Анализ эффективности управления собственным капиталом на примере ОАО "Завод Железобетон"

Сущность, структура и методы формирования собственного капитала, современные методы оценки его стоимости. Особенности дивидендной и эмиссионной политики, анализ структуры и управление собственным капиталом на предприятии, направления его оптимизации.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 24.11.2010
Размер файла 157,8 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

осуществление иных видов производственной, коммерческой и финансовой деятельности, не запрещенные действующим законодательством Российской Федерации и необходимые для реализации уставных целей и задач.

Деятельность общества не ограничивается оговоренной в уставе. Общество имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законом.

Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии). Если условиями предоставления разрешения (лицензии) на занятие определенным видом деятельности предусмотрено требование о занятии такой деятельностью как исключительной, то общество в течении срока действия лицензии не вправе осуществлять иные виды деятельности кроме предусмотренных лицензией и им сопутствующих.

Организационная структура представлена на рисунке 3.

Рис. 3. Организационная структура управления ОАО «Завод Железобетон»

Высшим органом управления общества является Общее собрание акционеров. В период между собраниями общее руководство деятельностью общества осуществляет Совет директоров. Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным исполнительным органом - генеральным директором. Общество обязано ежегодно проводить годовое общее собрание акционеров в сроки не ранее чем через 2 месяца и не позднее чем через 6 месяцев после окончания финансового года.

В компетенцию общего собрания акционеров входит решение следующих вопросов:

внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава общества в новой редакции (кроме случаев, предусмотренных в п.п. 2, 5 ст. 12 Федерального закона "Об акционерных обществах");

реорганизация общества;

ликвидация общества, назначение ликвидационной комиссии и утверждение промежуточного и окончательного ликвидационных балансов;

определение количественного состава совета директоров, избрание членов совета директоров общества и досрочное прекращение их полномочий;

избрание членов ревизионной комиссии общества и досрочное прекращение их полномочий;

утверждение аудитора общества и избрание членов счетной комиссии;

определение количества, номинальной стоимости, объявленных акций и прав, предоставляемых такими акциями;

увеличение уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций;

утверждение годовых отчетов, годовой бухгалтерской отчетности, в том числе отчетов о прибылях и убытках (счетов прибылей и убытков) общества, а также распределение прибыли, в том числе выплата (объявление) дивидендов и убытков общества по результатам финансового года;

Совет директоров общества осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных федеральными законами и уставом к компетенции общего собрания акционеров.

К компетенции совета директоров общества относятся следующие вопросы:

определение приоритетных направлений деятельности общества, в том числе утверждение годовых и ежеквартальных бюджетов общества;

созыв годового и внеочередного общих собраний акционеров, за исключением случаев, предусмотренных п. 6 ст. 55 Федерального закона "Об акционерных обществах";

предварительное утверждение годовых отчетов общества;

увеличение уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций в пределах количества объявленных акций за счет имущества общества, когда размещение дополнительных акций осуществляется посредством распределения их среди акционеров;

рекомендации общему собранию акционеров по размеру выплачиваемых членам ревизионной комиссии общества вознаграждений и компенсаций;

использование резервного фонда и иных фондов общества;

избрание единоличного исполнительного органа общества и досрочное прекращение полномочий единоличного исполнительного органа общества;

Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным исполнительным органом - генеральным директором. Генеральный директор подотчетен совету директоров общества и общему собранию акционеров. Права и обязанности, формы и размеры оплаты услуг - генерального директора определяются договором, заключаемым им с обществом. Договор от имени общества подписывается председателем совета директоров или лицом, уполномоченным советом директоров общества.

К компетенции генерального директора относятся все вопросы руководства текущей деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных в исключительную компетенцию общего собрания акционеров и исключительную компетенцию совета директоров общества. Генеральный директор организует выполнение решений общего собрания акционеров и совета директоров общества.

Генеральный директор без доверенности действует от имени общества, в том числе осуществляет оперативное руководство деятельностью общества; имеет право первой подписи под финансовыми документами; распоряжается имуществом общества для обеспечения его текущей деятельности в пределах, установленных Законом и уставом; представляет интересы общества как в РФ. так и за ее пределами, в том числе в иностранных государствах; утверждает штаты, заключает трудовые договоры с работниками общества, применяет к этим работникам меры поощрения и налагает на них взыскания; совершает сделки от имени общества, за исключением случаев, предусмотренных Федеральным законом "Об акционерных обществах" и уставом общества; организует ведение бухгалтерского учета и отчетности общества и исполняет другие функции, необходимые для достижения целей деятельности общества и обеспечения его нормальной работы, в соответствии с действующим законодательством и уставом общества, за исключением функций, закрепленных Федеральным законом "Об акционерных обществах" и уставом общества за другими органами управления общества.

Генеральный директор избирается Советом директоров на срок один год. Полномочия генерального директора действуют с момента его избрания Советом директоров до образования единоличного исполнительного органа общества следующим через один год заседанием Совета директоров. В случае досрочного прекращения полномочий генерального директора полномочия вновь избранного генерального директора действуют до образования единоличного исполнительного органа общества Советом директоров.

В настоящее время в трудовых отношениях с предприятием состоит 878 человека:

специалистов - 176 чел.(20%);

рабочих - 702 чел.(80 %).

От общего количества работников предприятия мужчины составляют 56,9 % (498 человек), женщины- 43,1 % (378 человек). Средний возраст работающих на ОАО "Завод Железобетон" составляет 38 лет. Средний стаж работы на заводе-15 лет.

Столовая - находится на территории завода, что позволяет регулярно обеспечивать работников горячим питанием. Поликлиника - филиал городской поликлиники № 5 расположен на территории завода и содержится за счет средств акционерного общества. В поликлинике ежедневно ведут прием врачиспециалисты терапевт, невропатолог и стоматолог.

В поликлинике оказывается первая медицинская помощь, функционируют процедурный и физио-кабинеты, ингалятор. ОАО "Завод Железобетон" в своем составе имеет прачечную, которая своевременно и качественно осуществляет стирку спецодежды рабочих.

Предприятие оказывает шефскую помощь средней школе № 29 и СПТУ №11., а также благотворительную помощь в восстановлении храмов.

Перейдем к рассмотрению основных показателей хозяйственной деятельности.

Рис.4. Динамика выпуска продукции ОАО «Завод Железобетон»

Так в 2007 году было изготовлено 164677 м3 продукции, что на 40,6 % больше чем в 2006 году. На рисунке 4 видим, что наибольший удельный вес занимают сборные железобетонные конструкции объем производства которых вырос значительно и составил 88989 м3. Вторым по объему производства является бетон товарный. В 2007 году его производство составило 52734 м3, что на 44,1 % больше чем в 2006 году. Производство стеновых материалов фактически не изменилось, а товарного раствора выросло и составило 12047 м3, что выше на 39,6 %.

Таблица 2

Основные финансовые показатели ОАО «Завод Железобетон»

(тыс.руб.)

Наименование показателя

Годы

Отклонение,

(+,-)

Темп роста, %

2005

2006

2007

2006 г. к

2005 г.

2007 г. к

2006 г.

2006 г. к

2005 г.

2007 г. к

2006 г.

Выручка (нетто) от продажи товаров, работ и услуг

154466

155753

285793

1287

130040

100,8

183,5

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

146820

146662

277433

-158

130771

99,9

189,2

Валовая прибыль

7646

9091

8360

1445

-731

118,9

92,0

Коммерческие расходы

4906

2260

2987

-2646

727

46,1

132,2

Прибыль от продаж

2740

6831

5373

4091

-1458

249,3

78,7

Прочие доходы

26564

9688

16579

-16876

6891

36,5

171,1

Прочие расходы

25696

14298

20205

-11398

5907

55,6

141,3

Прибыль (убыток) до налогообложения

3608

2221

1747

-1387

-474

61,6

78,7

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

3412

1111

-817

-2301

-1928

32,6

-73,5

Среднесписочная численность работников

813

843

878

30

35

103,7

104,2

Среднемесячная заработная плата

6256

7814

9324

1558

1510

124,9

119,3

Рентабельность продаж, %

1,77

4,39

1,88

2,62

-2,51

248,0

42,8

Данные таблицы 2 показывают, что в 2007 году по итогам года был получен убыток в сумме 817 тыс.руб. Это в первую очередь обусловлено более быстрыми темпами прироста себестоимости по сравнению с выручкой (89,2% против 83,5 %). В связи с чем валовая прибыль снизилась на 731 тыс.руб. Прибыль от продаж хоть и была на высоком уровне однако ее суммы прочих расходов значительно превысили прочие доходы и как следствие прибыль до налогообложения составила 1747 тыс.руб., что всего 78,7 % от уровня 2006 года. В связи с ростом объемов производства выросла среднесписочная численность персонала на 35 чел или на 4,2 %, при этом средний уровень оплаты труда составил 9324 тыс.руб., что на 19,3 % больше чем в прошлом году.

Показателем характеризующим доходность организации является рентабельность. Так рентабельность основной деятельности в 2007 году снизилась до уровня 2005 г. и составила 1,88 %, хотя в 2006 году составляла 4,39 %. Таким образом не смотря на значительное увеличение выпуска продукции организация не смогла обеспечить повышение эффективности деятельности и удержать себестоимость в оптимальных пределах. В связи с чем перейдем к рассмотрению тенденций в себестоимости продукции ОАО «Завод Железобетон»

2.2 Анализ структуры собственного капитала на предприятии

В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями. Внешние пользователи оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок.

Капитал всякого предприятия складывается из двух структурных элементов: собственного и заемного капитала, неоднородных по своей сути. Они имеют разное экономическое назначение. Каждая часть капитала, будь то заемные средства, или собственный капитал по своему решают задачу обеспечения бесперебойного функционирования предприятия, являясь источником формирования основного и оборотного капитала, внеоборотных и оборотных активов. Поэтому оценка рациональности формирования капитала в системе финансового менеджмента занимает важную роль и позволяет принимать эффективные решения.

В составе собственного капитала выделяются две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал, т.е. созданный на предприятии сверх того, что было первоначального авансировано собственниками. Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли, то есть резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи.

Потому анализ и управление источниками формирования собственного и заемного капитала предприятия решает такие важные задачи, как обеспечение эффективного использования капитала и формирования дополнительных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия и увеличивающие рыночную стоимость самого предприятия.

Рассмотрим состав, структуру и динамику совокупно используемого капитала ОАО «Завод Железобетон» (таблица 3).

Таблица 3

Состав и динамика совокупного капитала ОАО «Завод Железобетон»

Показатели

Годы

Отклонение

2006 г. к 2005 г.

2007 г. к 2006 г.

Темп роста, %

2005

2006

2007

Собственный капитал, тыс.руб.

42283

45695

57276

3412

11581

125,34

Заемный капитал, тыс.руб.

30335

35328

38817

4993

3489

109,88

Итого, тыс.руб.

72618

81023

96093

8405

15070

118,60

Данные таблицы 3 показывают, что совокупно используемый капитал за в 2007 году составил 96093 тыс.руб., при этом он вырос по сравнению с прошлым годом на 15070 тыс.руб. или 18,6 %.

Собственный капитал в 2007 году составил 57276 тыс.руб., что на 11581 тыс.руб. или 25,34 % больше чем в 2006 году. Отметим так же прирост капитала и в 2006 году на 3412 тыс.руб..

Заемный капитал также имеет тенденции к росту, так в 2006 году он увеличился на 3489 тыс.руб., а в 2007 году еще на 9,88 % или на 3489 тыс.руб.

Более наглядно изменение в стоимости капитала можно увидеть на рисунке 3.

Рис.5. Динамика совокупного капитала ОАО «Завод Железобетон»

Данные тенденции говорят о ежегодном приросте рыночной активности организации и о расширении сферы ее деятельности.

Предприятие строит свою деятельность преимущественно на заемных средствах, но не имеет сильной зависимости от внешних источников финансирования финансово-хозяйственной деятельности, что говорит о достаточно высокой финансовой стабильности и устойчивости, а также снижает предпринимательские риски, связанные с работой ОАО «Завод Железобетон».

Анализируя структуру капитала предприятия можно отметить, что основная часть финансово-хозяйственной деятельности финансируется в равных долях за счет заемного и собственного капитала. Собственный капитал составляет 59,60 % в 2007 году, что на 3,21% больше чем в прошлом году. Заемный капитал напротив составлял в 2006 году 43,60 %, в 2007 году - 40,40 %.

Соотношение собственного и заемного капитала в соотношении 60/40 является для такого рода предприятий оптимальным и также подтверждает достаточно высокую финансовую независимость. Данные тенденции по увеличению доли собственного капитала являются положительными.

Таблица 4

Структура совокупного капитала ОАО «Завод Железобетон»

Показатели

Годы

Отклонение

2006 г. к 2005 г.

2007 г. к 2006 г.

Темп роста, %

2005

2006

2007

Собственный капитал, %

58,23

56,40

59,60

-1,83

3,21

105,7

Заемный капитал, %

41,77

43,60

40,40

1,83

-3,21

92,6

Итого, %

100

100

100

-

-

-

Главным источником финансирования деятельности предприятия является собственный капитал - уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, прибыль предприятия. От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость. Поэтому для любого предприятия важен точный анализ состава, структуры и динамики капитала. Собственный капитал начинает формироваться в процессе создания предприятия с образования уставного капитала, то есть инвестированные средства. В результате производственно-хозяйственной деятельности, создаются резервы, за счет в основном накопленной нераспределенной прибыли прошлых лет, так называемый накопленный капитал. В случае нехватки собственных средств предприятие достаточно часто прибегает к помощи заемного капитала как краткосрочного, так и долгосрочного.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить, состав, динамику и структуру собственного капитала предприятия, выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период. Анализ собственного капитала ОАО «Завод Железобетон» проведем по данным бухгалтерской финансовой отчетности.

Таблица 5

Анализ состава и динамики собственного капитала ОАО «Завод Железобетон»

Показатели

Годы

Отклонение

2005

2006

2007

2006 г. к 2005 г.

2007 г. к 2006 г.

Темп роста, %

1.Уставный капитал, тыс.руб.

15340

15340

15340

0

0

100

2.Резервный капитал, тыс.руб.

2045

2045

2045

0

0

100

3.Добавочный капитал, тыс.руб.

17793

17793

30375

0

12582

171

4.Прибыль, тыс.руб.

7105

10517

9616

3412

-901

91

5.Итого, тыс.руб.

42283

45695

57376

3412

11681

126

Анализируя данные таблицы 5, можно сказать, что за 2006 год собственный капитал увеличился на 3394 тыс.руб., в 2007 году еще на 11681 тыс.руб. Уставный капитал составляет 15340 тыс.руб., на резервный приходиться 2045 тыс.руб..

Эти виды собственного капитала на протяжении всего периода исследования находятся на одном уровне. Наибольшее влияние на рост в 2006 году оказал прирост прибыль на сумму 3412 тыс.руб., а в 2007 году показатель прибыли снизился на 901 тыс.руб., а прирост по добавочному капиталу в сумме 12582 тыс.руб. и оказал основное непосредственное влияние на рост собственного капитала.

Структура капитала представленная на рисунке 5 показывает что наибольший удельный вес занимает добавочный капитал - в 2007 достиг 52,9 %, доля прибыли снизилась до 16,8 %. Уставный капитал в 2005 году составил 36,3%, а в 2007 - 26,7 %.

Рис.6. Структура собственного капитала ОАО «Завод Железобетон»

Такие устойчивые положительные тенденции говорят о финансовой стабильности и устойчивости предприятия. Они показывают, что организация развивается, при этом делает ставку на расширение собственного капитала, увеличивая тем самым независимость от внешнего финансирования. Отметим, что собственный капитал является самым дешевым источником финансовых ресурсов.

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, нераспределенной прибыли, фондов целевого финансирования и поступлений. Однако ОАО «Завод Железобетон» не составляет данный отчет. По данным формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» предприятие получило за 2006 год чистой прибыли на сумму 1111 тыс.руб., а 2007 году значительная сумма прочих расходов привела к получению убытка в 817 тыс.руб..

Конечным финансовым результатом хозяйственной деятельности предприятия является прибыль, которая представляет собой реализованную часть чистого дохода, созданного прибавочным трудом. Прибыль рассчитывается сопоставлением доходов и расходов организации за отчетный период. Значение прибыли обусловлено тем, что она зависит в основном от качества работы предприятия, повышает экономическую заинтересованность его работников в наиболее эффективном использовании ресурсов, так как прибыль - основной источник производственного и социального развития предприятия.

На изменение финансовых результатов организации оказывают влияние многие факторы. К факторам первого порядка относятся изменения прибыли от продаж продукции, товаров, работ, услуг и прибыли от прочей реализации имущества. Также значительное влияние на чистую прибыль оказывают прочие доходы и расходы организации. Обобщающим показателем финансово-хозяйственной деятельности является чистая прибыль, которая остается в распоряжении организации после обязательной уплаты налога на прибыль. Анализ прибыли или убытков предполагает рассмотрение с точки зрения правильности оценки, определения затрат и финансовых результатов деятельности предприятия.

Так как в собственном капитале ОАО «Завод Железобетон» прибыль занимает значительную часть, то проведем анализ финансовых результатов по данным отчета о прибылях и убытках и дадим оценку эффективности финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период.

По данным таблицы 12, видно что предприятие на протяжении трех лет имеет негативные тенденции в финансовых результатах деятельности.

Сравнивая 2005 и 2006 год приходим к выводу, что не смотря на то что выручка от реализации и себестоимость остались на прежнем уровне, валовая прибыль выросла на 18 %, заметно были снижены коммерческие расходы (в 2 раза), на этом фоне прибыль от продаж составила 6831 тыс.руб. что на 149 % больше чем в 2005 году. Однако сальдо прочих доходов и расходов оказалось большей степени отрицательным, что в итоге привело к снижению чистой прибыли на 67%, которая составила 1111 тыс.руб.(более чем в три раза меньше чем 2005 году).

Таблица 6

Результаты хозяйственной деятельности ОАО «Завод Железобетон» в период 2005-2007 гг.

(тыс.руб.)

Наименование показателя

Годы

Темп роста, %

2005

2006

2007

2005 г

2006 г.

Выручка (нетто) от продажи товаров, работ и услуг

154466

155753

285793

100,8

183,5

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

146820

146662

277433

99,9

189,2

Валовая прибыль

7646

9091

8360

118,9

92,0

Коммерческие расходы

4906

2260

2987

46,1

132,2

Прибыль (убыток) от продаж

2740

6831

5373

249,3

78,7

Проценты к получению

97

40

19

41,2

47,5

Проценты к уплате

784

541

1033

69,0

190,9

Прочие доходы

26467

9648

16560

36,5

171,6

Прочие расходы

13988

4829

10772

34,5

223,1

Прибыль (убыток) до налогообложения

3608

2221

1747

61,6

78,7

Отложенные налоговые активы

18

55

17

305,6

30,9

Текущий налог на прибыль

178

1165

1514

654,5

130,0

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

3412

1111

-817

32,6

-73,5

Руководством в 2007 году было принято решение о значительном увеличении производства, в связи с чем выручка от реализации выросла на 83%, при этом рост себестоимости составил 89 %. Полученная валовая прибыль при этом составила 8360 тыс.руб., что на 8% меньше прошлого года, то есть эффективность не только не выросла а наоборот снизилась. Рост коммерческих расходов на 32 % оказал также отрицательное влияние, в итоге выручка от продаж составила 5373 тыс.руб.. И не смотря на то, что в 2007 году превышение прочих расходов над доходами над доходами составило 4610 тыс.руб., а в 2006 только 3626 тыс.руб., после уплаты налогов финансовый результат составил отрицательную величину - (-817 тыс.руб.).

За 2006 год структуры совокупной прибыли характеризуется преобладающим удельным весом прибыли от продаж в 99 % и сальдо прочих доходов и расходов в 1,0 %.

За отчетный период происходит снижение удельного веса прибыли от продаж в структуре совокупного финансового результата на 16,6 %, доля прибыли от продаж составила 82,4 %. Доля чистой прибыли составляет 76 %, так как ставка налога на прибыль установлена на уровне 24 %, а налоговых льгот ОАО «Железобетон не имеет.

Таблица 7

Структура финансовых результатов ОАО «Завод Железобетон»

Наименование

Годы

Отклонение

2006

2007

(+,-)

%

1.Прибыль от продаж, тыс.руб.

6831

5373

-1458

78,7

2.Удельный вес, %

99

82,4

-16,6

83,2

3.Сальдо доходов, расходов, тыс.руб.

-24

-3

21

12,5

4.Удельный вес, %

1

17,6

16,6

1760,0

5.Совокупная прибыль, тыс.руб.

2221

1747

-474

78,7

6.Удельный вес, %

100

100

-

100,0

7.Налог на прибыль, тыс.руб.

1165

1514

349

130,0

8.Удельный вес, %

24

24

-

100,0

9.Чистая прибыль (убыток), тыс.руб.

1111

-817

-1928

-73,5

10.Удельный вес, %

76

76

-

100,0

С введением в действие Гражданского кодекса РФ вернулось понимание собственного капитала как остаточной счетной величины, рассчитываемой как разность между активами и имеющимися обязательствами предприятия. Таким образом, величина собственного капитала не может быть определена до тех пор, пока не оценены активы и пассивы предприятия. Поэтому важным показателем, характеризующим структуру капитала и определяющим финансовую устойчивость предприятия, является сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов сравнивается с размером собственным капиталом предприятия и не должна быть меньше него.

Рассчитаем величину чистых активов ОАО «Завод Железобетон» за отчетный период по данным бухгалтерского баланса (таблица 8).

Чистые активы - это величина, определяемая путем расчета вычитания из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету на основании приказа Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в редакции от 08.04.2002г. № 16-00-14/125 «Порядок расчета стоимости чистых активов акционерных обществ».

ОАО «Завод Железобетон» имеет тенденцию к увеличению стоимости чистых активов. Если в 2005 году она составляла 42283 тыс.руб., то в 2006 году 45695 тыс.руб., а в 2007 году 57276 тыс.руб.

Таблица 8

Расчет чистых активов ОАО «Завод Железобетон»

Наименование

Годы

Отклонение, (+;-)

2005

2006

2007

2006 г. к 2005 г.

2007 г. к 2006 г.

1.Нематериальные активы, тыс.руб.

-

-

-

-

-

2.Основные средства, тыс.руб.

3306

3601

18186

14880

-

3.Капитальные вложения, тыс.руб.

4326

3935

2202

-

-

4.Запасы и затраты, тыс.руб.

1161

40186

64379

63218

24193

5.НДС, тыс.руб.

1963

1570

2271

308

701

6.Задолженность дебиторы, тыс.руб.

61859

31597

6164

-55695

-25433

7.Денежные средства, тыс.руб.

3

134

119

116

-15

8.Прочие оборотные активы, тыс.руб.

0

0

2772

2772

2772

9.Итого активов для расчета, тыс.руб.

72618

81023

96093

23475

15070

10.Заемные средства, тыс.руб.

3268

2262

2290

-

-

11.Задолженность кредиторы, тыс.руб.

27067

33066

36527

9460

3461

12.Итого пассивов, тыс.руб.

30335

35328

38817

8482

3489

13.Чистые активы, тыс.руб.

42283

45695

57276

14993

11581

Чистые активы непосредственно используются в основной деятельности и приносят доход, поэтому их рост и фактическое соответствие стоимости собственному капиталу предприятия положительно характеризует результаты финансово-хозяйственной деятельности. Чистые активы не превышают величину собственного капитала ОАО «Завод Железобетон» на протяжении всего отчетного периода, что соответствует условиям действующего законодательства РФ.

Таким образом, в процессе анализа было установлено, что собственный капитал ОАО «Завод Железобетон» при финансировании хозяйственной деятельности является существенным, снижает зависимость от внешних источников, однако требует принятия мер, направленных на повышение его эффективности.

2.3 Управление собственным капиталом на предприятии

Ключевым вопросом в анализе структуры капитала является оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала, а также обоснование управленческих решений по оптимизации соотношений источников финансирования активов. Увеличение собственного капитала может происходить за счет привлечения дополнительных средств собственников и реинвестирования чистой прибыли для целей расширения и развития деятельности. Финансирование преимущественно за счет собственных источников средств имеет ограничения, которые связаны с возможностью возникновения различных видов предпринимательских рисков, оказывающих существенное влияние на формирование прибыли. Если для финансирования активов привлекается заемный капитал, то есть долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, то считается, что такое предприятие находится в финансовой зависимости от кредиторов. Такое финансирование соблюдения целого ряда условий, которые бы подтверждали способность заемщика в полной сумме и в установленные сроки погасить свои обязательства, сохраняя при этом привлекательность для инвесторов.

Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность. Поэтому анализ наличия источников формирования и размещения капитала имеет большое значение. При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей, а также сферу деятельности предприятия. Это зависит, прежде всего, от вида деятельности, длительности операционного и финансового цикла, структуры и эффективности использования активов, способности организации формировать чистый приток денежных средств и сумму прибыли; важное значение имеет инвестиционная и дивидендная политика, цена заемного капитала и другие факторы.

Финансовая устойчивость является внутренней стороной финансового состояния предприятия, отражающей сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют структуру капитала предприятия. Анализ финансовой устойчивости проведем по данным бухгалтерского баланса.

В ОАО «Завод Железобетон» коэффициент автономии довольно высок от 0,56-0,60, то есть более 50% составляет собственный капитал. За 2007 год наблюдается его повышение на 0,03.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что организация использует привлеченный долгосрочный капитал. Данный коэффициент почти соответствует оптимальному значению.

Коэффициент финансовой зависимости за 2006-2007 годы составляет 0,4-0,44, то есть зависимость от внешних источников существует не столь значительна и так же соответствует оптимальному значению. Соотношение собственного и заемного капитала довольно высокое и находится в пределах от 1,29-1,48, что также свидетельствует о незначительной финансовой зависимости объекта. В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента финансовой устойчивости равно около 0,9, а критическим считается его снижение до 0,75.

Таблица 9

Показатели финансовой устойчивости ОАО «Завод Железобетон»

Показатель

Оптимальное значение

Значение показателя

Отклонение,

(+/-)

2006

2007

Коэффициент автономии (финансовой независимости) СК/А

>0,5

0,56

0,60

0,03

Коэффициент финансовой устойчивости: (СК+ДП)/А

>0,7

0,59

0,62

0,03

Коэффициент финансовой зависимости: ЗК/А

<0,5

0,44

0,40

-0,03

Коэффициент финансирования: СК/ЗК

>1

1,29

1,48

0,18

Коэффициент инвестирования: СК/ВА

0,5-0,7

6,06

2,81

-

Коэффициент постоянного актива: ВА/СК

> 0,5-0,8

0,17

0,36

0,19

Финансовый леверидж (рычаг): ЗК/СК

<0,5

0,77

0,68

-0,10

Коэффициент маневренности: (СК-ВА)/СК

<0,5

0,84

0,64

-

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами КООС: (СК-ВА)/ОА

0,1

0,52

0,49

-0,03

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств: ОА/ВА

X

16,20

4,71

-

Коэффициент соотношения активов с собственным капиталом: А/СК

X

1,77

1,68

-0,10

Коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом: ОА/СК

X

1,61

1,32

-0,29

Рассчитанный коэффициент составляет по предприятию за 2006-2007 годы всего 0,59-0,62.

Расчеты коэффициента инвестирования показывают, что 2006-2007 г. он был очень высоким, так в 2006 году составлял 6,06, а в 2007 году 2,81 и при этом является оптимальным. Полученные данные свидетельствуют о том, что предприятие достаточно рационального использует капитал, так как для покрытия долгосрочных активов привлекаются собственные средства. Состояние текущих активов отражается в показателях обеспеченности предприятия оборотными средствами. Как показывают расчеты, предприятие имеет собственный оборотный капитал, что так же подтверждает нерациональность использования капитала. Установлено, что достаточным значением при формировании текущих активов является 10 % собственного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств предприятия наиболее подвижна, чтобы свободно маневрировать ими. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. В ОАО «Завод Железобетон» значения коэффициента маневренности за 2006-2007 годы имеют оптимальное значение, что свидетельствует о стабильном финансовом положении. Показатель маневренности функционального капитала характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстро реализуемых ценных бумаг. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется от 0 до 1. По предприятию данный коэффициент также имеет оптимальное значение.

Минимальная финансовая стабильность достигается в случае, когда обязательства гарантировано покрываются текущими активами. Исходя из этого, признаком такой стабильности является выполнение условия:

ОА/ВА > ЗК/СК, (5)

где ОА/ВА - соотношение текущих активов и недвижимости,

ЗК/СК - соотношение заемных средств к собственному капиталу.

По данным ОАО «Завод Железобетон» получено неравенство:

2007 год16,20 > 1,29

В рассматриваемом варианте это условие соблюдается и свидетельствует об обеспеченности ОАО «Завод Железобетон» условия минимальной финансовой стабильности.

Таким образом, предприятие располагает запасом финансовой прочности. Деятельность практически строится как на собственных так и на земных источниках, ведь использование собственного капитала существенно снижает финансовые риски.

Структура капитала является фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия. Общее правило обеспечения финансовой устойчивости - внеоборотные активы должны быть сформированы за счет долгосрочных источников, как собственных, так и заемных, что полностью не соблюдается.

Средства, используемые для формирования капитала предприятия, имеют свою цену. Эта величина, как правило, не отражает даже стоимости заемного капитала. Собственный капитал также имеет свою стоимость.

Под стоимостью капитала следует понимать в широком смысле то, во что обходится предприятию весь используемый капитал, или то, какую отдачу получают юридические или физические лиц от вложения своих средств в данное предприятие. Таким образом, стоимость капитала представляет собой размер финансовой ответственности, взятой на себя предприятием за использование данных капиталов в своей деятельности. Поэтому понятие «стоимость капитала» очень близко по экономическому содержанию рентабельности капитала.

Акционеры вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций. Поэтому, с точки зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный акционерами капитал, называется рентабельностью собственного капитала и определяется:

R = ЧП / СК х 100 %, (6)

где ЧП - чистая прибыль предприятия,

СК - средняя величина собственного капитала.

Числитель данной формулы представляет собой прибыль, которая поступает в распоряжение предприятия после уплаты налогов. Знаменатель отражает капитал, предоставленный собственниками в распоряжение предприятия, то есть уставный, добавочный, резервный капитал и нераспределенную прибыль.

Таблица 10

Влияние факторов на рентабельность собственного капитала

Показатель

Годы

Отклонение, (+,-)

2006

2007

1.Чистая прибыль, тыс.руб.

1111

-817

-1928

2.Собственный капитал, тыс.руб.

45695

57276

11581

3.Совокупные активы, тыс.руб.

81023

96093

15070

4.Выручка от продаж, тыс.руб.

155753

285793

130040

5.Коэффициент финансовой маневренности

0,84

0,64

-0,2

6.Коэффициент оборачиваемости активов

1,92

2,97

1,05

7.Рентабельность продаж, %

0,71

-0,29

-1,00

8.Рентабельность собственного капитала, %

2,4

-1,4

-3,9

9.Влияние на изменение рентабельности собственного капитала - всего, %

-

-

-

в том числе за счет

-

-

-1,4

а) коэффициента финансовой маневренности;

-

-

0,54

б) коэффициента оборачиваемости активов;

-

-

-0,35

в) рентабельности продаж предприятия, %

-

-

-1,6

При анализе собственного капитала ОАО «Завод Железобетон» необходимо рассчитать его рентабельность (таблица 10).

Для расчета влияния факторов на показатель рентабельности собственного капитала рекомендуется использовать следующую факторную модель:

Rск = Кфм х Коа х Rпр, (7)

где Кфм - коэффициент финансовой маневренности,

Коа - коэффициент оборачиваемости совокупных активов,

Rпр - рентабельность продаж предприятия.

Расчет показал, что рентабельность собственного капитала ОАО «Завод Железобетон» снизилась на 3,9 %. На изменение рентабельности собственного капитала повлияли такие факторы как: ускорение скорости оборачиваемости активов на 1,05, которое привело к снижению на 0,35 %; снижение коэффициента финансовой маневренности на 0,2, которое привело к увеличению рентабельности собственного капитала на 0,54 %; снижение рентабельности продаж на 1,0 % привело к уменьшению показателя на 1,6 %.

Таким образом, за период 2006-2007 года все показатели рентабельности капитала предприятия имеют тенденцию к снижению. Основными причинами снижения рентабельности совокупного капитала являются замедление скорости оборота средств и снижение рентабельности продаж.

В 2006 году отмечается некоторый рост анализируемых показателей, однако снижение деловой активности в 2007 году привело к снижению доходности предприятия. Данные факторы также свидетельствуют о не низкой эффективности использования собственного и заемного капитала ОАО «Завод Железобетон». Поэтому для предприятия необходимо разработать комплекс мероприятий, направленный на повышение эффективности и оптимизацию структуры капитала. Во-первых следует полностью использовать производственную мощность, это позволит снизить издержки на 1 тонну переработки зерна, что повысит уровень рентабельности. Во-вторых следует развивать новые производства (вибропресованные изделия), которые имеют высокую окупаемость и простоту изготовления. Так же организовать сбыть продукции в максимальных объемах, это позволит даже при низких ценах за счет объема увеличить величину прибыли даже при низкой рентабельности.

Глава 3. Пути повышения эффективности использования собственного капитала

3.1 Совершенствование системы управления собственным капиталом

Управление капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач:

1. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в капитале для финансирования необходимых предприятию активов, формирования схем финансирования оборотных и внеоборотных активов, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемых источников.

2. Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования. Эта задача реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования капитала в отдельных видах деятельности предприятия и хозяйственных операциях; формирования пропорций предстоящего использования капитала, обеспечивающих достижений условий наиболее эффективного его функционирования и роста рыночной стоимости предприятия.

3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимальная доходность (рентабельность) капитала может быть обеспечена на стадии его формирования за счет минимизации средневзвешенной его стоимости, оптимизации соотношения собственного и заемного видов привлекаемого капитала, привлечения его в таких формах, которые в конкретных условиях хозяйственной деятельности предприятия генерируют более высокий уровень прибыли.

4. Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. Если уровень доходности формируемого капитала задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности. Такая минимизации уровня рисков может быть обеспечена путем диверсификации форм привлекаемого капитала, оптимизации структуры источников его формирования, избежание отдельных финансовых рисков, эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

5. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов. Кроме того, финансовое равновесие может быть обеспечено рационализацией состава формируемого капитала по периоду привлечения, в частности, за счет увеличения удельного веса перманентного капитала.

6. Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей. Такой финансовый контроль обеспечивается контрольным пакетом акций (контрольной долей в паевом капитале) в руках первоначальных учредителей предприятия. На стадии последующего формирования капитала в процессе развития предприятия необходимо следить за тем, что привлечение собственного капитала из внешних источников не привело к утрате финансового контроля и поглощению предприятия инвесторами.

7. Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия. Она характеризует способность предприятия быстро формировать на финансовом рынке необходимый объем дополнительного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста.

8. Оптимизация оборота капитала. Эта задача решается путем эффективного управления потоками различных форм капитала в процессе отдельных циклов его кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков капитала, связанных с операционной или инвестиционной деятельностью. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация средних размеров капитала, временно не используемого в хозяйственной деятельности предприятия и не участвующего в формировании его доходов.

9. Обеспечение своевременного реинвестирования капитала. В связи с изменением условий внешней экономической среды или внутренних параметров хозяйственной деятельности предприятия, ряд направлений и форм использования капитала могут не обеспечивать предусматриваемый уровень его доходности. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные активы и операции, обеспечивающие необходимый уровень его эффективности [43, с.37].

Основными направлениями управления капиталом предприятия являются:

работа с источниками финансирования (собственный капитал, распределение прибыли, выпуск и приобретение ценных бумаг и пр.);

инвестиции предприятия и оценка их эффективности (доходность капитала, текущая и перспективная стоимость предприятия, оценка финансовых рисков и т.д.);

управление основным и оборотным капиталом;

финансовое планирование;

анализ и контроль финансовой деятельности.

Важной частью механизма управления капиталом на предприятии являются системы и методы его анализа. Анализ управления собственным капиталом представляет собой процесс исследования эффективности использования и формирования капитала на предприятии с целью выявления резервов улучшения его использования и обеспечения эффективного развития предприятия. Основными системами и методами анализа управления собственным капиталом являются:

горизонтальный (трендовый) анализ, базирующиеся на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения (или тренда);

вертикальный (структурный) анализ базируется на структурном разложении отдельных видов показателей. В процессе осуществления этого анализа рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих;

сравнительный анализ, который базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей;

анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные результаты финансовой деятельности и уровень финансового состояния предприятия.

Для создания информационной базы управления необходимо определить методику решения отдельных задач, показатели и факторы; приемы принятия управленческого решения; потребность в информации по задачам управления; устранить дублирование информации, изучив взаимосвязь задач; определить объем, содержание, периодичность, источники информации для формирования системы управления собственным капиталом [9, с.92].

В связи с этим существенно возрастает важность и роль анализа финансовой деятельности в системе управления предприятием, основным содержанием которого является комплексное системное исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью обеспечения финансовой стабильности и финансовой безопасности предприятия. Поэтому основными этапами управления собственным капиталом являются:

1. Провести анализ пассива. Управление собственным капиталом целесообразно начать с оценки его структуры и состава по данным баланса, при этом необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

2. Расчет показателей рентабельности собственного капитала, определение доходности деятельности. Исчисляются отношением прибыли к используемым источникам средств. Различные модели управления и оценки использования собственного капитала позволяет финансовому аналитику сделать обоснованный вывод о том, что дальнейший поиск новых показателей анализ пассивного капитала необходим, а возможности - неисчерпаемы.

3. Провести оценку финансовой устойчивости. Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов, то есть материальных оборотных активов источниками финансирования. Излишек или недостаток плановых источников средств является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

абсолютная финансовая устойчивость;

нормальная финансовая устойчивость;

неустойчивое финансовое состояние;

кризисное финансовое состояние.

4. Провести увязку активов и пассивов бухгалтерского баланса. Данный анализ позволяет оценить финансовое состояние предприятия, из которого видно, какова доля средств предприятия и доля источников их образования.

5. Произвести расчет теоретической величины собственного капитала. Данный расчет полезен в оценке финансовой устойчивости, производимой как самим предприятием, так и его деловыми партнерами. При этом существуют некоторые проблемы в анализе использования собственных средств:

собственный капитал инвестируется на долгосрочной основе и поэтому подвергается наибольшему риску;

разработка и выбор оптимальных вариантов источников финансирования деятельности хозяйствующих субъектов;

проблема соизмерения затрат и результатов при реализации различных проектов и выбор лучшего для рационального использования инвестиций.

Основная цель финансовой работы, проводимой на предприятии, - повысить эффективность управления. Выбор лучшего варианта управленческого решения является заключительной стадией процесса управления собственного капитала. От того, насколько правильно он будет сделан, зависит эффективность принятого управленческого решения. Таким образом, различные принципы и методы управления способствуют усилению творческого момента в принятии управленческого решения, являясь надежным орудием, уравновешивающим излишний оптимизм, недооценку ситуации, перестраховку и боязнь риска, а оптимизация структуры капитала будет способствовать росту рыночной стоимости самого предприятия в перспективе развития.

3.2 Финансовые механизмы управления формирование операционной прибыли, как фактор роста собственного капитала предприятия

Основу формирования собственных внутренних финансовых ресурсов предприятия, направленных на производственное развитие, составляет балансовая прибыль, которая характеризует один из важнейших результатов финансовой деятельности предприятия. Она представляет собой сумму следующих видов прибыли предприятия:

прибыли от реализации продукции (или операционную прибыль);

прибыли от реализации имущества;

прибыли от внереализационных операций.

Среди этих видов главная роль принадлежит операционной прибыли, на долю которой приходится в настоящее время 90-95% общей суммы балансовой прибыли. На многих предприятиях она является единственным источником формирования балансовой прибыли. Поэтому управление формированием прибыли предприятия рассматривается обычно как процесс формирования операционной прибыли (прибыли от реализации продукции).

Операционный анализ часто используют при планировании хозяйственной деятельности. Если определен объем продаж, то на его основе можно рассчитать величину расходов и продажную цену, чтобы предприятие могло получить определенную прибыль. При помощи данных анализа легко просчитать различные варианты производственной программы, когда изменяются текущие расходы, цены на продукцию или материалы, структура коммерческой деятельности, то есть оценить изменение параметров хозяйственного процесса.

Важное значение имеет прогнозирование финансовых результатов на основе операционного анализа и классификации затрат предприятия на переменные и постоянные. Переменные расходы изменяются прямо пропорционально росту или снижению объемов продукции и товаров, а постоянные расходы не зависят от объема продукции и товаров и изменяются практически только под влиянием внешних и внутренних факторов финансово-хозяйственной деятельности.

При составлении прогноза финансовых результатов целесообразно классифицировать затраты не только по функциональному признаку, но и составить прогноз по маржинальной прибыли. Подход, основанный на маржинальной прибыли дает полезную информацию для планирования и принятия решений. Маржинальный доход - это разница между выручкой и всеми переменными расходами, включая производственные и административные. В отличие от него валовая маржа или валовая прибыль исчисляются как разница между выручкой и производственной себестоимостью реализованной продукции, работ, услуг, включая постоянные косвенные производственные расходы [26, с.252].

Прогноз прибыли отражает производственную деятельность предприятия. Его составление следует начинать с построения прогноза объема продаж. Информацию по объему продаж можно получить из раздела бизнес плана по планируемому объему продаж.

Рис.7. Схема формирования прибыли и маржинального дохода

Этот прогноз призван дать представление о той доле рынка, которую предприятие собирается завоевать. Важнейшей задачей каждого предприятия является получение большей прибыли при наименьших затратах путем соблюдения строгого режима экономии в расходовании средств и наиболее эффективного их использования. Затраты на производство и реализацию продукции - один из важнейших качественных показателей деятельности предприятий.

Производственная деятельность предприятия сопровождается расходами различного вида и относительной значимости. В учете возможны два варианта учета затрат и калькулирования себестоимости. Первый, традиционный вариант учета затрат для отечественной практики, предусматривает исчисление себестоимости продукции путем группировки расходов на прямые и косвенные. Второй вариант, широко используемый в экономически развитых странах, предполагает иную группировку затрат - на переменные и постоянные по видам изделия. Основное значение такой системы учета заключается в высокой степени интеграции учета, анализа и принятия управленческих решений, что в итоге позволяет гибко и оперативно принимать решения по нормализации финансового состояния предприятия и увеличения его доходности. Аналитическое представление рассматриваемой модели основывается на следующей базовой формуле [12, c.181]:


Подобные документы

  • Понятие и структура собственного капитала, источники финансирования, управление: задачи, этапы, механизм. Формирование собственных внутренних финансовых ресурсов предприятия; роль дивидендной и эмиссионной политики в управлении собственным капиталом.

    курсовая работа [465,7 K], добавлен 21.12.2010

  • Сущность и основные характеристики понятия "собственный капитал" и "управление собственным капиталом". Источники формирования собственного капитала, задачи и функции управления им и методы оценки. Количественные характеристики оценки собственных средств.

    дипломная работа [432,7 K], добавлен 19.04.2010

  • Сущность и структура собственного капитала предприятия, механизм управления им. Источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия. Анализ и оценка эффективности управления собственным капиталом ООО "Лемон", пути его совершенствования.

    курсовая работа [619,1 K], добавлен 15.01.2012

  • Политика управления собственным капиталом: сущность и этапы в современных условиях. Организационно-экономическая характеристика компании и анализ политики управления собственным капиталом. Методика расчета лизинговых платежей и амортизационных отчислений.

    курсовая работа [925,7 K], добавлен 28.05.2015

  • Рассмотрение основных теоретико-методических принципов управления собственным капиталом предприятия. Анализ деятельности и оценка эффективности управления капиталом ОАО "Рольф". Выявление путей совершенствования структуры капитала данного предприятия.

    курсовая работа [585,8 K], добавлен 16.05.2015

  • Понятие, состав и структура собственного капитала. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия. Оценка стоимости собственного капитала. Дивидендная политика предприятия. Этапы разработки эффективной эмиссионной политики предприятия.

    курсовая работа [87,9 K], добавлен 21.03.2012

  • Основные цели и принципы формирования капитала предприятия: классификация видов и оптимизация структуры. Оценка стоимости отдельных элементов капитала. Анализ управления собственным и заемным капиталом. Обоснование оптимальной структуры капитала.

    презентация [163,2 K], добавлен 22.06.2015

  • Собственный капитал предприятия: определение и сущностные характеристики, структура. Задачи управления собственным капиталом. Организационно-экономическая характеристика ОАО "Пензпромстрой", повышение эффективности использования собственного капитала.

    дипломная работа [285,1 K], добавлен 26.01.2012

  • Сущность и классификация оборотного капитала. Политика управления оборотным капиталом, ее виды и признаки. Правила операций по покрытию финансовых потребностей. Методы расчёта собственного капитала организации и оценка эффективности управления им.

    курсовая работа [69,2 K], добавлен 18.01.2014

  • Понятие собственного капитала, его позитивные особенности и недостатки, этапы управления. Структура собственного капила в зависимости от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта, методы и показатели оценки его стоимости (формирование цены).

    курсовая работа [42,8 K], добавлен 31.01.2012

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.