Управление финансовыми вложениями на примере ОАО "Армада"

2012

2013

2014

2012

2013

2014

2013 к 2012

2014 к 2013

Всего имущества

726937

432022

505616

100

100

100

59,43

117,04

Источники собственных средств

189584

363082

384858

26,08

84,04

76,12

191,52

106

Заемные средства, в т. ч.

537353

68940

120758

73,92

15,96

23,88

12,83

175,17

- кредиторская задолженность

537353

68940

120758

73,92

15,96

23,88

12,83

175,17

Согласно данным, представленным в таблице 5 видно, что за период с 2012 г. по 2014 г. произошло увеличение собственных средств предприятия и уменьшения заемных. В настоящее время наибольший удельный вес в структуре источников средств ОАО "Армада" занимают собственные источники - 76,12%. На предприятии имеются также заемные средства, которые представляют собой кредиторскую задолженность - 23,88%. Более половины объема кредиторской задолженности составляют обязательства перед поставщиками за товары, работы и услуги. Таким образом предприятию необходимо обратить особое внимание на данный фактор.

Расчет показателей платежеспособности приведен в таблице 6.

Таблица 6. Расчет показателей платежеспособности

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Изменение в 2014 г. к 2012 г. (+,-)
Исходная информация
1. Денежные средства, руб.	15323	30774	14110	-1212
2. Дебиторская задолженность, руб.	35710	15503	21861	-13849
3. Запасы и затраты (без расходов будущих периодов), руб.	76890	89348	126183	49293
4. Краткосрочные обязательства, руб.	50264	537352	68939	18675
Показатели платежеспособности
5. Коэффициент абсолютной ликвидности ((1 стр+2стр)/4стр)	1,02	0,09	0,52	-0,5
6. Промежуточный коэффициент покрытия ((1стр+2стр+3стр)/4стр)	2,55	0,25	2,35	-0,2
7. Общий коэффициент покрытия ((1стр+2стр+3стр-4стр)/4стр)	1,55	-0,75	1,35	-0,2
8. Удельный вес запасов и затрат в сумме краткосрочных обязательств, (3стр/4стр)*100%	152,97	16,63	183,04	+30,07

Согласно данным, представленным в таблице 6 за период с 2012 по 2014 гг. произошло снижение показателей платежеспособности предприятия, связанное с увеличением удельного веса запасов и затрат в сумме краткосрочных обязательств на 30,07%. В связи с этим коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился в 2 раза, а промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия на 0,2.

Предприятие ОАО "Армада" считается платежеспособным, т.к. коэффициент абсолютной ликвидности, равен 0,52 (при норме 0,2 - 0,5), а общий коэффициент покрытия, равен 1,35 (при норме >=2).

Расчет и анализ основных показателей финансовой устойчивости предприятия ОАО "Армада" представлен в таблице 7.

Таблица 7. Расчет показателей финансовой устойчивости

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Изменение в 2014 г. к 2012 г. (+,-)
Исходная информация
1. Собственные средства, руб.	678637	189584	363088	-315549
2. Сумма задолженности, руб.	50264	537352	68934	18670
3. Дебиторская задолженность, руб.	35710	15503	21861	-13849
4. Долгосрочные заемные средства, руб.	-	-	-	-
5. Стоимость имущества, руб.	728901	726937	432022	-296880
Показатели финансовой устойчивости
6. Коэффициент независимости, (стр.1/стр.5)	0,93	0,26	0,84	-0,09
7. Удельный вес заемных средств, (стр.2/стр.5*100), %	6,9	73,9	15,9	+9,0
8. Соотношение заемных и собственных средств, (стр.2/стр.5)*100, %	0,07	2,83	0,19	+0,12
9. Удельный вес дебиторской задолженности, (стр.3/стр.5)*100, %	4,9	2,1	5,1	+0,2
10. Коэффициент финансовой устойчивости, ((стр.1+стр.4)/стр.5)	0,93	0,26	0,84	-0,09

Согласно представленным данным в таблице 7 за 2012 - 2014 гг. увеличился удельный вес дебиторской задолженности на 0,2%. Это говорит о том, что уменьшился возврат долгов предприятию за реализованную продукцию. Также на предприятии заметно преобладание заемных средств по отношению к собственным средствам предприятия.

Показатели деловой активности предприятия ОАО "Армада" приведены в таблице 8.

Таблица 8. Оценка деловой активности предприятия

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Изменение в 2014 г. к 2012 г. (+,-)
Исходная информация
1. Выручка от реализации, руб.	1911511	2529031	2734299	822788
2. Себестоимость реализованной продукции, руб.	705654	1171164	1281182	575528
3. Запасы и затраты, руб.	76890	89348	126183	49293
4. Стоимость имущества, руб.	728901	726937	432022	-296880
5. Собственные средства, руб.	678637	189584	363088	-315549
Показатели деловой активности
6. Общий коэффициент оборачиваемости, (стр.1/стр.4), раз	2,62	3,48	6,33	3,71
7. Оборачиваемость запасов в оборотах, (стр.2/стр.3), раз	9,18	13,11	10,15	0,98
8. Оборачиваемость собственных средств, (стр.1/стр.5), раз	2,82	13,34	7,53	4,71
9. Оборачиваемость запасов (в днях), (360/стр.7)	39,23	27,46	35,46	-3,77

Согласно представленным данным в таблице 8 предприятие за 2012 - 2014 гг. увеличило выручку от реализации продукции на 822788 руб. несмотря на то, что себестоимость продукции увеличилась на 575528 руб., а стоимость имущества и собственных средств предприятия снизилась на 296880 руб. и 315549 руб. соответственно. Изменения данных показателей в анализируемом периоде сказались на изменении показателей деловой активности предприятия. Так общий коэффициент оборачиваемости увеличился на 3,71 раза. Оборачиваемость запасов в оборотах увеличилась на 0,98 раз, что в свою очередь снизило оборачиваемость запасов в днях 3,77 дня). Исходя из этих данных можно судить о снижении деловой активности.

2.3 Оценка финансовых вложений

На ОАО "Армада" используется консервативная инвестиционная политика, которая направлена на минимизацию инвестиционного риска как приоритетной цели.

Выбор данного типа инвестиционной политики ОАО "Армада" осуществляется с учетом следующих факторов:

- финансовой философии предприятия;

- избранного типа корпоративной и финансовой стратегии предприятия;

- наличием необходимого выбора на инвестиционном рынке соответствующих реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования;

- финансового состояния предприятия.

Основная проблема инвестиционной деятельности предприятия связана с дефицитом источников освоения инвестиций и недостатком реальных денежных средств на их финансирование. Фактически инвестиционные программы формируются не на количество инвестиционных проектов, а под имеющийся источник инвестиций.

Структура источников инвестиций по годам различна, но всегда львиная доля - это амортизационные отчисления предприятий комплекса. На реконструкцию действующих производств в основном направляются собственные источники инвестиций предприятий.

Инвестиционная деятельность ОАО "Армада" направлена на улучшение действующего производства и освоение новых производств конкурентоспособного арограммного обеспечения с целью обеспечения потребности существующих на территории Российской Федерации предприятий.

Инвестиционная политика ОАО "Армада" включает набор объектов инвестирования, связанных с последовательным и комплексным развитием предприятия в соответствии с выбранной стратегией.

В таблице 9 рассмотрим динамику финансовых вложений

Таблица 9. Динамика финансовых вложений ОАО "Армада"

Показатель	2012	2013	Откл. 2013 от 2012	2014	Откл 2014 от 2013	Темп роста, 2014 к 2012
Долгосрочные финансовые вложения	0	0	-	0	-	-
Краткосрочные финансовые вложения	18009	37501	19492	58061	20560	322,40

Таким образом, исходя из таблицы 9, мы видим поступательную динамику финансовых вложений. Это положительный факт, так как свидетельсвует об успешной экономической деятельности, способствующей допонительной инвестиционной политике.

В таблице 10 рассмотрим долю финансовых вложений в структуре баланса ОАО "Армада".

Таблица 10. Удельный вес финансовых вложений в структуре баланса

Показатель	2012	2013	2014
Финансовые вложения	18009	37501	58061
Баланс	726937	432022	505616
Удельный вес, %	2,48	8,68	11,48

Исходя из таблицы 10, мы видим, что наблюдается увеличение доли финансовых вложений в структуре баланса. На 2012 вложения не составляли даже 3%, в то время как в 2014 году они были около 12%.

Все финансовые вложения инвестириются в краткосрочные ценные бумаги. В приложении 4 представлены данные за 2012-2013 год по аудиту финансовых вложений.

Учредитель ОАО "Армада" решает заняться инвестиционной деятельностью в сфере фондового рынка. Изучив ситуацию на рынке ценных бумаг, он решает приобрести портфель обыкновенных акций пяти Российских компаний, наиболее известных в стране. Для этого он выделяет 75120 руб. из бюджета организации на его приобретение.

В таблице 11 представлено содержание инвестиционного портфеля, цена акций, количество и доходность акций.

Таблица 11. Содержание инвестиционного портфеля

№ пп	Наименование организации	Цена в руб.	Количество, шт.	Инвестиции, руб.	Дивиденды, руб. на акцию
1	Сбербанк	35	375	13125	0,52
2	Лукоил	45	333	14985	1,1
3	МТС	120	208	24960	1,5
4	Ростелеком	150	147	22050	1,5

При расчетах доходности инвестирования акций в настоящее время на рынке инвестиций используются два вида анализа:

Фундаментальный анализ - это анализ всех факторов, влияющих на стоимость компании и ее ценных бумаг с целью определения истинной стоимости этих бумаг.

Таким образом, объектом исследования в фундаментальном анализе является цена акции отдельной компании. Предполагается, что истинная или внутренняя стоимость акции зависит от стоимости самого акционерного общества и может быть количественно оценена как стоимость будущих денежных поступлений по данной ценной бумаге. Получается, что основная проблема заключается в том, чтобы спрогнозировать эти будущие поступления, анализируя ситуацию на рынке, инвестиционную и дивидендную политику компании, ее инвестиционные возможности, то есть изучив все факторы, так или иначе влияющих на цену акции.

Родоначальником фундаментального анализа можно считать Бенжамина Грэхэма, который в своей книге "Принципы и техника анализа ценных бумаг" (Security analysis. Principles and technique.) впервые провел параллель между внутренней стоимостью акции и ее рыночной ценой. Можно выделить следующие положения, лежащие в основе фундаментального анализа:

На развитом рынке цена акции очень чувствительна к фундаментальным факторам, связанным с предприятием. Эти факторы определяют главный тренд движения цены акции.

Текущие колебания цен - это некоторый естественный фон, который можно не принимать в расчет с точки зрения общего положения дел.

Рыночные котировки цены акции являются пассивным отражением истинной ценности акции, лежащей в их основе, и это отражение так или иначе соотносится со стоящими за данной акцией активами.

Каждая акция имеет свою внутреннюю стоимость. Рыночная цена всегда стремится к внутренней стоимости. Если рыночная цена акции превышает ее внутреннюю стоимость, то акция переоценена рынком, если же внутренняя стоимость выше рыночной цены акции, то акция недооценена.

Фундаментальный анализ проводится на трех уровнях:

Макроэкономический анализ. Результатом его является определение состояния экономики страны в целом, формируется первоначальное представление о целесообразности инвестиций в различные финансовые активы.

Отраслевой анализ. Результатом отраслевого анализа является определение отраслей, имеющих наибольшую инвестиционную привлекательность.

Анализ компании. В результате этого вида анализа инвестор должен выбрать наиболее перспективные компании выбранной отрасли.

Технический анализ - это анализ графиков цен на финансовые инструменты (ценные бумаги, валюту и т.д.). Технический анализ, в отличие от фундаментального, не исследует ничего, кроме цены. Предполагается, что рынок обладает памятью и что на будущее движение курса товаров, в частности, курсов ценных бумаг, большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения.

Технический анализ не предполагает рассмотрение сущности экономических явлений, то есть технический анализ - это анализ на уровне формы проявления, а не на уровне сущности.

В ходе технического анализа изучаются графики поведения курсов финансовых инструментов, или "чарты" (charts analysis), которые служат основой прогноза цен, поэтому технических аналитиков называют "чартистами" (chartists).

Как видим, и фундаментальный, и технический анализ - это сложные виды анализа, и обеспечить профессиональное и качественное их проведение способны далеко не все инвесторы.

Используя эти виды анализа, мы и решили вкладывать средства в финансовые инвестиции данных компаний.

На основании данных таблицы 9 производится анализ доходности от инвестиций в портфель акций. Предполагаемый срок инвестиционного проекта 3 года, в течение которого инвестор планирует получать прибыль.

Таблица 10. Предполагаемый доход от инвестиций

№ пп	Наименование организации	1 год	2 год	3 год
1	Сбербанк	7200	7500	8300
2	Лукоил	10500	12000	15000
3	МТС	9200	9800	11000
4	Ростелеком	9500	10800	13700
	Итого по всему портфелю	36400	40100	48000

На основании расчетных данных таблицы 10 производится оценка эффективности инвестиционного портфеля двумя методами:

1) Метод чистого дисконтированного дохода.

Рассчитаем общую величину дисконтированного дохода (PV) для всего портфеля, при r = 5% (- коэффициент доходности.)

PV=36400/1,05=34666,66

PV=40100/1,052=36371,88

PV=48000/1,053= 41464,21

Тогда величина чистого дисконтированного дохода будет:

NPV=(34666,66+36371,88+41464,21)-75120= 37382,75

Теперь рассчитаем величину дисконтированного дохода и чистого приведенного эффекта для каждого вида эмитента:

Сбербанк: PV=7200/1,05 = 6857,14

PV=7500/1,052=6802,72

PV=8300/1,053= 7169,85

NPV=(6857,14+6802,72+7169,85)-13125= 7704,71

Лукойл: PV=10500/1,05=10000

PV=12000/1,052= 10884,35

PV=15000/1,053=12957,56

NPV=(10000+10884,35+12957,56)-14985= 18856,91

МТС: PV=9200/1,05=8761,91

PV=9800/1,052= 8888,89

PV=11000/1,053= 9502,21

NPV=(8761,91+8888,89+9502,21)-24960=2193,01

Ростелеком: PV=9500/1,05=9047,62

PV=10800/1,052= 9795,92

PV=13700/1,053= 11834,58

NPV=(9047,62+9795,92+11834,58)-22050= 8628,12

2) Метод расчета индекса рентабельности портфеля

Рассчитаем индекс рентабельности для всего портфеля:

PI= 112502,75 /75120= 1,50

Тогда для каждого вида эмитента:

Сбербанк: PI= 20829,71 /13125= 1,59

Лукойл: PI= 33841,91 /14985=2,26

МТС: PI= 27153,01 /24960= 1,088

Ростелеком: PI= 30678,12 /22050= 1,39

В результате оценки можно сделать вывод, что в целом инвестиционный портфель является доходным, т.к. показатель NPV>0 и PI>1. Также показатель PI показывает, что каждый вложенный рубль будет приносить 1руб.50коп.

Оценка каждого вида акций позволяет сделать вывод, что наиболее доходными и надежными являются акции "Лукойл" и "Сбербанк", т.к. NPV>0 и PI>1. При покупке акций "Лукойл" доходность на рубль будет составлять 2руб.26коп., при покупке акций "Сбербанк" доходность рубля будет 1,59 руб.

Акции "МТС" и "Ростелеком" также являются доходными.

Заключение

Финансовые вложения могут осуществляться организациями как за счет собственных, так и за счет временно привлеченных средств.

К собственным источникам финансовых вложений относятся средства резервного капитала; добавочного капитала (в части эмиссионного дохода и финансовой помощи); средства нераспределенной (чистой) прибыли, а также не использованные амортизационные отчисления на полное восстановление основных средств и нематериальных активов.

К временно привлеченным средствам относятся заемные средства (кредиты банков и займы других юридических и физических лиц); средства целевого использования; авансы, полученные организацией под продукцию (работы, услуги), работы, по производству которых по срокам еще не наступили или выполнены в незначительных размерах; кредиторская задолженность с отсроченными сроками оплаты и т.п.

При постановке на учет финансовые вложения отражаются, как правило, в размере фактических расходов организации, связанных с вложениями.

В зависимости от срока, на который произведены финансовые вложения, они подразделяются на долгосрочные и краткосрочные. Аналитический учет долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений ведется по видам вложений (паи, акции, облигации и другие) и объектам, в которые осуществлены эти вложения (предприятиям-продавцам ценных бумаг, предприятиям-заемщикам и т.п.).

В настоящее время в нашей стране всё большую значимость получают операции организаций связанные с финансовыми вложениями в акции, уставные капиталы других организаций, предоставление займов другим организациям. В Современном Российском рынке ценных бумаг все еще существует масса недостатков связанных с контролем за действиями участников рынка в целях ограничения монополистической деятельности; защитой интересов инвесторов и в частности необходимость совершенствования процедуры регистрации ценных бумаг и защиты их от подделки нормативным регулированием этой сферы деятельности; установлением четких мер ответственности государственных и коммерческих структур за нарушение процедуры выпуска и обращения ценных бумаг. Но, несмотря на эти трудности, сегодня практически все субъекты экономических отношений, ведущие бухгалтерский учет непосредственно сталкиваются с учётом операций с ценными бумагами.

В данной работе мы рассмотрели финансовые инвестиции, изучили особенности управления финансовыми инвестициями. Эффективная реализация и успех конкретного инвестиционного проекта в значительной степени зависят от выбора оптимальной схемы его финансирования, поэтому важна активная роль банков и других финансирующих проект организаций. Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений.

Наиболее распространенным является инвестирование в портфели ценных бумаг. Это объясняется следующим:

во-первых, многие реальные средства имеют финансовые эквиваленты в виде акций, опционов, фьючерсов;

во-вторых, ценные бумаги обычно более ликвидны, чем реальные средства;

в-третьих, инвестирование в реальные активы требует значительных финансовых средств, а ценные бумаги относительно дешевы;

в-четвертых, информация о доходности ценных бумаг публикуется в периодической печати, что позволяет инвестору соотносить риск инвестиций в ценные бумаги и их отдачу.

В связи с этим, ценные бумаги являются весьма привлекательными как для частных, так и для институциональных инвесторов.

Список использованных источников и литературы

1. Налоговый Кодекс РФ (часть первая) от 31.07.1999 (ред. от 26.11.2009)

2. Гражданский Кодекс РФ (часть первая) (ред. от 09.02.2010)

3. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2010. - 408 с.

4. Баканов М.И. Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. / Под ред. М.И. Баканова. - М.: Финансы и статистика, 2014.

5. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник изд. 3-е, перераб. М: Финансы и статистика, 2010. - 372с.

6. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Центр экономики и маркетинга, 2014.

7. Балабанов Р. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2011 г.

8. Балшаков С.В. Проблемы укрепления финансов предприятия. // Финансы, №3, 2012.

9. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 315с.

10. Бердникова Т.Е. Рынок ценных бумаг и биржевое дело [Текст]: Учебное пособие / Т.Е. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2013.

11. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.:Финансы и статистика, 2012 г.

12. Глазов М.М. Диагностика промышленного фирмы: новые решения, Монография - Санкт-Петербург: РГГМУ, 2011.- 480 с

13. Гусева И.А. Практикум по рынку ценных бумаг [Текст] / И.А. Гусева. - М.: "Юристъ", 2013.

14. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: Учеб. пособие. - М.:ИКФ Эксмо, 2011. - 440с.

15. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности, -М., Проспект, 2011. - 358 с.

16. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во "Дело и сервис", 2012. - 541с.

17. Палий В.Ф. Финансовые операции [Текст] / В.Ф. Палий. - М.: Бератор-Пресс, 2013.

18. Прыткина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013.

19. Ришар Жак. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.:ЮНИТИ, 2013.

20. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития [Текст] / Б.Б. Рубцов. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2013.

21. Томас Р. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности/Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 2012.

22. Финансовая стратегия в управлении предприятием / Под ред. В.В. Титова, З.В. Коробковой. - Воронеж, 2012.

23. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - 5-е изд., перераб и доп. - М.: Изд-во "Перспектива", 2009. - 717с.

24. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. / Под ред. проф. Е.И. Шохина. - М.:ИД ФБК-Пресс, 2010. - 408с.

25. Финансовый учет: Учебник под. Ред. Проф. В.Г. Гетьмана. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика; ИНФРА -М, 2013.

26. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. -М.:Инфра-М., 2012. - 428с.

Приложение 1

Схема - Методы анализа финансовых вложений

Размещено на Allbest.ru