потребительских цен на 7,9 процента (удельный вес данного показателя составил 47,8 процента против 52,6 процента в 2012 году). Регулируемые цены и тарифы, включая цены на плодоовощную продукцию, увеличились с начала 2013 года на 25 процентов, при этом их вклад в прирост потребительских цен составил 8,6 процента (удельный вес - 52,2 и 47,4 процента соответственно).

Таким образом, видно, что в связи с нарастанием кризисных явлений в экономике в 2011 г. был резкий рост и нарастание инфляционных явлений, однако благодаря оперативным действиям, как Правительства Республики Беларусь, так и Национального банка, удалось минимизировать негативное влияние кризисных факторов и существенно сократить размеры инфляции до 17,1% в 2012 г. и затем до 12% в 2013 г.

Изменение ставки рефинансирования происходило в русле протекания инфляционных процессов и явлений в экономики страны.

В целях снижения инфляционного и девальвационного давления, обеспечения стабильности обменного курса белорусского рубля, дальнейшего стимулирования привлечения вкладов физических и юридических лиц в банки ставка рефинансирования с 8 января 2009 г. была повышена на 2 процентных пункта (до 14 процентов годовых). Одновременно для поддержания финансовой стабильности Национальным банком были приняты меры по повышению процентных ставок на краткосрочном денежном рынке [11].

Использование и развитие инструментов денежно-кредитной политики было подчинено достижению приоритетной цели монетарной политики. В 2010 году Национальный банк широко использовал процентную ставку в качестве операционного инструмента воздействия на денежно-кредитную сферу.

Национальный банк осуществил постепенное снижение ставки рефинансирования с 13,5 процента годовых на начало 2010 года до 10,5 процента годовых на 1 января 2011 г. Согласно Основным направлениям к концу 2010 года при прогнозируемом уровне инфляции 8 - 10 процентов ставка рефинансирования Национального банка оценивалась на уровне 9 - 12 процентов годовых. В среднем за отчетный год указанная ставка составила 11,8 процента годовых против 13,9 процента годовых в 2009 году. В реальном выражении она сложилась на положительном уровне 1,7 процента годовых, что на 1,7 процентного пункта ниже уровня 2009 года [12].

В целях оперативного реагирования на изменение текущей экономической ситуации и усиления защиты рублевых вкладов от инфляции Национальным банком была увеличена ставка рефинансирования с 10,5 процента годовых на начало 2011 года до 45 процентов годовых на начало 2012 года. В среднем за 2011 год ставка рефинансирования составила 21,6 процента годовых против 11,8 процента годовых в 2010 году [13].

Замедление инфляции и процессы, происходящие в экономике и денежно-кредитной сфере Республики Беларусь, позволили Национальному банку постепенно снизить ставку рефинансирования и ставки по инструментам регулирования ликвидности. С начала 2012 года ставка рефинансирования снизилась на 15 процентных пунктов и с 12 сентября 2012 г. составила 30 процентов годовых (в Основных направлениях на 2012 год предусмотрено снижение ставки рефинансирования к концу 2012 года до 20 - 23 процентов годовых). В целях сохранения ситуации на валютном и депозитном рынках Национальным банком было принято решение о нецелесообразности дальнейшего снижения ставки рефинансирования. Ставки по инструментам предоставления ликвидности с начала 2012 года снизились с 70 до 50 процентов годовых, а ставки по инструментам изъятия ликвидности - с 30 до 19 процентов годовых [14].

В 2013 году процентная политика Национального банка была направлена на поддержание положительного уровня реальных процентных ставок в экономике как важного условия для обеспечения ценовой стабильности и сохранения сбережений вкладчиков. С начала 2013 года ставка рефинансирования снизилась на 6,5 процентного пункта и с 10 июня 2013 г. составила 23,5 процента годовых (в Основных направлениях на 2013 год предусмотрено снижение ставки рефинансирования к концу 2013 года до 13 - 15 процентов годовых). Снижение ставки рефинансирования с июня 2013 г. было приостановлено в целях сохранения устойчивой ситуации на депозитном и валютном рынках и антиинфляционной направленности процентной политики Национального банка [14].

Рассмотрим далее курсовую политику Национального банка Республики Беларусь в 2009-2013гг. Динамика изменения стоимости корзины иностранных валют на конец года представлена на рисунке 3.2.

Рисунок 3.2 - Динамика изменения стоимости корзины иностранных валют на конец года, руб.

Курсовая политика в 2009 году была направлена, прежде всего, на поддержание ценовой конкурентоспособности белорусской продукции в условиях негативного влияния внешних факторов. В целях восстановления ценовой конкурентоспособности отечественных товаров на фоне значительного ухудшения внешнеэкономической ситуации 2 января 2009 г. была произведена разовая корректировка обменного курса белорусского рубля. При этом обменный курс белорусского рубля к доллару США снизился на 20,5 процента, к евро - на 20,3 процента, к российскому рублю - на 17,3 процента.

Кроме того, в соответствии с Основными направлениями Национальный банк осуществил переход к использованию привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют, включающей доллар США, евро и российский рубль, в рамках 5-процентного горизонтального коридора. На 1 января 2010 г. стоимость корзины иностранных валют составила 1036,27 рубля, увеличившись по сравнению с 1 июля 2009 г. на 2,8 процента [11].

В соответствии с Основными направлениями границы коридора колебаний стоимости корзины иностранных валют в 2010 году были установлены на уровне плюс/минус 10 процентов от центрального значения, равного стоимости корзины, сложившейся к началу 2010 года. Для обеспечения стабильности белорусского рубля, ограничения инфляционных процессов в экономике фактический диапазон изменений курса белорусского рубля был уменьшен.

На 1 января 2011 г. стоимость корзины иностранных валют составила 1054,68 рубля, увеличившись за 2010 год на 1,8 процента. С учетом сложившихся взаимных курсов иностранных валют курс белорусского рубля снизился к доллару США на 4,8 процента, к российскому рублю - на 4 процента, к евро вырос на 3,3 процента. В 2010 году была сохранена ценовая конкурентоспособность белорусского экспорта. Индекс реального эффективного курса белорусского рубля по сравнению с 2009 годом снизился на 6,5 процента, в том числе к российскому рублю - на 9,8 процента [12].

В 2011 году предусматривалось поддержание обменного курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют в пределах плюс/минус 8 процентов от центрального значения, равного стоимости корзины, сложившейся к началу 2011 года, - 1054,68 рубля.

Рост дефицита внешней торговли товарами и услугами, недостаточный приток иностранного капитала и значительный спрос населения на иностранную валюту (наличную и безналичную) обусловили в I квартале 2011 г. снижение на 1,3 млрд. долларов США (до 3,8 млрд. долларов США) международных резервных активов Республики Беларусь. Для уменьшения давления на золотовалютные резервы Национальный банк осуществил ускоренное ослабление белорусского рубля по отношению к корзине иностранных валют, стоимость которой на 22 апреля 2011 г. достигла верхней границы (плюс 8 процентов). Одновременно были приняты меры по регулированию порядка совершения операций на внутреннем валютном рынке и приостановлены валютные интервенции Национального банка.

Для поэтапного сближения обменного курса белорусского рубля на различных сегментах валютного рынка:

- с 12 мая 2011 г. границы стоимости корзины иностранных валют увеличены с плюс/минус 8 процентов до плюс/минус 12 процентов;

- 24 мая 2011 г. проведена единовременная корректировка обменного курса белорусского рубля. Центральное значение рублевой стоимости корзины иностранных валют увеличилось до 1810,02 рубля. Курс белорусского рубля к доллару США снизился на 56,3 процента, к евро - на 53,1 процента, к российскому рублю - на 53,9 процента.

Однако указанные меры не позволили коренным образом переломить ситуацию и полностью стабилизировать валютный рынок. Сохранялась множественность обменных курсов, уменьшилась активность участников валютного рынка. В этой связи Национальным банком совместно с Правительством принимались меры по стабилизации ситуации на валютном рынке и выходу на единый обменный курс на всех сегментах валютного рынка. С 14 сентября по 19 октября 2011 г. функционировала дополнительная торговая сессия ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа", на которой операции покупки-продажи иностранной валюты осуществлялись по курсу, сложившемуся в соответствии со спросом и предложением, с 20 октября 2011 г. продажа-покупка иностранной валюты осуществляется на единой торговой сессии ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа". Кроме того, были отменены приоритетные направления покупки иностранной валюты, осуществлен переход к режиму управляемого плавания обменного курса белорусского рубля. С 21 октября по 31 декабря 2011 г. стоимость корзины иностранных валют снизилась на 6,3 процента. На 1 января 2012 г. стоимость корзины иностранных валют составила 2865,83 рубля, увеличившись за 2011 год на 171,7 процента. За отчетный год официальный обменный курс белорусского рубля снизился ко всем валютам, входящим в состав корзины иностранных валют, в том числе к доллару США - на 178,3 процента (до 8350 рублей за 1 доллар США), к российскому рублю - на 165,1 процента (до 261 рубля за 1 российский рубль), к евро - на 171,9 процента (до 10800 рублей за 1 евро) [13].

В 2012г. обменный курс белорусского рубля формировался на основе спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке при ограниченном вмешательстве Национального банка. В целом за 2012 год обменный курс белорусского рубля снизился к доллару США на 2,6 процента (с 8350 до 8570 рублей за 1 доллар США), к евро - на 5 процентов (с 10800 до 11340 рублей за 1 евро), к российскому рублю - на 8 процентов (с 261 до 282 рублей за 1 российский рубль) [14].

Проводимая в 2013 году Национальным банком курсовая политика была направлена на снижение инфляционных процессов, способствовала ограничению девальвационных ожиданий и поддержке ценовой конкурентоспособности экономики Республики Беларусь. За 2013 год обменный курс белорусского рубля снизился к доллару США на 11 процентов (с 8570 до 9510 рублей за 1 доллар США), к евро - на 15 процентов (с 11 340 до 13 080 рублей за 1 евро), к российскому рублю - на 3 процента (с 282 до 290,5 рубля за 1 российский рубль). Стоимость корзины иностранных валют выросла за 2013 год на 9,7 процента и составила на 1 января 2014 г. 3 306,1 рубля.

Динамика изменения денежной массы в 209-2013гг. представлена на рисунке 3.3.

Основные направления ДКП на 2014 г. определены в качестве стратегической направленности ДКП поддержание ценовой стабильности в экономике, а в качестве цели - снижение инфляции, измеряемой индексом потребительских цен, до 11 % годовых (декабрь 2014 г. к декабрю 2013 г.). Стоит отметить, что по итогам ноября 2013 г. индекс потребительских цен к декабрю 2012 г. составил 13,8%.

Рисунок 3.3 - Изменение денежной массы в 2009-2013, %

Стоит отметить, что впервые за последние годы таргетирование инфляции провозглашается в качестве цели денежно-кредитного регулирования. В то же время такие показатели, как ставка рефинансирования, международные резервные активы (прирост) и требования банков к экономике (прирост), названы лишь в качестве прогнозных.

Также обращает на себя внимание и то, что за три последних года число прогнозных показателей резко сократилось: для этого достаточно сравнить Основные направления ДКП на 2011-2014 гг. Сравнение 2014 г. с 2012 и 2013 гг. указывает на постепенное снижение оптимизма белорусских властей в части размера ставки рефинансирования (деньги неуклонно дешевеют), прироста международных резервных активов, участия банков в кредитовании экономики (таблица Б.1 Приложения Б).

Наконец, впервые за последние годы Нацбанк отказался от прогнозирования движения прямых иностранных инвестиций.

В остальном Основные направления ДКП на 2014 г. сохраняют преемственность с предыдущими годами: декларируются сужение коридора процентных ставок (границы определяются кредитами и свопами овернайт, депозитами по фиксированной ставке), приближение процентной ставки однодневного рублевого межбанковского кредита к уровню процентной ставки рефинансирования.

Курс белорусского рубля в 2014 г. планируется определять исходя из баланса спроса и предложения, с валютными интервенциями со стороны Нацбанка в ограниченном объеме. В отличие от Основных направлений ДКП на 2013 г. этот способ курсообразования уже не назван «управляемым плаванием», хотя очевидно, что, начиная с известных событий 2011 г., Нацбанк ушел от политики установления валютных коридоров с допустимым пределом колебаний в обе стороны внутри его (например, на 2011 г. предел колебаний устанавливался в размере 8%). Поэтому ответа, возможно, на главный вопрос - о курсе белорусского рубля в 2014 г. - Основные направления не дают.

Между тем складывающиеся тенденции нельзя назвать позитивными. Отрицательное сальдо по счету текущих операций платежного баланса (экспорт/импорт товаров и услуг) по данным на сентябрь 2013 г. составило 4,8 млрд.долл. США, тогда как по данным на аналогичный месяц 2012 г. оно составляло положительную (пусть и незначительную) величину - 0,068 млрд. долл. США. Правда, на конец 2012 г. сальдо все же стало отрицательным - 1,7 млрд. долл. США.

В кризисный 2011 г. и предшествующий ему 2010 г. отрицательное сальдо по текущему счету составляло соответственно 5,0 и 8,2 млрд. долл. США, а в 2008 г. (непосредственно перед новогодним падением белорусского рубля на треть своей стоимости) - 4,9 млрд. долл. США, что, кстати, сопоставимо с сегодняшним показателем.

По финансовому счету платежного баланса на сентябрь 2013 г. чистое заимствование составило 4,2 млрд. долл. США, тогда как в сентябре 2012 г. была обратная ситуация - тогда кредитование превышало заимствование на 1,3 млрд. долл. США. Правда, и в тот период имела место краткосрочная тенденция, поскольку к концу 2012 г. финансовый счет ушел в минус, хотя и незначительный - 0,6 млрд. долл. США. Впрочем, позапрошлый год можно назвать самым удачным, так как за исключением его последние 6 лет чистое заимствование колебалось вокруг нынешних величин (4,1-5,5 млрд. долл. США).

Прямые иностранные инвестиции последние годы (с 2007 по 2013 гг.) находились в пределах 1,3-3,8 млрд. долл. США (в т.ч. на сентябрь 2013 г. они составляли 1,8 млрд.долл. США), что явно недостаточно для покрытия отрицательного сальдо по текущим (экспортно-импортным) операциям.

Также можно ожидать, что в 2014 г. банкам придется усиленно потрудиться в сфере финансирования экономики: Законом РБ от 31.12.2013 № 95-З «О республиканском бюджете на 2014 год» предусмотрено покрытие расходов, связанных с внешним финансированием, в сумме 11,8 трлн. руб. за счет внутреннего финансирования (банков, иных юридических и физических лиц, а также от операций с государственным имуществом). Причем общий объем привлеченных средств должен составить 34,1 трлн. руб. при общей капитализации республиканского бюджета 128,5 трлн. руб.

Заключение

денежный кредитный банк экономический

Таким образом, денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий, регламентирующих функционирование национальной денежно-кредитной системы с целью регулирования хозяйственной конъюнктуры и достижения стратегических целей экономического развития страны. Субъектами денежно-кредитной политики выступают центральный банк, система коммерческих банков, различные финансовые учреждения и все субъекты экономики.

К конечным целям денежно-кредитной политики относят устойчивые темпы экономического роста, высокий уровень занятости, стабильный уровень цен, равновесие платежного баланса. Чтобы достичь тактические цели (денежная база, денежные агрегаты, межбанковская процентная ставка, или ставка процента по государственным ценным бумагам), центральный банк воздействует на определенные параметры денежно-кредитной сферы, которые непосредственно связаны с реальным сектором экономики. Именно эти параметры являются промежуточными целями монетарной политики. Основные из них - объем денежной массы, уровень процентной ставки, обменный курс национальной валюты и другие.

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь реализуется в соответствии с ежегодно разрабатываемым Национальным Банком во взаимодействии с Правительством Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь, которые утверждаются Президентом страны.

Список использованных источников

1. Национальная экономика Беларуси: учебник / В.Н. Шимов [и др.]; под ред. В. Н. Шимова. - 3-е изд. -- Минск: БГЭУ, 2009. -- 751 с.

2. Деньги. Кредит. Банки: Учебник. / Белоглазова Г.Н. [и др.]; под ред. Г.Н. Белоглазовой. - М.: Высшее образование, 2009. - 392 с.

3. Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс: учебное пособие / кол. авт. ; под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. паук, проф. О.И. Лаврушина. -- 4-е изд., стер. -- М.: КНОРУС, 2010. - 320 с.

4. Антонова Н.Б. Государственное регулирование национальной экономики: курс лекций Н.Б. Антонова, О.Б. Хорошко. - Мн.: Акад. Упр. При Президенте Республики Беларусь, 2009. - 253 с.;

5. Головачев А.С. Макроэкономика / Головачев А.С., Головачева И.В. - 2-е стер. изд. - Мн.: Акад. упр. при Президенте Респ. Беларусь, 2005. - 256 с.;

6. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие / Кол. авт. под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина. 4-е изд., стер. М.: КНОРУС, 2010. - 320 с.;

7. Карякина О.А., Капшина Ю.К. Деньги, кредит, банки: Курс лекций - Мн.: Академия управления при Президенте РБ. - 2002 с.

8. Кравцова Г.И. и др. Деньги, кредит, банки // Учебник. - Под общ. ред. Г.И. Кравцовой. - Мн. БГЭУ, - 2002 с.;

9. Янович П.А. Деньги, кредит, банки: учебно-методическое пособие для студентов экономических специальностей всех форм обучения / П.А. Янович. - Мн.: БНТУ, 2006. - 56 с.;

10. Кравцова Г.И. и др. Деньги, кредит, банки // Учебник. - Под общ. ред. Г.И. Кравцовой. - Мн. БГЭУ, - 2002 с.;

11. Указ Президента Республики Беларусь от 25.05.2010г. № 274 «Об утверждении отчета Национального банка за 2009г.» // [электронный ресурс] (сайт Национального банка Республики Беларусь) - Дата доступа: 22.09.2014;

12. Указ Президента Республики Беларусь от 20.06.2011г. № 258 «Об утверждении отчета Национального банка за 2010г.» // [электронный ресурс] (сайт Национального банка Республики Беларусь) - Дата доступа: 22.09.2014;

13. Указ Президента Республики Беларусь от 18.05.2012г. № 234 «Об утверждении отчета Национального банка за 2011г.» // [электронный ресурс] (сайт Национального банка Республики Беларусь) - Дата доступа: 22.09.2014;

14. Указ Президента Республики Беларусь от 29.04.2013г. № 210 «Об утверждении отчета Национального банка за 2012 г.» // [электронный ресурс] (сайт Национального банка Республики Беларусь) - Дата доступа: 22.09.2014;

15. Указ Президента Республики Беларусь от 16.05.2014 г. № 221 «Об утверждении отчета Национального банка за 2013г.» // [электронный ресурс] (сайт Национального банка Республики Беларусь).

Размещено на Allbest.ru