Таблица 1.1

Схема формирования показателей рентабельности и деловой активности

В обобщенном виде формулы финансовых коэффициентов выглядят следующим образом:

В данных формулах не конкретизирован показатель прибыли, поскольку в качестве его может быть взята прибыль от реализации продукции (работ, услуг), а для формулы (1.2) еще и балансовая прибыль, а также чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Если рентабельность средств или их источников вычисляется на основе прибыли от реализации и тем самым достигается сопоставимость с рентабельностью продаж, то между рассматриваемыми финансовыми коэффициентами существует определенная взаимосвязь:

Таким образом, можно сделать вывод, что прибыльность средств предприятия или их источников обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия и уровнем затрат на производство реализованной продукции (оно комплексно отражаются в показателе рентабельности продаж), так и деловой активностью предприятия, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников. Данное соотношение указывает пути повышения рентабельности средств или их источников (т.е. степени прибыльности использования капитала предприятия или его составных частей): при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продаж.

При расчете оборачиваемости и рентабельности средств или их источников не конкретизирован также показатель средней за период величины средств предприятия или их источников. В качестве данного показателя могут быть использованы: итог баланса, величины мобильных средств, дебиторской задолженности, основных средств и прочих внеоборотных активов, собственных средств, перманентного капитала и т.д. [9].

Таким образом, все коэффициенты деловой активности рассчитываются следующим образом: в числителе формулы берется выручка от реализации, знаменатель представляет собой среднеарифметическую или среднехронологическую величину определенного вида активов или их источников за период.

Исходя из этого Донцова Л.В. и Никифорова Н.А. предлагают классифицировать показатели деловой активности следующим образом:

А. Общие показатели оборачиваемости активов.

Б. Показатели управления активами.

Общие показатели в знаменателе формулы содержат общую величину имущества предприятия, величину внеоборотных или оборотных активов.

Показатели управления активами рассчитываются по отдельным составляющим текущих активов и текущих обязательств.

Таким образом, коэффициенты деловой активности характеризуют эффективность использования совокупных активов предприятия и их составляющих и показывают сколько копеек выручки приходиться на 1 руб. средней стоимости активов. При анализе коэффициентов оборачиваемости оборотных активов принято значения коэффициентов рассматривать как число оборотов.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:

а) скоростью оборота - количество оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие;

б) периодом оборота - средний срок, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции

Информация о величине выручки от реализации содержится в форме №2 "Отчет о прибылях и убытках".

Продолжительность одного оборота в днях можно рассчитать следующим образом:

(1.5)

В качестве наиболее важных коэффициентов деловой активности Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. и некоторые другие авторы выделяют следующие:

коэффициент общей оборачиваемости капитала

, (1.6)

где - выручка от реализации продукции (работ, услуг);

- средний за период итог баланса.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост коэффициента означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен (в случае снижения рентабельности всего капитала или рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов);

коэффициент оборачиваемости мобильных средств:

, (1.7)

где - средняя за период величина запасов и затрат по балансу;

- средняя за период величина денежных средств, расчетов и прочих активов.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех мобильных средств предприятия. Рост показателя характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемость запасов и затрат;

коэффициент оборачиваемости запасов и затрат

, (1.8)

где - затраты на производство реализованной продукции (работ, услуг).

Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат отражает число оборотов запасов и затрат предприятия за анализируемый период. Снижение коэффициента свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в случае уменьшения коэффициента оборачиваемости готовой продукции);

коэффициент оборачиваемости готовой продукции

, (1.9)

где - средняя за период величина готовой продукции.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции показывает скорость оборота готовой продукции. Рост показателя означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение - затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса;

коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

, (1.10)

где - средняя за период дебиторская задолженность.

Свидетельствует о расширении или снижении коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации продукции, формируемой по мере оплаты счетов, то его рост означает сокращение продаж в кредит. Снижение показателя в этом случае говорит об увеличении объема предоставляемого кредита;

средний срок оборота дебиторской задолженности

, (1.11)

Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение срока оборота, и наоборот;

коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

, (1.12)

где - величина использования денежных средств за период;

- средняя за период кредиторская задолженность.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (по аналогии с коэффициентом оборачиваемости дебиторской задолженности) показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение - рост покупок в кредит;

средний срок оборота кредиторской задолженности

, (1.13)

Средний срок оборота кредиторской задолженности отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банком и по прочим займам);

фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов

, (1.14)

где - средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу.

Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств;

коэффициент оборачиваемости собственного капитала

, (1.15)

где - средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. Резкий рост коэффициента отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное же его снижение отражает тенденцию к бездействию части собственных средств [9].

Следует обратить внимание на влияние скорости роста оборачиваемости на уменьшение риска в привлечении заемных средств. То есть, чем выше оборачиваемость, тем больше может превышать критическое значение коэффициент соотношения заемных и собственных средств без существенного изменения финансовой автономии предприятия. В этом случае целесообразно сопоставить рост коэффициента оборачиваемости с темпом роста учетной ставки процента, а также с ростом коэффициента маневренности, рассчитываемого как частное от деления собственных оборотных средств на всю сумму источников собственных средств [7].

Коэффициент общей оборачиваемости капитала является наиболее общим показателем деловой активности. У некоторых авторов он называется коэффициентом оборачиваемости всего капитала или коэффициентом деловой активности. Он отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников.

Оборачиваемость капитала, с одной стороны зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой - от его органического строения: чем большую долю занимает основный капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, т.е.:

, (1.16)

, (1.17)

где - коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;

- удельный вес текущих активов (оборотного капитала) в общей сумме активов;

- коэффициент оборачиваемости текущих активов;

- продолжительность оборота совокупного капитала;

- продолжительность оборота текущих активов [11].

Донцова Л.В. и Никифорова Н.А. предлагают дополнить эту совокупность другими коэффициентами, характеризующими отдельные стороны работы предприятия (эти коэффициенты приведены в табл. 1.2).

Ковалев А.И. предлагает рассчитывать кроме коэффициента оборачиваемости собственного капитала коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала (формула 1.18).

(1.18)

Таблица 1.2

Коэффициенты деловой активности

Этот коэффициент показывает скорость оборота всего долгосрочного (инвестированного) капитала предприятия. Следует иметь в виду, что знаменатель рассчитывается как среднегодовая величина.

Конечная эффективность основных средств характеризуется показателями фондоотдачи, фондоемкости реализованной продукции, рентабельности, относительной экономии основных средств, повышения объема продукции, повышение производительности труда, снижения себестоимости продукции и затрат на воспроизводство основных средств, увеличения сроков службы средств труда.

Фондоотдача определяется по объему реализации (или выпуска) продукции на 1 руб. среднегодовой стоимости основных средств. Фондоотдача - обобщающий показатель использования производственных основных средств. На величину и динамику фондоотдачи влияют многие факторы, зависящие и не зависящие от предприятия. Вместе с тем, резервы повышения фондоотдачи, лучшего использования техники имеются на каждом предприятии, участке, рабочем месте.

Интенсивный путь ведения хозяйства предполагает систематический рост фондоотдачи за счет увеличения производительности машин, механизмов и оборудования, сокращения их простоев, оптимальной загрузки техники, технического совершенствования производительности основных средств. Для выявления неиспользуемых резервов важно знать основные направления факторного анализа фондоотдачи, обусловленные различиями в подходах к моделированию данного показателя [2].

Наиболее простой является двухфакторная модель анализа:

, (1.27)

где f - фондоотдача;

F - основные средства;

Fa - активная часть основных средств;

N - объем продукции, принятый для исчисления фондоотдачи.

При анализе фондоотдачи применение данной модели позволяет ответить на вопрос, как изменения в структуре основных средств, т.е. в соотношении активной и пассивной их частей, повлияли на изменение фондоотдачи.

Для того, чтобы раскрыть влияние на фондоотдачу действия экстенсивных и интенсивных факторов использования основных средств (в том числе машин и оборудования), необходимо использовать в анализе более полную модель:

, (1.28)

где Fмаш - стоимость установленных (действующих) машин и оборудования;

Тсм - количество отработанныхстанко-смен;

- средняя стоимость единицы оборудования;

Qд - количество единиц действующего оборудования;

I - продолжительность отчетного (анализируемого периода), в днях;

Твр - количество отработанныхстанко-часов.

Данная формула позволяет определить влияние на динамику фондоотдачи следующих факторов: доли активной части основных средств в общей их стоимости (Fа/F), доли машин и оборудования в стоимости активных основных средств (Fмаш/Fа), коэффициента сменности работы оборудования (Тсм/Qд x I), средней стоимости единицы оборудования (), продолжительности стнко-смены (Твр/Тсм), выработки продукции за один станко-час работы оборудования (N/Твр), продолжительности отчетного периода в днях (I).

Одним из важных факторов, оказывающих влияние на эффективность использования основных средств, является улучшение использования производственных мощностей предприятия и его подразделений. Чтобы установить взаимосвязь между фондоотдачей и уровнем использования производственных мощностей, представим показатель фондоотдачи в следующем виде:

, (1.29)

где, Noc- основная (профильная) продукция предприятия;

W - среднегодовая производственная мощность.

Данная формула позволяет определить влияние на динамику фондоотдачи изменений в уровне следующих факторов: уровня специализации предприятия (N/Noc), коэффициента использования среднегодовой мощности предприятия (Nос/W), доли активной части основных средств в общей их стоимости (Fа/F), фондоотдачи активной части основных средств, исчисленной по мощности (W/Fа).

Для анализа действия внешних факторов показатель фондоотдачи можно "развернуть" в факторную модель следующего вида:

, (1.30)

где, М - стоимость материальных затрат без стоимости покупных деталей и полуфабрикатов;

- стоимость покупных деталей и полуфабрикатов;

Nдс - стоимость чистой продукции (добавленная стоимость).

Таким образом, изменения общей фондоотдачи представляются как алгебраическая сумма изменений ее составляющих. Здесь полная стоимость продукта раскладывается по элементам стоимости: материальные затраты, амортизация, заработная плата и прибыль. Общая фондоотдача растет, если имеет место рост по всем составляющим. Опережение по отдельной слагаемой покажет преобладающую причину общего роста.

При расчете общего показателя фондоотдачи в стоимости основных средств учитываются собственные и арендуемые средства. Не учитываются основные средства, находящиеся на консервации или резервные, а также сданные в аренду другим предприятиям.

Доля прироста продукции за счет роста фондоотдачи определяется по методу цепных подстановок: прирост фондоотдачи за анализируемый период умножается на среднегодовую фактическую стоимость основных производственных средств [13].

Важным является анализ оборачиваемости оборотных активов.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств (активов) уменьшает потребность в них, позволяет предприятиям высвобождать часть оборотных средств либо для непроизводственных или долгосрочных производственных нужд предприятия (абсолютное высвобождение), либо для дополнительного выпуска продукции (относительное высвобождение).

В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, а следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятий, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность.

Скорость оборота средств - это комплексный показатель организационно-технического уровня производственно-хозяйственной деятельности Увеличение сила оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения. Время производства обусловлено технологическим процессом и характером применяемой техники. Чтобы его сократить, надо совершенствовать технологию, механизировать и автоматизировать труд. Сокращение времени обращения также достигается развитием специализации и кооперирования, улучшением прямых межзаводских связей, ускорением перевозок, документооборота и расчетов [4].

Исчисление оборачиваемости оборотных средств может производиться как по плану.так и фактически. Плановая оборачиваемость может быть рассчитана только по нормируемым оборотным средствам, фактическая - по всем оборотным средствам, включая ненормируемые. Сопоставление плановой и фактической оборачиваемости отражает ускорение или замедление оборачиваемости нормируемых оборотных средств.

Общая оборачиваемость всех оборотных средств складывается из частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств. В показателе общей оборачиваемости как бы нивелируется процесс улучшения или замедления оборачиваемости средств в отдельных фазах.ускорение оборачиваемости средств на одной стадии может быть сведено до минимума замедлением оборачиваемости на другой стадии, и наоборот.

Для выявления конкретных причин изменения общей оборачиваемости исчисляется показатель частной оборачиваемости оборотных средств.частная оборачиваемость отражает степень использования оборотных средств в каждой отдельной фазе кругооборота, в каждой группе, а также по отдельным элементам оборотных средств [ков-посл].

Скорость, как общей оборачиваемости, так и частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств характеризуется показателями, перечисленными ниже.

Длительность одного оборота всех оборотных средств LЕ рассчитывается по формулам:

, (1.31) , (1.32)

где Е - средняя стоимость всех оборотных средств;

Т - продолжительность анализируемого периода в днях;

NP - выручка от реализации продукции.

Количество оборотов (или прямой коэффициент оборачиваемости) kn исчисляется по формуле:

(1.33)

Формула коэффициента закрепления оборотных средств (или обратного коэффициента оборачиваемости) выглядит так:

(1.34)

Этот коэффициент в некоторых источниках называют коэффициентом загрузки. Он характеризует сумму оборотных средств, авансированных на единицу (1 руб.) выручки от реализации продукции. Иными словами, он представляет собой затраты оборотных средств на получение единицы реализованной продукции [15].

По аналогичным формулам производиться расчет оборачиваемости отдельных элементов или групп оборотных средств. Вместо величины всех оборотных средств в формулы подставляется величина их отдельного элемента. Частная оборачиваемость отдельных элементов или групп оборотных средств называется слагаемой, если она рассчитывается по выручке от реализации. Совокупность слагаемых частных показателей по всем видам (группам) оборотных средств дает в результате общий показатель оборачиваемости всех оборотных средств:

, (1.35)

где Ем - средний остаток производственных (материальных) запасов;

Енп - средний задел незавершенного производства;

Е г - средний остаток готовых изделий на складах;

Ео - средний остаток дебиторской задолженности и прочих оборотных средств;

(1.36)

Данная формула разложения общей продолжительности оборота оборотных средств как суммы продолжительности оборота по отдельным элементам (видам) оборотных средств верна лишь в самом общем виде. Действительный оборот отдельных элементов характеризует не общая величина выручки от реализации, а оборот данного элемента (например, для производственных запасов - их расход на производство, для незавершенного производства - выпуск готовых изделий, для товаров отгруженных и средств в расчетах - поступление денег на расчетный счет). В данном случае мы имеем частные показатели, рассчитанные по особому обороту, - по кредиту бухгалтерских счетов, на которых отражаются различные элементы оборотных средств [13].

Ускорение оборачиваемости оборотных средств определяется также по их относительному и абсолютному высвобождению из оборота. Под абсолютным высвобождением оборотных средств понимают снижение суммы оборотных средств в текущем году по сравнению с предшествующим при том же объеме реализации продукции или при его увеличении.

Относительное высвобождение имеет место, когда темпы роста объема продаж опережают темпы роста оборотных средств. В этом случае меньший объем оборотных средств обеспечивает больший размер реализации [15].

Для определения суммы экономии оборотных средств (Е) вследствие ускорения их оборачиваемости устанавливается потребность в оборотных средствах за отчетный период, исходя из фактической выручки от всей реализации за это время и скорости оборота за предыдущий период. Разность между этой условной суммой оборотных средств и суммой средств, фактически участвующей в обороте, составит экономию оборотных средств. Если оборачиваемость замедленна, то в итоге получается сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот.

Для исчисления экономии или перерасхода запасов по сравнению с планом используется, например, такая формула:

, (1.37)

где - Фактические средние остатки запасов;

- фактическая реализация;

- плановая реализация (или базисная реализация);

- плановая величина запасов (или базисная величина).

Экономия или перерасход оборотных средств могут быть определены как произведение суммы однодневной реализации и разницы в днях оборачиваемости по отчетным фактическим и плановым датам:

, (1.38)

где Т - длительность рассматриваемого периода (года) [13].

1.3 Методика анализа длительности производственно-коммерческого и финансового цикла предприятия

При проведении анализа деловой активности предприятия необходимо обратить внимание на следующее:

- длительность производственно-коммерческого цикла и его составляющие;

- основные причины изменения длительности производственно-коммерческого цикла.

Прежде чем приступить к анализу показателей управления активами, необходимо представить себе этапы обращения денежных средств организации (рис. 1.2)

Рис. 1.2 Этапы обращения денежных средств на предприятии

Это примерная схема движения денежных средств в рамках одного производственно-коммерческого цикла [3].

Логика представленной схемы заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Так как предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового цикла в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности [6].

Таким образом, операционный цикл (ОЦ) характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы обездвижены в запасах и дебиторской задолженности.

Производственный процесс (ОЗ) состоит из нескольких этапов:

1. один отрезок времени характеризует время хранения производственных запасов с момента их поступления до момента отпуска в производство (ОхЗ);

2. отрезок, характеризующий длительность процесса производства (ОПП);

3. период хранения готовой продукции на складе (ОхГП).

Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей является финансовым циклом. В течение которого денежные средства отвлекаются из оборота (ФЦ):

ФЦ=ОЦ-ОКЗ=ОЗ+ОДЗ-ОКЗ, (1.39)

где ОЗ - оборачиваемость запасов;

ОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности;

ОКЗ - оборачиваемость кредиторской задолженности.

Как видно из формулы, сокращение ОЦ и ФЦ в динамике - положительная тенденция. Это сокращение может быть: во-первых, за счет ускорения производственного процесса; во-вторых, за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности; в-третьих, за счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности [3].

Оборотные средства предприятий находятся одновременно на всех стадиях кругооборота, что обусловлено непрерывностью хозяйственной деятельности и опосредованием каждой хозяйственной операции денежными отношениями. Из этого следует, что резервы ускорения оборачиваемости необходимо находить на каждой стадии кругооборота [5].

2. Экономическая характеристика и анализ финансового состояния СХПК "Племколхоз "Пригородный"