Перспективы факторингового рынка в России

Рисунок 2.7 - Региональная структура оборота российского рынка факторинга в 1 полугодии 2010 г.

Совершенно очевидно, что факторы не стремятся уходить из центральной России в отдаленные регионы страны. Поэтому 64% оборота услуг факторинга приходится на Москву, 13% - на Санкт-Петербург, 6% - на Центральный федеральный округ. Наименьшее же по объему осуществление факторинговых услуг наблюдается в Дальневосточном федеральном округе (0,1%), а также в регионах с не самой спокойной политической обстановкой - в Северокавказском (1%) и Южном (2%) федеральных округах.

По мнению многих специалистов, основными тенденциями развития рынка в первом полугодии 2010 года являются:

1) повсеместное снижение ставок на фоне общего удешевления ресурсов;

2) рост конкурентной борьбы между финансовыми агентами за наименее рисковых клиентов;

3) пересмотр взаимоотношений с ритейлорами, которые, соответственно, изменили взаимоотношения с поставщиками, на фоне требований "Закона о торговле";

4) разработка и внедрение новых индивидуальных продуктов, востребованных на рынке; автоматизация процессов взаимодействия фактора, поставщиков и дебиторов. [14]

Конкуренция на рынке в первом полугодии 2010 года находилась на высоком уровне, как и в 2009 году. Основная борьба развернулась за клиентов с качественной дебиторской задолженностью, представленной торговыми сетями, крупными холдингами, дистрибьюторскими и оптовыми компаниями.

В связи с тем, что набор сервисных услуг у многих Факторов практически одинаков, единственным способом привлечь ("переманить") таких клиентов стало "соревнование по ставкам", приводящее к демпингу. Необходимо совместное регулирование рынка ставок, иначе наступает абсурдная ситуация, когда залоговый кредит стоит дороже, чем факторинг.

На рынке четко определился круг крупных банков, имеющих возможность получать дешевые бюджетные деньги, поэтому факторинг в крупных банках постепенно стал дешевле кредитных продуктов. Специализированные факторинговые компании вынуждены конкурировать с крупными банками именно по ставке. Сами клиенты понимают, что в большом банке есть вероятность затеряться в потоке клиентов, а в специализированной компании им уделят больше внимания и предложат больше дополнительных сервисов, поэтому конечно решение зависит только от предпочтений клиента.

К сожалению, Россия - далеко не лидер на рынке факторинговых услуг в мире; в списке наиболее активных стран, использующих факторинговые сделки, Российская Федерация занимает лишь семнадцатое место. Лидерами же мирового факторинга являются Великобритания (в 2009 году ее факторинговый оборот составил 195 613 млн. евро), Франция (128 182 млн. евро), Италия (124 250 млн. евро), Испания (104 222 млн. евро), США (88 500 млн. евро) и Япония (83 700 млн. евро), тогда как оборот российских компаний в том же списке составил всего лишь 8 580 млн. евро. [17]

Несмотря на снижение стоимости фондирования для Факторов, рынок факторинга по итогам 2009 года упал на 40% и составил 361 млрд. рублей - сказалось падение спроса со стороны клиентов. В конце 2008 - начале 2009 года сужение клиентской базы было обусловлено ужесточением требований к клиентам и дебиторам со стороны Факторов. Поставщики приходили за факторингом как за "спасательным кругом" (тогда их не пугали даже очень высокие ставки), но очень часто Факторы отказывали в предоставлении финансирования даже старым клиентам. Теперь поставщики, памятуя о трудностях в получении факторинга во время кризиса, переориентировали свою политику фондирования на собственные средства.

Кроме того, ухудшение платежной дисциплины дебиторов вынудило многих поставщиков перейти с отсрочки платежа на предоплату. Нет отсрочки - нет факторинга. Только 11,5% рынка по итогам 2009 года представлено факторингом без регресса, и в большинстве случаев неплатежи дебиторов ложатся на плечи поставщиков.

Новые источники финансирования и избыточная ликвидность банковского сектора укрепили ресурсную базу Факторов. Избыточная ликвидность банковского сектора вынуждает банкиров активнее конкурировать за прибыльные объекты краткосрочных вложений (в том числе и за факторинг). Острота проблемы фондирования специализированных факторинговых компаний значительно уменьшилась: ресурсная база таких компаний в основном опирается на материнские банки, обладающие избыточной ликвидностью. Кроме того, появились новые источники финансирования: Российский банк развития в рамках программы финансовой поддержки малого и среднего предпринимательства уже предоставил кредиты двум специализированным компаниям - ФК "Лайф" и "Русской Факторинговой Компании". В 2009 году наиболее ярко проявилась тенденция продуктовой сегментации рынка. На одном полюсе рынка находятся Факторы, финансирующие поставщиков товаров повседневного спроса в адрес федеральных ритейловых гигантов. Для этого сегмента характерен высокий уровень ценовой конкуренции, преимущественно за клиентов, уже использующих факторинг. На другом полюсе рынка находятся Факторы, предоставляющие продукты с высокой добавленной стоимостью без жестких отраслевых ограничений. Данный сегмент рынка представлен пока ограниченным кругом игроков, преимущественно специализированными компаниями, но именно этот сегмент рынка является наиболее перспективным и прибыльным.

Продуктовая сегментация факторинга тесно коррелирует с организационно-правовой формой Фактора. Если ЦБ РФ не примет поправки в отношении резервирования по факторингу, Факторы, обладающие банковской лицензией, будут создавать дочерние компании для перевода туда более рискованного бизнеса, требующего создания высоких РВПС. Банки будут преимущественно заниматься низкорискованным факторингом, а специализированные Факторы - высокорискованным (преимущественно факторингом без регресса), что потребует от них создания соответствующей инфраструктуры.

По оценкам "Эксперта РА", прирост рынка факторинга в 2010 году составит 25-35% и будет основан на опережающем росте факторинга без регресса. Объем рынка в 2010 году составит около 450-490 млрд. рублей. В поисках новых клиентов Факторы начнут активнее развивать безрегрессный факторинг, который и станет локомотивом роста в 2010 году.

Импортный факторинг в Российской Федерации развит довольно слабо, и как уже упоминалось выше, осуществляется лишь "Промсвязьбанком" и "НФК".

Факторинг - это инструмент для быстрого получения дохода финансовыми организациями. В первом полугодии 2010 года средняя оборачиваемость по факторинговому портфелю на рынке составила 44 дня. Максимальная отсрочка платежа у клиента - четыре месяца. Тот же кредит малому и среднему бизнесу предоставляется в среднем на один-три года. К тому же если ранее факторинг являлся высокорисковым продуктом, то в период кризиса система риск-менеджмента банков-факторов была существенно скорректирована, и сегодня этот продукт является не более "опасным", чем кредитование.

Кроме того, при осуществлении факторингового финансирования нагрузка на банковский капитал гораздо меньше, чем при кредитовании. При осуществлении факторинговых операций банк обязан осуществлять оценку финансового состояния клиента и определять его категорию надежности исходя из внутренних методик, согласованных с ЦБ. Этот механизм влечет за собой необходимость создавать резервы. При работе поставщика с отсрочкой платежа нередко возникают просрочки в оплатах со стороны дебитора. Принимая во внимание этот нюанс, "фактор" дополнительно к отсрочке поставщика предоставляет период ожидания от 30 дней, включая этот период в общий срок финансирования. Поэтому необходимость создания резерва у банка возникает только в случае, когда дебитор не исполняет своих обязательств свыше периода ожидания, на балансе это отражается, как и просрочка по кредиту.

Однако недавно перед финансовыми организациями факторинг открыл новые возможности. 13 апреля 2009 года Президент РФ Дмитрий Медведев подписал Федеральный закон "О внесении изменения в статью 825 части второй Гражданского кодекса Российской Федерации и признании утратившей силу статьи 10 Федерального закона "О введении в действие части второй Гражданского кодекса Российской Федерации". В соответствии с этим законом в качестве финансового агента договоры финансирования под уступку денежного требования могут заключать не только банки, но и другие коммерческие организации. При этом на упомянутые коммерческие организации нормативы Центрального банка не распространяются. В частности, факторинговые компании не обязаны осуществлять резервирование средств в случае возникновения просрочки по платежу.

В результате сегодня на финансовом рынке мы можем наблюдать процессы "дробления" бизнеса: подразделения банков, занимающихся проведением и сопровождением факторинговых операций, выделяются в самостоятельные структуры. Как рассказывает Дмитрий Шевченко, сейчас на рынке доминируют игроки с банковскими лицензиями, но в некоторых случаях они создают аффилированные компании, чтобы снизить нагрузку на резервирование.

Учитывая, что сейчас это направление бизнеса переживает "вторую молодость", можно предположить, что в скором времени данные процессы на рынке ускорятся. [12, 17]

2.2 Общая характеристика развития факторинга в зарубежных странах

Общемировой объём факторинга в 2011 году возрос по сравнению с 2010 более, чем на 22% и составил 2,015 млн евро. В целом, факторинговая промышленность пережила мировой финансовый кризис намного легче, чем, например, финансовый и страховой секторы. Рекордным годом роста факторинга является 2010 год. Сильный рост продолжился и в 2011 году. Основные рынками впечатляющего роста были рынки Китая (+77%), России (+74%), Южной Африки (+41%), Нидерландов (+31%) и Австралии (+28%). Объемы факторинга в мире представлены в Приложении Б. Несмотря на общую тенденцию роста объемов факторинга, различные регионы имеют разные тренды развития этих операций: наибольший объем факторинговых операций сосредоточен в европейских государствах показывает устойчивый рост -- за последние семь лет объем факторинга здесь практически удвоился и более чем в 2 разапревышает объемы факторинга в азиатском регионе (второе место по факторинговым операциям). Государства Северной и Южной Америки занимают третье место по объему факторинга, и эти операции в них имеют значительные темпы роста -- за семь лет объемы факторинга выросли более чем на 50%. В то е время факторинговые операции азиатского региона за семь лет выросли более чем в 3раза. Объемы факторинга в мире за семь лет представлены в Приложении В.

Кратко охарактеризовав состояние мирового рынка факторинговых услуг, можно перейти к характеристике факторинга в ЕС. Анализ полученных данных показал, что в среднем в странах ЕС на долю трех стран-лидеров факторингового рейтинга приходится 51% рынка факторинга. При этом удельный вес Великобритании составляет в среднем 22,3%, Франция -- 14,6%, Италия -- 14,1% [18].

Также можно сделать вывод, что на рынке четко прослеживается доминирование банковских факторов. При этом для ведения этого бизнеса банки предпочитают использовать собственную дочернюю факторинговую компанию. Среди лидеров рынка (3 крупнейших игрока) стран ЕС 78,5% являются "дочками" банков, 12,5% -- подразделениями банков и лишь 9% -- самостоятельными компаниями.

В среднем по странам ЕС доли различных видов факторинга в общем объеме факторинговых услуг выглядят следующим образом: факторинг с регрессом -- 47%, инвойс-дискаунтинг (с регрессом или без регресса) -- 40%, факторинг без регресса -- 22%, другие услуги (реверсивный факторинг, сбор долгов) -- 2%.

В различных странах ЕС существуют большие отличия в распределении долей различных факторинговых продуктов. Так, в ряде стран преобладает инвойс-дискаунтинг (Швеция, Великобритания, Голландия, Кипр, Германия). В других странах (Германия, Болгария, Дания) доминирует факторинг без регресса. В Португалии, Австрии, Венгрии, напротив, до 90% операций приходится на долю факторинга с регрессом. Особняком стоит Испания, где 38% рынка занимает реверсивный факторинг.

В 27 странах ЕС 69% оборота рынка факторинга приходится на средний и малый бизнес, а 80% пользователей факторинговых услуг являются представителями этого сектора экономики. Правда, существует ряд стран с низкой долей присутствия малого и среднего бизнеса на рынке факторинга (Испания -- 40%, Германия -- 20%).

Только в 6 странах факторинг напрямую регулируется государством с помощью специального закона или в рамках банковского законодательства (Австрия, Франция, Греция, Италия, Португалия, Испания). На Мальте и в Болгарии существует особая форма взаимодействия с правительством, направленная на развитие факторинга.

В прибалтийских государствах наиболее динамично развиваются рынки факторинга Литвы и Латвии. Объемы факторинга в Эстонии с 2004 г. по 2008 г. сократились в 2,7 раза. Вместе с тем у всех трех стран достаточно высокие показатели удельного веса факторинга в ВВП: в Литве --7,3%, Латвии -- 5,44, в Эстонии -- 7,27%.

Неплохие темпы роста объемов факторинговых операций демонстрирует Украина. Так, за период с 2007 г. по 2011 г. объем факторинга в этой стране вырос в 4 раза и составил 1 314,0 млн. евро. Крупнейшими операторами украинского рынка факторинга в настоящее время являются АКБ "Укрсоцбанк", ОАО "Укрэксимбанк" и ОАО "Свердбанк" -- банки, которые первыми приступили к оказанию факторинговых услуг. Кроме того, в стране функционируют и специализированные факторинговые компании: ООО "Арма Факторинг", ООО "Первая факторинговая компания", ООО "ФК Факторинг". АКБ "Укрсоцбанк" -- единственный банк Украины, который является членом FCI и уже четвертый год занимает место в рейтинге этой крупнейшей международной организации факторинга. По результатам работы за 2008 г. в рейтинг FCI были включены только 130 факторов из 247 ее членов, при этом АКБ "Укрсоцбанк" занял 94-ю позицию. Членство в FCI позволяет АКБ "Укрсоцбанк" оказывать полный комплекс услуг в рамках международного факторинга, а также развивать продуктовую линейку и повышать качество операций внутреннего факторинга. В 2008 г. АКБ "Укрсоцбанк" лидировал по объему как внутреннего, так и международного факторинга в Украине.

Бесспорным лидером по объему факторинга на постсоветском пространстве является Российская Федерация.

Еще в начале 90-х гг. ХХ в. ряд банков России приступил к оказанию факторинговых услуг, однако только последние 10 лет можно по- настоящему считать годами становления и развития российского рынка факторинга. За период с 2005 г. по 2011 г. объемы факторинга в России увеличились в 14 раз и достигли уровня 21,174 млн. евро. Наиболее высокие темпы прироста наблюдались в 2006 г. -- 236,8%. Такой рост главным образом был обеспечен за счет наращивания факторинговых портфелей крупнейших российских факторов -- ОАО "Промсвязьбанк", ОАО "Банк Петрокоммерц" и ЗАО ФК "Еврокоммерц".

Российский рынок факторинга, как и большинство европейских рынков, высококонцентрированный. В настоящее время факторинговые услуги в России предлагают две основные группы участников: банки и специализированные факторинговые компании. Для полноты продуктовой линейки о готовности предоставлять факторинговые услуги заявляют более сотни российских банков, а серьезно развитием факторингового бизнеса занимаются не более 20 из них. До недавнего времени увеличение количества специализированных факторинговых компаний сдерживалось требованием обязательного лицензирования факторинговой деятельности. Поскольку основными провайдерами факторинговых услуг в России являются банки, то более половины факторов располагаются в Москве. В 2010 г. 58% от общего объема факторинговых сделок было совершено в Москве, 14% -- Уральском федеральном округе, 9% -- Санкт-Петербурге, 11% -- в Приволжском федеральном округе и других регионах -- всего 8%. Такая тенденция, кроме того, связана с диспропорциями в региональном развитии российской экономики. По мере насыщения спроса на факторинговые услуги со стороны столичных компаний основной рост объемов факторинга в России начал происходить за счет освоения других регионов. За период с 2004 г. по 2008 г. доля Москвы в общем объеме уступленных денежных требований сократилась с 58 до 49,5% [12].

Что касается отраслевой принадлежности клиентов, активно использующих факторинговые услуги, то ведущее место здесь принадлежит предприятиям оптовой торговли и обрабатывающих производств. В сфере обрабатывающего производства лидируют предприятия -- производители пищевой и алкогольной продукции.

Следует отметить, что в России пока отсутствует отраслевая специализация факторов, характерная для стран Западной Европы. Российские факторы предоставляют факторинговые услуги предприятиям различных отраслей, при этом факторинговые подразделения крупных банков в основном обслуживают крупный бизнес, а небольшие банки и факторинговые компании -- малый и средний бизнес. В последние годы наблюдается тенденция увеличения доли малых и средних и сокращение доли крупных предприятий в общем объеме уступленных денежных требований. В 2007 г. в общем объеме денежных требований, уступленных факторам, 51,9% приходилось на требования с отсрочками платежа до 3 месяцев и 48,1% -- с отсрочкой от 3 месяцев до года. При этом большая часть платежей (66%) по уступленным денежным требованиям поступала факторам от дебиторов (или клиентов) по истечении срока отсрочки по договору поставки, но в рамках предоставленного факторами льготного периода.

В видовой структуре российского факторинга, как и во всем мире, преобладает внутренний факторинг. По данным IFG, удельный вес международного факторинга в 2011 г. в России составил 2% (1,5% -- экспортный и 0,5% -- импортный). По объемам международного факторинга лидируют два российских фактора -- ОАО "Промсвязьбанк" и ЗАО "Банк НФК". Являясь членами международных факторинговых ассоциаций FCI и IFG, ОАО "Промсвязьбанк" и ЗАО "Банк НФК" предлагают услуги международного факторинга по двухфакторной схеме в соответствии с международными стандартами. Относительно новых продуктов -- факторинг без финансирования, предпоставочный факторинг, реверсивный факторинг и др., отвечающие потребностям клиентов различных отраслей, масштабов и сфер деятельности. По мере развития российского рынка факторинга увеличивается объем факторинговых сделок без права регресса. За период с 2007 г. по 2011 г. доля безрегрессного факторинга выросла с 6,3 до 16%. Мировой финансово-экономический кризис привел к резкому сокращению темпов роста объемов факторинга в России в 2008 г., а также к изменению состава участников рынка факторинга, ужесточению требований к потенциальным и существующим клиентам, увеличению стоимости факторинговых услуг и пересмотру систем риск-менеджмента факторов. Так, одна из крупнейших российских факторинговых компаний ФК "Еврокоммерц" (лидер по результатам 2007 г.) объявила дефолт. Кроме того, ряд мелких и средних факторов были вынуждены покинуть рынок. С целью снижения рисков многие факторинговые компании и банки отказались от безрегрессного факторинга. Одновременно в условиях дефицита ликвидности и высоких рисков неплатежа со стороны дебиторов спрос на услуги факторов значительно увеличился. В данный момент ситуация на рынке факторинга исправляется - наблюдается рост в связи выходом из кризисной ситуации.

Подводя итоги, можно сказать, что в ближайшем будущем ожидается увеличение компаний, предоставляющих факторинговые услуги, поскольку работа в данном секторе является одной из самых высокодоходных и перспективных. Однако в действительности перед данными компаниями могут стоять серьезные преграды в развитии факторинга.

2.3 Проблемы факторинга в Российской Федерации

Особенность рынка факторинга заключается в том, что он зачастую еще более чувствителен к рыночным колебаниям, чем страховой или банковский бизнес. В 2009 году наблюдалось почти двукратное падение факторингового портфеля. Это было связано не только с увеличением рисков и удорожанием финансовых ресурсов, но и с падением спроса. В конечном итоге это сказывалось на объемах продаж факторинговых клиентов, поскольку финансирование по факторингу предоставляется только после того, как товар отгружен и продан.

Неустойчивость объясняется в значительной степени тем обстоятельством, что рынок факторинга напрямую "завязан" на потребительском спросе и товарообороте. При сокращении покупательской способности населения и уменьшении количества торговых сделок соответственно сокращается необходимость в торговом финансировании. Около 80% факторинговых операций - это оказание услуг под дебиторскую задолженность, генерируемую производственными и торговыми компаниями, которые имеют прямое отношение к удовлетворению спроса на товары народного потребления. С начала кризиса объем потребляемых товаров снизился, соответственно, снизились закупки, объем производства и торговли. Как следствие, снизилась потребность в финансировании оборотного капитала.

Понятно, что финансовые "перепады" на рынке вызвали у факторов ответную реакцию: они сократили объемы, повысили ставки, ужесточили требования. Факторы понимали, что очень высока вероятность невозврата задолженности, и закладывали риски в повышенную ставку, существенно сокращая процент от суммы запрашиваемого финансирования - в кризис этот показатель доходил до 50%. Отсутствие возможности получить нужный объем финансирования и наличие проблемной задолженности заставили многих поставщиков сократить объемы своего бизнеса. Они были вынуждены отказаться от покупателей, которым требовалась отсрочка платежа. Соответственно, существенно сократился рынок потенциальных клиентов.

Вообще же рынок факторинга в Российской Федерации развит гораздо меньше, чем во многих странах Европы. Наиболее распространенная причина неиспользования факторинговых услуг - недостаток информации о подобных услугах. [16]

В России термин "факторинг" продолжает оставаться новым, нетрадиционным для бизнеса торговых и производственных компаний. Рыночные отношения в нашей стране развивались непросто, и все риски, связанные с возвратом товарного кредита, долгое время были исключительно проблемой продавца. Многие предприниматели до сих пор не имеют полной и точной информации о факторинговых услугах.

Следующей по распространенности причиной неиспользования выгод от факторинга является недоверие.

Немалое количество предпринимателей с опасением относятся к различным аутсорсинговым услугам, в том числе и к факторингу. У многих есть предубеждение: "если мы это сделаем сами, будет дешевле, так как никому за это не надо будет платить". Почти всегда данное мнение ошибочно. Во-первых, потери от задержек платежей просто не всегда учитываются в компании, а во-вторых, потери от невозвращенных кредитов часто намного превышают стоимость факторинговых услуг.

Частой причиной, по которой компании не прибегают к факторинговым услугам, является теневая экономика, все еще занимающая существенную часть экономики страны.

К сожалению, вернуть предоставленный подобным образом кредит часто бывает абсолютно невозможно. Покупатели об этом знают и нередко этим пользуются.

Еще одной немаловажной причиной неиспользования факторинга является нежелание клиента. Боязнь задержки платежа факторинговой компании заставляет клиентов под разными предлогами отказываться от факторинга.

Однако можно предположить, что компания, которая не готова дать свое согласие на подобные взаимоотношения, заранее не собирается выполнять свои долговые обязательства. Продавцу есть смысл подумать, а стоит ли вообще иметь дело с подобным клиентом.

В России, помимо всего прочего, как уже отмечалось выше, происходит колоссальное доминирование факторинга с правом регресса над безрегрессным факторингом. Все участники рынка еще помнят о заканчивающемся кризисе и труднейших временах и поэтому не желают применять безрегрессный факторинг в полном объеме.

А невысокие объемы безрегрессного факторинга лишают, прежде всего, поставщика тех преимуществ, которые бы он получал при заключении договора без регресса:

1) снижение риска существенных потерь для бизнеса, связанных с торговой дебиторской задолженностью;

2) исключение затрат, связанных с созданием и содержанием собственного отдела по работе с торговой дебиторской задолженностью.

Кроме того, безрегрессный факторинг исключал бы затраты временные, которые несли продавцы компании-поставщика, посвящая часть рабочего дня напоминаниям о сроках наступления оплат.

К факторингу на рынке долгое время было достаточно осторожное отношение, так как существуют достаточно высокие риски. Основных рисков два: неисполнение покупателем (дебитором) своих обязательств и так называемые пустые поставки, когда сделки, под которые планируется получить финансирование, существуют только на бумаге. Сокращению подобных рисков помимо прочего способствует детальный анализ дебиторов до момента принятия окончательного решения о возможности предоставления финансирования. Безусловно, этот процесс достаточно трудоемкий, однако, как показывает практика, его результативность весьма высока.

Помимо финансирования оборотных средств, при факторинге банк покрывает значительную часть рисков поставщика, в частности:

1) кредитные риски;

2) валютные риски;

3) процентные риски;

4) ликвидные риски.

Кроме кредитных рисков, существует риск мошенничества, который во всем мире считается основным для факторинга. Но мошенничество в большей степени характерно для компаний малого бизнеса, которых в портфеле крупных Факторов по факторингу практически нет. Тем не менее, пусть и в крайне несущественных объемах, но уже случались примеры и с неоплатами дебиторов, и с дефолтами самих клиентов, и с фактами мошенничества. К сожалению, дефолты - это неизбежность при любом кредитном бизнесе. Главное, чтобы из такого опыта были сделаны соответствующие выводы.

Покрытие валютных рисков поставщика подразумевает возможность немедленно конвертировать денежные средства, полученные от банка в качестве авансового платежа по поставке, под оплату валютного контракта. Этот аспект факторинговых услуг принципиален для тех компаний, которые имеют валютную составляющую в продаваемом ими товаре. Функция покрытия валютных рисков в рамках факторинга позволяет поставщикам не использовать типичные методы хеджирования этих рисков посредством повышения рублевой цены на размер возможной девальвации рубля за период оборачиваемости поставки или за счет выставления отпускных цен в товарно-транспортных документах и счетах-фактурах в условных единицах. Освободив себя от необходимости применять такие непопулярные среди покупателей меры и, в то же время, оградив себя от валютных рисков за счет факторинга, поставщик получает дополнительные конкурентные преимущества на рынке.

При факторинге поставщик покрывает так называемые процентные риски. Эти риски возникают у компаний, строящих свой бизнес на сторонних (заемных и привлеченных) оборотных средствах. При резком изменении рыночной стоимости этих средств происходит дополнительное давление на цену товара поставщика (за счет удорожания кредита растет себестоимость товара/услуги). При факторинге, как правило, банк гарантирует поставщику, что стоимость денежных ресурсов, предоставляемых последнему, будет оставаться неизменной в течение довольно длительного периода времени (например, полгода или год). Этот аспект факторингового обслуживания является дополнительным стабилизирующим фактором для бизнеса поставщика.

Ликвидные риски представляют собой риски возникновения кассовых разрывов, недостатка средств для покрытия важных текущих затрат и т.п. Кассовые разрывы происходят у поставщиков при несовпадении денежных потоков, получаемых от покупателей в счет осуществленных поставок, и потоков средств, которые необходимо направлять на погашение собственной кредиторской задолженности поставщика (например, при значительных просрочках оплаты поставок покупателями). При факторинге поставщик получает средства по поставке от банка практически в момент поставки, поэтому ликвидные риски поставщика становятся заботой банка.

В Национальной факторинговой компании также отмечают, что рынок стал значительно "серьезнее". С развитием кризиса все его участники усвоили урок: основа факторинга - это риск-менеджмент, и без инвестиций в развитие соответствующей инфраструктуры бизнес не имеет шанса на успешное долгосрочное развитие. Ужесточение системы риск-менеджмента повлекло за собой ужесточение требований как к клиентам, так и к дебиторской задолженности. [15]

Казалось бы, реверсивный факторинг (разновидность факторинга, ориентированная на финансирование закупок покупателя, однако стороной по договору в рамках продукта все равно выступает поставщик) - удобный инструмент финансирования бизнеса, но почему-то на российском рынке с ним все складывается не очень хорошо. Как, впрочем, до сих пор существуют сложности и с малым бизнесом -- реверсивный факторинг имеет широкое распространение на рынках с высоким уровнем развития этой категории хозяйствующих субъектов. Так, если в развитых странах предприятия малого бизнеса генерируют до 70% ВВП, то в России -- чуть более 20%. Можно сказать, что закупочный факторинг стал своего рода брендом, который застолбила за собой Испания. Но реверсивный факторинг распространен и в других странах мира -- там, где есть критическая масса малых и средних компаний-поставщиков, работающих с дебиторами-гигантами. Этот инструмент финансирования реально полезен обеим сторонам торговой операции и за рубежом развивается очень динамично. Так происходит в США, Великобритании, странах Южной Европы. Так будет происходить и в России, как только малые и средние предприятия получат возможность заключать договоры поставки с крупными дебиторами.

Есть и целый ряд других причин, мешающих развитию реверсивного факторинга в России. Наиболее серьезная из них носит законодательный характер. Нормы, регулирующие данный механизм с точки зрения защиты имущественных и финансовых интересов участников сделки, остаются непроработанными. Осуществление факторинговых операций регулируется лишь 43 главой Гражданского кодекса РФ "Финансирование под уступку денежного требования", касающейся в основном механизма классического факторинга. Чтобы не оказаться за рамками правого поля, участники рынка вынуждены соблюдать данные нормы.

Кроме того, внедрение такого продукта, как реверсивный факторинг, требует от факторов и определенных маркетинговых усилий, и немалых вложений в инфраструктуру по части риск-менеджмента, IT, и т. д. Не все могут себе это позволить.

Как уже говорилось выше, в российской сфере факторинга слабо развита сеть филиалов и отделений факторинговых компаний в регионах. Но в России множество регионов, где факторинг мог бы успешно развиваться, но этого не происходит. Сибирь, Урал, Северо-Западный федеральный округ явно имеют больший потенциал в применении факторинговых услуг, чем тот уровень, который существует там сейчас.

3. Пути улучшения факторингового бизнеса, как в России

3.1 Перспективы рынка факторинга в Российской Федерации

Как уже говорилось выше, мировой финансово-экономический кризис, разразившийся в августе 2008 года, затронул большинство стран в мире, и российская экономика не исключение. Колоссальные изменения, произошедшие у нас в стране в связи с кризисом, не смогли не затронуть и довольно молодой для нашей экономики ее сектор - рынок факторинга.

Несмотря на то, что пик спада экономических показателей в России уже прошел и экономика медленными темпами начинает восстанавливаться, очень многие специалисты отмечают, что на докризисный уровень экономические показатели, в том числе, и на рынке факторинга, выйдут нескоро.

Рассматривается, в основном, довольно пессимистичный прогноз развития факторингового рынка в Российской Федерации. Связано это, прежде всего, с тем, что факторинговые компании, а, следовательно, и факторинговые операции, особенно в современных масштабах, получили свое развитие в нашей стране не так давно, как, например, на Западе, и не имеют достаточного опыта в преодолении трудностей по выживанию на рынке.

Большинство специалистов отмечают, что не оставляют надежды на то, что к 2014 году все текущие сложности будут позади. Как показывает практика, любое падение рано или поздно сменяется ростом. Но пока будет иметь место нестабильность мирового финансового рынка, долгосрочные прогнозы делать преждевременно. Оставаясь оптимистами, можно надеяться на "V"-образное развитие событий, то есть на то, что спад рынка в дальнейшем компенсируется соответствующим подъемом. Но и "L"-образное развитие (боковой тренд после падения), к сожалению, не исключено. [13]

Вообще же факторинг в России имеет очень высокий потенциал роста. Емкость рынка как минимум в 10 раз превышает текущий уровень факторингового оборота. При благоприятной макроэкономической ситуации он мог бы продолжать расти и далее такими же темпами (80-100% в год). Но сейчас такой сценарий, к сожалению, маловероятен, так как за последние годы количество факторинговых компаний и объем операций данного типа не только не растет, но и серьезно сокращается.

По прогнозам экспертов, в этом году прирост рынка факторинга составит всего лишь 25-35%. Конечно, это ничтожно мало по сравнению с периодом трех-пятилетней давности. В поисках новых клиентов факторы начнут активнее развивать безрегрессный факторинг, который и станет локомотивом роста в 2010 году. Такой прогноз был дан в рамках конференции "Факторинг в России-2010: стратегии роста", организованной рейтинговым агентством "Эксперт РА".

Основной же драйвер оптимистичного сценария - достижение макроэкономической стабильности, достижение приемлемых процентных ставок, избежание рецессии и рост доходов населения как конечного потребителя в цепочке, куда, как правило, встраивается факторинговое финансирование.

Возможно, будут некоторые модификации существующих факторинговых продуктов с добавлением каких-либо услуг, востребованных на рынке. Но нет никакой уверенности, что на падающем рынке возникнут какие-либо новые экзотические факторинговые продукты. Основная продуктовая линейка на сегодняшний день уже определена. Именно она и будет совершенствоваться.

Ужесточится, как уже отмечалось выше, набор требований к клиентам и дебиторам факторинговых компаний. Скорее всего, компании также станут более прозрачными, что упростит Факторам оценку потенциальных рисков.

Региональный рынок же уже сформировался за счет основных федеральных игроков, обладающих недорогими денежными ресурсами. Сейчас происходит передел рынка, скорее всего большую долю отвоюют банки, имеющие разветвленные региональные филиальные сети, местные же банки вряд ли смогут конкурировать с федеральными гигантами.

В целом, конкуренция между банками и факторами не изменилась. В начале 2009 года, когда банки приостановили кредитование бизнеса, преимущественный перевес был на стороне факторов. Сейчас же у поставщиков есть выбор - воспользоваться факторингом или взять кредит, поэтому и банки, и факторы конкурируют за клиентов в равной степени. Единственное препятствие, которое не удается преодолеть рынку факторинга - это то, что клиенты продолжают сравнивать ставки по кредитам и ставки за факторинговое обслуживание. На данном этапе развития факторингового рынка клиенты уделяют большое внимание качеству сервиса, технологичности и доступности услуг по ставкам, пожалуй, это главные критерии при выборе поставщика факторинговых услуг. Однако не стоит забывать и о риск-менеджменте, - это главное внутреннее условие успешного роста и развития факторинговой компании.

Вообще же, перспективных ниш для развития и внедрения факторинга предостаточно. Рынок свободен, российские компании готовы работать по факторингу, этот финансовый инструмент им понятен. По всей стране сто-двести тысяч оптовиков, у которых есть отсрочка и которым факторинг нужен как воздух. Однако факторинговое предложение доходит лишь до 5?10% компаний, занимающихся поставками в торговые сети. Кто первым начнет удовлетворять спрос 90% компаний, тот и будет определять перспективные ниши. Таким образом, можно выделить следующие направления, по которым, в соответствии с мнениями экспертов, будет развиваться в ближайшее время рынок российского факторинга:

1) укрепление на рынке сильных и состоятельных Факторов, прежде всего, крупных банков федерального масштаба;

2) развитие безрегрессного факторинга. [17]

3.2 Меры по повышению эффективности факторинга в деятельности предприятий

Понятно, что представители разных "весовых" категорий бизнеса имеют разные финансовые потребности. Факторинг как возможность превратить дебиторскую задолженность в свободные денежные средства интересует в первую очередь малый и средний бизнес. Они стремятся к росту, а для этого не должны испытывать нехватку оборотных средств. Крупный бизнес пользуется услугами факторинга чаще с целью решения проблемы управления дебиторской задолженностью своих многочисленных дебиторов. Многие факторы заинтересованы в обслуживании крупных компаний, так как это диверсификация рисков при формировании портфеля дебиторской задолженности и стабильный доход. Зачастую клиенты сравнивают стоимость факторинговых услуг с процентной ставкой по кредитам, и факторы вынуждены подстраиваться под требования крупных компаний в части вознаграждения. Компании малого и среднего бизнеса не избалованы вниманием, и для них, прежде всего, стоит вопрос не вознаграждения, хотя это тоже важно, а возможности оперативного получения необходимого объема финансирования.

Если компании малого и среднего бизнеса изначально заинтересованы в получении финансирования под уступку дебиторской задолженности, то у компаний крупного бизнеса вызывают интерес такие преимущества факторинга, как управление дебиторской задолженностью, нивелирование кредитных рисков при работе с отсрочкой платежа, улучшение структуры баланса компании. Как следствие, наблюдается интерес крупного бизнеса, прежде всего к продукту безрегрессного факторинга, который позволяет максимально удовлетворить эти потребности.

Итак, с одной стороны, крупные компании продолжают любить факторинг, а малые и средние начинают, в свою очередь, проникаться интересом к этому виду финансирования. С учетом этого прогнозы о том, что данный рынок "раскачается" и продемонстрирует существенный рост, не вызывают серьезных сомнений.

Вследствие чего, факторинговым компаниям стоит проводить более продуктивную политику в активизации работы с компаниями малого и среднего бизнеса, увеличить прозрачность механизмов своей деятельности, для того чтобы рассеивать последнюю боязнь игроков, сомневающихся в размере своих финансовых рисков при заключении договора факторинга. Ведь сектор малого и среднего бизнеса, при устойчивости рынка, может стать серьезным катализатором в расширении сферы факторинговых операций.

Кроме того, из достижения макроэкономической стабильности в российской экономике следует и рост доходов населения, на которые факторинговым компаниям нужно внимательно ориентироваться, так как именно население, в конечном счете, является плательщиком денежных средств факторинговым компаниям. Стабильные доходы населения, в свою очередь, будут залогом спокойной работы и уверенного сотрудничества в цепочке Фактор-Поставщик-Покупатель, так риски роста дебиторской задолженности, в конечном счете, будут минимизироваться. [13]

Рассмотрим перспективы внедрения некоторых конкретных действий в развитие рынка факторинга в Российской федерации.

К примеру, в России пока слабо развит метод использования реверсивного факторинга, когда желание привлечь финансирование исходит не от поставщика, а от дебитора. У нас в стране, в отличие от многих других довольно развитых экономик мира, такие сделки пока не получили широкого распространения, но интерес к ним со стороны бизнеса может возникнуть уже в ближайшее время.

Объем продаж любого производителя товаров или поставщика услуг зависит от платежеспособного спроса, расширить который позволяет предоставление клиентам товарного кредита, или отсрочки платежа. Одним из наиболее эффективных способов избежать в такой ситуации дефицита оборотного капитала, одновременно переложив заботы об управлении дебиторской задолженностью на сторонних специалистов, является классический факторинг. Но что делать в ситуации, когда покупателю не удается договориться об отсрочке платежа, если поставщик является лидером рынка либо предлагает эксклюзивную продукцию (спрос превышает предложение)? Или, ведя переговоры с поставщиком, дебитор понимает: предлагаемые условия товарного кредита ему не потянуть, да и лимит недостаточен? Все это довольно часто встречается в российской экономике. В данной ситуации можно воспользоваться реверсивным факторингом.

За исключением того, что инициатором заключения договора выступает покупатель, а не продавец (риски и оплата финансирования остаются на плечах дебитора), схема финансирования реализуется по принципу классического факторинга.

Вместе с тем интерес к реверсивному факторингу в России начинает просыпаться, и это правильно. Интересуются и иностранные компании, но им нужна очень низкая стоимость продукта, чаще всего -- нереально низкая. Перспективы реверсивного факторинга в России, без сомнений, огромны, как и перспективы факторинга классического. Чем больше предприятий оценят преимущества классического факторинга и инвойс-дискаунтинга (дисконтирование денежных требований, или простое финансирование дебиторской задолженности поставщика без предоставления дополнительных услуг), тем быстрее в России начнут расти обороты реверсивного факторинга. Очевидно, что от классики - факторинга с регрессом - рынок будет двигаться к безрегрессным операциям, и только затем настанет черед высоких оборотов реверсивного факторинга, хотя нужно стараться внедрять его как можно скорее.

Кроме реверсивного факторинга, существует и множество других продуктов факторинга, которые могли бы применяться в нашей стране, но, по многим причинам, этого не происходит. Хотя, конечно, в российской законодательной базе существует достаточно не до конца проработанных моментов, регламентирующих деятельность субъектов на факторинговом рынке. Вследствие чего, многие клиенты и покупатели испытывают боязнь и недоверие к факторинговым компаниям и услугам, ими предоставляемым.

Поэтому необходимо срочно разработать детальную правовую базу, устанавливающую полный контроль над действием субъектов факторинговых операций и регламентирующую все стороны взаимоотношений между ними. Все это, несомненно, будет способствовать укреплению стабильности на рынке факторинговых услуг. Кроме того, дополнительная реклама факторинговых компаний могла бы серьезно упрочить доверие со стороны населения.

Также необходимо отметить, что факторинговое предпринимательство состоит из нескольких составляющих: финансовой, страховой, юридической, управленческой, информационной, обучающей. Это связано с тем, что в состав факторинга входят разные услуги. Так, наряду с финансированием факторы предоставляют клиентам услуги по защите от рисков (страхование), управлению задолженностью (услуги в области финансового менеджмента), информационному сопровождению, ведению бухгалтерского учета, обучению персонала.

Поэтому, для успешного ведения предпринимательской деятельности в сфере факторинга, субъекты факторингового предпринимательства, помимо общих профессиональных компетенций в сфере ведения предпринимательской деятельности и управления, также должны обладать специфическими профессиональными компетенциями в области тех услуг, которые они предоставляют своим клиентам в рамках факторинговых продуктов. К таким компетенциям относятся совокупность знаний и навыков в области кредитования, страхования рисков, финансового анализа, управления дебиторской задолженностью.

Хочется обратить внимание на ряд особенностей, которые могут оказать существенное влияние на конкурентное поведение субъектов факторингового предпринимательства, в первую очередь факторинговой компании:

1) объектом факторингового предпринимательства выступает специфический факторинговый продукт;

2)производителями факторингового продукта выступают субъекты факторингового предпринимательства;

3) необходимость наличия у субъектов факторингового предпринимательства специальных профессиональных компетенций в данной сфере;

4) анализ особенностей факторингового предпринимательства в российских условиях, степени развития рынка факторинга в России, уровня конкуренции на нем позволяет выделить следующие особенности конкурентного поведения субъектов факторингового предпринимательства:

5) факторинговые продукты одной факторинговой компании конкурируют между собой;

6) российский рынок факторинга по степени развития представляет собой развивающийся рынок; основным видом конкуренции является продуктовая: факторы начинают конкурировать между собой, предлагая своим клиентам ограниченный набор аналогичных факторинговых продуктов; малейшая дифференциация продукта, например наличие дополнительных параметров услуг или скорость оказания услуг, дает фактору большое конкурентное преимущество.

7) в настоящий момент на российском рынке преобладают ценовые методы конкуренции, однако факторы постепенно все большее внимание уделяют таким составляющим неценовой конкуренции как дифференциация своих продуктов и стимулирование сбыта.

8) снижается уровень концентрации участников рынка, происходит движение рынка в сторону большей специализации его участников; конкурентные действия должны быть направлены на обособление в занимаемом сегменте рынка.

Все эти особенности следует учитывать при построении стратегии, направленной на эффективную работу компании на факторинговом рынке и успешное осуществление факторинговых операций.

Помимо всего прочего, необходимо отметить, что, для развития и применения новых продуктов и услуг факторинга просто не хватает опыта, как у клиентов, так и у фактор-фирм. Незнание и боязнь внедрения чего-то нового, консервативные взгляды на рынок и спектр предоставляемых услуг не позволяют активно заниматься внедрением новых эффективных инструментов факторинговых операций. Кроме того, уровень российских факторинговых компаний и специалистов, работающих в них, в том числе, в силу молодости данной отрасли в нашей стране, гораздо ниже, чем за рубежом. В накопление знаний необходимо инвестировать, и немало. Лишь единицы сотрудников факторинговых компаний и соответствующих подразделений банков смогли пройти полноценную стажировку в компаниях-лидерах мирового рынка факторинга. Если даже в докризисные времена на специализированных международных конференциях делегатов из России было совсем немного, то сейчас политика сокращения издержек в кредитных организациях сказывается еще более негативно на возможностях факторов вкладывать средства в развитие сотрудников. Пока в России не будет накоплена "критическая масса" знаний о новых продуктах и инструментах, многие возможности факторинга будут не востребованы рынком или будут выглядеть "точечной экзотикой".

В связи с этим, необходимо активно инвестировать средства в расширение теоретических представлений о новых видах факторинговых услуг, изыскивать средства отправлять большинство своих сотрудников за рубеж в преуспевающие европейские компании для стажировки в них.

Также нужно отметить, что, как уже говорилось выше, безрегрессный факторинг имеет множество преимуществ и за границей используется чаще, чем факторинг с правом регресса. Безрегрессный факторинг особенно пользуется спросом со стороны крупного бизнеса, желающего упростить свою работу с задолженностью дебиторов. Но у нас в стране все-таки еще остается полное доминирование факторинга с правом регресса, что значительно сокращает и рынок потенциальных клиентов, а, следовательно, и спрос на услуги факторинговых компаний.

Поэтому расширение предоставления услуг безрегрессного факторинга на российском рынке, несомненно, увеличило бы клиентскую базу, несмотря на возросшие риски. Но в условиях послекризисной стабилизации экономики опасность роста дебиторской задолженности несколько снижается, так как и покупателям необходимо вернуться на рынок, найти факторов, способных и в будущем активно сотрудничать с ними. Для развития факторингового бизнеса в Российской Федерации имеются все условия, прежде всего, это объясняется территориальными особенностями нашей страны. Нужно использовать размеры государства в целях расширения клиентуры Факторов. В регионах, особенно отдаленных от Москвы, популярность факторинговых услуг не столь велика, как, например, в Центральном или Приволжском федеральных округах. Необходимо развивать широкую сеть филиалов и дочерних предприятий факторинговых компаний, хотя, конечно, удобнее это будет осуществлять крупным банкам. Издержки у них для этого окажутся гораздо ниже. Уже и сейчас это применяется некоторыми лидерами рынка. Причем местным коммерческим банкам нужно с осторожностью принимать решение о начале факторинговой деятельности в своем регионе. Единственное их преимущество будет заключаться в лучшем знании местной клиентуры. Но для осуществления факторинговой деятельности требуются большие капиталовложения и инвестиции, в чем в последнее время испытывают нехватку даже крупные факторинговые компании. И только серьезные и состоятельные банки сейчас имеют достаточное финансирование факторинговой деятельности. Кроме того, что сейчас наиболее активными участниками факторингового рынка в Российской Федерации являются крупные банки, победившие в довольно продолжительной конкурентной борьбе факторинговые компании. Необходимо заметить, что банкам гораздо проще создавать дочерние компании, занимающиеся конкретно факторингом, риск банкротства которых будет не так велик, как у факторинговых компаний или местных банков, для которых потеря больших капиталовложений в факторинг может оказаться роковой и привести к их банкротству.

Для расширения клиентуры крупным компаниям стоит идти на некоторый риск и привлекать в свою деятельность новых клиентов-поставщиков, а также дебиторов. И, как уже говорилось выше, в России слишком слабо развит рынок международного факторинга. Международный рынок может приносить большие доходы своим участникам, кроме того, выход на мировую арену придаст больше уверенности и опыта Факторам. В связи с этим, крупные банки вполне могут начать разрабатывать программу по внедрению в свою деятельность международного факторинга. Таким образом, подытоживая, можно отметить, что для решения проблем и сложностей, существующих сейчас на рынке факторинга в Российской Федерации, нужно осуществить следующий комплекс мер:

1) достижение макроэкономической стабильности, рост доходов населения, вселение уверенности в игроков рынка;