Управление собственным капиталом компании

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютное отклонение 2010 г. к 2008 г. (+, -).	Темп роста 2010 г. к 2008 г., в%
Выручка от реализации товаров и услуг, тыс. руб.	72458	31244	27424	-45034	37,8
Себестоимость товаров и услуг, тыс. руб.	75133	37857	26093	-49040	34,7
Затраты на один рубль объема реализации, руб.	102,90	98,60	96,40	-6,5	93,7
Валовая прибыль, тыс. руб.	-2675	-6613	1331	4006	-
Чистая прибыль, тыс. руб.	1301	-335	728	-573	55,9
Рентабельность деятельности, %	33,8	45,9	62,3	28,5	184,3
Чистая рентабельность, %	20	20,2	20,6	0,6	103,0
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	3043	3031	3650	607	119,9
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	6541,1	2091,4	913,1	-5628	13,9
Численность персонала, чел.	310	330	350	+40	112,9
Средняя заработная плата, в руб.	15625	15741	15873	248	101,5
Выработка на одного работающего, тыс. руб.	233,7	94,6	78,3	-155,4	33,5
Рентабельность продаж, %	2,0	1,07	2,65	0,65	132,5

Показателем, характеризующим доходность предприятия, является рентабельность. Рентабельность основной деятельности предприятия в 2010 году выросла к уровню 2008 года и составила 2,65%, хотя в 2009 году составляла всего 1,07%. Несмотря на снижение показателя выручки от реализации продукции, улучшение основных показателей произошло за счет сокращения себестоимости товаров и услуг, что в конечном итоге повлияло и на рост прибыли.

Замедление объемов ввода жилья началось еще до начала снижения объемов промышленного производства в России. Это было вызвано не общей кризисной ситуацией, а специфическими особенностями системы строительства, сложившейся в России. Снижение показателей, заключалось в слабом платежеспособном спросе на новые квартиры и дома, в том числе и населения, низкой доступности и высоких процентных ставках банковских кредитов, как для населения, так и для строительных организаций.

Отрицательное влияние на темпы и объемы жилищного строительства продолжают оказывать отставание в развитии коммунальной инфраструктуры, отсутствие земельных участков, обеспеченных инженерной инфраструктурой, последствия финансового кризиса, которые продолжают сказываться на финансовом состоянии застройщиков.

2.2 Анализ структуры собственного капитала предприятия

В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями. Внешние пользователи оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок.

Капитал всякого предприятия складывается из двух структурных элементов: собственного и заемного капитала, неоднородных по своей сути. Они имеют разное экономическое назначение. Каждая часть капитала, будь то заемные средства, или собственный капитал по своему решают задачу обеспечения бесперебойного функционирования предприятия, являясь источником формирования основного и оборотного капитала, внеоборотных и оборотных активов. Поэтому оценка рациональности формирования капитала в системе финансового менеджмента занимает важную роль и позволяет принимать эффективные решения.

В составе собственного капитала выделяются две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал, т.е. созданный на предприятии сверх того, что было первоначального авансировано собственниками. Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли, то есть резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи.

Потому анализ и управление источниками формирования собственного и заемного капитала предприятия решает такие важные задачи, как обеспечение эффективного использования капитала и формирования дополнительных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия и увеличивающие рыночную стоимость самого предприятия.

Рассмотрим состав, структуру и динамику совокупно используемого капитала ОАО «Пензпромстрой» (таблица 2.2).

Таблица 2.2. Анализ динамики и структуры источников капитала ОАО «Пензпромстрой» за 2008-2010 гг.

Источники средств	На конец 2008 г.	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	Отклонение (+,-)
	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %
Собственные средства	15546	8,2	15211	6,5	15939	9,0	+393	+3,4
Заемные средства	173842	91,8	219310	93,5	162064	91,0	-11778	-103,4
Итого:	189387	100	234520	100	178003	100	-11384	100

Из данной таблицы 2.2 следует, что общая сумма источников капитала предприятия на конец 2010 года составила 178003 тыс. руб. и сократилась на 11384 тыс. руб., или 6,1% к соответствующему периоду 2008 года. Сумма источников капитала сформировалась в основном за счет заемных средств. ОАО «Пензпромстрой» для осуществления своей деятельности использует заемные средства, в виде кредиторской задолженности перед государством, поставщиками и подрядчиками и кредитов коммерческих банков.

Анализируя данные, полученные за 2008-2010 гг., можно сделать вывод, что доля заемных средств колеблется в пределах от 91,8 до 91,0%, а доля собственных средств от 8,2 до 9,0%. Такое состояние источников формирования средств нельзя оценить как нормальное: снижается уровень доходности собственного капитала и увеличивается уровень финансовых рисков.

Наглядно изменение структуры источников средств ОАО «Пензпромстрой» видно на рисунке 2.2.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить, состав, динамику и структуру собственного капитала предприятия, выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Рис. 2.2. Структура источников средств ОАО «Пензпромстрой»

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета формы №3 «Отчет об изменениях капитала» (Приложение 7-9) и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, нераспределенной прибыли, фондов целевого финансирования и поступлений. Анализ собственного капитала ОАО «Пензпромстрой» проведем по данным бухгалтерской отчетности в таблице 2.3.

Таблица 2.3. Анализ состава и динамики формирования собственного капитала ОАО «Пензпромстрой»

Показатели	Годы	Отклонение (+,-)
	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2009 г. к 2008 г.	2010 г. к 2009 г.	Темп роста, %
1. Уставный капитал, тыс. руб.	103	103	103	-	-	-
2. Добавочный капитал, тыс. руб.	15198	14698	14698	-500	0	96,7
3. Нераспределенная прибыль, тыс. руб.	245	410	1139	+165	+729	464,8
Итого:	15546	15211	15939	-335	+393	102,5

Анализируя данные таблицы 2.3, можно сказать, что на конец 2010 года собственный капитал увеличился на 393 тыс. руб., и составил 15939 тыс. руб. Уставный капитал на протяжении всего периода исследования находится на одном уровне. Увеличение собственного капитала произошло в основном за счет роста нераспределенной прибыли предприятия. Структура капитала представлена на рисунке 2.3.

Такие положительные тенденции говорят о финансовой стабильности и устойчивости предприятия. Они показывают, что организация развивается, при этом делает ставку на расширение собственного капитала, увеличивая тем самым независимость от внешнего финансирования. Отметим, что собственный капитал является самым дешевым источником финансовых ресурсов.

Рис. 2.3. Структура собственного капитала ОАО «Пензпромстрой»

Конечным финансовым результатом хозяйственной деятельности предприятия является прибыль, которая представляет собой реализованную часть чистого дохода, созданного прибавочным трудом. Прибыль рассчитывается сопоставлением доходов и расходов организации за отчетный период. Значение прибыли обусловлено тем, что она зависит в основном от качества работы предприятия, повышает экономическую заинтересованность его работников в наиболее эффективном использовании ресурсов, так как прибыль - основной источник производственного и социального развития предприятия.

На изменение финансовых результатов организации оказывают влияние многие факторы. К факторам первого порядка относятся изменения прибыли от продаж продукции, товаров, работ, услуг и прибыли от прочей реализации имущества. Также значительное влияние на чистую прибыль оказывают прочие доходы и расходы организации. Обобщающим показателем финансово-хозяйственной деятельности является чистая прибыль, которая остается в распоряжении организации после обязательной уплаты налога на прибыль. Анализ прибыли или убытков предполагает рассмотрение с точки зрения правильности оценки, определения затрат и финансовых результатов деятельности предприятия.

Так как в собственном капитале ОАО «Пензпромстрой» прибыль занимает значительную часть, то проведем анализ финансовых результатов по данным отчета о прибылях и убытках и дадим оценку эффективности финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период в таблице 2.4.

Таблица 2.4. Результаты хозяйственной деятельности ОАО «Пензпромстрой»

Наименование показателя	Код строки	2008 г., тыс. руб.	2009 г. тыс. руб.	2010 г. тыс. руб.	Отклонение (+,-) тыс. руб	Уровень в% к выручке в 2010 г.
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (В)	010	72458	31244	27424	-45034	100
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг. (С)	020	75133	37857	26093	-49040	95,15
Коммерческие расходы (КР)	030	-	-	-	-	-
Прибыль (убыток) от продаж (стр. 010-020-030-040) (Пб)	050	-2675	-6613	1331	4006	-
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (стр. 140+141-142-150)	190	1301	-335	728	-573	-
Всего доходов (010+060+080+090+ 120+141) (Д)	-	87872	70124	34177	-53695	-
Всего расходов (020+030+040+070+ 100+130+142+150) (Р)	-	83896	70459	33434	-50462	-
Коэффициент соотношения доходов и расходов	Д/Р	1,05	0,99	1,02	-0,03	-

Из полученных результатов следует, что динамика выручки от продажи товаров, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) отрицательна, т.е. выручка в 2010 году уменьшилась на 45034 тыс. руб., или на 62,2% к уровню 2008 года и составила 27424 тыс. руб. Прибыль от продаж, увеличилась в 2010 году на 4006 тыс. руб., по отношению к 2008 году, что повлияло на рост чистой прибыли. Себестоимость, проданных товаров сократилась на 49040 тыс. руб., или на 65,3% к соответствующему периоду 2008 года и составила 26093 тыс. руб.

На анализируемом предприятии коэффициент соотношения доходов и расходов равен 1, как в 2008, так и в 2010 году, а в 2009 году даже была меньше 1. Значит финансово-хозяйственная деятельность ОАО «Пензпромстрой» является недостаточно эффективной.

Для характеристики эффективности использования основных средств предприятия составим таблицу 2.5.

Таблица 2.5. Показатели эффективности использования основных средств ОАО «Пензпромстрой» за 2008-2010 гг.

Показатели	Год	Изменение (+;-)	Темп изменения, %
	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2010 г. к 2008 г.	2010 г. к 2009 г.	2010 г. к 2008 г.	2010 г. к 2009 г.
Выручка от продажи продукции, работ, услуг, тыс. руб.	72458	31244	27424	-45034	-3820	37,8	87,7
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	-2675	-6613	1331	4006	7944	-	-
Численность работающих, чел.	310	330	350	40	20	112,9	106,0
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	3043	3031	3650	607	619	119,9	120,4
Фондоотдача, руб.	23,81	10,31	7,51	-16,30	-2,80	31,5	72,8
Фондоемкость, руб.	0,04	0,10	0,13	0,09	0,03	325,0	130,0
Фондовооруженность, тыс. руб./чел.	9,82	9,18	10,42	0,60	1,24	106,1	113,5
Фондорентабельность, %.	-0,88	-2,18	0,36	0,52	1,82	-	-

Фондоотдача - показатель выпуска продукции, приходящейся на 1 рубль стоимости основных фондов. Данный показатель характеризует эффективность использования основных средств предприятия. В 2008 году на 1 рубль стоимости основных средств предприятия приходилось 23,81 руб. услуг и продукции, в 2009 году - 10,31 руб., в 2010 году - 7,51 руб. Таким образом, наблюдается ежегодное снижение фондоотдачи по сравнению с предыдущим годом.

Эффективность использования основных средств предприятия также можно охарактеризовать показателем фондоемкости.

Фондоемкость - показатель обратный фондоотдаче. В 2008 году на рубль выручки от продажи товаров, продукции, работ и услуг приходилось 0,04 руб. стоимости основных средств, в 2009 году - 0,10 руб., в 2010 году - 0,13 руб. Рост фондоемкости (увеличение фондоотдачи) означает снижение эффективности использования основных средств.

Фондовооруженность характеризует обеспеченность предприятия основными средствами и рассчитывается делением среднегодовой стоимости основных средств на численность работающих. Из анализа показателя следует, что обеспеченность предприятия основными средствами увеличивается, о чем свидетельствует рост показателя фондовооруженности с 9,82 тыс. руб./чел. до 10,42 тыс. руб./чел., то есть, на 6,1%.

Рентабельность основного капитала рассчитываем делением прибыли от продаж на среднегодовую стоимость основных средств. Данный показатель в 2008 и 2009 годах отрицательный, а в 2010 году составил 0,36%.

Таким образом, можно сделать вывод о недостаточно эффективном использования основных средств на ОАО «Пензпромстрой».

Наряду с основными фондами для работы предприятие имеет огромное значение наличие оптимального количества оборотных средств. Оборотные средства - это совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств. Для характеристики эффективности использования оборотных средств предприятия составим таблицу 2.6.

Таблица 2.6. Показатели эффективности использования оборотных средств ОАО «Пензпромстрой» за 2008-2010 гг.

Показатели	Год	Изменение (+;-)	Темп изменения, %
	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2010 г. к 2008 г.	2010 г. к 2009 г.	2010 г. к 2008 г.	2010 г. к 2009 г.
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	72458	31244	27424	-45034	-3820	37,8	87,7
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	-2675	-6613	1331	4006	7944	-	-
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	6541,1	2091,4	913,1	-5628	-1178,3	13,9	43,6
Оборачиваемость оборотных средств:
- в числе оборотов	11,08	14,94	30,00	18,9	15,0	270,7	200,0
- в днях оборота	32	24	12	-20	-12	36,9	49,8
Рентабельность оборотного капитала, %	0,08	-0,02	0,05	-0,03	0,07	62,5	-

Среднегодовую стоимость оборотного капитала определяем по формуле средней простой арифметической на основании данных бухгалтерского баланса. Среднегодовая стоимость оборотного капитала сокращается на протяжении всего анализируемого периода с 6541,1 тыс. руб. до 913,1 тыс. руб. (на 13,9%).

Коэффициент оборачиваемости определяется делением объема реализации продукции на средний остаток оборотных средств на предприятии. Длительность одного оборота в днях находится делением количества дней в периоде на коэффициент оборачиваемости. Оборачиваемость оборотного капитала не очень высокая на протяжении 2008-2010 гг. В 2008 году один оборот совершался за 32 дня (коэффициент оборачиваемости - 11,08), в 2009 году за 24 дня (коэффициент оборачиваемости -14,94), в 2010 году один оборот совершался за 12 дней (коэффициент оборачиваемости - 30,0).

Тенденцию к увеличению за 2008-2010 гг. обнаруживает показатель рентабельности оборотного капитала. В 2008 году на каждый рубль оборотного капитала было получено 0,08 руб. чистой прибыли, в 2009 году по сравнению с 2008 годом рентабельность стала отрицательной (-0,02 руб.), в 2010 году рентабельность оборотного капитала увеличилась до 0,05 руб.

Таким образом, деятельность ОАО «Пензпромстрой» за период 2008-2010 гг. характеризуется снижением выручки от продаж, сокращением фондоотдачи, увеличением фондоотдачи и периода оборачиваемости оборотных средств предприятия.

Важнейшей экономической характеристикой любой организации является ее финансовое состояние. Для этого проанализируем изменение валюты баланса ОАО «Пензпромстрой», которая приведена на рисунке 2.4.

Рис. 2.4. Изменение валюты баланса ОАО «Пензпромстрой»

234520 - 189387 = 45142 тыс. руб. - изменение валюты баланса за 2009 год.

178003 - 234520 = - 56517 тыс. руб. - изменение валюты баланса за 2010 год.

Увеличение валюты баланса в 2009 году на 45142 тыс. руб. и снижение ее в 2010 году на 56517 тыс. руб. свидетельствует о нестабильной работе организации.

С введением в действие Гражданского кодекса РФ, вернулось понимание собственного капитала, как остаточной счетной величины, рассчитываемой, как разность между активами и имеющимися обязательствами предприятия. Таким образом, величина собственного капитала не может быть определена до тех пор, пока не оценены активы и пассивы предприятия.

Поэтому важным показателем, характеризующим структуру капитала и определяющим финансовую устойчивость предприятия, является сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов сравнивается с размером собственным капиталом предприятия и не должна быть меньше него.

Рассчитаем величину чистых активов ОАО «Пензпромстрой» за отчетный период по данным бухгалтерского баланса (таблица 2.7).

Таблица 2.7. Расчет чистых активов ОАО «Пензпромстрой»

Наименование	Годы	Отклонение, (+;-)
	2008 г. тыс. руб.	2009 г. тыс. руб.	2010 г. тыс. руб.	2009 г. к 2008 г. (тыс. руб.)	2010 г. к 2009 г. (тыс. руб.)
1. Основные средства	54524	46654	43429	-7870	-3225
2. Долгосрочные финансовые вложения	1240	952	936	-288	-16
3. Незавершенное строительство	108526	175953	47832	+67427	-128121
4. Запасы и затраты	10696	1530	10629	-9166	+9099
5. НДС	495	1303	1421	+808	+118
6. Задолженность дебиторы	13731	8110	72448	-5621	+64338
7. Денежные средства	25	14	1306	-11	1292
8. Краткосрочные финансовые вложения	150	-	-	-	-
9. Итого активов для расчета	189387	234520	178003	+45133	-56517
10. Заемные средства	69449	36993	9943	-32456	-27050
11. Задолженность кредиторы	58063	64661	34864	+6598	-29797
12. Отложенные налоговые и прочие обязательства	25835	117655	57856	+91820	-59799
13. Резервы предстоящих расходов	20495	-	59400	-	-
14. Итого пассивов	173842	219309	162063	+45467	-57246
15. Чистые активы	15545	15211	15940	-334	+729

Чистые активы - это величина, определяемая путем расчета вычитания из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету на основании приказа Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в редакции от 08.04.2002 г. №16-00-14/125 «Порядок расчета стоимости чистых активов акционерных обществ» [8].

Чистые активы непосредственно используются в основной деятельности и приносят доход, поэтому их рост и фактическое соответствие стоимости собственному капиталу предприятия положительно характеризует результаты финансово-хозяйственной деятельности.

ОАО «Пензпромстрой» имеет тенденцию к увеличению стоимости чистых активов. Если в 2008 году они составляли 15545 тыс. руб., то в 2010 году уже 15940 тыс. руб.

Чистые активы не превышают величину собственного капитала ОАО «Пензпромстрой» на протяжении всего отчетного периода, что соответствует условиям действующего законодательства РФ.

Таким образом, в процессе анализа было установлено, что собственный капитал ОАО «Пензпромстрой» при финансировании хозяйственной деятельности является существенным, снижает зависимость от внешних источников, однако требует принятия мер, направленных на повышение его эффективности.

2.3 Управление собственным капиталом на предприятии

Ключевым вопросом в анализе структуры капитала является оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала, а также обоснование управленческих решений по оптимизации соотношений источников финансирования активов.

Увеличение собственного капитала может происходить за счет привлечения дополнительных средств собственников и реинвестирования чистой прибыли для целей расширения и развития деятельности. Финансирование преимущественно за счет собственных источников средств имеет ограничения, которые связаны с возможностью возникновения различных видов предпринимательских рисков, оказывающих существенное влияние на формирование прибыли.

Если для финансирования активов привлекается заемный капитал, то есть долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, то считается, что такое предприятие находится в финансовой зависимости от кредиторов. Такое финансирование соблюдения целого ряда условий, которые бы подтверждали способность заемщика в полной сумме и в установленные сроки погасить свои обязательства, сохраняя при этом привлекательность для инвесторов.

Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность. Поэтому анализ наличия источников формирования и размещения капитала имеет большое значение.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей, а также сферу деятельности предприятия. Это зависит, прежде всего, от вида деятельности, длительности операционного и финансового цикла, структуры и эффективности использования активов, способности организации формировать чистый приток денежных средств и сумму прибыли; важное значение имеет инвестиционная и дивидендная политика, цена заемного капитала и другие факторы.

Финансовая устойчивость является внутренней стороной финансового состояния предприятия, отражающей сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют структуру капитала предприятия. Анализ финансовой устойчивости проведем по данным бухгалтерского баланса ОАО «Пензпромстрой» с помощью относительных показателей.

Коэффициент автономии Ка рассчитывается как отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Коэффициент должен быть >50%, тогда заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Формула расчета: (стр. 490 ф. 1 + стр. 640 ф. 1 + стр. 650 ф. 1) / стр. 700 ф. 1

Коэффициент отношения заемных и собственных средств показывает, если коэффициент превышает 1, то предприятие зависимо от заемных средств, определяется по формуле: (стр. 590 ф. 1 + стр. 690 ф. 1 - стр. 640 ф. 1 - стр. 650 ф. 1) / (стр. 490 ф. 1 +стр. 640 ф. 1 +стр. 650 ф. 1)

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств определяется по формуле: (стр. 290 ф. 1 + стр. 230 ф. 1) / (стр. 190 ф. 1 - стр. 230 ф. 1)

Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме, рекомендуемое значение 0,5 и выше, определяется по формуле: (стр. 490 ф. 1 + стр. 640 ф. 1 + стр. 650 ф. 1 - стр. 190 ф. 1 - стр. 230 ф. 1) / (стр. 490 ф. 1 + стр. 640 ф. 1 + стр. 650 ф. 1 + стр. 520 ф. 1)

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования, рекомендуемое значение 0,6-0,8, определяется по формуле: (стр. 490 ф. 1 + стр. 640 ф. 1 + стр. 650 ф.+стр. 590 ф. 1 - стр. 190 ф. 1 - стр. 230 ф. 1) / (стр. 210 ф. 1 + стр. 220 ф. 1).

Динамика показателей коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Пензпромстрой» представлена в таблице 2.8.

Коэффициент автономии в 2008-2009 годах довольно низок от 0,19 - до 0,06, то есть более 50% в этот период составляет заемный капитал. В 2010 году наблюдается повышение коэффициента на 0,79, что говорит о росте собственного капитала.

Таблица 2.8. Показатели финансовой устойчивости предприятия ОАО «Пензпромстрой»

Наименование коэффициента	Норм. Ограничение	на 01.01 2009 г.	на 01.01 2010 г.	на 01.01. 2011 г.	Изменения (+, -)
1. Коэффициент автономии (финансовой независимости)	? 0,5	0,19	0,06	0,98	+0,79
2. Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)	? 1	4,25	14,42	1,36	-2,89
3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	-	0,16	0,07	1,02	+0,86
4. Коэффициент маневренности	? 0,5	-2,12	-1,62	-0,16	-1,96
5. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами	0,6-0,8	-4,81	-24,9	3,46	+8,27

Коэффициент отношения заемных и собственных средств показывает, если коэффициент превышает 1, то это говорит о том, что предприятие зависимо от заемных средств. В этом анализируемом периоде коэффициент составляет от 4,2 до 1,36.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств колеблется в пределах от 0,16 до 1,02.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств предприятия наиболее подвижна, чтобы свободно маневрировать ими. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. В ОАО «Пензпромстрой» значения коэффициента маневренности за 2008-2010 годы имеют отрицательное значение, что свидетельствует о нестабильном финансовом положении.

Коэффициент обеспеченности запасов на конец 2010 года превышает норматив (0,6-0,8) и составляет 3,46, что говорит об отвлечении значительных собственных средств на приобретение запасов готовой продукции.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

На основании данных бухгалтерского баланса за 2008-2010 гг. определим характеристики формирования запасов и затрат по таблице 2.9.

Таблица 2.9. Формирование запасов и затрат ОАО «Пензпромстрой»

Показатели	2008 г. тыс. руб.	2009 г. тыс. руб.	2010 г. тыс. руб.	Отклонение, тыс. руб. (+, -)
1. Наличие собственных оборотных средств	-148744	-208351	-76259	-72485
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	-73243	-65698	-13157	+60086
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	-53460	-53703	-8460	+45000
4. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств	-138048	-206821	-65630	-72418
5. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников формирования запасов	-62547	-64168	-2528	-60019
6. Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов	-42764	-52173	+2169	+44933

Для заполнения таблицы 2.9 проведем следующие расчеты и определим:

1. Наличие собственных оборотных средств:

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

3. Общую величину основных источников запасов и затрат:

Насколько предприятие обеспечено источниками формирования запасов, нам помогают определить следующие показатели:

1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств:

2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:

3. Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов:

По приведенным расчетам в таблице 2.9 видно, что ОАО «Пензпромстрой» не обладает достаточным количеством собственных оборотных средств.

Минимальная финансовая стабильность предприятия достигается в случае, когда обязательства гарантированно покрываются текущими активами. Исходя из этого, признаком такой стабильности является выполнение условия:

ОА/ВА > ЗК/СК, (2)

где ОА/ВА - соотношение текущих активов и недвижимости,

ЗК/СК - соотношение заемных средств к собственному капиталу.

По данным ОАО «Пензпромстрой» получено неравенство:

2008 год =0,15 < 11,2

2009 год =0,05 < 14,4

2010 год =0,93 < 10,2

В рассматриваемом варианте это условие не соблюдается и свидетельствует о финансовой нестабильности ОАО «Пензпромстрой».

Таким образом, предприятие не располагает запасом финансовой прочности. Деятельность предприятия практически строится на земных источниках, что увеличивает финансовые риски.

Структура капитала является фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия. Общее правило обеспечения финансовой устойчивости - внеоборотные активы должны быть сформированы за счет долгосрочных источников, как собственных, так и заемных, что полностью не соблюдается.

Средства, используемые для формирования капитала предприятия, имеют свою цену. Эта величина, как правило, не отражает даже стоимости заемного капитала. Собственный капитал также имеет свою стоимость.

Под стоимостью капитала следует понимать в широком смысле то, во что обходится предприятию весь используемый капитал, или то, какую отдачу получают юридические или физические лиц от вложения своих средств в данное предприятие. Таким образом, стоимость капитала представляет собой размер финансовой ответственности, взятой на себя предприятием за использование данных капиталов в своей деятельности. Поэтому понятие «стоимость капитала» очень близко по экономическому содержанию рентабельности капитала.

Акционеры вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций. Поэтому, с точки зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный акционерами капитал, называется рентабельностью собственного капитала и определяется:

R = ЧП / СК х 100%, (3)

где ЧП - чистая прибыль предприятия,

СК - средняя величина собственного капитала.

Числитель данной формулы представляет собой прибыль, которая поступает в распоряжение предприятия после уплаты налогов. Знаменатель отражает капитал, предоставленный собственниками в распоряжение предприятия, то есть уставный, добавочный, резервный капитал и нераспределенную прибыль.

При анализе собственного капитала ОАО «Пензпромстрой» необходимо рассчитать его рентабельность (таблица 2.10).

Таблица 2.10. Влияние факторов на рентабельность собственного капитала ОАО «Пензпромстрой»

Показатель	Годы	Отклонение (+, -) тыс. руб. 2010 г. к 2009 г.
	2008 г.	2009 г.	2010 г.
1. Выручка от продаж, тыс. руб.	72458	31244	27424	-3820
2. Чистая прибыль, тыс. руб.	1301	-335	728	1063
3. Собственный капитал, тыс. руб.	15546	15211	15939	728
5. Коэффициент финансовой маневренности	-2,12	-1,62	-0,16	-1,46
6. Коэффициент оборачиваемости активов	38,2	13,3	15,4	2,1
7. Рентабельность продаж, %	2,0	1,07	2,65	1,58
8. Рентабельность собственного капитала, %	8,3	-2,2	4,5	6,70
9. Влияние на изменение рентабельности собственного капитала - всего, %				-3,34
в том числе за счет	-	-	-	-
а) коэффициента финансовой маневренности;	-	-	-	-3,6
б) коэффициента оборачиваемости активов;	-	-	-	0,02
в) рентабельности продаж предприятия, %	-	-	-	0,24

Для расчета влияния факторов на показатель рентабельности собственного капитала рекомендуется использовать следующую факторную модель:

Rск = Кфм х Коа х Rпр, (4)

где Кфм - коэффициент финансовой маневренности,

Коа - коэффициент оборачиваемости совокупных активов,

Rпр - рентабельность продаж предприятия.

Расчет показал, что рентабельность собственного капитала ОАО «Пензпромстрой» в 2010 году составила 4,5% и выросла на 6,7% к уровню 2009 года. На изменение рентабельности собственного капитала повлияли такие факторы как: увеличение скорости оборачиваемости активов на 2,1, которое привело к увеличению коэффициента оборачиваемости на 0,02%; снижение коэффициента финансовой маневренности на 1,46 привело к увеличению рентабельности собственного капитала на 3,6%; увеличение рентабельности продаж на 1,58% привело к увеличению показателя на 0,24%.

Основными причинами снижения рентабельности совокупного капитала является снижение коэффициента финансовой маневренности.

Данные факторы также свидетельствуют о низкой эффективности использования собственного и заемного капитала ОАО «Пензпромстрой».

Поэтому предприятию необходимо разработать комплекс мероприятий, направленный на повышение эффективности и оптимизацию структуры капитала. Во-первых следует полностью использовать производственную мощность, это позволит снизить издержки производства, что повысит уровень рентабельности. Во-вторых следует развивать новые производства, продукцию которых можно применять в строительстве, а не покупать на стороне, и это скажется на снижении себестоимости кв. метра жилья.

3. Пути повышения эффективности использования собственного капитала

3.1 Совершенствование системы управления собственным капиталом

Управление капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач:

1. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в капитале для финансирования необходимых предприятию активов, формирования схем финансирования оборотных и внеоборотных активов, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемых источников.

2. Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования. Эта задача реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования капитала в отдельных видах деятельности предприятия и хозяйственных операциях; формирования пропорций предстоящего использования капитала, обеспечивающих достижений условий наиболее эффективного его функционирования и роста рыночной стоимости предприятия.

3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимальная доходность (рентабельность) капитала может быть обеспечена на стадии его формирования за счет минимизации средневзвешенной его стоимости, оптимизации соотношения собственного и заемного видов привлекаемого капитала, привлечения его в таких формах, которые в конкретных условиях хозяйственной деятельности предприятия генерируют более высокий уровень прибыли.

4. Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. Если уровень доходности формируемого капитала задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности. Такая минимизации уровня рисков может быть обеспечена путем диверсификации форм привлекаемого капитала, оптимизации структуры источников его формирования, избежание отдельных финансовых рисков, эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

5. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов. Кроме того, финансовое равновесие может быть обеспечено рационализацией состава формируемого капитала по периоду привлечения, в частности, за счет увеличения удельного веса перманентного капитала.

6. Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей. Такой финансовый контроль обеспечивается контрольным пакетом акций (контрольной долей в паевом капитале) в руках первоначальных учредителей предприятия. На стадии последующего формирования капитала в процессе развития предприятия необходимо следить за тем, что привлечение собственного капитала из внешних источников не привело к утрате финансового контроля и поглощению предприятия инвесторами.

7. Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия. Она характеризует способность предприятия быстро формировать на финансовом рынке необходимый объем дополнительного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста.

8. Оптимизация оборота капитала. Эта задача решается путем эффективного управления потоками различных форм капитала в процессе отдельных циклов его кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков капитала, связанных с операционной или инвестиционной деятельностью. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация средних размеров капитала, временно не используемого в хозяйственной деятельности предприятия и не участвующего в формировании его доходов.

9. Обеспечение своевременного реинвестирования капитала. В связи с изменением условий внешней экономической среды или внутренних параметров хозяйственной деятельности предприятия, ряд направлений и форм использования капитала могут не обеспечивать предусматриваемый уровень его доходности. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные активы и операции, обеспечивающие необходимый уровень его эффективности.

Основными направлениями управления капиталом предприятия являются:

- работа с источниками финансирования (собственный капитал, распределение прибыли, выпуск и приобретение ценных бумаг и пр.);

- инвестиции предприятия и оценка их эффективности (доходность капитала, текущая и перспективная стоимость предприятия, оценка финансовых рисков и т.д.);

- управление основным и оборотным капиталом;

- финансовое планирование;

- анализ и контроль финансовой деятельности.

Важной частью механизма управления капиталом на предприятии являются системы и методы его анализа. Анализ управления собственным капиталом представляет собой процесс исследования эффективности использования и формирования капитала на предприятии с целью выявления резервов улучшения его использования и обеспечения эффективного развития предприятия. Основными системами и методами анализа управления собственным капиталом являются:

- горизонтальный (трендовый) анализ, базирующиеся на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения (или тренда);

- вертикальный (структурный) анализ базируется на структурном разложении отдельных видов показателей. В процессе осуществления этого анализа рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих;

- сравнительный анализ, который базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей;

- анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные результаты финансовой деятельности и уровень финансового состояния предприятия.

Для создания информационной базы управления необходимо определить методику решения отдельных задач, показатели и факторы; приемы принятия управленческого решения; потребность в информации по задачам управления; устранить дублирование информации, изучив взаимосвязь задач; определить объем, содержание, периодичность, источники информации для формирования системы управления собственным капиталом [9, с. 92].

В связи с этим существенно возрастает важность и роль анализа финансовой деятельности в системе управления предприятием, основным содержанием которого является комплексное системное исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью обеспечения финансовой стабильности и финансовой безопасности предприятия. Поэтому основными этапами управления собственным капиталом являются:

1. Провести анализ пассива. Управление собственным капиталом целесообразно начать с оценки его структуры и состава по данным баланса, при этом необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

2. Расчет показателей рентабельности собственного капитала, определение доходности деятельности. Исчисляются отношением прибыли к используемым источникам средств. Различные модели управления и оценки использования собственного капитала позволяет финансовому аналитику сделать обоснованный вывод о том, что дальнейший поиск новых показателей анализ пассивного капитала необходим, а возможности - неисчерпаемы.

3. Провести оценку финансовой устойчивости. Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов, то есть материальных оборотных активов источниками финансирования. Излишек или недостаток плановых источников средств является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

- абсолютная финансовая устойчивость;

- нормальная финансовая устойчивость;

- неустойчивое финансовое состояние;

- кризисное финансовое состояние.

4. Провести увязку активов и пассивов бухгалтерского баланса. Данный анализ позволяет оценить финансовое состояние предприятия, из которого видно, какова доля средств предприятия и доля источников их образования.

5. Произвести расчет теоретической величины собственного капитала. Данный расчет полезен в оценке финансовой устойчивости, производимой как самим предприятием, так и его деловыми партнерами. При этом существуют некоторые проблемы в анализе использования собственных средств:

- собственный капитал инвестируется на долгосрочной основе и поэтому подвергается наибольшему риску;

- проблема соизмерения затрат и результатов при реализации различных проектов и выбор лучшего для рационального использования инвестиций.

Основная цель финансовой работы, проводимой на предприятии, - повысить эффективность управления. Выбор лучшего варианта управленческого решения является заключительной стадией процесса управления собственного капитала. От того, насколько правильно он будет сделан, зависит эффективность принятого управленческого решения.

Таким образом, различные принципы и методы управления способствуют усилению творческого момента в принятии управленческого решения, являясь надежным орудием, уравновешивающим излишний оптимизм, недооценку ситуации, перестраховку и боязнь риска, а оптимизация структуры капитала будет способствовать росту рыночной стоимости самого предприятия в перспективе развития.

3.2 Основные направления оптимизации собственного капитала

Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе финансового управления предприятием. Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, то есть максимизируется его рыночная стоимость.

Процесс оптимизации структуры капитала предприятия осуществляется по следующим этапам:

- анализ капитала предприятия;

- оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала;

- оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности;

- оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков;

- оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости;

- формирование показателя целевой структуры капитала.

Рассмотрим основные направления анализа капитала предприятия. Основной целью этого анализа является выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала.

На первой стадии анализа была рассмотрена динамика общего объема и основных составных элементов капитала в сопоставлении с динамикой объема производства и реализации продукции; определяется соотношение собственного и заемного капитала и его тенденции; в составе заемного капитала изучается соотношение долго- и краткосрочных финансовых обязательств; определяется размер просроченных финансовых обязательств и выясняются причины просрочки.

В результате сравнительного анализа технико-экономических показателей, проведенного во второй главе видно, что объем реализации товаров и услуг ОАО «Пензпромстрой» сократился к концу 2010 года на 45034 тыс. рублей, или на 62,2% к 2008 году. Соответственно и себестоимость продукции сократилась на 49040 тыс. руб., или на 65,3% к 2008 году. Затраты на 1 рубль реализации товара сократились на 6,5 коп.

Валовая прибыль в 2010 году увеличилась на 4006 тыс. руб., к соответствующему периоду 2008 года, что повлекло за собой увеличение чистой прибыли в 2010 году на 1063 тыс. руб., к уровню 2009 года, но ниже на 573 тыс. руб., чем в 2008 году. Чистая рентабельность увеличилась на 0,6%, или на 103%.

Среднегодовая стоимость основных производственных фондов к концу 2010 года выросла на 607 тыс. руб., или на 19,9% к 2008 году. Среднегодовая стоимость оборотных средств за этот период наоборот сократилась на 5628 тыс. руб., или на 86,1%.

За анализируемый период произошло уменьшение активов и пассивов баланса в 2010 году на 11384,0 тыс. руб., или на 6,1% к соответствующему периоду 2008 года. Снижение произошло в результате сокращения основных средств на 11095,0 тыс. руб., или на 20,4% к уровню 2008 года. Так, как анализируемая организация занимается строительством объектов, то в 2010 году было сокращено незавершенное строительство на 60694,0 тыс. руб., или на 56% к уровню 2008 года.

За период с 2008 по 2010 год незначительно сократились запасы и долгосрочные финансовые вложения организации. В тоже время, на конец 2010 года выросли денежные средства в сумме 1281 тыс. руб. и дебиторская задолженность на 58717 тыс. руб.

В структуре пассива наибольшую долю составляют краткосрочные обязательства, причем наблюдается их снижение за счет уменьшения кредиторской задолженности на 23199 тыс. руб., а также сокращения займов и кредитов на 15086 тыс. руб. к соответствующему периоду 2008 года.

Сумма источников капитала сформировалась в основном за счет заемных средств. ОАО «Пензпромстрой» для осуществления своей деятельности использует заемные средства, в виде кредиторской задолженности перед государством, поставщиками и подрядчиками и кредитов коммерческих банков.

Следует отметить превышение в 2 раза дебиторской задолженности над кредиторской, что является положительным фактором деятельности организации, но в тоже время говорит о несвоевременной оплате клиентов за поставленную продукцию. В краткосрочной перспективе баланс ОАО «Пензпромстрой» неликвиден, так как не выполнено ни одно условие абсолютной ликвидности.

На второй стадии анализа рассматривается система коэффициентов финансовой устойчивости предприятия, определяемая структурой его капитала.

Коэффициент отношения заемных и собственных средств превышает 1, то это говорит о том, что предприятие зависимо от заемных средств. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств колеблется в пределах от 0,16 до 1,02.

В ОАО «Пензпромстрой» значения коэффициента маневренности за 2008-2010 годы имеют отрицательное значение, что свидетельствует о нестабильном финансовом положении.

Коэффициент обеспеченности запасов на конец 2010 года превышает норматив, что говорит об отвлечении значительных собственных средств на приобретение запасов готовой продукции.

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет оценить степень стабильности его финансового развития и уровень финансовых рисков, генерирующих угрозу его банкротства.

На третьей стадии анализа оценивается эффективность использования капитала в целом и отдельных его элементов.

Для этого необходимо оценить влияние использования основных средств на объём производства продукции при следующих исходных данных, приведенных в таблице 3.1 и 3.2.

Для обобщающей характеристики использования основного капитала служат показатели капиталоотдачи и капиталоёмкости относительной экономии основного капитала. Капиталоотдача определяется отношением стоимости годового объёма продукции к среднегодовой стоимости основного капитала. Капиталоёмкость - обратный показатель капиталоотдачи.

Таблица 3.1. Влияние использования основных средств на объём производства продукции в 2009 году

Показатель	Усл. обозн.	2008 г.	2009 г.	Отклонение (+,-) 2009 г. к 2008 г.	Абс. откл, в %
Объем выпуска продукции, тыс. руб.	ВП	72458	31244	-41214	43,1
Среднегодовая величина основного производственного капитала, тыс. руб.	ОК	164290	223562	59272	136,0
Капиталоотдача, тыс. руб.	ko	0,44	0,14	-0,30	31,8

Определим влияния изменения величины основного капитала в 2009 году на объем производства продукции:

?ВПОК = (ОКф - ОКпл) * koпл = (223562-164290) * 0,44 = 26079,6 тыс. руб.

Рассчитаем влияние изменения капиталоотдачи на объем производства продукции:

?ВПkо = ОКф*(koпл - koф) =223562 * (0,14 - 0,44) = -66979,5 тыс. руб.

Сумма влияния факторов равна:

-66979,5 + 26079,6 = -40899,9 тыс. руб.

Фактически капиталоотдача на предприятии в 2009 году сократилась по сравнению с 2008 г. на 0,30 тыс. руб., или на 31,8% главным образом за счет увеличения основного капитала на 59272,0 тыс. руб., и сокращения выпуска продукции на 41214,0 тыс. руб.

Определим влияния изменения величины основного капитала на объем производства продукции в 2010 году:

?ВПОК = (ОКф - ОКпл) * koпл = (92198 - 223562) * 0,14 = -18390,9 тыс. руб.

Таблица 3.2. Влияние использования основных средств на объём производства продукции в 2010 году

Показатель	Усл. обозн.	2009 г.	2010 г.	Отклонение (+,-) 2010 г. к 2009 г.	Абс. откл, в %
Объем выпуска продукции, тыс. руб.

Подобные документы

• Управление собственным капиталом организации на примере ООО "АвтоАльянс"

  Сущность и основные характеристики понятия "собственный капитал" и "управление собственным капиталом". Источники формирования собственного капитала, задачи и функции управления им и методы оценки. Количественные характеристики оценки собственных средств.
  
  дипломная работа [432,7 K], добавлен 19.04.2010
  

• Управление собственным капиталом предприятия

  Политика управления собственным капиталом: сущность и этапы в современных условиях. Организационно-экономическая характеристика компании и анализ политики управления собственным капиталом. Методика расчета лизинговых платежей и амортизационных отчислений.
  
  курсовая работа [925,7 K], добавлен 28.05.2015
  

• Управление собственным капиталом предприятия (на примере ООО "Лемон")

  Сущность и структура собственного капитала предприятия, механизм управления им. Источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия. Анализ и оценка эффективности управления собственным капиталом ООО "Лемон", пути его совершенствования.
  
  курсовая работа [619,1 K], добавлен 15.01.2012
  

• Управление собственным капиталом предприятия

  Понятие и структура собственного капитала, источники финансирования, управление: задачи, этапы, механизм. Формирование собственных внутренних финансовых ресурсов предприятия; роль дивидендной и эмиссионной политики в управлении собственным капиталом.
  
  курсовая работа [465,7 K], добавлен 21.12.2010
  

• Управление собственным капиталом корпорации, на примере ОАО "Рольф"

  Рассмотрение основных теоретико-методических принципов управления собственным капиталом предприятия. Анализ деятельности и оценка эффективности управления капиталом ОАО "Рольф". Выявление путей совершенствования структуры капитала данного предприятия.
  
  курсовая работа [585,8 K], добавлен 16.05.2015
  

• Анализ управления собственным капиталом Открытого акционерного общества (ОАО "Монтаж-Сервис")

  Собственный капитал предприятия, необходимость его формирования, значение собственного капитала для устойчивого функционирования предприятия. Анализ управления собственным капиталом ОАО "Монтаж-Сервис". Дивидендная и эмиссионная политика предприятия.
  
  курсовая работа [81,7 K], добавлен 28.01.2008
  

• Собственный капитал как источник долгосрочного финансирования компании, экономическая целесообразность его формирования и использования

  Долгосрочные источники финансирования. Сущность и состав собственного капитала предприятия. Экономическая целесообразность формирования и использования собственного капитала предприятия на примере ООО "СПК Анит". Проблемы управления собственным капиталом.
  
  курсовая работа [76,2 K], добавлен 21.05.2015
  

• Анализ эффективности управления собственным капиталом на примере ОАО "Завод Железобетон"

  Сущность, структура и методы формирования собственного капитала, современные методы оценки его стоимости. Особенности дивидендной и эмиссионной политики, анализ структуры и управление собственным капиталом на предприятии, направления его оптимизации.
  
  дипломная работа [157,8 K], добавлен 24.11.2010
  

• Управление собственным капиталом предприятия

  Понятие собственного капитала, его позитивные особенности и недостатки, этапы управления. Структура собственного капила в зависимости от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта, методы и показатели оценки его стоимости (формирование цены).
  
  курсовая работа [42,8 K], добавлен 31.01.2012
  

• Управление собственным капиталом

  Особенности управления собственным капиталом, под которым понимают стартовый капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Анализ финансового состояния фирмы на примере ООО "Архимед".
  
  дипломная работа [351,2 K], добавлен 19.10.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам