Реализованные с 1 октября 2013 года изменения параметров механизма курсовой политики Банка России представлены на рисунке 2.

После принятия Банком России решения о расширении с 7 октября 2013 года «нейтрального» диапазона (с учётом «технического» диапазона) до 3,1 рублей параметры реализации курсовой политики Банка России имеют вид, представленный на рисунке 3.

Корректировка границ операционного интервала осуществляется автоматически при достижении накопленным объемом операций Банка России установленной величины. С 10 декабря 2013 года параметры сдвига границ операционного интервала установлены таким образом, что при достижении накопленным объемом покупки (продажи) Банком России иностранной валюты 350 млн. долларов США происходит автоматический сдвиг границ на 5 копеек вниз (вверх).

При этом в расчёт указанной суммы не включается объем целевых интервенций, являющихся дополнительным параметром, регулирующим гибкость границ операционного интервала. Данный параметр не влияет на объем совершаемых Банком России операций на валютном рынке и используется исключительно для расчета суммы интервенций, накапливаемой для сдвига границ. В случае если нетто-объем интервенций Банка России, направленных на сглаживание волатильности курса рубля, в течение дня превышает величину целевых интервенций, разница между этими двумя величинами накапливается для последующей корректировки границ операционного интервала внутри торгового дня или в последующие дни, когда будет достигнуто установленное пороговое значение. В рамках постепенного перехода к 2015 году к режиму плавающего валютного курса Банк России осуществлял поэтапное уменьшение объема целевых интервенций. С 13 января 2014 года указанная величина составляет 0 долларов США в день.

Пример автоматической корректировки границ плавающего операционного интервала представлен на рисунке 4.

Информация о проведении курсовой политики Банка России размещается в Годовых отчетах Банка России, Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики и Докладах по денежно-кредитной политике Банка России.

2.4 Торговля рубля на мировом рынке

Во второй половине 2000-х годов в мире за пределами Российской Федерации отчетливо оформился также внешний валютный рынок российского рубля как совокупность конверсионных операций с российской валютой между банками-нерезидентами за пределами России, а частично и как вторая зарубежная «нога» трансграничных сделок. Со второй половины 2000-х гг. обороты с рублем за рубежом стабильно растут, что отражает глобализацию нашей валюты. Подобные процессы происходят со многими валютами развивающихся стран, однако российский рубль, несомненно, находится в числе лидеров. Трудно однозначно трактовать это как свидетельство большей интеграции российского финансового рынка в глобальный, но как минимум это отражает усиление интереса международных инвесторов и спекулянтов к рублю как финансовому активу.

Его значение обусловлено тем, что в этом сегменте происходит формирование курса рубля к иностранным валютам, который является важным ориентиром не только денежно-кредитной политики государства, хотя в последние годы в меньшей степени ввиду постепенного перехода Банка России к инфляционному таргетированию, но и главной ценой для нашей экспортно ориентированной экономики.

Вначале рассмотрим, какова была доля валюты российский рубль в структуре оборота мирового рынка конверсионных операций. Здесь можно располагать только статистикой Банка международных расчетов, замеряемой раз в три года: Являясь национальной валютой, участвующей в платежном обороте страны, российский рубль, естественно, занимает первое место в операциях и на российском валютном рынке, т. е. большинство конверсионных операций с инвалютой проводится против рубля. По данным Банка России, в структуре оборота внутреннего валютного рынка конверсионные операции с рублем, в паре «доллар/рубль» и «евро/рубль» составляли в 2012 г. почти 80%, увеличившись более чем на 5% по сравнению с 2011 г. Доля операций инвалюта-инвалюта, главным образом EUR/USD на российском рынке снизилась с 25 до примерно 20%.

За три года доля рубля слегка повысилась, и наша валюта переместилась с 17-го на 16-е место. Доля и место российского рубля вырастут и продолжат расти в 2013-е гг. за счет увеличения оборотов как по трансграничным сделкам, так и в чисто зарубежном сегменте - т. е. на внешнем конверсионном рынке рубля за пределами нашей страны. Косвенным подтверждением этому может служить статистика Валютного комитета при Банке Англии, которая по данным с октября 2010 г. по октябрь 2012 г. показывает почти двукратный рост доли и оборотов конверсионных операций с рублем в крупнейшем мировом финансовом центре. За счет каких конверсионных операций произошел этот рост? Обороты росли практически по всем конверсионным инструментам, но основной вклад внесли операции спот и форвардные сделки - поставочные сделки forward outrights, беспоставочные валютные форварды NDF и валютные свопы.

Рост оборотов по конверсионным сделкам с валютой Российской Федерации за рубежом - главным образом в Лондоне вызван следующими причинами. Наиболее значимый рост с 2009-го по 2012 г. состоялся по операциям спот FX spot. Это связано с включением рубля в большинство международных электронных торговых систем, в которых принимают участие крупные глобальные банки и постоянным увеличением числа банков-участников. К примеру, по данным системы EBS, уже в 2011 г. в системе было зарегистрировано свыше 200 банков, которые ввели в систему платежные инструкции по рублевым корсчетам. Эти банки могут потенциально обслуживать внешнеторговый оборот, но, как правило, рост оборотов был связан с открытием новых торговых лимитов на спекулятивный трейдинг со ставшим более волатильным курсом российского рубля, а также с использованием автоматических торговых программ алгоритмической торговли как самих банков, так и их клиентов - как правило, крупных хедж-фондов, через институт прайм-брокеров, которыми многие данные банки выступают, особенно активны такие банки, как Credit Suisse, JP Morgan, Rabobank, HSBC, RBS и новый ABN Amro.

Увеличение волатильности курса рубля в связи с отходом от политики его таргетирования вызвал также рост спроса на инструменты хеджирования, в частности, на форвардные операции как в виде поставочных валютных форвардов, обслуживающих реальные потоки инвестиций в рублевые инструменты, так и сделки NDF для беспоставочных индексных структурированных продуктов, привязанных к рублю. При этом объемы валютных свопов, которые традиционно выступают инструментом управления краткосрочной ликвидностью и практически не используются для хеджирования, колебались приблизительно в обычных пределах.

Отмечая увеличение общего оборота по рублевому форексу в Лондоне, логично задаться вопросом о причинах этого роста, в частности, был ли он вызван увеличением торговой активности чисто зарубежного рублевого сегмента, по сделкам между британскими и европейскими банками и какую роль в нем сыграл рост оборотов трансграничных сделок между российскими и британскими контрагентами.

Позитивные тенденции:

1. Российский рубль также приближается к десятке: в 2013 году он занял 12 место в мире по торговому обороту. В 2010 году рубль занимал 16 место, а в 2007 году - 18.

2. На рубль в 2013 году пришлось 1,6% рынка против 0,9% в 2010 году. Ближайшие соседи рубля в рейтинге - гонконгский доллар и шведская крона.

3. Из валют развивающихся стран рубль опередили только юань и мексиканское песо.

4. Рубль почти всегда торгуют к доллару: на пару рубль-доллар приходится 1,5% мирового оборота.

5. Из валют стран БРИК рубль показал лучшую динамику после юаня: доля бразильского реала в мировом обороте валюты составляет лишь 1,1%, а индийской рупии - 1%. Однако рубль серьезно отстает от Китая по темпам интернационализации.

Негативные тенденции:

Стоит отметить, что инвестиционная привлекательность российских активов сейчас заметно ниже, чем до 2008 года. Возросшая волатильность обменного курса сводит к минимуму возможные инвестиционные выгоды от вложений в российские финансовые инструменты. По оценкам Банка России, сейчас около четверти рублевых облигаций федерального займа принадлежит нерезидентам. Максимума этот показатель достигал 1 мая 2013 года (28%), но к 1 февраля 2014 года уже успел снизиться до 23% вследствие той самой волатильности курса.

Значительная часть внешнего долга негосударственного сектора также номинирована в рублях. По состоянию на 1 января 2014 года 17% внешнего долга российских банков и 25% внешнего долга небанковских организаций было номинировано в национальной валюте.

2.5 Проблемы укрепления валютной системы и совершенствование валютной политики РФ

В течение нескольких лет подряд правительство РФ прописывает в основных направлениях денежно-кредитной политики на очередной год [1, 2, 3] переход к плавающему валютному курсу рубля.

Насколько надежно для экономики страны данный шаг - не цель данной статьи, но что необходимо для того, чтобы в условиях существующей непростой экономической ситуации разработать фактический план по достижению данной цели - вот достойная задача[25].

Чем должно руководствоваться правительство страны в повышении эффективности функционирования валютной системы, с одной стороны, и сохранении и укреплении стабильности оной, с другой, в условиях экономической непостоянности и поможет исследование устойчивости валютной системы.

Наиболее важным на нынешний день является проблема о том, как сделать валютную систему устойчивой, не подверженной необоснованным колебаниям, от решения данной задачи зависит эффективность функционирования валютной системы в частности и экономики в общем. Следует заметить, что затронутый вопрос беспокоит на сегодняшний день не только правительства отдельных стран, но и мировую общественность в целом.

В ходе развития мировых валютных систем и в процессе формирования валютной системы страны мы можем наблюдать ее усовершенствование в части изменения структуры и природы функционирования. Уменьшается потребность в государственном воздействии, меняются индикаторы, указывающие на необходимость вмешательства извне и т.д. Чем динамичнее развивается валютная система, тем сложнее государству координировать ее. Изменение самой системы улавливается органами управления с опозданием, что затягивает трансформацию инструментов, способных эффективно регулировать возникающие дисбалансы.

Нередко недостаток механизмов оперативного реагирования на изменения валютной системы, а также соответствующих происходящим изменениям актуальных инструментов регулирования ведет к уходу государства из сферы валютного регулирования. Отмеченный процесс носит название либерализация, безусловно, причин ее может быть как минимум две: развитость валютной системы и снижающаяся необходимость в государственном вмешательстве, что ведет к положительным результатам, и отсталость, что может повлечь за собой отрицательные процессы для экономики страны[22].

Сфера валютного регулирования без государственного вмешательства и нуждается в нем, в современных условиях немыслима. Но нужно понимать, что государственное вторжение приводит к дополнительным нагрузкам на экономику (рост государственных расходов, к примеру) и отрицательным итогам в виде неэффективного (уже ненужного вмешательства со стороны государства) регулирования в случае излишнего воздействия со стороны государства.

Отрицательные последствия могут проявляться, как например, в необоснованно заниженном или завышенном валютном курсе, что в свою очередь приводит к искажению международных и внутренних экономических пропорций и сказывается на эффективности экономики страны в целом.

Несоответствия, связанные с государственным вмешательством, вызваны, прежде всего, недостаточностью и несвоевременностью получения государством сигналов из валютной системы о необходимости вмешательства, а, значит, и некорректностью валютной политики. Любая система, и валютная в том числе - система динамичная, она безостановочно развивается, а, следовательно, меняются ее элементы, ее устройство и состав. Эти изменения ведут к изменениям функциональных связей, реакции системы на влияние со стороны государства. То есть динамичная система в процессе активного развития, в валютной сфере это было связано с либерализацией валютных отношений в конце ХХ века, перестает реагировать на инструменты воздействия так же, как реагировала ранее, до изменений. Отчего важно отыскать такие индикаторы, которые бы позволяли учитывать изменения, происходящие в структуре валютной системы.

Говоря о корректности государственного вмешательства в валютную сферу, подразумевается точность оценки ситуации властями и выбор инструментов воздействия в соответствии с серьезностью последствий невмешательства. Поэтому нужно производить оценку макроэкономические факторы, на основе которых анализируется равновесие валютной системы, и корреляцию существующих экономических факторов с изменением главной сигнальной величины равновесия валютного рынка - валютного курса[19].

Равным образом важно оценивать изменения соотношения форм валютного регулирования, что связано с использованием государством определенного набора инструментов воздействия. Но в условиях изменения элементов валютной системы данные инструменты также меняются и государство должно брать в расчет эти перемены. Вследствие этого имеет значение решить вопрос о воздействии инструментов на валютную систему посредством исследования этих инструментов, направленности их воздействия (как правило, в результате использования отдельного инструмента должны измениться макроэкономические показатели либо валютный курс) и последующее влияние на валютную систему и, в результате, выявление параметров устойчивости.

Одним из параметров устойчивости автор выделяет соответствие уровней добавленной стоимости товарного экспорта и импорта страны. И вот почему.

Основными долгосрочными предъявителями спроса и предложения на иностранную валюту в стране (в т.ч. и в России) являются, соответственно, импортеры и экспортеры товаров. Автор не имеет в виду, что не имеется движение капитала, но преуменьшает этот факт в данном анализе в частности потому, что в условиях экономических кризисов течение капитала чувствительно снижается. И именно государству разрешается (что указывается в ст. VII Устава МВФ [4, с. 25]) временно вводить ограничения на движение капитала в случае необходимости, что запрещается делать в соответствии со ст. VIII Устава МВФ [4, с. 26] в отношении текущих операций, к которым относятся экспорт и импорт товаров[12].

Целью функционирования валютной системы, как и каждый структуры, стремящейся к долгосрочному эффективному функционированию и развитию, должно быть обеспечение нормальной деятельности элементов валютной системы и поддержание связей между ними. Основой реализации данной цели может выступать валютное регулирование, обеспечивающее действенную деятельность денежной организации.

Повышения эффективности функционирования валютной системы напрямую связано с обоснованностью вмешательства в систему на предмет актуальности инструментов и направлений воздействия, что в свою очередь может быть обеспечено индикаторами, факторами устойчивости.

Важной составляющей государственной внешнеэкономической политики страны является валютная политика страны, регулирующая валютные и экономические отношения в стране.

От эффективности валютной политики зависит экономическое положение страны в целом, следовательно, и социально-экономического развития Российской Федерации в частности.

Одной из основных задач финансовой и валютной политики России на нынешний момент является поддержание стабильности российской экономики.

Российская экономика, становясь неотъемлемой частью интернационального рынка товаров, услуг, технологий и капиталов, переживает период формирования и совершенствования системы государственного регулирования внешнеторговой деятельности. Государство должно создавать валютную стратегию, учитывающую все трудности переходного периода к рыночной экономике[7].

Осуществление успешной политики в валютной сфере как одной из важнейших составляющих экономической системы носит принципиально важное значение в условиях глобализации, главным условием которой является организация глобальных финансовых рынков. Вызовы глобализации стремительно увеличивают слабость национальной экономики в отношении к внешним шокам и требуют соответствующих механизмов, обеспечивающих адаптацию финансовой системы, прежде всего к изменениям в трансграничном движении денежных средств. Соответственно эластичная валютная политика является важным условием повышения конкурентоспособности страны, ее активного участия в глобальной экономике.

Российская Федерация переживает переломный период, сущность которого состоит в системном переходе от топливно-сырьевой модели развития к инноваторской модификации. Для данной цели абсолютно необходима общая политика экономического развития, органической частью которой должна быть валютная стратегия, выработана на основе научной концепции, отражающей внутренние и внешние аспекты деятельности государства в валютной сфере и ее целесообразные изменения в будущем. Постановление данной существенной трудности осложняется тем, что до сих пор в стране ведется курс на дерегулирование хозяйственной жизни[14].

При этом приоритетной выступает внутренняя и внешняя валютная либерализация, вершиной которой является введение абсолютной конвертируемости рубля. Такой курс не совсем отвечает состоянию производства и экономической организации государства. Безусловно, что при данных обстоятельствах для решения главных экономических задач необходимо активно применять современные средства валютной политики, базирующиеся на не прямом воздействии регулирующих органов на финансовые операции[11].

Заключение

Валютная система - это такая определенная форма организации и регулирования валютных отношений, которая закрепляется в национальном законодательстве или межгосударственными соглашениями.

Принято различать национальную, мировую, международную (региональную) валютные системы.

Состояние валютных отношений непосредственно зависит именно от развития национальной и мировой экономики, политической обстановки и т.д. Поскольку во внешнеэкономических отношениях, в том числе и в валютных, сходятся политика и экономика, дипломатия и коммерция, промышленное производство и торговля, валютные отношения занимают главенствующее место в национальном и мировом хозяйствах. Вступление мирового рынка в процесс кругооборота капитала, значит то, что будет происходить превращение определенной части денежного капитала из национальных денег в иностранную валюту, или наоборот. Это несомненно происходит при международных расчетных, валютных, кредитных и финансовых операциях.

В течение довольно долгого исторического периода в главной роли мировых денег было золото. На сегодняшний день золото выполняет функции денег второстепенно.

Что же касается национальной валютной системы, она выступает как составная часть внутренней денежной системы и определяется определенными характерными чертами этой денежной системы, но одновременно с этим она относительно самостоятельна и может выходить за национальные рамки.

Теперь затронем, остановимся на мировой валютной системе, сокращенно - МВС. Мировая валютная система - это такая глобальная форма организации валютных отношений в пределах мирового хозяйства, которая закрепляется многосторонними, а именно межгосударственными соглашениями и регулируется международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.

Мировая валютная система заключает в себе, с одной стороны, валютные отношения, с другой стороны, валютный механизм.

Список используемых источников и литературы

1. Матят, С. Е. Валютное регулирование на пути либерализации валютного рынка. - Банковское дело. - 2009 - №10.

2. Деньги. Кредит. Банки. Алпатов Г.Е, Базулин Ю.В. и др. (Под ред. Иванова В.В, Соколова Б.И.) М.: ТК Велби, Проспект, 2009

3. Деньги. Кредит. Банки. Жуков Е.Ф., Эриашвили Н.Д., Зеленкова Н.М.4-е изд., перераб. и доп. - М.: 2011

4. Деньги, кредит, банки. Мягкова Т.Л., Мягкова Е.Л.М.: Аллель, 2009

5. Антипов, Г.Н. валютный рынок региона. Экономика и жизнь. - Юг. - 2010 -№2.

6. Сурен, Л. Валютные операции. - М.: Дело, 1998. - 175с.

7. Деньги, кредит, банки. Кузнецова Е.И.2-е изд. - М.: 2009

8. Деньги, кредит, банки. Под ред. Лаврушина О.И.6-е изд., стер. - М.: 2007

9. Деньги, кредит, банки. Владимирова М.П., Козлов А.И.4-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2009

10. Балабанов, И.Т. Валютный рынок и валютные операции в России. - М.: Финансы и статистика, 1998 - 220с.

11. Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс. Под ред. Лаврушина О.И.4-е изд., стер. - М.: Кнорус, 2010

12. Битков В.П., Насибян С.С. Формы проявления кредитного рис-ка//Банковские услуги.- 2009.- №2.- с.22.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Под ред. Красавиной Л.Н.5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008

13. НиколаеваТ.П. Финансы и кредит: Учебно-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ. 2008

14. Мировая экономика. Шпаргалки. Смирнов П.Ю.М.: АСТ, 2009

15. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики // Деньги и кредит. 2009

16. Управление финансами. Шпаргалки. Дараева Ю.А.М.: Эксмо, 2008

17. Сборник тестов по курсу «Деньги, кредит, банки». Коваленко С.Б., Шулькова Н.Н.М.: 2008

18. Финансы, деньги, кредит и банки. Леонтьев В.Е., Радковская Н.П. СПб.: Знание, ИВЭСЭП, 2008

19. Финансы, денежное обращение, кредит. Под ред. Романовского М.В., Врублевской О.В.М.: 2008

20. Экономическая теория. Под ред. КамаеваВ.Д.12-е изд., перераб. и доп. - М.: ВЛАДОС, 2008

21. Экономика. Бардовский В.П., Рудакова О.В., Самородов Е.М. М.: ИД Форум, Инфра-М, 2011

22. Экономическая теория. Под ред. Добрынина А.И., Тарасевича Л.С.6-е изд., испр. и доп. - СПб.: СПбГУЭФ, Питер, 2008

23. Экономический словарь. Лопатинков Л.И. Словарь современной экономической науки.8-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2008

24. http://konspekts.ru/ Словарь экономиста

25. http://www.alleng.ru Электронная библиотека студента

26. http://enc-dic.com/ Ушакова словарь экономиста

Размещено на Allbest.ru