Стоимость имущества КМЗ (актив баланса) уменьшился за 2003 г. - на 11,24%, за 2004 г. - на 8,03%, за 2005 г. - на 12,82%. В целом уменьшение актива КМЗ в период с 31.12.02 по 31.12.05 составило 29%, что свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота и в целом является негативной характеристикой.

Если сопоставить изменение валюты баланса с изменением финансовых результатов деятельности КМЗ, то можно сделать вывод о снижении эффективности деятельности предприятия, т.к. выручка от реализации продукции и доход уменьшаются вместе с имуществом предприятия. Имущество КМЗ используется неэффективно.

Для проведения анализа имущественного положения широко используется анализ финансовых коэффициентов. Для этих целей рассчитаем следующие показатели:

1. Коэффициент износа основных средств - характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной стоимости и рассчитывается по формуле:

К_изн. =

2. Коэффициент обновления основных средств - определяет часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств, которая составляет новые основные средства, и рассчитывается по формуле:

К_обн. =

3. Коэффициент выбытия - показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла по различным причинам.

К_выб. =

4. Коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации) показывает эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их формирования.

К_т =

5. Коэффициент оборачиваемости запасов - показывает насколько истощается товароматериальный запас предприятия или сколько оборотов за год совершили запасы. Формула для расчета этого коэффициента следующая:

К_о.з. =

Период одного оборота запасов можно рассчитать следующим образом:

t _о.з. = Количество дней в периоде/ К _о.з.

6. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - показывает, сколько раз в среднем в течение отчетного периода дебиторская задолженность превращается в денежные средства. Данный коэффициент вычисляется по формуле:

К _д.з. =

Рассчитанные значения коэффициентов занесем в Таблицу 2.2.

Таблица 2.2 Оценка деловой активности предприятия

Коэффициент	Значение	Изменение за период	Значение	Изменение за период
	2003	2004		2005
Коэффициент Износа основных средств	0,63	0,66	+0,03	0,68	+0,02
Коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации)	0,46	0,44	-0,02	0,46	+0,02
Коэффициент оборачиваемости запасов	5,38	5,78	+0,4	7,8	+0,02
Период одного оборота, дней	67	63	-4	46	-17
Коэффициент обновления основных средств	0,0139	0,0054	-0,0085	0,0032	-0,0022
Коэффициент выбытия	0,034	0,0247	-0,0093	0,028	0,003

2.1.3 Анализ капитала предприятия КМЗ

Анализируя капитал предприятия КМЗ за рассматриваемый период, можно сделать следующие выводы:

Собственный капитал за 2003 г. увеличился на 49% и на конец 2003 г. составил - 24215,4 тыс. грн., за 2004 г. увеличился на 5,26% и на конец 2004 г. составил 2943 тыс. грн., за 2005 г. увеличение собственного капитала - 1,53% и на конец 2005 г. собственный капитал составляет - 22593 тыс. грн.

Так как собственный капитал имеет отрицательное значение, то в этом случае можно говорить о сокращении недостатка собственного капитала, нежели о его увеличении. Сокращение недостатка собственного капитала связано с уменьшением размера непокрытого убытка - в 2003 г. на 19,92%, в 2004 г. - на 1,35%, а в 2005 г. за счет увеличения размера другого дополнительного капитала на 9,1%.

Недостаток собственного капитала обеспечивает несоблюдение минимального условия финансовой устойчивости. Это связано с тем, что в период 2003-2005 г. прибыль резко сокращалась и на конец 2005 г. деятельность КМЗ была убыточна (убыток - 6029 тыс. грн.).

Структура заемного капитала претерпела изменения:

- долгосрочные обязательства

В 2003 г. увеличились на 27,37% и составили в заемных средствах предприятия на конец года 9,6% против 5,6% на начало года.

В 2004 г. уменьшились на 7,2% и составили в заемных средствах КМЗ на конец года 9,5%.

В 2005 г. уменьшились на 80,56% и составили в заемных средствах КМЗ на конец года 2,1%.

- кредиторская задолженность за товары

В 2003 г. уменьшилась на 12,1%, в 2004 г. - уменьшилась на 23,96%, в 2005 г. - на 2,7%, что может свидетельствовать о некотором улучшении платежеспособности КМЗ, но, в виду того, что имеется значительный недостаток собственного капитала, то можно сделать вывод что предприятию грозит банкротство.

Структуру пассивов характеризуют и отдельные показатели:

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) - характеризует финансовую устойчивость предприятия, удельный вес общей суммы собственного капитала к общей сумме авансированных средств или источников финансирования:

К _авт =

В общей сумме финансовых ресурсов доля собственного капитала не должна быть меньше чем 50%, т.е. К_авт > 0,5. Минимальное значение коэффициента автономии свидетельствует о том, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

2. Коэффициент финансовой зависимости, который показывает, сколько единиц совокупных источников финансирования приходится на единицу собственного капитала, и является взаимообратным коэффициенту автономии:

К _фз =

Увеличение коэффициента К_фз во времени свидетельствует о повышении доли заемных средств в финансировании предприятия, и, наоборот, если К _фз = 1, предприятие не имеет заемных средств.

3. Коэффициент мобильности - это коэффициент соотношения оборотных и необоротных активов:

К _о/н =

4. Коэффициент маневренности собственного капитала:

К _м =

Значение К_м показывает часть собственного капитала, который используется для финансирования текущей деятельности предприятия. Увеличение значения этого показателя позитивно характеризует изменения финансового состояния предприятия, поскольку свидетельствует о наличии возможности свободно маневрировать собственными средствами.

5. Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов показывает насколько запасы, которые имеют наименьшую ликвидность в составе оборотных активов, обеспечены долгосрочными стабильными источниками финансирования.

К _зап =

Нормальное значение этого относительного показателя, которое было получено на основе статистических данных, составляет 0,6-0,8.

6. Коэффициент производственных фондов:

К _п.ф. =

Нормальное значение К_п.ф. >= 0,5.

7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает часть долгосрочных займов в стабильных совокупных источниках финансирования. Этот коэффициент дает возможность приблизительно определить часть заемных средств при финансировании капитальных вложений. Увеличение значения этого коэффициента свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов, т.е. об ухудшении его финансовой устойчивости.

К _д.о. =

8. Соотношение между кредиторской и дебиторской задолженностями:

К _к/з =

Оценка финансовых коэффициентов по предприятию КМЗ приведен в таблице 2.3.

Таблица 2.3 Анализ финансовых коэффициентов

№ п\п	Коэффициент	Значение
		2003	2004	Отклонение	2005	Отклонение
1.	Коэффициент автономии	-0,29	-0,3	-0,01	-0,34	-0,04
2.	Коэффициент финансовой зависимости	-3,4	-3,3	0,1	-2,92	0,38
3.	Коэффициент мобильности	0,3	2,96	2,66	0,23	-2,73
4.	Коэффициент маневренности собственного капитала	3,62	3,55	-0,07	3,4	-0,15
5.	Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов	-16,9	-17,03	-0,13	-17,98	-0,95
6.	Коэффициент производственных фондов	0,7	0,71	0,01	0,75	0,04
7.	Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	-0,697	-0,673	0,024	-0,086	0,587
8.	Соотношение между кредиторской и дебиторской задолженностями	0,108	0,118	0,01	0,068	-0,05

Анализируя финансовые коэффициенты, можно сделать следующие выводы: коэффициент автономии имеет отрицательное значение, так же наблюдается тенденция к уменьшению показателя за рассматриваемый период: в 2004 г. - на 0,01, за 2005 г. - на 0,04, следовательно, КМЗ имеет значительные трудности; Коэффициент финансовой зависимости увеличился, что свидетельствует о повышении доли заемных средств в финансировании предприятия; заметно снизился коэффициент маневренности собственного капитала, что негативно характеризует изменения в финансовом состоянии предприятия, поскольку свидетельствует об уменьшении возможности свободно маневрировать собственными средствами.

Коэффициент производственных фондов, единственный из анализируемых показателей, который имеет значение выше нормативного, что свидетельствует о том, что имущества производственного назначения у КМЗ достаточно. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств значительно увеличился за рассматриваемый период - это говорит об усилении зависимости КМЗ от внешних инвесторов. Учитывая, что значение этого показателя отрицательное, то можно сказать, что не имея собственного капитала, КМЗ полностью зависит от внешних инвесторов, что является недопустимым с точки зрения финансовой устойчивости.

2.2 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия КМЗ

2.2.1 Анализ состава и динамики прибыли

Разные направления основной деятельности предприятия, которые связаны с производством и реализацией продукции, а также финансовой и инвестиционной деятельности получают денежную оценку в совокупности показателей финансовых результатов. Эти показатели отражены в разделе I «Финансовые результаты» «Отчета о финансовых результатах». Первоисточник данных - класс 7 «Доходы и результаты деятельности» действующего Плана счетов.

Основным обобщающим показателем Отчета является чистая прибыль, которую предприятие получило за отчетный период (или убытки, которые оно понесло).

Последовательность формирования чистой прибыли (убытка) предприятия «Краматорский металлургический завод» показана в таблице 2.4.

В условиях рыночной экономики чистая прибыль является основой экономического и социального развития предприятия. Постоянное увеличение чистой прибыли - это стабильный источник финансирования развития производства (реинвестирование прибыли), выплаты дивидендов, создания резервных фондов, удовлетворения социальных и материальных потребностей работников предприятия, благотворительная деятельность. Чистая прибыль - наиболее важный показатель для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия, поскольку отражает степень его активности и финансового благополучия, а также эффективность менеджмента.

Таблица 2.4 Формирование чистой прибыли (убытка) предприятия КМЗ

2003	2004	2005	Формирование чистой прибыли (убытка)
48200,1	42089,2	38841	Доход от реализации продукции (010)
			-
8063,2	7012,9	6473	НДС, другие отчисления из дохода (015; 020; 025; 030)
			=
40136,9	35076,3	32368	Чистый доход (выручка) от реализации (035)
			-
38565,6	28734,4	35193,0	Себестоимость реализованной продукции (40)
			=
1571,3	6341,9	-2825	Валовая прибыль (убыток) от реализации (050; 055)
1915,4	7411,7	1230	Админ. затраты (070)	+	Затраты на сбыт (080)	+	Другие Операционные расходы (090)	-	Другие операционные доходы (060)
-344,1	-1069,8	-4055	Прибыль (убыток) от операционной деятельности (100; 105)
			+
24530,3	4305	-991	Доход от участия в капитале, другие фи- нансовые доходы, другие доходы (110; 120; 130)	-	Финансовые затраты, затраты от участия в капитале, Другие затраты (140; 150; 160)
			=
24186,2	3235,2	-5046	Прибыль (убыток) от обычной деятельности до налогообложения (170; 175)
			-
794,7	1962,8	983	Налог на прибыль от обычной деятельности (180)
			+ Чрезвычайные
-	-	-	Доходы (200)	-	Затраты (205)	-	Налог (210)
			=
23391,5	1272,4	-6029	Чистая прибыль (убыток) (220; 225)

Данные таблицы 2.4., 2.5, 2.6 дают возможность проанализировать позитивные и негативные тенденции в формировании прибыли. Они говорят о том, что за рассматриваемый период (2003-2005 г.) структура прибыли от обычной деятельности резко изменилась: прибыль от финансовой деятельности оставила 24530,3 тыс. грн. в 2003 г., а в 2004 г. она сократилась на 82,5%. В 2005 г. - результат финансовой деятельности отрицательный - убыток составляет 991 тыс. грн., что на 123% меньше аналогичного показателя предыдущего года. Если учесть, что прибыль от финансовой деятельности составляет большую часть суммарной прибыли, то можно сделать вывод о крайне тяжелом положении КМЗ. Прибыль от операционной деятельности стабильно отрицательна на протяжении всего рассматриваемого периода, более того, замечена тенденция к увеличению убытка - на конец 2005 г. убыток составляет 4055 тыс. грн. и это 80,36% убытка от обычной деятельности. То есть можно утверждать, что стабильно убыточная операционная деятельность влечет за собой отрицательный результат от обычной деятельности.

Таблица 2.5 Анализ уровней, динамики и структуры финансовых результатов КМЗ

Прибыль от операционной деят-ти (с. 8 + с. 9)	-344,3	-1069,8	-725,5	210,7174	-4055	-2985,2	279,0428
Другие доходы	38160,6	7409,3	-30751,3	-80,5839	1292	-6117,3	-82,5625
Финансовые расходы	6736,6	193,2	-6543,4	-97,1321	307	113,8	58,90269
Другие расходы	6893,7	2911,1	-3982,6	-57,7716	1976	-935,1	-32,1219
Прибыль от обычной деятельности	24186	3235,2	-20950,8	-86,6237	-5046	-8281,2	-255,972
Налог на прибыль	794,7	1962,8	1168,1	146,9863	983	-979,8	-49,9185
Чистая прибыль(с. 14 - с. 15)	23391,3	1272,4	-22118,9	-94,5604	-6029	-7301,4	-573,829
Чистый денежный поток	27499,3	5961,2	-21538,1	-78,3224	-1632	-7593,2	-127,377
(чистая прибыль + амортизация)

Таблица 2.6 Структура прибыли от обычной деятельности

№ строк	Показатель	Сумма за период, Тыс. грн.	Удельный вес, %	Изменения в структуре (гр. 5 - гр. 6)	Сумма за период, тыс. грн	Удельный вес, %	Изменения в структуре (гр. 6 - гр. 9)
		2003	2004	2003	2004		2005	2005
1.	Прибыль от операционной деятельности	-344,3	-1069,8	-1,4	-33,1	31,7	-4055	80,36	-113,46
2.	Другие доходы	38160,6	7409,3	157,8	229,02	-71,22	1292	-25,6	254,62
3.	Финансовые доходы	6736,6	193,2	27,85	5,97	21,88	307	-6,08	12,05
4.	Другие расходы	6893,7	2911,1	28,50	89,98	-61,48	1976	-39,16	-129,14
5.	Прибыль от обыч. деят-ти	24186	3235,2	100	100	0	-5046	100	0

В процентном выражении увеличение убытка просматривается более четко - в 2004 г. сумма убытка от операционной деятельности выросла на 210%, а в 2005 г. - на 279,04%.

Значительное уменьшение прибыли от обычной деятельности произошло за счет снижения объемов реализации и относительного увеличения затрат на производство и реализацию продукции. В 2005 г. на 1 грн. Чистого дохода от реализации продукции КМЗ тратило 1,51 грн. (себестоимость/ чистый доход от реализации продаж), а в 2004 г. - 1,24 грн.

Относительно позитивным можно считать лишь тот факт, что уменьшились Административные затраты (на 1 грн. Чистого дохода от реализации продукции в 2005 г. приходится 0,160 грн. административных расходов, против 0,178 грн. в 2004 г., и 0,137 - в 2003 г.)

Негативным является то, что критически увеличились затраты на сбыт - в 2004 году увеличение составило 7,43%, относительно аналогичного показателя 2003 г., а в 2005 г. расходы возросли на 84,8%.

Чистый денежный поток за 2004 г. уменьшился на 78,32% и на конец года составил 5961,2 тыс. грн., против 27499,3 тыс. грн. В 2005 г. отмечено уменьшение еще на 127,38%.

2.2.3 Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.); они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используются для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании, а также в совокупности с коэффициентами оборачиваемости характеризуют экономическую эффективность и деловую активность предприятия.

Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

- показатели рентабельности капитала (инвестиций);

- показатели рентабельности продукции (рентабельность производства и рентабельность продаж).

Рис. 2.1. Динамика убытков предприятия от реализации продукции

Рис. 2.2. Динамика убытков от операционной деятельности предприятия

Из анализа, проведенного в подразделе 2.2.2. и рис. 2.1.-2.2 следует, что прибыль от реализации продукции и прибыль от операционной деятельности убыточна на протяжении всего рассматриваемого периода. И, как следствие этого, - чистый убыток в конце 2005 года (рис. 2.3.)

Очевидно, что предприятие КМЗ нерентабельно. На рис. 2.4. наглядно демонстрируется нехватка собственного капитала. Исходя из вышеизложенного, проводить далее анализ рентабельности не имеет смысла.

Проведем анализ финансовой устойчивости и анализ платежеспособности и ликвидности.

Рис. 2.3. Динамика снижения собственного капитала предприятия

2.3 Анализ финансовой устойчивости

Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является его финансовая устойчивость, которая характеризует степень финансовой независимости предприятия относительно владения своим имуществом и его использования.

Устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), структуры активов предприятия, и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятия, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить непрерывный процесс производственно - торговой деятельности, а также произвести затраты на его расширение и обновление.

Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств на развитие производства и для осуществления деятельности хозяйствующего субъекта в целом. Основным абсолютным показателем финансовой устойчивости является сумма собственных оборотных средств или собственного оборотного капитала (СОК). Сумма собственных оборотных средств (чистый оборотный капитал) определяется как разница между собственным капиталом (СК) и стоимостью необоротных активов (НА), на покрытие которой, прежде всего, направляется собственный капитал:

СОК = СК - НА,

где СОК - собственный оборотный капитал, СК - собственный капитал,

НА - необоротные активы.

СОК₂₀₀₃ = -24215,4-63364,2=-87579,6 (тыс. грн.);

СОК₂₀₀₄ = -22943-58379,9= -81322,9 (тыс. грн.);

СОК₂₀₀₅ = -22593-53916= -76509 (тыс. грн.).

Таблица 2.7 Агрегированный баланс КМЗ

Актив	Сумма, тыс. грн.	Пассив	Сумма, тыс. грн.
	2003	2004	2005		2003	2004	2005
Необоротные Активы, (НА)	63364,2	58379,9	53916	Собственный капитал (СК)	-24215,4	-22943	-22593
Запасы, (З)	5175,5	4775	4255	Долгосрочные обязательства (Кд)	9941,5	9226,1	1794
Средства, расчеты и другие активы, (К)	13854,7	12624,5	7892,1	Краткосрочные обяз-ва в т.ч. краткосрочные кредиты и займы, (Кк)	94125,7 76192	87943,8 78370,2	85309,1 76844,1
Баланс	82394,4	75779,4	66063,1	Баланс	82394,4	75779,4	66063,1

Минимальное условие финансовой устойчивости - наличие собственных оборотных средств. В случае предприятия КМЗ оно не соблюдается на протяжении всего рассматриваемого периода.

Таблица 2.8 Анализ финансовой устойчивости предприятия КМЗ

№ п/п	Показатель	Сумма, тыс. грн.
		2003	2004	2005
1.	Собственный капитал	-24215,4	-22943	-22593
2.	Необоротные активы	63364,2	58379,9	53916
3.	Собственные оборотные средства (с. 1 - с. 2)	-87579,6	-81322,9	-76509
4.	Долгосрочные обязательства	9941,5	9226,1	1794
5.	Наличие собственных и долгосрочных источников покрытия запасов (с. 3 + с. 4)	-77638,1	-72096,8	-74715
6.	Краткосрочные кредиты и займы	76192	78370,2	76844,1
7.	Общий размер основных источников покрытия запасов (с. 5 + с. 6)	-1446,1	6273,4	2129,1
8.	Запасы	5175,5	4775	4255
9.	Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (с. 3 - с. 8)	-92755,1	-86097,9	-80764
10.	Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств и долгосрочных кредитов и займов (с. 5 - с. 8)	-82813	-76871,8	-78970
11.	Излишек (+) или недостаток (-) основных источников покрытия запасов (с. 7 - с. 8)	-6621,6	1498,4	-2125,9
12.	Тип финансовой устойчивости	Кризисное состояние	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
13.	Излишек (+) или недостаток (-) средств на 1 грн. запасов (с. 11 / с. 8), коп.	-1,28	0,31	-0,5

Расчеты показывают, что финансовое состояние предприятия КМЗ претерпело качественное изменение: из кризисного положения в 2003 г. перешло в неустойчивое, когда для обеспечения запасов кроме собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов привлекаются краткосрочные кредиты и займы. В 2005 г. из неблагоприятного КМЗ вернулось в кризисное положение - суммы СОК+К_д+К_к не достаточно для обеспечения запасов.

У предприятия КМЗ катастрофически не хватает собственных оборотных средств. В период 2003-2005 г. отмечено увеличение его недостатка. Запасы уменьшились и вместе с ними оборотные средства, необоротные активы так же уменьшились, но на конец 2005 г. общего количества основных источников покрытия запасов не достаточно (недостаток - 2125,9 грн.).

2.4 Анализ платежеспособности и ликвидности

В условиях рыночных отношений платежеспособность предприятия считается одним из важнейших условий хозяйственной деятельности.

Платежеспособность - это возможность предприятия наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои срочные обязательства.

Превышение платежных средств над срочными обязательствами свидетельствует о неплатежеспособности предприятия. Для проведения такого расчета используется бухгалтерский баланс.

Понятия платежеспособности и ликвидности предприятия очень близки, но второе является более емким: от степени ликвидности зависит платежеспособность.

В бухгалтерском балансе в активе средства предприятия группируются по степени возрастания их ликвидности, в пассиве обязательства размещены по мере сокращения сроков их погашения.

Все активы предприятия в зависимости от способности и скорости их преобразования в денежные средства можно условно разделить на такие группы:

1. Абсолютно ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных средств и их эквивалентов, которые могут быть использованы для осуществления текущих расчетов немедленно или в течение короткого периода времени, обычно в расчетах берут срок тир месяца.

2. Быстро реализуемые активы (А2) - активы, для преобразования которых в наличные денежные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются на протяжении шести месяцев после отчетной даты, а также другие оборотные активы, способные преобразоваться в денежные средства в указанный срок.

3. Свободно реализуемые активы (А3) - наименее ликвидные активы (это запасы и затраты). Ликвидность этой группы зависит от своевременной отгрузки продукции, скорости и правильности оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банке и т.д. Срок преобразования таких активов в денежные средства принимают равным 12 месяцам или одному операционному циклу.

4. Труднореализуемые активы (А4) - это активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности на протяжении длительного периода времени, более 12 месяцев или более одного операционного цикла. В эту статью можно включить статьи раздела I актива баланса «Необоротные активы».

Пассивы баланса в зависимости от степени возрастания сроков погашения обязательств группируются так:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, ссуды для работников, другие краткосрочные пассивы.

2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты банков и другие займы, которые подлежат погашению на протяжении шести месяцев после отчетной даты.

3. Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты банков, заемные средства и другие долгосрочные пассивы, срок погашения которых от 6 до 12 месяцев или в течение одного операционного цикла.

4. Постоянные пассивы (П4) - статьи раздела I пассива баланса.

Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают текущие обязательства.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении статей по активу с краткосрочными обязательствами по пассиву. Для определения ликвидности баланса необходимо сравнить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается ликвидным, если выполняются условия:

А1>=П1;

А2>=П2;

А3>=П3;

А4>=П4.

Вывод: Баланс предприятия КМЗ на протяжении всего рассматриваемого периода (2003-2005) не является абсолютно ликвидным, так как у КМЗ очень мало наиболее ликвидных активов.

Наиболее ликвидные активы покрывают наиболее срочные обязательства в 2003 г. - всего на 0,063%, в 2004 г. - на 0,68%, а в 2005 г. - на 1,8%.

По второй группе быстро реализуемые активы покрывают краткосрочные пассивы лишь на: 17,5% - в 2003 г., 15,7% - в 2004 г., 9,9% - в 2005 г. Результаты сравнения первых двух групп свидетельствуют об отсутствии текущей ликвидности.

По 3_й группе свободно реализуемые активы не покрывают долгосрочные пассивы: в 2003 г. - 29,9% недостатка, в 2004 - 26,1%, в 2005 г. - излишек - 4533 тыс. грн.

Анализ соотношения по 4_ой группе говорит о негативной тенденции: на протяжении всего рассматриваемого периода у КМЗ отсутствуют собственные средства. На конец 2005 г. их недостаток составляет 74437 тыс. грн.

В целом баланс ликвидности на конец отчетного периода свидетельствует о незначительном улучшении финансового состояния предприятия КМЗ (по сравнению с 2003-2004 г.), но фактически цифры говорят, что предприятие находится в критическом состоянии.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитываются относительные показатели.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату за счет имеющейся денежной наличности:

КАЛ =

Таблица 2.9 Анализ ликвидности баланса предприятия КМЗ

Актив	Сумма, тыс. грн.	Пассивы	Сумма, тыс. грн.	Избыток(+), недостаток(-)
	2003	2004	2005		2003	2004	2005	2003 (гр. 2 - гр. 6)	2004 (гр. 3 - гр. 7)	2005 (гр. 4 - гр. 8)
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Абсолютно ликвидные активы (220; 230; 240) А1	11,3	87,1	152,1	Наиболее срочные обязательства (540 - 610), П1	17933,7	12748	8465	-17922,4	-12660,9	-8312,9
Быстро ликвидные активы (150; 160; 170; 180; 210; 250; 270) А2	13843,4	12537,4	7740	Краткосрочные обязательства (500 - 530, 630), П2	78734,6	79922,7	78397,1	-64891,2	-67385,3	-70657,1
Свободно реализуемые активы (040; 045; 100; 110; 120; 130; 140), А3	6971,1	6814,6	6327	Долгосрочные обязательства (480), П3	9941,5	9226,1	1794	-2970,4	-2411,5	+4533
Трудно реализуемые активы (080- 040 - 045), А4	61568,6	56340,3	51844	Постоянный капитал (380,430), П4	-24215,4	-22943	-22593	+85784	+79283,3	+74437
Баланс(280)	82394,4	75779,4	66063,1	Баланс (640)	82394,4	75779,4	66063,1	-	-	-

2. Коэффициент быстрой ликвидности показывает отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение шести месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств:

КБЛ =

3. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств:

КТЛ =

Рабочий капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, т. к. превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Данный показатель находится как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами:

РК = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства

Полученные результаты заносим в таблицу 2.10.

Таблица 2.10. Оценка показателей ликвидности

Показатель	Значение показателя	Нормативный показатель
	2003	2004	2005
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00012	0,0009	0,0018	>0,2
Коэффициент быстрой ликвидности	0,147	0,1435	0,093	>=1 (0,6-0,8) в международной практике
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	0,2	0,198	0,142	>=1
Рабочий капитал, тыс. грн.	-59713,3	-62530,2	-66252	Увеличение

Рис. 2.6. Динамика показателей ликвидности предприятия за период 2003-2005 гг.

Согласно рис. 2.6. можно сделать вывод, что положения предприятия в течение отчетного периода ухудшается: предприятие постоянно испытывает недостаток денежной наличности для расчетов по текущим обязательствам; коэффициент абсолютной ликвидности находится за пределами допустимого критического уровня; резко увеличился недостаток собственного капитала

В ходе проведения анализа финансового состояния предприятия КМЗ было установлено, что общий размер имущества КМЗ за период 2003-2005 г. уменьшился, при этом необоротные активы уменьшились значительно меньше, чем оборотные активы. Что касается пассива баланса, то анализ источников образования показал, что деятельность предприятия финансируется исключительно за счет заемных средств, т. к. собственный капитал у предприятия отсутствует, вследствие имеющегося непокрытого убытка.

Анализ финансовых результатов показал, что прибыль от операционной деятельности убыточна на протяжении всего рассматриваемого периода, и, как следствие КМЗ имеет убыток наконец 2005 г. Несоблюдение минимального условия финансовой устойчивости обеспечило предприятию кризисное состояние, поэтому проводить анализ рентабельности производства было не целесообразно.

По данным анализа платежеспособности и ликвидности можно сделать вывод о неплатежеспособности предприятия КМЗ. Предприятие имеет острый недостаток рабочего капитала, а коэффициенты ликвидности находятся за пределами допустимого критического уровня. Также наблюдается тенденция к ухудшению финансового состояния предприятия, оно находится на грани банкротства. Анализ негативный по всем показателям.

3. Разработка санационного плана предприятия

3.1 Общая характеристика предприятия «Краматорский металлургический завод» им. Куйбышева

ОАО «Краматорский металлургический завод» принадлежит к знаменитой плеяде старейших металлургических производств Донбасса.

Строительство завода было организовано акционерным обществом «В. Фицнер и К. Гампер», правление которого находилось в Варшаве, с привлечением немецко-польского и частично русского капиталов. По замыслу хозяев завод должен был быть одновременно металлургическим и машиностроительным, каковым он и являлся до 1933 года. Это было продиктовано, прежде всего, тем, что фирма «В. Фицнер и К Гампер», одна из крупнейших в России, все необходимое оборудование для заводов приобретало за границей. Поэтому и было принято решение построить в Донбассе свой машиностроительный завод по производству, отливке и обработке крупных тяжеловесных частей механизмов. Топливно-сырьевая база, природные и водные ресурсы, заселенность края, как нельзя больше, отвечали требованиям строения металлургическо-машиностроительного комбината.

В июле 1896 года было начато строительство кирпичного корпуса для литейного цеха, а в августе 1898 года была пущена первая доменная печь. Эта дата и является днем рождения завода.

3 мая 1899 года учреждено акционерное общество «Краматорское металлургическое общество», директором которого осенью этого же года был назначен инженер Томас.

К 1910 году на заводе были построены и выпускали продукцию механический, котельный, кузнечный, мартеновский и прокатный цехи, введена в строй доменная печь №2.

После гражданской войны с 1921 года основной задачей завода, который входит в объединение «Донуголь», становится восстановление каменноугольной промышленности Донбасса, ремонт шахтного оборудования. В этот период на производстве были пущены мартеновский и прокатный цехи (осень 1922 г.), задута доменная печь №3 (1924 г.).

В годы Второй мировой войны с октября 1943 года после частичной реконструкции было произведено 71,9 тыс. чугуна и 59,6 тыс. стали.

В 1950 году была возведена и начала свою работу доменная печь №4, одновременно с ней была поострена и разливочная машина. А домна №3 через некоторое время была переведена на выплавку ферромарганца.

Настоящий рассвет предприятия приходится на 80_е годы. В 1986 году в сортопрокатном цехе завода единственная в бывшем СССР установка скоростной электротермической обработки проката для судостроения. Освоение установки позволило наладить выпуск термообработанных полособульбовых профилей для судостроения с целью их успешной эксплуатации в условиях низких температур.

В 1988 г. Было окончено строительство единственной в бывшем СССР опытно-промышленной горизонтальной машины непрерывного литья заготовки с двухсторонним вытягиванием слитка из кристаллизатора.

В 1994 году завод стал открытым акционерным обществом.

Сегодня в состав предприятия входят три основных цеха: доменный, мартеновский, сортопрокатный. Предприятие специализируется на производстве предельного чугуна, ферромарганца, слитков для производства труб и для переката на среднесортном стане 330, крупносортного и среднесортного проката., 58 профилеразмеров для вагоно-, судо-, автомобилестроения, горнодобывающей, строительной и других видов промышленности. Основные виды проката и ТНП сертифицированы в системе УкрСЕПРО.

За многие годы работы Краматорский металлургический завод заслужил репутацию надежного поставщика качественной продукции.

Доменный цех

В доменном цехе функционирую две печи объемом по 1033 м³ каждая, которые специализируются на выплавке передельного ферромарганца. Их мощность в передельном чугуне составляет 378,5 тыс. т. (ДП №3) и 496,5 тыс. т. (ДП №4).

Большая часть передельного чугуна в жидком виде передается в мартеновский цех, а остальная на разливочных машинах разливается в чушки массой 20 кг для отгрузки потребителем.

Ферромарганец доменной марки ФМnД 70 применяется в металлургической и машиностроительной промышленности.

Шлак из доменных печей перерабатывается в гранулированный шлак, используемый в цементной промышленности и производстве строительных материалов.

Мартеновский цех

В составе цеха три 125_тонные печи для выплавки углеродистых и трубных марок стали, соответствующих ГОСТу 380-94 и ГОСТу 1050-88.

Сталь разливают в круглые ребристые изложницы сечением 9 и 12 дюймов. Слитки (ТУ 14-237-36-87) до 2 тонн предназначены для переката на пильгерстанах в бесшовные трубы, а шихтовые слитки (ТУ 14-237-33-91) могут быть использованы как чистый углеродистый лом для переплавки.

Сортопрокатный цех

Крупносортный стан 620 выпускает наряду с угловыми равнополочными и неравнополочными профилями проката и уникальные фасонные профили для судостроения, горнодобывающей, автомобилестроительной и других отраслей промышленности.

В ходе финансового анализа было выявлено, что рассматриваемое предприятие находится на грани банкротства. Для выхода из сложившейся ситуации необходимо улучшить финансовое состояние предприятия по всем проанализированным показателям. Особое внимание необходимо уделить возобновлению платежеспособности, поскольку в отличие от неликвидности, т.е. неспособности предприятия выполнять свои обязанности, выполнять неотложные платежи до установленного срока, неплатежеспособность представляет собой постоянную неплатежеспособность.

Разберём возможность улучшения финансовой устойчивости данного предприятия. По результатам анализа финансовой устойчивости установлено, что предприятие на начало и конец рассматриваемого периода находится в кризисном финансовом состоянии (табл. 2.8.).

Цель санационного проекта - выведение предприятия из кризисного финансового состояния. Предложения к разработке санационной стратегии по выведению предприятия из кризисного финансового состояния содержатся в табл. 3.1. Они сформированы по объектам финансовой стратегии с вариантами оптимизации составляющих финансовой стратегии.

По трём предложенным вариантам оптимизации составляющих финансовой стратегии, изложенным в табл. 3.1, рассчитываем показатели финансовой устойчивости предприятия. Результаты расчёта оптимизации показателей финансовой устойчивости приводятся в табл. 3.2.

3.2 Предложения по формированию финансовой стратегии санационного плана по выведению предприятия из кризисного состояния

Согласно с требованиями абз. 3 п. 1. ст. 17 и абз. 2 п. 6 ст. 18 Закона Украины «Об обновлении платежеспособности должника или признания его банкротом», срок санации предприятия при согласии с комитетом кредиторов и по разрешению суда с учетом продолжительности технологического цикла может составлять от 18 месяцев до полного обновления платежеспособности предприятия.

С учетом этого хозяйственная деятельность в режиме санации предприятия в течение 18 месяцев дает возможность аккумулировать сумму для погашения задолженности по текущим платежам, оплаты судовых затрат, погашения задолженности по выплате заработной платы, произведению расчетов с кредиторами в соответствии с реестром требований условий кредиторов. Учитывая риск хозяйственной деятельности предприятия, наиболее точный срок санации 24 месяца. В случае своевременного выполнения всех плановых мероприятий санация предприятия может быть окончена досрочно с последующим переходом к расчетам с кредиторами.

В течение всего периода санации действует мораторий на удовлетворение требований кредиторов, кроме погашения задолженности по заработной плате. Финансирование процедуры санации предусмотрено за счет хозяйственной Деятельности должника. Накопление денежных средств для расчетов с кредиторами будет осуществляться путем реализации неиспользуемых активов и с привлечением внешних источников финансирования в процессе реструктуризации.

Рассматривается вариант дисконтного удовлетворения части кредиторских требований за счет отчуждения в пользу кредиторов части необоротных активов, незадействованных в производственном процессе. Таким образом, возможно погашение части задолженностей, используя внутреннее финансирование. Условия участия инвесторов и кредиторов в проведении санации: право собственности на имущество предприятия, распоряжения частью его продукции, аренда имущества предприятия, удовлетворение требований кредиторов путем перевода долгов на инвесторов.

Запланировано привлечение инвесторов путем приобретения ними части предприятия - дополнительная эмиссия акций.

Имущество предприятия, неиспользуемое в производственном процессе и невозможное к продаже по выгодной цене, необходимо сдать в аренду на конкурсной основе.

Право распоряжения готовой продукцией не должно быть передано никому из кредиторов ни при каких условиях, поскольку это может привести к ограничению интересов остальных кредиторов, а также самого должника - «ОАО Краматорский металлургический завод».

Предложения к формированию финансовой стратегии предприятия по выводу предприятия из кризисного финансового состояния представлены в табл. 3.1. Суть предложений заключается в следующем:

Вариант1:

- предприятие реализует часть основных средств (пионерский лагерь «Лазурный» на брегу Черного моря).

- часть денежных средств вырученных от реализации основных средств (5571,73 грн.) направляет на обновление и модернизацию оборудования, техническое перевооружение доменного цеха, что позволит снизить затраты на производство чугуна.

- предприятие осуществляет продажу на конкурсной основе по наиболее выгодной цене производственного оборудования, которое было приобретено ранее, но не введено в эксплуатацию. Вырученные средства предприятие направляет на уменьшение размера непокрытого убытка;

- с целью уменьшения размера непокрытого убытка и возобновления платежеспособности должника, заинтересованные в санации кредиторы осуществляют безвозмездное списание процентов по кредиту и 30% задолженности, что составляет 28436,4 грн.

- калькуляция себестоимости по чугунному литью представлена в табл. 3.2. Учитывая, что в доменном цехе доля материальных и энергетических ресурсов составляет около 70%, немаловажным аспектом минимизации затрат и снижения расходов денежных средств является их рациональное потребление. В целях экономии средств на покупную теплоэнергию принято решение ввести в эксплуатацию собственную котельную. Это исключит покупку по высокой цене пара и горячей воды, что обеспечит снижение затрат на 20%. Предлагается экономия электроэнергии в размере 10,1 млн. кВт/ч за счет ввода в эксплуатацию системы аварийного и местного освещения в цехах завода; реконструирования системы управления наружным освещением завода; направляет 100% прибыли на развитие производства;

- добивается получения краткосрочного бюджетного кредита в виде отсрочки по уплате налогов и платежей в размере 500,3 тыс. грн. (100,4 тыс. грн. по социальному страхованию и обеспечению, 399,9 тыс. грн. по задолженности перед бюджетом).

Вариант2:

- предприятие реализует часть основных средств (пионерский лагерь «Лазурный» на брегу Черного моря).

- часть денежных средств вырученных от реализации основных средств (5571,73 грн.) направляет на обновление и модернизацию оборудования, техническое перевооружение доменного цеха, что позволит снизить затраты на производство чугуна на 1140,25 тыс. грн.;

Рис. 3.1. Состояние дебиторской и кредиторской задолженностей на 31.12.05

- на рис. 3.1. наглядно показано, что дебиторская задолженность значительно превышает кредиторскую задолженность предприятия, поэтому принято решение об ужесточении политики кредитования дебиторов: КМЗ добивается погашения 25% дебиторской задолженности;

- направляет 100% прибыли на развитие производства;

- предприятие осуществляет продажу на конкурсной основе по наиболее выгодной цене производственного оборудования, которое было приобретено ранее, но не введено в эксплуатацию. Вырученные средства предприятие направляет на уменьшение размера непокрытого убытка;

- добивается долгосрочного бюджетного кредита в виде отсрочки по уплате налогов и платежей в размере 500,3 тыс. грн. (100,4 тыс. грн. по социальному страхованию и обеспечению, 399,9 тыс. грн. по задолженности перед бюджетом).

- с целью уменьшения размера непокрытого убытка и возобновления платежеспособности должника, заинтересованные в санации кредиторы осуществляют безвозмездное списание процентов по кредиту и 30% задолженности, что составляет 28436,4 грн.

Вариант3:

- предприятие реализует часть основных средств (пионерский лагерь «Лазурный» на брегу Черного моря).

- часть денежных средств вырученных от реализации основных средств (5571,73 грн.) направляет на обновление и модернизацию оборудования, техническое перевооружение доменного цеха, что позволит снизить затраты на производство чугуна на 1116,88 тыс. грн.;

- предприятие осуществляет продажу на конкурсной основе по наиболее выгодной цене производственного оборудования, которое было приобретено ранее, но не введено в эксплуатацию. Вырученные средства предприятие направляет на уменьшение размера непокрытого убытка;

- проводит сокращение управленческого персонала. Экономия средств составляет 100,6 тыс. грн.;

- получает грант на создание новых технологий производства металлов и сплавов в размере 500,0 тыс. грн.;

- направляет 100% прибыли на развитие производства.

Как видно из расчетов, приведенных в разделе 2, а также из таблицы 3.2., себестоимость продукции постоянно возрастает. И с этим надо бороться.

Пути снижения себестоимости продукции

На предприятиях металлургической промышленности большие резервы снижения себестоимости имеются в улучшении использования основных фондов, так как в составе себестоимости реализации продукции большой удельный вес занимают амортизационные отчисления, а также поскольку производство продукции является материало и энергоемким (рис. 3.2.).

Рис. 3.2. Структура себестоимости продукции

Затраты на материалы составляют большую долю себестоимости реализации продукции - 38%. Основными резервами снижения затрат на материалы являются снижение расходов, связанных с приобретением материалов; установление прогрессивных норм расхода материалов и строгого их соблюдения; изыскание возможностей замены дефицитных и дорогостоящих материалов менее дефицитными и дешевыми.

В настоящее время предприятия Украины и всего мира стараются применять на своих предприятиях энергосберегающие технологии. Такие технологии способны снизить себестоимость продукции на 15-20%.

В виду того, что производственное оборудование предприятия «КМЗ» несколько устарело, а коэффициент износа составляет 68%, принято решение о проведении ремонта и модернизации производственно - технологического оборудования с целью налаживания производства более высоких марок стали, продукции, конкурентоспособной и востребованной на рынке черных и цветных металлов.

Cпособы уменьшения размера непокрытого убытка

У предприятия на балансе числится производственно-техническое оборудование не участвующее в производственном процессе, которое было ранее приобретено, но не введено в эксплуатацию. Принято решение продать установку «Печь-ковш» на конкурсной основе по наиболее выгодной цене, средства вырученные от продажи направить на уменьшение размера непокрытого убытка прошлых лет с целью достижения удовлетворительного размера собственного капитала предприятия.

Таблица 3.1 Предложения к формированию санационной стратегии по выведению предприятия из кризисного финансового состояния

Объекты финансовой стратегии	Составляющие финансовой стратегии	Предложения	Влияние на разделы баланса
		Наименование предложения	Количественная оценка по вариантам, тыс. грн.
			#1	#2	#3
1. Доходы и поступления	1.1. Оптимизация основных и оборотных средств	1.1.1. Продажа части основных средств (продажа пионерского лагеря на берегу Черного моря)	5571,73	5571,73	5571,73	-Al
		1.1.2. Продажа на конкурсной основе части производственного оборудования не введенного в эксплуатацию (установка «Печь-ковш» для внепечной обработки стали)	18690,5	18690,5	18690,5	- Al + П1
		1.1.3. Снижение затрат на производство продукции с помощью внедрения новой технологии	1163,63	1140,25	1116,88	-
		1.1.4. Сокращение управленческого персонала	-	-	100,6	- А2 - П4
		1.1.5. Ужесточение политики кредитования дебиторов (погашение 25%)		4456,76		- А2 + П1
	1.2. Условный доход	1.2.1. Безвозмездное списание части кредиторской задолженности	28436,4	28436,4	28436,4	- П4 + П1
	1.3. Внешнеэкономическая деятельность	1.3.1. Получение финансирования за счёт зарубежных грантов на создание новых технологий производства и обработки	-	-	500,0	+ П1
2. Расходы и отчисления	2.1. Оптимизация распределения прибыли	2.1.1. Направить прибыль на развитие производства	600,8	600,8	600,8	+ П1 + А2
3. Взаимоотношения с бюджетом	3.1. Оптимизация основных и оборотных средств	3.1.1. Получение краткосрочного бюджетного кредита	500,3	-	-	+ П4
		3.1.2. Получение долгосрочного бюджетного кредита	-	4800,4	-	+ П3 - П4

Таблица 3.2 Калькуляция себестоимости по чугунному литью

Наименование	По плану на выработанную продукцию 4,507	По факту за месяц 4,507	Отклонение от плана
	всего	на единицу	всего	на единицу	Всего	в т.ч. за
	к - во	цена	сумма	к - во	сумма	к - во	цена	сумма	к - во	сумма	к - во	сумма	счет норм
Основные материалы, кг/т
Чугун литейный	3,804	2500	9509,77	0,844	2110	4	2500	10000	0,888	2218,77	0,196	490,2	490,23
Лом чугунный	0				0	0,48	171,3	82,24			0,48	82,24	0
Литниики чуг.	0,383	562	215,3	0,085	47,77	0		0			-0,383	-215,3	-215,3
Скрап чуг.	0,113	470	52,96	0,025	11,75	0		0			-0,113	-215,3	-215,3
Брак	0,09	704	63,46	0,02	14,08	0		0			-0,09	-215,3	-215,3
Ферросилиций 45%	0,122	4100	498,92	0,027	110,7	0,03	4306	129,17			-0,092	-369,8	-375,92
Ферромарганец	0,018	4200	75,72	0,004	16,8	0		0			-0,018	-75,72	-75,72
Лом стальной	0,834	470	391,88	0,185	86,95	0,85	596,4	506,9	0,189	112,47	0,016	115	7,62
Лом меди	0		0		0	0		0			0	0	0
Итого материалов	5,363		10808	1,19	2398,05	5,36		10718,3	1,076	2331,24	-0,003	-89,7	-285,51
Отходы производства			0		0
Литники габаритные	0,18	562	101,32	0,04	22,48						-0,18	-101,3	-101,32
Литники не габаритные	0,225	385	86,76	0,05	19,25	0,42	381,3	160,16	0,093	35,54	0,195	73,4	74,94
Срап габаритный	0,045	470	21,18	0,01	4,7	0,22	474,3	104,34	0,049	23,15	0,175	83,16	82,22
Скрап не габаритный	0,045	250	11,27	0,01	2,5						-0,045	-11,27	-11,27
Угар	0,27		0	0,06	0	0,213			0,047		-0,057	0	0

3.3 Прогноз финансовых результатов плана санации

После проведения подсчетов, можно выделить следующие три типа финансовой ситуации характерные для рассматриваемого предприятия и охарактеризовать их.

1) Нормально устойчивая финансовая ситуация характеризуется тем, что предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств - собственные и привлечённые (собственные оборотные средства; краткосрочные ссуды и займы; кредиторская задолженность по товарным операциям).

2) Неустойчивая финансовая ситуация характеризуется тем, что предприятие для покрытия части своих запасов вынужденно привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле «нормальными», т.е. обоснованными.

Таблица 3.3 Результаты расчёта по предложениям выведения предприятия из кризисного состояния

Показатели	Значение, тыс. г-рн.
	по вариантам
	#1	#2	#3
1. Источники собственных средств (Капитал и резервы)	25134,7	29591,46	25634,7
2. В необоротные активы	29653,8	29653,8	29653,8
3. Наличие собственных оборотных средств	-4519,1	-62,34	-4019,1
4. Долгосрочные заёмные средства	1794	6594,4	1794
5. Наличие собственных и долгосрочных заёмных оборотных средств	-2725,1	6532,06	-2225,1
6. Краткосрочные заёмные средства	56872,7	36808,7	48307,1
7. Общая величина источников формирования запасов	54147,6	43340,76	46082
8. Запасы и НДС	4255	4255	4255
9. Излишек (+) или недостаток - (-) собственных оборотных средств	-8774,1	-4317,34	-8274,1
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных оборотных средств	-6980,1	2277,06	-6480,1
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов (собственные, долгосрочные и краткосрочные заёмные источники)	49892,6	39085,76	41827
Тип финансовой ситуации	Неустойчивая	Нормально устойчивая	Неустойчивая

3.4 Оценка влияния предложений в формировании финансовой стратегии предприятия на структуру баланса