Принятие управленческих решений

Если предполагается остаточная или ликвидационная стоимость, то оценка объекта уточняется:

где П - прибыль от продажи продукции;

К - начальные инвестиции;

Ос - остаточная стоимость объекта.

Этот метод имеет ограниченное применение, главным образом, для ориентировочных прикидок эффективности крупных проектов.

5. Учётный коэффициент окупаемости капитальных вложений

Этот метод оценки основывается на информации об ожидаемой прибыли и предполагает расчёт показателя прибыли на вложенный капитал (средняя ежегодная прибыль разделить на средние инвестиционные затраты).

При исчислении среднегодовой чистой прибыли в расчёт включается величина дополнительных доходов и расходов по капитальным вложениям. Поэтому среднегодовая чистая прибыль определяется так:

В приростные расходы включается или чистая стоимость инвестиций, или совокупные амортизационные отчисления. Средняя стоимость инвестиций равна сумме половины первоначальных инвестиционных затрат плюс половина ликвидационной стоимости.

Недостатком данного метода является то, что в нём не учитывается инфляция.

Процедура расчётов имеет следующую последовательность:

Определение планового валового дохода (ПВД).

Определение возможных потерь от незанятости помещений (упущенная выгода).

Определение чистого операционного дохода (ЧОД) ( п. 1 - п. 2 - все расходы).

Определение потока денежной наличности.

Определение коэффициента денежных средств.

Определение ставки капитализации (коэффициент, устанавливающий соотношение размера ожидаемого дохода от эксплуатации актива и его стоимости).

Определение дисконтированной стоимости денежного потока.

Определение чистой приведённой стоимости (ЧПС).

Но как показывает практика, ни один из рассмотренных методов не может служить объективным критерием для оценки эффективности предполагаемых вложений. При анализе показателей, полученных с помощью того или иного метода оценки, может быть получен взаимоисключающий эффект. То есть принятие решений по инвестициям - это процесс, основанный не только на использовании экономических методов оценки капитальных вложений, но и на знании конъюнктуры рынка, интуиции менеджера.

Пример

Организация принимает решение по целесообразности использования инвестиций на открытие нового вида деятельности. Стоимость первоначального капитала 450 тыс. руб. Выручка от продажи продукции предполагается в следующих объёмах: первый год - 600 тыс. руб., второй год - 800 тыс. руб., третий год - 1 000 тыс. руб., четвёртый год - 1 000 тыс. руб., пятый год - 800 тыс. руб. Предполагаемые расходы по обсуждаемому проекту составят: первый год - 550 тыс. руб., второй год - 700 тыс. руб., третий год - 850 тыс. руб., четвёртый год - 800 тыс. руб., пятый год - 700 тыс. руб. Цена авансируемого капитала - 20 %.

Расчёт показателей для анализа инвестиций (тыс. руб.)

управленческий решение производство децентрализация

После чего рассчитаем некоторые показатели для оценки капитальных вложений:

Экономический эффект: 40 + 80 + 120 + 160 + 80 - 450 = 30 тыс. руб.

Рентабельность инвестиций: 480 / 450 = 1,07 1

Срок окупаемости проекта - около 5 лет

Чистая дисконтированная стоимость: 40 * 0,833 + 80 * 0,694 + + 120 * 0,579 + 160 * 0,482 + 80 * 0,402 - 450 = 31,65 + 52,74 + 66,01 + 73,26 + 30,55 - 450 = - 182,4 0

Анализ приведённых коэффициентов показывает, что исходя из первых двух показателей проект не приносит особой прибыли, но два последних показателя ярко демонстрируют убыточность данного проекта.

Тем не менее, по мнению специалистов-практиков в данной области, основным показателем, на который следует опираться при анализе инвестиций, является чистая дисконтированная стоимость.

Библиографический список

1. Бухгалтерский управленческий учёт: учеб. пособие / Л.С. Васильева, Д.И. Ряховский, М.В. Петровская. - М.: Эксмо, 2007.

2. Бухгалтерский управленческий учёт: практ. рук-во / Л.С. Васильева, Д. И. Ряховский, М.В. Петровская. - М.: Эксмо, 2007.

3. Бухгалтерский управленческий учёт: принятие управленческих решений: учеб. пособие / сост. О.Б. Вахрушева. - Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2005.

4. Богатин Ю. В. Управленческий учёт: информационное обеспечение рациональных плановых решений фирмы / Ю.В. Богатин. - М.: Финансы и статистика, 2007.

5. Волкова О. Н. Управленческий учёт: учебник для вузов / Ю.Н. Волкова. - М.: Велби, Проспект, 2006.

6. Друри К. Учёт затрат методом «стандарт-кост»: пер. с англ. / К. Друри- М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998.

7. Ивашкевич В. Б. Бухгалтерский управленческий учёт: учебник для вузов / В. Б. Ивашкевич. - М.: Юристъ, 2008.

8. Карпова Т. Н. Управленческий учёт: учебник для вузов / Т.Н. Карпова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

9. Керимов В. Э. Бухгалтерский управленческий учёт / В. Э. Керимов. - М.: Дашков и Кє, 2006.

10. Керимов В. Э. Бухгалтерский управленческий учёт: практикум. 5-е изд. / В. Э. Керимов - М.: Дашков и Ко, 2008.

11. Кондраков Н. Л., Бухгалтерский управленческий учёт: учеб. пособие / Н. Л. Кондраков, М. А. Иванова. - М.: Инфра-М, 2006.

12. Хоригрен Ч. Бухгалтерский учёт: управленческий аспект: пер. с англ / Ч Хоригрен, Д. Форстер - М.: Финансы и статистика, 1995.

13. Хруцкий В.Е. Системы бюджетирования. Семь шагов по эффективной постанове бюджетирования / В.Е. Хруцкий, Р.В. Хруцкий. - М.: Финансы и статистика, 2007.

14. Вахрушина М.А. Бухгалтерский управленческий учёт: учебник / М. А. Вахрушина. - М.: Омега - Л, 2007.

Размещено на Allbest.ru