Конец прекрасной эпохи

Заключение

Список литературы

Организаторами торгов на биржах выступали фондовые отделы и Государственный банк Российской Империи с помощью коммерческих банков. Первые государственные займы проводились на крупнейшей тогда Санкт-Петербургской бирже.

Правила и условия торговли ценными бумагами сложились в ходе торгов на Московской и Петербургской биржах, а затем после небольших корректировок и их формализации они стали едиными для всех бирж, функционирующих в Российской Империи.

Основными участниками торгов на тот момент являлись: уполномоченные представители Министерства финансов, действительные члены биржи и участники фондовых отделов, которые представляли собой агентов банков и подобных учреждений, а также ими были обладатели свидетельств разрешающих проведение банкирских операций.

Представители Министерства финансов занимались как проведением торгов от лица и за счет государства, так и выполняли надзорную функцию - следили за выполнением всех узаконенных требований к торговле ценными бумагами и другими разрешенными активами.

Прочей публикой, участвующей в биржевых торгах являлись маклеры - посредники между фондовыми отделами, банками и мелкими инвесторами, не имеющими права лично выступать на бирже. Сами маклеры не имели права вести торги за свой счет или от своего имени, но получали комиссию в размере 1 десятой доли процента от суммы проводимых их клиентами сделок.

Регулирование функционирования биржи выполняли советы, которые с определенной периодичностью избирались собранием действительных членов биржи, а затем утверждались непосредственно Министерством финансов. Советы разрабатывали и утверждали порядок проведения фондовых операций, допускали или отклоняли от котировки ценные бумаги, определяли размер премии маклеров, а также решали спорные ситуации, часто возникавшие вследствие несовершенства информационной и посреднической инфраструктуры.

Данные о производимых сделках собирались и обрабатывались котировальной комиссией, которая создавала на их основе сводный бюллетень котировок ценных бумаг и отправляла его в Министерство финансов и крупные печатные издания, такие как «Торгово-промышленная газета» и «Биржевые ведомости».

Конец прекрасной эпохи

В проведенной работе была рассмотрена история становления современного фондового рынка Российской Федерации, выделены ее основные этапы, а также события, повлиявшие на его формирование. В качестве заключения хотелось бы рассмотреть возможные варианты развития существующего рынка, основываясь на общемировом опыте и намечающихся локальных тенденциях к изменению.

На мой взгляд, основополагающими направлениями развития современного рынка ценных бумаг (который обязан перенимать международный опыт для достижения оборотов сравнимых с крупнейшими биржами) на сегодняшний день можно назвать:

· концентрация финансовых средств

· объединение капиталов для осуществления масштабных проектов

· интернационализация и глобализация рынка

· ужесточение государственного контроля на законодательном и надзирательном уровнях

· технологические нововведения рынка ценных бумаг

· повышение безопасности и сохранности информации

· взаимодействие с другими рынками капиталов.

Тенденция к концентрации финансовых средств не может быть трактована однозначно. Первым аспектом является то, что на рынке появляются новые участники, для которых торги становятся основным видом деятельности. Вторым - идет усиление позиций крупных игроков, ведущих участников рынка за счет увеличения непосредственно их капиталов (выражается в концентрации капитала), так и через слияния и поглощения с целью образования более крупных структур на фондовых рынках (централизация капитала). Итогом этого служит возникновение на рынке торговых систем, обслуживающих подавляющее количество всех рыночных операций. В это же время развитый рынок ценных бумаг вовлекает больший капитал со стороны экономически активного населения.

Под интернационализацией фондового рынка понимается расширение границ или их полное исчезновение, и, как следствие, создание нового, единого международного рынка, как определяющего развитие локальных, так и зависящего от них. Единый рынок способствует более быстрому и эффективному движению капитала, что в мировом масштабе позволяет в кратчайшие сроки решать проблемы, требующие крупного финансирования.

Глобализация рынка происходит из-за деятельности транснациональных компаний, воздействие на мировую экономику которых может сравниться с функционированием целого государства. От направления финансовых потоков данных корпораций зачастую зависит поведение множества мелких инвесторов, которые в целом также влияют на конъюнктуру рынка.

Государственный контроль и правовое регулирование рынка напрямую влияет на уровень заинтересованности инвесторов в участии на данном рынке. Законы, превентивно и грамотно защищающие интересы участников торгов, позволяют им работать с меньшими операционными рисками и сосредотачиваться на создании портфеля с большей доходностью и объемом.
Немаловажным является участие государства в развитие экономической, финансовой и деловой культуры в обществе. Увеличение коэффициента перевода сбережений в инвестиции позволяет с большей эффективностью управлять финансовыми потоками, а значит, увеличивать производство - локомотива экономик большинства государств.

Увеличение технологических решений для фондового рынка привело к массовой заинтересованности частных инвесторов в более прибыльном использовании своих свободных денежных средств. Уменьшение времени, необходимого на совершение сделки, становится важнейшим условием для увеличения динамики развития рынка при росте числа его участников. Компьютеризация огромной части рынка ценных бумаг совершила революцию в этой экономической и сфере и по сей день она является важнейшим фактором, определяющим его дальнейшее развитие.
Она позволяет использовать новые финансовые инструменты, быстрее и эффективнее хэджировать риски, управлять бумагами с меньшим риском и большей потенциальной доходностью, а также существенно снижает порог для входа на фондовый рынок.

Создание абсолютно новых торговых систем привело к тому, что торги проходят без участия физических лиц - торговый робот способен сам зарабатывать, исходя из заданных параметров доходности и риска. Подобные системы колоссально увеличивают объемы рынка, обеспечивая его дополнительной ликвидностью и доверием со стороны частных инвесторов.

Меняется также инфраструктура рынка ценных бумаг за счет совершенствования систем взаиморасчетов и клиринга между контрагентами. Появляются дополнительные сервисы и услуги, облегчающие деятельность трейдера и позволяющие ему сконцентрироваться непосредственно на торгах, вместо траты времени на поиск и обработку информации, контроля над состоянием счетов и депозитов.

Необходимым условием для поддержания тенденции к компьютеризации рынка ценных бумаг является обеспечение безопасности данных, которыми он наполнен.

Подводя итог вышесказанного, хочется отметить следующие моменты. Рынок ценных бумаг в целом и фондовые биржи в частности - неотъемлемая часть экономики как развивающихся, так и уже индустриально развитых стран.

Его целью является обеспечение безотказной работы механизма по распределению финансовых потоков как внутри государства, так и за его пределами. Мобилизация свободных денежных средств населения позволяет получать крупным предприятиям и частным инвесторам дополнительный доход, что является дополнительным стимулом к экономическому развитию.

В современной России фондовый рынок нельзя назвать столь же мощным и крупным в сравнении с тем, который существовал при Царе. Для восстановления того же уровня необходимо слаженная работа государства, как регулятора, так и участника рынка ценных бумаг, корпораций и, безусловно, населения. Пока же рынок существует в настоящем состоянии, он не способен обеспечить необходимую для экономического роста мобильность капитала и скорость обращения нужного объема денежных средств.

Немаловажным фактором для развития рынка ценных бумаг является постоянное создание и укрупнение предприятий с акционерной формой собственности. Сегодня в Российской Федерации преобладают общества с ограниченной ответственностью и индивидуальное предпринимательство, что не создает на фондовом рынке дополнительный спрос на капитал, а значит, не привод к его стабильному росту.

Пока в нашей стране публичными являются только самые крупные компании, составляющие оплот экономики, мы будет переживать кризис за кризисом, страдая от недостатка денежных средств и исключительно низкого уровня секьюритизации (желания и возможности перевода сбережений в акции и иные ценные бумаги).

Государству же необходимо не только создать физическую и техническую инфраструктуру фондового рынка, но и придерживаться политики постоянного обучения населения финансовой грамотности, тем самым увеличивая его доверие к рынку ценных бумаг. Создав понятные и прозрачные условия для торговли капиталом, надежно защищающие интересы участников рынка, государство привлечет к его развитию колоссальные денежные средства, которые сейчас в лучшем случае хранятся на депозитах в коммерческих банках, а в большинстве своем не покидают домашних тайничков или сейфов.

Список литературы