Фондова біржа в Україні: проблеми та перспективи

Размещено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ЛЬВІВСЬКА ДЕРЖАВНА ФІНАНСОВА АКАДЕМІЯ

Кафедра міжнародної економіки і теорії фінансів

Індивідуальне науково - дослідне завдання

з навчальної дисципліни «Фінансовий ринок» на тему:

«Фондова біржа в Україні : проблеми та перспективи»

Виконала :

студентка 301-ф групи

Демченко Віталія

Перевірила:

к.е.н., доц. Буряк Н.Б.

Львів 2014



Зміст

Вступ

1. Сутність фондової біржі, її види та функції

2. Фондова біржа в Україні

3. Аналітичний огляд діяльності Української фондової біржі за перший квартал 2014 року

Висновок

Список використаної літератури



Вступ

Фондовий ринок, або ринок цінних паперів, становить систему відносин купівлі-продажу різноманітних фінансових активів або фондових цінностей і поділяється на первинний і вторинний. На первинному ринку здійснюється продаж, первинне розміщення нових випусків (емісії) цінних паперів.

Після того як цінні папери розміщені на первинному ринку, вони стають об'єктом продажу. Перепродаж цінних паперів здійснюється на так званому вторинному ринку.

Як на первинному, так і на вторинному ринку є багато способів продажу і купівлі цінних паперів. Основним з них є торгівля цінними паперами на фондовій біржі.

Фондова біржа - це організаційно оформлений постійно діючий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами та іншими фінансовими інструментами.

Фондова біржа в Україні, згідно з чинним законодавством, створюється як акціонерне товариство, що зосереджує попит і пропозицію цінних паперів, сприяє формуванню їх біржового курсу.

Враховуючи важливість та актуальність даної теми, метою моєї роботи є визначення ролі фондової біржі.

Для її досягнення слід вирішити такі завдання:

­ дати загальну характеристику фондової біржі

­ проаналізувати;

­ розглянути особливості становлення та розвитку фондової біржів Україні;

При написанні даної роботи були використані офіційні джерела інформації: Закон України „Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні” і Закон України „Про цінні папери і фондову біржу”.



1. Сутність фондової біржі, її види та функції

Біржа - це некомерційна ринкова структура, або частка організованого, регулярно діючого ринку товарів і послуг, у рамках якого здійснюється ряд операцій (перерозподіл капіталу, товарів та інших цінностей). Найбільш поширеними біржами є товарні, фондові, валютні, праці та інші.

В сучасних умовах слова "фондова біржа" та похідні від них дозволяється використовувати лише юридичним особам, які створені та функціонують відповідно до законодавства.

Фондова біржа - це організаційно оформлений, постійно діючий ринок, на якому створюються сприятливі умови для вільної купівлі-продажу цінних паперів за ринковими цінами на регулярній та впорядкованій основі. За своїм правовим статусом фондові біржі можуть бути асоціаціями, акціонерними товариствами або установами, що підпорядковуються державі. На сьогодні біржі поділяють залежно від правового статусу і стану розвитку.

За правовим статусом у світі виділяють три типи фондових бірж:

1) публічно-правова організація - це фондова біржа, що перебуває під постійним державним контролем. Переважає у Німеччині і Франції, де держава бере участь у розробці Правил біржової торгівлі, контролює їх виконання, забезпечує підтримку правопорядку на біржі під час проведення торгів, призначає біржових маклерів тощо;

2) приватні фондові біржі - приватні компанії, що створюються у формі акціонерних товариств і є абсолютно самостійними в організації біржової торгівлі. Всі угоди на таких біржах укладаються відповідно до чинного в країні законодавства. Держава не дає ніяких гарантій і не бере на себе ніякої відповідальності по забезпеченню стабільності біржової торгівлі та зниженню ризику торговельних угод. Такий тип поширений в Англії і США;

3) змішані фондові біржі - створюються як акціонерні товариства, але при цьому не менше 50 % їх капіталу належить державі. Керівництво такими біржами здійснюється на виборній основі, але нагляд за біржовою діяльністю здійснюється біржовим комісаром, який проводить офіційну реєстрацію біржових курсів. Цей тип бірж характерний для Австрії, Швеції та Швейцарії.

За станом розвитку у світовій практиці виділяють біржі: - найбільш розвинені - посідають провідне місце серед усіх бірж за торговим оборотом цінних паперів і застосовують 100 %-і комп'ютерні засоби. До цієї групи відносять: Нью-Йоркську, Паризьку, Лондонську, Франкфуртську, Копенгагенську біржі;

- розвинені - характеризуються високим оборотом цінних паперів, мають довгу історію, досягли високого рівня розвитку (Амстердамська, Американська, Австралійська, Міланська);

- перспективні - це ті, що розвиваються і створені кілька десятиліть тому, але ще не досягли належного рівня торговельних оборотів, характерних для розвинених бірж. В їх обігу переважають цінні папери місцевого значення (Сеульська, Гонконгівська, Сингапурська, Бангкокська);

- новостворені - основною формою торгівлі є аукціони, які проводяться в операційній залі біржі. З'явились кілька років тому (Українська, Польська, Чеська).

Основні вимоги до фондової біржі представлені на рис. 1.1.



Фондові біржі - це некомерційні організації, які створюються без цілі формування прибутку і займаються виключно організацією та укладанням угод купівлі і продажу цінних паперів і їх похідних.

Вона виконує такі основні функції:

Ш відкриває доступ підприємствам до позичкового банківського капіталу;

Ш слугує важливим координатором розміщення державних цінних паперів;

Ш забезпечує можливість переміщення капіталу з однієї сфери діяльності в іншу або переміщення капіталу з однієї країни до іншої;

Ш виступає своєрідним економічним барометром ділової активності.

Основними операціями, які здійснює фондова біржа, є:

Ш перевірка якості та надійності цінних паперів;

Ш обмін цінних паперів, їх приймання, надання рекомендацій щодо встановлення початкової котирувальної ціни;

Ш встановлення на основі аукціонної торгівлі єдиного курсу на однакові цінні папери одного емітента;

Ш оформлення угод щодо купівлі продажу цінних паперів;

Ш виконання централізованих взаєморозрахунків у межах біржового ринку цінних паперів;

Ш забезпечення централізованого інформування (гласності біржових операцій) і курсового контролю;.

Основні завдання фондової біржі:

Ш мобілізація і концентрація капіталів з метою організації ліквідного РЦП;

Ш надання організованого місця для укладення угод;

Ш виявлення збалансованої біржової ціни, забезпечення високого рівня ліквідності вкладень в цінні папери, що котируються;

Ш забезпечення гласності й відкритості біржового торгу, надання інформації про ціни та умови обігу фінансових інструментів;

Ш забезпечення арбітражу як механізму вирішення спірних питань;

Ш забезпечення гарантій виконання біржових угод; розробка стандартів і кодексу поведінки учасників біржової торгівлі.

Прибуток фондової біржі спрямовується на її розвиток і не підлягає розподілу між її засновниками (учасниками). Фондова біржа не може здійснювати операцій з цінними паперами від свого імені та за дорученням клієнтів, а також виконувати функції депозитарію. Фінансова діяльність фондової біржі може здійснюватись за рахунок продажу її акцій, щорічних членських внесків членів біржі та біржових зборів з кожної угоди, що укладається на біржі.

Фондова біржа утворюється не менше ніж 20 засновниками - торгівцями цінними паперами, які мають ліцензію на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку, або їх об'єднання, що налічує не менше ніж 20 торгівців цінними паперами

Членами фондової біржі можуть бути виключно торгівці цінними паперами, які мають ліцензію на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку та взяли на себе зобов'язання виконувати всі правила, положення і стандарти фондової біржі. Кожний член фондової біржі має рівні права щодо організації діяльності фондової біржі як організатора торгівлі.

До загальних функцій фондових бірж відносять:

- визначення ринкової ціни (цінова) - це одна з найважливіших функцій біржі, оскільки ціни на цінні папери, що встановлюються на біржі, суттєво впливають на ціни інших активів, які є в обігу. Крім виявлення та встановлення ціни, частиною ціноутворювальної функції біржі є також стабілізація та прогноз цін на біржовому ринку, які передбачають встановлення допустимих змін цін на біржові активи.

- прогнозну функцію - більше властива для спеціалізованих бірж, на яких здійснюється торгівля строковими контрактами, оскільки ціни на ринку строкових угод мають суттєвий вплив на формування поточних ринкових цін;

- організаційну - передбачає гарантування виконання умов біржових угод; розробку системи розрахунків за укладеними на біржі угодами; організацію біржових зборів для проведення гласних публічних торгів тощо;

- інформаційну - забезпечує учасників ринку оперативною та аналітичною інформацією про стан і тенденції розвитку фондового ринку;

- регулювальну - забезпечує встановлення правил торгівлі, здійснення біржового арбітражу, порядку вирішення спірних питань між учасниками, встановлення пріоритетів, органів контролю, управління та інші.

Фондова біржа набуває статусу юридичної особи з моменту державної реєстрації, яка здійснюється в порядку, встановленому Законом України "Про державну реєстрацію юридичних осіб і фізичних осіб - підприємців". Діяльність з організації торгівлі на фондовому ринку фондова біржа здійснює на підставі ліцензії, що видається ДКЦПФР у встановленому порядку.

Статут фондової біржі затверджується її вищим органом - зборами акціонерів. У статуті фондової біржі (ФБ) зазначаються найменування і місцезнаходження ФБ, порядок управління і формування її органів та їх компетенція, мета діяльності, підстави та порядок припинення діяльності ФБ, розподілу майна ФБ у разі її ліквідації. У статуті ФБ також мають відображатися вимоги щодо діяльності органів ФБ, до компетенції яких належать виконання функцій та прийняття рішень, передбачених правилами біржі.

2. Фондова біржа в Україні

фондовий біржа фінансовий індекс

Біржові торги в Україні беруть свій початок з 1992 року. До початку роботи "Української біржі" в 2009 році, на жодній з бірж не було системи гарантій виконання угод. Біржі мали вигляд дошки оголошень або системи обміну повідомленнями. Для приватного інвестора при таких технологіях існували деякі складнощі, пов'язані з додатковими тимчасовими й фінансовими витратами. Раніше біржа виглядала як місце або будинок, де збирались у визначені години торговці й посередники з метою укладання угод по цінних паперах або товарах між собою. На сьогоднішній день торги на біржі відбуваються в електронному вигляді, з використанням спеціальних програм.

Кардинальні зміни відбулися з початком роботи "Української біржі". Зараз приватному інвесторові досить один раз відвідати брокера для оформлення необхідних документів і одержання доступу до торгів, і можна починати здійснювати угоди, торгуючи через Інтернет за допомогою систем інтернет-трейдинга.

У травні 2008 року найбільші учасники українського ринку цінних паперів підписали договір з "Фондовою біржею РТС" про створення в Києві нової біржі у формі відкритого акціонерного товариства. Така форма власності була обрана для забезпечення максимальної прозорості корпоративного керування з найперших днів.

Основна мета заснування біржі - підвищення конкурентоспроможності фінансового ринку України та створення умов для залучення в економіку країни не тільки іноземного, але й внутрішнього капіталу.

26 березня 2009 року на "Українській біржі" почалися торги цінними паперами. У травні 2010 року почав роботу строковий ринок - торгівля ф'ючерсами. А 2011 рік був ознаменований введенням нового інструмента на ринок - опціону.

Сьогодні для торгів на "Українській біржі" доступні наступні інструменти:

· акції,

· облігації,

· ОВДП,

· інвестиційні сертифікати,

· ф'ючерси,

· опціони.

На сьогоднішній день Індекс UX розраховується, базуючись на цінах 10 акцій "блакитних фішок" України - акцій найбільш великих українських компаній, лідерів у своїх галузях.

Слід зазначити, що всі операції, які відбуваються на біржі, суворо регулюються державою. В Україні функцію регулятора фондового ринку виконує Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. НКЦПФР видає ліцензії й регулює правила взаємодії між усіма учасниками фондового ринку країни. Також комісія здійснює державний контроль що стосується випуску та обігу цінних паперів та їх похідних.

3. Аналітичний огляд діяльності Української фондової біржі за перший квартал 2014 року

Загальні показники ринку, станом на 31.03.2014 р.

Обсяг біржових торгів, млн. грн.	189,28
Кількість укладених біржових контрактів, шт.	257
Члени УФБ:	40
- торговці цінними паперами	22
- банки	18
Біржовий список УФБ, інструментів:	262
- 1 рівень лістингу	0
- 2 рівень лістингу	16
- позалістингові фінансові інструменти	246

За підсумками 1 кварталу 2014 року обсяг біржових торгів на УФБ зменшився на 53,9% у порівнянні з аналогічним показником 2013 року, що в першу чергу обумовлено наявною українською політичною та економічною ситуацією.



Структура біржового списку УФБ

Протягом 1 кварталу 2014 року до лістингу УФБ було включено дисконтні іменні облігації ТОВ «БК «ЗБС» та інвестиційні сертифікати ТОВ «КУА «СИСТЕМА ПЛЮС» (ПВІФ «ГАРАНТ» НВЗТ). Процедуру делістингу на УФБ у звітному періоді пройшли цільові іменні облігації серії В, С ТОВ «ГРАД ІНВЕСТ», у зв'язку із закінченням строку обігу зазначених цінних паперів. На кінець 1 кварталу 2014 року в другому рівні лістингу УФБ перебувало 16 цінних паперів (відповідний показник 2013 року - 8). Станом на 31.03.2014 року в складі лістингових перебували цінні папери за видами: 11 - облігації підприємств, 4 - цінні папери ІСІ, 1 - акції.

Решта - 246 фінансових інструментів знаходились у біржовому списку УФБ за категорією позалістингових.

Операції з купівлі - продажу фінансових інструментів, які здійснені на УФБ у 1 кварталі 2014 року

№ з/п	Сектори ринку	Всього	В тому числі
			На УФБ	На філіях
		Кількість контрактів	Кількість фінансових інструментів	Обсяг продажу, грн.	Кількість контр контр	Кількість фінансових інструментів	Обсяг продажу, грн.	Кількість контрактів	Кількість фінансових інструментів	Обсяг продажу, грн.
1	Акції: - ринок приватизації	0	0	0,00	0	0	0,00	0	0	0,00
	- вторинний ринок	56	11 652 715	60 345 300,55	56	11 652 715	60 345 300,55	0	0	0,00
2	Облігації підприємств	103	804 510	126 195 696,93	103	804 510	126 195 696,93	0	0	0,00
3	Опціонні сертифікати	70	4 288	470 114,49	70	4 288	470 114,49	0	0	0,00
4	Інвестиційні сертифікати	28	576	2 266 350,00	28	576	2 266 350,00	0	0	0,00
Всього	257	12 462 089	189 277 461,97	257	12 462 089	189 277 461,97	0	0	0,00

Структура біржових торгів

Найбільша частка в структурі торгівлі на УФБ за видами ринків у звітному періоді припадала на первинний ринок (64,16%).

В сукупному обсязі торгів у 1 кварталі 2014 року збільшилась питома вага вторинного ринку УФБ - на 33,8% порівняно з аналогічним показником 2013 року.

Структура торгівлі фінансовими інструментами на УФБ у 1 кварталі 2013 і 2014 рр.

Вид фінансового інструменту	1 квартал 2013 року	1 квартал 2014 року	Структурні зміни, +/- %
	Сума, грн.	%, від сукупного обсягу торгівлі	Сума, грн.	%, від сукупного обсягу торгівлі
Акції	1 167 716,00	0,28	60 345 300,55	31,88	31,60
Облігації підприємств	406 432 331,31	98,94	126 195 696,93	66,67	-32,27
Опціонні сертифікати	460 500,00	0,11	470 114,49	0,25	0,14
Інвестиційні сертифікати	2 729 787,00	0,66	2 266 350,00	1,20	0,53



Ринок приватизації

Протягом 1 кварталу 2014 року до продажу на УФБ Фондом державного майна України було запропоновано 11 пакетів акцій акціонерних товариств, що належать державі, з них 6 пакетів - на УФБ (м. Київ) та 5 - на Івано-Франківській філії УФБ. Жоден з запропонованих Фондом на УФБ об'єктів у звітному періоді попитом не користувався.

З 26.02.2014 року згідно з Наказом ФДМУ №625 від 25.02.2014 року «Про призупинення аукціонів на фондових біржах України з продажу пакетів акцій акціонерних товариств» на фондових біржах України зупинено аукціони з продажу об'єктів приватизації до прийняття ФДМУ відповідного рішення.

Первинний ринок

За підсумками 1 кварталу 2014 року обсяг біржових торгів на первинному ринку УФБ склав 121,45 млн. грн. (відповідний показник 2013 року - 401,47 млн. грн.) і був представлений розміщенням облігацій підприємств 1 емітента.

Вторинний ринок

На кінець 1 кварталу 2014 року обсяг біржової торгівлі на вторинному ринку УФБ збільшився на 59,5 млн. грн. (у 8 разів), порівняно з аналогічним показником 2013 року.

Найбільший обсяг торгівлі на вторинному ринку УФБ був зафіксований у січні звітного періоду - 56,9 млн. грн., що становить 83,9% від загального обсягу торгівлі на цьому ринку.



Найбільший обсяг біржових контрактів, укладених на вторинному ринку УФБ у звітному періоді, був зафіксований з акціями - 60,35 млн. грн. (аналогічний показник 2013 року - 0,22 млн. грн.).

Ринкова капіталізація акцій, допущених до торгівлі на УФБ, станом на 31.03.2014 р. становила 8 580,9 млн. грн.

Біржовий індекс

З 03.02.2014 року на УФБ введено в дію нову базу розрахунку цінового індекса корпоративних облігацій - UKRSE CBI. До неї входять 9 облігацій підприємств, що знаходяться у другому рівні лістингу біржі.



Висновок

В ході написання даної роботи було розглянуто функції, класифікацію, учасників фондової біржі та досліджено їх місце і роль у ринковій економіці.

З написаного вищи можна зробити наступні висновки.

Фондова біржа - це організаційно оформлений постійно діючий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами та іншими фінансовими інструментами.

Сенс діяльності фондової біржі в том, що вона:

відкриває різним фірмам своєрідне джерело інвестицій;

забезпечує постійний рух капіталів;

дає змогу державі віднайти кошти для державних потреб;

Діяльність біржі суворо регламентована.

Основними формами членства є: постійне, тимчасове, гостьове.

На біржі працюють маклери, дилери, брокери.

Функцію управління біржею виконує біржова рада, до якої входять представники постійних членів, штитні працівники біржі, її роботою керує виконавчий директор.

Українська фондова біржа (УФБ), яка виникла в 1991 році, входить до групи бірж, що розвиваються. На разі перед цим інститутом стоїть завдання розробки нових концептуальних напрямів подальшого розвитку не лише самої біржі, а і ринку цінних паперів, взагалі, на фондовому ринку України, зокрема. Ці напрями можуть включати розширення номенклатури і кількості цінних паперів, що котируються на УФБ, розширення спектра послуг біржі, вдосконалення торговельної системи, впровадження єдиної біржової фондової системи тощо.



Список використаної літератури

1. Закон України “Про державне регулювання ринку цінних паперів” від 30.10.96 р.

2. Закон України "Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні"

3. Закон України “Про товарну біржу” від 18.06.91 р.

4. Закон України „Про цінні папери і фондову біржу” від 18.06.91 р.

5. Бєлявцев М.І., Шестопалова Л.В. Інфраструктура товарного ринку - Київ, 2005

6. Мельник В.А. Ринок цінних паперів. - К.: ВІРА -Р, 2007

7. Мендрул О.Г., Павленко І.А. Фондовий ринок: операції з цінними паперами: Навч. посібник. - К.: КНЕУ, 2009

8. Мозговий О.М. Фондовий ринок: Навч. посібник. - К.: КНЕУ, 2011

9. Мочерний С.В. Основи економічної теорії. Київ 20012

10. Смолянська О.Ю. “Фінансовий ринок”, 2009

11. http://www.rada.kiev.ua/

Размещено на Allbest.ru