Системообразующим финансовым инструментом, формально и непосредственно обеспечивающим включение цены, зарплаты, кредита, страхования в сферу финансов, являются налоги.

Наблюдается все более тесная связь финансовых отношений и отношений собственности, что находит отражение, в частности, в развитии процедур приватизации, финансового лизинга, франчайзинг, залога, конвертация ценных долговых бумаг в долевые и др.

Основные направления государственного регулирования финансовой деятельности организаций:

1. Регулирование финансовых аспектов создания организаций.

2. Регулирование системы учёта и отчётности организаций.

3. Налоговое регулирование.

4. Регулирование порядка и форм амортизации материальных и не материальных аспектов.

5. Регулирование кредитных отношений.

6. Регулирование системы расчётов и денежного обращения.

7. Валютное регулирование.

8. Регулирование инвестиционной деятельности.

9. Регулирование страховых операций.

10. Регулирование процедур банкротства и ликвидации организаций.

Чрезмерно жесткое государственное регулирование финансовой деятельности предприятий существенно снижает уровень их самостоятельности в сфере принимаемых финансовых решений, отрицательно сказывается на доходности многих финансовых операций, хотя и позволяет снизить общий уровень их риска. В то же время недостаточное государственное регулирование финансовой деятельности предприятий не позволяет четко синхронизировать ее со стратегическими целями и задачами экономического развития страны, многократно увеличивает число арбитражных споров между участниками финансовых сделок в силу неадекватного толкования ими различных условий их осуществления, приводит к существенному росту уровня совокупного финансового риска в деятельности субъектов хозяйствования.

2. Составление квартального финансового плана предприятия

Целью финансового планирования на предприятии является определение потребности в финансовых ресурсах, исходя из имеющихся производственных планов, и источников, имеющихся для этого. Основными этапами финансового планирования на предприятии являются:

а) подготовка исходных данных:

- приведение баланса за отчетный период к агрегированному виду,

- определение статистических показателей, используемых в процессе формирования финансовых нормативов и балансов,

- определение нормативов, используемых при финансовом планировании;

б) планирование дополнительной потребности в оборотных активах;

в) расчет затрат на производство и себестоимости продукции;

г) определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из чистой прибыли;

д) составление графика движения денежных средств;

е) расчет чистых оборотных активов;

ж) составление баланса доходов и расходов, источников финансовых ресурсов и направлений их использования;

з) расчет вариантов финансирования инвестиций и выбор наиболее эффективного из них для предприятия;

и) составление планового баланса с учетом инвестиций;

к) анализ финансово-экономического положения предприятия по результатам планирования расчет и анализ финансовых коэффициентов);

л) обобщение результатов планирования и анализа.

Остановимся более подробно на рассмотрении этих этапов.

2.1 Исходные данные

Исходные данные для выполнения курсовой работы можно подразделить на несколько групп:

· данные за отчетный период для определения внутрипроизводственных финансовых нормативов (баланс, выручка от реализации продукции, средний процент погашения дебиторской и кредиторской задолженностей);

· внутрипроизводственные экономические нормативы (прямые затраты на рубль реализованной продукции - материалы, заработная плата рабочих);

· плановые показатели (нормы амортизационных отчислений, смета косвенных расходов, изменение объемов реализации, плановый коэффициент абсолютной ликвидности);

· задания по снижению нормативов запасов, ставки налоговых отчислений, проценты за пользование заемными средствами, инвестиции.

Индивидуальное задание для выполнения курсовой работы приведено в таблицах

Таблица 1.1. Баланс предприятия за отчетный квартал
АКТИВ		ПАССИВ
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы		1. Источники собственных средств
балансовая стоимость	100247,67	уставный капитал	62400,00
износ	39344,95	прибыль	7638,66
остаточная стоимость	60902,72	2. Расчеты и прочие пассивы
2. Запасы и затраты	11152,76	долгосрочный кредит	4230,00
материалы	4907,87	краткосрочный кредит	0,00
НЗП	5331,21	кредиторская задолженность	9923,93
готовая продукция	913,68
3. Денежные средства, расчеты и проч.активы	12137,11
денежные средства	2399,65
дебиторская задолженность	9737,46
БАЛАНС	84192,59	БАЛАНС	84192,59

Таблица 1.2. Исходные данные для планирования и нормативы
Наименование показателя
Выручка от реализации в предыдущем месяце, тыс.руб.	11350,48
Оплата в текущем месяце	65%
Оплата закупок в текущем месяце	40%
Нормативы прямых затрат на планируемый период, %
материалы	53%
зарплата производственного персонала	34%
Инвестиции, тыс.руб.	6530,00
Налог на прибыль	34%
Проценты за долгосрочный кредит (в год)	15%
Проценты за краткосрочный кредит (за квартал)	8%
Экономическая рентабельность активов	8,5%
Плановый коэффициент абсолютной ликвидности	10%
Количество обыкновенных акций, шт.	6000

Таблица 1.3. Плановые показатели по месяцам на квартал
Наименование показателя	1	2	3
Косвенные расходы (тыс.руб. / мес.)	827,40	927,40	927,40
Амортизация (тыс.руб. / мес.)	495,87	512,50	512,50
Другие расходы	0,00	0,00	0,00
Задание по росту реализации	3,0%	3,5%	3,5%
Задание по снижению нормативов оборачиваемости запасов
материалы	0,5%	0,8%	1,0%
НЗП	3%	2%	2%
готовая продукция	0,3%	0,5%	0,5%

2.2 Планирование оборотных активов (запасов)

К оборотным активам в агрегированном балансе относятся запасы, денежные средства, дебиторская задолженность. В курсовой работе планирование запасов (материалы, незавершенное производство, готовая продукция) осуществляется исходя из данных о запасах за отчетный период, плановых заданий по объему реализации в плановом периоде, заданий по снижению нормативов оборачиваемости в плановом периоде.

Расчеты сводятся в таблицу 2.4.

2.3 Расчёт затрат на производство и себестоимость продукции

Планирование потребности в денежных средствах на закупки производственных материалов (Закt), заработную плату (ППt) в плановом периоде определяется с учетом соответствующих экономических нормативов затрат этих факторов на 1 рубль реализованной продукции.

Таблица 1.4.Расчет прямых затрат
Наименование показателя	Обозначение	1	2	3	Квартал
1. Материалы	З1t	4996,65	5074,73	5127,11
2.Прирост	?З1t	88,78	78,08	52,38
3. НЗП	З2t	5140,42	5078,33	5005,60
4. Прирост	?З2t	-190,79	-62,09	-72,73
5. Готовая продукция	З3t	906,02	877,23	845,31
6. Прирост	?З3t	-7,66	-28,79	-31,92
7. Итого прирост запасов	?Зt	-109,67	-12,80	-52,27
8. Плановая реализация	ВPt	11690,99	12100,18	12523,69	36314,86
9. Закупки материалов	Закt	6179,83	6443,01	6634,47	19257,31
10. Зарплата производственного персонала	ППt	3907,46	4083,16	4222,47	12213,10
11. Всего прямых затрат	ПрямЗt	10087,29	10526,17	10856,94	31470,40

Таблица 1.5. Смета затрат на производство и себестоимость продукции
1. Начальный запас	Зt-1	11152,76	11043,09	11030,29
2. Затраты на производство:
Материалы	Закt	6179,83	6443,01	6634,47	19257,31
Зарплата производственного персонала	ППt	3907,46	4083,16	4222,47	12213,10
Косвенные расходы	КосвРt	827,40	927,40	927,40	2682,20
3. Амортизация	Амt	495,87	512,50	512,50	1520,87
6. Итого затрат	ИТЗt	11410,56	11966,07	12296,84	35673,47
7. Конечный (переходящий) запас	Зt	11043,09	11030,29	10978,02
8. Себестоимость продукции	ССt	11520,23	11978,87	12349,11

2.4 Определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из прибыли

Таблица 1.6. Определение размера прибыли в распоряжении предпрятия
Наименование показателя	Обозначение	1	2	3	Квартал
1. Выручка от реализации	ВPt	11690,99	12100,18	12523,69	36314,86
2. Себестоимость продукции	ССt	11520,23	11978,87	12349,11	35848,22
3. Другие расходы	ДрРt	0,00	0,00	0,00	0,00
4. Прибыль от реализации	Пt	170,76	121,31	174,57	466,64
5. Проценты за долгосрочный кредит	ПДКПt	52,88	52,88	52,88	158,63
6. Проценты за краткосрочный кредит	ПККПt	0,00	0,00	0,00	0,00
7. Прибыль к налогообложению	ПкНалt	117,88	68,43	121,70	308,02
8. Налог на прибыль	НалПt	40,08	23,27	41,38	104,73
9. Прибыль нетто	ПНТТt	77,80	45,17	80,32	203,29
10.Дивиденды	Дивt	0,00	0,00	0,00	0,00
11.Прибыль в распоряжении предприятия	ПРПt	77,80	45,17	80,32	203,29

Денежные средства часто именуются неприбыльными активами. Они необходимы для выплаты заработной платы, покупки сырья, материалов, основных средств, уплаты налогов, обслуживания долга, выплаты дивидендов и т.д. Тем не менее, денежные средства сами по себе не приносят дохода. Таким образом, целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для осуществления нормальной деятельности. Иными словами, необходима сумма денежных средств на счетах и в кассе, которая достаточна:

· для своевременной оплаты счетов поставщиков;

· для поддержания кредитоспособности;

· для оплаты непредвиденных расходов.

Рассмотрим баланс денежных средств (денежный план).

2.5 Составление баланса денежных средств

Предприятие оценивает потребность в наличных средствах в процессе составления своего финансового плана. Сначала прогнозируется изменение основных и оборотных средств в соответствии со временем осуществления требуемых для этого платежей. Эта информация соотносится с прогнозами оборачиваемости средств в дебиторской задолженности, о датах и величине выплачиваемых налогов, дивидендов, процентов и т.д. Вся эта информация обобщается в балансе денежных средств, который показывает предполагаемые предприятием денежные поступления и выплаты за рассматриваемый период. В основном используется баланс денежных средств, спрогнозированный на один год с разбивкой по месяцам; кроме того, имеются более детальные балансы с разбивкой по дням или неделям на предстоящий месяц. Баланс с разбивкой по месяцам используется для планирования, а с разбивкой по дням или неделям - для текущего контроля денежных средств.

Условия реализации продукции, предусмотренные в курсовой работе, предполагают существование осознанной кредитной политики, состоящей в предоставлении отсрочки платежа для покупателей продукции предприятия и при закупках факторов производства самим предприятием. За норматив отсрочки принимается либо ее величина, заранее оговоренная покупателем и продавцом, либо фактически сложившиеся отклонения от плановых сроков оплаты, если оно имеет статистически устойчивый характер. В курсовой работе отсрочка задается нормативом в днях: Х% платежа/текущий месяц, брутто месяц, следующий за текущим. Х% оплаты производится в текущем месяце, т.е. месяце реализации или закупки, остаток оплачивается в следующем месяце. Наличие такого норматива позволяет осуществить планирование денежных потоков с учетом дебиторской и кредиторской задолженностей.

В доходную часть денежного плана включаются следующие статьи: реализация в планируемом периоде; поступление определенной части средств от реализации продукции в текущем месяце; оплата дебиторской задолженности.

В расходную часть денежного плана включаются следующие статьи: затраты на закупку материалов; оплата определенной части материалов; оплата кредиторской задолженности;

Таблица 1.7. Денежный план
Наименование показателя	Обозначение	1	2	3	Квартал
I. Поступления средств
Выручка от реализации	ВPt	11690,99	12100,18	12523,69	36314,86
Поступления в текущем месяце	ПОСТt	7599,15	7865,12	8140,40	23604,66
Оплата дебиторской задолженности	ДЗt	9737,46	4091,85	4235,06	18064,37
Итого поступлений	ИПt	17336,61	11956,96	12375,46	41669,03
II. Расходы
Закупки материалов	Закt	6179,83	6443,01	6634,47	19257,31
Оплата в текущем месяце	ОЗакt	2471,93	2577,20	2653,79	7702,92
Оплата кредиторской задолженности	КЗt	9923,93	3707,90	3865,81	17497,63
Зарплата производственного персонала	ППt	3907,46	4083,16	4222,47	12213,10
Косвенные расходы	КосвРt	827,40	927,40	927,40	2682,20
Другие расходы	Дрt	0,00	0,00	0,00	0,00
Инвестиции	Инвt	0,00	0,00	0,00	0,00
Налог на прибыль	НПt	40,08	23,27	41,38	104,73
Проценты за долгосрочный кредит	ПДКПt	52,88	52,88	52,88	158,63
Проценты за краткосрочный кредит	ПККПt	0,00	0,00	0,00	0,00
Итого расходов	ИРt	17223,68	11371,80	11763,72	40359,20
III. Итоги
Поступления	ИПt	17336,61	11956,96	12375,46	41669,03
Расходы	ИРt	17223,68	11371,80	11763,72	40359,20
Денежные средства нетто	?Иt	112,93	585,16	611,74	1309,83
Начальный остаток денежных средств	ДСt-1	2399,65	2512,58	3097,74
Конечный остаток денежных средств	ДCt	2512,58	3097,74	3709,48
Минимальная потребность в кредитах	ПКt	0,00	0,00	0,00

2.6 Расчёт чистых оборотных активов

Таблица 1.8. Расчет чистых оборотных активов
Наименование показателя	Обозначение	1	2	3	Квартал
1. Нетто оборотные активы на начало периода	НОАt-1	13365,94	13939,61	14497,28
2. Запасы	Зt	11043,09	11030,29	10978,02
3. Денежные средства	ДCt	2512,58	3097,74	3709,48
4. Дебиторская задолженность	ДЗt	4091,85	4235,06	4383,29
5. Краткосрочные кредиты	ККt	0,00	0,00	0,00
6. Кредиторская задолженность	КЗt	3707,90	3865,81	3980,68
7. Нетто оборотные активы на конец периода	НОАt	13939,61	14497,28	15090,10
8. Прирост нетто оборотных активов	?НОАt	573,67	557,67	592,82	1724,16

2.7 Составление баланса источников финансовых ресурсов и направлений их использования

Годовой финансовый план представляет собой баланс источников средств и направлений затрат. Он отображен в таблице .

Таблица 1.9. Финансовый план
Наименование показателя	Обозначение	1	2	3
Источники:
прибыль в распоряжении предприятия	ПРПt	77,80	45,17	80,32
Амортизация	Aмt	495,87	512,50	512,50
заемные средства	ДKt	0,00	0,00	0,00
Баланс	Б1t	573,67	557,67	592,82
Направления затрат:
прирост чистых оборотных активов	?НОАt	573,67	557,67	592,82
Инвестиции	Инвt
Баланс	Б2t	573,67	557,67	592,82

Заключительным этапом финансового планирования на предприятии является составление баланса предприятия на плановый период с разбивкой по месяцам. Статьи баланса представляются в агрегированном виде, соответствующем таблице . Результаты расчета представляются в виде таблицы .

Таблица 1.10. Плановый баланс.
АКТИВ	1	2	3	Квартал
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы
балансовая стоимость	100247,67	100247,67	100247,67	100247,67
износ	39840,82	40353,32	40865,82	40865,82
остаточная стоимость	60406,85	59894,35	59381,85	59381,85
2. Запасы и затраты	11043,09	11030,29	10978,02	10978,02
материалы	4996,65	5074,73	5127,11	5127,11
НЗП	5140,42	5078,33	5005,60	5005,60
готовая продукция	906,02	877,23	845,31	845,31
3. Денежные средства, расчеты и проч.активы	6604,42	7332,80	8092,77	8092,77
денежные средства	2512,58	3097,74	3709,48	3709,48
дебиторская задолженность	4091,85	4235,06	4383,29	4383,29
БАЛАНС	78054,36	78257,44	78452,63	78452,63
ПАССИВ
1. Источники собственных средств	70116,46	70161,63	70241,95	70241,95
уставный капитал	62400,00	62400,00	62400,00	62400,00
прибыль	7716,46	7761,63	7841,95	7841,95
2. Расчеты и проч. пассивы	7937,90	8095,81	8210,68	8210,68
долгосрочный кредит	4230,00	4230,00	4230,00	4230,00
краткосрочный кредит	0,00	0,00	0,00	0,00
кредиторская задолженность	3707,90	3865,81	3980,68	3980,68
БАЛАНС	78054,36	78257,44	78452,63	78452,63

3. Планирование рациональной структуры инвестиций как элемента финансового планирования

В курсовой работе инвестиции запланированы в последнем месяце планируемого периода. Источником инвестиций являются свободные денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия, а также привлеченные средства. На этом этапе планирования возникает задача определения структуры финансирования.

При формировании рациональной структуры источников средств обычно исходят из установки найти такое соотношение заемных и собственных средств, при котором стоимость акции предприятия будет наивысшей. Это, в свою очередь, становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном плече финансового рычага.

Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах предприятия свидетельствует о повышенном риске банкротства и, следовательно, приводит к падению курсовой стоимости акций предприятия. Если же предприятие предпочитает обходиться собственными средствами, то риск банкротства ограничивается, но акционеры не получают максимума прибыли, что также приведет к падению цены акций предприятия по сравнению с условиями оптимальной структуры капитала.

3.1 Выбор варианта финансирования

Таблица 2.1. Расчет величины заемных средств
Наименование показателя	Эмиссия акций	Сохранение структуры капитала	Заемное финансирование
Минимальный объем денежных средств	398,07	398,07	398,07
Свободные денежные средства	3311,41	3311,41	3311,41
Потребность во внешнем финансировании	3218,59	3218,59	3218,59
Уставный капитал(расчетный, без учета номинала акции)	65618,59	65414,26	62400,00
Номинал акции	10,40	10,40	10,40
Количество акций(с учетом инвестиций)	6309,00	6289,00	6000,00
Уставный капитал с учетом инвестиций	65613,60	65405,60	62400,00
Свободные денежные, привлекаемые в инвестиции	3316,40	3311,41	3311,41
Величина заемных средств	4230,00	8664,33	7448,59

3.2 Выбор структуры внешнего финансирования на основе критерия максимума прибыли на акцию предприятия

Для сравнения различных вариантов внешнего финансирования для каждого из них рассчитывается нетто прибыль на акцию.

Таблица 2.2. Сравнение вариантов финансирования
Наименование показателя	Эмиссия акций	Сохранение существующей структуры	Заемное финансирование
Прибыль до уплаты процентов и налогов, тыс.руб	6941,63	6942,05	6942,05
Проценты за кредит, тыс.руб.	634,50	1299,65	1117,29
Прибыль к налогообложению, тыс.руб	6307,13	5642,40	5824,77
Сумма налога на прибыль, тыс.руб	2144,42	1918,42	1980,42
Прибыль нетто, тыс.руб.	4162,71	3723,99	3844,35
Количество обыкновенных акций, шт.	6309,48	6289,83	6000,00
Чистая прибыль на акцию, руб	659,75	592,06	640,72

3.3 Графический анализ зависимости рентабельности собственных средств от величины прибыли до уплаты процентов и налогов

Анализ проводится на основе построения графиков зависимости рентабельности собственных средств от изменения валовой прибыли. На угол наклона прямой оказывают влияние:

- ставка налога на прибыль;

- средняя ставка процента по кредитам;

- количество акций.

В общем случае при увеличении рентабельности предприятия влияние двух последних факторов можно исследовать на основе трех вариантов структуры внешнего финансирования, приведенных в разделе 3.2 курсовой работы. Для этих вариантов проводится построение графиков.

Рис1. Зависимость нетто прибыли на акцию от валовой прибыли.

Рис 2. Зависимость нетто прибыли на акцию от валовой прибыли (в увеличенном масштабе).

Таким образом, на основе проведенных расчетов и графического анализа можно сделать вывод, что в данном случае предпочтительным вариантом финансирования инвестиций в объеме 6530,00 тыс.рублей является финансирование за счет свободных денежных средств (3316,40 тыс.рублей и эмиссии акций (3213,60 тыс.рублей).

3.4 Корректировка плана с учётом инвестиций

Осуществление инвестиционного проекта приведет к изменению отдельных статей баланса предприятия на конец планируемого периода. Пересчет этих статей баланса приводит к корректировке денежного плана, расчета нетто оборотных активов, финансового плана и планового баланса предприятия.

Таблица 2.3. Денежный план с учетом инвестиций.
Наименование показателя	Обозначение	1	2	3	Квартал
I. Поступления средств
Выручка от реализации	ВPt	11690,99	12100,18	12523,69	36314,86
Поступления в текущем месяце	ПОСТt	7599,15	7865,12	8140,40	23604,66
Оплата дебиторской задолженности	ДЗt	9737,46	4091,85	4235,06	18064,37
Эмиссия акций		0,00	0,00	3213,60	3213,60
Получение краткосроч.кредита		0,00	0,00	0,00	0,00
Получение долглсроч.кредита		0,00	0,00	0,00	0,00
Итого поступлений	ИПt	17336,61	11956,96	15589,06	44882,63
II. Расходы
Закупки материалов	Закt	6179,83	6443,01	6634,47	19257,31
Оплата в текущем месяце	ОЗакt	2471,93	2577,20	2653,79	7702,92
Оплата кредиторской задолженности	КЗt	9923,93	3707,90	3865,81	17497,63
Зарплата производственного персонала	ППt	3907,46	4083,16	4222,47	12213,10
Косвенные расходы	КосвРt	827,40	927,40	927,40	2682,20
Другие расходы	Дрt	0,00	0,00	0,00	0,00
Инвестиции	Инвt	0,00	0,00	6530,00	6530,00
Налог на прибыль	НПt	40,08	23,27	41,38	104,73
Проценты за долгосрочный кредит	ПДКПt	52,88	52,88	52,88	158,63
Проценты за краткосрочный кредит	ПККПt	0,00	0,00	0,00	0,00
Итого расходов	ИРt	17223,68	11371,80	18293,72	46889,20
III. Итоги
Поступления	ИПt	17336,61	11956,96	15589,06	44882,63
Расходы	ИРt	17223,68	11371,80	18293,72	46889,20
Денежные средства нетто	?Иt	112,93	585,16	-2704,66	-2006,57
Начальный остаток денежных средств	ДСt-1	2399,65	2512,58	3097,74
Конечный остаток денежных средств	ДCt	2512,58	3097,74	393,08
Минимальная потребность в кредитах	ПКt	0,00	0,00	0,00

Таблица 2.4. Расчет чистых оборотных активов
Наименование показателя	Обозначение	1	2	3	Квартал
1. Нетто оборотные активы на начало периода	НОАt-1	13365,94	13939,61	14497,28
2. Запасы	Зt	11043,09	11030,29	10978,02
3. Денежные средства	ДCt	2512,58	3097,74	393,08
4. Дебиторская задолженность	ДЗt	4091,85	4235,06	4383,29
5. Краткосрочные кредиты	ККt	0,00	0,00	0,00
6. Кредиторская задолженность	КЗt	3707,90	3865,81	3980,68
7. Нетто оборотные активы на конец периода	НОАt	13939,61	14497,28	11773,70
8. Прирост нетто оборотных активов	DНОАt	573,67	557,67	-2723,58	-1592,24

Таблица 2.5. Финансовый план.
Наименование показателя	Обозначение	1	2	3
Источники:
прибыль в распоряжении предприятия	ПРПt	77,80	45,17	80,32
Амортизация	Aмt	495,87	512,50	512,50
эмиссия акций		0,00	0,00	3213,60
заемные средства	ДKt	0,00	0,00	0,00
Баланс	Б1t	573,67	557,67	3806,42
Направления затрат:
прирост чистых оборотных активов	DНОАt	573,67	557,67	-2723,58
Инвестиции	Инвt	0,00	0,00	6530,00
Баланс	Б2t	573,67	557,67	3806,42

Таблица 2.6. Плановый баланс
АКТИВ	1	2	3	Квартал
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы
балансовая стоимость	100247,67	100247,67	106777,67	106777,67
износ	39840,82	40353,32	40865,82	40865,82
остаточная стоимость	60406,85	59894,35	65911,85	65911,85
2. Запасы и затраты	11043,09	11030,29	10978,02	10978,02
материалы	4996,65	5074,73	5127,11	5127,11
НЗП	5140,42	5078,33	5005,60	5005,60
готовая продукция	906,02	877,23	845,31	845,31
3. Денежные средства, расчеты и прочие активы	6604,42	7332,80	4776,37	4776,37
денежные средства	2512,58	3097,74	393,08	393,08
дебиторская задолженность	4091,85	4235,06	4383,29	4383,29
БАЛАНС	78054,36	78257,44	81666,23	81666,23
ПАССИВ
1. Источники собственных средств	70116,46	70161,63	73455,55	73455,55
уставный капитал	62400,00	62400,00	65613,60	65613,60
прибыль	7716,46	7761,63	7841,95	7841,95
2. Расчеты и проч. пассивы	7937,90	8095,81	8210,68	8210,68
долгосрочный кредит	4230,00	4230,00	4230,00	4230,00
краткосрочный кредит	0,00	0,00	0,00	0,00
кредиторск. задолженность	3707,90	3865,81	3980,68	3980,68
БАЛАНС	78054,36	78257,44	81666,23	81666,23

4. Анализ финансового состояния предприятия

В данном разделе курсовой работы производится поэтапный анализ финансового состояния предприятия в динамике.

В процессе анализа производится сравнение плановых и отчетных данных. В качестве отчетных данных используются данные индивидуального задания. В качестве плановых показателей используются результаты планирования с учетом инвестиций.

Основными этапами анализа финансового состояния предприятия являются:

· анализ финансовой устойчивости предприятия на основе обеспеченности оборотными средствами;

· анализ ликвидности баланса;

· анализ на основе финансовых коэффициентов.

4.1 Анализ обеспеченности оборотными средствами

Целью данного этапа курсовой работы является анализ устойчивости финансового положения фирмы на основе анализа обеспеченности оборотными средствами. Обеспеченность оборотными средствами определяется путем сопоставления структуры средств, находящихся в распоряжении фирмы (активы) и источников их финансирования (пассивы) по данным исходного и планового квартальных балансов.

В соответствии с балансом предприятия запасы и затраты относятся к оборотным средствам. Необходимым условием финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования. Это означает, что предприятие является финансово устойчивым, если запасы и затраты финансируются за счет пассивов, объем которых исключает риск остановки работы предприятия или вынужденной продажи им части своих материалов, сырья, готовой продукции по заниженным ценам вследствие неблагоприятных обстоятельств (например, если несколько кредиторов одновременно потребуют возврата кредитов).

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования приведены в таблице 3.1:

?₁ - излишек (недостаток) собственных средств для формирования запасов и затрат

?₂ - излишек (недостаток) собственных средств и долгосрочных кредитов для формирования запасов и затрат

?₃ - общий излишек (недостаток) средств для формирования запасов и затрат

Таблица 3.1. Анализ финансовой устойчивости на основе обеспеченности оборотными средствами.

Показатель	Значение по исходному балансу, тыс. руб.	Значение по плановому балансу, тыс. руб.
?1	9135,94	7543,70
?2	13365,94	11773,70
?3	13365,94	11773,70
НЗП	5331,21	5005,60
Величина запасов	11152,76	10978,02

Показатели ?2 и ?3 равны, так как предприятие не использует краткосрочные кредиты.

На основе приведенных показателей можно сделать следующие выводы:

По исходному балансу предприятие является финансово устойчивым, так как все его запасы и затраты финансируются за счет устойчивых пассивов: собственных средств и долгосрочных кредитов. При этом доля запасов и затрат, финансируемая за счет собственных средств значительна. Незавершенное производство обеспечено собственными средствами и долгосрочными кредитами. Положение предприятия рассматривается как нормальное.

По планируемому балансу предприятие сохраняет финансовую устойчивость, так как незавершенное производство обеспечено собственными средствами. Однако, большая часть запасов и затрат обеспечена за счет долгосрочных кредитов, что указывает на некоторое снижение финансовой устойчивости предприятия.

Изменение источников обеспечения основных средств связано с тем, что помимо выпуска акций, инвестирование было частично произведено за счет внутренних источников. В активе это выразилось в виде перетекания части денежных средств в основные средства, что увеличило долю последних в общей сумме активов. В результате увеличение основных средств превысило рост собственных источников финансирования. Так как внешнее инвестирование произошло за счет выпуска акций, т.е. увеличения собственного капитала, а запасы и затраты уменьшились, финансовая устойчивость предприятия за планируемый период практически не изменилась.

4.2 Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса позволяет сделать выводы о способности предприятия погашать свои обязательства в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

При анализе ликвидности баланса производится сравнение средств актива баланса, которые могут быть использованы для погашения обязательств по пассиву баланса, с величиной этих обязательств. В целях анализа средства актива группируются по степени их ликвидности в порядке убывания. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения в порядке возрастания.

Результаты распределения активов и пассивов по группам приведены в таблице 3.2.

Таблица 3.2. Группы активов и пассивов (тыс. руб.)

Исходный баланс	Плановый баланс	Разница по исходн.	Разница по планов.
				балансу (А-П)	балансу (А-П)
Активы	Пассивы	Активы	Пассивы
2399,65	9923,93	393,08	3980,68	-7524,28	-3587,61
9737,46	0,00	4383,29	0,00	9737,46	4383,29
11152,76	4230,00	10978,02	4230,00	6922,76	6748,02
60902,72	70038,66	65911,85	73455,55	-9135,94	-7543,70

На основании сравнения групп актива и пассива балансов можно сделать следующие выводы.

Исходный баланс не является ликвидным, так как краткосрочные пассивы значительно превышают денежные средства предприятия (А1<П1). Это угрожает предприятию неплатежеспособностью в ближайшей перспективе. У предприятия есть достаточный резерв в виде дебиторской задолженности, которая в плановом балансе уменьшается. Положительным фактором является наличие у предприятия собственных оборотных средств (П4>А4). Показатель собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Он является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями.

В планируемом балансе реализуется резерв текущей ликвидности в виде дебиторской задолженности (А1-П1). В результате величина наиболее срочных пассивов уменьшается. Это, в свою очередь, приводит к выравниванию соотношений соответствующих групп актива и пассива баланса в сравнении с исходным балансом. Угроза неплатежеспособности в ближайшей перспективе уменьшается, однако, в долгосрочной перспективе увеличивается, так как резко возрастает величина трудно реализуемых активов (А4). Баланс остается неликвидным.

4.3 Анализ на основе финансовых коэффициентов

На данном этапе производится детализированный анализ финансового состояния предприятия на основе аналитических коэффициентов, объединенных в следующие группы:

· оценка ликвидности и платежеспособности;

· оценка финансовой устойчивости;

· оценка деловой активности;

· оценка рентабельности

4.3.1 Оценка ликвидности и платежеспособности

В планируемом балансе величина краткосрочной кредиторской задолженности значительно уменьшилась по сравнению с исходным балансом, уровень запасов при этом изменился незначительно, денежные средства уменьшились из-за финансирования инвестиций. Благодаря этому оборотные средства уменьшились больше, чем текущие пассивы, и величина собственных оборотных средств уменьшилась. Общий коэффициент покрытия, характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для оплаты долгов, выполняет условие платежеспособности (>2). Показывает платежные возможности предприятия, которые оцениваются при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости материальных оборотных средств. Общий коэффициент покрытия увеличился, что свидетельствует об улучшении платежеспособности предприятия в перспективе. Коэффициент быстрой ликвидности находятся в пределах нормы. Он имеет положительную динамику. Это говорит, что предприятие имеет хорошие прогнозируемые платежные возможности на близкий к рассматриваемому моменту промежуток времени. При условии своевременных расчетов с дебиторами. При оценке платежеспособности с помощью этого коэффициенты из состава оборотных средств исключаются запасы ТМЦ, т.к. они необходимы для поддержания непрерывного производства. Запланированный коэффициент абсолютной ликвидности меньше рекомендуемых значений (0,2), следовательно, снизилась норма денежных средств, что привело к снижению платежеспособности. Однако данный риск неплатежеспособности в ближайшей перспективе связан с финансированием инвестиций, т.е. является оправданным. Коэффициент абсолютной ликвидности, рассчитывается, как отношение наиболее ликвидной части к краткосрочной задолженности. Отражают какую часть краткосрочной задолженности предприятие способно погасить на день составления баланса. В целом предприятие является платежеспособным.

4.3.2 Оценка финансовой устойчивости

За планируемый период доля собственных источников в общей сумме источников средств увеличилась с 83% до 90%. Это связано с тем, что увеличение активов предприятия происходит только за счет собственных источников: эмиссии акций и прибыли. Соответственно, доля заемного капитала в финансировании основных средств уменьшилась с 7% до 6%, а коэффициент привлечения заемных средств уменьшился с 6% до 5%.

На основании данных показателей можно сделать вывод, что предприятие является финансово устойчивым. Необходимо отметить, что высокая степень концентрации собственного капитала предоставляет фирме возможность в перспективе привлекать долгосрочные заемные средства при наличии выгодных инвестиционных проектов.

Таблица 4.3. Показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности
Наименование показателя	Формула расчета	Значение
		Отчетный баланс	Планируемый баланс
1. Оценка ликвидности и платежеспособности
1.1. Величина собственных оборотных средств, тыс.руб	Текущие активы - текущие обязательства	13365,94	11773,70
1.2. Коэффициент покрытия (общий)	Текущие активы / текущие обязательства	2,35	3,96
1.3. Коэффициент быстрой ликвидности (платежеспособности)	Денежные средства, расчеты и прочие активы / текущие обязательства	1,22	1,20
1.4. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)	Денежные средства / текущие обязательства	0,24	0,10
2. Оценка финансовой устойчивости
2.1. Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал / всего хозяйственных расходов	0,83	0,90
2.2. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные обязательства/ /основные средства и прочие внеоборотные активы	0,07	0,06
2.3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	Долгосрочные обязательства/ /долгосрочные обязательства +собственный капитал	0,06	0,05
3. Оценка деловой активности
3.1. Выручка от реализации тыс.руб.	11350,48	12523,69
3.2. Балансовая прибыль, тыс.руб.	99,42	121,70
3.3. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах в месяц)	Выручка от реализации/ /средняя дебиторская задолженность	1,17	2,91
3.4. Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)	30 дней / показатель 3.3.	26	10
3.5. Оборачиваемость производственных запасов (раз в месяц)	Затраты на производство продукции / средние производственные запасы	1,00	1,12
3.6. Оборачиваемость производственных запасов (в днях)	30 дней / показатель 3.5.	30	27
3.7. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)	Средняя кредиторская задолженность* 30 дней/ /затраты на производство продукции	27	10
3.8. Продолжительность операционного цикла в днях	Оборачиваемость средств в расчетах + оборачиваемость производственных запасов	56	37
3.9. Продолжительность финансового цикла (в днях)	Продолжительность операционного цикла - оборачиваемость кредиторской задолженности	29	28
3.10. Оборачиваемость собственного капитала (раз в месяц )	Выручка от реализации / /средняя величина собственного капитала	0,16	0,17
3.11. Оборачиваемость собственного капитала (в днях)	30 дней / показатель 3.10.	185	172
3.12. Оборачиваемость основного капитала (раз в месяц )	Выручка от реализации / /средняя величина средств, находящихся в распоряжении предприятия	0,13	0,16
3.13. Оборачиваемость основного капитала (в днях)	30 дней / показатель 3.12.	223	192
4. Оценка рентабельности
4.1. Чистая прибыль, тыс.руб.	Балансовая прибыль - платежи в бюджет	65,62	80,32
4.2. Рентабельность продукции, %	Прибыль от реализации / /выручка от реализации	1,3%	1,4%
4.3. Рентабельность основной деятельности, %	Прибыль от реализации / /затраты на производство продукции	1,4%	1,4%
4.4. Рентабельность основного капитала, %	Чистая прибыль / средняя величина средств в распоряжении предприятия	0,1%	0,1%
4.4. Рентабельность собственного капитала, %	Чистая прибыль / средняя величина собственного капитала	0,1%	0,1%

4.3.3 Оценка деловой активности

Для расчета показателей деловой активности необходимо определить себестоимость продукции и прибыль от реализации в месяце, предшествующем исходному балансу. Предполагаем, что за данный месяц уровень запасов на предприятии не менялся. Тогда себестоимость продукции определяется только затратами на производство и амортизацией.

Затраты на производство.

Материалы

0,53 * 11350,48 тыс.руб. = 6015,75 тыс.руб.

2. Зарплата

0,34 * 11350,48 тыс.руб. = 3859,16 тыс.руб.

3. Косвенные расходы 827,40 тыс.руб.

Амортизация 495,87 тыс.руб.

Итого себестоимость продукции: 11198,19 тыс.руб.

Валовая прибыль 152,29 тыс.руб.

Проценты за долгосрочный кредит 52,88 тыс.руб.

Прибыль к налогообложению 99,42 тыс.руб.

Налог на прибыль 33,80 тыс.руб.

Чистая прибыль 65,62 тыс.руб.

За последний месяц планового периода с учетом инвестиций имеем:

Средняя дебиторская задолженность 4309,18 тыс.руб.

Средние производственные запасы 11004,15 тыс.руб.

Средняя кредиторская задолженность 3923,24 тыс.руб.

Средняя величина собственного капитала 71808,59 тыс.руб.

Средняя величина средств, находящихся в распоряжении предприятия 79961,84 тыс.руб.

Рассчитанные на базе этих данных показатели деловой активности приведены в таблице 4.3. На основании этих расчетов можно сделать следующие выводы.

Рост выручки от реализации и балансовой прибыли был предопределен исходными данными (задание по росту реализации).

Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности (средств в расчетах) 1,17 до 2,91 раз в месяц является благоприятной тенденцией, так как при росте реализации резко сократилась дебиторская задолженность.

Увеличение оборачиваемости производственных запасов также является благоприятной тенденцией: темп роста себестоимости реализованной продукции (связанный с увеличением реализации) превысил темп роста производственных запасов. Данная тенденция была заложена в снижении нормативов оборачиваемости запасов и говорит об улучшении управления производственными запасами. В результате сократилась продолжительность операционного цикла, т.е. время между поступлением от поставщиков производственных запасов и приходом на расчетный счет денег за реализованную продукцию.

Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности связано только с резким уменьшением краткосрочных пассивов, что увеличивает платежеспособность фирмы и, в данном случае, является положительной тенденцией.

Финансовый цикл предприятия не изменился: сокращение времени расчета с кредиторами компенсировалось уменьшением периода обращения производственных запасов и дебиторской задолженности.

Период оборачиваемости собственного капитала незначительно уменьшился (со 185 до 172 дня), что также является благоприятной тенденцией.

В целом, за планируемый период показатели деловой активности предприятия улучшились.

4.3.4 Оценка рентабельности

За планируемый период все показатели рентабельности предприятия улучшились.

Увеличение рентабельности продукции и основной деятельности связано с сокращением доли затрат на производство в реализации, что было запланировано заданием по снижению периода оборачиваемости запасов.

Рентабельность основного капитала выросла с 0,08% до 0,1%, однако остается на низком уровне.

Рентабельность собственного капитала также увеличилась незначительно с 0,09% до 0,11%. Одной из причин невысокого роста данного показателя является увеличение собственного капитала, дополнительно привлеченного для финансирования инвестиций в основные средства.

В целом показатели рентабельности свидетельствуют о недостаточно эффективном использовании предприятием авансированных средств. Причинами являются высокая ставка процента по долгосрочным кредитам, высокая налоговая ставка, низкая рентабельность продукции.

4.3.5 Общие выводы по анализу финансового состояния предприятия

За планируемый период на предприятии выявлен ряд положительных тенденций:

- улучшение показателей платежеспособности;

- усиление финансовой устойчивости;

- значительное повышение деловой активности

- устойчивый рост реализации при стабилизации уровня запасов и ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.

Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие имеет резервы привлечения долгосрочных заемных средств. Привлечение дополнительных долгосрочных источников финансирования положительно сказывается на повышении ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Направление чистой прибыли на развитие предприятия, а также пополнение уставного капитала за счет дополнительных вкладов собственников поможет увеличить собственные средства компании, что также повысит ее ликвидность.

Кроме того, длительность оборота кредиторской задолженности дольше длительности оборота дебиторской задолженности, а это просто замечательно. Надо улучшать схему расчётов с клиентами, чтобы уменьшить величину дебиторской задолженности. Это приведет к увеличению коэффициента её оборачиваемости, т.е. деньги будут скорее возвращаться.

Рост показателей рентабельности, несмотря на произведенные в третьем месяце инвестиции, экономический эффект от которых ожидается только в будущем.

Рентабельность собственного капитала находится на низком уровне, показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли. Характеризует эффективность использования собственного капитала. Этот коэффициент является одним из самых важных показателей, используемых в бизнесе, он измеряет общую величину доходов акционеров. Высокое значение данного коэффициента говорит об успехе компании, что ведет к высокому рыночному курсу ее акций и относительной легкости привлечения новых капиталов для ее развития. Однако надо иметь в виду, что высокий коэффициент рентабельности собственного капитала может быть связан как с высокой инфляцией, так и с высоким риском компании.

Тем не менее рентабельность основного и авансированного капитала остается на низком уровне, т.е. не сопоставима со ставками по безрисковым ценным бумагам. Это значит, что активы предприятия используются недостаточно эффективно: с позиции получения прибыли у собственников предприятия есть лучшие альтернативы. В этой связи, осуществление проекта, повышающего рентабельность активов до 20% увеличивает заинтересованность акционеров, предпочитающих большие прибыли в перспективе небольшому доходу в настоящем.

Заключение

В данной работе были изучены теоретические и правовые аспекты финансов предприятия. Изучив теоретические основы финансового планирования, можно заключить, жизнедеятельность фирмы невозможна без планирования, "слепое" стремление к получению прибыли приведет к быстрому краху. При создании любого предприятия необходимо определить цели и задачи его деятельности, что и обуславливает долгосрочное планирование.

Была достигнута цель данной курсовой работы - проанализировать финансы предприятия, исследовать процесс разработки финансового плана и выбрать вариант финансирования.

В ходе достижения цели были решены следующие задачи:

1. Охарактеризовано финансовое состояние предприятия до выбора варианта финансирования и произведен финансовый анализ на предприятии.

Итог планового баланса с применение выбранного варианта финансирования (81666,23 тыс. руб.) увеличился (78452,63 тыс. руб.), т.е. имущество увеличивается, организация развивается.

Уменьшилось количество свободных денежных средств с 3709,48 тыс. руб. до 393,08 тыс. руб., это плохо, значит снижается ликвидность предприятия. Однако эти деньги пошли на финансирование инвестиций и благодаря дебиторской задолженности в целом по предприятию уровень платежеспособности всё так же высок.

Увеличилась балансовая стоимость с 100247,67 тыс. руб. да 106777,67 тыс. руб., это произошло из-за включения в неё инвестиций. т.е. они обновляются, что является положительным эффектом.

Уставный капитал с учетом инвестиций (65613,60 тыс. руб) возрос по сравнению с плановым (62400 тыс. руб) на 3213,60 тыс. руб. Увеличение уставного капитала общества позволяет повысить его привлекательность в качестве контрагента перед партнерами и ввести в оборот предприятия дополнительные денежные средства без налоговых издержек т.к. в целях налогообложения взносы в уставной капитал (фонд) не признаются прибылью, а также не облагаются НДС. Так же рост уставного капитала может говорит об экономическом росте.

. Был выбран оптимальный вариант финансирования.

Проведение дополнительной эмиссии акций действующей компании, являющейся по организационно-правовой форме акционерным обществом, в целях финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта. Но, инвестиционные ресурсы акционерное общество получает по завершении размещения выпуска акций , а это требует времени, дополнительных расходов, доказательств финансовой устойчивости предприятия, информационной прозрачности и др. Эмиссия акций имеет ряд преимуществ по сравнению с займом, во-первых, потому что есть возможность привлечь больший объем средств, а во-вторых, потому что отсутствует необходимость совершать регулярные выплаты по займу. Недостатком эмиссии можно назвать тот факт, что, продавая акции, компании отдают часть своей собственности акционерам, которые получают право влиять на деятельность акционерного общества.

Список использованных источников

1. "Финансовое планирование на предприятиях", Э.А.Козловская, Д.С.Демиденко и др, Издательство СПбГТУ , 1999

2. "Финансы предприятий: Учебник", Л.Г. Колпина, Т.Н. Кондратьева, А.А.Лапко и др.; Под общ. Ред. Л.Г.Колпиной. 2-е изд., 2004

3. "Финансы предприятий"Буряковский В.В., 2004.

4. "Финансовая система России: Учебник", Дадашева, А.З., Черник Д.Г., издательство: ИНФРА-М, 2008г.

5. "Государственные и муниципальные финансы", Бабич А.М. Павлова Л.Н. Год издания: 2010

6. "Внутрифирменное планирование", Зубец, А. //"Риск" №1, 2008г

7. Интернет-версия системы "КонсультантПлюс": законы РФ и другие нормативные документы

8. Информационно-правовое обеспечение "Гарант"

Размещено на Allbest.ru