Особый интерес вызывает коэффициент инвестиционной деловой активности (Kuda). В отличие от двух предыдущих он рассчитывается как отношение оттока денежных средств по инвестиционной деятельности к совокупному оттоку денежных средств. Мы считаем, что инвестиционную активность организации подчеркивает именно отток средств, т. е; по сути приобретение и строительство объектов внеоборотных активов.

банкротство деловой активность оценка

Глава 2 Оценка деловой активности ОАО «Первая генерирующая компания оптового рынка электроэнергиии»

2.1 Анализ имущества организации и источников его финансирования

Как отмечалось выше, количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

· степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

· уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации.

В данной работе оценку и анализ деловой активности проведем по второму направлении, т.е. произведем оценку уровня эффективности использования ресурсов коммерческой организации.

Имущественное состояние предприятия оценивается при помощи анализа его активов и пассивов. В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

Таблица 2.1Динамика и структура имущества ОАО «ПГКОРЭ» за 2012

Показатели	Начало года	Конец года	Изменения	Темп роста
	Тыс. руб.	Уд .вес, %	Тыс. руб.	Уд вес, %	Тыс. руб.	Уд. вес, %
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	687	0,0	5306	0,0	4619	0,0	772,3
Результаты исследований и разработок	10648	0,0	8800	0,0	-1848	0,0	82,6
Основные средства	28778718	41,6	37891394	58,1	9112676	16,5	131,7
Финансовые вложения	11761225	17,0	5989204	9,2	-5772021	-7,8	50,9
Отложенные налоговые активы	42862	0,1	124356	0,2	81494	0,1	290,1
Прочие внеоборотные активы	6304909	9,1	1978961	3,0	-4325948	-6,1	31,4
Итого по разделу I	46899049	67,8	45998021	70,6	-901028	2,7	98,1
II. Оборотные активы
Запасы	2060807	3,0	2731769	4,2	670962	1,2	132,6
НДС по приобретенным ценностям	68014	0,1	834908	1,3	766894	1,2	1227,6
Дебиторская задолженность	3021787	4,4	4817596	7,4	1795809	3,0	159,4
Финансовые вложения	7707509	11,1	9200000	14,1	1492491	3,0	119,4
Денежные средства и денежные эквиваленты	9347165	13,5	1571311	2,4	-7775854	-11,1	16,8
Прочие оборотные активы	45491	0,1	41783	0,1	-3708	0,0	91,8
Итого по разделу II	22250773	32,2	19197367	29,4	-3053406	-2,7	86,3
БАЛАНС	69149822	100	65195388	100	-3954434	0,0	94,3

Снижение валюты баланса на 5,7% в 2012 году свидетельствует об отрицательной динамики развития деятельности организации.

Анализ структуры активов выявил, что преобладают внеоборотные активы - их доля составила 67,8% вначале года, и 70,6% в конце года. Рост доли внеоборотных активов может неблагоприятно сказаться на ее хозяйственной деятельности, в данном случае он составляет 2,7%.

В структуре внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства, их доля в валюте баланса - 41,1 и 58,1% в начало и конец года соответственно.

Анализируя оборотные активы, можно отметить значительную долю финансовых вложений - 11,1% на начало периода и 14,1% на конец периода.

Значительно снижается доля денежных средств в валюте баланса - с 13,5% до 2,4%, что может свидетельствовать о их нехватке.

Анализируя динамику активов, необходимо отметить значительный (+672,3%) рост суммы нематериальных активов, организация также наращивает объем основных средств (+31,7%), отложенных налоговых активов (+190,1%).

Значительно увеличилась дебиторская задолженность (+59,4), что может неблагоприятно сказаться на платежеспособности организации.

Рассмотрим структуру и динамику пассивов организации (см. таблицу 2.2).

Таблица 2.2 Динамика и структура источников финансирования имущества ОАО «ПГКОРЭ» за 2012г.

Показатели	Начало года	Конец года	Изменения	Темп роста
	Тыс. руб.	Уд.вес, %	Тыс. руб.	Уд.вес, %	Тыс. руб.	Уд.вес, %
1	2	3	4	5	6	7	8
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	25660014	37,1	37620354	57,7	11960340	20,6	146,6
Переоценка внеоборотных активов	412956	0,6	412956	0,6	0	0,0	100,0
Добавочный капитал	290429	0,4	11632090	17,8	11341661	17,4	4005,1
Резервный капитал	329715	0,5	467572	0,7	137857	0,2	141,8
Нераспределенная прибыль	6134862	8,9	8902177	13,7	2767315	4,8	145,1
Итого по разделу III	32827976	47,5	59035149	90,6	26207173	43,1	179,8
IV. Долгосрочные обязательства					0
Кредиты и займы	5516667	8,0	0	0,0	-5516667	-8,0	0,0
Отложенные налоговые обязательства	1185201	1,7	1330290	2,0	145089	0,3	112,2
Оценочные обязательства	0	0,0	138415	0,2	138415	0,2	-
Прочие обязательства	645958	0,9	10000	0,0	-635958	-0,9	1,5
Итого по разделу IV	7347826	10,6	1478705	2,3	-5869121	-8,4	20,1
V. Краткосрочные обязательства
Кредиты и займы	1705807	2,5	0	0,0	-1705807	-2,5	0,0
Кредиторская задолженность	3718576	5,4	4254500	6,5	535924	1,1	114,4
Доходы будущих периодов	163	0,0	153	0,0	-10	0,0	93,9
Оценочные обязательства	243896	0,4	426881	0,7	182985	0,3	175,0
Прочие обязательства	23305578	33,7	0	0,0	-23305578	-33,7	0,0
Итого по разделу V	28974020	41,9	4681534	7,2	-24292486	-34,7	16,2
БАЛАНС	69149822	100	65195388	100	-3954434	0,0	94,3

Анализируя источники формирования имущества организации, отметим значительное увеличение доли собственного каптала за анализируемый период - с 47,5% до 90,6%. Это рост сопровождался снижением доли долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов (-8,0% и -2,5% соответственно). Рост собственного капитала происходил в основном за счет роста суммы добавочного капитала (+3905,1%), уставного капитала (+46,6) и резервного капитала (41,8%), нераспределенной прибыли (+45,1%).

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности организации

Перейдем к анализу ликвидности предприятия. Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности организации. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов -- это скорость (время) превращения активов в денежные средства. Чем меньше потребуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения и расположенными в порядке их возрастания. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.

Активы организации разделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения. Используя коды строк полной формы баланса, можно записать алгоритм расчета этой группы:

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы:

А3 - медленно реализуемые активы - запасы, а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий).

А4 - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу:

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок:

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства:

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства:

П4 - постоянные пассивы - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Таблица 2.3 Оценка ликвидности баланса ОАО «ПГКОРЭ» за 2012 г.

Группа	Значение	Группа	Значение	Платежеспособность, излишек или недостаток
	начало года	конец года		начало года	конец года	начало года	конец года
17054674	10771311	П1	3718576	4254500	13336098	6516811	17054674
3067278	4859379	П2	25255281	426881	-22188003	4432498	3067278
2128821	3566677	П3	7347989	1478858	-5219168	2087819	2128821
46899049	45998021	П4	32827976	59035149	14071073	-13037128	46899049
69149822	65195388	Баланс	69149822	65195388	x	x	69149822

На начало года организация в состоянии погашать наиболее срочные обязательства, однако в долгосрочном периоде она неликвидна. Ситуация улучшается к концу 2012 г, когда степень покрытия обязательств активами достаточна. В конце периода баланс ОАО абсолютно ликвиден.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия:

Кал = А1 (2.1)

(П1+П2)

Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности -- отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств:

Кбл=(А1 + А2) (2.2)

(П1 + П2)

Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов Ктл) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов:

Ктл= (А1+А2+А3) (2.3)

(П1 + П2)

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: краткий курс. - М.: ИНФРА-М, 2006. - с. 284-286

Рассчитаем показатели ликвидности для более полной характеристики организации.

Таблица 2.4 Оценка ликвидности ОАО «ПГКОРЭ» за 2012 г.

Показатель	Рекомендуемое значение	Начало года	Конец года	Изменения
Текущая ликвидность	>0	-8851905	10949309	19801214
Перспективная ликвидность	>0	-5219168	2087819	7306987
Коэффициент абсолютной ликвидности	>0,2	0,589	2,301	1,712
Коэффициент критической ликвидности	>0,7	0,694	3,339	2,644
Коэффициент текущей ликвидности	>2	0,697	3,517	2,820
Коэффициент общей ликвидности	-	0,768	4,101	3,333

Коэффициент абсолютной ликвидности удовлетворяет нормативам на протяжении всего периода, 58,9% и 230,1% текущих долговых обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств и их эквивалентов.

Коэффициенты критической и текущей ликвидности на начало года не удовлетворяют нормативам, что свидетельствует о невозможности погашения необходимой части текущих обязательств за счет соответствующих активов.

2.3 Оценка финансовой устойчивости

В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется как за счет собственных средств, так и за счет заемных средств, важную аналитическую характеристику приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости предприятия при условии, что его собственные средства превышают заемные.

Излишек собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат, не прокредитованных банком, свидетельствует о нормальном финансовом положении предприятия, а недостаток - о неустойчивом положении.

Таблица 2.5

Оценка типа финансовой устойчивости ОАО «ПГКОРЭ» за 2012 г.

Показатель	Начало года	Конец года	Изменения
1. Собственный капитал	32827976	59035149	26207173
2. Внеоборотные активы	46899049	45998021	-901028
3. Наличие собственного оборотного капитала (п. 1 - п.2)	-14071073	13037128	27108201
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства	7347826	1478705	-5869121
5. Наличие собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (п.3+п.4)	-6723247	14515833	21239080
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства	1705807	0	-1705807
7. Задолженность поставщикам	3718576	4254500	535924
8. Общая величина собственного и заемного капитала	-1298864	18770333	20069197
9. Общая величина запасов с НДС	2128821	3566677	1437856
10. Излишек (+) недостаток(+) собственного оборотного капитала для формирования запасов (п.3-п. 9)	-16199894	9470451	25670345
11. Излишек (+) недостаток(+) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала для формирвоания запасов (п. 5- п. 9)	-8852068	10949156	19801224
12. Излишек (+) недостаток(-) общей величины собственного оборотного и заемного капитала для формирования запасов (п.8-п.9)	-3427685	15203656	18631341
13. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	{0, 0, 0}	{1, 1, 1}

Тип финансового положения организации на начало года - кризисное состояние. В конце года - абсолютно устойчивое состояние.

Для более подробной характеристики финансовой устойчивости ОАО рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости.

Проведем оценку финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала. С этой целью рассчитываются следующие показатели.

Коэффициент автономии (Ка) или коэффициент финансовой независимости характеризует финансовую независимость предприятия и определяется как отношение источников собственных средств предприятия к общей сумме средств, вложенных в имущество предприятия.

 (2.4)

Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если не менее 50% финансовых ресурсов покрывается его собственными средствами (Ка0,5). Рост коэффициента автономии свидетельствует о повышении финансовой независимости предприятия и гарантии перед кредиторами погашения своих обязательств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз.с.) определяется как отношение суммы обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к собственным средствам. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в имущество источников собственных средств. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств дополняет коэффициент автономии, и связь между ними выражается зависимостью:

(2.5)

Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств за отчетный период говорит об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами (Кос) определяется как отношение наличия собственного оборотного капитала к сумме всех оборотных средств предприятия. Рекомендуемое значение коэффициента Ко.с>0,3. Значение коэффициента Ко.с.<0,1 является основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной. Журавлев В. В., Савруков Н. Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий: конспект лекций. - СПб.: Политехника, 2001. - с. 256-257

Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

(2.6)

Коэффициент концентрации заемного капитала:

(2.7)

Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска - отношение заемного капитала к собственного:

(2.8)

Рассчитаем и занесем результаты в таблицу.

Таблица 2.6

Оценка финансовой устойчивости ОАО «ПГКОРЭ» за 2012 г.

Показатель	Рекомендуемое значение	Начало года	Конец года	Изменения
Коэффициент финансовой независимости (автономности)	>0,5	0,475	0,906	0,431
Коэффициент финансового рычага	0,5 - 0,8	1,106	0,104	-1,002
Коэффициент долгосрочного привлечения капитала	<1	0,183	0,024	-0,158
Коэффициент маневренности	0,2-0,5	-0,429	0,221	0,649
Коэффициент финансирования (риска)	>1	0,904	9,583	8,679
Коэффициент финансовой устойчивости	>0,8	0,581	0,928	0,347
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	>0,1	-0,203	0,200	0,403
Индекс постоянного актива	<1	1,429	0,779	-0,649

Коэффициент автономии удовлетворяет нормативу лишь в конце анализируемого периода, это означает, что собственного капитала компании достаточно для обеспечения его финансовой устойчивости.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств свидетельствует о слабой зависимости от долгосрочного привлеченного капитала.

Коэффициент маневренности свидетельствует о том, что собственный оборотный капитал отсутствует в обороте на начало периода и присутствует в достаточном уровне на конец периода.

Коэффициент финансирования свидетельствует о том, что большая часть имущества организации сформирована за счет собственных средств только на конец анализируемого периода.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами отрицателен, что свидетельствует о том, что у компании существует недостаток в собственных оборотных средствах на начало периода, однако на конец периода эта потребность удовлетворяется.

2.4 Оценка финансовых результатов и эффективности деятельности организации

Для оценки деловой активности используется «золотое правило экономики», в соответствии, с которым рассматриваются следующие величины:

Тп - темпы роста прибыли от продаж,

Тр -- темпы роста объема реализации,

Тк - темпы роста суммы активов (основного и оборотного капитала) предприятия.

Оптимальным является следующее соотношение.

Тп > Тр > Тк > 100%

Соблюдение «золотого правила» означает, что экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.

Таблица 2.7 Оценка выполнения золотого правила экономики ОАО «ПГКОРЭ» за 2012 г.

Показатели	Отчетный год
Темп роста прибыли	100,0
Темп роста выручки	121,7
Темп роста активов	94,3
"Золотое" правило экономики	не соблюдается

Следовательно, требуемое соотношение не выполняется, не произошло экономического роста по сравнению с предыдущим периодом.

Показатели оборачиваемости средств и капитала тесно связаны с показателями рентабельности и являются одними из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность. В процессе анализа необходимо детально изучить скорость оборота капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Таблица 2.8

Оценка деловой активности ОАО «ПГКОРЭ» за 2011 -2012 г.

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменения
Коэффициент оборачиваемости запасов, раз	26,773	28,672	1,899
Средний срок оборачиваемости запасов, дни	13,446	12,556	-0,890
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз	16,460	17,528	1,068
Средний срок погашения дебиторской задолженности	21,871	20,538	-1,333
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, раз	17,113	17,234	0,121
Средний срок погашения кредиторской задолженности, дни	21,036	20,888	-0,148
Коэффициент оборачиваемости денежных средств, раз	10,359	12,585	2,226
Средний срок оборачиваемости денежных средств, дни	34,752	28,605	-6,147
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, раз	3,773	3,315	-0,458
Средний срок оборачиваемости оборотных активов, дни	95,407	108,589	13,182
Фондоотдача, руб./руб.	1,345	1,479	0,134
Фондоемкость, руб./руб.	0,743	0,676	-0,067

Таким образом, в исследуемой организации происходит увеличение оборачиваемости запасов, кредиторской задолженности и денежных средств, что позволяет организации высвобождать за счет этого дополнительные средства из оборота. При этом происходит замедление оборачиваемости дебиторской задолженности, что негативно сказывается на финансовом положении организации.

За анализируемый период объем выручки на 1 руб. стоимости основных фондов увеличился с 1,345 руб./руб., до 1,479 руб./руб., что говорит о росте эффективности использования основных средств.

Прибыль - это доход предпринимателя от вложения капитала. Она представляет собой вознаграждение за риск предпринимательской деятельности, определяемое как разность между совокупным доходом и совокупными затратами, осуществляемыми в процессе этой деятельности. Ионова А.Ф. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М., 2008. - с. 126

Прибыль - это особый воспроизводимый ресурс коммерческого предприятия, конечный результат бизнеса.

Как экономическая категория прибыль - это:

· основной внутренний источник текущего и долгосрочного развития предприятия;

· важнейшая предпосылка увеличения рыночной стоимости предприятия;

· индикатор кредитоспособности предприятия;

· главный стимул для собственника в организации и расширении бизнеса;

· показатель конкурентоспособности предприятия;

· средство для выполнения предприятием обязательств перед государством и источник удовлетворения социальных потребностей общества.

Поддержание необходимого уровня прибыльности - объективная закономерность нормального функционирования предприятия в условиях рыночной экономики. Систематический недостаток прибыли и ее неудовлетворительная динамика свидетельствуют о неэффективности и рискованности бизнеса, возможности его банкротства.

Проведем анализ показателей прибыли организации.

Таблица 2.9 Оценка финансовых результатов деятельности ОАО «ПГКОРЭ» за 2011 -2012 г.

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменения	Темп изменения, %
	Тыс. руб.	Уд.вес, %	Тыс. руб.	Уд.вес, %	Тыс. руб.	Уд.вес, %
Выручка	56466806	100,0	68705491	100,0	12238685	0	21,7
Себестоимость продаж	50819825	90,0	62547509	91,0	11727684	1,0	23,1
Валовая прибыль	6157952	10,9	6157982	9,0	30	-1,9	0,0
Коммерческие расходы	124706	0,2	212581	0,3	87875	0,1	70,5
Управленческие расходы	873383	1,5	894237	1,3	20854	-0,2	2,4
Прибыль от продаж	4648892	8,2	5051164	7,4	402272	-0,9	8,7
Доходы от участия в других организациях	0	0,0	354	0,0	354	0,0
Проценты к получению	83955	0,1	914025	1,3	830070	1,2	988,7
Проценты к уплате	559528	1,0	289888	0,4	-269640	-0,6	-48,2
Прочие доходы	461629	0,8	486408	0,7	24779	-0,1	5,4
Прочие расходы	962825	1,7	2310078	3,4	1347253	1,7	139,9
Прибыль до налогобложения	3672123	6,5	3851985	5,6	179862	-0,9	4,9
Текущий налог на прибыль	544447	1,0	1126980	1,6	582533	0,7	107,0
в т.ч. Постоянные налоговые обязательства	247049	0,4	234421	0,3	-12628	-0,1	-5,1
Изменение отложенных налоговых обязательств	449054	0,8	52395	0,1	-396659	-0,7	-88,3
Изменение отложенных налоговых активов	12027	0,0	69767	0,1	57740	0,1	480,1
Прочее	9574	0,0	22825	0,0	13251	0,0	138,4
Чистая прибыль	76060	0,1	31509	0,0	-44551	-0,1	-58,6

Таким образом, выручка увеличилась в 2011 году на 21,4%, а себестоимость - на 23,1%.

Все показатели прибыли, за исключением чистой прибыли, увеличились: прибыль от продаж - на 8,7%, прибыль до налогообложения - на 4,9%, чистая прибыль снизилась на 41,4%.

Таблица 2.10

Оценка рентабельности деятельности ОАО «ПГКОРЭ» за 2011 -2012 г.

Наименование показателя	Прошлый год	Отчетный год	Изменения
Рентабельность продаж, %	8,233	7,352	-0,9
Рентабельность затратная, %	0,165	1,461	1,3
Рентабельность собственного капитала, %	0,267	1,990	1,7
Рентабельность активов, %	0,147	1,361	1,2

Показатели рентабельности организации очень низкие, что свидетельствует о низкой эффективности использования ресурсов, снижение показателей свидетельствует об ухудшении ситуации.

Определим влияние показателей эффективности использования ресурсов рентабельность собственного капитала, для этого составим факторную модель

(2.9)

где Rп - рентабельность продаж,

Коб(А) - коэффициент оборачиваемости активов,

Кф - коэффициент финансовой маневренности.

Таблица 2.11 Факторный анализ изменения рентабельности собственного капитала ОАО «ПГКОРЭ» за 2011 -2012 г.

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменения	Подстановки
				1	2	3
Рентабельность продаж, %	0,135	0,046	-0,089	0,046	0,046	0,046
Коэффициент оборачиваемости активов, об	0,992	1,023	0,031	0,992	1,023	1,023
Коэффициент финансовой маневренности	1,811	1,462	-0,348	1,811	1,811	1,462
Рентабельность собственного капитала, %	0,242	0,069	-0,173	0,082	0,085	0,069

Уменьшение рентабельности собственного капитала составило 0,173%, в том числе за счет изменения:

а) рентабельности продаж:

%

б) оборачиваемости оборотного капитала:

%

в) стоимости оборотного капитала:

%

Таким образом, рентабельность собственного капитала организации в 2011 г. снизилась на 0,173%, в том числе на 0,160 за счет снижения рентабельности продаж, выросла на 0,003 за счет ускорения оборачиваемости активов, снизилась на 0,016% за счет снижения коэффициента маневренности.

Глава 3 Пути повышения деловой активности ОАО «Первая генерирующая компания оптового рынка электроэнергиии»

3.1 Оценка вероятности наступления банкротства

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.

Основной признак банкротства -- неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

1) анализа обширной системы критериев и признаков;

2) ограниченного круга показателей;

3) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

· скоринговых моделей;

· многомерного рейтингового анализа;

· мультипликативного дискриминантного анализа.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискримтантного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z=0,717Х1+0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42X4 + 0,995Х5 (3.1)

где X1 - собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

X4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

X5 - объем продаж (выручка) /сумма активов.

Константа сравнения 1,23.

Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства; значение Z >1,23 и более свидетельствует о малой вероятности банкротства. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: краткий курс. - М.: ИНФРА-М, 2006. - с. 307

Рассчитаем показатель Альтмана:

Z=-0,717·516815/67172605+0,847·7518520/67172605+

+3,107·5051164/67172605+0,42·45931563/21241043+

+0,995·68705491/147617,5=2,249.

Значение Z=2,249 >1,23 свидетельствует о малой вероятности банкротства.

3.2 Мероприятия по повышению деловой активности ОАО «Первая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии»

При разработке основных направлений повышения эффективности использования оборотных средств на предприятии необходимо учитывать ряд важных моментов.

1. Исследуемое предприятие должно рассматривать длительность периода, в течение которого производственно-коммерческий цикл обслуживается капиталом кредитора в качестве одного из важнейших критериев финансовой стабильности. Тенденция к сокращению этого периода требует принятия срочных мер по стабилизации финансового положения: сокращение срока хранения запасов товарно-материальных ценностей, совершенствование системы расчетов с покупателями, включая обязательный контроль за сроками образования дебиторской задолженности, оперативная работа с дебиторами, задерживающими оплату (телефонограммы, официальные письма), возможное использование системы скидок.

2. Важнейшим направлением повышения эффективности использования оборотных средств является поддержание оптимального размера производственных запасов. Значительный отток денежных средств, связанных с расходами на формирование и хранение запасов, делает необходимым поиск путей их сокращения. При этом речь идет не сведении величины расходов по созданию и содержанию производственных запасов к минимуму. Такое решение, как правило, оказывается неэффективным и приводит к росту потерь другого рода (например, от порчи и бесконтрольного использования запасов). Задача состоит в том, чтобы найти «золотую середину» между чрезмерно большими запасами, способными вызвать финансовые затруднения (нехватка денежных средств), и чрезмерно малыми запасами, опасными для стабильности производства. Такая задача не может быть решена в условии стихийного формирования запасов, необходима налаженная система контроля и анализа запасов.

3. Основные направления повышения эффективности управления производственными запасами следующие:

3.1. Оценка рациональности структуры запасов, позволяющая выявить ресурсы, объем которых явно избыточен, и ресурсы, приобретение которых нужно ускорить. Это позволит избежать излишних вложений капитала в материалы, потребность в который сокращается или не может быть определена. Таким образом, обеспечивается подержание производственных запасов в наиболее ликвидном состоянии и сокращение средств, иммобилизованных в запасы.

3.2. Определение сроков и объемов закупок материальных ценностей. Здесь необходимо учитывать, во-первых, средний объем потребления материалов в течение производственно-коммерческого цикла, во-вторых, дополнительное количество (страховой запас) ресурсов для возмещения непредвиденных расходов материалов (например, в случае срочного заказа) или увеличения периода, требуемого для формирования необходимых запасов.

3.3. Выборочное регулирование производственных запасов, предполагающее, что внимание нужно акцентировать на дорогостоящих материалах или материалах, имеющих высокую потребительную привлекательность (АВС-метод).

4. Важнейшим резервом повышению эффективности использования оборотных средств является эффективное управление дебиторской задолженностью. Здесь существует ряд мероприятий, реализация которых позволяет оперативно управлять дебиторской задолженностью:

· контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

· по возможности ориентироваться на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

· следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное преобладанием дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) средств; превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности предприятия;

· предоставлять скидки при досрочной оплате.

5. При разработке направлений повышения эффективности управления денежными потоками, следует учитывать, что как дефицит, так и избыток денежных средств отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции; теряется часть потенциального дохода от недоиспользования денежных средств в операционной или инвестиционной деятельности; замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств.

Наличие избыточного денежного потока на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Чтобы деньги эффективно работали на предприятии, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли:

· расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала;

· обновлять основные фонды, приобретать новые технологии;

· инвестировать в доходные проекты других хозяйствующих субъектов с целью получения выгодных процентов;

· досрочно погасить кредиты банка и другие обязательства с целью уменьшения расходов по обслуживанию долга.

6. Уменьшить дефицит денежного потока можно за счет мероприятий, способствующих ускорению поступления денежных средств и замедлению выплат. Ускорить поступление денежных средств можно путем перехода на полную или частичную предоплату продукции покупателями, сокращения сроков предоставления им товарного кредита, увеличения ценовых скидок при продажах за наличных расчет, применения мер для ускорения погашения просроченной дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга), привлечения кредитов банка, продажи или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств, дополнительной эмиссии акций с целью увеличения собственного капитала.

Заключение

В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле - как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия.

Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, в эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.

Качественное (нечисловое) понятие деловой активности должно быть выражено количественным эквивалентом, который являлся бы базой для принятия обоснованных экономических решений. Таким обобщающим показателем является индекс предпринимательской уверенности (ИПУ), объединяющий оценки руководителей предприятий по отдельным экономическим показателям на макроуровне, рассчитываемый как в странах Европейского Союза, так и в России.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной коммерческой организации и родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация коммерческой организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами коммерческой организации, в устойчивости связей с клиентами и др.

Кроме изучения теоретических аспектов в работе проведен анализ финансового состояния ОАО «ПГКОРЭ» с целью оценки деловой активности исследуемой компании и формирования мероприятий по ее повышению. Для повышения деловой активности исследуемому ОАО необходимо:

· поддержание оптимального размера производственных запасов.

· определить и придерживаться сроков и объемов закупок материальных ценностей.

· акцентировать внимание на дорогостоящих материалах или материалах, имеющих высокую потребительную привлекательность (АВС-метод).

· контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

· по возможности ориентироваться на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

· следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное преобладанием дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) средств; превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности предприятия;

· предоставлять скидки при досрочной оплате.

· расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала;

· обновлять основные фонды, приобретать новые технологии;

· инвестировать в доходные проекты других хозяйствующих субъектов с целью получения выгодных процентов;

· досрочно погасить кредиты банка и другие обязательства с целью уменьшения расходов по обслуживанию долга.

Список использованной литературы

1. Анискин Ю.П., Сергеев А.Ф., Ревякина М.А. Финансовая активность и стоимость компании. - М.: Омега-Л, 2011. - 423 с.

2. Артеменко В.Г. Финансовый анализ. Учебное пособие -М: ИКЦ «ДИС».2009. -367 с.

3. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. - М.: 2011.- 452

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. -М. «Финансы и статистика» 2009. -477с.

5. Брагин Л.А. Торговое дело. Экономика и организация. -Учебник. -М: «Инфра - М».2009. -355с.

6. Ершова И.В. Имущество и финансы предприятия. Правовое регулирование: Учебно-практическое пособие.- М.: Юристъ,2009.- 397с.

7. Касьянова Г.Ю. Документооборот в бухгалтерском и налоговом учете Изд. второе.- Издат.-консультац. компания Статус - Кво. -М.:2011. -956с.

9. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М: Финансы и статистика,2011. -512с.

10. Козлова Е.П. Бухгалтерский учет в организациях. - М.: Финансы и статистика,2010.-720с.

11. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие.- 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М.- 2010.-584с.

12. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Издание второе, переработанное и дополненное.-Минск.Москва: ИП « Экоперспектива»,2011. 490с.

14. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. 3-е издание, переработанное и дополненное. - М.: «Инфра» -407с.

Приложение №1

Бухгалтерский баланс ОАО «Первая генерирующая компания оптового рынка электроэнергиии»

АКТИВ	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	788	687	5306
Результаты исследований и разработок	5186	10648	8800
Основные средства	28207788	28778718	37891394
Финансовые вложения	6035367	11761225	5989204
Отложенные налоговые активы	47947	42862	124356
Прочие внеоборотные активы	2759633	6304909	1978961
Итого по разделу I	37056709	46899049	45998021
II. Оборотные активы
Запасы	2157382	2060807	2731769
НДС по приобретенным ценностям	93258	68014	834908
Дебиторская задолженность	3839214	3021787	4817596
Финансовые вложения	6932	7707509	9200000
Денежные средства и денежные эквиваленты	1554749	9347165	1571311
Прочие оборотные активы	27247	45491	41783
Итого по разделу II	7678782	22250773	19197367
Баланс	44735491	69149822	65195388
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	25660014	25660014	37620354
Собственные акции,выкупленные у акционеров	0	0	0
Переоценка внеоборотных активов	412956	412956	412956
Добавочный капитал	290429	290429	11632090
Резервный капитал	214620	329715	467572
Нераспределенная прибыль	3492822	6134862	8902177
Итого по разделу III	30070841	32827976	59035149
IV. Долгосрочные обязательства
Кредиты и займы	8311341	5516667	0
Отложенные налоговые обязательства	746156	1185201	1330290
Оценочные обязательства	0	0	138415
Прочие обязательства	12000	645958	10000
Итого по разделу IV	9069497	7347826	1478705
V. Краткосрочные обязательства
Кредиты и займы	2714413	1705807	0
Кредиторская задолженность	2880611	3718576	4254500
Доходы будущих периодов	129	163	153
Оценочные обязательства	0	243896	426881
Прочие обязательства	0	23305578	0
Итого по разделу V	5595153	28974020	4681534
БАЛАНС	44735491	69149822	65195388

Отчет о прибылях и убытках ОАО «Первая генерирующая компания оптового рынка электроэнергиии»

	2011 год	2012 год
Выручка	56466806	68705491
Себестоимость продаж	50819825	62547509
Валовая прибыль	6157952	6157982
Коммерческие расходы	124706	212581
Управленческие расходы	873383	894237
Прибыль от продаж	4648892	5051164
Доходы от участия в других организациях	0	354
Проценты к получению	83955	914025
Проценты к уплате	559528	289888
Прочие доходы	461629	486408
Прочие расходы	962825	2310078
Прибыль до налогобложения	3672123	3851985
Текущий налог на прибыль	544447	1126980
в т.ч. Постоянные налоговые обязательства	247049	234421
Изменение отложенных налоговых обязательств	449054	52395
Изменение отложенных налоговых активов	12027	69767
Прочее	9574	22825
Чистая прибыль	76060	31509

Размещено на Allbest.ur