Стабилизация финансового состояния ОАО "Авиакомпания Бурятские авиалинии"

Основными методами анализа финансового состояния, по мнению тех же авторов [60, стр. 139-140], являются горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период. Цель вертикального анализа - вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, т.е. выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату. Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей. Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета. При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базисными величинами. А также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов. В качестве базисных величин используются:

- теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины относительных показателей, характеризующие оптимальные или критические значения с точки зрения устойчивости финансового состояния предприятия;

- усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам;

- значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента;

- среднеотраслевые значения показателей.

Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния большую роль играют абсолютные показатели, рассчитываемые на основе отчетности, такие, как чистые активы (реальный собственный капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формулируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.

Для выявления причин изменения абсолютных и относительных показателей, а также степени влияния различных причин на величину изменения показателя применяется факторный анализ.[60, стр. 141]

Таким образом, рассмотрев мнения различных специалистов в области экономического анализа, можно проследить в них общие мысли, а также отметить что-то, присущее только данному автору. То есть каждый аналитик может использовать совокупность различных способов, приемов, средств в разных последовательностях в стремлении к достижению поставленной цели.

Учитывая специфику деятельности анализируемого предприятия для оценки его финансового состояния, на наш взгляд, необходимо следующее:

1.Оценить имущественное состояние предприятия на основе структурного анализа активов.

2. Проанализировать финансовую устойчивость.

3. Оценить платежеспособность на основе показателей ликвидности баланса.

4.Оценить и проанализировать результативность финансово-хозяйственной деятельности (анализ финансовых результатов, рентабельности и деловой активности).

2.2 Оценка имущественного состояния предприятия на основе структурного анализа активов

Цель структурного анализа - изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния. Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку в результате его проведения еще нельзя дать окончательной оценки качества финансового состояния, для получения которой необходим расчет специальных показателей.[47, стр. 159]

Анализируя изменение баланса, необходимо обратить внимание, за счет каких статей произошел его рост (уменьшение), особо выделив такие статьи пассива, как уставный капитал, банковские кредиты, задолженность поставщикам, и актива - основные фонды, денежные средства, запасы.

Структурному анализу предшествует общая оценка динамики активов организации, получаемая путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов (например, выручки или прибыли от реализации работ, услуг). Сопоставление темпов прироста оформляется в виде таблицы (табл. 2.1.).

Таблица 2.1.

Сравнение динамики активов и финансовых результатов авиакомпании (в тыс. руб.)

Показатели	2007 г.	2008 г.	Темп прироста (%)
Средняя за период величина активов предприятия Выручка от реализации за период Прибыль (убыток) от реализации за период	80145 178398 (6769)	119411 223390 (2376)	49 25,2 -64,89

Как в базисном, так и в отчетном периодах авиакомпания получала убытки (анализ причин следует далее), но тем не менее можно отметить положительную тенденцию в сторону снижения убытка в отчетном периоде почти на 65%. Как свидетельствуют данные таблицы 2.1, выручка от реализации за период на анализируемом предприятии увеличилась на 25,2%, активы же выросли на 49%. Соответственно, темпы прироста финансовых результатов меньше темпов прироста активов, и это свидетельствует о снижении эффективности деятельности организации.

Прирост баланса должен сопровождаться ростом объема авиаработ. Для экономического обоснования увеличения валюты баланса необходимо определить процент роста объема авиаработ и сравнить его с процентом роста валюты баланса. На основе этого соотношения следует сделать вывод о хозяйственной целесообразности роста валюты баланса:[33. стр. 228]

а) выпуск продукции, как правило, должен расти на базе неизменной суммы средств, вложенных в хозяйственную деятельность предприятия;

б) сумма баланса может расти, но меньшими темпами, чем объем продукции.

Для выявления состояния средств предприятия за анализируемый период и их источников, а также изменения объема продукции необходимо определить среднюю величину валюты баланса, что можно сделать, используя несколько балансов.[28, стр. 131]

Среднегодовой баланс с большой точностью может быть определен при наличии данных на начало периода за смежные три года.

Проанализируем соотношения темпов роста валюты баланса и объема продукции по предприятию за 2008 год.

Исходные данные:

Валюта баланса на 1 января, тыс. руб.

2007 год - 55810;

2008 год - 104480;

2009 год - 134341.

Условные тонно-километры, тыс. ткм

2007 год - 2408,78;

2008 год - 2962,33.

Порядок расчета

Рассчитывается среднегодовая валюта баланса:

за 2007 год: (55810 + 104480) / 2 = 80145 тыс. руб.;

за 2008 год: (104480 + 134341) / 2 = 119411 тыс. руб.

Определяется процент изменения среднегодовой валюты баланса отчетного года к прошлому:

119411 / 80145 * 100 = 149%, т.е. рост на 49%.

Рассчитывается процент изменения объема продукции в условных тонно-километрах:

2962,33 / 2408,78 * 100 = 123%, т.е. рост на 23%.

Определяется коэффициент опережения роста объема продукции по сравнению с ростом валюты баланса:

23 / 49 = 0,47.

При таком коэффициенте мы можем наблюдать не опережение, а «опаздывание» роста объема продукции по сравнению с ростом баланса более чем в два раза (на 53%) и, соответственно, констатируем ненормальный ход развития предприятия. Аналогичная картина наблюдалась у нас и при сравнении выше с доходами организации.

Приведенные выше расчеты дают общее представление о количественном изменении баланса и позволяют сделать предварительные выводы и о качественной стороне работы предприятия.

Анализ структуры активов

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят.[45. стр. 70]

Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую - оборотные средства.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия. Если созданные производственные мощности используются недостаточно полно из-за отсутствия материальных ресурсов, то это отрицательно сказывается на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же происходит, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.[46, стр. 193]

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить динамику активов, изменения в их составе и структуре (табл. 2.2.) и дать им оценку.

Таблица 2.2.

Горизонтальный и вертикальный анализ активов ОАО «Авиакомпания Бурятские авиалинии»

Средства предприятия	Сумма, тыс. руб.	Структура, %
	на начало 2008 года	на конец 2008 года	изменение	на начало 2008 года	на конец 2008 года	изменение
			абс.	отн., %
1	2	3	4	5	6	7	8
Внеоборотные активы Оборотные активы	69022 35459	73570 60771	+4548 +25312	+6,6 +71,4	66,06 33,94	54,76 45,24	-11,3 +11,3
Итого	104480	134341	+29861	+28,6	100	100	х
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	0,5	0,83	+0,33	х	х	х	х

Горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный год возросла на 29861 тыс. руб., или на 28,6%. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал. В условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства, остатки незавершенного строительства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. Вновь поступившие запасы отражены по текущим ценам, ранее оприходованные запасы - по ценам, действующим на дату их поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются. Поэтому очень трудно привести все статьи актива баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины.

Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные данные показывают, что структура активов анализируемого предприятия изменилась довольно существенно: уменьшилась доля основного капитала на 11,3%, а оборотного, соответственно, увеличилась. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов составляет ?0,5, а на конец - 0,83, что будет способствовать ускорению его оборачиваемости и повышению доходности.

Более конкретный анализ структуры активов и ее изменения проводится отдельно в отношении каждого укрупненного вида активов (табл. 2.3. и 2. 4.).

Таблица 2.3.

Состав и динамика основного капитала ОАО «АК Бурал» за 2008 г.

Средства предприятия	На начало года	На конец года	Прирост
	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %
Нематериальные активы Основные средства Незавершенное строительство Долгосрочные финансовые вложения	2 17075 1904 50000	0,003 24,75 2,76 72,48	28 14773 795 57940	0,04 20,09 1,08 78,8	+26 -2302 -1109 +7940	1300 -13,48 -58,25 +15,88
Итого	68982	100	73536	100	+4555	+6,6

Как свидетельствуют данные таблицы 2.3, за анализируемый период сумма основного капитала на предприятии увеличилась на 6,6 % (4555 / 68982*100). Наибольший вклад в прирост общей величины внеоборотных активов внесли долгосрочные финансовые вложения. Их доля увеличилась с 72,4% на начало отчетного периода до 78,8% - на конец. Высокий удельный вес долгосрочных финансовых вложений в составе внеоборотных активов и высокая доля прироста долгосрочных финансовых вложений в изменении общей величины ВОА за отчетный период отражают финансово-инвестиционную стратегию развития предприятия.

Также произошел рост по статье «Нематериальные активы», их доля увеличилась с 0,003% до 0,04%, что свидетельствует об улучшении имиджа компании. Инвестиции в НМА окупаются в течение определенного периода за счет дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате их применения, и за счет амортизационных отчислений. С развитием рыночных отношений увеличиваются размер и доля нематериальных активов в общей сумме капитала предприятия. Увеличивается и экономический интерес в повышении доходности предприятия за счет использования исключительного права на результаты интеллектуальной собственности.

Что касается динамики основных фондов, произошло их общее снижение в отчетном году на 2302 тыс. руб., или 13,5% (-2302/17075*100) по сравнению с прошлым годом. Этому способствовало выбытие из эксплуатации в 2007 году физически изношенной авиатехники (вертолета Ми-8, двигателя Ан-24).

Важное аналитическое значение для оценки состояния основных производственных фондов имеют показатели движения ОС: коэффициенты обновления и коэффициенты выбытия.[35, стр.74]

Коэффициент выбытия показывает долю ОФ, ежегодно выбывающих из производства, а коэффициент обновления показывает долю введенных в действие ОФ за период.

1) Коэффициент выбытия = 2310 / 17075 = 0,135, или 13,5%.

2) Коэффициент обновления =8 / 14773*100 = 0,0005, или 0,05%.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что процесс обновления основных средств на предприятии за рассматриваемый нами период был весьма незначителен (0,05%). В организации коэффициенты выбытия значительно опережают коэффициенты обновления на 13,45%. Это может свидетельствовать о том, что обновление ОФ осуществляется за счет замены (ремонта) старых, изношенных фондов, а не за счет приобретения новых ОС, что приводит к накоплению устаревшего оборудования и сдерживает рост экономической эффективности ОФ.

Оборотные активы занимают большой удельный вес в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия. [41, стр. 25]

Основная цель анализа - своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.

В процессе анализа, прежде всего, необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции (работ, услуг). Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия.[41, стр.26]

Таблица 2.4.

Анализ динамики и структуры оборотных активов за 2008 г.

Вид оборотных активов	Наличие средств на начало года	Наличие средств на конец года	Изменение
	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %
Общая сумма оборотных активов Из них: Денежные средства Краткосрочные финанс. влож. Дебиторская задолженность в том числе покупатели и заказч. Налоги по приобр.ценностям Запасы, в том числе: сырье, материалы расходы будущих периодов	35459 282 6390 22150 15226 205 6432 5379 1053	100 0,8 18,02 62,47 42,94 0,58 18,14 15,17 2,97	60771 3073 0 48822 35217 202 8674 6892 1782	100 5,06 0 80,34 57,95 0,33 14,27 11,34 2,93	+25312 +2791 -6390 +26672 +19991 -3 +2242 +1513 +729	71,38 +989,71 -100 +120,41 +131,29 -1,46 +34,86 +28,13 +69,23

Как видно из таблицы 2.4, на анализируемом предприятии наибольший удельный вес в оборотных активах занимает дебиторская задолженность. На ее долю приходится 80,34 % общей суммы оборотных активов. Ситуация может стать критической для предприятия в том случае, если не вся задолженность покупателей будет возвращена в обещанный срок.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике авиакомпании по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д.

На предприятии значительно увеличилась сумма денежных средств к концу года - почти на 990 % по сравнению с началом. Наличие избыточного денежного потока может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли: расширять свое производство, обновлять основные фонды, приобретать новые технологии, инвестировать в доходные проекты с целью получения выгодных процентов.

2.3 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.[34, стр. 58]

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.[23, стр.8]

Понятия платежеспособность и ликвидность очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Рис. 2 Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

На рис. 1 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса. Таким образом, ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.[23, стр. 10]

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.[17, стр.154]

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

- А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

- А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения до 12 месяцев и прочие активы (готовая продукция, товары отгруженные).

- А3 - медленно реализуемые активы - долгосрочная дебиторская задолженность, производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов. А1-3 - текущие активы;

- А4 - трудно реализуемые активы - внеоборотные активы.

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

- П1 - наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок;

- П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

- П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

- П4 - постоянные пассивы, т.е. собственные средства.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:[22, стр.177]

А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволяет установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидность.

Таблица 2.7.

Группировка активов и пассивов для определения ликвидности баланса

Активы	2007 г.	2008 г.	Пассивы	2007 г.	2008 г.
А1	6672	3073	П1	80125	47697
А2	22150	48822	П2	3310	13581
А3	6637	8876	П3	44	50299
А4	69021	73570	П4	21001	22763

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, таким образом, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

В нашем случае показатель А1 < П1; этому способствовало наличие у предприятия в 2008 году краткосрочной кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками, которая занимает наибольший удельный вес в общей сумме краткосрочных обязательств, несмотря на приблизительно равное соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженностей. В 2007 году это неравенство еще более разительно, причиной чему послужило наличие большой по величине кредиторской задолженности перед прочими кредиторами (в сумме 56743 тыс. руб.).

Соотношение А2 ? П2 соблюдается как в 2007, так и в 2008 гг.

А3 ? П3 - в 2007 году, в 2008 же А3 < П3, чему послужило причиной появление у предприятия долгосрочных обязательств на сумму 50000 тыс. руб.

А4 > П4, что еще раз свидетельствует о превышении внеоборотных активов над собственным капиталом организации и, соответственно, отсутствии у предприятия собственных оборотных средств.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.[25, стр. 96]

Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Таблица 2.8

Показатели ликвидности предприятия

Показатель	На начало 2008 г.	На конец 2008 г.	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент быстрой ликвидности Коэффициент текущей ликвидности	0,08 0,35 0,42	0,05 0,85 0,99	-0,03 +0,5 +0,57

1) Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности организации; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

k абс.л = ,

где

А1 - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

П1 - краткосрочная кредиторская задолженность;

П2 - краткосрочные кредиты и заемные средства.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности, как правило, варьирует в пределах от 0,15 до 0,7. На рассматриваемом предприятии его величина на начало года равна 0,08 (6672 / 83435), на конец - 0,05 (3073 / 61278), т.е. лишь 8% (на начало года) и 5% (на конец года) текущей краткосрочной задолженности авиакомпания могла погасить при необходимости в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений.

Изменение данного показателя к концу года в сторону уменьшения не является положительной тенденцией, так как чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Причиной этому, по нашему мнению, могла послужить плохая собираемость дебиторской задолженности. Проследив по балансу динамику указанной задолженности, можем отметить ее значительное увеличение к концу года на 120,5% по сравнению с началом.

Однако и при небольшом значении коэффициента абсолютной ликвидности предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумет сбалансировать и синхронизовать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

2) Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

k т. л = или k т. л =

Логика такого сопоставления: организация погашает свои обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере, теоретически). Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

Для нашего предприятия величина данного коэффициента на начало 2008 года составляет 0,42 (35459 / 83435), на конец - 0,99 (60771 / 61278), т.е. наметилась тенденция его к повышению. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. Однако обосновать общую величину данного показателя для всех предприятий практически невозможно, так как она зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности производственно-коммерческого цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. В одном из источников установлен минимальный уровень коэффициента текущей ликвидности для предприятий транспорта - 1,3. Фактическое значение данного коэффициента у ОАО «Бурал» ниже норматива, следовательно, это является одним из оснований признания предприятия неплатежеспособным.

Учитывая наметившуюся тенденцию роста коэффициента текущей ликвидности, мы можем рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам:

k в.п. = k т.л. отч.пер. + 6/Т*(k т.л. отч.пер. - k т.л. пр.пер.) / k т.л. норм.,

где

k т.л. отч.пер и k т.л. пр.пер. - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

k т.л. норм. - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Получаем k в.п. = 0,99 + 6/12*(0,99 - 0,42) / 1,3 = 0,98 (?1), а, как известно, если коэффициент восстановления ?1, то в ближайшие 6 месяцев возможно восстановление платежеспособности.

3) Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется он по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы:

k б.л =

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению.

Для нашей авиакомпании на начало года величина этого коэффициента составляет 0,35 (28822 / 83435), а на конец - 0,85 (51895 / 61278). Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Таким образом, за счет увеличения к концу года задолженности покупателей и заказчиков более чем в два раза по сравнению с началом, мы вроде как уложились в рамки нормативного значения, однако, оно может оказаться недостаточным, так как большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.[31, стр. 212]

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету.[2]

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются: внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса; оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса, за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;

- краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

- кредиторская задолженность;

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

- резервы предстоящих расходов;

- прочие краткосрочные обязательства.

Оценка стоимости чистых активов производится акционерным обществом ежеквартально и в конце года на соответствующие отчетные даты.

Согласно п. 4 ст. 35 Закона РФ «Об акционерных обществах», если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов.[2]

Стоимость чистых активов, как показатель состояния дел коммерческой организации, отражает стоимость той части имущества, которая служит обеспечением интересов кредиторов, но не обеспечивает конкретных обязательств коммерческой организации. Иными словами, речь идет об имущественной базе, которая при наступлении неблагоприятных обстоятельств может быть использована для исполнения ее обязательств. Стоимость чистых активов отражает также стоимость той части имущества организации, которая осталась бы у ее учредителей при ее «воображаемой» ликвидации с одновременным прекращением кредиторской и дебиторской задолженности по стоимости, отраженной в бухгалтерских регистрах на дату воображаемой ликвидации. Именно по этой причине данная часть стоимости активов называется стоимостью чистых активов (т.е. стоимостью имущества организации, не обремененной обязательствами по платежам в бюджет, во внебюджетные фонды и в пользу других кредиторов).[15, стр. 84]

Анализ чистых активов ОАО «Авиакомпания Бурятские авиалинии» проводится на основе таблицы 2.5. На рассматриваемые отчетные даты чистые активы компании имели положительную величину и превышали уставный капитал. Таким образом, можно сказать, что авиакомпания имеет устойчивое финансовое положение и отметить рост рассматриваемого показателя на 8,4% за год.

Таблица 2.5

Расчет стоимости чистых активов ОАО «Бурал» на 01.01.08 и 01.01.09 гг.

Показатель	01.01.08	01.01.09
1	2	3
1. АКТИВЫ	х	х
1.1. Нематериальные активы	2	28
1.2. Основные средства	17075	14773
1.3.Незавершенное строительство	1904	795
1.4. Долгосрочные финансовые вложения	50000	57940
1.5. Прочие внеоборотные активы	40	34
1.6. Запасы	6432	8674
1.7. Дебиторская задолженность	22150	48822
1.8. Краткосрочные финансовые вложения	6390	0
1.9. Денежные средства	282	3073
1.10. Прочие оборотные активы	205	202
Итого активы	104480	134341
2. ПАССИВЫ	х	х
2.1. Долгосрочные обязательства	44	50299
2.2. Займы и кредиты	3310	13581
2.3. Кредиторская задолженность	80125	47697
2.4 .Прочие пассивы	0	0
2.5. Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов	83479	111578
3. Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов)	21001	22763

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.[23, стр.11]

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.[31, стр. 208]

Финансовое состояние организации, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения заемных и собственных средств) и от оптимальности структуры активов организации и в первую очередь от соотношения основного и оборотного капитала.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели: коэффициент автономии (независимости) - удельный вес собственного капитала в его общей сумме; коэффициент финансовой зависимости - доля заемного капитала в общей валюте баланса; коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) - отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса; коэффициент финансового левериджа или финансового риска (плечо финансового рычага) - отношение заемного капитала к собственному.

Таблица 2.6.

Структура пассивов организации

Показатель	Уровень показателя
	На начало 2008 г.	На конец 2008 г.	Измене-ние
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (К-т финансовой автономии организации): СК/ВБ	0,19	0,15	-0,04
Удельный вес заемного капитала (К-т финансовой зависимости): ЗК/ВБ, в т.ч.: долгосрочного краткосрочного	0,81 0,0004 0,81	0,85 0,37 0,48	+0,04 +0,3696 -0,33
Коэффициент финансовой устойчивости: (СК+ДЗК)/ ВБ	0,19	0,52	+0,33
Коэффициент финансового левериджа: ЗК/СК	4,32	5,83	+1,51

Из таблицы 2.6. можно сделать выводы о том, какую часть капитала составляет собственный и заемный капитал в валюте баланса: 15% и 85% на конец года соответственно, что характеризует авиакомпанию как финансово неустойчивую, с одной стороны, но, напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире. Вообще же стоит отметить увеличение доли заемного капитала в его общей сумме к концу года, что было связано с привлечением долгосрочного кредита в сумме 50000 тыс. руб.

Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности.[34, стр. 61] Для нашей авиакомпании значение данного показателя составляет всего 0,19 - на начало и 0,15 - на конец 2008 года, что не соответствует даже минимальному пороговому значению данного коэффициента - 0,5. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Сами же предприятия, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, получаемой от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

Наиболее обобщающим показателем среди выше рассмотренных является коэффициент финансового левериджа. Все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину. Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия.[34, стр. 62] В авиакомпании, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. Значение данного показателя составляет 4,32 на начало 2008 года и 5,83 - на конец, т.е. 5,83 руб. заемного капитала приходится на 1 руб. собственного капитала.

Наиболее полно финансовая устойчивость организации может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.[46, стр. 297]

Для определения типа финансовой устойчивости определяют:

1. Наличие (на конец 2008 г.):

Собственных оборотных средств (СОС) = Собственный капитал - Внеоборотные активы = 19664 - 73570 = -53906 тыс. руб.

Собственных и долгосрочных источников финансирования (СДИ) = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы = 19664 + 50299 - 73570 = -3607 тыс. руб.

Общих источников финансирования запасов (ОИЗ) = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства - Внеоборотные активы = 19664 + 50299 + 64378 - 73570 = 60771 тыс. руб.

2. Излишек (недостаток) источников финансирования для формирования запасов:

?СОС = СОС - Запасы = -53906 - 8674 = -62580 тыс. руб.

?СДИ = СДИ - Запасы = -3607 - 8674 = -12281 тыс. руб.

?ОИЗ = ОИЗ - Запасы = 60771 - 8674 = +52097 тыс. руб.

По данным анализа видно, что ?СОС < 0, ?СДИ < 0, ?ОИЗ ? 0. Это означает, что у ОАО «Авиакомпания Бурятские авиалинии» предкризисная финансовая устойчивость. Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого финансового состояния будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли, но с учетом складывающейся ситуации на рынке (не стоит забывать про мировой финансовый кризис), накопление той самой прибыли становится практически невозможным просто из-за ее отсутствия. Предприятие вынуждено брать кредиты, но долги, как известно, нужно когда-то возвращать, таким образом, компания загоняет себя в «долговую яму», из которой не так-то просто выбраться самостоятельно, без помощи извне. Необходимо обратить внимание правительства на данную отрасль, добиваться по возможности субсидирования деятельности.

Чтобы оценить обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, необходимо рассчитать: коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами = СОС/ОА.

Аналитических нормативов в отношении данного коэффициента в западной практике нет. Что касается отечественной практики, то в регулятивах, относящихся к характеристике степени удовлетворительности структуры баланса и прогнозирования возможного банкротства, приводится рекомендательная нижняя граница этого показателя - 10%. Иными словами, если оборотные активы организации покрываются собственными средствами менее чем на 10 %, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным. То есть СОС должны составлять не менее 10% в общей сумме оборотных активов.[17, стр. 146] В нашей организации данный коэффициент на конец 2008 года составляет -0,887 (-53906 / 60771), что совершенно не соответствует норме.

Структура распределения собственного капитала выражается в коэффициенте маневренности, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Значения данного коэффициента в среднем находятся в интервале от 0,2 до 0,5. Для нашей организации данный коэффициент на конец 2008 г. составляет -2,74 (-53906 / 19664).

Анализ динамики коэффициентов маневренности, обеспеченности оборотных активов собственными средствами за ряд смежных отчетных периодов позволит выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия. Для этого рассчитаем значения данных показателей на конец 2007 года, предварительно составив общую картину о финансовой устойчивости авиакомпании на данный период времени.

Аналогично рассчитываем:

1. Собственные оборотные средства (СОС) = 19654 - 69021= -49367 тыс. руб.

Собственные и долгосрочные источники финансирования (СДИ) = 19654 + 44 - 69021 = -49323 тыс. руб.

Общие источники финансирования запасов (ОИЗ) = 19654 + 44 + 84782 - 69021 = 35459 тыс. руб.

1. Излишек (недостаток) источников финансирования для формирования запасов:

?СОС = СОС - Запасы = -49367 - 6432 = -55799 тыс. руб.

?СДИ = СДИ - Запасы = -49323 - 6432 = -55755 тыс. руб.

?ОИЗ = ОИЗ - Запасы = 35459 - 6432 = +29027 тыс. руб.

Следовательно, ?СОС < 0, ?СДИ < 0, ?ОИЗ ? 0, что соответствует неустойчивому (предкризисному) типу финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами = -49367 / 35459 = -1,4.

Коэффициент маневренности на конец 2007 года составляет: -49367 / 19654 = -2,5.

Отрицательные значения данных показателей никак не укладываются в рамки приемлемых значений. Таким образом, мы можем констатировать затяжной характер неустойчивого финансового состояния анализируемого предприятия, пути возможного выхода из которого были изложены выше.

2.5 Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности

Финансовый результат - итог хозяйственной деятельности предприятия, который выражается в форме прибыли или убытка на отчётную дату, получаемый балансированием общей суммы всех доходов и расходов предприятия.[18, стр.269]

Анализ финансовых результатов играет немаловажную роль в процессе проведения анализа финансового состояния, поскольку эффективность производственно-финансовой деятельности предприятия проявляется в финансовых результатах, характеризующихся системой показателей. Важнейшими из них являются доходность и рентабельность, составляющие в условиях рыночной экономики основу хозяйственного развития организации. При этом источниками информации в процессе анализа служат данные аналитического бухгалтерского учета, формы № 2 бухгалтерской финансовой отчетности «Отчет о прибылях и убытках», а также соответствующие таблицы бизнес-плана предприятия.[24, стр.141]

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются:

- систематический контроль за выполнением планов по оказанию услуг и получением прибыли;

- определение влияния как субъективных, так и объективных факторов на финансовые результаты;

- выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности.[28, стр. 341]

Анализ финансовых результатов организации, по нашему мнению, следует начинать с оценки уровня и динамики показателей балансовой и чистой прибыли ОАО «Авиакомпания Бурятские авиалинии».

Таблица 2.9.

Оценка уровня и динамики финансовых результатов

Показатели, тыс. руб.	2007 год	2008 год	Отклонение
			Абсол.	Т пр., %
Прибыль (убыток) от реализации работ, услуг	(6769)	(2376)	+4393	-64,9
Проценты к получению	69	-	-69	-100
Проценты к уплате	(1258)	(1620)	+362	+28,8
Прочие доходы	18593	21830	+3237	+17,45
Прочие расходы	(10356)	(17271)	+6915	+66,8
Прибыль (убыток) до налогообложения (балансовая прибыль)	279	563	+284	+101,8
Налоги из прибыли	(1076)	(553)	+523	-48,6
Чистая прибыль (убыток)	(797)	10	+807	-101,25

Как показывают данные таблицы 2.9, предприятие как в 2007, так и в 2008 году получало убыток от своей основной деятельности, и только за счет прочих доходов ему удалось в 2008 году выйти в конечном итоге на положительный финансовый результат. Следует отметить, что за 2008 год убыток от реализации работ, услуг составил 2376 тыс. руб., т.е. он снизился по сравнению с 2007 годом почти на 65%.

Снижение убытка от продаж оказало прямое воздействие на величину балансовой прибыли организации. В 2008 году этот показатель составил 563 тыс. руб., что на 284 тыс. руб., или на 101,8% больше, чем в предыдущем периоде.

Аналогичная тенденция наблюдается и в отношении прочих доходов - их рост составил 17,5% в 2008 году по сравнению с 2007 годом. Прочие расходы авиакомпании также увеличились: проценты к уплате возросли на 362 тыс. руб., или на 28,8%; прочие расходы - на 6915 тыс. руб., или на 66,8%. Прочими доходами и расходами признаются поступления, связанные с участием в уставных капиталах других организаций; поступления от продажи основных средств и иных активов; прибыль, полученная по договору простого товарищества; штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров; безвозмездное получение активов; суммы дебиторской и кредиторской задолженностей, по которым истек срок исковой давности; перечисление средств (взносов, выплат), связанных с благотворительной деятельностью, расходы на осуществление спортивных мероприятий, отдыха, развлечений т.д. Заметим, что доходы от сдачи имущества в аренду признаются доходами от обычных видов деятельности.

Основную часть прибыли предприятие получает от осуществления своих основных видов деятельности: авиаперевозок пассажиров и грузов, работ специального назначения и технического обслуживания СВАД (самолеты, вертолеты, авиационные двигатели). Рассмотрим поподробнее, какой удельный вес занимает каждый из выше указанных видов работ (услуг) в их общем объеме (таблица 2.10.).

Таблица 2.10.

Финансовые результаты по основным видам деятельности воздушного транспорта

Показатели	Всего по видам деятельности	Авиаперевозки и работы спец. назначения	Техническое обслуживание СВАД
	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.
1. Расходы, всего (тыс. руб.), в т.ч.:	185167	225766	177165	217840	8002	7926
1.1. Затраты на оплату труда	33943	42866	31124	40091	2819	2775
1.2. Отчисления на социальные нужды	9794	12518	9062	11800	732	718
1.3. Материальные затраты	125945	150170	122090	146447	3855	3723
1.4. Амортизация ОПФ из них: ОПФ, введенные в отч.году	2569 0	3514 0	2509 0	3412 0	60 0	102 0
1.5. Прочие расходы	12916	16698	12380	16090	536	608
2. Доходы от реализации работ (услуг)	178398	223390	171266	215105	7132	8285
3. Финансовый результат от реализации работ (услуг)	-6769	-2376	-5899	-2735	-870	359

Как показывают данные, изложенные в таблице 2.10, наибольший удельный вес занимают авиаперевозки пассажиров и грузов и работы специального назначения. Необходимо обратить пристальное внимание на расходы по данному виду деятельности, так как они по своему суммовому значению превышают доходы по двум годам и, соответственно, отрицательно сказываются на результатах хозяйственной деятельности авиакомпании.

Расходы или себестоимость продукции являются основным показателем для экономической оценки целесообразности и эффективности работы отрасли в целом и каждой авиакомпании, в частности. В гражданской авиации (ГА) расходы эксплуатационных предприятий по выполнению авиаперевозок, рассматриваемые в определенный период, называются эксплуатационными.

В структуре эксплуатационных расходов отражаются особенности воздушного транспорта как отрасли материального производства. В себестоимости продукции ГА нет затрат на незавершенное производство, так как ее продукция не имеет вещественной формы, зато преобладают затраты на запасные части, топливо и смазочные материалы. В связи с этим удельный вес амортизации СВАД, АГСМ (авиационные горюче-смазочные материалы) в 5-6 раз выше, чем в среднем по промышленности.

Себестоимость легко определять в тех производствах, где вырабатывается один вид продукции. В тех же предприятиях, где производится несколько видов продукции, себестоимость необходимо определять отдельно для каждого ее вида.

По классификации IATA (Международной ассоциации воздушного транспорта) эксплуатационные расходы подразделяются на основные (82%) и накладные (18%). Основные расходы делятся на прямые эксплуатационные (52%) и косвенные (30%) расходы.

Решению проблемы определения себестоимости авиаперевозок посвящены ряд методик и методических рекомендаций, утвержденных руководящими органами гражданской авиации России. Итак, рассмотрим, каким образом рассчитывается себестоимость на нашем предприятии для авиаперевозок и работ спец. назначения.

Таблица 2.11.

Авиаперевозки и работы специального назначения

Показатели, тыс. руб.	Код строки	Всего (2+3)	В том числе
			Авиаперевозки	Работы спец. назначения
А	Б	1	2	3
Расходы, всего(110+120+130+140+150+160+170+180+190+200+210+220+230)	100	217840	127648	90192
Затраты на оплату труда, всего(111+112)	110	17475	5955	11520
В том числе: -ЛПС (включая бортпроводников) -прочий состав	111	15557	5308	10249
	112	1918	647	1271
Отчисления на социальные нужды	120	6500	2249	4251
Затраты на АвиаГСМ	130	55571	39672	15899
Амортизация СВАД, всего из них: введенные в отчетном году	140	877	159	718
	141	0	0	0
Затраты на аэропортовое обслуживание (151+152), из них: -сторонними авиапредприятиями -собственными силами	150	33186	30226	2960
	151	33186	30226	2960
	152	-	-	-
Затраты на ТОиР СВАД, всего (161+164), в т.ч.: -затраты на ТО, всего (162+163) из них: -сторонними авиа п/п -собственными силами -затраты на кап. ремонт (в АРЗ)	160	59926	21884	38042
	161	41732	17859	23873
	162	7073	3237	3836
	163	34659	14622	20037
	164	18194	4025	14169
Затраты на аэронавигационное обслуживание	170	6147	5816	331
Затраты на метеообеспечение	180	3720	3240	480
Затраты на агентское обслуживание сторонними авиапредприятиями	190	4183	4075	108
Аренда и лизинг СВАД и ЛПС	200	5056	2060	2996
Обязательное страхование	210	1349	423	926
Прочие производственные расходы	220	18297	8997	9300
Общехозяйственные расходы	230	5553	2892	2661
Объем работ Единица измерения объема работ	240 241	- -	2962,33 тыс. ткм	22,12 тыс.прив.час
Себестоимость (100 : 240) Единица измерения с/с	250 251	- -	43,09 руб./ткм	4077,40 руб./прив.час
Доходы, всего (261+264+267) в том числе: -Регулярные авиаперевозки, всего (262+263), из них: -пассажиры, багаж -груз, почта -Нерегулярные перевозки, всего (265+266), из них: -пассажиры, багаж -груз, почта -Аренда и лизинг СВАД и ЛПС	260	215105	130038	85067
	261	93935	93935
	262	89021	89021
	263	4914	4914
	264	111069	26002	85267
	265	67180	23711	43469
	266	43889	2291	41598
	267	10101	10101
ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ (260-100)	270	-2735	2390	-5125

Таким образом, в отчетном году по авиаперевозкам была получена прибыль в размере 2390 тыс. руб., по работам специального назначения - убыток в размере 5125 тыс. руб. Причина кроется в высокой себестоимости и низкой доходности единицы выполненного объема работ. Низкая доходность, по нашему мнению, объясняется тем, что авиакомпания не может самостоятельно устанавливать цены на свои услуги, так как их устанавливает раз в год Республиканская служба по тарифам. Если по авиаперевозкам доход, приходящийся на единицу выполненного объема работ, составляет 43,89 руб./ткм (130038 / 2962,33), что хоть и в незначительной степени, но превышает себестоимость (на 0,8 руб./ткм), то по работам специального назначения доход на единицу объема работ (85067 / 22,12 = 3845,7 руб./прив.час) ниже себестоимости на 231,7 руб./прив.час.