Инвестиционный процесс как объект управления

В целях контроля на предприятии могут быть использованы рабочие таблицы по контролю за инвестициями, которые позволяют контролировать объекты учета: финансовые вложения; основные средства; нематериальные активы; материально-производственные запасы; денежные средства; займы и кредиты и т.д.

Необходимость отражения инвестиционной собственности в отчетности требует раскрытия: критериев разграничения объектов инвестиционной собственности и собственности владельцев бизнеса; методов и допущений, использованных при определении справедливой стоимости; ограничений в возможности продажи инвестиционной собственности; обязательств по приобретению объектов, строительству, модернизации, реконструкции и ремонту.

Бухгалтерская отчетность является важнейшим источником информации для потенциальных инвесторов в оценке эффективности вариантов вложения собственного капитала. Выбор объектов эффективного вложения капитала является сложной задачей для инвесторов, т.к. требуется максимально учесть особенности и условия инвестирования в конкретное предприятие, рассчитать минимальную норму прибыли, ожидаемую потенциальными инвесторами от своих вложений.

При инвестиционном анализе в бухгалтерском балансе необходимо проводить ранжирование оборотных активов по степени их ликвидности: основной капитал, в т.ч. нематериальные активы (патенты и т.п., деловая репутация); основные средства (земля, здания, арендованные основные средства), в т.ч. машины и оборудование; прочие активы, в т.ч. долгосрочная дебиторская задолженность; инвестиции, в т.ч. доходные вложения в материальные ценности (лизинг, прокат); результаты исследований и разработок (объект, группа объектов); долгосрочные финансовые вложения (в дочерние и зависимые общества, в другие организации, предоставленные долгосрочные займы); оборотные финансовые активы, в т.ч. запасы (сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция, товары отгруженные), в т.ч. производственные запасы инвестиционного характера; краткосрочная дебиторская задолженность; среднесрочные финансовые вложения; краткосрочные финансовые вложения (краткосрочные займы, расходы будущих периодов, запасы); денежные средства. [6, С. 30]

Такое направление и характер вложения представленного капитала в активы организации дает четкую оценку риска в части использования инвестиционных ресурсов и определяет условия их вовлечения в деловой оборот (сроки, проценты, обеспечение и т.п.).

При инвестиционном анализе важно знать, за счет какой деятельности обеспечена отдача средств: в результате рационального руководства организацией (от ее основной деятельности) или в результате удачного размещения капитала в других организациях, т.е. от инвестиционной деятельности.

Результаты инвестиций в основные средства находят выражение в росте показателя фондоотдачи, в материальные ресурсы - в показателе материалоотдачи, в трудовые ресурсы - в показателе производительности труда. Экстенсивные и интенсивные факторы обеспечивают увеличение объема производства и, соответственно, объема продаж. В целях проведения факторного анализа результатов инвестиций необходимо рассчитывать показатель выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг по следующей формуле:

, (1)

где:

В - выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг;

ч - среднесписочная численность;

П - производительность труда одного работника;

M - стоимость материальных ресурсов;

MO - материалоотдача;

Ф - стоимость основных средств;

ФО - фондоотдача основных средств; МД - маржинальный доход;

- переменные расходы; ЗФП - запас финансовый прочности;

- критический объем продаж.

В ходе анализа инвестиционной деятельности важно не только установить структуру доходов предприятия в отчетном периоде и ее изменение по сравнению с предыдущим (предшествующим предыдущему периоду), но и определить тип структурной динамики доходов, и причины, его обусловившие. Используя методику А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева, используют четыре варианта структурной динамики доходов предприятия с условием, что сумма прочих доходов представлена только доходами от инвестиционной деятельности. Данная модель анализа позволит оценить их роль в структуре доходов, если они составляют значительную долю, а также управлять структурной динамикой в целом. [3, С. 3]

Показатели рентабельности стандартно разбиваются на две группы: показатели рентабельности капитала; показатели рентабельности продаж. Рентабельность инвестиций (РИ) - это показатель аналогичный известному показателю ROI, который характеризует доходность инвестиционных вложений. Он дает обобщенную формулу анализа прибыльности инвестиций в активы.

, (2)

где:

P - доходы, полученные за время владения активом;

- цена, по которой актив приобретался;

- продажная цена актива по окончании срока владения.

Данный показатель необходимо определить по видам инвестиций для выявления доходности каждого из них.

Существуют критерии самостоятельной оценки рисков для налогоплательщиков, используемых налоговыми органами в процессе отбора объектов для проведения выездных налоговых проверок. В них указывается, что рентабельность проданных товаров, работ, услуг должна быть не ниже 14%, а рентабельность активов 9,3%. Данные критерии классифицированы по основным отраслям народного хозяйства России. Например, для строительства 5,6% и 4,0%; для оптовой и розничной торговли - 11,5% и 9,9%; для финансовой деятельности - 17,6% и 3,9%.

Мультипликатор собственного капитала, который представляет собой рычаг воздействия, представляющий рентабельность собственного капитала составной частью рентабельности капитала (активов). Для целей инвестиционного анализа используется восьмифакторная модель рентабельности капитала (активов). Ее особенность заключается в том, что она позволяет оценить зависимость дохода от инвестиционной деятельности через факторы, характеризующие все стороны деятельности организации.

, (3)

где:

PА - рентабельность активов;

СФР - совокупный финансовый результат (из отчета о прибылях и убытках по данным за отчетный год);

ПБ - бухгалтерская прибыль;

Дид - доход от инвестиционной деятельности;

ИК - среднегодовая величина инвестиционного капитала;

АВ - среднегодовая величина внеоборотных активов, оцененных по справедливой стоимости;

АТ - среднегодовая величина оборотных активов;

А - средняя величина активов;

Впр- выручка от продаж.

В модели анализа исследуется факторы влияния: первый фактор - отношение совокупного финансового результата и чистой прибыли означает структуру СФР; второй фактор - характеризует структуру бухгалтерской прибыли; третий фактор - соотношение бухгалтерской прибыли и дохода от инвестиционной деятельности означает структуру прибыли; четвертый фактор - рентабельность инвестиционной деятельности характеризует ее доходность; пятый фактор - инвестициемкость продукции, работ, услуг указывает сколько инвестиций содержится в рубле проданной продукции, работ, услуг; шестой фактор - отдача внеоборотных активов характеризует эффективность бизнеса; седьмой фактор - соотношение внеоборотных и оборотных активов позволяет определить отраслевую принадлежность предприятия; восьмой фактор - доля оборотных активов в валюте баланса важен как для инвесторов, так и кредиторов.

Интересен для инвестиционного анализа коэффициент роста при участии инвестиционного капитала, который можно представить детерминированной факторной моделью, включающей восемь факторов:

, (4)

где:

Кр - коэффициент роста;

Пp - реинвестированная прибыль;

Пп - прибыль от продажи.

Данная модель позволяет оценить долю влияния каждого фактора в общей модификации эффективного показателя. В формуле исследуется факторы влияния: первый фактор - соотношение реинвестированной и чистой прибыли означает капитализацию прибыли; второй фактор - доля чистой прибыли в прибыли от продаж отражается возможность инвестирования процесса производства; третий фактор - рентабельность инвестированного капитала характеризует его доходность; четвертый фактор - отношение инвестиционного капитала к совокупному финансовому результату характеризует инвестициемкость финансового результата; пятый фактор показывает долю совокупного финансового результата в бухгалтерской прибыли; шестой фактор характеризует рентабельность продаж по бухгалтерской прибыли; седьмой фактор показывает оборачиваемость активов; восьмой фактор - отражает соотношение собственного и заемного капитала. Заключительным этапом методики факторного анализа инвестиций предложено определение среднегодового темпа роста и прироста каждого фактора, включая и прогнозные данные.

В литературе приведена классификация видов инвестиционного контроля, учитывающая следующее:

- при контроле с прямой связью и контроле с обратной связью базой для сравнения показателей являются инвестиционные цели, планы (бюджеты) по инвестиционной деятельности;

- при самоконтроле, коллективном контроле его осуществляют исполнитель, коллектив, руководство;

- в процессе стратегического, оперативного, текущего, предварительного, заключительного контроля период проведения контрольных процедур должен быть до начала и по окончании бюджетного периода; отклонения, выявленные при контроле; причины отклонений и их виновники. [13, с. 89]

Серьезное влияние на восприятие отчетной информации и даже на то, какие меры принимаются по результатам контрольных процедур, оказывает степень детализации отчетности. Особое внимание следует уделить содержанию контрольных отчетов. Помимо бюджетной информации, контрольная отчетность может включать сведения, касающиеся фактических результатов, отклонений в процентах к бюджету или в абсолютном количественном выражении и, если это будет признано целесообразным, комментарии и информацию технико-технологического характера.

Осуществляемый контроль отклонения запланированных показателей от фактически достигнутых результатов по инвестициям предлагаем подкрепить анализом контрольных показателей (доходы и расходы по финансовым инструментам, другие операционные доходы и расходы, переоценка инвестиционных активов по справедливой стоимости и др.) исполнения бюджета согласно центрам финансовой ответственности, позволяющего полно и всесторонне рассмотреть распределение финансовых средств, что поможет высвободить временно свободные денежные активы организации и повысить оборачиваемость капитала.

инвестиция кредит лизинг

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, инвестиционный процесс предприятия есть процедура долгосрочного использования предприятиями капитала инвесторов для развития и совершенствования основных фондов с целью получения большей прибыли. Как экономическое явление он представляет собой деятельность субъектов по организации накопления средств производства и их долгосрочного вложения в материальную сферу. Субъектами инвестиционного процесса предприятия выступают юридические и физические лица: инвесторы и предприниматели. Отношения между ними складываются по поводу оборота капитальных вложений на предприятии и являются воспроизводственными.

Инвестиционная деятельность предприятия строится на основе четкого учета затрат и результатов, что и предполагает использование таких категорий как издержки, цена, прибыль, процент, имеющих стоимостное содержание. Поэтому отношения, характеризующие инвестиционный процесс предприятия, можно определить как стоимостные по своей сущности.

Сущность инвестиционного процесса предприятия состоит в том, что это есть особое движение стоимости на уровне предприятия в виде превращения формы денежного капитала в форму авансированного а затем производственного, сопровождающегося приростом капитальной стоимости.

Сущность инвестиционного процесса предприятия проявляется через следующие свойства: способность отражать смену форм капитала в процессе воспроизводства, способность выражать воспроизводственный процесс в ходе смены капитальной формы, способность проявлять приращение и накопление капитальной стоимости, обеспечивающей воспроизводственный процесс предприятия. Данные свойства инвестиционного процесса предприятия реализуются в его функциях: организационной, регулирующей, контрольной.

Через организационную функцию предприятие формирует необходимые ему финансовые ресурсы в денежной форме для организации его хозяйственной деятельности, а воспроизводственный процесс обслуживается таким образом, что становится менее рисковым и более эффективным, возмещение стоимости потребленных средств производства и образование доходов в различных формах совершается на предприятии в таком ритме, который позволяет ему содержать свою производственную сферу в конкурентоспособной форме. Благодаря регулирующей функции инвестиционные средства предприятия распределяются таким образом, чтобы оно могло возмещать стоимость израсходованных средств и сформировать доходы. Через контрольную функцию предприятие получает возможность систематически контролировать складывающиеся стоимостные пропорции на всех этапах инвестиционного процесса

Повышение эффективности осуществления инвестиционного процесса возможно через общегосударственный производственно-инвестиционный план, который способен обеспечить максимальную сбалансированность долговых заимствований, перелив капитала в реальный сектор, систему государственных гарантий эффективности проектов, наращивание потенциала активов, защиту от рисков, гарантию инвестиционной направленности процесса приватизации, выполнение бюджетных обязательств перед инвесторами.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Официальное издание) (вторая редакция) № ВК 447 от 21.06.1999 г., утверждены Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, ГК РФ по строительной политике.

2. Айхель К.В. Направления и особенности совершенствования управления инвестиционными процессами на промышленных предприятиях/ К.В. Айхель, В.Б. Чернов // Финансовые проблемы России и пути их решения: теория и практика: труды 8-й междунароной НПК. - Санкт-Петербург:СПбГПУ. - 2007. С. 3-5.

3. Айхель К.В. Инвестиционный потенциал промышленных предприятий как вектор развития экономики/ К.В. Айхель, В.Б. Чернов // Потенциал развития России XXI века: сборник статей IV всерос.НПК. - Пенза: ПДЗ. - 2007. - С. 3-5.

4. Беренс., П.М Хавранек. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. М.: АОЗТ “Интерэксперт”, “ИНФРА-М”, 2009.

5. Бизнес-план: Методические материалы/ Под ред. проф. Маниловского Р.Г.- М.: Финансы и статистика, 2002.

6. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2-х томах. Киев: Ника-центр,- Элга, 2004.

7. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учеб. Пособие для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 2010.

8. Бударина А.В. Основы предпринимательской деятельности, - М.: Просвещение, 2011.

9. Виленский П.Л. Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М.: Дело, 2001.

10. Винокуров В.А. Организация стратегического управления на предприятии. - М.: Издательство «Финпресс», 2003.

11. Круглов М.И. Стратегическое управление компанией. Учебник для ВУЗов. - М.: Русская Деловая Литература, 2001.

12. . Кривцова Ю.В. Роль информационного ресурса в инвестиционном анализе // Вестник Самарского государственного университета путей сообщения. - 2009. - № 6(18). - С.162-168.

13. Кривцова Ю.В. Концепции инвестиционного анализа экономического потенциала организации // Вестник Самарского государственного университета путей сообщения. - 2010. - № 1(19). - С.63-69.

14. Лимитовский М.А. Инвестиции на развивающихся рынках. - М.: ООО»ДеКА», 2003.

15. Липсиц И.В. Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. - М.: Экономистъ, 2003.

16. Сборник бизнес-планов деловых ситуаций с рекомендациями и комментариями: учебное пособие / Под ред. В.М. Попова и др. - М.: КноРус. 2004.

17. Стратегическое планирование / Под ред. Уткина Э.А. - М.: Ассоциация авторов и издателей “ТАНДЕМ”. Издательство ЭКМОС, 2002.

18. Финансовый бизнес-план: Учебное пособие / Под ред. Проф. В.М. Попова. - М.: Финансы и статистика, 2002.

Размещено на Allbest.ru