Современные информационные технологии по управлению инвестиционным портфелем

Доходность актива фонда А на рынке переоценена, т.к. модельная доходность ниже, чем ожидаемая.

E(RВ) =5 + (12 - 5)*1 = 12%

Доходность актива фонда В на рынке совпадает с модельной доходностью.

E(RС) =5 + (12 - 5)*2,8 = 24,6%

Доходность актива фонда С недооценена на рынке, т.к. в перспективе доходность по активу повысится, а цена снизится. Для инвестора выгодно выбрать именно этот фонд - фонд С.

Задача 18

Текущий курс акции равен 90,00 и может в будущем либо увеличиться до 110 руб. с вероятностью 0,7 либо понизиться до 60 руб. с вероятностью 0,3. Цена исполнения европейского опциона колл равна 80 руб.

1. Определите ожидаемую стоимость опциона колл.

2. Определите коэффициент хэджирования и постройте безрисковый портфель.

Решение

Данные: S = 90 руб.; S1 = 60 руб.; S2 = 110 руб.; E = 80 руб.

1)Воспользуемся основной идеей биномиальной модели. В случае, если цена актива вырастет до S2 = 110 руб., ожидаемая стоимость опциона составит: S2 - E = 110 - 80 = 30 руб. В случае, если она опустится до S1 = 60 руб., S<E, опционное право теряет стоимость и Vc = 0.

С учетом вероятности того и другого исхода, рассчитаем ожидаемую стоимость опциона: Vc = 0,7*30 + 0,3*0 = 21 руб.

2) Коэффициент хеджирования определяется исходя из диапазона изменения ожидаемой цены опциона и цены базового актива:

h = ?Vc/?S

h = (30 - 0)/(110 - 60) = 30/50 = 0,6

Следовательно, для построения безрискового портфеля, достаточно на каждый выписанный колл приобрести 0,6 акции.

Теперь при росте курса акции на 1 руб., стоимость портфеля увеличится на 0,6 руб. за счет роста курса, но потеряет за счет роста стоимости опционного обязательства 0,6 руб. Аналогично и при падении курса - стоимость портфеля не увеличится и не уменьшится.

Список использованной литературы

1. Антипина В.И. Экономическая теория: учебник -- 2-е изд., пере-раб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2012.

2. Безруков В., Сафронов Б., Марковская В. Конъюнктура инвестиционного рынка. - Экономист, 2012.

3. Березин В.В. Инвестиционный менеджмент: учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2010.

4. Васина А.А. Финансовая диагностика и оценка проектов - СПб.: Питер, 2009.

5. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Инвестиции : Учебник. -3-е изд., пере-раб. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2010.

6. Дамодаран, Асват Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.

7. Добрынин А.И., Салов А.И. Экономика: Учебное пособие для вузов. - М.:Юрайт-М, 2011.

8. Ендовицкий, Д.А., Коменденко С.Н. Организация анализа и контроля инновационной деятельности хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2009.

9. Иванов Г.И. Инвестиционный менеджмент. - Ростов на Дону: Феникс, 2013.

10. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. Пособие / под ред. В.А. Слепова. - М.: Экономистъ, 2009.

11. Каминский M. Прямые иностранные инвестиции.- Финансы и кредит.- 2009.

12. Катульский Е.Д. Основные направления государственной политики на российском рынке труда. Общество и экономика.-2009.

13. Киселева Н.В., Боровикова Т.В., Захарава Г.В. и др. Инвестиционная деятельность. - М.: КНОРУС, 2010.

14. Ковалева В.В. Инвестиции: Учебник - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2013.

15. Колесова В.П. Мировая экономика. Экономика зарубежных стран:. - М.: Флинта: Московский психолого-социальный институт, 2011.

16. Кураков Л.П. Курс экономической теории: Учеб. пособие для вузов Л.П.Кураков, Г.Е.Яковлев. - М.: Гелиос АРВ, 2012.

17. Лебедев В. Привлечение иностранных инвестиций: фактология, проблемы, подходы к решению // Российский экономический журнал. - 2013.

18. Липсиц И.В., Косов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций : Учеб. пособие. - М.: Экономистъ, 2009.

19. Николаева И.П. Экономическая теория . Учебник. - М., 2011.

20. Носова С.С. Экономическая теория: Учебник - М.: Гуманит. изд. центр Владос, 2010.

21.Трифилова А.А. Оценка эффективности инновационного развития предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2010.

22. Чепурина М.К Курс экономической теории. - М.: ВЛАДОС, 2013.

Размещено на Allbest.ur