Анализ финансового состояния предприятия

На основе общей оценки актива баланса выявлено увеличение общего потенциала предприятия за отчетный период. Учитывая резкое снижение активов за предыдущий год: общая стоимость имущества снизилась в 98 г. на 37% по сравнению с 96 г. ,хотя это не свидетельствует о спаде хозяйственной деятельности предприятия. Так как снижение стоимости имущества произошло вследствие продажи части непроизводственных основных фондов(см. приложение к бухгалтерскому балансу 3 “Амортизируемое имущество”),что, в совокупности с пополнением оборотных средств, позволило увеличить долю оборотных средств в общей сумме активов предприятия, которая в 96 г. была катастрофически низкой(4,4%) Это расценивается как положительная тенденция: возможность увеличения оборачиваемости активов является предпосылкой к улучшению финансовой деятельности. На (рис 5, стр. 41) показаны относительные изменения объемов оборотных и внеоборотных средств предприятия за отчетный период.

3.3.4 Оценка динамики состава и структуры пассива баланса

Рис.8 Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства разделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр.250 ).

А2 - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 240 + стр. 270 ).

А3 - медленнореализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. “Оборотные активы” (стр. 210 + стр. 220 - стр. 217 ) и статья “Долгосрочные финансовые вложения” из разд. “внеоборотные активы” (стр. 140 ).

А4 - труднореализуемые активы. Это статьи разд “внеоборотные активы” (стр.110 + стр. 120 - стр.140).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 - наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи “Кредиторская задолженность” и “Прочие краткосрочные пассивы” (стр. 620 + стр. 670 ).

П2 - краткосрочные пассивы. Статьи “Заемные средства” и другие статьи раздела “краткосрочные пассивы” (стр. 610 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660).

П3 - долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510 + стр. 520 ).

П4 - постоянные пассивы. Статьи разд. “Капитал и резервы” (стр. 490 - стр. 217).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (рис. 8)

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1? П1; А2? П2; А3 ?П3; А4 ?П4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (Ес = Ис - F).

Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление А1 - П1 и А2 - П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности в ближайшее время. Сравнение А3 - П3 отражает перспективную ликвидность, на ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналити-ческой табл.12 , по данным которой можно сделать вывод что баланс предприятия не соответствует всем критериям абсолютной ликвидности.

Так как А1<<П1,то предприятие не может отвечать по своим обязательствам в ближайшее время. Несмотря на очень высокий рост денежных средств (темп росто 3349%),которые в конце года являются единственным источником наиболее ликвидных активов, кредиторская задолженность также растет на 153%, что не позволяет говорить о улучшении состояния текушей ликвидности предприятия.

Анализируя долгосрочную ориентировочную платежеспособность, можно сказать, что предприятие полностью отвечает условиям ликвидности (А2> П2 и А3 >П3)

При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель - чистый оборотный капитал, или чистые оборотные средства. Это абсолютный показатель с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия. Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела “Оборотные активы” и раздела “Краткосрочные пассивы”. Изменение уровня ликвидности определяется по изменению показателя чистого оборотного капитала.Он составляет величину, оставшуюсяпосле погашения всех краткосрочных обязательств. Следовательно, рост этого показателя - повышение уровня ликвидности предприятия (табл.13).

Таблица 13

Вычисление чистого оборотного капитала

В данном случае рост чистого оборотного капитала говорит о росте ликвидности строительного предприятия.

3.5.2 Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности

Таблица 14

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности

предприятия

В исследуемом методе заложены ограничения информативного характера, поэтому при ведении анализа платежеспособности и ликвидности предприятия с использованием коэффициентов ликвидности внешний аналитик может столкнуться с некоторыми трудностями, например такими:

Статичность показателей. Представленные коэффициенты одномоментны, рассчитываются на основе балансовых данных, составленных на определенную дату;

Малая информативность для прогнозирования. Трудно определить, способно ли предприятие генерировать денежные средства в объеме, достаточном для осуществления инвестиций;

Неполноценная и недостаточная информационная база для расчета. Это связано с ограничениями, заложенными в финансовую отчетность. Предприятие на основе проводимой учетной политики может показывать в балансе завышенные значения дебиторской задолженности (за счет неликвидных статей) и вести неполный учет обязательств. В этом случае показывается сумма основного долга без процентов за использование заемных средств и др.

Главное достоинство показателей - простота и наглядность - может обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом.

Таким образом, анализ коэффициентов ликвидности показывает (табл. 15.):

Коэффициент абсолютной ликвидности<<нормативного значения (Кал=0,1).Это говорит о возможности погашения краткосрочной задолженности предприятием в ближайшее время только на 10%.

Коэффициент критической (срочной) ликвидности также намного ниже нормативного (Ккл=0,48). Это говорит о риске низкой платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, так как предприятие может покрыть обязательства лишь 50% кредиторов при помощи всех мобильных средств.

В качестве базового можно использовать коэффициент общей ликвидности. Два других коэффициента используются в случае необходимости углубленного анализа для отражения влияния отдельных статей текущих активов. В нашем случае коэффициент текущей (общей) ликвидности находится у нижней границы нормативного значения, но это уже говорит о том, что у предприятия достаточно оборотных средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств.

В западной практике для оценки ликвидности предприятия используется нормативный метод сравнения, при котором расчетные значения сравнивают со среднеотраслевыми. В России для определения оптимальных значений показателей ликвидности предприятий различных сфер деятельности не существует достоверной статистической базы. Поэтому в Российской практике следует обращать внимание прежде всего на динамику изменений коэффициентов.

Динамика значений коэффициентов как общей ликвидности, так и остальных коэффициентов ликвидности, указывает на улучшение в обеспеченности оборотными средствами (см. Табл.15).Причиной этого явилось увеличение доли текущих активов в общей сумме активов предприятия по сравнению с 1997г. (темп роста-269%).Кроме этого, наблюдается резкий рост дебиторской задолженности <12 мес.(темп роста-233%) и денежных средств -наиболее ликвидных активов(темп роста-3349%). Но, несмотря на такой интенсивный рост перечисленных выше активов, рост коэффициентов ликвидности не столь значителен. Так как наряду с ростом текущих активов, в текущем году наблюдался также интенсивный рост текущих пассивов (темп роста краткосрочной кредиторской задолженности-254%).

Таким образом, оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности еще раз подтверждает результаты анализа ликвидности баланса. Предприятие в перспективе платежеспособно и способно отвечать по своим обязательствам. Хотя для погашения текущих обязательств, предприятию понадобится большой промежуток времени, достаточный на обналичивание труднореали- зуемых активов.

3.5.3 Анализ движения денежных средств

Рассмотрим и проанализируем отчет о движении денежных средств (форма №4),который был введен в состав российской отчетности в 1996году. Данный аналитический документ об изменении финансового состояния составлен на основе метода исследования потока денежных средств. Необходимость анализа этого документа финансовой отчетности обусловлена тем, что в хозяйственной деятельности порой складывается довольно парадоксальная ситуация, когда прибыльное предприятие не может произвести расчеты со своими работниками и контрагентами.

Главная цель анализа денежных потоков - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Платежеспособность и ликвидность предприятия зачастую находятся в зависимости от реального денежного оборота предприятия в виде потока денежных платежей, проходящих через счета хозяйствующего субъекта. Поэтому анализ денежных потоков существенно дополняет методику оценки ликвидности и платежеспособности и дает возможность более объективно оценить финансовое благополучие предприятия.

В настоящее время отчет о движении денежных средств призван в мировой практике основным источником данных для анализа финансового состояния предприятия.

В составе отчета выделяют три основных раздела по характеру движения (поступление и расходование) денежных средств:

текущая деятельность;

инвестиционная деятельность;

финансовая деятельность.

Текущая (основная) деятельность - основная уставная деятельность предприятия: получение выручки от реализации, уплата по счетам поставщиков, авансы, получение краткосрочных кредитов и займов, расчеты с бюджетом, выплата заработной платы, выплаченные и полученные проценты по кредитам и займам.

Инвестиционная деятельность связана с приобретением или реализацией, созданием долгосрочных активов, поступлением дивидендов, процентов.

Финансовая деятельность связана с поступлением денежных средств вследствие получения кредитов и займов, финансовых вложений, погашением задолженности по полученным ранее кредитам, выплатой дивидендов.

В мировой и российской учетно-аналитической практике предприятия отчитываются о движении денежных средств, используя либо прямой, либо косвенный метод. Принцип составления отчета этими методами одинаков - необходимо выделить по возможности все операции, затрагивающие движение денежных средств. Но необходимо учитывать также и некоторые различия между указанными методами. (рис.9 ).

Отчет о движении денежных средств в бухгалтерской отчетности составляется по прямому методу, который используется в качестве примера при анализе платежеспособности и ликвидности. Для более детальной оценки взаимосвязи финансового результата (прибыли или убытка) и изменения величины денежных средств на счетах предприятия можно использовать косвенный метод. Но из - за трудоемкости проведения и сложности он не рассматривается в данной работе.

Рис. 9 Характеристика методов сопоставления отчета о движении денежных средств

Для проведения анализа движения денежных средств будем применять модели, применяемые в таблице 16 . Анализ данных таблицы показывает, что:

Основным источником притока денежных средств была выручка от реализации товаров, продукции, работ и услуг. Ее удельный вес составил 88% от суммы всех поступлений. Реализация основных средств, авансы и кредиты составляют в сумме всего 12% от суммы всех поступлений. Таким образом, у предприятия наблюдается очень слабая зависимость от заемных средств, что положительно влияет на платежеспособность предприятия. Приток денежных средств происходит только по текущей деятельности.

Среди направлений по расходованию полученных средств значительный вес имеют оплата произведенных товаров и услуг - 53%, оплата труда- 19% и отчисления на социальные нужды- 7%. Таким образом, использование денежных средств происходит, также как и поступление, только по текущей деятельности. То есть, движение денежных средств завода не затрагивает инвестиционной и финансовой сферы деятельности.

Глава 3 Оценка эффективности хозяйственной деятельности

Завершающим этапом анализа финансово - экономического состояния предприятия является оценка эффективности хозяйственной деятельности.

В данной работе анализ эффективности проводится по данным бухгалтерской отчетности и является общей оценкой сложившейся ситуации на изучаемом объекте. Для углубленного анализа были привлечены данные внутренней отчетности хозяйствующего субъекта. Цель анализа для внешнего пользователя информации - получить небольшое число ключевых параметров, позволяющих дать точную оценку как текущего состояния объекта, так и ожидающих перспектив развития. Эффективность хозяйственной деятельности предприятия характеризуется двумя показателями:

деловой активностью, отражающей результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства;

рентабельностью (прибылью или доходностью), отражающей полученный эффект относительно ресурсов или затрат, использованных для достижения данного эффекта.

3.1 Оценка деловой активности предприятия

Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев.

Качественные критерии - это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей и т.п. Такие неформализованные критерии необходимо сопоставлять с критериями других организаций, аналогичных по сфере приложения капитала.

Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала (активы предприятия). Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей. Оптимальное соотношение

Тп > Тв > Так > 100%,

Где Тп - темп изменения прибыли;

Тв - темп изменения выручки от реализации продукции (работ, услуг);

Так - темп изменения активов (имущества) предприятия.

Приведенное соотношение получило название “золотого правила экономики предприятия” : прибыль должна возрастать более высокими темпами, чем обьемы реализации и имущества предприятия. Это означает следующее: издержки производства и обращения должны снижаться, а ресурсы предприятия использоваться более эффективно. Однако на практике даже у стабильного предприятия в некоторых случаях возможно отклонение от этого соотношения. Причины могут быть разные: крупные инвестиции, освоение новых технологий, реорганизация структуры управления и производства (стратегические изменения, организационное развитие), модернизация и реконструкция и др. Эти мероприятия зачастую вызваны влиянием внешней среды (внешнего окружения) и требуют значительных финансовых вложений, которые окупятся и принесут выгоду в будущем.

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов (материальных, трудовых и финансовых). Предлагаемая система показателей деловой активности (табл.17) базируется на данных финансовой отчетности предприятия. Это обстоятельство позволяет по данным расчета показателей контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия.

Таблица 17.

Система показателей деловой активноси предприятия

Условные обозначения:

Чр - Среднесписочная численность работников;

Fср - средняя за период стоимость внеоборотных активов;

Вср - средний за период итог баланса;

Rа ср - средняя за период величина оборотных активов;

Z ср - средняя за период величина запасов и затрат;

rа ср - средняя за период дебиторская задолженность;

rр ср - средняя за период кредиторская задолженность;

И с ср - средняя за период величина собственного капитала резервов;

Д - дивиденды, выплачиваемые акционерам;

Рр - прибыль направленная на развитие производства (реинвестированная прибыль).

Для расчета применяют абсолютные итоговые данные за отчетный период по выручке, прибыли и т. п. Но показатели баланса расчитаны на начало и конец периода, т. е. Имеют одномоментный характер. Это вносит некоторую неясность в интерпритацию данных расчета. Поэтому для расчета коэффициентов применяют показатели, расчитанные к усредненным значениям статей баланса. Можно также использовать данные на конец года.

Для первоначальной оценки деловой активности завода металлоконструкций целесообразно будет составить следующую таблицу:

“Золотое правило экономики предприятия” в данном случае не выполняется так как Тп < Тв ,но это правило может выполняться только при идеальных внешних и внутренних условиях. Так как мы рассматриваем реальное предприятие, можно только оценить отклонения от данного условия:

Положительно можно оценивать уже хотя бы то, что все три показателя растут, а это в условиях нашей экономики встречается очень редко.

Выручка от реализации продукции вырастает на 40,6%, тогда как прибыль (чистая прибыль) практически не меняется (темп прироста всего 3%). Причины этого будут рассмотрены далее

Активы предприятия растут на 11%. Их рост обусловлен ростом труднореализуемых оборотных активов (запасов и затрат), при незначительном уменьшении внеоборотных активов.

Рассмотрим пример расчета показателей деловой активности Таблица 18:

Выручка от реализации продукции выросла очень значительно (на 10 945 165 руб),причинами этого являются кроме увеличения объемов выпущенной продукции, еще и рост цен на выпускаемую продукцию. Если первая причина положительно влияет на финансовые результаты то вторая может иметь на них отрицательное воздействие, так как наряду с ростом цен на выпускаемую продукцию (связанный, в основном, с инфляционными процессами) растут цены на материалы, что увеличивает себестоимость продукции, следовательно, уменьшает прибыль от реализации и, в конечном результате, ведет к снижению чистой прибыли.

Чистая прибыль выросла на 26 249руб. Но рост чистой прибыли составляет всего 3%, что плохо сказывается на рентабельности. При током опережении роста выручки над ростом чистой прибыли, придется рассмотреть прибыль более подробно, для выявления причин такой низкой рентабельности.

На изменение балансовой, а значит и чистой прибыли, оказывают влияние многие факторы. Балансовая прибыль состоит из:

Прибыли от реализации продукции и услуг. На нее оказывает влияние:

Объем продажи продукции

Изменение переходящих остатков готовой продукции

Выпуск товарной продукции

Изменение остатков отгруженной продукции

Структура товарной продукции

Цены реализации

Качество товарной продукции

Рынки сбыта продукции

Инфляционные факторы

Прибыль от прочей реализации

Прибыль от продажи товарно-материальных ценностей

Прибыль от реализации продукции подсобных хозяйств

Прибыль от реализации основных фондов и нематериальных активов

Внереализационные финансовые результаты

Прибыль от долевого участия в совместных предприятиях

Прибыль от сдачи в аренду основных средств земли

Полученные и выплаченные пени и штрафы

Убытки от списания дебиторской задолженности

Убытки от стихийных бедствий

Доходы по акциям, облигациям, депозитам

Доходы и убытки по валютным операциям

Рассмотрим причины недостаточного роста прибыли на нашем предприятии:

Во-первых, при росте выручки на 40,6%, себестоимость реализации продукции (доля которой в величине выручки от реализации продукции очень велика -96,8%) растет на 41,4%(табл. 20) что в совокупности с ростом коммерческих расходов, позволяет прибыли от реализации продукции увеличиться всего на 22,5 %.(см.Табл21).

Прибыли от реализации продукции в целом по предприятию зависит от четырех факторов первого уровня соподчиненности: объема реализации продукции; ее структуры; себестоимости и уровня среднереализационных цен.

Объем реализации продукции может оказать положительное и отрицательное влияние на сумму прибыли. Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к пропорциональному увеличению прибыли. Если же продукция является убыточной, то при увеличении объема продаж происходит уменьшение суммы прибыли.

Структура товарной продукции может оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Если увеличивается доля более рентабельных видов продукции в общем объеме реализации, то сумма прибыли растет и, наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшится.

Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратно пропорциональной зависимости: снижение себестоимости приводит к соответствующему росту суммы прибыли, и наоборот.

Изменение уровня среднереализационных цен и величина прибыли находятся в прямопропорциональной зависимости: при увеличении уровня цен сумма прибыли возрастает, и наоборот.

Во-вторых, при значительном увеличении прибыли от финансово-хозяйственной деятельности -на79% (в результате резкого роста операционных доходов на 1173896 руб. При продаже основных фондов(табл.6) , прибыль отчетного периода растет всего на 1,7%. Это происходит из за большого роста внереализационных расходов на311%.

Внереализационные убытки в значительной мере являются результатом нарушения договорной дисциплины и свидетельствуют о том, что на предприятии плохо обеспечивается сохранность собственности. Внереализационные доходы и расходы от штрафов, пени, неустоек в некоторых случаях являются результатом плохой постановки учета (например, прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году). Внереализационные доходы и расходы изучаются в динамике за ряд отчетных периодов. Тщательно выясняются причины их (особенно по штрафам), намечаются меры по сокращению и недопущению внереализационных убытков, штрафных санкций, большую часть которых составляют штрафы за нарушение договоров поставок.

Рост производительности труда можно оценивать положительно всегда, тем более что несмотря на рост численности работников на (502-423=79 человек), следовательно, увеличение себестоимости продукции на41% за счет увеличения расходов на оплату труда на 43%, выручка от реализации тоже растет на 40,6%, а прибыль от реализации растет на 22,5 %.

Темп роста фондоотдачи -238%, указывает на то, что в отчетном году внеоборотные активы стали использоваться в 2,4 раза более эффективно, чем в предыдущем году. Это происходит из-за неэффективного использования основных фондов в 97 году. Следовательно, при продажи части основных(непроизводственных) фондов, которые были в избытке, оставшиеся основные фонды стали использоваться более эффективно, а выручка увеличилась.

Положительно оценивается также высокий рост коэффициента общей оборачиваемости капитала (238%). Это происходит из-за изменения структуры актива. Увеличение доли оборотных активов в общей сумме активов почти в 2,5 раза позволило, увеличить выручку от реализации продукции на 40,6%.

Увеличение оборотных активов и величины запасов и затрат более чем в 2 раза при росте выручки всего на 40%, привело к уменьшению коэффициентов оборачиваемости оборотных средств и материальных оборотных средств. Следовательно средний срок оборота материальных средств увеличился с 68 дней до 78 дней. Обычно уменьшение коэффициентов оборачиваемости оборотных активов говорит о снижении деловой активности предприятия и расценивается отрицательно. Но так как на нашем предприятии сроки оборота материальных активов слишком (неправдоподобно) низки, их увеличение говорит лишь об увеличении суммы оборотных активов и запасов, дефицит которых требуется восполнить и замедление оборачиваемости в данном случае нельзя оценивать негативно.

Рост коэффициента оборачиваемости собственного капитала на 131% немного выше, чем рост коэффициента общей оборачиваемости капитала (темп роста - 212%) показывает очень хороший результат вложения средств, которыми рискуют собственники предприятия. Это говорит о том, что собственный капитал используется намного более эффективно, чем раньше.

Если рассматривать продолжительность операционного цикла отдельно, его незначительный рост (на 28%) можно рассматривать отрицательно, так как он указывает на замедление оборачиваемости дебиторской задолженности и материальных средств и, как следствие, наблюдается замедление оборачиваемости всего оборотного капитала. Но, если рассматривать этот показатель в совокупности с показателем продолжительности финансового цикла, который на протяжении всего рассматриваемого периода имеет отрицательное значение, то его рост можно рассматривать уже положительно, так как эта тенденция в дальнейшем позволит преодолеть продолжительности финансового цикла нулевую отметку.

3.2 Оценка рентабельности предприятия

Рентабельность - один из основных стоимостных качественных показателей эффективности производства на предприятии, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг). Если деловая активность предприятия в финансовой сфере проявляется прежде всего в скорости оборота ресурсов, то рентабильность предприятия показывает степень прибыльности его деятельности.

Существленно влияют на анализ финансового состояния предприятия и формулирование выводов следующие особенности показателей рнтабильности:

Исторический аспект. Показатели рентабильности отражают результативность работы предприятия за отчетный период. Как уже отмечалось, в хозяйственной деятельности предприятия могут происходить изменения, требующие крупных инвестиций и затрат (см. Раздел 3.3.5). Но планируемый долгосрочный эффект показатели рентабильности не отражают. Поэтому снижение уровня рентабильности в рассматриваемом периоде не всегда следует расценивать как негативную тенденцию.