Управление собственным капиталом организации на примере ООО "АвтоАльянс"
Сущность и основные характеристики понятия "собственный капитал" и "управление собственным капиталом". Источники формирования собственного капитала, задачи и функции управления им и методы оценки. Количественные характеристики оценки собственных средств.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 19.04.2010 |
| Размер файла | 432,7 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
- определять порядок представления всех счетов, отчетов, заявлений, системы расчета прибылей и убытков, включая правила, относящиеся к амортизации;
- определять рекомендации о размере выплачиваемого акционерам дивиденда.
Главной задачей предприятия, отраженной в Уставе, является создание необходимых условий для удовлетворения потребности предприятий и населения в получении качественных услуг при приобретении автошин, дисков, комплектующих для автомобилей и сопутствующих им товаров.
Перед фирмой стоит задача войти на рынок автомобильных шин и дисков г. С. Петербурга. На сегменте владельцев автомобилей в первый год занять 2% рынка. Данный сегмент отличает высокие уровни доходов покупателей, поэтому, как считает руководство фирмы, основной упор в реализации продукции должен делаться на качество и большой срок эксплуатации.
Технологический процесс в ООО «АвтоАльянс» представляет собой совокупность взаимосвязанных и последовательных операций, обеспечивающих доведение товаров до конечных потребителей с высоким качеством при наименьших затратах труда и высоком уровне торгового обслуживания. Операцией называется часть технологического процесса, выполняемая работниками с помощью совокупности способов и приемов.
Технологические операции ООО «АвтоАльянс» включают разгрузку, транспортировку товаров, приемку их по количеству и качеству, хранение, подготовку к продаже, продажу.
Все технологические операции фирмы условно можно подразделить на основные и вспомогательные.
К основным операциям относятся операции, связанные с продажей товаров и операции, связанные с обслуживанием покупателей.
Вспомогательные операции включают приемку товаров по количеству и качеству, распаковку, доставку в кладовые, хранение, подготовку к продаже, доставку на торговые точки, размещение и выкладку товаров в торговые точки.
Ассортимент товара, предлагаемый ООО «АвтоАльянс», состоит из основного товара, это - 210 наименований автошин и 250 наименований дисков, а также смежного товара, это - масла, щетки моечные для автомобиля, аккумуляторы, промывочные жидкости, болты, гайки, заглушки, соски, секретки, центрирующие кольца, фильтры воздушные, масляные, топливные, очистители для промывок радиатора, двигателя и многое другое.
На данный момент, численность работников ООО «АвтоАльянс» составляет 34 человека. Состав и структура работников ООО «АвтоАльянс» представлена в Таблице 2.1.
Таблица 2.1. Состав и структура работников ООО «АвтоАльянс» в динамике с 2003 по 2005 гг.
|
Категории работников |
2003 |
2004 |
2005 |
||||
|
чел. |
% |
чел. |
% |
чел. |
% |
||
|
руководящие работники |
3 |
27,27 |
5 |
23,81 |
7 |
14,58 |
|
|
административный персонал |
3 |
27,27 |
5 |
23,81 |
13 |
27,08 |
|
|
производственный персонал |
2 |
18,18 |
4 |
19,05 |
11 |
22,92 |
|
|
торговый персонал |
2 |
18,18 |
5 |
23,81 |
14 |
29,17 |
|
|
технический обслуживающий персонал |
1 |
9,09 |
2 |
9,52 |
3 |
6,25 |
|
|
Всего |
11 |
100 |
21 |
100 |
48 |
100 |
Как показывают данные таблицы 2.1. численность персонала ООО «АвтоАльянс» с 2003 по 2005 год существенно увеличилась, более чем в 2 раза по сравнению с 2004 годом, в основном за счет роста торгового персонала. Данный факт связан с расширением деятельности компании.
Организационная структура ООО «АвтоАльянс» построена по линейно-функциональному принципу и отражена на рисунке 2.1.
Рис. 2.1. Организационная структура управления ООО «АвтоАльянс»
Управление предприятием осуществляется на основе централизованного руководства, объединяющего всех работников. Непосредственное управление предприятием осуществляет Директор, назначаемый и освобождаемый от занимаемой должности Советом Учредителей в соответствии с действующим законодательством.
Собрание учредителей устанавливает структуру управления, штатное расписание, распределение должностных обязанностей, размеры заработной платы, а также размеры надбавок и доплат к должностным окладам и порядок премирования.
Остановимся подробнее на характеристиках финансово-хозяйственной деятельности рассматриваемого предприятия.
Новые идеи и современный подход к делам в сочетании с профессионализмом и опытом производственного персонала фирмы в сфере реализации деталей и комплектующих для автомашин позволили ООО «АвтоАльянс» за короткий период времени завоевать доверие партнеров.
Основные показатели деятельности ООО «АвытоАльянс» за 2003 - 2005 гг. представлены в Таблице 2.2.
Таблица 2.2. Основные показатели деятельности ООО «АвтоАльянс» за 2003 - 2005 гг. Даны для анализа взяты из Приложения 4,5
|
Показатели |
Год |
Изменение (+;-) |
Темп изменения, % |
|||||
|
2003 |
2004 |
2005 |
2004 г. к 2003 г. |
2005 г. к 2004 г. |
2004 г. к 2003 г. |
2005 г. к 2004 г. |
||
|
Выручка от продажи продукции, тыс.руб. |
55557 |
165925 |
407112 |
+110368 |
+241187 |
298,66 |
245,36 |
|
|
Себестоимость проданных продукции, тыс.руб. |
49046 |
152372 |
367656 |
+103326 |
+215284 |
310,67 |
241,29 |
|
|
Прибыль от продаж, тыс. руб. |
6511 |
13553 |
39456 |
+7022 |
+25903 |
208,15 |
291,12 |
Из таблицы 2.2. следует, что выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг в 2004 году по сравнению с 2003 годом увеличилась на 110 368 тыс. руб. или на 198,66%. В 2005 году рост выручки от реализации составил по сравнению с 2004 годом 241 187 тыс. руб. или 145,36%.
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг ООО «АвтоАльянс» в 2003 году составила 49 046 тыс. руб., в 2004 году - 152 372 тыс. руб., в 2005 году - 367 656 тыс. руб., то есть, наблюдается увеличение себестоимости на 103 326 тыс. руб. или 210,67% в 2004 году по сравнению с 2003 годом, на 215 284 тыс. руб. или 141,29% в 2005 году по сравнению с 2004 годом.
Динамика показателей выручки и себестоимости не преминула отразиться на динамике показателя прибыли. Так, прибыль от реализации ООО «АвтоАльянс» в 2004 году возросла по сравнению с 2003 годом на 7 022 тыс. руб. или на 108,15%, а в 2005 году увеличилась по сравнению с 2004 годом на 25 903 тыс. руб. или на 191,12%.
Графически динамика основных показателей деятельности ООО «АвтоАльянс» за 2003 - 2005 гг. представлена в Приложении 6.
Таким образом, в целом за период 2003 - 2005 гг. наблюдается тенденция основных показателей деятельности к росту.
На основании данных таблицы 2.2. можно рассчитать показатель рентабельности продаж. Рентабельность продаж рассчитывается по формуле: Рп = ПП / ВР х100, где (2)
ПП - прибыль от реализации;
ВР - выручка предприятия.
Рентабельность продаж показывает, сколько получено прибыли на 1 рубль выручки предприятия.
Рассчитаем рентабельность продаж для ООО «АвтоАльянс»:
Рп2003 = (6 511 тыс. руб. / 55 557 тыс. руб.) * 100% = 11,72%
Рп2004 = (13 553 тыс. руб. / 165 925 тыс. руб.) * 100% = 8,17%
Рп2005 = (39 456 тыс. руб. / 407 112 тыс. руб.) * 100% = 9,69%
Как показывают произведенные расчеты рентабельность продаж ООО «АвтоАльянс» наибольшего своего значения достигала в 2003 году - 11,72%. В 2004 году рентабельность продаж снизилась на 3,55%. Это связано с недолгим сроком существования фирмы на рынке и еще неоптимизированной структурой поставщиков.
В 2005 году по сравнению с 2004 годом рентабельность продаж ООО «АвтоАльянс» возросла на 1,52%.
Для анализа показателей эффективности использования трудовых ресурсов ООО «АвтоАльянс» за 2003 - 2005 гг. составим таблицу 2.3.
Таблица 2.3. Основные показатели эффективности использования трудовых ресурсов ООО «АвтоАльянс» за 2003 - 2005 гг.
|
Показатели |
Год |
Изменение (+;-) |
Темп изменения,% |
|||||
|
2003 |
2004 |
2005 |
2004 г. к 2003 г. |
2005 г. к 2004 г. |
2004 г. к 2003 г. |
2005 г. к 2004 г. |
||
|
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб. |
55557 |
165925 |
407112 |
+110368 |
+241187 |
298,66 |
245,36 |
|
|
Численность работающих, чел. |
11 |
21 |
48 |
+10 |
+27 |
190,91 |
228,57 |
|
|
Фонд оплаты труда, тыс. руб. |
54,67 |
122,22 |
381,12 |
+67,55 |
+258,90 |
223,56 |
311,83 |
|
|
Среднемесячная зарплата, тыс. руб. |
4,97 |
5,82 |
7,94 |
+0,85 |
+2,12 |
117,10 |
136,43 |
|
|
Производительность труда, тыс. руб./чел |
5050,64 |
7901,19 |
8481,50 |
+2850,55 |
+580,31 |
156,44 |
107,34 |
Производительность труда в 2003 году составила 5050,64 тыс. руб./чел., в 2004 году - 7901,19 тыс. руб./чел, в 2005 году - 8481,50 тыс. руб./чел. В 2004 году по сравнению с 2003 годом произошло увеличение данного показателя на 2850,55 тыс. руб./чел. или на 56,44%. В 2005 году по сравнению с 2004 годом рост показателя составил 580,31 тыс. руб./чел. или 7,34%. Руководству предприятия стоит обратить внимание на существующую отрицательную динамику темпа роста производительности труда.
В то же время, средняя заработная плата работника за месяц составила в 2003 году - 4,97 тыс. руб., в 2004 году - 5,82 тыс. руб., в 2005 году - 7,94 тыс. руб. Среднемесячная заработная плата также обнаруживает тенденцию к росту: в 2004 году по сравнению с 2003 годом наблюдается увеличение среднемесячной заработной платы на 850 руб. на 17,10%, в 2005 году по сравнению с 2004 годом - на 2120 руб., или 36,43%. Темпы роста производительности труда в 2005 году существенно ниже темпов роста заработной платы, что свидетельствует о преобладании экстенсивного типа развития.
Основные фонды - это часть производственных фондов, которая вещественно воплощена в средствах труда, сохраняет в течение длительного времени свою натуральную форму, переносит по частям стоимость на продукцию и возмещается только после проведения нескольких производственных циклов.
Для характеристики эффективности использования основных средств предприятия составим таблицу 2.4.
Таблица 2.4. Показатели эффективности использования основных средств ООО «АвтоАльянс» за 2003 - 2005 гг.
|
Показатели |
Год |
Изменение (+;-) |
Темп изменения, % |
|||||
|
2003 |
2004 |
2005 |
2004 г. к 2003 г. |
2005 г. к 2004 г. |
2004 г. к 2003 г. |
2005 г. к 2004 г. |
||
|
Выручка от продажи продукции, работ, услуг, тыс.руб. |
55557 |
165925 |
407112 |
+110368 |
+241187 |
298,66 |
245,36 |
|
|
Прибыль от продаж, тыс.руб. |
6511 |
13553 |
39456 |
+7022 |
+25903 |
208,15 |
291,12 |
|
|
Численность работающих, чел. |
11 |
21 |
48 |
+10 |
+27 |
190,91 |
228,57 |
|
|
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.руб. |
8343 |
12342 |
26683 |
+3999 |
+14341 |
147,93 |
216,20 |
|
|
Фондоотдача, руб. |
6,66 |
13,44 |
15,26 |
+6,78 |
+1,82 |
201,80 |
113,54 |
|
|
Фондоемкость, руб. |
0,15 |
0,07 |
0,06 |
-0,08 |
-0,01 |
46,67 |
85,71 |
|
|
Фондовооруженность, тыс.руб./чел. |
758,45 |
587,71 |
555,90 |
-170,74 |
-31,81 |
77,49 |
94,59 |
|
|
Фондорентабельность,%. |
78,04 |
109,81 |
147,87 |
+31,77 |
+38,06 |
140,71 |
134,66 |
Фондоотдача - показатель выпуска продукции, приходящейся на 1 рубль стоимости основных фондов. Данный показатель характеризует эффективность использования основных средств предприятия. В 2003 году на 1 рубль стоимости основных средств предприятия приходилось 6,66 руб. услуг и продукции, в 2004 году - 13,44 руб., в 2005 году - 15,26 руб.. Таким образом, наблюдается увеличение фондоотдачи на 6,78 руб. или 101,80% в 2004 году по сравнению с 2003 годом, на 1,82 руб. или 13,54% в 2005 году по сравнению с уровнем 2004 года.
Эффективность использования основных средств предприятия также можно охарактеризовать показателем фондоемкости. Фондоемкость - показатель обратный фондоотдаче. В 2003 году на рубль выручки от продажи товаров, продукции, работ и услуг приходилось 0,15 руб. стоимости основных средств, в 2004 году - 0,07 руб., в 2005 году - 0,06 руб. Снижение фондоемкости (увеличение фондоотдачи) означает повышение эффективности использования основных средств.
Фондовооруженность характеризует обеспеченность предприятия основными средствами и рассчитывается делением среднегодовой стоимости основных средств на численность работающих. Из анализа показателя следует, что обеспеченность предприятия основными средствами снижается, о чем свидетельствует снижение показателя фондовооруженности с 758,45 тыс.руб./чел. до 587,71 тыс.руб./чел, то есть, на 22,51% в 2004 году по сравнению с 2003 годом., в 2005 году снижение показателя составило 31,81 тыс. руб./чел. (5,41%) по сравнению с уровнем 2004 года.
Рентабельность основного капитала рассчитываем делением прибыли от продаж на среднегодовую стоимость основных средств. Данный показатель увеличивается с 78,04% до 109,81% в 2004 году по сравнению с 2003 годом и в 2005 году до 147,87%.
Таким образом, можно сделать вывод о достаточно эффективном использования основных средств на ООО «АвтоАльянс».
Наряду с основными фондами для работы предприятие имеет огромное значение наличие оптимального количества оборотных средств. Оборотные средства - это совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств. Для характеристики эффективности использования оборотных средств предприятия составим таблицу 2.5.
Таблица 2.5. Показатели эффективности использования оборотных средств ООО «АвтоАльянс» за 2003 - 2005 гг. Данные для анализа взяты из Приложений 2,3,4,5
|
Показатели |
Год |
Изменение (+;-) |
Темп изменения,% |
|||||
|
2003 |
2004 |
2005 |
2004 г. к 2003 г. |
2005 г. к 2004 г. |
2004 г. к 2003 г. |
2005 г. к 2004 г. |
||
|
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб. |
55557 |
165925 |
407112 |
+110368 |
+241187 |
298,66 |
245,36 |
|
|
Прибыль от продаж, тыс.руб. |
6511 |
13553 |
39456 |
+7022 |
+25903 |
208,15 |
291,12 |
|
|
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс.руб. |
146196 |
208991 |
440988 |
+62795 |
+231997 |
145,95 |
211,01 |
|
|
Оборачиваемость оборотных средств: |
||||||||
|
- в числе оборотов |
0,38 |
0,79 |
0,92 |
+0,41 |
+0,13 |
207,89 |
116,46 |
|
|
- в днях оборота |
947 |
456 |
391 |
-491 |
-65 |
48,15 |
85,75 |
|
|
Рентабельность оборотного капитала,% |
4,45 |
6,48 |
8,95 |
+2,03 |
+2,47 |
145,62 |
138,12 |
Среднегодовую стоимость оборотного капитала определяем по формуле средней простой арифметической на основании данных бухгалтерского баланса. Среднегодовая стоимость оборотного капитала возрастает на протяжении анализируемого периода с 146 196 тыс. руб. до 208 991 тыс. руб. (на 45,95%) в 2004 году по сравнению с 2003 годом. В 2005 году среднегодовая стоимость оборотного капитала составила 440 988 тыс. руб., что больше чем в 2004 году на 111,01%.
Коэффициент оборачиваемости определяется делением объема реализации продукции на средний остаток оборотных средств на предприятии. Длительность одного оборота в днях находится делением количества дней в периоде на коэффициент оборачиваемости. Оборачиваемость оборотного капитала довольно низкая на протяжении 2003 - 2005 гг. В 2003 году один оборот совершался за 947 дней (коэффициент оборачиваемости - 0,38), в 2004 году оборачиваемость оборотного капитала ускорилась до 0,79 оборотов в год (продолжительность оборота - 456 дней), в 2005 году один оборот совершался за 391 день (коэффициент оборачиваемости - 0,92).
Тенденцию к увеличению за 2003-2005 гг. обнаруживает показатель рентабельности оборотного капитала. В 2003 году на каждый рубль оборотного капитала было получено 4,45 руб. чистой прибыли, в 2004 году по сравнению с 2003 годом рентабельность увеличилась на 12,03 пункта и составила 6,48%, в 2005 году рентабельность оборотного капитала увеличилась до 8,95%.
Таким образом, деятельность ООО «АвтоАльянс» за период 2003 - 2005 гг. характеризуется ростом выручки от продаж, балансовой прибыли, увеличением фондоотдачи, снижением периода оборачиваемости оборотных средств предприятия, ростом производительности труда. Вместе с тем за анализируемый период темпы роста заработной платы опережают темпы роста производительности труда. Поэтому, несмотря на положительную тенденцию изменения отдельных показателей, характеризующих организационно - экономическую деятельность, нельзя сделать однозначный вывод о повышении или снижении эффективности деятельности предприятия.
2.2 Анализ структуры собственного капитала ООО «АвтоАльянс»
В процессе анализа структуры капитала особое внимание следует уделить анализу показателей, характеризующих рыночную устойчивость предприятия. Они дают представление о степени зависимости предприятия от его кредиторов и займодавцев. Для анализа показателей структуры пассивов составляется аналитическая таблица 2.6.
Таблица 2.6. Структура пассивов ООО «АвтоАльянс» в 2005 году
|
Показатель |
На начало года |
На конец года |
Изменение (+,-) |
|
|
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса,% |
53,79 |
54,54 |
+0,75 |
|
|
Удельный вес заемного капитала в общей валюте баланса,% |
46,21 |
45,46 |
-0,75 |
|
|
Плечо финансового рычага (коэффициент финансового риска) |
0,84 |
0,83 |
-0,01 |
По данным таблицы 2.6. видно, что предприятие повысило свою финансовую устойчивость. Удельный вес собственного капитала к концу года увеличился на 0,75 процентных пункта (с 53,79 до 54,54%). Одновременно на ту же величину снизился удельный вес заемного капитала. Плечо финансового рычага также сократилось, тем самым, увеличивая привлекательность предприятия для кредиторов.
Далее в процессе анализа собственного капитала предприятия необходимо подробно рассмотреть источники образования средств
Источниками формирования собственных средств предприятия ООО «АвтоАльянс» выступают: уставной капитал, резервный капитал, добавочный капитал и нераспределенная прибыль.
Динамика источников собственных средств предприятия представлена в таблице 2.7.
Таблица 2.7. Динамика источников формирования собственных средств ООО «АвтоАльянс» за период с 2003 по 2005 гг.
|
Источники формирования: |
2003 г. |
2004 г. |
2005 г. |
% 2005 к 2004 |
|
|
Уставный капитал |
10000,00 |
10000,00 |
15000,00 |
+50 |
|
|
Добавочный капитал |
5000,00 |
28000,00 |
35000,00 |
+25 |
|
|
Резервный капитал |
22500,00 |
44000,00 |
50000,00 |
+14 |
|
|
Фонды накопления |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
Целевые финансирования и поступления |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
Нераспределенная прибыль |
1560,00 |
2690,00 |
3000,00 |
+12 |
|
|
Итого: |
39060,00 |
84690,00 |
103000,00 |
+22 |
Данные таблицы 2.7. показывают, что за последние годы наблюдается увеличение источников формирования собственных средств за счет увеличения уставного капитала (+50%) и добавочного капитала (+25%).
Графически структура собственного капитала ООО «АвтоАльянс» в 2004 году и в 2005 году представлена в Приложении 7.
Данные таблицы 2.7. и Приложения 6 свидетельствуют о том, что наибольшим удельным весом в структуре собственного капитала ООО «АвтоАльянс» 2004 года обладает резервный капитал - более половины всего собственного капитала - 52% приходится на резервный капитал. На втором месте по удельному весу находится добавочный капитал - 33%. 12% в структуре собственного капитала 2004 года занимает уставной капитал и только 3% - нераспределенная прибыль.
Данные таблицы 2.7. и Приложения 6 свидетельствуют также о том, что наибольшим удельным весом в структуре собственного капитала ООО «АвтоАльянс» 2005 года обладает резервный капитал - 48%. На втором месте по удельному весу находится добавочный капитал - 34%. 15% в структуре собственного капитала 2005 года занимает уставной капитал и только 3% - нераспределенная прибыль.
По сравнению с 2004 годом в структуре собственного капитала ООО «АвтоАльянс» произошли следующие изменения:
- На 4% снизилась доля резервного капитала;
- На 2% увеличилась доля добавочного капитала;
- На 2% увеличилась доля уставного капитала;
- Доля нераспределенной прибыли осталась без изменений на уровне 3%.
По соотношению составляющих собственных средств можно в самом общем виде сделать выводы относительно эффективности производственно-коммерческой деятельности предприятия. Если две последние составляющие, а именно, фонды и резервы и нераспределенная прибыль растут более высокими темпами, чем первая - уставной фонд, то предприятие развивается устойчиво.
В нашем случае наблюдается ситуация, при которой темпы роста уставного капитала, такие же, как темпы роста добавочного капитала, выше темпов роста нераспределенной прибыли и резервного капитала. Что заставляет задуматься об оптимальности действующей на предприятии структуры собственного капитала.
В целом же необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования, так как собственный капитал является основой самостоятельности и независимости предприятия. Его особенность состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем больше доля собственного капитала, тем выше порог, который защищает кредиторов от убытков. Однако финансирование за счет собственного капитала не всегда выгодно для предприятия. Это касается сезонных отраслей и тех периодов деятельности, когда цены на финансовые ресурсы невысокие и есть возможность более выгодно вложить деньги.
2.3 Расчет цены собственного капитала ООО «АвтоАльянс»
Цена капитала - это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за привлечение и использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему. В теории финансов и финансовой практике до сих пор остается проблемным определение цены собственного капитала предприятий. Разные специалисты предлагают разные способы расчета величины этого показателя. Каждый из них по-своему учитывает многообразие факторов, так или иначе влияющих на его размер, и обосновывает собственные подходы к решению указанной проблемы.
Традиционно цену собственного капитала определяют как отношение суммы чистой прибыли, выплаченной акционерам, к величине собственного капитала в отчетном периоде:
Цск= (ЧПAXx100)/CKqt (3)
где Цск - цена собственного капитала в отчетном периоде;
ЧП ак - сумма чистой прибыли, выплаченной акционерам (дивиденды);
СКср - средняя величина собственного капитала в отчетном периоде
Совершенно очевидно, что все предлагаемые формулы имеют ограниченное применение, поскольку в случае отсутствия дивидендов (как, впрочем, и в случае их незначительной величины), их числитель будет равен нулю. И, если предприятие не имеет акций или имеет, но не выплачивает по ним дивидендов, или на его акции отсутствует спрос (а именно такую ситуацию можно наблюдать на большинстве российских предприятий), то для оценки его собственного капитала эти формулы становятся неприменимыми, в противном случае придется признать несуществующей цену их собственного капитала, что, конечно же, если и является выводом, то выводом абсурдным. Отсутствие дивидендов, котировок акций на фондовой бирже и т.п. не могут отменить и не отменяют цену за капитал, они могут ее снизить, но не свести к нулю.
Практическая деятельность в сфере оценки бизнеса показывает, что привлекательность инвестирования в капитал конкретного хозяйствующего субъекта обычно определяется величиной трансакционных издержек на единицу собственного капитала, а дивиденды являются только незначительной статьей затрат в общей их величине. Расчет трансакционных издержек предприятия позволяет определить затратность процесса создания нормальных условий для функционирования основного производства, которые, в свою очередь, обеспечивают получение основного дохода и требуемую доходность инвестору. При этом из трансакционных издержек исключаются затраты, связанные с привлечением заемных источников финансирования, к которым относятся кредиты, займы, выпуск облигаций, оплата лизинговых и факторинговых операций, налоговый кредит, штрафы и пени за просроченную кредиторскую задолженность. Если таким образом трансформировать трансакционные издержки и обозначить их как ТИск, можно получить новую формулу для расчета цены собственного капитала предприятия:
Ц ск =ТИСК/ск, где (4)
где Цск - цена собственного капитала в отчетном периоде;
СКср - средняя величина собственного капитала в отчетном периоде;
ТИ ск - трансакционные издержки собственного капитала предприятия.
Таблица 2.8. Расчет величины собственного капитала ООО «АвтоАльянс» в 2003-2005 гг.
|
№ |
Показатели |
2003 г. |
2004 г. |
2005 г. |
|
|
Активы, принимаемые к расчету: |
|||||
|
1 |
Нематериальные активы |
0 |
0 |
0 |
|
|
2 |
Основные средства |
12000,00 |
16680,00 |
25680,00 |
|
|
3 |
Незавершенное строительство |
0 |
0 |
0 |
|
|
4 |
Долгосрочные финансовые вложения |
0 |
0 |
0 |
|
|
5 |
Прочие внеоборотные активы |
0 |
0 |
0 |
|
|
6 |
Запасы |
32000,00 |
47720,00 |
61000,00 |
|
|
7 |
Дебиторская задолженность |
36880,00 |
39980,00 |
37030,00 |
|
|
8 |
Краткосрочные финансовые вложения |
8000,00 |
20000,00 |
30000,00 |
|
|
9 |
Денежные средства |
14000,00 |
26920,00 |
22850,00 |
|
|
10 |
Прочие оборотные активы |
0 |
0 |
0 |
|
|
11 |
Активы, итого |
106720,00 |
157440,00 |
188860,00 |
|
|
Обязательства, принимаемые к расчету: |
|||||
|
12 |
Целевое финансирование |
0 |
0 |
0 |
|
|
13 |
Заемные средства |
20000,00 |
28000,00 |
35000,00 |
|
|
14 |
Кредиторская задолженность |
47660,00 |
44750,00 |
50860,00 |
|
|
15 |
Расчеты по дивидендам |
0 |
0 |
0 |
|
|
16 |
Резервы предстоящих расходов и платежей |
0 |
0 |
0 |
|
|
17 |
Прочие краткосрочные обязательства |
0 |
0 |
0 |
|
|
18 |
Обязательства, итого |
67660,00 |
72750,00 |
85860,00 |
|
|
19 |
Собственный капитал (строка 11 - строка 18) |
39060,00 |
84690,00 |
103000,00 |
Рассчитаем цену собственного капитала ООО «АвтоАльянс».
Для этого рассчитаем среднюю величину собственного капитала в отчетном периоде.
Итак, для расчета нам понадобятся следующие данные величина собственного капитала на начало периода, на начало 2,3 и 4-го кварталов отчетного периода и на конец отчетного периода.
Скн = 84 690,00 тыс. руб.
Ск2 = 89 523,00 тыс. руб.
Ск3 = 94 998,00 тыс. руб.
Ск4 = 100 894,00 тыс. руб.
Скк = 103 000,00 тыс. руб.
Подставим данные в формулу расчета и получим СКср = (Ѕ* 84 690 тыс. руб. + 89 523 тыс. руб. + 94 998 тыс. руб. + 100 894 тыс. руб. + Ѕ * 103 000 тыс. руб.) / 4 = (42 345 + 89 523 + 94 998 + 100 894 + 51 500) / 4 =
94 815 тыс. руб.
Рассчитаем ТИ ск - трансакционные издержки собственного капитала предприятия в отчетном периоде.
Таблица 2.9. Трансакционных издержки собственного капитала
|
Вид трансакционных издержек |
Статьи расходов |
Сумма в 2005 г. |
|
|
Издержки поиска, обработки и хранения информации |
- Расходы на рекламу - Покупка периодических изданий - Содержание отдела маркетинга - Оплата услуг торговых агентов - Командировочные расходы |
3 475,63 |
|
|
Издержки ведения переговоров |
- Расходы на заключение и оформление контрактов (представительские расходы) - Содержание АУП - Командировочные расходы |
1 865,05 |
|
|
Издержки спецификации и защиты прав собственности |
- Затраты на лицензирование - Судебные расходы и издержки арбитражных процессов |
158,96 |
|
|
Издержки измерения |
- Изготовление образцов - Затраты гарантийного ремонта - Формирование имиджа фирмы |
1 651,20 |
|
|
Издержки оппортунистического поведения |
Издержки на организацию контроля (содержание АУП) |
504,23 |
|
|
Издержки политизации |
- Дивиденды - Издержки на проведение собраний акционеров |
736,00 |
|
|
Издержки влияния |
- Налоги - Взносы в общественные организации |
7 378,00 |
|
|
Итого ТИск |
15 769,07 |
Рассчитаем цену собственного капитала в 2005 году:
Ц ск =ТИск / СКср = 15 769,07 тыс. руб. / 94 815 тыс. руб. = 0,17
2.4 Оценка собственного капитала ООО «АвтоАльянс»
Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от оптимальности структуры капитала с позиций эффективного его функционирования. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности. Это комбинация долга и собственного капитала, которая всякий раз должна уравновешиваться с активами предприятия. Часто структуру капитала определяют в более узком смысле, как пропорцию, в которой предприятие использует собственные и долгосрочные заемные источники.
Структура капитала имеет колоссальное значение в жизни каждого предприятия. Между тем убедительного научного обоснования практической значимости структуры капитала до сих пор нет Шийч О.И. Эффективное управление структурой капитала - залог устойчиво-го финансового положения предприятия// Бухгалтерский учет и анализ.- 2000.-№ 12..
Одним из основных принципов формирования капитала предприятия также является обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала.
Для определения эффективности привлечения заемных средств на предприятие в мировой практике финансового менеджмента используют эффект финансового рычага.
Уровень эффекта финансового рычага можно рассчитать по следующей формуле:
Упрощенно будем считать, что одна треть прибыли ”съедается” налогами. (5)
где ЭР - экономическая рентабельность предприятия,
СРСП - средняя расчетная ставка процента ,
ЗС - заемные средства,
СС - собственные средства.
Данная формула открывает перед финансовым менеджером широкие возможности по определению безопасного объема заемных средств, расчету допустимых условий кредитования, облегчению налогового бремени для предприятия, определению целесообразности приобретения акций предприятия с теми или иными значениями дифференциала, плеча рычага и уровня ЭФР в целом.
Попробуем применить данную формулу и рассчитать эффект финансового рычага ООО «Авто Альянс» по состоянию на 1 января 2005 года.
Сначала рассчитаем экономическую рентабельность предприятия:
(6)
Для определения суммы процентов можно воспользоваться формулой, приведенной в учебнике Ефимовой «Финансовый анализ» Ефимова О.В.: Финансовый анализ.- М.: Бухгалтерский учет, 2004. Сумма процентов определяется по следующей формуле:
(7)
где Ki - сумма полученного i- го кредита;
Ci - процентная ставка i- го кредита;
Ti - срок предоставления i- го кредита, дней;
n - количество полученных в отчетном периоде кредитов.
П = (20 000 * 18% * 360 дней) / 360 * 100 = 36 тыс. руб.
Также можно воспользоваться расшифровкой статьи «Прочие затраты» в составе затрат предприятия, где указывается сумма процентов за кредит, отнесенных на себестоимость.
Таким образом, сумма процентов по кредитам, отнесенных на себестоимость, составила на 1 января 2005 г. - 36 тыс. руб.
Находим экономическую рентабельность предприятия:
В течение года предприятие использовало рублевые кредиты (процентная ставка 18%).
Таким образом, эффект финансового рычага составит:
В нашем случае наблюдается отрицательный эффект финансового рычага, в результате чего происходит «проедание» собственного капитала. Предприятию следует срочно увеличить свою экономическую рентабельность, иначе последствия могут быть для него разрушительными.
Привлечение заемных средств в такой ситуации невыгодно, что характерно не только для рассматриваемого предприятия, а и для большинства предприятий РФ. Поэтому предприятию следует ограничить привлечение заемных средств при такой низкой экономической рентабельности и высокой процентной ставке. Следует искать альтернативные источники привлечения капитала.
Конечно, без притока капитала со стороны предприятие не сможет полноценно работать, и поэтому вынуждено постоянно брать кредиты. Возникает извечный вопрос: что делать? Выход из данной ситуации видится довольно простым и банальным - необходимо заемный капитал заменить собственным. Следует провести реорганизацию предприятия с привлечением инвестиций. Это может быть приватизация через акционирование с участием капитала, как находящегося в РФ, так и пришедшего из-за границы. Смена формы собственности и эмиссия акций позволит предприятию привлечь капитал со стороны, не прибегая к дорогостоящим кредитам банков. При этом в пассиве баланса значительно измениться структура капитала: возрастет доля собственных средств при снижении доли заемных. Если рассматривать актив баланса, то там увеличится удельный вес собственного оборотного капитала, что в свою очередь позволит предприятию закупить новое оборудование, технологии, сырье и материалы для более эффективной работы. Таким образом, в результате акционирования предприятию будет дан определенный «толчок» в его развитии.
3. Распределение прибыли и эффективность функционирования предприятия
3.1 Политика распределения прибыли ООО «АвтоАльянс»
Распределение прибыли является важным хозяйственным процессом, обеспечивающим покрытие потребностей руководителей и формирование доходов государства.
Механизм распределения прибыли должен быть построен таким образом, чтобы всемерно способствовать повышению эффективности производства, стимулировать развитие новых форм хозяйствования.
Анализ распределения прибыли проводится в следующем порядке:
1. дается оценка изменений суммы средств по каждому направлению использования прибыли по сравнению с отчетным и базисным периодом;
2. проводится факторный анализ образования фондов;
3. дается оценка эффективности использования фондов накопления и потребления в соответствии с показателями эффективности экономического потенциала.
Рассмотрим на примере ООО «АвтоАльянс» анализ распределения и использования прибыли.
На ООО «АвтоАльянс» сформирован резервный фонд. Динамика средств, поступающих в резервный фонд, за анализируемый период выглядит следующим образом (см. Приложение 8):
Основными факторами, определяющими размер отчислений в фонды накопления и потребления, могут быть изменение суммы чистой прибыли и коэффициента отчислений прибыли в соответствующие фонды.
Данные таблицы 3.1. отражают процесс формирования налогооблагаемой и чистой прибыли и распределение ее в фонды предприятия.
При сравнении фактических данных 2005 года с планом, чистая прибыль увеличилась на 2 080 тыс. рублей, это связано с ростом выручки и снижением затрат на единицу продукции.
Сумма отчислений прибыли в фонды предприятия равна произведению двух факторов чистой прибыли и коэффициента отчислений прибыли. Значит, для расчета их влияния можно использовать один из приемов детерминированного факторного анализа.
Таблица 3.1. Использование прибыли в 2005 году, тыс. руб.
|
Показатель |
План |
Факт |
Абсолютное отклонение |
|
|
1. Прибыль от реализации продукции |
19 000 |
21 080 |
+ 2 080 |
|
|
2. Прибыль от прочих видов деятельности |
- |
- |
- |
|
|
3. Балансовая сумма прибыли |
19 000 |
21 080 |
+ 2 080 |
|
|
4. внереализационные расходы |
150 |
200 |
+ 50 |
|
|
5. Налогооблагаемая прибыль |
18 850 |
20 880 |
+ 2 030 |
|
|
6. Налог на прибыль по действующей ставке |
4 524 |
5 011 |
+ 487 |
|
|
7. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия |
14 326 |
15 869 |
+ 1 543 |
|
|
8. Чистая прибыль |
14 326 |
15 869 |
+ 1 543 |
|
|
9. Распределение чистой прибыли: |
||||
|
в фонд накопления |
6 463 |
7 241 |
+ 778 |
|
|
в фонд потребления |
2 292 |
2 600 |
+ 308 |
|
|
ФМП |
1 862 |
2 028 |
+ 166 |
|
|
ФСР |
1 003 |
1 000 |
- 3 |
|
|
Доля в чистой прибыли,%: |
||||
|
фонда накопления |
45 |
45,63 |
+ 0,63 |
|
|
фонд потребления |
16 |
16,38 |
+ 0,38 |
|
|
ФМП |
13 |
12,78 |
- 0,22 |
|
|
ФСР |
7 |
6,30 |
- 0,70 |
При сравнении фактических данных 2005 года с планом, чистая прибыль увеличилась на 1 543 тыс. рублей, это связано с ростом выручки и снижением затрат на единицу продукции.
Распределение предполагаемой чистой прибыли в фонды сократилась в ФСР на 3 тыс. рублей.
Сумма отчислений прибыли в фонды предприятия равна произведению двух факторов чистой прибыли и коэффициента отчислений прибыли. Значит, для расчета их влияния можно использовать один из приемов детерминированного факторного анализа (см. таблицу 3.2.).
Таблица 3.2. Расчет влияния факторов на размер отчислений в фонды предприятия
|
Вид фонда |
Сумма отчислений, тыс. руб. |
Доля отчислений, % |
|||||||
|
2003 |
2004 |
2005 |
2003 |
2004 |
2005 |
||||
|
план |
факт |
план |
Факт |
||||||
|
Накопления |
2 558 |
4 233 |
6 463 |
7 241 |
41,19 |
44,79 |
45 |
45,63 |
|
|
Потребления |
1 023 |
1 174 |
2 292 |
2 600 |
16,47 |
12,43 |
16 |
16,38 |
|
|
Материальной помощи |
500 |
653 |
1 862 |
2 028 |
8,05 |
6,91 |
13 |
12,78 |
|
|
Социального развития |
569 |
700 |
1 003 |
1 000 |
9,16 |
7,41 |
7 |
6,30 |
|
|
Чистая прибыль |
6 210 |
9 450 |
14 326 |
15 869 |
100 |
100 |
100 |
100 |
Анализируя данные таблицы 3.2., можно говорить об увеличении распределяемой чистой прибыли в фонды. Сравнивания 2005 год с 2003 годом сумма отчислений в фонды увеличилась на 8 219 тыс. рублей. Это связано с ростом чистой прибыли.
Затем надо рассчитать влияние факторов изменения чистой прибыли на размер отчислений в фонды предприятия. Для этого прирост чистой прибыли за счет каждого фактора умножим на плановый коэффициент отчислений в соответствующий фонд (см. Таблицу 3.3.).
Таблица 3.3. Расчет влияния факторов на сумму отчислений в фонды предприятия
|
Фактор |
Изменение суммы, тыс. руб. |
|||||
|
чистой прибыли |
отчислений в фонд предприятия |
|||||
|
накопление |
потребление |
ФМП |
ФСР |
|||
|
Объем продаж |
+2 080 |
+ 936 |
+ 333 |
+ 270 |
+ 146 |
|
|
Структура товарной продукции |
- 480 |
- 216 |
- 77 |
- 62 |
- 34 |
|
|
Цены реализации |
+ 1 000 |
+ 450 |
+ 160 |
+ 130 |
+ 70 |
|
|
Себестоимость продукции |
- 520 |
- 234 |
- 83 |
- 68 |
- 36 |
|
|
Налог на прибыль |
+ 487 |
+ 219 |
+ 78 |
+ 63 |
+ 34 |
|
|
ИТОГО: |
+ 2 567 |
+ 1 155 |
+ 411 |
+ 333 |
+ 180 |
Данные таблицы 3.3. показывают причины увеличения суммы отчислений в фонд предприятия, что позволяет сделать определенные выводы и разработать мероприятия, направленные на увеличение суммы прибыли. В нашем случае прирост отчислений в фонды предприятия вызван увеличением объема продаж, повышением отпускных цен. Отрицательное влияние оказали такие факторы, как повышение себестоимости, снижение структуры реализованной продукции.
Анализируя распределение чистой прибыли в фонды специального назначения, необходимо знать факторы формирования этих фондов.
Основным факторами являются:
1) чистая прибыль,
2) коэффициент отчислений прибыли,
3) нераспределенная прибыль.
Изменение отчислений в фонды специального назначения в 2005 году за счет изменения чистой прибыли можно рассчитать по формуле:
ДФн (П) = ДПч • К0, (8)
ДФн (П) = + 6 419 тыс. руб. * 44,79% = 2 875,07 тыс. руб. - фонд накопления
ДФп (П) = + 6 419 тыс. руб. * 12,43% = 797,88 тыс. руб. - фонд потребления
ДФс (П) = + 6 419 тыс. руб. * 14,32% = 919,20 тыс. руб. - фонд соц. сферы
где
ДФн (П) - приращение фонда накопления (потребления) за счет изменения чистой прибыли;
ДПч - приращение суммы чистой прибыли;
К0 - коэффициент отчислений от чистой прибыли в соответствующий фонд.
Для этого прирост чистой прибыли за счет каждого фактора умножаем на базисный (2004 г.) коэффициент отчислений в соответствующий фонд.
На размер отчислений в фонды оказывают влияние и изменения коэффициента отчислений от чистой прибыли. Уровень его влияния рассчитывается по формуле:
ДФн (К) = (К1 - К0)· Пч1, где (9)
ДФн (К) - приращение фонда потребления (накопления) от изменения коэффициента отчислений;
К1, К0 - фактический и базисный коэффициенты отчислений в фонды потребления (накопления);
Пч1 - чистая прибыль за отчетный период.
ДФн (К) = (0,16-0,12) * 15 869 тыс. руб. = 634,76 тыс. руб. - фонд потребления
ДФн (К) = (0,46-0,45) * 15 869 тыс. руб. = 158,69 тыс. руб. - фонд накопления
ДФн (К) = (0,19-0,14) * 15 869 тыс. руб. = 793,45 тыс. руб. - фонд соц. сферы
Расчет влияния факторов (суммы чистой прибыли и коэффициента отчисления) на размер отчислений в фонды предприятия представлен в Таблице 3.4.
Таблица 3.4. Расчет влияния факторов (суммы чистой прибыли и коэффициента отчисления) на размер отчислений в фонды предприятия
|
Вид фонда |
Сумма распределяемой прибыли, тыс. руб. |
Доля отчислений,% |
Сумма отчислений, тыс. руб. |
всего |
Отклонениев том числе за счет |
|||||
|
2004 |
2005 |
2004 |
2005 |
2004 |
2005 |
Откл. |
ЧП |
Котч |
||
|
Накопления |
9 450 |
15 869 |
44,79 |
45,63 |
4 233 |
7 241 |
+ 3 008 |
+ 2 875 |
+ 159 |
|
|
Потребления |
9 450 |
15 869 |
12,43 |
16,38 |
1 174 |
2 600 |
+ 1 426 |
+ 798 |
+ 635 |
|
|
Соц. сферы |
9 450 |
15 869 |
14,32 |
19,09 |
1 353 |
3 028 |
+ 1 675 |
+ 919 |
+ 794 |
Из приведенных в Таблице 3.4. расчетов следует, что изменения отчислений в фонд накопления увеличились за счет влияния чистой прибыли на 2 875 тыс. руб. и за счет коэффициента - на 159 тыс. руб.
Изменения отчислений в фонд потребления увеличились за счет влияния чистой прибыли на 798 тыс. руб. и за счет коэффициента на 635 тыс. руб.
Изменения отчислений в фонд социальной сферы увеличились за счет влияния чистой прибыли на 919 тыс. руб. и за счет коэффициента на 794 тыс. руб.
Соотношение использования прибыли на накопление и потребление оказывает влияние на финансовое положение предприятия. Недостаточность средств, направляемых на накопление, сдерживает рост оборота, приводит к увеличению потребности в заемных средствах.
Анализ использования прибыли выявляет, насколько эффективно распределялись средства на накопление и потребление.
Верхнюю границу потенциального развития предприятия определяет рентабельность собственных средств, которая показывает эффективность использования собственного капитала.
Рентабельность собственных средств можно представить как отношение суммы средств, направленных на накопление и потребление, к величине собственных средств.
Rcс = (Чистая прибыль / Собственный капитал) * 100%. (10)
Расчет динамики рентабельности собственного капитала представлен в Таблице 3.5.
Таблица 3.5. Расчет динамики рентабельности собственного капитала
|
Рентабельность собственного капитала 2004 г,% |
Рентабельность собственного капитала 2005 г.,% |
Отклонение,% |
|
|
9 450 / 44 690 * 100% = 21,15 |
15 869 /58 000 * 100% = 27,36 |
+ 6,21% |
Из таблицы 3.5. видно, что рентабельность собственного капитала увеличилась, по сравнению с прошлым годом на 6,21%
Рентабельность собственных средств показывает эффективность использования собственного капитала, указывает на величину прибыли полученной с каждого рубля, вложенного в предприятия, собственниками.
Для достижения высоких темпов роста оборота нужно повышать возможности увеличения рентабельности собственных средств.
Отношение фонда накопления к величине собственного капитала определяет внутренние темпы роста, т.е. темпы увеличения активов.
Rcc= Фн / СК, (11)
где Фн - фонд накопления, СК - собственный капитал
Динамика темпов увеличения активов представлена в Таблице 3.6.
Таблица 3.6. Расчет динамики темпов увеличения активов
|
Темп увеличения активов 2004 г. |
Темп увеличения активов 2005 г. |
Отклонение |
|
|
4 233 / 44 690 = 0,10 |
7 241 / 58 000 = 0,13 |
+ 0,03 |
Расчет, произведенный в Таблице 3.6. показывает, что внутренние темпы роста, то есть, темпы увеличения активов, возросли по сравнению 2004 г. на 0.03.
Отношение фонда потребления к размеру собственного капитала составляет уровень потребления.
Rcc= Фп / СК, (12)
Где Фп - фонд потребления, СК - собственный капитал.
Расчет динамики уровня потребления представлен в Таблице 3.7.
Таблица 3.7. Расчет динамики уровня потребления
|
Уровень потребления 2004 г. |
Уровень потребления 2005 г. |
Отклонение |
|
|
1 174 / 44 690 = 0,03 |
2 600 / 58 000 = 0,05 |
+ 0,02 |
Данные таблицы 3.7. свидетельствуют о росте уровня потребления на 0,02 пункта в 2005 году по сравнению с 2004 годом.
Вывод: Внутренние темпы роста увеличиваются, пусть и незначительно, значит политика распределения прибыли выбрана правильно.
3.2 Расчет эффективности функционирования ООО «АвтоАльянс»
Проведем оценку финансового положения ООО «АвтоАльянс» за анализируемый период.
Приступим к анализу ликвидности деятельности предприятия. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А-1 - Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения. А-1 = стр. 250 + стр. 260
А-2 - Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы (-) иммобилизация А-2 = стр. 240
А-3 - Медленно реализуемые активы - запасы и затраты (+) расчеты с учредителями (+) долгосрочные финансовые вложения (-) НДС (-) сч.. 31
А-3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270
А-4 - Трудно реализуемые активы - статьи раздела 1 актива, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. А-4 = стр. 190
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П-1 - Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность и ссуды непогашенные в срок П-1 = стр. 620
П-2 - Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства
П-2 = стр. 610 + стр. 670
П-3 - Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы П-3 = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660
П-4 - Постоянные пассивы - 1 раздел «Источники собственных средств» пассива баланса (+) стр. 640, 650, 660 (-) сч. 31 (-) сч. 19 (-) иммобилизация.
П-4 = стр. 490 -стр. 390
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А-1 > П-1
А-2 > П-2
А-3 > П-3
А-4 < П-4.
Анализ ликвидности представлен в Таблице 3.8.
Таблица 3.8. Анализ ликвидности за 2005 год, тыс. руб.
|
АКТИВ |
На начало года |
На конец года |
откло-нения |
ПАССИВ |
На начало года |
На конец года |
откло-нения |
|
|
1. Наиболее ликвидные активы |
46 920 |
52 850 |
+ 5 930 |
1. Наиболее срочные обязательства |
44 750 |
50 860 |
+ 6 110 |
|
|
2. Быстро реализуемые активы |
10 540 |
12 450 |
+ 1 910 |
2. Краткосрочные пассивы |
0 |
0 |
0 |
|
|
3. Медленно реализуемые активы |
83 300 |
97 880 |
+ 14 580 |
3. Долгосрочные пассивы |
28 000 |
35 000 |
+ 7 000 |
|
|
4. Трудно реализуемые активы |
16 680 |
25 680 |
+ 9 000 |
4. Постоянные пассивы |
84 690 |
103 000 |
+ 18 310 |
|
|
БАЛАНС |
157 440 |
188 860 |
+ 31 420 |
БАЛАНС |
157 440 |
188 860 |
+ 31 420 |
В нашем случае, анализируя показатели 2005 года (см. Таблица 3.8.), получаем следующие соотношения:
А-1 > П-1 так как 52 850 тыс. руб. > 50 860 тыс. руб.
А-2 > П-2 так как 12 450 тыс. руб. > 0
А-3 > П-3 так как 97 880 тыс. руб. > 35 000 тыс. руб.
А-4 < П-4 так как 25 680 тыс. руб. < 103 000 тыс. руб.
Это свидетельствует об абсолютной ликвидности баланса ООО «АвтоАльянс» 2005 года.
Данные таблицы 3.8. позволяют сделать следующие выводы:
Наибольший удельный вес приходится на медленно реализуемые активы, а наименьший - на быстро реализуемые. По пассиву наибольший удельный вес приходится на постоянные пассивы.
Проведем анализ платежеспособности предприятия, рассчитав следующие показатели:
1. Общий показатель ликвидности. Нормативное значение Lо > или = 1.
Lо2005 = (А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3) / (П1 + 0,5 П2 + 0,3 П3) = (52 850 + 0,5 * 12 450 + 0,3 * 97 880) / (50 860 + 0,5 * 0 + 0,3 * 35 000) = 88 439 / 61 360 = 1,44
Lо2004 = (А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3) / (П1 + 0,5 П2 + 0,3 П3) = (46 920 + 0,5 * 10 540 + 0,3 * 83 300) / (44 750 + 0,5 * 0 + 0,3 * 28 000) = 77 180 / 53 150 = 1,45
Как показывают расчеты, общий показатель ликвидности соответствует нормативному значению. Что еще раз подтверждает тезис о достаточной ликвидности баланса предприятия. Следует отметить и настораживающий момент - наметилась тенденция к снижению общего показателя ликвидности, так по сравнению с 2004 годом в 2005 году он снизился на 0,01 пункта.
2. Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет высоколиквидных активов.
Нормативное значение коэффициента принято считать в пределах 0,2 -0,3.
Кла2004 = А1 / (П1+П2) = 46 920 / (44 750 + 0) = 46 920 / 44 750 = 1,05
Кла2005 = А1 / (П1+П2) = 52 850 / (50 860 + 0) = 52 850 / 50 860 = 1,04
Как видим, коэффициент абсолютной ликвидности в 2005 году соответствует нормативному значению. Но опять присутствует отрицательная динамика роста по сравнению с предыдущим годом.
3. Промежуточный коэффициент критической ликвидности - показывает - сможет ли предприятие в установленные сроки рассчитаться по своим краткосрочным долговым обязательствам.
Кпл = (А1 + А2) / (П1 + П2)
Кпл2004 = (46 920 + 10 540) / (44 750 + 0) = 1,2840
Кпл2005 = (52 850 + 12 450) / (50 860 + 0) = 1,2839
Достаточный критерий показатели по нормативам находится в диапазоне от 0,70 до 1 и выше. В нашем случае этот показатель выше. Отрицательный момент - снижение, хоть и незначительное, промежуточного коэффициента ликвидности по сравнению с предыдущим годом.
4. Коэффициент текущей ликвидности - это практически расчет всей суммы оборотных активов на рубль краткосрочной задолженности. Этот показатель и принят в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия (организации). Его преимущество перед другими показателям платежеспособности в том, что он является обобщающим, учитывающим всю величину оборотных активов
Клт = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)
Клт2004 = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) = (46 920 + 10 540 + 83 300) / (44 750 + 0) = 140 760 / 44 750 = 3,15
Клт2005 = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) = (52 850 + 12 450 + 97 880) / (50 860 + 0) = 163 180 / 50 860 = 3,21
Необходимое значение - 1, но оптимальное нормативное значение - не менее 2-х. Коэффициент текущей ликвидности ООО «Мегастрой» соответствует нормативному значению для рассматриваемой отрасли. Положительный момент содержится в повышении коэффициента текущей ликвидности в 2005 году по сравнению с 2004 годом на 0,06 пунктов.
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
- Коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2-х.
- Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода - менее 0,1.
В нашем случае, не наблюдается такой ситуации, а, значит, рассматриваемое предприятие можно признать платежеспособным и ликвидным, что свидетельствует об эффективности его функционирования.
Заключение
Повышение эффективности управления собственным капиталом стимулируется с одной стороны стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании и росту благосостояния ее собственников, с другой стороны - зависимостью компании от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею.
Если прямо отвечать на вопрос «Какова роль собственного капитала в формировании капитала предприятия?» - можно прийти к выводу, что: собственные финансовые ресурсы для каждого предприятия, пусть и вложенные и в свободном состоянии, являются той жизненно необходимой частью, без которой невозможна ни работа, ни дальнейшее существование предприятия. Не зря, среди классификации общего капитала, именно деление на собственный и заемный капитал стоит на первом месте.
Имеющиеся в наличии собственные средства позволяют предприятию использовать их как по своему усмотрению, так и в отдельных случаях по законодательно установленным направлениям. Все зависит от источника такого финансирования за счет элементов собственного капитала.
Критический обзор литературы позволил выполнить анализ структуры собственного капитала, произвести расчет цены и стоимости собственного капитала изучаемого предприятия, проследить динамику состава и структуры собственного капитала, также он позволил выявить влияние изменения различных факторов на изменение прибыли и рентабельности предприятия, оценить эффективность деятельности предприятия.
В качестве объекта исследования было выбрано предприятие, осуществляющее оптовую и розничную реализацию автошин, дисков, комплектующих для автомобилей и сопутствующих им товаров.
Анализ основных экономических показателей предприятия свидетельствует о положительной тенденции изменения основных показателей деятельности предприятия в динамике с 2003 по 2005 год. выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг в 2004 году по сравнению с 2003 годом увеличилась на 110 368 тыс. руб. или на 198,66%. В 2005 году рост выручки от реализации составил по сравнению с 2004 годом 241 187 тыс. руб. или 145,36%.
Подобные документы
Собственный капитал предприятия: определение и сущностные характеристики, структура. Задачи управления собственным капиталом. Организационно-экономическая характеристика ОАО "Пензпромстрой", повышение эффективности использования собственного капитала.
дипломная работа [285,1 K], добавлен 26.01.2012Сущность и структура собственного капитала предприятия, механизм управления им. Источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия. Анализ и оценка эффективности управления собственным капиталом ООО "Лемон", пути его совершенствования.
курсовая работа [619,1 K], добавлен 15.01.2012Понятие и структура собственного капитала, источники финансирования, управление: задачи, этапы, механизм. Формирование собственных внутренних финансовых ресурсов предприятия; роль дивидендной и эмиссионной политики в управлении собственным капиталом.
курсовая работа [465,7 K], добавлен 21.12.2010Сущность, структура и методы формирования собственного капитала, современные методы оценки его стоимости. Особенности дивидендной и эмиссионной политики, анализ структуры и управление собственным капиталом на предприятии, направления его оптимизации.
дипломная работа [157,8 K], добавлен 24.11.2010Рассмотрение основных теоретико-методических принципов управления собственным капиталом предприятия. Анализ деятельности и оценка эффективности управления капиталом ОАО "Рольф". Выявление путей совершенствования структуры капитала данного предприятия.
курсовая работа [585,8 K], добавлен 16.05.2015Особенности управления собственным капиталом, под которым понимают стартовый капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Анализ финансового состояния фирмы на примере ООО "Архимед".
дипломная работа [351,2 K], добавлен 19.10.2010Политика управления собственным капиталом: сущность и этапы в современных условиях. Организационно-экономическая характеристика компании и анализ политики управления собственным капиталом. Методика расчета лизинговых платежей и амортизационных отчислений.
курсовая работа [925,7 K], добавлен 28.05.2015Понятие собственного капитала, его позитивные особенности и недостатки, этапы управления. Структура собственного капила в зависимости от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта, методы и показатели оценки его стоимости (формирование цены).
курсовая работа [42,8 K], добавлен 31.01.2012Собственный капитал предприятия, необходимость его формирования, значение собственного капитала для устойчивого функционирования предприятия. Анализ управления собственным капиталом ОАО "Монтаж-Сервис". Дивидендная и эмиссионная политика предприятия.
курсовая работа [81,7 K], добавлен 28.01.2008Собственный капитал предприятия. Политика формирования собственных финансовых ресурсов. Эффективность финансового левериджа. Оценка стоимости отдельных элементов собственного капитала. Этапы разработки эффективной эмиссионной политики предприятия.
контрольная работа [62,7 K], добавлен 13.04.2012
