6. Все платежи и переводы денег по операциям между резидентами должны производиться только в национальной валюте Республики Казахстан за исключением случаев, предусмотренных настоящими Правилами, иными нормативными правовыми актами Национального Банка, налоговым и таможенным законодательством. Оплата банковских услуг по проведению валютных операций резидентов и/или нерезидентов взимается уполномоченными банками в национальной или иностранной валюте по соглашению сторон. Оплата неустойки (штрафов, пени) по договорам, заключенным между резидентами, в том числе по договорам, предусматривающим оказание банковских услуг, осуществляется в национальной валюте.

7. Валютные ценности могут приниматься уполномоченными банками в качестве залога для выдачи кредитов резидентам и нерезидентам в иностранной и национальной валютах.

8. Национальный Банк, по предложению Правительства Республики Казахстан, вправе разрешать юридическим лицам - резидентам, созданным с участием иностранного инвестора и уполномоченного государством юридического лица или государственного органа проводить отдельные виды операций с иностранной валютой с резидентами Республики Казахстан для реализации особо важных инвестиционных проектов в сумме, эквивалентной не менее 100 миллионам долларов США.

9. Особенности страхования лизинговых операций

9.1. Виды рисков лизинговых операций.

При лизинговых операциях объектом страхования могут выступать не только предмет лизинга, но и риски связанные с ним:

- стихийные бедствия;

- противоправные действия третьих лиц;

- неполучение лизинговых платежей;

- банкротство лизингополучателя;

- перерывы в деятельности лизингополучателя;

- причинении вреда жизни, здоровью или имуществу третьих лиц в процессе эксплуатации предмета лизинга.

На практике наиболее распространенным видом страхования является договоры страхования объекта лизинга. С законодательной точки зрения страхование рисков при заключении договора о лизинге не носит обязательного характера. Закон «О Финансовом лизинге» предусматривает только возможность страхования предмета лизинга. Обязательность страхования может быть предусмотрена оговором лизинга, и если сторона, которая взяла на себя эту обязанность, не осуществила страхование, другая сторона вправе застраховать предмет лизинга и потребовать от обязанной стороны возмещения расходов в виде страховых платежей.

Процесс страхования лизинговых рисков не регулируется какими-либо отдельными законодательными актами, т.к. он не является отдельным классом страхования. Любая страховка регулируется правилами страховщика, которые не должны противоречить законодательству РК о страховой деятельности в целом.

Страхование объекта лизинга относится к классу страхования имущества;

страхование риска неполучения лизинговых платежей - к классу страхование предпринимательских рисков;

Выгодоприобретателем при данных классах риска (страхования) является лизингодатель (т.к. он собственник имущества).

Как известно, ответственность за сохранность предмета лизинга, а также за риски, связанные с гибелью, утратой, порчей, преждевременной поломкой. хищением и допущенными просчетами при монтаже, сборки или эксплуатации предмета лизинга, приведшие к невозможности его использования в объеме предусмотренном его технической документации (производительность труда) с момента приемки предмета лизинга несет лизингополучатель. В любой момент лизингополучатель может понести непредвиденные расходы по восстановлению предмета лизинга, но это не освобождает его от ответственности вносить вовремя лизинговые платежи и нести другие текущие расходы (техническое обслуживание). Поэтому страхование объекта лизинга, риска стихийных бедствий выгодно осуществлять самому лизингополучателю.

Для лизингополучателя также имеет смысл по классу «гражданско-правовая ответственность» застраховать риск причинения вреда жизни, здоровью или имуществу третьих лиц при эксплуатации предмета лизинга (это может быть в сфере строительства, автотранспортных перевозок). Такое страхование является защитой от претензий или исков третьих лиц, суммы по которым могут быть непредсказуемы для лизингополучателя.

Лизингополучатель также рискует, если произойдет перерыв в производстве, что временно лишит его дохода, а это не освобождает его от ответственности вносить лизинговые платежи в сроки.

Перечисленные виды страхования рисков, связанных с лизинговыми операциями приобретают все большую актуальность.

9.2. Условия и порядок страхования лизинговых операций.

Расчет стоимости страховки.

Стоимость страхового полиса рассчитывается как произведение страхового тарифа и страховой суммы. размер тарифа зависит от вида страхования, вида имущества, назначения, условий эксплуатации и размера собственного участия страхователя в убытках.

Условия оплаты.

Условия оплаты оговариваются в договоре страхования и устанавливаются по соглашению сторон. Возможна уплата страховой премии как единовременно, так и в рассрочку. Все зависит от размера страховой премии и от финансовых возможностей клиента.

Срок страхования.

Стандартный срок страхования .лизинговых операций составляет 1 год, далее, если одна из сторон не протестует, возможна пролонгация договора страхования. В некоторых случаях лизингодатель требует заключения договора страхования на весь срок действия договора лизинга, что оговаривается в договоре лизинга.

Механизм выплат возмещения.

В первую очередь страхователь обязан подать заявление в страховую компанию случае, имеющем признаки страхового. Далее, по запросу страховщика он предоставляет все необходимые документы, позволяющие установить обстоятельства случая и размер причиненных убытков. После этого страховая компания выполняет страховую выплату. Сроки осуществления страховых выплат оговариваются договором страхования У различных компаний существуют свои стандарты.

Выгодоприобретателя определяют по рискам. Например, по риску «ущерб» выгодоприобретателем является лизингополучатель, о риску «угон» - лизингодатель. Некоторые страховые компании изъявляют желание или требование быть третьей стороной по договору страхования. В таком случае лизингодатель может иметь определенные права и обязанности по договору страхования.

10. Подготовка и проведение работ по совершению лизинговой

сделки

10.1. Основные этапы заключения лизинговой сделки

Лизинговая операция - это сложная финансовая сделка, которую можно разделить на три этапа:

подготовка и обоснование;

юридическое оформление;

исполнение.

I этап включает оформление следующих документов:

а) заявка от лизингополучателя к лизингодателю;

б) заключение о платежеспособности лизингополучателя и эффективности лизингового процесса;

в) заявка-наряд от лизингодателя к поставщику оборудования;

г) заявка от лизингодателя (компании) банку о предоставлении ссуды для лизинговой сделки.

II этап:

а) кредитный договор между будущим лизингодателем (компанией) и банком о предоставлении ссуды для лизинговой сделки;

б) договор купли-продажи объекта лизинга;

в) акт приемки-сдачи объекта лизинга в эксплуатацию;

г) лизинговый договор;

д) договор на техническое обслуживание имущества, если обслуживание будет осуществляться лизингодателем;

е) договор на страхование объекта лизинга.

III этап:

эксплуатация поставленного имущества;

лизингополучатель обеспечивает сохранность имущества;

выполняет работы по поддержке его в рабочем состоянии;

производит выплаты лизингодателю (лизинговые платежи)

лизинговые операции отражаются в бухгалтерском отчете;

по окончании срока лизинга оформляются отношения по дальнейшему использованию оборудования.

10.2. Заключение лизинговой сделки

Лизингополучатель выполняет главную роль, т.к. он знает, что ему нужно, но лизингодатель также активно участвует. Надо чтобы о лизингодателе знали будущие лизингополучатели. Он создает собственную базу данных о перспективных видах оборудования, ценах, поставщиках, анализирует спрос и предложение, а также другие факторы.

После принятия решения лизингодателя о рассмотрении заявки, потенциальный лизингополучатель должен предоставить все документы, которые требует лизингодатель. Стандартный набор:

а) нотариально заверенные копии учредительных документов, бухгалтерский баланс за последний год;

б) экономическое обоснование и анализ эффективности сделки (бизнес-план)

в) гарантийное обеспечение сделки;

иногда дополнительная информация.

Бизнес-план может содержать следующие разделы (это зависит от лизингодателя):

описание проекта и выводы (объем инвестиций, срок возврата);

данные о компании;

продукция и услуги;

обзор рынка;

производственный план;

график выполнения работ;

управление и организация;

капитал и юридическая форма;

финансовый план;

источники дополнительных средств;

оценка рисков и предлагаемые гарантии.

К нему прилагаются следующие документы:

справка из банка (статистика по счету);

балансовая отчетность организации Ф.1. и Ф.2. с расшифровкой 123 счета;

копии договоров и контрактов, для финансирования которых приобретается оборудование;

карточка с образцами подписей и оттиском печати организации, заверенная нотариально;

устав и учредительные документы (копии);

свидетельство о регистрации (копия).

Кроме этого, желательно рекомендательное письмо от солидных банков, организаций и компаний.

В качестве обеспечения могут выступить:

банковская гарантия;

векселя предприятия, авалированные надежным банком;

фонды в покрытие гарантий лизингополучателя (платежи);

поручительство солидных компаний;

залог ценных бумаг;

залог ликвидного товара в обороте;

залог недвижимости;

залог обратного выкупа поставщиком

подтверждение в уполномоченных банках.

форвардные контракты на поставку готовой продукции в объемах не менее и в ценах не более определенных на момент заключения соответствующих договоров;

экспортная выручка;

залог прочего имущества и активов;

подтвержденные гарантии государственных или муниципальных фондов с лимитами в уполномоченных банках;

часть стоимости поставляемого оборудования за минусом предварительных расходов.

Затем формальная проверка документов, анализ эффективности деятельности лизингополучателя, оценка платежеспособности лизингополучателя.

В случае принятия лизингодателем положительного решения, он направляет заказ-наряд поставщику со следующими документами:

юридический адрес и банковские реквизиты лизингополучателя;

вид имущества со всеми необходимыми параметрами;

местонахождение лизингополучателя;

если надо выполнить дополнительные работы, то к заказ-наряду прилагается техническое задание с указанием стоимости этих работ;

поставщик уведомляет лизингодателя о получении и готовности выполнения заказа.

10.3. Использование имущества и его возврат

Первый этап. Договор купли-продажи между изготовителем оборудования (продавец) и лизингодателем (покупателем). Лизингополучатель (будущий пользователь) юридически не участвуя в договоре купли-продажи, является активным участником этой сделки. Он выбирает оборудование и конкретного поставщика, так как ему предстоит владеть и временно пользоваться этим имуществом, т.е. оборудование нужно для конкретного производства продукции или производственного процесса. Например: сельхозтоваропроизводитель лизингополучатель знает какие оборудования или иная техника ему нужна для производства зерна, овощей и т.д., тоже самое и в других отраслях, а лизингодатель имеет только финансовые средства, которые хотел бы вложить в виде товарного кредита. Поэтому на лизингодателя ложится обязанность финансового обеспечения, а вопросы реализации договора купли-продажи (комплектность, сроки, место поставки, гарантийные обязательства, порядок приемки и т.п.) решаются между изготовителем (поставщиком) и лизингополучателем.

Второй этап. Лизингодатель (покупатель) сдает это имущество во временное пользование, но отношения по второму договору не замыкаются между пользователем и лизингодателем, продавец имущества несет ответственность по качеству оборудования перед пользователем.

По важности, на первом месте стоит передача во временное пользование, а затем отношению купли-продажи имущества отводится второстепенная роль.

В экономическом отношении, сущность внешне схожа с кредитными отношениями и инвестициями на трех принципах: срочность, возвратность и платность (за услуги). При лизинге собственник имущества сдает на определенный срок (период) и получает его обратно, за предоставленную услугу комиссионное вознаграждение (платность). Все элементы кредитных отношений присутствуют, поэтому иногда лизинг квалифицируют как товарный кредит в основные фонды, а по форме он схож с инвестиционным финансированием.

В процессе использования имущества лизингополучатель обязан содержать его в рабочем состоянии, эксплуатировать в соответствии с действующими инструкциями и рекомендациями, целевым использованием и другими условиями, оговоренными в договоре.

Лизингодатель имеет право в любое время провести инспекцию и проверить по назначению ли используется имущество.

Никакие нарушения нормального состояния имущества или другие причины не освобождают лизингополучателя от уплаты лизинговых платежей и не могут служить поводом к их уменьшению.

По окончании срока договора лизинга лизингополучатель вправе:

вернуть имущество лизингодателю;

заключить новый договор;

приобрести имущество в собственность.

право выкупа имущества лизингополучатель имеет независимо от того, содержится ли данный пункт в лизинговом договоре или нет.

Договор может быть прекращен досрочно, если одна из сторон нарушит его условия.

11. Инвестиционные аспекты лизинговой деятельности

11.1. Планирование и оценка эффективности лизинговой сделки

При лизинге инвестирование имеет определенные особенности. Поэтому стратегия и тактика любого предприятия строятся на основе инвестиционной программы. Эта программа представляет собой комплексное технико-экономическое и организационное обоснование путей достижения поставленных целей. Структура инвестиционной программы предприятия складывается при лизинге из следующих составляющих:

Оценка риска сбыта. Это установление потенциала рынка (максимально возможный объем сбыта конкретного вида продукции) и рынка проникновения (доля этого вида продукции на рынке). Основой всей системы планирования в условиях рынка является прогноз сбыта, при этом главный показатель - объем реализации конкретного вида продукции, что является одним из условий для инвестирования (заключения лизинговой сделки). На основе прогноза сбыта планируются производственно-финансовые результаты и другие решения, раскрывающие фактические потенциалы платежеспособности субъекта (лизингополучателя).

Анализ конкурентов. Изучение преимуществ и недостатков продукции конкурентов, системы цен. На основе этих данных выработка собственной политики ценообразования и установление степени риска данного плана по отношению к исполнению обязательств по лизинговой сделке.

Стратегия маркетинга. Комплекс мероприятий в области исследований торгово-сбытовой деятельности предприятия по изучению всех факторов, оказывающих влияние на процесс производства платежеспособность предприятия по оправданию инвестиционных вкладов по лизингу.

План производства. Данный элемент очень важен, т.к. позволяет установить потребности в инвестициях для достижения запланированной мощности и заключения лизинговой сделки.

Организационный план. Отражается на величине капитальных затрат, связанных с привлечением трудовых ресурсов, на себестоимости продукции и финансовом результате.

Юридический план. Важен для всех предприятий, участвующих в финансовом лизинге. Влияет на источники инвестирования, формирование и распределение финансовых результатов.

Оценка риска и страхование - условия обязательные при лизинге.

Финансовый план.

Оценка эффективности.

Заключительным этапом является выбор стратегии инвестирования при лизинге, которое включает в себя: определение величины инвестиций, распределение во времени по периодам вложения источников инвестирования и их возврат, анализ финансового положения и предприятия, оценку экономической эффективности инвестиций финансового лизинга.

При этом, для финансовой оценки предприятия используется система показателей, характеризующих ликвидность, платежеспособность, прибыльность, а также состояние использования активов и акционерного капитала (рис.11.2). Ниже приводится формулы расчета оценки характеристик инвестирования при финансовом лизинге.

Целесообразность инвестирования через финансовый лизинг оценивается коэффициентом оборачиваемости используемых активов по формуле:

Ко.а = Ср / Са, (1)

где Ср - объем реализованной продукции, тенге;

Са - средняя величина активов, которая определяется по формуле:

Са = [ С1 + С2 + … + Сn-1] / (n-1), (2)

где Сn - активы в n-м периоде, тенге;

n - число периодов, квартал, год.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов определяется по формуле:

Кт.а = Ср / С т.а, (3)

где Ст.а - средняя стоимость текущих активов (оборотных средств), тенге, при этом продолжительность оборота активов равна

Та = Тд / Ко.а, (4)

где Тд - количество дней (90 дней - квартал, 360 дней -год) в периоде оборота активов.

Когда коэффициент оборачиваемости активов снижается и растет продолжительность их оборота, то появляется необходимость в дополнительных инвестициях, при этом эффективность использования инвестиций определяется по формуле:

С д.с = Ср (То.а - Тп.а) / Тд, (5)

где Сд.с - объем дополнительных средств, тенге;

То.а, Тп.а - соответственно продолжительность оборота текущих

активов в отчетном и предшествующем периоде, дней.

Прибыльность инвестиций определяется рядом показателей, таких как:

прибыльность неиспользуемых активов:

Ка = ? Пr / ? Си.а, (6)

где ? Пr - чистая прибыль, тенге;

? Си.а - средняя величина используемых активов, тенге;

прибыльность текущих активов:

Кт.а = ? Пr / ? Ст.а, (7)

где ? Ст.а - средняя сумма текущих активов, тенге;

рентабельность основных фондов:

Ко.ф = ? Пr / Со.ф, (8)

где Со.ф - среднегодовая стоимость основных фондов, тенге

прибыль от продажи продукции:

Кр.п = ? Пr / Ср, (9)

прибыльность объектов с различным налогообложением прибыли:

Кг.п = ? Рв / (Ст.а - С н.а), (10)

где ? Рв - балансовая прибыль, тенге;

С н.а - нематериальные активы, тенге;

эффективность собственного капитала определяется из соотношения:

Кс.к = ? Пr / ? Сс.к, (11)

где ? Сс.к - сумма собственного капитала, тенге.

Кроме рассмотренных показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, используются:

коэффициент вложения собственного капитала:

Кв.к = ? Сс.к / ? Со.а, (12)

где ? Со.а - сумма используемых активов, тенге;

коэффициент соотношения заемных и собственных капиталов:

Кз.с.к = ? Сз.к / ? Со.а, (13)

где ? Сз.к - используемые заемные капиталы, тенге;

коэффициент задолженности:

Кз.к = ? Сз.с / Сн.а, (14)

где ? Сз.с - задолженность (свыше одного года),тенге;

При ликвидности активов используются:

показатель текущей ликвидности:

Кт.л = ? Ст.а / ? Ст.з, (15)

где ? Ст.а - текущие активы, тенге;

? Ст.з - текущая задолженность, тенге;

показатель критической оценки ликвидности:

Кк.о = (С д.с + С ц.б + С д.з) / ? Ст.з., (16)

где Сд.с - денежные средства, тенге;

Сц.б - ликвидные ценные бумаги, тенге;

С д.з - дебиторская задолженность, тенге;

коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Кд.з = Ср.п / ? Сс.з, (17)

где Ср.п - объем реализованной продукции с последующей оплатой, тенге;

? Сс.з - средняя дебиторская задолженность, тенге;

время погашения дебиторской задолженности определяется из соотношения:

Тп.д = Тд / Кд.з. (18)

Указанные выше показатели для оценки инвестиционной деятельности предприятия позволяют произвести оценку его инвестиционной привлекательности.

11.2. Оценка инвестиционных рисков при лизинге

Эффективность инвестиций при лизинге - это результативность вложения средств и его возврат с прибылью. Для ее оценки применяются различные критерии, характеризующие поставленную предприятием цель и показатели, определяющие степень соответствия рассматриваемой инвестиционной стратегии выбранному критерию. Методы оценки эффективности инвестиций при лизинге могут осуществляться согласно ниже приведенной классификации.

Коэффициент рентабельности инвестиций характеризует эффективность только части всех средств - в долгосрочных инвестициях и капитализированной прибыли. По данному показателю можно судить о финансовом положении предприятия: финансовая устойчивость снижается, если процентная ставка на заемные средства установится выше, чем коэффициент рентабельности инвестиций.

Показатели рентабельности данной группы (Кк.с) могут применяться для оценки выбранной стратегии инвестирования в части соотношения собственных и заемных средств с использованием «эффекта рычага»:

К к.с = К р.и + (Кр.с - Кп.з) х Сд.з / Сс.с, (19)

где Кр.и - коэффициент рентабельности инвестиций;

К р.с - коэффициент рентабельности собственных средств;

Кп.з - процент по займам, выплачиваемым предприятием;

Сс.с - среднегодовая стоимость собственных средств;

Сд.з - сумма долгосрочных заемных средств предприятия.

Экономический смысл этого эффекта состоит в том, что повышение рентабельности собственных вложений, а значит возможного уровня дивидендов можно достичь путем расширения заемных инвестиций, в том числе, если общая их рентабельность будет больше, чем выплачиваемый процент по займам. И наоборот, если процент по займам выше рентабельности инвестиций, то и рентабельность собственных средств будет снижаться тем быстрее, чем выше удельный вес заемных средств в общих инвестициях.

Зная эту отрицательную динамику, можно предсказать возможные последствия, вплоть до сокращения собственных средств для покрытия долгов и банкротства. Показатели оценки эффективности инвестиций (рентабельности), рассчитанные на основе истоков наличных средств, характеризуют наличную прибыль на единицу вложенных средств (собственных, заемных и совокупных). Для оценки эффективности используются также показатели рентабельности данной группы, расчет которых произведен на основе динамических методов с учетом временного фактора.

Оценка значимости и эффективности инвестиционного

проекта по лизингу

Для осуществления инвестиционного проекта по лизингу необходимо проводить анализ с использованием методов экспертных подходов на основе единого для всех независимых экспертов подхода. Экспертиза каждого нововведения осуществляется на основе ответов на блок однотипных вопросов с заполнением «Анкеты нововведений», которая содержит две графы. В одну графу заносится оценка, вытекающая из информации инвестиционного проекта по лизингу, а во вторую - оценка, основанная на использовании опыта и знаний самого эксперта. При этом наиболее значимыми являются оценки по каждому показателю во второй графе.

Для обеспечения объективности выбора, анализа и оценки нововведения также существует их многокритериальная классификация.

При создании инвестиционного проекта необходимо оценивать его значимость и эффективность от реализации.

Таблица - Виды эффективности при реализации проекта[5]

Вид эффекта	Факторы (показатели)
Экономический	Все виды результатов и затрат, обусловленных реализацией проекта
Инвестиционный	Определение инвестиционных показателей проекта
Ресурсный	Показатели, влияющие на объем производства и потребления той или иной продукции
Социальный	Показатели, учитывающие социальные результаты реализации проекта
Экологический	Показатели, учитывающие влияние проекта на окружающую среду

При этом в зависимости от результатов и затрат различают показатели эффективности за расчетный период (за год).

В наиболее общем виде инвестиционный проект (Р) в соответствии с мировой практикой представляет собой следующую модель:

Р = (JC; CF; n; r), (20)

где JC - инвестиции в i-м году, i =1,2,…,m;

CF - приток (отток) денежных средств j-м году,

j = 1,2,…,n;

n- продолжительность проекта;

r - коэффициент дисконтирования.

Для оценки общей экономической эффективности инвестиционного проекта используется система показателей, которая подразделяется на две группы - в зависимости от того, учитывается или не учитывается временной параметр.

Группа I. Система показателей, основанных на дисконтированных оценках:

чистый приведенный эффект NPV (Net Present Value);

индекс рентабельности инвестиций PI (Profitability Index);

внутренняя норма прибыли IRR (Intemal Rate of Return);

модифицированная внутренняя норма прибыли MIRR (Modified Intemal Rate of Return);

дисконтированный срок окупаемости инвестиции DPP (Discounted Payback Period).

Группа II. Система показателей, основанных на учетных оценках:

срок окупаемости инвестиций PP (Payback Period);

коэффициент эффективности инвестиции ARR (Accounting Rate of Return).

Заключение

Цель курсовой работы - ознакомить с распространенной в практике предпринимательской деятельности за рубежом и формирующейся в странах СНГ организации лизинга, как одного из специфичных видов деловых услуг в бизнесе.

Представленный в работе материал представляет собой краткую информационную базу, содержащую основную характеристику лизинговой деятельности и как вид предпринимательства, и как инвестиционный проект в экономику предприятия. Особое внимание уделено правовому урегулированию лизинговых отношений в Казахстане. Раскрыты темы налогового, таможенного, валютного регулирования, бухгалтерского учета лизинговых операций, рассмотрены рекомендательные примеры по заключению лизинговых сделок, различных схем расчета лизинговых платежей.

Список используемой литературы

1. Ж.Тайсарова. Основы лизинга: Учебник для ВУЗов - Алматы, 2002.

2. Л.Тараканова. Учет нетрадиционных операций коммерческих банков // Финансовая газета. 1995 г. № 6. С.12

3. «Кодекс Республики Казахстан О налогах и других обязательных платежах в бюджет (Налоговый кодекс) (12 июня 2001 г. N 209-II) (с изменениями, внесенными Законами РК от 21.03.02 г. N 310-II; от 21.03.02 г. N 312-II; от 23.11.02 г. N 358-II; от 08.01.03 г. N 375-II; от 13.03.03 г. N 394-II; от 16.05.03 г. N 416-II)»

4. Инновационный менеджмент: Учебник для ВУЗов / под ред. С.Д. Ильенкова. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

5. Закон "О таможенном деле в Республике Казахстан" от 20.07.1995 № 2368.

6. Законом Республики Казахстан "О валютном регулировании" от 24.12.96 № 54-I