Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Сущность и виды фондовых индексов, их основные особенности

1.1 Понятие фондовых индексов на рынке ценных бумаг

1.2 Виды фондовых индексов

1.2.1 Зарубежные фондовые индексы

1.2.2 Российские фондовые индексы

Глава 2. Особенности расчета фондовых индексов и их факторы влияния

2.1 Методики расчета фондовых индексов

2.2 Факторы, влияющие на качественное конструирование фондовых индексов

Заключение

Список использованной литературы



Введение

Актуальность исследования фондовых индексов заключается в том, что они представляют собой важнейшие макроэкономические показатели на рынке ценных бумаг, так как падение фондовых индексов приводит, как правило, к падению курса национальной валюты.

Фондовые индексы предназначены для отображения текущей конъюнктуры рынка, состояния деловой активности и оценки тенденций рынка. Индексы выступают как обобщающие характеристики макроэкономической ситуации и инвестиционного климата в каждой конкретной стране. Как правило, они отображают рыночную стоимость определенного портфеля ценных бумаг, рыночную стоимость какой-то усредненной акции или рыночную капитализацию определенной группы корпораций.

В зависимости от выбора ценных бумаг, информация о которых используется для вычисления индекса, он может характеризовать фондовый рынок в целом, рынок групп ценных бумаг (рынок государственных ценных бумаг, рынок облигаций, рынок акций и т.п.), рынок ценных бумаг какой-либо отрасли (нефтегазового комплекса, телекоммуникации, транспорта, банков и т.п.). Сопоставление динамики поведения этих индексов может показать, как изменяется состояние какой-либо отрасли по отношению к экономике в целом.

Фондовые индексы подсчитываются и публикуются различными источниками, в качестве которых, как правило, выступают информационные агентства и фондовые биржи.

Целью курсовой работы выступает исследование сущности фондовых индексов, а также выявление основных особенностей расчета и прогнозирования. Для достижения данной цели были рассмотрены следующие задачи:

- понятие фондовых индексов на рынке ценных бумаг;

- виды фондовых индексов;

- методики расчета фондовых индексов;

- факторы, влияющие на качественное конструирование фондовых индексов.

Теоретической базой для написания курсовой работы выступали пособия, издаваемые группой компаний «ФорексКлаб» в РФ, а также лекции по курсу «Рынок ценных бумаг», статьи из научно-популярных журналов, сводки аналитиков РБК.

Методологическая база исследования состоит из экономико-статистических, математических методов и моделирования.



Глава 1. Сущность и виды фондовых индексов, их основные особенности

1.1 Понятие фондовых индексов на рынке ценных бумаг

Часто смешивают понятия «фондовые индексы» и «биржевые индексы», несмотря на родственность данных понятий они не тождественны.

Фондовые индексы - это средние или средневзвешенные показатели курсов фондовых ценностей, включающие как биржевой так и организованный небиржевой рынки [4; 92].

Биржевые индексы ограничены ценными бумагами, обращающимися на бирже.

Биржевые индексы - это средние или средневзвешенные показатели курсов ценных бумаг, как правило акций, обращающихся на бирже.

Фондовые индексы часто называют индексами деловой активности, поскольку они отображают изменения в рыночной стоимости ценных бумаг и опосредствовано свидетельствуют об интенсивности оборота ценных бумаг на рынке. Они характеризуют состояние и динамику развития как национальной экономики в целом, так и отдельных ее отраслей и, следовательно, выполняют диагностическую функцию, поскольку повышение или снижение рентабельности производства в отрасли или в экономике в целом приводит к изменениям в рыночных ценах акций и к соответствующим изменениям в значениях фондовых индексов. Наряду с другими экономическими показателями фондовые индексы входят в систему экономического мониторинга состояния национальной экономики.

Фондовые индексы также являются эффективным инструментом анализа и прогнозирования как кратко-, так и долгосрочных изменений на рынке ценных бумаг, служат ориентиром при оценивании эффективности управления портфелем ценных бумаг и тем самым выполняют индикативную функцию.

Индексы являются ориентиром для выбора инвестиционных стратегий большими институционными инвесторами - пенсионными фондами, страховими и инвестиционными компаниями.

Фондовые индексы могут выступать также основой для инструментов хеджирования на фондовом рынке при использовании их как базовые активы фьючерских и опционных контрактов.

Индексы деловой активности достаточно адекватно отображают конъюнктурную ситуацию и помогают сделать прогноз её изменения.

Во-первых, индексы дают возможность формально описывать сложные явления, то есть решают задания уменьшения количества параметров, по которым оценивается определённая совокупность объектов.

Во-вторых, индекс в локальной системе координат можно интерпретировать как определённую базовую точку отсчёта (например, для определения минимально допустимой доходности портфеля).

В-третьих, в ряде случаев индексы решают проблему «статистической неполноты». Так, множество объёмных индикаторов невозможно применить к отдельным акциям, но можно к связи фондового индекса и совокупных объёмов [4; 92].

Таким образом, как и любой экономический показатель, фондовые индексы имеют определенные недостатки, которые ограничивают сферу их применения и требуют осторожности в их использовании. Основными их недостатками являются: они отображают лишь количественные изменения в рыночных ценах акций, а не причины, которые вызывали эти изменения; изменения в рыночных ценах акций, фиксирующиеся фондовыми индексами, очень приблизительно отображают интенсивность торговли акциями на рынке.



1.2 Виды фондовых индексов

1.2.1 Зарубежные фондовые индексы

Обычно выделяют четыре основные группы фондовых индексов: американские, европейские, азиатско-тихоокеанского региона и российские.

Представим классификацию фондовых индексов на рисунке 1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1 - Виды фондовых индексов

Большая часть фондовых индексов относится к одной из двух групп: капитализационные и ценовые индексы.

Капитализационные индексы измеряют общую капитализацию предприятий, ценные бумаги которых используются для расчета индекса. Вычисленное значение индекса нормируется на некоторую базовую дату. Напомним, что под капитализацией предприятия понимается произведение текущей рыночной стоимости выпущенных предприятием ценных бумаг на их количество, находящееся в обращении [4; 98].

К капитализационным индексам относятся индексы Standard and Poorґs (S&P-500, S&P-400), сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи и т.п. Большинство индексов на западных фондовых рынках являются капитализационными. На российском рынке ценных бумаг к капитализационным индексам рынка относятся все индексы, рассчитываемые информационными агентствами АК&М и "Skate-Press", индексы газеты "Moscow Times" (MT) и некоторые другие.

Ценовые индексы, или индексы с весом, равным цене вычисляются как среднее арифметическое стоимости акций компаний, входящих в базовый список индекса.

К данному типу индексов относятся наиболее известный - промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones), другие индексы Доу-Джонса, индекс Токийской фондовой биржи - Nikkei-225, основной индекс Американской фондовой биржи - АМЕХ и т.д. На российском фондовом рынке подобный тип индексов не получил распространения.

Наиболее важными в США считаются следующие:

1. Первая группа рассчитывается корпорацией Dow Jones & Company, где наиболее известным индексом является Dow Jones Industrial Average (DJIA);

2. Вторая группа формируется рекламным агентством Standard & Poor's. Примечательно, что эта компания специализируется на расчете более чем 100 индексов. Самым известным из этой группы является SnP 500 Index;

3. Третья группа индексов рассчитывается национальной ассоциацией фондовых дилеров по ценным бумагам. Самым популярным здесь является Nasdaq Composite.

Остановимся более подробно на отдельных инструментах.

Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average, DJIA) является старейшим среди существующих американских рыночных индексов, созданных редактором газеты Wall Street Journal и основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу. Возник в 1897 году. В существующем виде рассчитывается с 1928 года. Этот индекс был создан для отслеживания развития промышленной составляющей американских фондовых рынков. Но сейчас в его состав входят еще три компании из сферы услуг и три банка. В основу расчета первоначально бралось среднее арифметическое по ценам акций 30 крупнейших корпораций [12].



Рисунок 2 - Значение индекса Доу-Джонс на 5 ноября 2013 года

Для расчёта применяют масштабируемое среднее. Сумма цен делится значение, которое изменяется всякий раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению (сплиту) или объединению (консолидации). Это позволяет сохранить сопоставимость индекса с учётом изменений во внутренней структуре входящих в него акций. Интересно, что Доу-Джонс на самом деле не индекс, а среднее значение. Об этом свидетельствует полное название на английском языке. Поэтому правильнее было бы называть его индикатором [12].

S&P 500 - фондовый индекс, рассчитываемый рекламным агентством Standard & Poor's. В состав включено 500 избранных акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию. Расчет проводится как средневзвешенное значение цен акций, деленное на некоторый фиксированный коэффициент (дивизор). Последний выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчета индекса или базовую дату, его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению). Присвоение акциям разных весов в индексе необходимо для того, чтобы крупные компании имели больше влияния на значение индекса, но это не является обязательным правилом.

Индекс S&P 500 конкурирует по популярности с Промышленным индексом Доу-Джонса и заслуженно называется барометром американской экономики. Но это не просто список крупнейших компаний США, так как в него не попадают компании, находящиеся в частном владении и компании, акции которых обладают недостаточной ликвидностью.

Более того, при составлении списка авторы пытаются наиболее полно представить различные отрасли американской экономики.

Рисунок 3 - Индекс S&P 500

Nasdaq Composite Index (NASDAQ) - сводный индекс американского внебиржевого рынка, специализирующийся на акциях высокотехнологичных компаний (производство электроники, программного обеспечения и т. п.). Включает в себя более 3200, как американских, так и иностранных компаний, которые входят в листинг NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation - Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам). Акции любой входящей в состав компании влияют на индекс пропорционально своей рыночной стоимости, которая рассчитывается следующим образом: общее число акций компании умножается на текущую рыночную стоимость одной акции. Расчёты индекса начались 5 февраля 1971 года с уровня в 100 пунктов. В 2000 году он достигал даже пятитысячной отметки, но после всеобщего падения рынка компьютерных и информационных технологий находится сейчас в районе 2500 пунктов [12].

В группе индексов азиатско-тихоокеанского региона из наиболее известных выделим Nikkei225, Hang Seng Index, Shanghai Composite и All Ordinaries.

Nikkei 225 - один из важнейших фондовых индексов Японии. Рассчитывается аналогично Dow Jones Industrial Average, как среднее арифметическое взвешенное значение цен акций 225 компаний, наиболее активно торгуемых на Токийской фондовой бирже. Начал публиковаться с 1949 года и первоначально назывался TSE Adjusted Stock Price. С 1970 года инструмент вычисляется японской газетой Nihon Keizai Shimbun, а потому был переименован в соответствии с сокращенным названием газеты - Nikkei. Стоит отметить, что список компаний, входящих в Nikkei 225, пересматривается как минимум раз в год, в октябре.

Hang Seng Index - это индекс Гонконгской фондовой биржи. Вычисляется как средневзвешенное значение цен акций 34 крупнейших акционерных компаний Гонконга. В состав индекса включены компании четырех секторов: производство и коммерция, финансы, коммунальные услуги, земельная собственность. Расчет начался в 1964 году компанией HSI Services Limited, которая полностью принадлежит Hang Seng Index bank, второму по уровню капитализации банку Гонконга. HSI Services Limited собирает, публикует и анализирует информацию по Hang Seng и ряду других фондовых индексов. Первоначальное значение индекса составляло 100 пунктов. Сейчас этот инструмент находится на отметке около 24000 пунктов.

Shanghai Stock Exchange Composite (SSE) - индекс Шанхайской фондовой биржи. В расчёт принимаются взвешенные по капитализации ежедневные значения цен всех акций, торгующихся в котировальных листах А и В. Вычисление индекса началось в 1990 году, первоначальное значение составляло 100 пунктов. Сейчас положение индикатора находится в районе 3000 пунктов [12].

All Ordinaries - индекс Австралийской фондовой биржи. Рассчитывается на основе взвешенных по капитализации цен акций 500 крупнейших компаний этой биржи. История вычисления индекса начинается в 1979 году с первоначальным значением в 500 пунктов. Текущее положение индикатора находится в районе 4750 пунктов.

В группе европейских индексов наиболее значимыми являются FTSE 100, DAX Index, CAC 40.

FTSE 100 Index (Financial Times Stock Exchange Index) - наиболее распространенный индекс Великобритании, рассчитываемый агентством Financial Times на базе списка из 100 компаний. Считается одним из наиболее влиятельных биржевых индикаторов в Европе. Отбор компаний проводится специальной комиссией, в состав которой входят представители ряда профессиональных финансовых организаций, в том числе газеты Financial Times. Как и ряд предыдущих индексов, данный индикатор взвешен по рыночной капитализации цен акций выбранных 100 компаний, которые составляют 70% общей капитализации рынка Великобритании. Датой начала расчета принято считать 1984 год с первоначальным значением в 1000 пунктов. Сейчас индекс находится в районе 5750 пунктов.

DAX Index - (Deutscher Aktienindex) - важнейший фондовый индекс Франкфуртской фондовой биржи в Германии. Среднее взвешенное по капитализации значение цен акций 30 крупнейших акционерных компаний Германии. Примечателен тем, что рассчитывается лишь на основе акций, находящихся в свободном обращении. Индикатор учитывает также полученные в виде дивидендов доходы по акциям, предполагая, что дивиденды реинвестируются в акции. Другими словами, индекс отражает суммарный доход по капиталу. DAX был создан в 1987 году компанией Deutsche Bцrse AG. Первоначальное значение индикатора находилось на отметке в 1000 пунктов. Сейчас положение индекса колеблется в районе 6500 пунктов [12].

CAC 40 Index (Continuous Assisted Quotation) - индекс-эталон французского фондового рынка. В основу расчета берется среднее взвешенное по капитализации значение цен акций 40 крупнейших компаний, торгующихся на Парижской фондовой бирже. Участие в вычислениях индикатора принимает Парижская фондовая биржа и Общество французских бирж. Появился в 1987 году с базовым значением в 1000 пунктов. Сейчас индекс находится на отметке около 3800 пунктов.

1.2.2 Российские фондовые индексы

В группе российских фондовых индексов инвесторы выделяют два основных: РТС и ММВБ. Но существует большое количество их разновидностей. Необходимо отметить, что российские индексы являются достаточно молодыми, как и сам российский фондовый рынок. Поэтому их число увеличивается с течением времени, а также совершенствуется методика расчета.

Индекс РТС - один из основных российских фондовых индексов, рассчитываемый Российской Торговой Системой (РТС). Методика расчета соответствует S&P 500, так чтобы впоследствии индекс РТС стал аналогом данного американского инструмента. В начале вычисления индекса проводились на основе 23 ликвидных компаний преимущественно нефтегазового сектора. На сегодняшний день в состав входят 50 компаний различных секторов экономики. Индикатор рассчитывается 13 раз в день. Первое вычисление происходит через один час после начала торгов, а затем каждые 30 минут по подтвержденным сделкам, совершенным в системе РТС. Цена каждой акции определяется как средневзвешенная по объему сделок. В случае если за текущий период сделок не совершалось, берется предыдущее значение цены. Интересно, что индекс РТС рассчитывается в долларах США, а не в рублях. Датой начала расчета индикатора принято считать 1 сентября 1995 года с базовым значением в 100 пунктов. Текущее значение индекса находится в районе около 1600 пунктов. Список акций для расчета индексов пересматривается раз в три месяца [11; 54].

Индекс ММВБ - это ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный индекс российского фондового рынка, включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских компаний, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики. Индекс ММВБ вычисляется как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в базу расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату. Датой начала расчета индекса принято считать 22 сентября 1997 года с базовым значением в 100 пунктов. Вычисления индикатора проводятся в режиме реального времени и в национальной валюте, то есть в рублях. Текущее значение инструмента находится около отметки в 1525 пунктов [11; 58].

Таким образом, российские индексы фондового рынка являются капитализационными индексами, рассчитываемыми по методике взвешенного среднеарифметического значения, ограниченность информационной базы и сходные формулы для расчета индексов делают их сильно коррелированными между собой.



Глава 2. Особенности расчета фондовых индексов и их факторы влияния

2.1 Методики расчета фондовых индексов

Для того чтобы фондовый индекс адекватно отражал объективные процессы, происходящие на рынке ценных бумаг, необходимо применять правильные и надежные методики расчета фондовых индексов. При этом можно уменьшить влияние таких субъективных факторов, как:

- манипулирование ценами на отдельные финансовые инструменты [8; 93];

- осуществление корпоративной политики эмитентов, включающей в себя новые эмиссии, дробление или консолидацию акций, выпуск варрантов и т.п.

Рассмотрим подходы, которые используются для расчета фондовых индексов (рисунок 4).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 4 - Основные методы расчета фондовых индексов

1. По первому методу рассчитывается индекс Доу-Джонса: на основе простой средней цены входящих в него акций на каждый момент времени (формула 1).

(1)

Коэффициент-делитель D первоначально равнялся 11 - числу входящих в него акций. Он меняется тогда, когда в состав индекса входят новые, более ликвидные акции, а менее ликвидные, наоборот, исключаются, или если в какой-либо компании происходят процессы дробления или слияния акций. Индекс Доу-Джонса имеет характер расчета простой средней арифметической.

С использование формулы 1 рассчитываются все индексы семейства Доу-Джонс, аналогично рассчитываются индексы Американской фондовой биржи (American Stock Exchange, AMEX) [8; 94].

2. Индексы, рассчитываемые по формуле средней арифметической от темпов роста цен акций:

(2)

Данная формула используется для расчета американского индекса Value Line Composite Arithmetic Index, состоящего из 1700 акций, обращающихся на Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах и на внебиржевом рынке.

Сводные индексы Value Line вычисляются по формуле средней арифметической взвешенной от темпов роста цен акций:

(3)



где - количество акций i-го вида, которое можно купить на определенную сумму, одинаковую для каждого вида акций в начальный момент времени. В случае изменения состава акций, входящих в базу расчета индекса, коэффициент пересчитывается.

Использование темпов роста цен акций является достоинством формул 2 и 3, поскольку, во-первых, при расчете индекса не играет роли разброс цен за одну акцию по сравнению с первым методом, во-вторых, изменение состава входящих в индекс акций не требует специальной коррекции.

Существенный недостаток второго метода заключается в отсутствии весов (наибольшее влияние будут оказывать акции с максимальными и минимальными темпами роста) и отсутствие роли разных акций на рынке.

3. Индексы в форме средней геометрической от темпов роста цен акций. Для расчета некоторых индексов используется следующая формула:

(4)

Она применяется для индексов Value Composite Geometric Index (n=1700), FT 30.

FT 30 - первый европейский индекс, который появился в Великобритании в 1935 г. и рассчитывался газетой «Financial Times». Он включает в себя акции 30 крупнейших промышленных и торговых компаний.

Достоинство формулы 4 - выполнение свойства транзитивности, а также возможность относительно легко менять состав акций, входящих в индекс [8; 95].

Недостатков формулы 4 является отсутствие весовых коэффициентов, из-за этого большее влияние на индекс могут оказывать акции, имеющие максимальный и минимальный темпы роста.

4. Индексы, ориентированные на использование формулы Ласпейреса. Для некоторых капитализационно-взвешенных фондовых индексов разработчики применяют формулу Ласпейреса:

(5)

Все корректировки данной формулы связаны с изменением листинга акций, их дроблением или консолидацией, учетом базового значения индекса, выплатой дивидендов и дополнительной эмиссией акций. В формулу могут добавляться различные ограничивающие множители, которые приводят к определенной потере экономического эффекта индекса.

5. Индексы, ориентированные на использование формулы Пааше. Еще для одной группы капитализационно-взвешенных фондовых индексов используется формула Пааше:

(6)

Достоинством формул 5 и 6 является учет количества выпущенных акций (или объем выпущенных акций, находящихся в свободном обращении), который сглаживает скачкообразное поведение рыночных цен акций.

6. Индексы стоимости. Расчет большинства зарубежных и российских индексов основан на формуле:

(7)



К этой группе индексов относятся: индексы семейства NASDAQ, S&P, DAX 30 (Германия), САС 40 (Франция), TSEC (Тайвань), индекс Российской торговой системы (РТС), индекс ММВБ; индексы стран Восточной Европы и Сингапура [8; 96].

Таким образом, кроме рассмотренных, теоретически возможны и другие методы расчета индексов, в частности использование взвешенных среднегеометрических индексов, применение при задании весов не мало меняющегося объема показателей капитализации, а показателей текущего объема торгов акциями.

2.2 Факторы, влияющие на качественное конструирование фондовых индексов

фондовый индекс ценный бумага

Любая, даже самая изощренная формула будет неверной, если она используется для обработки недостоверных или сомнительных данных. Поэтому рассмотрим требования, которые предъявляются к информации, используемой для расчета фондовых индексов.

Размер выборки. Рыночное поведение акций эмитентов, информация о ценных бумагах которых используется при расчете фондового индекса, должно наиболее точно отражать поведение рынка в целом или рынка акций соответствующей отрасли. Причем количество компаний, ценные бумаги которых используются для расчета индекса, должно быть достаточно большим. В этом случае уменьшается влияние на конечный результат случайных отклонений стоимости ценных бумаг отдельных компаний относительно среднего рыночного значения. Например, при вычислении композитного индекса "Вэлыо Лайн" используются данные о ценных бумагах 1685 компаний [13].

Однако следует отметить исключение из правила, которое только подчеркивает его правоту. В основе хорошо известного индекса Доу-Джонса лежит выборка информации об акциях всего 30 компаний, хотя на Нью-Йоркской фондовой бирже котируются ценные бумаги около 2000 акционерных обществ. Можно было бы предположить, что индекс Доу-Джонса будет сильно подвержен случайным колебаниям. Однако это утверждение, как показывает практика, несправедливо, и главным образом потому, что в качестве этих компаний выбраны крупные, исключительно надежные, имеющие высокую деловую репутацию компании, ценные бумаги которых сами не испытывают случайных колебаний от воздействия рыночных факторов.

Представительность выборки (репрезентативность). Перечень компаний, информация о ценных бумагах которых используется для вычисления индекса, должен быть достаточно полным, для того чтобы он адекватно отражал состояние сегмента экономики. Если, допустим, это отраслевой индекс, он должен включать в себя информацию о ценных бумагах компаний, которые определяют состояние отрасли и т.п.

Однако низкая информационная прозрачность российского фондового рынка затрудняет получение достоверных данных о корпоративных событиях даже в случае репрезентативной выборки эмитентов. Корпоративными являются события, связанные, например, с размещением выпусков ценных бумаг, планируемых эмиссий и т.п. Низкая культура профессиональной деятельности эмитентов на фондовом рынке порождает слухи, появление ложной информации и просто дезинформацию. Это, в свою очередь, вызывает панику на рынке ценных бумаг, подрывает ликвидность рынка и порождает другие нежелательные явления. В качестве примера можно привести состояние рынка акций Сургутнефтегаза (август 1994 г.), Коминефти (зима-весна 1995 г.), Приморского морского пароходства (апрель-май 1995 г.) и т.д.

Вес информации. Желательно, чтобы информация о ценных бумагах предприятий имела свой вес, пропорциональный влиянию ценных бумаг этих компаний на фондовый рынок в целом. В зависимости от методики расчета веса, используемой при вычислении, индекс будет иметь различную информационную ценность для аналитиков. Когда при вычислении индекса информации об акциях присваиваются одинаковые веса, этот индекс отражает взгляд неискушенного инвестора, случайно формирующего свой инвестиционный портфель [13].

Объективность финансовой информации. Инвесторы должны иметь в виду, что индекс формируется лишь на основе открыто сообщаемых изменений цен на формирующие его финансовые инструменты. Большинство индексов оценивается в течение торгового дня, и обновленные данные об их значениях сообщаются через короткие интервалы времени. В таких случаях текущая информация об уровне индекса будет базироваться на ценах последнего сообщения для всех составляющих индекс инструментов, хотя для отдельных из них эти цены не будут являться текущими [13].

Таким образом, на российском рынке ценных бумаг серьезной проблемой, препятствующей определению достоверной рыночной стоимости ценных бумаг, является низкая ликвидность акций большинства эмитентов.

Все это приводит к тому, что важным критерием при отборе эмитента, информация о ценных бумагах которого может быть использована при расчете фондовых индексов, является возможность достаточно правдоподобного определения стоимости его ценных бумаг.



Заключение

Фондовый индекс - это индикатор фондового рынка, он показывает усреднённое значение изменения цен на акции. Изменение значения фондового индекса показывает, как изменились цены на акции, входящие в состав индекса. Фондовые индексы нужны для того, чтобы оценить состояние рынка или какого-либо сегмента (отрасли), оценить поведение рынка.

Как правило, абсолютные значения индексов не важны. Большее значение имеют изменения индекса с течением времени, поскольку они позволяют судить об общем направлении движения рынка, даже в тех случаях, когда цены акций внутри «индексной корзины» изменяются разнонаправлено. В зависимости от выборки показателей, фондовый индекс может отражать поведение какой-то группы ценных бумаг (или других активов) или рынка (сектора рынка) в целом.

Зачастую фондовые индексы являются основой одноимённых производных финансовых инструментов, которые используются для инвестиционных и спекулятивных целей.

Согласно данным агентства Dow Jones & Co. Inc., на конец 2003 года в мире насчитывалось 2315 фондовых индексов.

В конце названия фондовых индексов может стоять цифра, отображающая число акционерных компаний, на основании которых рассчитывается индекс: CAC 40, Nikkei 225, S&P 500.

Индекс РТС, рассчитываемый фондовой биржей "Российская торговая система" является ведущим индикатором рынка ценных бумаг России. Рассчитывается на основе цен 50 акций наиболее капитализированных российских компаний (эмитентов). Индекс РТС начал рассчитываться в 1995 году (начальное значение 100 пунктов). Кроме самого известного РТС, также существует индекс РТС-2 (в него входят акции "второго эшелона"), отраслевые индексы РТС и технические индексы РТС.

ММВБ - это широко употребляемая в финансовых кругах аббревиатура, расшифровывается как "Московская Межбанковская Валютная Биржа". Индекс ММВБ рассчитывается московской межбанковской валютной биржей с 1997 года (начальное значение 100 пунктов). В расчёте участвуют акции 30 эмитентов. По объёму торгов биржа ММВБ превышает РТС.

Индекс ММВБ представляет собой взвешенный по эффективной капитализации индекс, в состав которого входят наиболее торгуемые акции российских предприятий, допущенных к обращению на фондовой бирже ММВБ. Индекс ММВБ рассчитывается в режиме реального времени в результате заключённых сделок с акциями, входящими в индекс ММВБ. Торги на бирже ММВБ проходят с понедельника по пятницу с 10:00 до 18:45 по московскому времени.



Список использованной литературы

1. Бентли К. Все о стратегиях инвестирования на фондовом рынке. Легкий способ начать свой путь / К. Бентли. - М.: Манн, 2013. - 272 с.

2. Бородкин Л. Российский фондовый рынок в начале XX века. Факторы курсовой динамики / Л. Бородкин. - М.: Алетейя, 2010. - 328 с.

3. Брюков В.Г. Управление портфелями акций в условиях подъема и спада на фондовом рынке // Инвестиционный банкинг, N 2, II квартал 2012. - 44 с.

4. Буянова Е.А. Фондовые индексы // Фондовый рынок / Под ред. Н.И. Берзона. - 5-е изд. - М.: Вита, 2011. - 559 с.

5. Горловская И.Г. Финансы: лекции / И.Г. Горловская. - Омск: Омский государственный университет им. Ф.М. Достоевского, 2013. - 115 с.

6. Каримова Т.Г. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Под ред. Е.Д. Вайсман. - Челябинск: ЮУрГУ, 2011. - 90 с.

7. Максимчук Е.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Е.В. Максимчук. - Белгород: Знание, 2012. - 217 с.

8. Малиновская О.В. Финансы: учебное пособие / О.В. Малиновская. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 320 с.

9. Основы работы на рынке FOREX. Теоретический курс. - М.: ForexTrade, 2013. - 122 с.

10. Сигел Д. Фьючерсные рынки: Портфельные стратегии, управление рисками и арбитраж = The Futures Markets: The Professional Trader's Guide to Portfolio Strategies, Risk Management and Arbitrage. - М.: «Альпина Паблишер», 2012. - 627 с.

11. Янукян М.Г. Практикум по рынку ценных бумаг / М.Г. Янукян. - СПб.: Питер, 2010. - 192 с.

12. Росбизнесконсалтинг - www.rbc.ru

13. Торговая платформа Форекс - www.forex4you.org

Размещено на Allbest.ru