Оценка и финансовый анализ деятельности АО "НПФ "YЛАРYМIТ"

Не более 10%

6.

Долговые ценные бумаги, выпущенные международными финансовыми организациями, имеющие международную рейтинговую оценку не ниже «ВВВ-» агентства «Standard & Poor's» и выпущенные следующими международными финансовыми организациями:

Международным банком реконструкции и развития;

Европейским банком реконструкции и развития;

Межамериканским банком развития;

Банком международных расчетов;

Азиатским банком развития;

Африканским банком развития;

Международной финансовой корпорацией;

Исламским банком развития;

Европейским инвестиционным банком;

Евразийским банком развития

Не более

10%

7.

Ценные бумаги, имеющие статус государственных, выпущенные центральными правительствами иностранных государств, имеющих суверенный рейтинг не ниже «ВВВ-» агентства Standard & Poor's или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств

Не более

10%

8.

Негосударственные долговые ценные бумаги, выпущенные иностранными организациями, имеющие международную рейтинговую оценку не ниже «ВВВ-» по международной шкале агентства Standard & Poor's или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств

Не более

15%

9.

Акции иностранных эмитентов, имеющие рейтинговую оценку не ниже «ВВВ-» по международной шкале агентства «Standard & Poor's» или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств

Не более 30%

10.

Акции организаций Республики Казахстан, имеющих рейтинговую оценку не ниже «ВВ-» по международной шкале агентства «Standard & Poor's» или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, или рейтинговую оценку не ниже «kzВВ» по национальной шкале агентства «Standard & Poor's»

Не более 30%

11.

Акции организаций Республики Казахстан, включенные в официальный список фондовой биржи, соответствующие требованиям первой (наивысшей) или второй (наивысшей) категории сектора «акции»

Не более 15%

12.

Негосударственные долговые ценные бумаги, выпущенные организациями Республики Казахстан в соответствии с законодательством Республики Казахстан и других государств:

1) имеющие рейтинговую оценку не ниже «В-» по международной шкале агентства «Standard & Poor's» или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, или рейтинговую оценку не ниже «kzВ» по национальной шкале «Standard & Poor's»;

2) включенные в официальный список фондовой биржи, эмитент которых соответствует требованиям категории «долговые ценные бумаги без рейтинговой оценки»

3) инфраструктурные облигации организаций Республики Казахстан.

Не менее

20%

13.

Аффинированные драгоценные металлы, и металлические депозиты, в том числе, в банках-нерезидентах Республики Казахстан, обладающих рейтинговой оценкой не ниже «АА» агентства «Standard & Poor's» или рейтинговой оценки аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, на срок не более двенадцати месяцев

Не более

10%

14.

Акции фондов недвижимости, созданных в соответствии с законодательством Республики Казахстан, имеющих рейтинговую оценку не ниже «ВВ-» по международной шкале агентства «Standard & Poor's» или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств либо включенные в категорию «Ценные бумаги инвестиционных фондов» официального списка фондовой биржи, соответствующие требованиям законодательства Республики Казахстан по инвестиционному управлению

Не более 10%

15.

Principal protected notes, выпущенные организациями, имеющими рейтинговую оценку не ниже «ВВВ-» агентства «Standard & Poor's» или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, и по которым установлена гарантия эмитента по полному возврату суммы основного долга и сроком обращения не более трех лет

Не более

10%

16.

Депозитарные расписки, базовым активом которых являются акции, указанные в настоящем Перечне, фьючерсы, опционы, свопы, форварды базовым активом которых являются: финансовые инструменты, разрешенные к приобретению за счет пенсионных активов; иностранная валюта.

Не более

40%

17.

Фьючерсы, опционы, свопы, форварды, базовым активом которых являются финансовые инструменты, имеющие рейтинговую оценку ниже «ВВ-» по международной шкале агентства Standard & Poor's или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств

Не более

5%

Максимальная доля открытой валютной позиции определяется в соответствии с установленными уполномоченным органом нормами и лимитами, а также согласно установленному органом управления Генеральному лимиту.

6 Политика по управлению рисками фонда

Инвестиционная деятельность Фонда подвержена следующим видам рисков:

a) ценовой риск - риск возникновения расходов (убытков) вследствие изменения стоимости финансовых инструментов, возникающий в случае изменения условий финансовых рынков, влияющих на рыночную стоимость финансовых инструментов;

b) валютный риск - риск возникновения расходов (убытков), связанный с изменением курсов иностранных валют при осуществлении Фондом (Организацией) деятельности. Опасность расходов (убытков) возникает из-за переоценки позиций по валютам в стоимостном выражении;

c) кредитный риск - риск возникновения расходов (убытков) вследствие неуплаты эмитентом основного долга и вознаграждения, причитающегося инвестору в установленный условиями выпуска ценной бумаги срок, включающий также риск потерь, возникающих в связи с невыполнением партнером обязательств по свопам, опционам, форвардам и иным финансовым инструментам, подверженным кредитному риску, и в период урегулирования расчетов по данным ценным бумагам и финансовым инструментам;

d) правовой риск - риск возникновения расходов (убытков) вследствие нарушения Фондом (Организацией) требований законодательства Республики Казахстан либо несоответствия практики Фонда (Организации) их внутренним документам, а в отношениях с нерезидентами Республики Казахстан - законодательства других государств

e) рыночный риск - риск возникновения расходов (убытков), связанных с неблагоприятными движениями финансовых рынков. Рыночный риск имеет макроэкономическую природу, то есть источниками рыночных рисков являются макроэкономические показатели финансовой системы

f) операционный риск - риск возникновения расходов (убытков) в результате недостатков или ошибок в ходе осуществления внутренних процессов, допущенных со стороны сотрудников, функционирования информационных систем и технологий, а также вследствие внешних событий

g) риск потери ликвидности - риск, связанный с возможным невыполнением либо несвоевременным выполнением Фондом (Организацией) своих обязательств. Риск потери ликвидности ценных бумаг как активов определяется их способностью быстро реализовываться с низкими издержками и по приемлемым ценам

h) процентный риск - риск возникновения расходов (убытков) вследствие неблагоприятного изменения ставок вознаграждения.

В целях минимизации различных видов рисков, возникающих в процессе инвестиционной деятельности, предусмотрена система управления рисками, которая включает в себя четыре основных этапа: оценка риска, измерение, контроль и мониторинг.

Каждый этап реализуется посредством использования различных методик и процедур, установленных нормативно-правовыми актами Республики Казахстан.

Контроль за системой управления рисками осуществляет комитет по рискам при Совете Директоров фонда, который также в рамках данной системы формирует модель управления рисками при принятии инвестиционных решений для управляющей компании пенсионными активами.

Пенсионный фонд полностью выполняет установленный комплекс условий и ограничений по инвестиционной деятельности, регламентируемый законодательством Республики Казахстан и нормативными правовыми актами Республики Казахстан, Постановлениями Правления Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций №180, 181, 135, настоящим Договором, заключенным с организацией, осуществляющей инвестиционное управление пенсионными активами, а также соблюдает ограничения, установленные Агентством Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций.

Порядок расчета и взимания комиссионного вознаграждения осуществляется в соответствии с Правилами расчета и взимания комиссионного вознаграждения за оказание финансовых услуг Фонда.

7 Обзор финансовой деятельности АО «НПФ «?ЛАРYМIТ»

По состоянию на 31 декабря 2009 года объем обязательств Фонда уменьшился на 10,012,160 тыс. тенге и составил на конец 2009 года 8,569,879 тыс. тенге.

По состоянию на 31 декабря 2009 и 2008 годов кредиторская задолженность составила 126,400 тыс.тенге и 15,202 тыс.тенге соответственно. Задолженность Фонда по комиссионному вознаграждению АО «Организация, осуществляющая инвестиционное управление пенсионными активами «Жетысу» (АО ООИУПА «Жетысу») составляет 30% от комиссионного вознаграждения Фонда от инвестиционного дохода.

Таблица 5

Кредиторская задолженность Фонда

Кредиторская задолженность:	31 декабря 2009 года тыс. тенге	31 декабря 2008 года тыс. тенге
Кредиторская задолженность перед ООИУПА	1,253	0
Прочая кредиторская задолженность	125,147	15,202
Всего кредиторская задолженность	126,400	15,202

Начисленные расходы по расчетам с персоналом. По состоянию на 31 декабря 2009 и 2008 годов начисленные расходы по расчетам с персоналом по заработной плате составили 10,507 тыс.тенге и 307 тыс.тенге соответственно.

Обязательство перед бюджетом по налогам и другим обязательным платежам в бюджет.

По состоянию на 31 декабря 2009 и 2008 годов обязательство по налогам и другим платежам в бюджет составило 29,758 тыс.тенге и 14,000 тыс.тенге соответственно. Кредиторская задолженность по отрицательному комиссионному вознаграждению. По состоянию на 31 декабря 2009 и 2008 прочие обязательства по отрицательному комиссионному вознаграждению составили 1,421,687 тыс.тенге и 14,021,403 тыс.тенге соответственно.

Прочие обязательства. По состоянию на 31 декабря 2009 и 2008 прочие обязательства составили 17,957 тыс.тенге и 10,248 тыс.тенге соответственно.

Изменения, произошедшие за отчетный период по результатам финансово-хозяйственной деятельности отчета о доходах и расходах.

Доходы Фонда в 2009 году составили 8,640,469 тыс.тенге. (Таблица 6).

Таблица 6

Комиссионные доходы Фонда

Комиссионные доходы	2009 г. тыс. тенге	2008 г. тыс. тенге
Комиссионные доходы от инвестиционного дохода/убытка от пенсионных активов	6,731,762	-6,706,018
Комиссионные доходы от пенсионных активов	1,248,870	1,292,701
Итого комиссионные доходы	7,980,632	-5,413,317

Доходы по операциям «обратное РЕПО». Доходы по операциям с ценными бумагами «обратное РЕПО» по состоянию на 31 декабря 2009 и 2008 годов составили 1,688 тыс.тенге и 126,389 тыс.тенге соответственно. В 2009 году прирост по сравнению с 2008 годом составил (99)% (на (124,700) тыс.тенге). Доходы (убытки) от переоценки иностранной валюты (нетто). В 2009 году доход от переоценки иностранной валюты составил 131,153 тыс.тенге.

Прочие доходы. Прочие доходы в 2009 составила 31,549 тыс.тенге , в том числе доход от сдачи в аренду помещения на сумму 12,464 тыс.тенге. Прочие доходы уменьшились по сравнению с 2008 годом на 5,850,230 тыс.тенге. Расходы Фонда в 2009 году составили 5,812,100 тыс.тенге. Комиссионные расходы. Комиссионные расходы в 2009 году увеличились по сравнению с 2008 годом (Таблица 7).

Таблица 7

Комиссионные расходы Фонда

Наименование	2009 г. тыс. тенге	2008 г. тыс. тенге
Комиссионные расходы ООИУПА	3,158,653	(2,011,805)
Комиссионные расходы по банкам - кастодианам	5,258	4,406
Итого комиссионные расходы	3,163,911	(2,007,399)

Расходы в виде вознаграждения (премии) по приобретенным ценным бумагам. Расходы по амортизации премии по приобретенным ценным бумагам в 2009 году составили 60,399 тыс.тенге.

Общие административные расходы увеличились в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 1,184,581 тыс.тенге .

Таблица 8

Административные расходы Фонда

Наименование	2009 г. тыс. тенге	2008 г. тыс. тенге	Прирост
Заработная плата и премии	884,437	833,330	51,107
Текущая аренда	132,305	129,668	2,637
Налоги (кроме налога на прибыль)	108,977	104,849	4,128
Амортизация основных средств	149,329	71,892	77,437
Командировочные расходы	14,081	19,154	(5,073)
Прочие расходы	1,054,345		1,054,345
Итого операционные расходы	2,343,474	1,158,893	1,184,581

Расходы по возмещению отрицательной разницы между показателем номинальной доходности и минимальным значением. Расходы по возмещению отрицательной разницы между показателем номинальной доходности и минимальным значением, в соответствии с Законом РК «О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан» по результатам 2009 года не производилось

Фонд составляет расчеты по налогу за текущий период на основании данных налогового учета, осуществляемого в соответствии с требованиями налогового законодательства Республики Казахстан, которые могут отличаться от Международных стандартов финансовой отчетности.

В связи с тем, что некоторые виды расходов не учитываются для целей налогообложения, а также ввиду наличия необлагаемого налогом дохода у Фонда возникают определенные постоянные налоговые разницы.

Отложенный налог отражает чистый налоговый эффект от временных разниц между учетной стоимостью активов и обязательств в целях финансовой отчетности и суммой, определяемой в целях налогообложения. Временные разницы, имеющиеся на 31 декабря 2009 и 2008 годов, в основном, связаны с различными методами учета доходов и расходов, а также с учетной стоимостью некоторых активов.

Отчет о движении денег составлен Фондом косвенным методом.

В результате деятельности Фонда в разделе «Операционная деятельность» отток денежных средств, связанных от операционной деятельности составил за 2009 год - (4,486,829) тыс. тенге.

Отток средств связан с уменьшением/увеличением следующих активов:

ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, на 111,516 тыс.тенге;

дебиторской задолженности на 7,012,067 тыс.тенге;

операции «обратное РЕПО» на 336,668 тыс.тенге;

банковских вкладов на 151,200 тыс.тенге;

расходов будущих периодов на (921) тыс.тенге;

прочих активов на 357,491 тыс.тенге; уменьшения/увеличения обязательств:

увеличения кредиторской задолженности на 129,107 тыс.тенге;

уменьшения прочих обязательств на (12,583,957) тыс.тенге.

Отток/Приток денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью составил в 2009 году 1,140,967 тыс.тенге, в том числе:

покупка (продажа) ценных бумаг, удерживаемых до погашения 1,169,964 тыс.тенге;

покупка фиксированных активов на сумму (28,997) тыс.тенге.

Отток/Приток денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью составил в 2009 году 0,00 тыс.тенге.

Чистое увеличение денег в 2009 году составило 106,733 тыс.тенге.

По состоянию на 31 декабря 2009 и 2008 собственный капитала Фонда составили 6,963,571 тыс.тенге и 4,201,508 тыс.тенге соответственно. Увеличение между отчетными датами составило 65,73 % (2,762,063 тыс.тенге).

В 2009 году дополнительного выпуска и оплаты простых акций Фонда не производилось.

На основании решения совета директоров и общего собрания акционеров резервный капитал Фонда создан и пополняется за счет чистой прибыли с целью покрытия операционных убытков от пенсионных активов. В 2009 году пополнения резервного капитала не производилось.

По состоянию на 31 декабря 2009, согласно учетной политике была произведена ежегодная переоценка здания Фонда, в результате которой была определена справедливая стоимость. Чистый прирост от переоценки составил (417,806) тыс.тенге. Изменение стоимости ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи

Изменение стоимости ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи отражаемых в статье «неоплаченный капитал» составил за 2009 год 871,030 тыс.тенге. Прибыль (убыток) за 2009 года составила 2,308,839 тыс.тенге.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, пенсионное обеспечение Казахстана в настоящее время представляет собой систему из трех уровней (пилларов), сочетающих одновременно механизмы солидарной и накопительной систем:

Первый уровень -- это солидарная пенсионная система, унаследованная Казахстаном от СССР после его распада и основанная на «солидарности поколений», в которой источником пенсионных выплат становится государственный бюджет за счет налоговых отчислений работающей части населения и других поступлений. Размер пенсионных выплат определяется трудовым стажем. В настоящее время в рамках этого уровня формируются пенсионные выплаты для тех, чей трудовой стаж на момент выхода на пенсию по состоянию на 1 января 1998 года составляет не менее шести месяцев.

Наряду с солидарной системой создана и развивается накопительная пенсионная система. Второй уровень -- это обязательная накопительная пенсионная система с фиксированным 10-процентным размером пенсионных отчислений от ежемесячного дохода для граждан Казахстана, иностранцев и лиц без гражданства, постоянно проживающих в Казахстане.

Третий уровень -- накопительная система, основанная на добровольных и добровольных профессиональных пенсионных взносах.

Преобразование отечественной пенсионной системы носит долгосрочный характер: полный переход к накопительной пенсионной системе прогнозируется до 2040 года.

Казахстанская модель пенсионной системы основополагается на следующих принципах:

-- предоставление вкладчикам и получателям права выбора накопительного пенсионного фонда;

-- обязательное участие в системе всего работающего населения;

-- разграничение пенсий и других форм социального обеспечения;

-- персонифицированный учет пенсионных накоплений вкладчиков, предполагающий;

-- присвоение социального индивидуального кода каждому, кто имеет право на пенсионное обеспечение, и дальнейшее перечисление пенсионных взносов согласно присвоенному социальному индивидуальному коду вкладчика;

-- начисление пенсионных взносов и хранение формируемых накоплений на индивидуальных пенсионных счетах;

-- гарантия сохранности пенсионных накоплений за счет;

-- гарантии государством сохранности пенсионных накоплений в размере фактически внесенных обязательных пенсионных взносов с учетом уровня инфляции на момент выхода вкладчика на пенсию;

-- обязательного предоставления накопительным пенсионным фондом своему вкладчику либо получателю информации о состоянии его пенсионных накоплений;

-- государственного регулирования деятельности участников накопительной пенсионной системы (накопительных пенсионных фондов (НПФ), банков-кастодианов и организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами (ООИУПА)), включающего: лицензирование и пруденциальное регулирование НПФ, ООИУПА, банков -- кастодианов, мониторинг их деятельности на основе финансовой и статистической отчетности, а также ежегодного аудита годовых финансовых отчетов; введение обязательных для исполнения требований по управлению и диверсификации пенсионных активов;

-- хранение денег и ценных бумаг в банке-кастодиане, который не может быть аффилиированным с НПФ либо ООУИПА;

-- контролирование банком-кастодианом целевого размещения пенсионных активов;

-- дифференцированный учет собственных и пенсионных активов в накопительном пенсионом фонде;

-- невозможность обращения взысканий на пенсионные активы по долгам вкладчика, НПФ, банка-кастодиана и ООУИПА, включая случаи ликвидации или банкротства;

-- Кроме того, в течение всего переходного этапа к накопительной пенсионной системе государство несёт обязательства перед гражданами, имевшими трудовой стаж до начала пенсионной реформы, а также гарантирует состоявшимся пенсионерам право на получение пенсий и сохранение их получаемого размера из Государственного центра по выплатам пенсий с учетом уровня инфляции;

-- Накопительная пенсионная система обязывает задействованное в ней население нести самостоятельную ответственность за уровень своего дохода после выхода на пенсию, так как источником пенсионных выплат станут сформированные ими на индивидуальных пенсионных счетах накопления.

Кроме того, каждому гражданину предлагается возможность за счет добровольных пенсионных взносов увеличить свои накопления и тем самым обеспечить себе более высокий доход после завершения трудовой деятельности (третий уровень).

Дальнейшее функционирование пенсионной системы будет способствовать решению важных социальных и экономических задач, среди которых:

-- снятие с государства и налогоплательщиков части обязательств по социальному обеспечению граждан пенсионного возраста;

-- обеспечение более эффективной и справедливой системы пенсионного обеспечения вкладчиков после достижения ими пенсионного возраста с учетом размера их заработной платы в течение трудовой деятельности, длительности уплаты пенсионных взносов и эффективности инвестирования пенсионных накоплений;

-- развитие отечественного фондового рынка;

-- повышение финансовой грамотности и инвестиционной культуры населения.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Закон Республики Казахстан от 20 июня 1997 года N 136 «О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан»

2. Инструкция о мерах по поддержанию крупным участником открытого накопительного пенсионного фонда, владеющим прямо или косвенно более двадцатью пятью процентами голосующих акций накопительного пенсионного фонда, коэффициентов достаточности собственного капитала открытого накопительного пенсионного фонда от 29 декабря 2008 года № 246

3. Правила по ведению учета пенсионных накоплений на индивидуальных пенсионных счетах вкладчиков от 12 июня 2004 года № 153 в (получателей) в накопительных пенсионных фондах,

4. Правила оценки финансовых инструментов, находящихся
в инвестиционных портфелях накопительных пенсионных фондов, от 26 марта 2005 года № 109

5. Инструкция о нормативных значениях пруденциальных нормативов, методике их расчетов для организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами, от 22 августа 2008 года №118

6. Александров Д.Г. Пенсионная система в России: состояние, проблемы, перспективы. - СПб:Изд-во СпбГУ

7. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов/ под. ред. проф. Л.А. Дробозиной - М.: Финансы, Юнити, 1997г. - 479 с.

8. Соловьев А.К. Финансовая система государственного пенсионного страхования в России. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 496 с.

9. Цветова М. Нескончаемая пенсионная реформа. Интернет-издание Личные деньги - 24.10.2006 http://www.personalmoney.ru/default.asp

10. Люблин Ю.З., Роик В.Д. Российская пенсионная реформа: проблемы, противоречия, перспективы. Человек и труд. - 2000.- № 3.- С.29 - 32