Особую актуальность этой проблеме придает тот факт, что приток иностранных инвестиций в экономику постсоциалистических стран обеспечивает им доступ к новым технологий, а следовательно возможность модернизации экономики. Классическим примером, это подтверждает, пример автомобильного альянса немецкого концерна "Фольксваген" и чешской компании "Шкода", в котором немецкая фирма имеет контролирующие позиции. Концерн "Фольксваген" пришел на "Шкоду" в 1993 г. и начал проводить обновление старой продукции. В результате чешская компания начала выпускать абсолютно новый легковой автомобиль - "Шкода-Октавиа", который теперь хорошо продается на Западе почти по западным ценам. Концерн "Фольксваген" заставил поставщиков фирмы "Шкода" выпускать комплектующие соответствующего качества. Уже в 1997 автомобиля "Шкода" на 70% собирались из деталей и узлов, произведенных местными компаниями. Их продукция и готовые автомобили "Шкода" составляют 16% всего чешского экспорта. Учитывая этот опыт правительство Чехии увеличивает количество льгот для иностранных инвесторов, планируя предоставление налоговых льгот на весь период, пока эти инвесторы приносить в страну новейшие технологии. [26]

Прямые иностранные капиталовложения для транзитивных экономик - это возможность овладение опытом современной коммерции и практикой новейшего менеджмента, т.е. теми составляющими реформирования национальных экономик постсоциалистичних стран могут обеспечить им надлежащее место в системе мирового хозяйства.

Одновременно с указанными выгодами и преимуществами, несет в себе процесс открытия национальных рынков международной экономике, нужно указать на его проблемный аспект. Речь идет об уязвимости еще несостоявшихся национальных хозяйств большинства постсоциалистических стран для общемировых кризисных явлений. Последствия, частности, финансового кризиса 1998 г. достаточно ярко иллюстрируют этот процесс. После обострения кризиса в Азии начался отток средств иностранных инвесторов из всех развивающихся рынков, латиноамериканской частности, а также рынков стран Восточной и Центральной Европы и России. Это повлекло существенное обострение финансовых проблем в Чехии и Болгарии, привело к обвалу российского рубля, потянув дальше за собой возникновение значительных проблем первой очередью в финансово-денежной сфере Украины, Казахстана, Кыргызстана, Беларуси. Очевидно, эти негативные последствия были бы значительно меньше, если бы экономическое положение упомянутых выше государств было бы более стабильным. Поэтому, еще раз следует подчеркнуть, что лишь последовательные рыночные реформы, экономический рост, основанный на факторах долгосрочной стабильности транзитивных экономик, могут стать основами дальнейшего поступательного развития любой из бывших социалистических стран. Только при таких условиях процесс мировой глобализации станет для стран с переходными экономиками стимулирующим фактором развития, а не фактором его торможение. [12]

2.2 Участие в мировой экономике

За последние двадцать лет государства Восточной Европы, Кавказа и Центральной Азии предпринимали активные действия для интеграции в мировую экономическую систему и большей вовлеченности в международную торговлю. Однако чтобы торговля реально работала для устойчивого развития этих стран, предстоит сделать еще много. Инициатива "Помощь в целях развития торговли" (Aid for Trade) открывает для этого новые возможности.

Программа "Помощь в целях развития торговли" является одним из важнейших результатов Министерской конференции ВТО в Гонконге в 2005 году. Она направлена на оказание содействия развивающимся странам и странам с транзитивной экономикой - как присоединяющимся к ВТО, так и членам этой организации - в области совершенствования торговой политики и правовых норм, развития торговли, расширения производственных мощностей, связанного с торговлей регулирования и удовлетворения других потребностей. [11]

На прошедших в июне 2011 г. в Женеве четвертой сессии Комитета по торговле Европейской экономической комиссии ООН и специальной сессии высокого уровня были обсуждены вопросы участия стран Восточной Европы, Кавказа и Центральной Азии в инициативе "Помощь в целях развития торговли".

Содействие развитию торговли является одним из приоритетных направлений сотрудничества в рамках СПЕКА - программы, в которую первоначально входили Казахстан, Кыргызстан, Таджикистан, Туркменистан и Узбекистан, а позднее присоединились Азербайджан и Афганистан. Программа была создана в 1998 г. в целях укрепления субрегионального сотрудничества в Центральной Азии и содействия интеграции государств этого региона в мировую экономику. Координация СПЕКА осуществляется совместно Европейской экономической комиссией (ЕЭК) ООН и Экономической и социальной комиссией ООН для Азии и Тихого океана (ЭСКАТО). [15]

Страны, участвующие в СПЕКА, предприняли важные шаги, направленные на расширение своего участия в международной торговле. В частности, эти государства разработали комплексные планы по либерализации экономики и рыночные реформы. Однако пока заметных успехов в освоении новых экспортных рынков, передаче технологий и промышленном развитии стран не достигнуто. Основной объем экспорта СПЕКА приходится на узкую номенклатуру непереработанных товаров, полуфабрикатов и продукции легкой промышленности, а также сельскохозяйственных продуктов, нефти, газа и минерального сырья. Кроме того, экспорт направляется в ограниченное число стран.

Все это делает государства СПЕКА экономически уязвимыми от рыночных колебаний цен на один-два экспортных товара или действий их крупных торговых партнеров. [18]

Для повышения уровня занятости и доходов требуется развитие экспортного потенциала государств СПЕКА, а для этого нужна либерализация торговли и экономики с учетом конкретных социальных нужд и уровня развития каждой страны. Требуется также наращивание производственных мощностей предпринимательского сектора, в том числе малых и средних предприятий, с тем, чтобы эффективно производить все более широкую номенклатуру конкурентоспособных товаров и услуг с более высокой добавленной стоимостью. Кроме того, необходимо укрепление связей между странами СПЕКА, начиная с интегрированной инфраструктуры торговли и заканчивая согласованием мер политики, с целью взаимного стимулирования экономического роста. Это особенно важно, ибо страны СПЕКА не имеют выхода к морю.

Сложность ситуации в том, что страны-участницы программы, особенно государства с более низким уровнем дохода, имеют ограниченные финансовые возможности для осуществления мер по развитию торговли. Программа "Помощь в целях развития торговли" могла бы помочь этим странам в осуществлении преобразований, однако государствам СПЕКА (кроме Афганистана) уделяется недостаточно внимания в рамках инициативы по сравнению с большинством стран с низким и средним уровнями дохода. Фактически до прошлого года страны с транзитивной экономикой, включая страны СПЕКА, не принимали существенного участия в процессе "Помощь в целях развития торговли". [17]

Чтобы улучшить ситуацию, в марте 2009 г. началась разработка дорожной карты для СПЕКА в области помощи в целях развития торговли. Был проведен ряд консультаций и подготовительных встреч, которые, с одной стороны, обеспечили политическую поддержку процессу, а с другой - позволили на основе диалога представителей государственных органов, гражданского общества и частного сектора определить национальные и региональные приоритеты.

Дорожная карта для СПЕКА в области помощи для торговли была принята на конференции министров в Баку, Азербайджан, 1-2 декабря 2010 года. Это было первое мероприятие высокого уровня на эту тему для стран с транзитивной экономикой со времени одобрения инициативы в Гонконге в 2005 году. Участники конференции рассмотрели проблемы в области торговли и развития, с которыми сталкивается регион, и определили план действий по решению этих проблем с учетом выводов национальных оценок и проведенного ПРООН Регионального обзора по помощи для торговли. [14]

В принятой на конференции Декларации министров содержится призыв к достижению синергизма в рамках национальных и региональных мер политики и инициатив в области развития, имеющих отношение к торговле, а также к обеспечению большего вклада торговли в обеспечение равномерного развития регионов каждой страны. Кроме того, в Декларации определены основные приоритетные области национальных и регионального планов развития торговли, которые включают в себя развитие национальных производственно-сбытовых потенциалов, включая производственные мощности и институциональные структуры; налаживание трансграничного сотрудничества; содействие плодотворной интеграции стран СПЕКА в многостороннюю торговую систему.

Государствам Южного Кавказа и западной части СНГ также следует принять участие в программе "Помощь в целях развития торговли", что позволит им как реализовывать реформы в торговой сфере, так и наращивать человеческий потенциал. Это - один из главных выводов пяти докладов о потребностях Армении, Беларуси, Грузии, Молдовы и Украины в области торговли, представленных Программой развития ООН 14 июня 2011 года. Еще раньше, в 2009-2010 гг., ПРООН подготовила серию аналогичных докладов для Азербайджана, Казахстана, Кыргызстана, Таджикистана, Туркменистана и Узбекистана. [23]

В июне 2011 г. в Женеве особый фокус был сделан на обсуждение торговых потребностей Республики Беларусь, страны, у которой доходы выше среднего уровня. Она первая из государств СНГ восстановила положительный рост после распада СССР и, начиная с 2003 г., демонстрирует ежегодный прирост ВВП на уровне 9%. Показатель бедности падает: в 2008 г. он составил 6,1%. При этом показатели неравенства доходов низкие, а показатели человеческого развития - высокие. [16]

Беларусь осуществила ряд реформ по переходу к рыночной экономике, либерализации цен, упорядочению налогообложения и улучшению деловой среды. В настоящее время страна ведет переговоры о присоединении к ВТО, а недавно стала членом Таможенного союза с Казахстаном и Россией.

В то же время существуют значительные проблемы. Основная часть экспорта страны приходится на нефтепереработку, а также на узкую номенклатуру продукции обрабатывающей промышленности. Частный сектор еще не получил большого развития: в 2005 г. на его долю приходилось около 25% ВВП, что является самым низким показателем среди стран с транзитивной экономикой. [22]

Правительство по-прежнему играет основную роль в повышении и сохранении уровня жизни людей с помощью поддержки заработной платы в государственном секторе, субсидий и перераспределения доходов. Это привело к образованию и росту уровня задолженности: доля внешнего долга в ВВП в 2008 г. составляла 11,5% а в 2010 г. прогнозировалась на уровне 29,8%. Ситуация усугубляется постоянным и растущим дефицитом торгового баланса. При этом торговля концентрируется на ограниченном числе стран: так, на Российскую Федерацию приходится 59% импорта и 31% экспорта Беларуси.

В результате этих негативных факторов экономика страны является в высокой степени уязвимой от изменений в расходах правительства, колебаний цен на нефть и влияния внешних шоковых потрясений, исходящих от ее основных торговых партнеров. [20]

2.3 Особенности интеграции в международную торговлю

Веками международная торговля была центральным звеном процесса развития стран евразийского континента. Страны, торговавшие с иностранными государствами, извлекали из этого множество выгод. Бульшая международная интеграция означала улучшение экспортных возможностей для продукции фирм страны, что увеличивало возможности для расширения бизнеса, новых инвестиций и создания рабочих мест на родине. Более широкая доступность импортных товаров и услуг предоставляла потребителям больший выбор продукции, приобретаемой обычно по более низкой цене и зачастую заключающей в себе новые технологии, улучшающие качество других продуктов. В условиях растущей конкуренции между предприятиями компании, работающие на международном рынке, используют технологические новшества и внедряют современную практику управления, становятся более эффективными и заинтересованными в том, чтобы идти в ногу со своими коллегами (и даже опережать их) в странах - партнерах по торговле. В экономической истории региона достаточно свидетельств того, что международная интеграция принесла большие плоды: значительные улучшения в распределении внутренних ресурсов, повышение производительности, более быстрый и устойчивый рост, сокращение бедности. [15]

1917 год стал началом перерыва в международной интеграции Европы и Центральной Азии. С этого момента на протяжении 70 лет большинство из 29 стран, входящих в настоящее время в регион ЕЦА, составляли в той или иной степени, почти единый торгово-инвестиционный блок, функционировавший отдельно от остального международного рынка и имевший другие правила и ограниченный доступ на данный рынок. С распадом систем централизованного планирования во многих из этих стран и началом их перехода к рыночной экономике в начале 90-х годов этот изолированный торговый блок в целом распался. Подобное изменение экономического ландшафта усугублялось параллельной сменой политических режимов или их изменением. Здесь можно говорить о развале Советского Союза, приведшего к созданию 15 новых независимых государств, и о распаде Югославии на 7 государств. Результатом стал разрыв традиционных связей между экономическими субъектами, расположенными на территории новых государств. [12]

Последовавшая за этим внутренняя институциональная трансформация стран ЕЦА дала фирма и потребителям свободу экономических решений, создавая стимулы к тому, чтобы международная торговля и инвестиции все больше определялись рыночными силами, а не административным указом. Фактически, это улица с двусторонним движением: изменение стимулов для международной торговли стало центральным и необходимым фактором изменений во всех сферах внутренней экономики. Без открытой торговли мировые цены не могли бы повлиять на внутреннее распределение ресурсов и деятельности, а следовательно, не было бы перехода к рыночной экономике, где цены устанавливаются свободно. Коротко говоря, рыночная экономика не могла быть "внутренней", сохраняя старорежимные рычаги управления торговлей. Результатом распада изолированного торгового блока ЕЦА стало высвобождение движущей силы международной интеграции. [20]

Возникновение двух "полюсов": характер и показатели торговли "реинтегрированной" ЕЦА

Дихотомия роста торговли товарами и услугами В целом за годы переходного периода и до 2003 г. товарный торговый поток стран ЕЦА вырос, но по характеру является весьма разнородным как во времени, так и в разрезе субрегионов (Важно помнить, что данные за период до 1993 г. непременно чреваты погрешностями и основаны главным образом на экспертных оценках, поскольку изменения рынков в то время не проводились.) В период всем известного торгового спада, имевшего место до 1993 г. после распада СЭВ и соответствующих командно-административных институтов, управлявших международными операциями в странах с транзитивной экономикой, страны СНГ в числе трех крупных групп стран, являющихся главным предметом данного исследования, пережили глубочайший спад товарной торговли в (процентах ВВП). Однако сегодня во всех странах региона в среднем уровень товарного экспорта (в процентах ВВП) выше уровня 1993 г. Это же относится и к импорту; правда, исключение составляют страны ЮВЕ. [25]

В 2003 г. в ЕЦА в целом торговля товарами (в долларовом выражении и в постоянных ценах) значительно увеличилась по сравнению с 1993 г.; экспорт вырос втрое, а импорт увеличился в 2,5 раза. Для сравнения: за тот же период експорт и импорт стран ЕС-15 приблизительно удвоился; в странах Латинской Америки и Карибского бассейна объем экспорта вырос в 2,5 раза, при этом объем импорта удвоился, а в Восточной Азии експорт и импорт увеличились в 2 раза. Увеличение торговых потоков было самым большим в странах ЕС-8, где экспорт и импорт выросли в 3,6 и 4,1 раза соответственно. СНГ находится на другом конце спектра: в этих странах экспорт и импорт увеличились в 2,1 и 1,5 раза соответственно. Посередине находится ЮВЕ, где экспорт вырос в 3,5, а импорт в 2,7 раза. За этот период экспорт Турции утроился, а импорт вырос почти в 2,5 раза. При том что в период с 1993 по 2003 г. доля товарного экспорта всех трех рассматриваемых групп стран увеличилась, между ними существуют довольно большие различия. Наихудшие показатели наблюдались в странах СНГ: темп роста их общей доли в мировом экспорте за этот период составил всего 5%. Однако если исключить из списка Россию, то получится, что доля стран СНГ в мировом экспорте на самом деле уменьшилась. [27]

Темп роста доли в мировом экспорте стран ЮВЕи ЕС-8 был практически одинаковым (71% и 78% соответственно). В отношении торговли услугами вырисовывается аналогичная картина региональных показателей. При централизованном планировании сфера услуг не была приоритетной. Во многих случаях услуги даже не считались "производственной" деятельностью. Но в процессе перехода к модернизированной экономике, основанной на рыночных стимулах, в условиях растущей глобализации рынка, характерной чертой которого является быстрое развитие технологий, сфера услуг становится мощным фактором экономического роста в странах ЕЦА, и число таких стран растет. Примерами отраслей сферы услуг, ставших главными объектами внутренних реформ в ЕЦА, являются, в частности, связь, транспорт и энергетика, а также банковское дело. Как и в других регионах мира, в странах ЕЦА стала расти доля международной торговки (и инвестиций) в таких секторах.

Рост стоимости как экспорта, так и импорта услуг во всем регионе ЕЦА (или только во всех странах ЕЦА с транзитивной экономикой) в 1993-2003 гг. значительно превысил аналогичный показатель в сопоставимых регионах мира, включая Латинскую Америку и страны Карибского бассейна, Ближний Восток и Северную Африку, Восточную Азию и Южную Азию. Экспорт услуг из стран ЕЦА с транзитивной экономикой (т.е., исключая Турцию и Кипр) вырос более, чем на 22%, что в 4 раза больше, чем в Восточной Азии, занимающей второе место в мире по темпам роста экспорта. Неудивительно, что, как доля в мировой торговле услугами, так и сегодняшний объем экспорта и импорта услуг стран ЕЦА с транзитивной экономикой (в долларах США) целом по-прежнему меньше, чем в большинстве сопоставимых регионов. [12]

Однако внутри региона существуют значительные различия. За 1993-2003 гг. поток услуг, будь то экспорт или импорт, быстрее всего рос в странах ЮВЕ, за которыми шли страны ЕС-8. В противоположность им сфера услуг стран СНГ остается в целом закрытой для международной торговли. Здесь сфера услуг несет на себе тяжелое бремя регулирования и защиты от конкурентного давления, сопровождающего участие в международной торговле.

Мало что известно о направлении, в котором движется торговля услугами. Однако телекоммуникационные потоки указывают на то, что большая часть торговли услугами ориентирована на Западную Европу. Более половины всего исходящего телекоммуникационного потока из восьми нових стран - членов ЕС и стран ЮВЕ направляется в Евросоюз. Для сравнения: в Центральной Азии и на Кавказе эта цифра составляет менее 2%, а в России, Украине и Беларуси - 8%. Такое раздвоение среди стран ЕЦА - в данном случае в отношении торговли услугами - является чертой, все более характерной (во многих измерениях) для общей картины международной интеграции региона. [18]

Аналогичная дихотомия наблюдается в регионе в отношении прямых иностранных инвестиций в сфере услуг. И в самом деле, главным образом благодаря растущему притоку ПИИ в сферу услуг доля услуг во внутренней экономической деятельности в странах ЕС-8 и ЮВЕ быстро догоняет аналогичный показатель ЕС. К примеру, страны Балтии (Эстония и Литва) привлекают значительные потоки ПИИ в сферу услуг, а в прибрежных балканских странах ПИИ в сфере туризма рас тут опережающими темпами. Однако в других странах ЕЦА, особенно в Центральной Азии и на Кавказе, на долю услуг приходится лишь 40% экономической деятельности. В этих странах поток прямых иностранных инвестиций в сфере услуг чрезвычайно ограничен, а участие частного сектора в предоставлении услуг отсутствует. [13]

Либерализация иностранных инвестиций в сфере услуг в ЕЦА, выгода от которой обычно еще больше усиливается при приватизации существующих компаний, более не регулируемых государством, наиболее заметна в сетевых и базовых отраслях, таких, как связь, энергетика и банковской дело, а также туризм, оптовая и розничная торговля и бизнес-услуги. В противоположность им многие новые, более высокотехнологичные услуги, такие, как информационные технологии и разработка программного обеспечения, с самого начала развиваются в относительно свободных условиях.

Региональные различия в направлении и происхождении товарных торговых потоков.

За время переходного периода произошли значительные изменения на мировых рынках как в отношении экспорта, так и импорта товаров стран ЕЦА. Веками существовавшие направления товарных потоков на евразийском континенте по-прежнему хорошо просматриваются в большинстве этих стран, но в отдельных случаях набирают силу менее традиционные, более новые зоны.

Более всего поражает разделение региона на два торговых "полюса": в географии торговых потоков наблюдаются характерные евроцентрические и российско-центрические точки тяготения. В глобальном масштабе - т.е. рассматривая торговые потоки стран ЕЦА как за пределами, так и внутри региона - для наиболее развитых стран (ЕС-8) крупным рынком направления экспорта на сегодняшний день по-прежнему остаются наиболее передовые страны Европы - ЕС-15 (Додаток 3)

Действительно, доля глобального экспорта стран ЕС-8, проданная в странах ЕС-15, за рассматриваемое десятилетие выросла, тогда как соответствующая доля их экспорта внутри ЕЦА сократилась. [24]

Среди групп стран этого региона доля глобального экспорта, проданная в странах ЕС-15 странами ЕС-8, по-прежнему является наибольшей. Растущая международная интеграция стран ЕС-8 проявляется также в значительном увеличении, начиная с 1993 г., доли их товарного экспорта в Восточную Азию - их крупнейший экспортный рынок за пределами европейского континента.

С другой стороны, доли экспорта стран ЕС-8, проданные на рынках Северной Америки (НАФТА), Латинской Америки и стран Карибского бассейна (ЛАК), Ближнего Востока и Северной Африки (БВСА), а также Южной Азии, сократились. (За исключением стран НАФТА, доля экспорта стран ЕС-8 в эти регионы изначально была невысокой.) Однако доля экспорта этих стран в страны остального мира существенно выросла за это десятилетие, что является еще одним свидетельством растущей международной интеграции стран ЕС-8.

В 2003 г., так же как и в 1993 г., в странах СНГ диверсификация в расположении рынков глобального товарного экспорта, возможно, была наибольшей по сравнению с другими группами стран ЕЦА. [26]

Однако на протяжении десятилетия географическое распространение долей глобального экспорта стран СНГ становилось более сосредоточенным.

Самый крупный рынок товарного экспорта стран СНГ в 2003 г. был тем же самым, что и в 1993 г., - ЕС-15, но лишь отчасти: доля экспорта стран СНГ, идущая в страны ЕЦА, значительно выросла, тогда как доля экспорта, идущая в страны ЕС-15, существенно сократилась. Страны ЛАК и, в гораздо меньшей степени, Африка оказались новыми рынками для экспорта из СНГ, доля которого за десять лет удвоилась. В противоположность этому доля экспорта из СНГ в Южную Азию, Восточную Азию и Северную Америку снизилась, особенно на рынки стран НАФТА и Южной Азии. [21]

Глава ІІІ. Роль стран с транзитивной экономикой в современной мировой экономике

3.1 Проблемы интеграции в мировое пространство

Социалистическая экономика была обречена из-за своей неэффективности. Она не сумела обеспечить переход на интенсивный тип экономического роста, не говоря об освоении новых ресурсосберегающих технологий. Ее всеобщий и системный кризис был выражением кризиса применяемых ею технологий. Коллапс экономики привел к распаду мировой системы социализма, а затем и Советского Союза. Для всех стран - участниц этого процесса результатом стали разрыв хозяйственных связей и неизбежный глубокий спад производства. В России дезинтеграционный кризис на 35 % предопределил глубину трансформационного спада. [4]

Переход к рынку выстраивался на использовании механизма саморегуляции. Он происходил на фоне спада, сопровождающегося инфляцией. На этом фоне приходилось проводить рыночные реформы: создавать рыночную инфраструктуру, проводить либерализацию цен, приватизацию и демонополизацию. Отпуск цен в условиях тотального товарного дефицита взвинтил их уровень. Незрелый рынок не смог их сбалансировать. Государству пришлось приложить много усилий на обуздание инфляции, уровень которой перекрывал инвестиционный процесс.

Переход к рынку оказался болезненным, так как приватизация в одночасье не смогла сформировать эффективного собственника, способного работать в рыночных условиях. Последующее развитие было связано с заменой неэффективных собственников на эффективных. Процесс приватизации следовало увязать с постепенным формированием нового типа корпоративного управления. Поскольку эту проблему решить было сразу невозможно, следовало на какое-то время сохранить часть государственных предприятий. Именно такой путь выбрал Китай, который строил свои стратегии не на основе глобального свертывания государственной собственности, а за счет альтернативной, вновь созданной частной предпринимательской деятельности. Такое альтернативное производство получило широкое распространение, в том числе и в промышленности.

В странах, где институциональные условия реформирования экономики были более продвинуты, удалось быстрее выйти из инвестиционного вакуума. В остальных усилились процессы клановой, теневой и криминальной экономики, делая их неуправляемыми. [9]

Сегодня страны с транзитивной экономикой сменили стратегии выживания на стратегии эффективного развития. Они должны решить трансформацию промышленности, повернув ее на использование современных технологий. Перед этими странами стоит непростая задача определить согласование структурного и либерального преобразования рынков, где произошел поворот денежного капитала в реальный сектор. На первых порах реальному сектору необходимо сохранить физический капитал, который, в отличие от финансовых активов, стареет и может прийти в негодность. Инвестиции оказались неотвратимыми. Страны, которые смогли развиваться с помощью иностранного капитала, добились более значительных успехов в экономическом росте. На сегодняшний момент МВФ оценил состояние России и европейских посткоммунистических стран как государств, создавших надежные основы рыночной экономики. Но все же их рынки еще не отличаются зрелостью и необходимой устойчивостью, которую демонстрируют развитые страны. [8]

В России необходимость инвестирования возникла во второй половине 1998 г. После кризиса 1998 г. российский капитал больше не мог связывать свои стратегии обогащения за счет перекачки ресурсов из реального сектора в спекулятивную деятельность. Такое поведение характерно для ситуации с высокой инфляцией. Обогащаться же по-прежнему за счет первичной приватизации также было невозможно, поскольку этот процесс уже завершился. Денежный капитал направился в реальный сектор. Именно это обстоятельство обеспечило материальную основу для экономического роста. В европейских странах, которые смогли справиться с инфляцией на несколько лет раньше, экономический рост начался уже в середине 1990-х гг.

Переход к рынку сопровождался либерализацией внешнеэкономической деятельности. Прежде всего была ликвидирована монополия государства на внешнеторговую деятельность. Теперь сами предприятия стали участниками мирового рынка.

Страны с транзитивной экономикой усилили открытость своих экономик, нуждаясь в новых технологиях. Потеря рынков Союза экономической взаимопомощи (СЭВ) обусловила их попытки войти в новые рынки через либерализацию своей внешнеэкономической деятельности. [6]

В этом процессе пришлось вырабатывать опорные точки, достижение которых позволит направить внешнеэкономическую деятельность на экономический рост. К таким ключевым моментам следует отнести переоценку направлений товарного импорта и экспорта. Импорт товаров должен не столько быть потребительским, сколько стать материальным источником новых технологий и оборудования. Тогда он послужит мощным фактором экономического роста. Экспорт же по возможности должен быть диверсифицирован, поэтому все страны стали создавать льготы на ввоз новых технологий и оборудования.

Все посткоммунистические страны пытались с разным успехом препятствовать оттоку национального капитала и создавать условия для привлечения ПИИ. Политика привлечения ПИИ дала наибольший эффект в Китае, Венгрии и Эстонии.

Фактором роста служит экономическая интеграция. Европейские посткоммунистические страны это осознают, пытаясь включиться в экономическую зону Евросоюза. Россия должна продолжать свои усилия в интеграционных процессах на хозяйственном поле СНГ. [21]

Очень сложным вопросом являются выбор валютной политики и сроки проведения ее отдельных направлений. В валютных отношениях взятый курс на открытость экономики часто опережал ход реформирования внутреннего рынка. В России шоковый процесс введения конвертируемости рубля в начале 1990-х гг. привел к массированному товарному импорту. Этот процесс сразу же повлек за собой разорение не только отдельных предприятий, но и целых отраслей, особенно легкой промышленности и аграрно-производственного комплекса. Едва ли не половина внутреннего рынка была потеряна для отечественной промышленности.

Посткоммунистические страны, получившие возможность войти в Евросоюз, в стратегии валютного регулирования теперь станут подчиняться правилам этой организации. Россия, определив свои позиции в отношении валютной политики, выбрала для себя слегка девальвированный курс рубля, который стимулирует экспортеров, а импортеров держит на пределе рентабельности.

На сегодняшний день все страны Восточной Европы относятся к группе стран с транзитивной экономикой. Объединяет эти страны то, что все они проходят так называемый процесс перехода, однако находятся на разных стадиях. Можно выделить большое количество факторов, оказывающих влияние на темпы экономического развития. В данной работе рассматривается один из основных факторов - приток капитала в страны с транзитивной экономикой. [25]

Согласно классификации МВФ в зависимости от аналитического представления платежного баланса притоки капитала можно разделить на пять категорий: прямые иностранные инвестиции (ПИИ); портфельные инвестиции; другие инвестиции; кредиты и ссуды МВФ; исключительное финансирование.

Портфельные инвестиции включают приобретение долговых ценных бумаг, а также акций без фиксированных дивидендов, но ниже определенного предела (обычно 10-20%, выше этого предела сделка считается прямым инвестированием). "Другие" инвестиции представляют собой коммерческие кредиты, депозиты, ссуды, как правило, частные, но могут включать и официальные займы, за исключением таковых от МВФ. Исключительное финансирование предполагает списание и накопление долга. Однако наибольшее значение имеют ПИИ, так как они служат дополнением к внутренним сбережениям в условиях их недостаточности и участвуют в общих капиталовложениях в экономику, непосредственно не вызывая увеличения внешнего государственного долга и оттока бюджетных средств. Кроме того, они выступают источником не только денежных средств, но и новых технологий, опыта и знаний, обеспечивая при этом доступ к экспортным рынкам с последующей реализацией на них произведенной продукции. В связи с этим можно говорить о том, что инвестиции лежат в основе процесса создания конкурентоспособных экономических структур в странах с транзитивной экономикой. Однако причинно-следственную связь между инвестициями и экономическим ростом трудно установить. С одной стороны, очевидно, что чем больше страны могут привлечь инвестиций, тем заметнее их достижения на пути продвижения к рынку. С другой стороны, чем лучше макроэкономические показатели страны, тем выше объемы инвестиций. Поэтому данный вопрос неоднократно изучался международными организациями, в том числе МВФ. В частности данной проблематике посвящена работа Пьетро Гарибальди, Нады Мора, Ратны Сахай и Джеромина Зеттельмейера, которые занимались исследованием общего уровня, направлений и структуры чистых притоков капитала в страны с транзитивной экономикой начиная с 1991 года. [16]

Статистические данные показывают, что общие чистые притоки в страны с транзитивной экономикой, за исключением России, стабильно выше, чем в развивающиеся страны в среднем и в среднем в страны Латинской Америки и Азии с 1995 года. Уровень портфельных инвестиций в страны с транзитивной экономикой до 1997 года был в основном ниже среднемирового. С того момента они держаться на уровне или чуть выше среднемировых.

Для более детального изучения вопроса следует разделить страны с транзитивной экономикой на 5 групп: Центрально-Восточная Европа (ЦВЕ, включая Чехию, Венгрию, Польшу, Словакию и Словению); Юго-Восточная Европа (ЮВЕ, включая Албанию, Болгарию, Румынию, Хорватию); Балтийские государства, Россия и 11 стран бывшего СССР. [18]

Наибольший приток капитала в процентах к ВВП наблюдался в странах Балтии. В его структуре преобладают прямые инвестиции и другие инвестиции.

В ЦВЕ основным источником чистых притоков являются ПИИ, также значительными являются объемы портфельных инвестиций и других инвестиций. Финансирование МВФ имеет отрицательное значение, что отражает выплаты по займам, сумма по исключительному финансированию невелика.

В ЮВЕ почти не было портфельных инвестиций, при этом основным источником частного финансирования стали прямые и другие инвестиции.

В странах бывшего СССР преимущественно все частные притоки осуществлялись в виде прямых инвестиций с малой долей частных займов и портфельных инвестиций. Основу потоков капитала составляли официальные займы, прежде всего, от МВФ и Всемирного банка, а также исключительное финансирование, что привело к увеличению внешнего долга (в основном экспортерам энергоресурсов).

В России сложилась нестандартная ситуация по нескольким позициям. Во-первых, это очень маленький объем входящих ПИИ при значительных объемах исключительного финансирования и портфельных инвестиций. Во-вторых, очень большие оттоки других инвестиций, которые оказались больше совокупных притоков капитала. Такая ситуация обычно интерпретируется как утечка капитала. [16]

Важным вопросом является выяснение факторов, обуславливающих движение капитала в страны с транзитивной экономикой. Исследование потоков капитала по всем пяти категориям является нецелесообразным, так как это требует проведения слишком сложных расчетов, и появляется большая вероятность установления ложных зависимостей. В виду того, что наибольшее влияние на экономический рост и структурную трансформацию оказывают притоки прямых и портфельных инвестиций, то анализ следует проводить на основе этих показателей.

Основными показателями в макроэкономике выступают: темп инфляции, финансовый баланс и темп экономического роста. Вопросы макроэкономической стабильности постоянно рассматриваются политиками, учеными, СМИ, что создает определенную среду для иностранных инвесторов. Инфляционные ожидания оказывают отрицательное влияние на притоки прямых и портфельных инвестиций. Влияние ожидаемых темпов роста и финансовой ситуации неоднозначно. С одной стороны, дефицит свидетельствует о несбалансированности экономики, увеличивая риск потери вложенных капиталов, поэтому может препятствовать привлечению инвестиций. С другой стороны, большой дефицит обуславливает необходимость в иностранном финансировании, в частности, если при этом контролируется уровень инфляции. Но не следует контролировать процентные ставки, иначе это спровоцирует возникновение обратной зависимости между финансовым балансом и портфельными инвестициями. [3]

Аналогично, на первый взгляд инвестор предпочтет страну, которая уже преодолела кризис. Но это справедливо в том случае, если прибыльность зависит от внутреннего спроса или снижение производства связано с дезинтеграцией (политической и социальной), которая вышла из-под контроля. Однако снижение производства может рассматриваться как результат увеличения доли нового капитала, возникшего в результате освобождения ресурсов из традиционных секторов, или как снижение стоимости активов.

Важную роль играет валютный режим, который показывает введение валютных ограничений, установление фиксированного или плавающего валютного курса, введение ограничений конвертируемости. Так как ограничения снижают валютный риск, то это может способствовать увеличению притоков. Ограничение конвертируемости обычно используется при сдерживании притоков, создавая препятствия для получения прибыли от инвестиционной деятельности и для импорта полуфабрикатов. [8]

Кроме того, учитывается индекс либерализации и приватизации, который представляет собой среднюю трех показателей: внутренней (ценовой) либерализации, внешней (торговой) либерализации и приватизации.

Недостаточное развитие институциональной структуры и законодательной базы, включая бюрократизм, налогообложение по чрезмерно высоким ставкам, трудности в осуществлении контрактов, является серьезной помехой для иностранных инвесторов.

Ресурсообеспеченность и географическое положение также имеют важное значение. Богатство природными ресурсами привлекает инвестиции, а расположение влияет на стоимость транспортировки на рынки сбыта.

Существует также такой показатель как восприятие рынка инвесторами, отражаемый в рейтингах стран, которые регулярно публикуются в журналах для инвесторов, таких как Euromoney или Institutional Investor. Это общие индексы восприятия инвесторами страны на основе ее экономических и политических характеристик.

Кроме того, выделяют специфические для прямых и портфельных инвестиций факторы. Для ПИИ это: показатели конкурентоспособности; либерализация торговли; ограничение притока ПИИ; способ приватизации.

Специфическими факторами для портфельных инвестиций выступают: развитие рынка ценных бумаг; ограничения портфельных инвестиций; риск невыплаты; ставки по казначейским векселям. [17]

Таким образом, приток капитала является одним из основных факторов экономического развития для стран с транзитивной экономикой. Наиболее существенными показателями являются притоки прямых и портфельных инвестиций. При этом объемы и структура ПИИ зависят преимущественно от фундаментальных экономических показателей, отражающих макроэкономическую стабильность, уровень экономических реформ, либерализацию торговли, богатство природными ресурсами, способ приватизации и т.д. Портфельные инвестиции в меньшей степени зависят от указанных показателей. Большее значение для их привлечения имеет наличие развитой финансовой инфраструктуры и защита прав собственности. Поэтому объем портфельных инвестиций в структуре потоков капитала в странах с транзитивной экономикой остается все еще незначительным. [12]

3.2 Участие в современной международной торговле

Когда-то эти страны были опорой для мировой конъюнктуры. Речь идет о странах с транзитивной экономикой - Бразилия, Россия или Турция. Но сегодня их позиции пошатнулись. Эти страны слишком много потребляют и залезают в долги.

Страны с транзитивной экономикой занимают в современной мировой экономике промежуточное положение. С одной стороны, по многим экономическим и социальным показателям (таким как валовой продукт на душу населения, покупательная способность населения, "качество жизни" и т.д.) они занимают место в ряду развивающихся стран. С другой стороны, они имеют относительно развитые индустриальные экономики, располагают достаточно солидным научно-техническим и человеческим потенциалом.

Страны с транзитивной экономикой должны были спасти мир. Китай, Бразилия, Турция и Россия считались единственными крупными национальными экономиками, которые благодаря своему росту могли бы уберечь глобальную конъюнктуру от краха. Но сейчас они не в состоянии выполнить эту задачу. Хуже всего то, что спасители должны теперь по возможности спасти самих себя. [16]

Незаметно и медленно увеличивался риск в мировой экономике. На финансовых рынках стран, которые прежде считались развивающимися странами, тикает бомба замедленного действия. Особенно тяжелое положение в странах БРИКС - в Бразилии, России, Индии и Китае. Если во времена финансового кризиса данные развивающиеся экономики представляли собой опоры мировой конъюнктуры, то сейчас эти "опоры" начинают "покачиваться".

Главный эксперт по развивающимся рынкам компании Capital Economics Нил Ширинг сказал: "Развивающиеся рынки сползают в эру медленного роста". Со времён кризиса 2009 года экономическая динамика в странах с транзитивной экономикой находится на очень низком уровне.

В июне месяце 2014 г, когда были собраны все данные об экономике каждого из государств, рост экономик развивающихся стран был равен 4,3%, а мае того же года - 4,5%. [21]

В странах БРИКС, то есть в самых крупных государствах с транзитивной экономикой, где есть все данные для того, чтобы стать мировой экономической мощью, прослеживается рост в 4,8%, что поначалу выглядит очень даже серьёзно. Однако в большей степени такая высокая ставка восходит к динамично растущему Китаю, чья экономика, наконец, прибавила ещё 7,3%. В нынешнем году Бразилия и Россия, напротив, "сбавили обороты". В этом году Бразилия, как самое крупное государство с транзитивной экономикой в Латинской Америке, оказалась в рецессии. Российская экономика приближается к отметке "ноль".

В других развивающихся странах мира ситуация выглядит не многим лучше. В среднем "нация, чья экономика находится в росте" (как охотно их называют инвесторы) может показать индекс роста, равный 2,8%. Турция делает всё для того, чтобы в этом году рост её экономики составил 3% (как ранее заверили экономические эксперты). Во втором квартале единственная экономика на Босфоре, переживающая бум, утратила свои позиции. Не лучше обстоит ситуация и с большинством экономик Латинской Америки. Все они "страдают" от упавших цен на металл и иное сырьё. В этом году особенно сильно пострадали Чили и Перу. Нил Ширинг подчёркивает: "Это обычное состояние для стран с транзитивной экономикой. Так всё и останется до конца десятилетия". [25]

Биржи стран с транзитивной экономикой переживают "провал".

Экспертам очевидно то, что о каком-либо сильном импульсе для мировой конъюнктуры в странах с транзитивной экономикой говорить не приходится. Не говоря уже о том, что они могут помочь глобальной экономике выйти из кризиса. Глава макроэкономических исследований из Citigroup в Лондоне Марк Шофилд полагает: "В 2015 году рост экономик развивающихся рынков по отношению к индустриально развитым странам сократится до отметки 15-летней давности".

Биржи уже бьют тревогу. В настоящий момент акции стран с транзитивной экономикой переживают настоящий провал. С конца августа развивающиеся рынки MSCI потеряли 10%. Ценные бумаги восточноевропейских стран с транзитивной экономикой потеряли целых 13%.

Ещё сильнее реагируют валютные рынки. Многие валюты стран с транзитивной экономикой понесли убытки. Не лучше обстоят дела и с российским рублём. В течение нескольких месяцев он потерял одну пятую своей стоимости. [27]

Самая сложная ситуация сложилась вокруг украинской гривны. С начала года на валютных рынках валюта страны, в которой идёт гражданская война и царит экономический кризис, продаётся за две трети своей стоимости. Но и валюты многих африканских и латиноамериканских стран выглядят не лучше. Ганский седи обвалился на 26%, аргентинское песо - на 23%, чилийское песо - на 10,7% (несмотря на то, что по многим параметрам Чили является страной - примером экономического развития).

Но и другие страны Восточной Европы в составе еврозоны несут убытки. На данный момент венгерский форинт потерял 10% по сравнению с началом года, польский злотый - 9%. [14]

Увеличивающаяся неуверенность и экономическое "отступление" находит отражение в надбавках за риск со стороны государственных займов. Индекс развивающихся рынков (EMBI+) измеряет увеличение процентной ставки в странах с транзитивной экономикой в отношении займов индустриально развитых стран. На сегодня данный индекс вырос с 275 до 345 пунктов. Это означает, что сегодня страны с растущей экономикой должны "платить" на 3,5 процентных пункта больше, чем индустриально развитые страны.

Долгое время страны с транзитивной экономикой извлекали выгоду от "дешёвых" денег Федеральной резервной системы США

Возможно, это многих удивит, но долгое время большая часть развивающихся рынков считалась более надежной, чем "стареющие" индустриально развитие страны - США, Япония или страны еврозоны. Однако очевидно, что внешняя низкая долговая квота и более-менее выровненный государственный бюджет зачастую являются лишь частью настоящего положения дел. На самом деле, в прошлые годы многие страны с транзитивной экономикой получали выгоду от "дешёвых" денег - от Федеральной резервной системы США, Банка Англии и других банков, которые имеют право печатать деньги. [19]

В значительной мере, именно это и превратило страны с транзитивной экономикой в потребителя, который уже не может себе этого позволить. С тем же столкнулись и европейские государства перед финансовым кризисом в 2009-ом году. Всё это привело к тому, что баланс текущих статей многих развивающихся рынков сократился. Это означает, что страны зависят от иностранных капиталовложений. И всё для того, чтобы выровнять своё "чрезмерное потребление".

В тяжёлые для конъюнктуры времена положение дел может меняться очень резко. Уже сейчас мрачные перспективы экономик "требуют" своих показателей. Эксперты Morgan Stanley говорят: "Сегодня государственные финансы развивающихся рынков рассматриваются скорее через негативную призму, чем за прошлый год". Ещё во время финансового кризиса бумаги о способности должника выполнять свои долговые обязательства в странах с транзитивной экономикой были резко увеличены в стоимости. Затем долгое время их показатели не менялись. Но с 2013 года крупные рейтинговые компании понижали их стоимость.

Россию ждут тяжёлые времена.

Показатели ЮАР и Бразилии упали. "Русский медведь" находится на пороге "провала". И не потому, что России не хватает валютных резервов. А потому, что среди инвесторов доверие к России ослабело. Из-за западных санкций самые большие предприятия страны получат проблемы: им будет сложнее выплачивать долги в твёрдой валюте. [6]

По расчётам инвестиционного банка Morgan Stanley, в настоящем году страны с транзитивной экономикой должны выплатить 2,5 триллиона долларов. Такие "жутко" звучащие цифры вытекают из дефицита баланса и обслуживания долга. Весь драматизм ситуации разворачивается по сценарию 2006 года (ещё до того, как наступил финансовый кризис). В то время обязательства составляли всего лишь 750 миллиардов долларов. Экономический эксперт Роберт Хабиб из Morgen Stanley говорит: "Мы на чеку. Мы следим, что происходит на развивающихся рынках".

Согласно конкуренту - инвестиционному банку Merrill Lynch (принадлежащему банку Bank of America), его прогнозы относительно стран с транзитивной экономикой не сбылись. Merrill Lynch провел опрос среди фондовых менеджеров. Они считают, что в странах с транзитивной экономикой увеличились "системные риски", которые выльются в тяжёлый международный экономический кризис. Осенью рынки акций в странах с транзитивной экономикой это ощутят на себе. Начиная с сентября, биржи в странах с транзитивной экономикой опустились на 12%, что ниже, чем показатель лондонской и нью-йоркской бирж. [26]

По данным ЮНКТАД в последние годы приток инвестиций в страны с транзитивной экономикой резко сократился. Приток прямых иностранных инвестиций в 2014 г. сократился в мире на 8% до 1,26 трлн долл. США. Об этом свидетельствует Доклад по глобальным инвестиционным трендам, опубликованный 29 января 2015 г. Конференцией ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД). Общее снижение инвестиций объясняется хрупким состоянием мировой экономики, политической неопределенностью и геополитическими рисками во многих уголках планеты.

Согласно Докладу, в 2014 г. инвестиционные вложения в государства с транзитивной экономикой, к которым относятся страны юго-востока Европы и СНГ, снизились на 51% по сравнению с 2013 г. и составили 45 млрд долл. США. Отток инвестиций из Украины достиг 200 млн долл. США, в то время как объемы инвестиций, поступившие в Казахстан и Азербайджан, напротив, увеличились. [27]

В Докладе отмечается существенное снижение объемов прямых иностранных инвестиций в Россию: они упали на 70% до 19 млрд долларов США. Иностранных инвесторов, особенно западных, сдерживали геополитические конфликты, антироссийские санкции и негативные прогнозы экономического роста. Авторы отмечают, что "основные нефтяные и газовые компании, базирующиеся в развитых странах, отменили инвестирование в Россию или воздержались от него. Эксперты считают, что резкий контраст вызван и тем фактом, что по итогам 2013 г. Россия стала третьим государством мира по объему привлеченных прямых инвестиций. В частности, в тот год в страну было вложено 79 млрд долларов США. Правда, большая часть этих средств пришлась на одну лишь сделку: приобретение почти 20% акций компании "Роснефть" британской компанией ВР.

По регионам также наблюдаются интересные тенденции. Лучшими стали показатели Азиатского региона, где поток инвестиций увеличился на 15% до 492 млрд долларов США. Худшие показатели в мире отмечаются в Северной Америке - сокращение инвестиций на 54%. В то же время африканский показатель остался на уровне 2013 г., а объемы привлеченных инвестиций в Латинскую Америку сократились. [22]

Авторы Доклада отмечают, что объем инвестиций, поступающих в промышленно развитые страны, уменьшился на 14%. Это в основном связывается со снижением интереса инвесторов к вложениям в США. При этом инвестиции в ЕС по итогам 2014 г. выросли на 13% и достигли 267 млрд долларов США.

Впервые за всю историю совокупный приток инвестиций оказался выше у развивающихся стран, чем у развитых, составив 700 млрд долл. США (увеличение на 4% по сравнению с 2013 годом). К концу 2014 г. именно в эту группу стран было направлено 56% всех мировых инвестиций. Сегодня из пяти экономических субъектов с наибольшим притоком прямых иностранных инвестиций четыре обладают статусом развивающихся стран. Однако эксперты предупреждают о том, что в 2015 г. поток иностранных инвестиций в развивающиеся страны может значительно снизиться, главным образом там, где наблюдается зависимость от биржевых товаров и где рост ВВП был сильно заторможен, как это произошло в Бразилии. [11]