Конкуренция в инновационной деятельности

Подсчитано, что энергоэффективное строительство с использованием современных теплоизоляционных материалов, к которым относится и пенобетон, включая затраты на их разработку и строительство заводов, в 3-4 раза эффективнее, чем традиционное строительство, ведущее к энергоемкому производству строительных материалов, освоению новых месторождений топлива, его добыче, транспортировке, переработке и сжиганию.

Технические характеристики

Для оценки эффективности различных материалов при использовании их в ограждающих конструкциях жилых и промышленных зданий используются несколько теплофизических понятий, основное из которых - теплопроводность. Идеальным является легкий прочный материал с минимальной теплопроводностью - при этом уменьшаются толщина и вес стены, нагрузка на фундамент, транспортные расходы, расходы на отопление. Сравнительные характеристики материалов приведены ниже в таблице 3.1.

Таблица 3.1.

Сравнительная характеристика материалов

Материал	Коэффициэнт теплопроводности [Вт/м3 С]	Вес одного кубометра материала [кг/ м3]
Бетон	1.28	2300
Кладка из обычного кирпича	0.384-0.814	600-1700
Пенопласт	0.047	30
Сталь	46.5	7850
Пенобетон	0.065-0.3	400-1200

Расчеты показывают, что с учетом темпов строительства и принятых норм энергосбережения общая потребность в утеплителях для всех отраслей хозяйства страны составит к 2010 году 50-55 млн. мЗ, из которых 25-30 млн. мЗ потребует только сектор жилищного строительства. Предполагается, что оптимальная доля пенобетона как материала для ограждающих конструкций и утеплителя (конструкционно-теплоизоляционного материала) в этом секторе должна составлять около 20 %, т.е. 10-11 млн. мЗ. Это определяется такими привлекательными свойствами пенобетона, которые позволяют ему конкурировать с наиболее распространенными в настоящее время строительными материалами (кирпичом, железобетоном), как:

· отличная тепло- и звукоизоляция;

· экологическая безвредность (второе место после древесины);

· низкое влагопоглощение в течение всего времени;

· высокая морозо- и огнестойкость;

· легкость укладки и обработки;

· низкая себестоимость и трудоемкость изготовления и строительства.

Ячеистые бетоны (в т.ч. пенобетон) являются самыми легкими и дешевыми материалами для ограждающих конструкций зданий. Так, 1 м2 стены из пенобетона легче стены из керамзитобетона в 2-2,5 раза, а стены из кирпича - в 7 раз. При этом стоимость пенобетонной стены ниже керамзитобетонной в 1,5 раза, а кирпичной - в 3,5 раза. В 2,5-4 раза уменьшаются затраты в части транспортных расходов на доставку пенобетона к месту строительства по сравнению с доставкой кирпича.

Оборудование

Технологическая линия на базе пенобетонной установки ОПТИМА-30 по выпуску пенобетонных блоков (ГОСТ 21520-89)

В технологическую линию входят:

1) Смеситель для приготовления пенобетонной смеси производительностью до 5 м3 в час. Установочная мощность 15 кВт. Оборудован пневматическим механизмом для разгрузки приготовленной порции смеси в приёмную ёмкость.

2) Стапель для загрузки сырья в смеситель и монтажа на нём пеногенератора, дозаторов воды затворения и воды для приготовления рабочего раствора пенообразователя, пульта управления. Стапель является также рабочим местом оператора по приготовлению пенобетонной смеси.

3) Пеногенератор производительностью 400 литров мелкодисперсной пены из низкократного пенообразователя в течение 3-х минут.

4)Линия приёма из смесителя и раздачи в формы пенобетонной смеси.

5) Формы для изготовления пенобетонных блоков.

6) Участки тепловой обработки форм с пенобетоном.

7) Оборудование для окончательной обработки блоков после их распалубки.

8) Насосная и компрессорная станции.

9) Пульт управления технологической линии.

Общая стоимость технологической линии ОПТИМА-30 составит 3015200 руб, покупка лицензии - 90000 руб.

Для организации производства блоков из пенобетона инженерные сети должны обеспечить технологический процесс:

- тёплой водой с температурой 45 град. Цельсия с расходом не менее 1 м3 в час;

- горячим воздухом (с температурой около 90 гр. Цельсия) с расходом не менее 120 м3 / мин.;

- сжатым воздухом для управления процессом сброса пенобетонной смеси из смесителя с рабочим давлением 5 атмосфер;

- электроэнергией, обеспечивающей питание электропотребителей суммарной мощностью до 25 кВт;

- возможностью сброса в канализацию воды объёмом до 1,5 м3 в сутки.

Характеристика сырьевой базы

Стоимость материалов, необходимых для производства 1м3 пенобетонных блоков марки D700 представлена в таблице 3.2.

Таблица 3.2.

Нормы расходов сырья на 1м3 продукции

Наименование материала	Ед. изм.	Кол-во	Цена, руб.	Сумма, руб.
Цемент М500Д0	т	0,4	2000	800
Песок	т	0,225	200	45
Пенообразователь Ареком-4,	л	1,2	584	700,8
Смазка форм "Компил"	л	1	158	158
Итого				1703,8

Потребность в персонале

Количество рабочих в смену 27 чел.

Количество мастеров в смену 3 чел.

Количество смен 3 чел.

Итого потребность 90 чел.

Для работы на новом оборудовании персоналу необходимо пройти обучение и сдать квалификационный экзамен.

Проект 2. Организация производства теплоэффективных бетонных блоков

Характеристика продукта

Строительный блок бетонный теплоэффективный - это новый вид стеновых блоков, превосходящих существующие аналоги, прежде всего теплотехническими характеристиками, высокой степенью заводской готовности и эстетической привлекательностью.

Многослойные блоки применяются в наружных несущих стенах зданий до 3-х этажей, а также в каркасных зданиях без ограничения этажности. Область применения - строительство жилых домов, административных зданий, производственных помещений.

Дома, построенные из вышеуказанных блоков, являются жилищем нового поколения, главным образом по экономичности, начиная от производства конструкций и строительства и кончая эксплуатацией зданий. Это недорогой, быстровозводимый, теплый, индивидуальный жилой дом малой этажности. Жилые дома имеют свободную планировку и могут быть разной площади, имеют жесткий каркас и, в зависимости от условий,- свайный или монолитный фундамент, что соответствует первому классу сооружений по принятой классификации.

Блоки имеют ряд преимуществ:

· внутренняя поверхность блока готова под отделку гипсокартонными листами, штукатурку, оклейку обоями или окраску;

· наружный защитно-декоративный слой выполнен из плотного бетона и может иметь различную фактуру и цветовую гамму;

· высокая прочность геометрических размеров позволяет вести кладку стен с применением клеящих составов;

· высокая скорость строительства.

Технические характеристики

С учетом требований СНиП 23-02-2003 "Тепловая защита зданий" блоки имеют трехслойную конструкцию:

1. несущий слой - поризованный керамзитобетон класса В10-В12 плотностью 900-11000 кг/м3;

2. внутренний слой - пенополистирол плотностью 25 кг/ м3;

3. наружный защитно-декоративный слой из обычного или цветного бетона класса В15-В20.

Все слои связаны между собой арматурными стержнями.

Блоки производятся с высокой точностью геометрических размеров (погрешность составляет +/- 1 мм). Поэтому кладка стен осуществляется на пластах или растворах при толщине швов 2-3 мм.

Размер блоков: длина = 396 мм;

ширина = 300 мм;

высота = 196 мм.

При эксплуатации домов, построенных из этих блоков, затраты на отопление в 3-3,5 раза меньше чем в кирпичных домах. Кладка стен из многослойных теплоэффективных блоков с декоративным наружным слоем ведется в один ряд. Следовательно, кладочные работы не требуют от каменщика высокой квалификации. Снаружи блок имеет декоративную отделку, а изнутри стена отделывается гипсокартонными листами или штукатурится. Такая кладка позволяет достигнуть большей скорости возведения стен.

Стены из многослойных блоков в 2-3 раза легче кирпичных. Поэтому создают значительно меньшую нагрузку на фундаменты, что приводит к снижению стоимости работ на этом этапе на 15-20%. Расходы на транспортировку материала уменьшатся в 2-3 раза, поскольку толщина стен из теплоэффективных блоков почти в 2 раза меньше, чем из кирпича.

Оборудование

Для производства многослойных стеновых боков с наружным защитно-декоративный покрытием предназначена конвейерная линия ЛБ-2, которая имеет высокий уровень механизации. Технологическая схема линии вписывается в типовые пролеты существующих промышленных зданий. Линия ЛБ-2 может изготавливаться с различной суточной производительностью до 120 м3 в сутки.

Технические характеристики линии ЛБ-2:

· производительность - 120м3

· установленная мощность- 40 кВт

· потребляемая мощность - 30 кВт привод конвейера пневматический

· рабочее давление сжатого воздуха - 6 атм.

· расход сжатого воздуха - 600 л/мин.

· температура воздуха в камере - 370-400С

· габаритные размеры:

длина - 25,5 м

ширина (без площадки) - 3,5 м

высота в сборе с монорельсом - 5 м

· масса - 16400 кг

· количество платформ для формовки и перемещения блоков:

· для нижних секций транспортера - 72 шт.

· для верхних секций транспортера - 62 шт.

Общая стоимость технологической линии ЛБ-2 составляет 2382800 руб, затраты на покупку лицензии - 90000 руб.

Характеристика сырьевой базы

Наименование сырья и нормы расхода на 1 м3 многослойных теплоэффективных блоков приведены в таблице 3.3.

Таблица 3.3.

Нормы расхода сырья на 1 м3 продукции

Наименование	Ед. изм.	Кол-во	Цена, руб.	Сумма, руб
Цемент	т	0,23	1600	368
Песок	т	0,19	180	34,20
Доломит	т	0,08	770	61,60
Отсев керамзита	т	0,18	350	63
Пенополистирол	м3	0,4	1010	404
Вода	м3	0,07	5	0,35
Пластификатор	т	0,0113	2960	33,45
Штыри соединительные	шт	84	1,2	100,80
Итого:				1065,4

Потребность в персонале

Количество рабочих в смену 11 чел.

Количество мастеров в смену 1 чел.

Количество смен 3 чел.

Итого потребность 36 чел.

Для работы на новом оборудовании персоналу необходимо пройти обучение и сдать квалификационный экзамен.

Оба рассматриваемых проекта предполагают выпуск новой продукции, что требует покупки оборудования, лицензии, набор дополнительного числа рабочих и их обязательное обучение. Исходя из этого, создание и реализация представленных выше инновационных проектов будет включать следующие этапы:

· Прединвестиционная стадия;

· Приобретение и поставка оборудования;

· Монтаж оборудования;

· Производство и реализация продукции.

4. Обоснование выбора проекта

Для анализа портфеля и отбора проекта, предлагаемого к реализации, используется метод экспертных оценок. Для этого необходимо выделить критерии с соответствующими показателями относительной значимости, установленные по итогам анализа и экспертизы.

Отбор проектов с помощью перечня критериев нацелен на выявление общего представления о проекте (его достоинствах и недостатках) путем установления соответствия проектов каждому из критериев установленного перечня (таблица 4.1).

Таблица 4.1.

Критерии оценки

№	Наименование критерия	Относительная значимость критериев
1	Соответствие проекта текущей стратегии предприятия	1
2	Соответствие проекта потенциалу предприятия	0,9
3	Соответствие проекта требованиям предприятия к нововведениям	0,8
4	Соответствие предприятия отношению к риску	0,8
5	Вероятность коммерческого успеха проекта	0,8
6	Вероятность объема сбыта продукции	0,8
7	Соответствие проекта имеющимся каналам распределения	0,7
8	Оценка стартовых затрат на проект	0,5
9	Прибыльность проекта	0,7
10	Наличие необходимых производственных мощностей	0,7
11	Потребность в дополнительном оборудовании	0,3
12	Потребность в дополнительной рабочей силе	0,3
13	Соответствие проекта структуре предприятия	0,3
14	Наличие информационной базы для разработки проекта	0,2

После отбора критериев, проведем экспертизу проектов методом бальных оценок. Результаты оценки проектов представим в таблице 4.2, в которой каждому критерию проектов экспертным путем присваивается количественное значение, от 0 до 10 баллов.

Таблица 4.2.

Результаты экспертной оценки

№	Критерии оценки	Проект 1	Проект 2
		Оценка экспертов	Ср. ариф.	Оценка экспертов	Ср. ариф.
		1	2	3		1	2	3
1	Соответствие проекта текущей стратегии предприятия	9	10	8	9	10	10	9	9,67
2	Соответствие проекта потенциалу предприятия	9	9	10	9,33	9	10	9	9,33
3	Соответствие проекта требованиям предприятия к нововведениям	8	8	9	8,33	9	10	8	9
4	Соответствие проекта отношению предприятия к риску	8	7	7	7,33	8	7	7	7,33
5	Вероятность коммерческого успеха проекта	7	9	8	8	9	10	10	9,67
6	Вероятность объема сбыта продукции	7	8	8	7,67	10	9	10	9,67
7	Соответствие проекта имеющимся каналам распределения	9	9	9	9	9	9	9	9
8	Оценка стартовых затрат на проект	6	7	6	6,33	9	8	8	8,33
9	Прибыльность проекта	8	8	6	7,33	9	10	10	9,67
10	Наличие необходимых производственных мощностей	6	6	6	6	6	6	6	6
11	Потребность в дополнительном оборудовании	8	9	6	7,67	8	9	8	8,33
12	Потребность в дополнительной рабочей силе	6	4	5	5	8	6	7	7
13	Соответствие проекта структуре предприятия	9	8	9	8,67	9	8	9	8,67
14	Наличие информационной базы для разработки проекта	7	8	6	7	6	8	8	7,33

На основе весомости критериев определим интегральную оценку и приоритетность проектов (таблица 4.3.).

Таблица 4.3.

Интегральная бальная оценка и приоритетность проектов

№	Принятая относительная значимость проекта	Среднеарифметическая значимость проектов	Среднеарифметическая значимость проектов с учетом критериев
		Проект 1	Проект 2	Проект 1	Проект 2
1	1	9	9,67	9	9,67
2	0,9	9,33	9,33	8,40	8,40
3	0,8	8,33	9	6,66	7,20
4	0,8	7,33	7,33	5,86	5,86
5	0,8	8	9,67	6,40	7,74
6	0,8	7,67	9,67	6,14	7,74
7	0,7	9	9	6,30	6,30
8	0,5	6,33	8,33	3,17	4,17
9	0,7	7,33	9,67	5,13	6,77
10	0,7	6	6	4,20	4,20
11	0,3	7,67	8,33	2,30	2,50
12	0,3	5	7	1,50	2,10
13	0,3	8,67	8,67	2,60	2,60
14	0,2	7	7,33	1,40	1,47
Интегральная оценка проектов с учетом значимости критериев	106,66	119,00	69,06	76,72
Приоритетность проектов		+		+

После анализа сведений о перспективности новых технологических решений, оформленных в виде проектов, экономической целесообразности, рискованности инвестиций на основе интегральной оценки самих инновационных решений и внешних условий, в которых они будут осуществлены, выявили, что из двух проектов, предлагаемых к реализации на ОАО "Завод ЖБК-1", в настоящей работе. Приоритетным является проект 2 - организация производства теплоэффективных бетонных блоков.

5. Обоснование эффективность инновационного проекта

В данном разделе производится расчет показателей экономической эффективности проекта: чистого дисконтированного дохода, срока окупаемости, индекса доходности и внутренней нормы доходности проекта.

Составим производственную программу предприятия, рассчитанную на основании производственных мощностей приобретаемой технологической линии ЛБ-2, а также определен объем продукции, который способен "поглотить" соответствующий сегмент рынка.

Составим производственную программу ОАО "Завод ЖБК-1" по выпуску теплоэффективных бетонных блоков, представим ее в таблице 5.1.

Таблица 5.1.

Планируемый объем производства

Объем выпуска, м3	Годы
	2008	2009	2010	2011	2012
Теплоэффективные блоки	43200	43200	43200	43200	43200

Так как теплоэффективные блоки - новая продукция для предприятия, то вводимое мероприятие предполагает потребность в покупке дополнительного оборудования, покажем это в таблице 5.2.

Таблица 5.2.

Потребность в оборудовании

Оборудование	Кол-во	Цена, руб.	Сумма, руб.
Технологическая линия ЛБ-2	1	1511800	1511800
Платформа для формовки и перемещения блоков	134	6500	871000
Итого:			2382800

Также необходимо рассчитать потребность предприятия в инвестициях в оборотный капитал на 2008 год (таблица 5.3.).

Таблица 5.3.

Потребность в инвестициях в оборотный капитал

Наименование ресурса	Ед. изм.	Расход на 1 м3	Расход за год	2008 год
				Цена, руб.	Общая потребность, руб.
Цемент	т	0,23	9936	1600	15897600
Песок	т	0,19	8208	180	1477440
Доломит	т	0,08	3456	770	2661120
Отсев керамзита	т	0,18	7776	350	2721600
Пенополистирол	м3	0,4	17280	1010	17452800
Вода	м3	0,07	3024	5	15120
Пластификатор	т	0,0113	488,16	2960	1444953,6
Штыри соединительные	шт	84	3628800	1,2	4354560
Итого:					46025193,6

Инвестиции в ОбК = Потребность / Коэф-т оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости запасов = 1,74

Инвестиции в ОбК = 46025193,6 / 1,74 = 26451260,69 руб.

Для обслуживания новой технологической линии и для обеспечения выполнения производственной программы, возникает потребность в увеличении числа рабочих, обслуживающих оборудование. Количество требуемого персонала и фонд оплаты труда отражены в таблице 5.4.

Таблица 5.4.

Потребность в персонале и заработной плате

Наименован. категорий	Потреб. в персонале, чел	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год
		Ср. з/п, руб.	ФОТ, руб/ год	Ср. з/п, руб.	ФОТ, руб/ год	Ср. з/п, руб.	ФОТ, руб/ год	Ср. з/п, руб.	ФОТ, руб/ год	Ср. з/п, руб.	ФОТ, руб/ год
Мастер смены	3	8000	288000	8500	306000	9000	324000	9500	342000	10000	360000
Основные рабочие	33	7000	2772000	7500	2970000	8000	3168000	8500	3366000	9000	3564000
Итого:	36		3060000		3276000		3492000		3708000		3924000

Пополнение ассортимента продукции ОАО "Завод ЖБК-1" влечет за собой не только затраты на приобретение оборудования и лицензии, но и предполагает потребность в инвестициях в оборотный капитал. В качестве источника финансирования проекта выступает банковский кредит на сумму 28924060,69 руб., взятый под 10 процентов годовых сроком на 5 лет. Расчеты приведены в таблице 5.5. и таблице 5.6.

Таблица 5.5.

Потребность в инвестициях

	2007 год
Приобретение оборудования, руб.	2382800
Приобретение лицензии, руб.	90000
Инвестиции в оборотный капитал, руб.	26451260,69
Итого:	28924060,69

Таблица 5.6.

Погашение кредита и процентов по нему

Руб.	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Кредит	28924060,69
Возврат кредита		5784812,14	5784812,14	5784812,14	5784812,14	5784812,14
Остаток на начало года		28924060,69	23139248,55	17354436,41	11569624,27	5784812,13
Сумма процентов за кредит		2892406,07	2313924,86	1735443,64	1156962,43	578481,21

Исходя из выше приведенных данных и с учетом изменения цен на сырье и материалы по годам (таблица 5.7.) спрогнозируем средние годовые издержки на единицу выпускаемой продукции (таблица 5.8.) и полные годовые издержки (таблица 5.9.)

Таблица 5.7.

Цены на сырье и материалы

Наименование ресурса	Ед. изм.	Цена, руб.
		2008	2009	2010	2011	2012
Цемент	т	1600	1650	1670	1695	1710
Песок	т	180	185	192	196	200
Доломит	т	770	780	790	790	800
Отсев керамзита	т	350	355	360	370	375
Пенополистирол	м3	1010	1012	1019	1026	1032
Вода	м3	5	5	5	5	5
Пластификатор	т	2960	2960	2960	2960	2960
Штыри соединительные	шт	1,2	1,2	1,2	1,3	1,3

Таблица 5.8.

Средние годовые издержки на 1 м3 продукции

Статьи издержек	В руб.
	2008	2009	2010	2011	2012
1. Сырье и материалы, в т.ч.	1060,2	1075,55	1085,98	1105,12	1113,47
Цемент, т	368	379,5	384,1	389,85	393,3
Песок, т	34,2	35,15	36,48	37,24	38
Доломит, т	61,2	62,4	63,2	63,2	64
Отсев керамзита, т	63	63,9	64,8	66,6	67,5
Пенополистирол, м3	404	404,8	407,6	410,4	412,8
Вода, м3	0,35	0,35	0,35	0,35	0,35
Пластификатор, т	33,45	33,45	33,45	33,45	33,45
Штыри соединительные, шт	96	96	96	104	104
2. Электроэнергия	6,4	7,2	8	8,3	8,6
3. РСЭО	7,63	7,63	7,63	7,63	7,63
4. Фонд зар. платы	64,17	68,75	73,33	77,92	82,5
5. Отчисления на соц. нужды	16,68	17,88	19,07	20,26	21,45
6. Расходы на рекламу	9,29	7,43	6,22	5,12	4,06
7. Проценты за кредит	66,95	53,56	40,17	26,78	13,39
8. Цеховые расходы	8,4	8,93	9,45	9,98	10,5
9. Общезаводские расходы	30,91	38,28	43,17	45,65	49,31
Итого заводская себестоимость	1270,64	1285,21	1293,02	1306,75	1310,91
Внепроизводственные расходы	3,75	3,78	3,84	3,91	3,98
Полная себестоимость	1274,39	1288,99	1296,86	1310,66	1314,89

Таблица 5.9.

Полные годовые издержки

Статьи издержек	В руб.
	2008	2009	2010	2011	2012
1. Сырье и материалы, в т.ч.	45800640	46463760	46914336	47741184	48101904
Цемент, т	15897600	16394400	16593120	16841520	16990560
Песок, т	1477440	1518480	1575936	1608768	1641600
Доломит, т	2643840	2695680	2730240	2730240	2764800
Отсев керамзита, т	2721600	2760480	2799360	2877120	2916000
Пенополистирол, м3	17452800	17487360	17608320	17729280	17832960
Вода, м3	15120	15120	15120	15120	15120
Пластификатор, т	1445040	1445040	1445040	1445040	1445040
Штыри соединительные, шт	4147200	4147200	4147200	4492800	4492800
2. Электроэнергия	276480	311040	345600	358560	371520
3. РСЭО	329707	329707	329707	329707	329707
4. Фонд зар. платы	2772000	2970000	3168000	3366000	3564000
5. Отчисления на соц. нужды	720720	772200	823680	875160	926640
6. Расходы на рекламу	401328	320976	268704	221184	175392
7. Проценты за кредит	2892406	2313925	1735444	1156962	578481
8. Цеховые расходы	362880	385560	408240	430920	453600
9. Общезаводские расходы	1335312	1653696	1864944	1972080	2130192
Итого заводская себестоимость	54891473	55520864	55858655	56451757	56631436
Внепроизводственные расходы	162000	163296	165888	168912	171936
Полная себестоимость	55053473	55684160	56024543	56620669	56803372

Используя значения полной себестоимости в рассматриваемых периодах и планируемый объем производства продукции, можно рассчитать будущую выручку (таблица 5.10.).

Таблица 5.10.

Планируемый объем реализации

Год	2008	2009	2010	2011	2012
Объем производства, м3	43200	43200	43200	43200	43200
Прогнозная цена м3, руб.	2100	2200	2275	2350	2420
Объем реализации, руб.	90720000	95040000	98280000	101520000	104544000

Для того, чтобы рассчитать чистую прибыль от производства по годам, необходимо в выручке учесть затраты на производство и налог на прибыль. Расчеты представлены в таблице 5.11.

Таблица 5.11.

Прогноз финансовых результатов

Показатель	2008	2009	2010	2011	2012
Выручка, руб.	90720000	95040000	98280000	101520000	104544000
Объем реализации, м3	43200	43200	43200	43200	43200
Цена 1м3, руб.	2100	2200	2275	2350	2420
Полная себестоимость, руб.	55053473	55684160	56024543	56620669	56803372
Прибыль от продаж, руб.	35666527	39355840	42255457	44899331	47740628
Налог на прибыль, руб.	8559966,48	9445401,60	10141309,68	10775839,44	11457750,72
Чистая прибыль, руб.	27106560,52	29910438,40	32114147,32	34123491,56	36282877,28

Следующим этапом обоснования эффективности инновационного проекта по организации производства теплоэффективных бетонных блоков на ОАО "Завод ЖБК-1" является расчет денежных потоков (таблица 5.12.).

Таблица 5.12.

Денежные потоки по трем видам деятельности, руб.

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011	2012
1. Инвестиционная деятельность	-28924060,69
Приобретение технологической линии	2382800,00
Подготовка производства	0,00
Оборотный капитал	26451260,69
Приобретение лицензии	90000,00
2. Финансовая деятельность	28924060,69	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14
Кредит	28924060,69
Возврат кредита		5784812,14	5784812,14	5784812,14	5784812,14	5784812,14
3. Операционная деятельность		27436267,52	30240145,40	32443854,32	34453198,56	36612584,28
Выручка от продаж		90720000,00	95040000,00	98280000,00	101520000,00	104544000,00
Объем реализации		43200,00	43200,00	43200,00	43200,00	43200,00
Цена единицы		2100,00	2200,00	2275,00	2350,00	2420,00
Себестоимость		52161066,93	53370235,14	54289099,36	55463706,57	56224890,79
Сумма процентов за кредит		2892406,07	2313924,86	1735443,64	1156962,43	578481,21
Амортизация		329707	329707	329707	329707	329707
Прибыль от продаж		35666527,00	39355840,00	42255457,00	44899331,00	47740628,00
Налог на прибыль		8559966,48	9445401,60	10141309,68	10775839,44	11457750,72
Чистая прибыль		27106560,52	29910438,40	32114147,32	34123491,56	36282877,28

Рассчитаем денежные потоки для финансового планирования, разделив денежные операции на притоки и оттоки. Для этого составим таблицу 5.13.

Таблица 5.13.

Денежные потоки для финансового планирования, руб.

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011	2012
1. Инвестиционная деятельность	-28924060,69
2. Финансовая деятельность	28924060,69	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14
3. Операционная деятельность		27436267,52	30240145,40	32443854,32	34453198,56	36612584,28
4. Сальдо денежной наличности		21651455,38	24455333,26	26659042,18	28668386,42	30827772,14
5. ЧДП	-28924060,69	27436267,52	30240145,40	32443854,32	34453198,56	36612584,28
Коэффициент дисконтирования (21%)	1,0000	0,8264	0,6830	0,5645	0,4665	0,3855
6. NPV	-28924060,69	22673331,48	20654019,31	18314555,76	16072417,13	14114151,24
7. NPV нарастающим итогом	-28924060,69	-6250729,21	14403290,10	32717845,86	48790262,99	62904414,23

Эффективность инвестиций оценивается с помощью следующей сис-темы показателей динамического метода.

1. Чистая текущая дисконтированная стоимость (NPV) - это разница между инвестиционными затратами и будущими поступлениями, приведенными в эквивалентные условия. NPV характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект. Этот показатель еще носит название интегрального экономического эффекта.

где Рк - чистый денежный поток в течение t лет проекта, руб.;

- коэффициент дисконтирования; (ti...tm), (K1…Kn) - горизонт расчета. Вообще под понятием дисконтирования понимается процесс приведения (корректировки) будущей стоимости денег к их текущей приведенной стоимости.

NPV = -28924060,69 + 22673331,48 + 20654019,31 + 18314555,76 + + 16072417,13 + 14114151,24 = 62904414,23

Так как NPV >0, т.е. положителен, проект считается эффективным

2. Внутренняя норма доходности (IRR) - специальная ставка дисконта, при которой суммы поступлений и отчислений денежных средств дают нулевую чистую текущую дисконтированную стоимость, т.е. приведенная стоимость денежных поступлений равна приведенной стоимости отчислений денежных средств.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности:

r1 и r2 - нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно. Примем за нижнюю ставку 21%, при этом коэффициенте NPV > 0 , а за верхнюю границу 98,96%, результаты расчетов приведем в таблице 5.14.

Таблица 5.14.

Расчет IRR

Показатель	2007	2008	2009	2010	2011	2012
ЧДП	-28924060,69	27436267,52	30240145,40	32443854,32	34453198,56	36612584,28
Коэф-т диск-я 98,96%	1,0000	0,5026	0,2526	0,1270	0,0638	0,0321
NPV	-28924060,69	13789840,93	7639278,28	4119411,01	2198702,44	1174360,74
NPV н/ит.	-28924060,69	-15134219,76	-7494941,48	-3375530,46	-1176828,03	-2467,29

Тогда внутренняя норма доходности составит:

IRR = 21 + (62904414,23/(62904414,23+2467,29)) • (98,96-21) = 98,96%

Вычислим индекс рентабельности на основе дисконтированных денежных потоков по формуле

3. Индекс рентабельности PI определяется как отношение приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кk)

Правило принятия решения:

если РI>1, то проект эффективен;

если РI<1, то проект неэффективен;

если РI=1, то это граница и проект требует доработки.

Данные для расчета возьмем из таблицы 5.13.:

PI = (22673331,48 + 20654019,31 + 18314555,76 + 16072417,13 + + 14114151,24) / 28924060,69 = 3,1748

Так как PI=3,1748 > 1, то по правилу принятия решения можно сделать вывод об эффективности проекта.

Определим период возврата инвестиций по формуле:

Твоз = tх + (NPVt / ДДПt+1), где

tх - количество лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом;

NPVt - NPV имеющее отрицательный эффект в году tx;

ДДПt+1 - дисконтированный ДП с положительным эффектом в году (t+1).

Твоз = 2 + (6250729,21 / 20654019,31) = 2,303

Определим период окупаемости проекта по формуле:

Ток = Твоз - Тин

Ток =2,303 - 1=1,303 года.

4. Финансовый профиль проекта (рисунок 5.1.) представляет собой графическое изображение динамики дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом, с помощью финансового профиля проекта получают наглядную графическую интерпретацию следующие показатели: максимальный денежный отток, интегральный экономический эффект, период возврата инвестиций, период окупаемости проекта.

5.

Рис. 5.1.Финансовый профиль проекта

6. Экспертиза инновационного проекта и разработка механизма управления рисками

Экономическая экспертиза проекта "Организация производства теплоэффективных блоков" предполагает проведение факторного анализа устойчивости и чувствительности инновационного проекта, с целью определения "узких мест".

Проведем процесс исследования устойчивости и чувствительности проекта по следующим показателям:

стоимость технологической линии;

объем производства.

Эти показатели в данном инновационном проекте наиболее подвержены изменениям и могут привести к срыву реализации проекта и существенному снижению его эффективности.

Для анализа изменяем анализируемые показатели:

стоимость технологической линии увеличивается на 10%;

объем производства продукции уменьшается на 10%.

При этом остальные показатели остаются без изменений, т.е. базовыми.

Увеличение стоимости технологической линии на 10%

Рассчитаем потребность и стоимость оборудования, результаты представим в виде таблицы 6.1.

Таблица 6.1.

Потребность в оборудовании в базовых ценах

Оборудование	Кол-во	Цена, руб.	Сумма, руб.
Технологическая линия ЛБ-2	1	1511800	1511800
Платформа для формовки и перемещения блоков	134	6500	871000
Итого:			2382800

Проведем аналогичные расчеты, но уже с учетом увеличения стоимости технологической линии (таблица 6.2)

Таблица 6.2.

Потребность в оборудовании с учетом увеличения стоимости

Оборудование	Кол-во	Цена, руб.	Сумма, руб.
Технологическая линия ЛБ-2	1	1662980	1662980
Платформа для формовки и перемещения блоков	134	7150	958100
Итого:			2621080

Так как стоимость технологической линии возросла на 10%, потребность предприятия в инвестициях также возросла. ОАО "Завод ЖБК-1" берет кредит на сумму 29162340,69 руб. под 10% годовых. Все расчеты представлены в таблицах 6.3. и 6.4.

Таблица 6.3.

Потребность в инвестициях

	2007 год
Приобретение оборудования и лицензии, руб.	2621080
Приобретение лицензии	90000
Инвестиции в оборотный капитал, руб.	26451260,69
Итого:	29162340,69

Таблица 6.4.

Погашение кредита и процентов по нему

Руб.	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Кредит	29162340,69
Возврат кредита		5832468,14	5832468,14	5832468,14	5832468,14	5832468,14
Остаток на начало года		29162340,69	23329872,55	17497404,41	11664936,28	5832468,14
Сумма процентов за кредит		2916234,07	2332987,26	1749740,44	1166493,63	583246,81

Увеличение стоимости технологической линии повлекло за собой изменение себестоимости продукции. Представим данные о средних годовых издержках на 1 м3 блоков и данные о полных годовых издержках в таблицах 6.5. и 6.6.

Таблица 6.5.

Средние годовые издержки на 1 м3 продукции

Статьи издержек	В руб.
	2008	2009	2010	2011	2012
1. Сырье и основные материалы, в т.ч.	1060,2	1075,55	1085,98	1105,12	1113,47
Цемент, т	368	379,5	384,1	389,85	393,3
Песок, т	34,2	35,15	36,48	37,24	38
Доломит, т	61,2	62,4	63,2	63,2	64
Отсев керамзита, т	63	63,9	64,8	66,6	67,5
Пенополистирол, м3	404	404,8	407,6	410,4	412,8
Вода, м3	0,35	0,35	0,35	0,35	0,35
Пластификатор, т	33,45	33,45	33,45	33,45	33,45
Штыри соединительные, шт	96	96	96	104	104
2. Электроэнергия	6,4	7,2	8	8,3	8,6
3. РСЭО	8,4	8,4	8,4	8,4	8,4
4. Фонд зар. платы	64,17	68,75	73,33	77,92	82,5
5. Отчисления на соц. нужды	16,68	17,88	19,07	20,26	21,45
6. Расходы на рекламу	9,29	7,43	6,22	5,12	4,06
7. Проценты за кредит	67,51	54	40,5	27	13,5
8. Цеховые расходы	8,4	8,93	9,45	9,98	10,5
9. Общезаводские расходы	30,91	38,28	43,17	45,65	49,31
Итого заводская себестоимость	1271,95	1286,41	1294,12	1307,74	1311,79
Внепроизводственные расходы	3,75	3,78	3,84	3,91	3,98
Полная себестоимость	1275,7	1290,19	1297,96	1311,65	1315,77

Таблица 6.6.

Полные годовые издержки

Статьи издержек	В руб.
	2008	2009	2010	2011	2012
1. Сырье и основные материалы, в т.ч.	45800640	46463760	46914336	47741184	48101904
Цемент, т	15897600	16394400	16593120	16841520	16990560
Песок, т	1477440	1518480	1575936	1608768	1641600
Доломит, т	2643840	2695680	2730240	2730240	2764800
Отсев керамзита, т	2721600	2760480	2799360	2877120	2916000
Пенополистирол, м3	17452800	17487360	17608320	17729280	17832960
Вода, м3	15120	15120	15120	15120	15120
Пластификатор, т	1445040	1445040	1445040	1445040	1445040
Штыри соединительные, шт	4147200	4147200	4147200	4492800	4492800
2. Электроэнергия	276480	311040	345600	358560	371520
3. РСЭО	362679	362679	362679	362679	362679
4. Фонд зар. платы	2772000	2970000	3168000	3366000	3564000
5. Отчисления на соц. нужды	720720	772200	823680	875160	926640
6. Расходы на рекламу	401328	320976	268704	221184	175392
7. Проценты за кредит	2916234	2332987	1749740	1166494	583247
8. Цеховые расходы	362880	385560	408240	430920	453600
9. Общезаводские расходы	1335312	1653696	1864944	1972080	2130192
Итого заводская себестоимость	54948273	55572898	55905923	56494261	56669174
Внепроизводственные расходы	162000	163296	165888	168912	171936
Полная себестоимость	55110273	55736194	56071811	56663173	56841110

Произведем прогноз финансовых результатов деятельности с учетом новых данных (таблица 6.7.).

Таблица 6.7.

Прогноз финансовых результатов

Показатель	2008	2009	2010	2011	2012
Выручка, руб.	90720000	95040000	98280000	101520000	104544000
Объем реализации, м3	43200	43200	43200	43200	43200
Цена 1м3, руб.	2100	2200	2275	2350	2420
Полная себестоимость, руб.	55110273	55736194	56071811	56663173	56841110
Прибыль от продаж, руб.	35609727	39303806	42208189	44856827	47702890
Налог на прибыль, руб.	8546334,48	9432913,44	10129965,36	10765638,48	11448693,60
Чистая прибыль, руб.	27063392,52	29870892,56	32078223,64	34091188,52	36254196,40

Имея необходимые данные, составим план денежных потоков предприятия, результаты представим в таблице 6.8.

Таблица 6.8.

Денежные потоки по трем видам деятельности, руб.

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011	2012
1. Инвестиционная деятельность	-29162340,69
Приобретение технологической линии	2621080,00
Оборотный капитал	26451260,69
Приобретение лицензии	90000,00
2. Финансовая деятельность	29162340,69	-5832468,14	-5832468,14	-5832468,14	-5832468,14	-5832468,14
Кредит	29162340,69
Возврат кредита		5832468,14	5832468,14	5832468,14	5832468,14	5832468,14
3. Операционная деятельность		27426071,36	30233571,40	32440902,48	34453867,36	36616875,24
Выручка от продаж		90720000,00	95040000,00	98280000,00	101520000,00	104544000,00
Объем реализации		43200,00	43200,00	43200,00	43200,00	43200,00
Цена единицы		2100,00	2200,00	2275,00	2350,00	2420,00
Себестоимость		52194038,93	53403206,74	54322070,56	55496679,37	56257863,19
Сумма процентов за кредит		2916234,07	2332987,26	1749740,44	1166493,63	583246,81
Амортизация		362679	362679	362679	362679	362679
Прибыль от продаж		35609727,00	39303806,00	42208189,00	44856827,00	47702890,00
Налог на прибыль		8546334,48	9432913,44	10129965,36	10765638,48	11448693,60
Чистая прибыль		27063392,52	29870892,56	32078223,64	34091188,52	36254196,40
4. Сальдо денежной наличности		21593603,23	24401103,27	26608434,35	28621399,23	30784407,11
5. ЧДП	-29162340,69	27426071,36	30233571,40	32440902,48	34453867,36	36616875,24
Коэффициент дисконтирования (21%)	1,0000	0,8264	0,6830	0,5645	0,4665	0,3855
6. NPV	-29162340,69	22664905,37	20649529,27	18312889,45	16072729,12	14115805,41
7. NPV нарастающим итогом	-29162340,69	-6497435,32	14152093,95	32464983,40	48537712,53	62653517,94

1. Чистая текущая дисконтированная стоимость (NPV).

NPV = -29162340,69 + 22664905,37 + 20649529,27 + 18312889,45 + + 16072729,12 + 14115805,41= 62653517,94

Так как NPV >0, т.е. положителен, проект считается эффективным и устойчивым к изменению фактора "стоимость технологической линии".

2. Внутренняя норма доходности (IRR).

Рассчитаем внутреннюю норму доходности:

r1 и r2 - нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно. Примем за нижнюю ставку 21%, при этом коэффициенте NPV > 0. За верхнюю границу примем ставку 106,2%, при таком значении r NPV отрицательный. Результаты расчетов приведем в таблице 6.9.

Таблица 6.9.

Расчет IRR

Показатель	2007	2008	2009	2010	2011	2012
ЧДП	-29162340,69	27426071,36	30233571,40	32440902,48	34453867,36	36616875,24
Коэф-т дисконт. (98,09%)	1,0000	0,5048	0,2548	0,1287	0,0649	0,0328
ЧТДС	-29162340,69	13845257,89	7704852,84	4173546,64	2237627,39	1200517,57
NPV	-29162340,69	-15317082,80	-7612229,96	-3438683,31	-1201055,92	-538,35

Тогда внутренняя норма доходности составит:

IRR = 21 + (62653517,94/(62653517,94+538,35)) • (98,09-21) = 98,09%

3. Индекс рентабельности PI определяется как отношение приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кk)

PI = (22664905,37 + 20649529,27 + 18312889,45 + 16072729,12 + + 14115805,41) / 29162340,69 = 3,1484

Так как PI=3,1484 > 1, то по правилу принятия решения можно сделать вывод об эффективности проекта.

Определим период возврата инвестиций по формуле:

Твоз = tх + (NPVt / ДДПt+1)

Твоз = 2 + (6497435,32 / 20649529,27) = 2,315

Определим период окупаемости проекта по формуле:

Ток = Твоз - Тин

Ток =2,315 - 1=1,315 года.

Следующим этапом вычислений является нахождение такой стоимости технологической линии, при которой чистый дисконтированный доход нарастающим итогом будет равен нулю. Расчеты представлены в таблице 6.10.

Таблица 6.10.

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011	2012
1. Инвестиционная деятельность	-103025488,69
Приобретение технологической линии	76484228,00
Оборотный капитал	26451260,69
Приобретение лицензии	90000,00
2. Финансовая деятельность	103025488,69	-20605097,74	-20605097,74	-20605097,74	-20605097,74	-20605097,74
Кредит	103025488,69
Возврат кредита		20605097,74	20605097,74	20605097,74	20605097,74	20605097,74
3. Операционная деятельность		26449244,38	30547869,51	48104401,32	37345231,68	40796760,86
Выручка от продаж		90720000,00	95040000,00	98280000,00	101520000,00	104544000,00
Объем реализации		43200,00	43200,00	43200,00	43200,00	43200,00
Цена единицы		2100,00	2200,00	2275,00	2350,00	2420,00
Себестоимость		59034099,40	60021681,38	42221491,40	61678803,33	62221827,35
Сумма процентов за кредит		10302548,87	8242039,10	6181529,32	4121019,55	2060509,77
Амортизация		10197897,07	10197897,07	10197897,07	10197897,07	10197897,07
Прибыль от продаж		21383351,73	26776279,53	49876979,28	35720177,13	40261662,88
Налог на прибыль		5132004,42	6426307,09	11970475,03	8572842,51	9662799,09
Чистая прибыль		16251347,32	20349972,44	37906504,25	27147334,62	30598863,79
4. Сальдо денежной наличности		5844146,65	9942771,77	27499303,58	16740133,94	20191663,12
5. ЧДП	-103025488,69	26449244,38	30547869,51	48104401,32	37345231,68	40796760,86
Коэффициент дисконтирования (21%)	1,0000	0,8264	0,6830	0,5645	0,4665	0,3855
6. NPV	-103025488,69	21857655,56	20864194,87	27154934,55	17421550,58	15727151,31
7. NPV нарастающим итогом	-103025488,69	-81167833,13	-60303638,26	-33148703,71	-15727153,13	-1,82

На основе полученных данных рассчитаем уровень чувствительности проекта к изменению фактора "стоимость технологической линии" по формуле где

Х - исходное значение показателя;

х - негативное предельное значение показателя.

Уч = (¦2382800 - 76484228¦) / 2382800 • 100% = 3109,85%

Получен очень хороший показатель, что свидетельствует об отсутствии чувствительности проекта к изменению рассматриваемого фактора.

Уменьшение объема производства на 10%

Представим расчеты прогноза финансовых результатов с применением изначально прогнозируемого объема производства теплоэффективных бетонных блоков (таблица 6.11.).

Таблица 6.11.

Прогноз финансовых результатов в базовых ценах

Показатель	2008	2009	2010	2011	2012
Выручка, руб.	90720000	95040000	98280000	101520000	104544000
Объем реализации, м3	43200	43200	43200	43200	43200
Цена 1м3, руб.	2100	2200	2275	2350	2420
Полная себестоимость, руб.	52038379	52704523	52761979	53075179	52976683
Прибыль от продаж, руб.	38681621	42335477	45518021	48444821	51567317
Налог на прибыль, руб.	13770657,08	15071429,81	16204415,48	17246356,28	18357964,85
Чистая прибыль, руб.	24910963,92	27264047,19	29313605,52	31198464,72	33209352,15

Так как ОАО "Завод ЖБК-1" планирует снижать производство теплоэффективных бетонных блоков с 2009 года, то следует показать изменение полных годовых издержек в таблице 6.12.

Таблица 6.12.

Полные годовые издержки с учетом изменения объемов производства

Статьи издержек	В руб.
	2008	2009	2010	2011	2012
1. Сырье и основные материалы	41220576	41817384	42222902,4	42967065,6	43291713,6
2. Электроэнергия	248832	279936	311040	322704	334368
3. РСЭО	329707	329707	329707	329707	329707
4. Фонд зар. платы	2772000	2970000	3168000	3366000	3564000
5. Отчисления на соц. нужды	720720	772200	823680	875160	926640
6. Расходы на рекламу	401328	320976	268704	221184	175392
7. Проценты за кредит	2892406	2313925	1735444	1156962	578481
8. Цеховые расходы	362880	385560	408240	430920	453600
9. Общезаводские расходы	1335312	1653696	1864944	1972080	2130192
Итого заводская себестоимость	54891473	50843384	51132663,4	51641782,6	51784093,6
Внепроизводственные расходы	162000	163296	165888	168912	171936
Полная себестоимость	55053473	51006680	51298551,4	51810694,6	51956029,6

Теперь представим в таблице 6.13. прогноз финансовых результатов с учетом изменения объемов реализации продукции.

Таблица 6.13.

Прогноз финансовых результатов с учетом изменения объема производства

Показатель	2008	2009	2010	2011	2012
Выручка, руб.	90720000	85536000	88452000	91368000	94089600
Объем реализации, м3	43200	38880	38880	38880	38880
Цена 1м3, руб.	2100	2200	2275	2350	2420
Полная себестоимость, руб.	55053473	51006680	51298551,4	51810694,6	51956029,6
Прибыль от продаж, руб.	35666527	34529320	37153448,6	39557305,4	42133570,4
Налог на прибыль, руб.	8559966,48	8287036,8	8916827,66	9493753,3	10112056,9
Чистая прибыль, руб.	27106560,52	26242283,2	28236620,94	30063552,1	32021513,5

После расчета прогноза финансовых результатов составим таблицу, содержащую данные о денежных потоках предприятия с учетом уменьшения объема производства теплоэффективных блоков на 10% и соответственно уменьшения затрат сырья и материалов (таблица 6.14.).

Таблица 6.14.

Денежные потоки по трем видам деятельности, руб.

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011	2012
1. Инвестиционная деятельность	-28924060,69
Приобретение технологической линии	2382800,00
Оборотный капитал	26451260,69
Приобретение лицензии	90000,00
2. Финансовая деятельность	28924060,69	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14
Кредит	28924060,69
Возврат кредита		5784812,14	5784812,14	5784812,14	5784812,14	5784812,14
3. Операционная деятельность		27436268,56	26571991,24	28566328,98	30393260,14	32351221,54
Выручка от продаж		90720000,00	85536000,00	88452000,00	91368000,00	94089600,00
Объем реализации		43200,00	38880,00	38880,00	38880,00	38880,00
Цена единицы		2100,00	2200,00	2275,00	2350,00	2420,00
Себестоимость		52161066,93	48692755,14	49563107,76	50653732,17	51377548,39
Сумма процентов за кредит		2892406,07	2313924,86	1735443,64	1156962,43	578481,21
Амортизация		329707	329707	329707	329707	329707
Прибыль от продаж		35666527,00	34529320,00	37153448,60	39557305,40	42133570,40
Налог на прибыль		8559966,48	8287036,80	8916827,66	9493753,30	10112056,90
Чистая прибыль		27106560,52	26242283,20	28236620,94	30063552,10	32021513,50
4. Сальдо денежной наличности		21651456,42	20787179,10	22781516,84	24608448,01	26566409,41
5. ЧДП	-28924060,69	27436268,56	26571991,24	28566328,98	30393260,14	32351221,54
Коэффициент дисконтирования (21%)	1,0000	0,8264	0,6830	0,5645	0,4665	0,3855
6. NPV	-28924060,69	22673332,34	18148670,02	16125692,71	14178455,86	12471395,90
7. NPV нарастающим итогом	-28924060,69	-6250728,35	11897941,66	28023634,37	42202090,23	54673486,13

1. Чистая текущая дисконтированная стоимость (NPV).

NPV = -28924060,69 + 22673332,34 + 18148670,02 + 16125692,71 + + 14178455,86 + 12471395,90 = 54673486,13

Так как NPV >0, т.е. положителен, проект считается эффективным и устойчивым к изменению фактора "объем реализации".

2. Внутренняя норма доходности (IRR).

Рассчитаем внутреннюю норму доходности:

r1 и r2 - нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно. Примем за нижнюю ставку 21%, при этом коэффициенте NPV > 0. За верхнюю границу примем ставку 92,3%, при таком значении r NPV отрицательный. Результаты расчетов приведем в таблице 6.15.

Таблица 6.15.

Расчет IRR

Показатель	2007	2008	2009	2010	2011	2012
ЧДП	-28924060,69	27436268,56	26571991,24	28566328,98	30393260,14	32351221,54
Коэф-т дисконт. (92,3%)	1,0000	0,5200	0,2704	0,1406	0,0731	0,0380
ЧТДС	-28924060,69	14267430,35	7185641,27	4017136,42	2222594,07	1230252,52
NPV	-28924060,69	-14656630,34	-7470989,07	-3453852,65	-1231258,58	-1006,07

Тогда внутренняя норма доходности составит:

IRR = 21 + (54673486,13/(54673486,13+1006,07)) • (92,3-21) = 92,3%

3. Индекс рентабельности PI определяется как отношение приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кk)

PI = (22673332,34 + 18148670,02 + 16125692,71 + 14178455,86 + + 12471395,90 ) / 28924060,69 = 2,8902

Так как PI=2,8902 > 1, то по правилу принятия решения можно сделать вывод об эффективности проекта.

Определим период возврата инвестиций по формуле:

Твоз = tх + (NPVt / ДДПt+1)

Твоз = 2 + (6250728,35 / 18148670,02) = 2,344

Определим период окупаемости проекта по формуле:

Ток = Твоз - Тин

Ток =2,344 - 1=1,344 года.

Найдем такой объем реализации, при котором чистый дисконтированный доход нарастающим итогом будет равен нулю. Расчеты представлены в таблице 6.16.

Таблица 6.16.

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011	2012
1. Инвестиционная деятельность	-28924060,69
Приобретение технологической линии	2382800,00
Оборотный капитал	26451260,69
Приобретение лицензии	90000,00
2. Финансовая деятельность	28924060,69	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14
Кредит	28924060,69
Возврат кредита		5784812,14	5784812,14	5784812,14	5784812,14	5784812,14
3. Операционная деятельность		27436268,56	2205930,68	2809511,04	3424736,39	4044718,09
Выручка от продаж		90720000,00	22404800,00	23168600,00	23932400,00	24645280,00
Объем реализации		43200,00	10184,00	10184,00	10184,00	10184,00
Цена единицы		2100,00	2200,00	2275,00	2350,00	2420,00
Себестоимость		52161066,93	17622161,14	18170257,68	18703031,85	19178627,67
Сумма процентов за кредит		2892406,07	2313924,86	1735443,64	1156962,43	578481,21
Амортизация		329707	329707	329707	329707	329707
Прибыль от продаж		35666527,00	2468714,00	3262898,68	4072405,72	4888171,12
Налог на прибыль		8559966,48	592491,36	783095,68	977377,37	1173161,07
Чистая прибыль		27106560,52	1876222,64	2479803,00	3095028,35	3715010,05
4. Сальдо денежной наличности		21651456,42	-3578881,46	-2975301,10	-2360075,75	-1740094,05
5. ЧДП	-28924060,69	27436268,56	2205930,68	2809511,04	3424736,39	4044718,09
Коэффициент дисконтирования (21%)	1,0000	0,8264	0,6830	0,5645	0,4665	0,3855
6. NPV	-28924060,69	22673332,34	1506650,65	1585968,98	1597639,52	1559238,82
7. NPV нарастающим итогом	-28924060,69	-6250728,35	-4744077,70	-3158108,72	-1560469,19	-1230,37

На основе полученных данных рассчитаем уровень чувствительности проекта к изменению фактора "объем реализации" по формуле

где

Х - исходное значение показателя;

х - негативное предельное значение показателя.

Уч = (¦43200 - 10184¦) / 43200 • 100% = 76,43%

Получен хороший результат, что свидетельствует о низком уровне чувствительности проекта к изменению рассматриваемого фактора.

Результаты исследования устойчивости и чувствительности проекта "организация производства теплоэффективных бетонных блоков" по факторам риска представлены в таблице 6.17.

Таблица 6.17.

Результаты исследования устойчивости и чувствительности проекта

Фактор	Исход. значение	Предельн. значение	Уровень чувствительности	Значение NPV при 10% изменении показателя	Вывод
Стоимость технологической линии	2382800 руб.	76484228 руб.	3109,85%	62653517,94	Фактор не влияет на устойчивость проекта
Объем производства продукции	43200 м3	10184 м3	76,43%	54673486,13	Степень устойчивости проекта очень высокая

Проведем анализ рисков, не учтенных в выше изложенных расчетах (таблица 6.18.).

Таблица 6.18.

Анализ рисков проектов

Фактор риска	Вероятность наступления	Метод управления риском	Вероятность снижения
Усиление конкуренции	30%	Активная рекламная деятельность, наработка постоянного круга клиентов	70%
Ошибки в проектно-сметной документации	20%	Привлечение к проекту высококвалифицированных специалистов	80%
Неплатежеспособность потребителей	10%	Использование метода предоплаты	80%
Коммерческие риски	5%	Активная рекламная деятельность, мониторинг рынка	90%
Недостаточная квалификация работников	5%	Повышение квалификации, периодические проверки	90%
Низкое качество сырья	30%	Заключение договоров поставок с зарекомендовавшими себя предприятиями, входной и сопровождающий контроль качества	90%
Высокая текучесть кадров	5%	Обеспечение хороших условий труда, достойной заработной платы, благоприятной психологической обстановки.	85%

Наиболее высокую вероятность наступления имеют риск усиления конкуренции и риск поставок некачественного сырья, поэтому при осуществлении проекта этим факторам необходимо уделить особое внимание и своевременно принять меры по их устранению.

7. Организация реализации проекта

В данном разделе приведем календарный план реализации проекта, где указаны вопросы, которые необходимо решить на каждом из выделенных этапов (таблица 7.1.).

Таблица 7.1.

План реализации проекта

№	Наименование этапа	Сроки	Ответственные лица	Круг вопросов
1.	Прединвестиционная стадия	01.01.07г. - 30.06.07г.	· генеральный директор	· Анализ имеющихся вариантов инновационного проекта; · Решение о приобретении технологической линии ЛБ-2; · Решение о приобретении лицензии на выпуск новой продукции; · Анализ рынка.
2.	Приобретение и поставка оборудования	01.06.07г. - 30.09.07г.	· директор по производству · главный инженер · начальник отдела маркетинга	· Подготовка документации: · Заключение договора на покупку и поставку оборудования; · Доставка оборудования; · Подбор персонала; · Планирование рекламной деятельности.
3.	Монтаж оборудования	01.10.07г. - 30.12.07г.	· директор по производству · коммерческий директор · начальник отдела маркетинга · начальник отдела сбыта	· Установка линии ЛБ-2; · Пуско-наладочные работы; · Обучение персонала работе на данном оборудовании; · Начало рекламной деятельности; · Поиск будущих потребителей; · Пуск оборудования.
4.	Производство и реализация продукции	с 01.01.08г.	· коммерческий директор · начальник отдела сбыта · главный технолог	· Заключение договоров на реализацию продукции; · Реализация продукции

В таблице 7.2. укажем возможные причины прекращения реализации проекта на ОАО "Завод ЖБК-1"

Таблица 7.2.

Условия прекращения реализации проекта

Этап	Причина
1.Приобретение и поставка оборудования	· срыв поставки
2. Монтаж оборудования	· несоответствие деталей оборудования · некачественный монтаж оборудования · неквалифицированный новый персонал · невыполнение договора рекламной компанией
3.Производство и реализация продукции	· резкое повышение цен на сырье и материалы · неприемлемое качество необходимых сырья и материалов · отсутствие спроса

Заключение

Курсовой проект состоит из двух частей - теоретической и проектной. В теоретической части освещались вопросы, связанные со значение конкуренции в инновационной деятельности. Конкуренция в области инновационной деятельности - это своего рода инновационный конкурс с непредсказуемыми в некоторых случаях результатами при решении научно-технических, социально-экономических и других проблем.

Следствием конкуренции на рынке любой продукции, в том числе и инновационной, является, с одной стороны, обострение производственных и рыночных отношений, а с другой - развитие науки, появление новых решений и вариантов производства продукции, совершенствование имеющихся технологий производства, приток инвестиций в наиболее прогрессивные отрасли.

В проектной части рассматривался портфель инновационных проектов для ОАО "Завод ЖБК-1". Отрасль промышленности строительных материалов набирает темпы роста, в связи с чем требуется обновление технологии и оборудования.

Портфель инновационных проектов содержит два предлагаемых к реализации нововведения: организация производства пенобетона и организация производства теплоэффективных бетонных блоков. В ходе экспертной оценки наиболее предпочтительным оказался второй проект.

При обосновании эффективности проекта, в результате выполненных вычислений, было установлено, что данный проект экономически эффективен, имеет высокую привлекательность для инвестиций, т.к. имеет высокую доходность и, несмотря на долгосрочность, окупается в первые два года своей реализации. Также можно говорить о высокой экономической устойчивости проекта, т.к. внутренняя норма доходности почти в пять раз превышает коэффициент дисконтирования, используемый в расчетах.