Финансовый анализ на предприятиях малого бизнеса как основа повышения эффективности деятельности на примере ОАО "Электромашина"

Краткосрочные обязательства:

-краткосрочные кредиты и займы

А3

Медленно реализуемы активы:

-запасы (за минусом расходов будущих периодов)

-долгосрочные финансовые вложения

П3

Долгосрочные обязательства:

-долгосрочные обязательства

А4

Трудно реализуемые активы:

-внеоборотные активы (за минусом финансовых вложений)

П4

Постоянные пассивы:

-капитал и резервы (за минусом расходов будущих периодов)

Баланс считается бсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А1 > П1;А2 > П2; АЗ > ПЗ; А4 < П4. (10)

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет
выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным
является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак,
противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность
баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее, ликвидных средств (А1) и быстрореализуемых активов (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и краткосрочными пассивами (П2) позволяет оценить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) пред приятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз
платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений платежей.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным и по той причине, что соответствие степени обязательств в пассиве намечено ориентировочно из-за офаниченности информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой
ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности. Они удобны тем, что
позволяют определить влияние различных факторов на изменение
результативного показателя и оценить его динамику. Однако относительные
показатели являются лишь ориентировочными индикаторами
платежеспособности и финансового состояния в целом.

Они представляют интерес не только для руководителей предприятия,
но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной
ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов,
коэффициент быстрой ликвидности -- для банков, коэффициент текущей
ликвидности - для инвесторов.

В соответствии с постановлением правительства № 367 для анализа
ликвидности баланса приняты следующие показатели (таблица 4):

Таблица 4 - Показатели ликвидности

Показатели	Числитель	Знаменатель	Рекомендуемое значение
Коэффициент абсолютной ликвидности	Наиболее ликвидные активы	Краткосрочные обязательства	02, - 0,25
Коэффициент Быстрой ликвидности	Ликвидные активы	Краткосрочные обязательства	0,7 - 0,8
Коэффициент текущей ликвидности	Все оборотные активы	Краткосрочные обязательства	2 - 2,5
Коэффициент обеспеченности обязательств активами	Активы	Краткосрочные и долгосрочные обязательства	> 1
Текущая платежеспособность	Текущие обязательства	Среднемесячную выручку	Чем меньше, тем лучше

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким
критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть
краткосрочных заемных средств обязательств может быть при
необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.
Чем выше коэффициент, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и
при небольшом его значении предприятие может быть платежеспособным,
если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных
средств по объему и срокам.

Коэффициент быстрой ликвидности по своему смысловому
назначению аналогичен текущей ликвидности; однако исчисляется он по
более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена
наименее ликвидная их часть - производственные запасы.

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей
ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в том, что денежные
средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации
производственных запасов, могут быть существенно меньше расходов по их
приобретению. В частности, согласно данным американских ученых в
условиях рыночной экономики достаточно типичной является ситуация,
когда при ликвидации предприятия выручают сорок и менее процентов от
учетной стоимости запасов.

В работах некоторых западных аналитиков приводится ориентировочное нижнее значение показателя -- 1, однако эта оценка носит также условный характер. Тем не менее ей можно дать вполне наглядное и
обоснованное толкование. Кредиторская и дебиторская задолженности
представляют собой некую форму взаимного кредитования контрагентов,
находящихся в деловых отношениях. Очевидно, что в целом по экономике
суммы предоставленного и полученного кредитов равны. Любое предприятие
должно стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предоставленного им своим
покупателям (дебиторская задолженность), не превышала величины кредита,
полученного им от поставщиков. На практике возможны любые отклонения от этого правила. В частности, все бизнесмены понимают, что выгодно жить
в долг, поэтому, по возможности, каждый из них предпочитает оттягивать
срок платежа своим кредиторам, если это не влияет на финансовые
результаты и взаимоотношения с поставщиками.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать
внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия
долгов) он дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая,
сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один
рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств).

Логика такого сопоставления заключается в том что, предприятие
погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных
активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине
краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно
функционирующее. Размер превышения в относительном виде и задается
коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может
значительно варьироваться по отраслям и видам деятельности, а его
разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная
тенденция.

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми
обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков,
которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех
оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше
уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Нормативное
значение этого показателя больше 2.

Оборотный капитал (оборотные средства) относится к мобильным
активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут
быть обращены в них в течение производственного цикла. В процессе
кругооборота ресурсов, используемых в процессе текущей хозяйственной
деятельности хозяйствующего субъекта, обычно выделяют две стадии:
стадию производства и стадию обращения. Соответственно этим
положениям мобильные фонды различают на стадии производства как
оборотные производственные фонды и на стадии обращения - как фонды
обращения.

- Вертикальный анализ. Анализ в процессе которого устанавливается
структура оборотного имущества. Этот этап необходим для того, чтобы
установить долю оборотных фондов и фондов обращения, так как резервы
повышения эффективности использования оборотных средств скрыты в
основном в оборотных фондах. И рациональная структура оборотных фондов
позволяет ускорить оборачиваемость всех оборотных средств.

- Горизонтальный анализ. Анализ в процессе которого устанавливается
динамика оборотных активов предприятия.

- Определяются показатели эффективности использования оборотных
активов и устанавливается их динамика.

Рассмотрим ряд показателей характеризующих эффективность
использования оборотных средств. К ним относятся :

- Коэффициент оборачиваемости, который характеризует количество
оборотов производимых оборотными средствами за рассматриваемый
период;

- Продолжительность оборота, который характеризует количество
дней необходимых для совершения одного оборота.

1.3.2 Анализ финансовых результатов

Конечные результаты деятельности предприятия характеризуются
прибылью, но прибыль это эффект, который не дает возможности судить о
путях ее достижения. Более объективными показателями, характеризующими
финансовые результаты являются относительные показатели или показатели
эффективности деятельности (показатели рентабельности).

Анализ показателей прибыли.

Прибыль - часть чистого дохода предприятия, созданного в процессе
производства и реализованного в сфере обращения. Только после продажи
продукции чистый доход принимает форму прибыли. Количественно она
представляет собой разность между выручкой и полной себестоимостью
реализованной продукции.

Цель анализа - определить реальную величину чистой прибыли,
стабильность основных элементов балансовой прибыли, тенденции их
изменения и возможности использования для прогноза прибыли, оценить
«зарабатывающую» способность предприятия.

Анализ прибыли проводится в следующей последовательности:

- Исследование структуры соответствующих показателей
(вертикальный анализ), в данном случае это определение доли каждого
показателя прибыли в выручке от реализации;

- Исследование изменений каждого показателя прибыли за текущий
период (горизонтальный анализ), в данном случае определяются абсолютные
размеры изменения и темпы роста (относительное измерение показателей);

- Определяется степень изменения прибыли по отношению к
предшествующим периодам (трендовый анализ). Данный анализ позволяет
выявить тенденцию изменения прибыли;

- Сопоставление темпов роста прибыли и выручки от реализации
товарной продукции.

Анализ уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности предприятия проводится в виде составления расчетной таблицы, отражающей абсолютные суммы прибыли и ее структуру.

В обобщенном виде исходные данные и результаты проведенного анализа можно представить в виде таблицы (Таблица 5)

Таблица 5 - Данные факторного анализа прибыли от реализации

Показатели	Начало года	Значение показателей при фактических объеме и структуре	Конец года	Отклонение фактических значений от базисных	В том числе за счет
					Объема и структуры	Себестоимости и цен
1	2	3	4	5	6	7
Выручка от продажи	N0	N1,0	N1	N1 - N0	N1,0 - N0	N1 - N1,0
Полная себестоимость	S0	S1,0	S1	S1 - S0	S1,0 - S0	S1 - S1,0
Прибыль от продаж	P0	P1	P1ё	P1 - P0	P1,0 - P0	P1 - P1,0

Приведем методику формализованного расчета факторных влияний на
прибыль от реализации продукции.

- Расчет общего изменения прибыли (ДР) от реализации продукции:

ДР = Р₁- Р₀, (11)

где Р₁ - прибыль на конец года, Р₀ - прибыль на начало года.

- Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции (ДР₁) в
оценке по плановой (базовой) себестоимости:

ДР₁=Р₀К₁-Р₀ = Р₀ (К₁ - 1), (12)

где Р₀ - прибыль на начало года, К₁ - коэффициент роста объема реализации
продукции;

К₁ = S_1,0/S₀, (13)

где, S_1,0 - фактическая себестоимость реализованной продукции на конец года в ценах и тарифах на начало года, S₀ - себестоимость на начало года.

- Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции,
обусловленных изменениями в структуре продукции (ДР₂):

ДР₂ = Р₀ (К₂ - К₁), (14)

где К₂ - коэффициент роста объема реализации продукции в оценке по
отпускным ценам;

К₂ = N_1,0/N₀ (15)

где, N_1,0 - реализация на конец года по ценам на начало года, N₀ - реализация
на начало года.

- Расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет
структурных сдвигов в составе продукции (ДР₃)

ДР₃= S₀ К₂ - S_1,0 (16)

- Расчет влияния на прибыль экономии от снижения себестоимости
продукции (ДР₄)

ДР₄ = S_1,0 - S_1, (17)

где S₁ - фактическая себестоимость реализованной продукции отчетного
периода.

Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от
реализации за отчетный период, что выражается формулой (18):

ДР = Р₁ - Р₀ = ДР₁ + ДР₂ + ДР₃ + ДР_, (18)

Методика управленческого анализа прибыли требует ведения
раздельного учета переменных и постоянных, прямых и косвенных расходов.
Такое разделение позволяет определить важный в аналитических расчетах
показатель - маржинальный доход.

Маржинальный доход предприятия - это выручка минус переменные
издержки. Маржинальный доход на единицу продукции представляет собой
разность между ценой этой единицы и переменными затратами на нее.
Маржинальный доход включает в себя постоянные затраты и прибыль.

С целью управления прибылью и доходами предприятия проводится маржинальный или операционный анализ. Он позволяет:

- Более точно исчислить влияние факторов на изменение суммы
прибыли и на этой основе более эффективно управлять процессом
формирования и прогнозирования ее величины;

- Определить критический уровень объема продаж (порога
рентабельности), постоянных затрат, при заданной величине
соответствующих факторов;

- Установить зону безопасности (зону безубыточности) предприятия;

- Исчислить необходимый объем продаж для получения заданной
величины прибыли;

- Обосновать наиболее оптимальный вариант управленческих
решений, касающихся изменений производственной мощности, ассортимента
продукции, ценовой политики, вариантов оборудования, технологии
производства, приобретения комплектующих деталей и другие с целью
минимизации затрат и увеличения прибыли.

Проведение расчетов, основанных на соотношении «затраты - объем -
прибыль», требует соблюдения ряда условий:

- Необходимость деления издержек на две части - переменные и
постоянные;

- Переменные издержки изменяются пропорционально объему
производства (реализации) продукции;

- Постоянные издержки не изменяются в пределах значимого объема
реализации продукции;

- Тождество производства и реализации продукции в рамках
рассматриваемого периода времени.

В процессе анализа рассчитываются следующие показатели,
представленные в таблице 6:

Таблица 6 - Операционный анализ

Показатели	Пояснение
1.Выручка от реализации	Форма №2
2.Переменные затраты	Главная книга сч.20
3.Постоянные затраты	Главная книга сч.25,26
4.Маржинальная прибыль	Маржинальная прибыль представляет собой разницу между выручкой от реализации переменными затратами. Маржинальная прибыль должна покрывать постоянные затраты предприятия и обеспечивать ему прибыль
5.Коэффициент маржинальной прибыли	Отношение маржинальной прибыли к выручке от реализации
6.Прибыль от реализации	Форма №2
7.Сила воздействия операционного рычага (СВОР)	СВОР представляет собой отношение маржинальной прибыли к прибыли от реализации. СВОР проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Она указывает на степень предпринимательского риска. Чем>сила, тем> предпринимательский риск.
8.Порок рентабельности	Порок рентабельности представляет собой отношение между суммой постоянных затрат и коэффициентом маржинальной прибыли.
9.Запас финансовой прочности	Показывает на сколько может понизится объем производства и продаж прежде чем предприятие понесет убытки.

Анализ показателей рентабельности деятельности.

Достоинство показателей рентабельности в том, что они сопоставляют
конечный результат - прибыль с затратами на ее достижение.

Анализ рентабельности проводится в следующей последовательности:

- Рассчитываются показатели рентабельности, характеризующие различные аспекты деятельности;

- Проводится факторный анализ с целью выявления резервов
повышения эффективности деятельности;

- Разрабатываются мероприятия по реализации вскрытых резервов.
Для оценки рентабельности рассчитывается система показателей (таблица 7):

Таблица 7 - Расчет показателей рентабельности

Показатель	Числитель	Знаменатель
Общая рентабельность	Чистая прибыль	Выручка от реализации
Рентабельность основной деятельности	Чистая прибыль	Затраты на производство и реализованная продукция
Рентабельность оборота	Прибыль от продаж	Выручка от реализации
Рентабельность активов	Чистая прибыль	Ср. величина активов
Рентабельность текущих активов	Чистая прибыль	Величина Оборотных активов
Рентабельность производственных фондов	Валовая прибыль	Производственные фонды
Экономическая рентабельность	Чистая прибыль	Инвестированный капитал
Финансовая рентабельность	Чистая прибыль	Собственный капитал
Рентабельность заемного капитала	Чистая прибыль + расходы по привлеченным заемным средствам	Совокупный капитал
Фондорентабельность	Чистая прибыль	Величина внеоборотных активов
Период окупаемости собственного капитала	Собственный капитал	Чистая прибыль

Средняя величина капитала определяется по данным бухгалтерского
баланса как средняя арифметическая величина итого на начало и конец
периода.

Рассмотренные показатели рассматриваются в динамике и но
тенденции их изменения судя об эффективности ведения хозяйства.
Факторный анализ рентабельности продукции в процессе финансового
анализа осуществляется на основе модели:

R = Прибыль / Выручка от реализации * 100 (19)

Для факторного анализа используют метод цепных подстановок.

ДR_в = П_н /B_к - П_н/В_н (20)

ДR_п = П_к / B_к - П_н / B_к (21)

где, ДR_в,п - изменение рентабельности за счет выручки от реализации, за счет прибыли, П_н,к - значение прибыли на начало и на конец периода, В_н,к -
значение выручки от реализации на начало и на конец периода.

Следует отметить, что в странах с развитыми рыночными
отношениями обычно ежегодно торговой палатой, промышленными ассоциациями или правительством публикуется информация о «нормальных»
значениях показателей рентабельности. Сопоставление своих показателей с
их допустимыми величинами позволяет сделать вывод о состоянии
финансового положения предприятия. В России эта практика пока
отсутствует, поэтому единой базой для сравнения является информация о
величине показателей в предыдущие годы.

Рентабельность продаж отражает удельный вес прибыли в каждом
рубле выручки от реализации. В зарубежной практике этот показатель
называется маржой прибыли (коммерческой маржой).

Особый интерес для внешней оценки результативности финансово-
хозяйственной деятельности организации представляет анализ не таких
традиционных показателей прибыльности, как фондорентабельность, которая
показывает эффективность использования основных активов, и
рентабельность основной деятельности, которая показывает, сколько
прибыли от реализации приходится на 1 рубль затрат. Более информативным
является анализ рентабельности активов и рентабельности собственного
капитала.

Чтобы оценить результаты деятельности организации в целом и
проанализировать ее сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать
показатели, причем таким образом, чтобы выявить причинно-следственные
связи, влияющие на финансовое положение и его компоненты.

Одним из синтетических показателей экономической деятельности
организации в целом является рентабельность активов, который принято
называть экономической рентабельностью. Это самый общий показатель,
отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на
рубль своего имущества. От его уровня, в частности, зависит размер
дивидендов на акции в акционерных обществах.

В показателе рентабельности активов результат текущей деятельности
анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися у
организации основными и оборотными средствами (активами), С помощью тех же активов организация будет получать прибыль и в последующие
периоды деятельности. Прибыль же является, главным образом (почти на
98%), результатом от реализации продукции (работ, услуг). Выручка от
реализации - показатель, напрямую связанный со стоимостью активов: он
складывается из натурального объема и цен реализации, а натуральный
объем производства и реализации определяется стоимостью имущества.

Рентабельность активов может повышаться при неизменной
рентабельности продаж и росте объема реализации, опережающем
увеличение стоимости активов, т.е. ускорением оборачиваемости активов
(ресурсоотдачи). И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность
активов может расти за счет роста рентабельности продаж.

Возможности повышения рентабельности продаж и увеличения
объема реализации у разных предприятий неодинаковы. Поэтому весьма
важно, за счет каких факторов растет или снижается рентабельность активов
предприятия.

Рентабельность продаж можно наращивать путем повышения цен или
снижения затрат. Однако эти способы временны и недостаточно надежны в
нынешних условиях. Наиболее последовательная политика организации,
отвечающая целям укрепления финансового состояния, состоит в том, чтобы
увеличивать производство и реализацию той продукции (работ, услуг),
необходимость которой определена путем улучшения рыночной
конъюнктуры.

В теории финансового анализа содержится оценка оборачиваемости и
рентабельности активов по отдельным его составляющим: оборачиваемость и
рентабельность материальных оборотных средств, средств в расчетах,
собственных и заемных источников средств. Однако, на наш взгляд, сами по
себе эти показатели мало информативны. Чисто арифметически, в результате
уменьшения знаменателей при расчете этих показателей по сравнению со
знаменателем показателя рентабельности или оборачиваемости всех активов мы имеем более высокую рентабельность и оборачиваемость отдельных
элементов капитала.

При анализе экономической рентабельности, безусловно, нужно
принимать во внимание роль отдельных его элементов. Но зависимость, на
наш взгляд, целесообразно строить не через оборачиваемость элементов, а
через оценку структуры капитала в увязке с динамикой его оборачиваемости
и рентабельности. Показатель рентабельности собственного капитала
позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых
собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их
использования.

Следует отметить, что факторам по уровню значений и по тенденции
изменения присуща отраслевая специфика, о которой не следует забывать,
проводя анализ. Так, показатель ресурсоотдачи может иметь относительно
невысокое значение при высокой капиталоемкости. Показатель
рентабельности продаж при этом будет высоким. Относительно низкое
значение коэффициента финансовой независимости может быть только в
организациях, имеющих стабильное и прогнозируемое поступление
денежных средств за свою продукцию (работы, услуги). Это же относится к
организациям, имеющим значительную долю ликвидных активов.

Таким образом, в зависимости от отраслевой специфики, а также
финансово-хозяйственных условий организация может делать ставку на тот
или иной фактор повышения рентабельности собственного капитала.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте,
необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого
показателя.

Первая связана с проблемой выбора стратегии управления финансово-
хозяйственной деятельностью организации. Если выбирать стратегию с
высоким риском, то необходимо получение высокой прибыли. Или наоборот
-- небольшая прибыль, но зато почти нет риска. Одним из показателей
рисковости бизнеса как раз является коэффициент финансовой независимости. И это положение ослабляет финансовую устойчивость организации.

Вторая особенность связана с проблемой оценки показателя
рентабельности. Числитель и знаменатель рентабельности собственного
капитала выражены в денежных единицах разной покупательной
способностью. Числитель, то есть прибыль, динамичен. Он отражает
результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары, услуги в
основном за истекший период. Знаменатель, то есть стоимость собственного
капитала, складывается в течение ряда лет. Он выражен, как правило, в
учетной оценке, которая может существенно отличается от текущей оценки.

И, наконец, третья особенность связана с временным аспектом
деятельности анализируемого объекта. Коэффициент рентабельности
продаж, влияющий на рентабельность собственного капитала, определяется
результативностью работы отчетного периода, а будущий эффект
долгосрочных инвестиций он не отражает. Если организация планирует
переход на новые технологии или другую деятельность, требующую
больших инвестиций, то рентабельность капитала может снижаться. Однако,
если затраты в дальнейшем окупятся, то снижение рентабельности
собственного капитала нельзя рассматривать как негативную характеристику
текущей деятельности.

1.3.3 Влияние финансового анализа на эффективность деятельности

Финансовый анализ позволяет выявить резервы роста интенсивности и эффективности использования ресурсов.

Интенсивность использования ресурсов характеризуется показателями
оборачиваемости, а эффективности - показателями рентабельности.

Определим влияние факторов на изменение оборачиваемости
оборотных средств и выявим резервы повышения эффективности их
использования. Показатели и факторный анализ проводятся с целью определения того, на каком конкретно этапе оборачиваемости произошло замедление и какова величина вовлекаемых ресурсов.

Для этого определим размер условного вовлечения по следующей
формуле:

Высвобождение (вовлечение) = РП_к.г./Д * (ПО_к.г. - ПО_н.г.) (22)

Где, РП - реализованная продукция (стр.010 Отчета о прибылях и убытках),

Д - анализируемый период, ПО - продолжительность оборота

- Определим размер высвобождения (вовлечения) текущих активов:

Высвобождение (текущих активов) = РП _кг/Д* (ПО_{кг -} ПО_нг) (23)

- Определим размер высвобождения (вовлечения) запасов
предприятия:

Высвобождение (запасов) = РП_к.г./Д*( ПО_{кг -} ПО_нг) (24)

- Определим размер высвобождения (вовлечения) готовой продукции:
Высвобождение (гот. продукция) = РП_к.г./Д*( ПО_{кг -} ПО_нг) (25)

- Определим размер высвобождения (вовлечения) дебиторской
задолженности:

Высвобождение (дебиторская задолженность) =

РП_к.г./Д*( ПО_{кг -} ПО_нг) (26)

- Для того, чтобы определить на каком конкретно этапа произошло
изменение оборачиваемости необходимо провести факторный анализ на
основе приема «цепных подстановок», который реализуется следующим
образом:

КО = РП / ОА_к , (27)

Где, КО - коэффициент оборачиваемости, РП - реализованная
продукция, ОА_к - оборотные активы

ОА = ДКО = КО_к.г.- КО_н.г., (28)

Где, ОА - объект анализа, ДКО - изменение коэффициента
оборачиваемости, КО_н.г - коэффициент оборачиваемости на начало года,
КО_к.г - коэффициент оборачиваемости на конец года

ДКОрп = (РП_к.г /ОАк_н.г.) - (РП_н.г. /Оак_н.г.), (29)

ДКОоа_к = (РП_к.г /ОАк_к.г.) - (РП_к.г / Оак_н.г) (30)

Где, ОАк_н.г - оборотные активы на начало года, ОАк_к.г - оборотные
активы на конец года, РП_н.г - реализованная продукция на начало года,
РП_к.г - реализованная продукция на конец года.

Проведём факторный анализ текущих активов, где расчитаем
коэффициент оборачиваемости реализованной продукции (КО рп),
коэффициент оборачиваемости текущих активов (КО оа_к) и коэффициент
изменения в течение года (К_{изменен.})

ОА = ДКО = КО_к.г - КО_н.г (31)

КО = РП/ОАк, (32)

ДКОрп = (РП_к.г / ОАк_н.г.) - (РП_н.г / ОАк_к.г), (33)

ДКОоа_к = (РП_к.г /ОАк_к.г) - (РП_к.г / Оак_н.г) (34)

Проведём факторный анализ запасов предприятия, где рассчитаем
коэффициент оборачиваемости себестоимости продукции (КОс), коэффициент
оборачиваемости запасов (КО_{запасов}) и коэффициент изменения в течение

года (К_{изменен.})

ОА = ДКО = КО _к.г. - КО _н.г. (35)

КО-С/З, (36)

Где, С - себестоимость продукции, З - размер запасов

ДКО _с = (С _к.г. / З _н.г. ) - (С _н.г. / З _к.г.) (3 7)

ДКОЗ = (С _к.г. / З _к.г.) - (С _к.г. / З _н.г.) (38)

Проведём факторный анализ запасов предприятия, где рассчитаем

коэффициент оборачиваемости себестоимости продукции (КОрп),
коэффициент оборачиваемости запасов (КО гп) и коэффициент изменения в
течение года (К _{изменен.})

ОА = ДКО = КО_к.г. - КО_н.г. (39)

КО - РП / ГП, (40)

Где, ГП - готовая продукция

ДКО рп = (РП _к.г. / ГП _н.г.) - (РП _н.г. / ГП _к.г.) (41)

ДКО оа _к = (РП _к.г. / ГП _к.г) - (РП _{к.г /} ГП _н.г)(42)

Проведём факторный анализ запасов предприятия, где рассчитаем
коэффициент оборачиваемости себестоимости продукции (КО РП),
коэффициент оборачиваемости запасов (КО ДЗ) и коэффициент изменения в
течение года (Кизменен.)

ОА = ДКО = КО_к.г. - КО_н.г., (43)

КО = РП / ДЗ, (44)

Где, ДЗ - дебиторская задолженность

ДКОрп = (РП_к.г. / ДЗ_н.г.) - (РП_н.г. / ДЗ_к.г.), (45)

ДКОоа_к = (РП_к.г. / ДЗ_к.г.) - (РП_к.г.. / ДЗ_н.г.) (46)

Важнейшим аспектом деятельности предприятия является реализация
продукции в следствии этого возникает необходимость оценить не только
изменения объема продаж, но и их рентабельность.

Детерминированная факторная модель рентабельности продаж имеет
следующий вид:

Rоб = П рп / Выручка от продаж, (47)

Rн.г.=П н.г. (при VРПн.г., Удн.г., Цн.г., Сн.г.) / Вн.г. (при VРПн.г., Удн.г., Цн.г.), (48)

Rк.г.=П к.г. (при VРПк.г., Удк.г., Цк.г., Ск.г.) / Вн.г. (при VРПк.г., Удк.г., Цк.г.) (49)

Rусл1=(VРПк.г.,Удк.г.,Цн.г., Сн.г.)/(VРПк.г., Удк.г., Цн.г.) (50)

Rусл2= (VРПк.г., Удк.г., Цк.г., Сн.г.) / (VРПк.г., Удк.г., Цк.г.) (51)

ДR = Rк.г.-Rн.г. (52)

в том числе:

ДRуд = Rусл1.-Rн.г. (53)

ДRц = Rусл2.-Rусл1 (54)

ДRс = Rк.г.-Rусл2 (55)

ГЛАВА 2 ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ КАК ФАКТОР РОСТА ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

2.1 Характеристика ОАО «Электромашина»

Предприятие ОАО "Электромашина" является основным
производителем электрооборудования, систем и комплексов управления для
бронетанковой техники.

Предприятие предлагает полный комплекс услуг - поставку запчастей,
ремонт и техническое обслуживание изделий электрооборудования,
устанавливаемого на объекты: Т-55, Т-62, Т-72, Т-80, Т-90, БМП-1, БМП-2,
БМП-3 и их модификации.

"Электромашина" специализируется на выпуске:

- высокомоментных малоинерционных управляемых электроприводов мощностью о 90 Вт до 1500 Вт с напряжением питания 27 В постоянного тока;

- электронных систем поддержания и контроля заданных
параметров, исполнительных механизмов;

- полупроводниковых приборов, блоков, систем электроавтоматики;

- элементов энергообеспечения, систем электроснабжения;

- аппаратуры управления основными и вспомогательными
двигателями и шасси;

- систем управления вооружением и механизмами заряжания;

- систем управления противопожарным оборудованием;

- пускорегулирующей аппаратуры (стартеров, регуляторов
напряжения);

Основной продукцией общепромышленного и бытового назначения,
производимой на ОАО "Электромашина" являются:

- электростартеры для запуска мощных дизелей наземного,
водного и железнодорожного транспорта;

- электродвигатели с напряжением питания 27 В постоянного тока
для: привода водяной помпы и маслозакачивающего насоса, приводов
вентиляторов, приводов автоматики и др.;

- асинхронные трехфазные и однофазные электродвигатели;

- воздуховсасывающие агрегаты для пылесосов;

- электромагниты и трансформаторы.

Завод электромашин образован 9 августа 1934 года приказом № 05/249
по московскому электрозаводу Всесоюзного электротехнического треста как
завод специальных машин по производству автотракторного и специального
оборудования. В 1936 году завод, отказавшись от копирования иностранных
образцов, встает на путь собственных конструкторских разработок.
Осваивается производство стартеров мощностью 1,4 и 2,5 лошадиных сил
для запуска двигателей гусеничных машин. В 1939 году начат выпуск первых
в мире 15-сильных стартеров (СТ-700) для запуска мощных дизельных
двигателей, которые устанавливались на машины КВ, Т-34 и другие.

К началу Великой Отечественной войны Московский завод
электромашин сформировался как квалифицированное предприятие
(единственное в СССР) по разработке и производству специального
электрооборудования для бронетехники и частично для авиационной
промышленности. Всего на заводе выпускалось 33 наименования изделий.

В становлении и формировании коллектива в довоенное время и начало
войны большая заслуга принадлежит его руководителям во главе с
директором завода Морозом Максом Ароновичем, которому в короткое
время удалось сформировать коллектив из молодых, талантливых
инженеров, в основном выпускников МВТК им. Баумана и МАИ.
Впоследствии из них выросли замечательные специалисты, знания и опыт
которых бережно хранятся и используются последующими поколениями
заводчан.

В соответствии с Постановлением Государственного комитета
Обороны Московский завод электромашин в октябре 1941 года эвакуируется в г.Челябинск. Уже 16 ноября прибыл первый эшелон с оборудованием и
людьми. С этой даты началась история завода на Уральской земле. Место
размещения было определено в гараже строительного треста № 22 в
Ленинском районе. Всего было перевезено 97% оборудования и около 90%
трудящихся - рабочие высокой квалификации, инженерно-технические
работники и руководящий состав. Преодолевая невероятные трудности
военного лихолетья, коллектив завода уже в декабре начал поставлять
электрооборудование для танков, выпускаемых Кировским заводом. Тем
самым завод электромашин стал составной частью легендарного Танкограда.

В январе 1943 года за образцовое выполнение заданий Правительства
по обеспечению танковых заводов электрооборудованием завод награжден
Орденом Трудового Красного Знамени. Одновременно награждена группа
работников завода за высокие производственные успехи.

В 1944 году освоен и начат выпуск генераторов и реле-регуляторов для
новых типов танков и артиллерийских самоходных установок. К концу 1944
года на заводе 720 передовых рабочих являлись стахановцами и ударниками,
была создана 41 комсомольско-молодежная бригада, получило широкое
распространение Агарковское движение. По итогам IV квартала коллективу
присуждено I место и I премия по Наркомату и переходящее Красное Знамя
НКТПиВЦСПС.

После окончания Великой Отечественной войны на заводе
продолжается выпуск основной продукции. С 50-х годов началось
производство электрических систем и отдельных блоков специальных
машин. Завод стал современным предприятием, единственным в отрасли по
видам и назначению выпускаемой продукции. В эти годы начат выпуск
товаров народного потребления. На заводе организовано строительство
объектов промышленности, жилья и соцкультбыта.

В 1964 году Правительством принимается Постановление о
реконструкции и техническом перевооружении завода электромашин. С 1966
года быстрыми темпами динамично ведется модернизация и реконструкция предприятия. Возводятся современные корпуса, ежегодно осваиваются новые
изделия. Начав производство с 33 наименований выпускаемых изделий завод
стал изготавливать более 300 наименований. Более 70% - это сложнейшие
системы электроавтоматики с использованием новейшей элементной базы на
основе передовых разработок электроники. Большое внимание уделяется
освоению новых сложных изделий ТНП. Свою продукцию предприятие
поставляло почти 1000 потребителям, экспортировало в 20 стран.

В 1983 году по сравнению с 1945 годом объем производства вырос в
38,8 раза при росте численности работающих в 4 раза, производительность
труда повысилась в 9,4 раза. Все осваиваемые изделия и технологические
процессы внедрены коллективами ученых, конструкторов и технологов
завода под руководством главных конструкторов инженеров-полковников
ВС Биркина П.Р. и Борисюка М.Д., инженера Гомберга Б.Н., А также
руководителей и главных специалистов технологических служб Санина Г.А.,
Левченко В.Н., Передкова В.И., Штребеля Б.А., Жданова А.К. Главным
итогом за истекшие годы явилось создание коллектива, способного
обеспечить выполнение самых сложных и ответственных задач. Трудовые
успехи коллектива неоднократно отмечались присуждением классных мест.
Почетными грамотами Министерства, ЦК профсоюза, переходящими
Красными Знаменами.

За успешное выполнение заданий по созданию и освоению
специальной техники в марте 1986 года завод награжден вторым орденом -
Орденом Октябрьской революции. Одновременно вручены высокие награды
48 работникам предприятия.

Во времена реформы, при отсутствии заказов и средств, руководству
предприятия удалось сохранить костяк рабочего и технического потенциала
завода. После резкого спада в 1991-1995 годах завод стал постепенно
увеличивать объем производства и численность персонала. Модернизация
производственного оборудования стала диктоваться рыночной необходимостью: завод осваивает новые процессы и производства на уровне
современных технологий.

21 ноября 1991 года завод становится Государственным предприятием
"Электромашина", а в связи с акционированием предприятие 26 декабря 1996
года переименовано в ОАО "Электромашина".

Сегодня ОАО "Электромашина" - современное предприятие,
единственное в отрасли по видам и назначению выпускаемой продукции.

2.2 Финансовый анализ ОАО «Электромашина»

2.2.1 Анализ финансового состояния ОАО «Электромашина»

Анализ финансового состояния проводится в следующей
последовательности:

- Оценка имущественного положения;

- Оценка источников формирования имущества;

- Оценка финансовой устойчивости;

- Оценка финансовой независимости и маневренности;

- Оценка ликвидности баланса;

- Оценка использования оборотных активов.

Финансовая оценка имущественного потенциала предприятия
представлена в активе баланса (Таблица 8). Источником анализа является
баланс форма №1

Как показали расчеты стоимость имущества возросла на 15520 руб.
Чтобы оценить этот результат необходимо рассмотреть состав и структуру
имущества предприятия.

Из расчетов видно, что оборотные активы на 39392 руб. больше
внеоборотных активов, они составляют на начало года 152124 руб., темпы
роста составили 3,6% с начала года, темпы роста оборотных активов
составили 8,9%, темпы роста по отношению к валюте баланса составили
64,6%), такое соотношение свидетельствует о том, что в своей работе
предприятие ведет активную финансовую политику.

Чтобы оценить данную тенденцию необходимо рассмотреть состав и
структуру внеоборотного и оборотного имущества.

Наибольший удельный вес во внеоборотных активах занимают
основные средства Темпы роста составили 46.5%, что составило 16691т.р.,
при этом наибольшую долю составляют здания, машины и оборудования
42.1%», что составило 117914т.р. на конец года. Резко снизились темпы роста
незавершенного строительства на 11300т.р., при темпах роста по отношению
к началу года на (-35,3%). Наименьший удельный вес занимают
долгосрочные финансовые вложения, которые составляют 1.1%) удельного
веса и нематериальные активы 1.2%о, при темпах роста 2.8%о. В цело
внеоборотные активы увеличились на 5497т.р., что составило 3,6%., данная
тенденция говорит о том, что в будущем это даст положительный
финансовый результат.

Для оценки состава и структуры оборотного имущества необходимо
также его рассмотреть в разрезе каждого отдельного вида.

Наибольший прирост оборотных активов обеспечен запасами, их
значение увеличилось с начала года на 8985т.р., при темпах роста 37,13%о на
конец года. В основном за счет увеличения доли сырья и материалов на
9038т.р.3апасы увеличились в целом на 450 руб., что составило
3,965%.Произошло увеличение доли затрат в незавершенном производстве
на 0,09%), что составило 4513т.р. на конец отчетного периода. Произошло снижение доли готовой продукции и товаров , в том числе и отгруженных на
0,19% и 0,11%) соответственно, это является положительным моментом, и
данная тенденция говорит о том что у предприятия продукция пользуется
спросом, что в дальнейшем может положительно сказаться на финансовом
состоянии предприятия.

Снижение темпов роста НДС на 4,7%о с начала года несомненно
является положительным результатом в деятельности предприятия.

Доля денежных средств и краткосрочных обязательств возросла в
целом на 108т. р., при том что темпы роста в целом не изменились, что
является отрицательным моментом с точки зрения возможности
предприятия расплатится по своим наиболее срочным обязательствам.

Исходя из вышеизложенного структуру имущества предприятия можно
считать не рациональной.

Финансовая оценка источников формирования имущества.
Наряду с анализом структуры активов для оценки финансового
состояния необходим анализ структуры пассивов, то есть
источников средств, вложенных в имущество (таблица 9).
Источником данных для анализа является баланс форма № 1,

Как показали расчёты, источники формирования имущества
предприятия увеличились на 4530т.р. Чтобы оценить этот результат
необходимо рассмотреть состояние и структуры источников формирования
имущества.

Из расчётов видно, что основной удельный вес в источниках
формирования активов предприятия занимают краткосрочные обязательства
51% и меньшую долю составляет собственный капитал 48,6%о и
долгосрочные обязательства 0,5%> удельного веса. Такое соотношение
свидетельствует о весьма неустойчивом положении предприятия на начало
года.

На конец года ситуация значительно ухудшилась, так как доля
собственного капитала уменьшилась на 2,5%о, а краткосрочные обязательства увеличились на 2,5%о.

Чтобы оценить данную тенденцию необходимо отдельно рассмотреть
состав и структуру собственных и заёмных средств предприятия.

По собственному капиталу предприятия не только снизилась его доля в
целом, но и доля каждой составляющей, за исключением нераспределенной
прибыли, которая увеличился на 0,9% с начала года. В целом такое
соотношение может положительно сказаться на предприятии в будущем.

Для оценки состава и структуры краткосрочных обязательств
предприятия, также необходимо рассмотреть в разрезе его каждого вида.

Наибольший прирост краткосрочных обязательств обеспечен
увеличением кредиторской задолженностью. В целом стоимость
кредиторской задолженности возросла на 15200т.р., что составило 12,8%о с
начала года. Детальное её рассмотрение показывает, что этому
способствовала возросшая задолженность с поставщиками и подрядчиками
на 14,4%о с начала года, и доля в валюте баланса увеличилась на 79%о;
значительно возросла задолженность перед внебюджетными фондами на
1635т.р. и темпы роста составили 14,4%о.При этом снизились темпы роста кредитов банка на 544т,р. В 190 раз выросли темпы роста задолженности
перед прочими кредиторами.

По сравнению с началом года увеличились темпы роста фондов
потребления на 184,6%.

Для оценки этих результатов сравним показатели собственных и
заемных средств предприятия и их доли в валюте баланса.

Как показывают расчёты доля заёмных средств 96,7% во много раз
больше доли собственных средств предприятия, которые составляют 3,4%,
что говорит о том, что предприятие не может отвечать по своим долгам и
ведёт нерациональную финансово-кредитную политику.

Исходя из выше изложенного структуру источников формирования
предприятия можно назвать нерациональной. Последующее нарастание
темпов роста краткосрочных обязательств и снижение доли собственного
капитала в дальнейшем может привести к финансовому кризису и
нестабильности на предприятии.

Анализ финансовой устойчивости предприятия проводится виде
расчетной таблицы 10:

Таблица 10 - Показатели финансовой устойчивости

№ п/п	Финансовый показатель	Формула расчета	Начало года	Конец года	Изменения за год
1	Капитал и резервы	Стр.490	115000	115000	0
2	Внеоборотные активы	Стр.190	152124	157621	5497
3	Наличие собственных оборотных средств (Ес)	Стр.490-190	-37124	-42621	-5497
4	Долгосрочные обязательства	Стр.590	1300	1250	-50
5	Собственные оборотные и долгосрочные обязательства (Есд)	Стр.(490+590)-190	-35824	-41371	-5547
6	Краткосрочные кредиты и займы	Стр.610	15665	15121	-544

Продолжение таблицы 10

7	Общая величина общих источников формирования запасов (Ео)	Стр.(490+590+610)-190	-20159	-26250	-6091
8	Запасы	Стр.210	95135	104120	8985
9	Обеспеченность запасами собственными средствами	Стр.490-190-210	-132259	-146741	-14482
10	Обеспеченность запасами собственными и долгосрочными заемными средствами	Стр.(490+590)-190-210	-130959	-145491	-14532
11	Обеспеченность запасами общими источниками	Стр.(490+590+610)-190-210	-115294	-130370	-15076
12	Тип финансовой устойчивости	Ес<З - кризис

Из расчётов видно, что у предприятия как на начало года, так и на
конец имеется в наличие собственного капитала на сумму ИЗОООт.р, На
конец года происходит увеличение внеоборотных активов на 5497т.р.
Отрицательным моментом является снижение собственных оборотных
средств к концу года на 5497т.р. , так как резервы нашего предприятия не
могут покрыть внеоборотные активы, что негативно может сказаться на
финансовом состоянии предприятия, если оно не поменяет свою финансовую
политику.

Оценка собственных оборотных и долгосрочных заемных средств
показывает, что произошло уменьшение значения этого показателя на
5547т.р. с начала года, за счет снижения собственных оборотных средств (-
5497т.р.) и долгосрочных обязательств у предприятия ( -50т.р.)

О наличие общих источников средств предприятия можно сказать, что
их показатель на начало года составлял (-20159т.р.). За счет снижения суммы
краткосрочных кредитов и займов на 544т.р. к концу года, и собственных
оборотных и долгосрочных заемных средств произошло снижение общих
источников на 6091т.р., что оставляет (-26250т.р.) к концу года.