Экономическая оценка инвестиционного проекта обновления транспортного парка (на примере компании ООО "Транс-сервис")

,



где Pr - среднегодовая величина прибыли от реализации проекта, без отчислений в бюджет;

I0 - средняя величина первоначальных вложений;

RV - ликвидационная стоимость ИП.

При оценке экономической эффективности проектов или любых инвестиций в какую-либо деятельность всегда возникает проблема соизмерения денежных средств. Проблема заключается не только в том, что инвесторы, имея свободные денежные средства, имеют альтернативные возможности их использования и получения прибыли, но и в неравенстве стоимости денег с течением времени. Разное отношение к одной и той же сумме денег обусловлено не только инфляцией или инвестиционным риском, но и временем, в течение которого эти деньги могут приносить своему владельцу наибольший доход.

Для оценки выгодности вложений во времени обычно используют дисконтирование - это процесс приведения (к единому моменту времени) разновременных денежных потоков, каких-либо поступлений или выплат («процесс пересчета будущей стоимости денежного потока с текущую»). Если доходы выше затрат в течение какого-то промежутка времени, то принято называть чистым доходом - net benefits (положительном денежным потоком - positive cash flows). Если обратная ситуация, то есть доходы меньше затрат, то говорят о чистых затратах - net expenditure (или оттоки денежных средств - cash outlay).

Динамические методы включают в себя: чистый дисконтированный доход, чистую текущую стоимость (Net Present Value - NPV), индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index - PI), внутреннюю норму рентабельности (Internal Rate of Return - IRR), модифицированную внутреннюю норму рентабельности (Modified Internal Rate of Return - MIRR), дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period - DDP). [11]

Чистый дисконтированный доход, чистая текущая стоимость (Net Present Value - NPV)

Алгоритм применения метода:

1. Рассчитывается денежный поток инвестиционного проекта

2. Выбирается ставка дисконтирования, которая учитывает доходность альтернативные вложения и риски проекта.

3. Вычисляется чистый дисконтированный доход.

При постоянной ставке дисконта и разовыми первоначальными инвестициями, NPV рассчитывается можно рассчитать по трем формулам, указанным в таблицу 6.

Таблица 6 Расчёт показателя NPV.

Формула NPV	Обозначения
При постоянной ставке дисконта и разовыми первоначальными инвестициями, NPV рассчитывается:
	I0 - сумма первоначальных инвестиций; CFt - денежный поток от реализации инвестиций на текущий момент времени t; t - шаг расчета; r - ставка
, при этом	I - сумма инвестиций (капиталовложений), направленных на реализации проекта; PI - настоящая стоимость денежных поступлений (доходов) от проекта после дисконтирования; FV - будущая стоимость денежных поступлений (доходов) от проекта; R - ставка дисконтирования доли единицы; t - расчетный период, лет (месяцев).
Проект предполагает последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение нескольких лет:
	It - величина инвестиций в момент времени t.

На основе полученного результата NPV принимается решение о принятии инвестиционного проекта. Разные варианты исхода инвестиционного проекта по показателю NPV указаны в таблице 7.

Таблица 7 Условия принятия решения на основе показателя NPV.

Оценка значения NPV	Принятие решения
NPV>0	-проект стоит принять, благосостояние и ценность компании возрастёт;
NPV=0	-проект ни прибыльный, ни убыточный, состояние компании не изменится.
NPV<0	-проект следует отвергнуть, владельцы компании понесут убытки.

Метод определения индекса рентабельности (прибыльности инвестиций - PI)

В различных источниках называют данный метод по-своему, например, индекс прибыльности, индекс успеха, индекс доходности, коэффициент чистого дисконтированного дохода, индекс доходности на сложенный капитал, доход на единицу затрат и др.

Этот метод является развитием метода расчёта NPV, но PI рассчитывается как относительная величина, отражающая эффективность использования привлеченных капитальных вложений.

Наиболее надежными считаются инвестиционные проекты с относительно большим значением индекса рентабельности. Но также высокое значение индекса рентабельности не всегда соответствует большому числовому значению чистой приведенной стоимости. Часто инвестиционные проекты с большим NPV имеют небольшую величину индекса рентабельности.

Формулы расчёта PI представлены в таблице 8.

Таблица 8 Формулы расчёта PI

Формула PI	Обозначение
Если инвестиции осуществляются единовременно:
	r - норма дисконта; CFt - денежный поток от реализации инвестиций на текущий момент времени t; t - шаг расчета; I - инвестиционные вложения; n - период инвестирования.
Если инвестиции (капитальные вложения) осуществляются в виде некоторого потока:
	It - величина инвестиций в момент времени t.

Показатель PI может быть использован как для сравнительно оценки альтернативных вариантов, так и в качестве основной критериальной оценке при принятии решения реализации ИП. Разные варианты исхода инвестиционного проекта по показателю PI указаны в таблице 9.

Таблица 9 Оценка инвестиционного проекта по показателю PI

Значение показателя PI	Оценка инвестиционного проекта
PI>1	-проект должен быть принят к реализации как экономически эффективный, NPV будет больше 0.
PI=1	-доходность инвестиций в проекте соответствует нормативу рентабельности, NPV будет равен 1.
PI<1	-проект следует отвергнуть, так как он не принесут инвестору дохода, NPV соответственно будет отрицательный.

Если должен быть сделан выбор между двумя проектами, то выбирается тот, у которого значение показателя PI больше. Классификация проектов PI не всегда совпадает с классификацией, основанной NPV. Возникает некий конфликт при оценке проектов между критериями.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period - DDP)

Дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта(DDP) - это минимальный промежуток времени от начала реализации ИП до момента, когда интегральный экономический эффект (у которого компоненты определены с учетом фактора времени) будет положительным или равен нулю. То есть такой период, начиная с которого первоначальные капитальные вложения (инвестиционный старт) и другие единовременные затраты (капитальные вложения в оборотные средства), связанные с инвестиционным процессом, компенсируются (возмещаются) совокупными экономическими результатами от реализации данного проекта. [13]

2.3 Анализ финансового состояния компании ООО «Транс-сервис»

Краткая характеристика компании ООО «Транс-сервис»

Рассматриваемая компания ООО «Транс-сервис» занимается перевозкой грузов специализированными автотранспортными средствами. Данная организация существует с 22 декабря 2015 года, уставный капитал которой 10 000 рублей, внесённый одним учредителем.

ООО «Транс-сервис» имеет много конкурентов в ходе своей деятельности. Предприятие с 2018 года имеет краткосрочные и долгосрочные обязательства, в виде кредитов. Стоимость имущества в 2018 году составила 6 744 000 рублей.

Бухгалтерская отчётность компании представлена в таблице 10.

Таблица 10 Бухгалтерская отчётность ООО «Транс-сервис» 2015-2018 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	Код	31.12.18	31.12.17	31.12.16	31.12.15
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	1150	6744	0	0	0
Итог по разделу I	1100	6744	0	0	0
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1210	10917	0	0	0
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	0	0	489	0
Дебиторская задолженность	1230	8031	907	13906	0
Финансовые вложения (за исключением денежным эквивалентов)	1240	400	0	0	0
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	1596	1974	1723	10
Прочие оборотные активы	1260	730	0	0	0
Итог по разделу II	1200	21670	2881	16118	10
БАЛАНС	1600	28418	2881	16118	10
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	1310	10	10	10	10
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	3331	1112	892	0
Итог по разделу III	1300	3341	1122	902	10
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Прочие обязательства	1450	4784	0	0	0
Итог по разделу IV	1400	4784	0	0	0
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность	1520	20293	1759	15216	0
Итог по разделу V	1500	20293	1759	15216	0
БАЛАНС	1700	28418	2881	16118	10

Проведём общий анализ активов предприятия за последние два года (2017-2018 гг.) в таблице 11.

Таблица 11 Анализ активов предприятия

Статья баланса	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный вес в %	Изменения
	31.12.2018	31.12.2017	31.12.2018	31.12.2017	В удельных весах	В абсолютных величинах	Темп прироста	В % изменения ДВ=25537
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	6744,00	0,00	23,73	0,00	23,73	6744,00	0,00	26,42
Итог по разделу I	6744,00	0,00	23,73	0,00	23,73	6744,00	0,00	26,41
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	10917,00	0,00	38,42	0,00	38,42	10917,00	0,00	42,75
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Дебиторская задолженность	8031,00	907,00	28,26	31,48	-3,22	7124,00	785,45	27,90
Финансовые вложения (за исключением денежным эквивалентов)	400,00	0,00	1,41	0,00	1,41	400,00	0,00	1,57
Денежные средства и денежные эквиваленты	1596,00	1974,00	5,62	68,52	-62,90	-378,00	-19,15	-1,48
Прочие оборотные активы	730,00	0,00	2,57	0,00	2,57	730,00	0,00	2,86
Итог по разделу II	21670,00	2881,00	76,25	100,00	-23,75	18789,00	652,17	73,58
БАЛАНС	28418,00	2881,00	100,00	100,00	0,00	25537,00	886,39	100,00

К концу 2018 года имущество предприятия увеличилось на 25537 тыс. руб. Увеличение имущества было достигнуто за счёт увеличения оборотных активов на 18789 тыс. руб., или на 6,52 %, а также за счёт увеличения стоимости внеоборотных активов на 6744 тыс. руб. Рост оборотных средств за рассматриваемый период обусловлен увеличением дебиторской задолженности на 7124 тыс. руб., или на 7,85 %, которая составила на конец 2018 года 28,26 % в составе всех активов предприятия.

В течение рассматриваемого периода запасы возросли на 10917 тыс. руб., при этом их удельный вес в балансе компании увеличился на 38,42 %.

За период денежные средства и денежные эквиваленты компании уменьшились на 387 тыс. руб. и составили на конец 2018 года 5,62 % от всего имущества предприятия при удельном весе на начало 2017 года 68,52 %.

За период 2017-2018 гг. наибольший удельный вес в активах предприятия составляют оборотные активы, соответственно 76,25 % и 100 %. При этом в структуре оборотных активов преобладают запасы. Их доля на конец 2018 году составила 38,42 %, или 10917 тыс. руб.

В отчётном периоде предприятием было получено 25537 тыс. руб. новых средств, причем 73,58 % было направлено на пополнение оборотных активов, а 26,42 % на пополнение внеоборотных активов. Следовательно, в большей мере средства компании были направлены на финансирование оборотных средств (запасов).

Проанализировав имеющуюся информацию по динамике оборотных и внеоборотных средств, вывод таков, что компания занимается деятельностью, предполагающей вложения как в оборотные, так и в необоротные активы.

Рост дебиторской задолженности и то, что она составляет 8031 тыс. руб., не является положительным аспектов, так как мы не знаем какую часть этих средств в итоге получит предприятие ООО «Транс-сервис». Имеется риск сомнительных долгов, которые могут быть не возвращены предприятию. С другой стороны, рост дебиторской задолженности может означать, что компания приобрела новых контрагентов или оказало больше транспортных услуг, что является положительным фактором.



Рисунок 9 - Изменение активов предприятия 2017-20188 гг.

Рисунок 10 - Структура активов на 31.12.2018

Анализ пассивов предприятия представлен в таблице 12.

Таблица 12 Анализ пассивов предприятия

Статья баланса	Абсолютные величины, тыс.руб.	Удельный вес в %	Изменения
	2017	2018	2017	2018	В удельных весах	В абсолютных величинах	Темп прироста	В% изменения ДВ
I. Собственный капитал	1122	3341	38,94	11,76	-27,19	2219,00	197,77	8,69
II. Заемный капитал	1759	25077	61,06	88,24	27,19	23318,00	1325,64	91,31
2.1 Долгосрочные обязательства	0	4784	0,00	16,83	16,83	4784,00	0,00	18,73
2.3 Кредиторская задолженность	1759	20293	61,06	71,41	10,35	18534,00	1053,67	72,58
Баланс	2881	28418	100	100	0	25537	886,39	100

Вывод: пассивы предприятия увеличились на 25537 тыс. руб. Увеличение пассивов было достигнуто в основном за счет увеличения заемного капитала на 23318 тыс. руб., а также за счёт увеличения собственного капитала на 2219 тыс. руб. Рост заёмного капитала обусловлен появлением долгосрочных обязательств, а также увеличением кредиторской задолженности. Так кредиторская задолженность в 2018 году возросла с 1759 тыс. руб. до 20293 тыс. руб., то есть увеличилась на 10,35 %.

За период у предприятия появились долгосрочные обязательства и на конец 2018 года составили 4784 тыс. руб.

За рассматриваемый период наибольший удельный вес в пассивах предприятия занимает заёмный капитал, который составляет 61,06 % и 88,24 %. В свою очередь, при увеличении собственного капитала на 2219 тыс. руб., удельный вес собственного капитала в структуре пассивов предприятия составил лишь 11,76%. Таким образом, пассивы предприятия увеличились на 25537 тыс. руб., причём большая их часть получена за счёт увеличения кредиторской задолженности.



Рисунок 11 - Изменение пассива баланса.

Рисунок 12 - Структура пассива баланса на 31.12.18

Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью оценки кредитоспособности предприятий, дает возможность оценить в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов.

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов- быстрое превращение активов в реальные денежные средства.

Пассивы баланса в анализе группируются по степени срочности погашения долгов:

П1-наиболее срочные обязательства, П1=КЗ;

П2-кроткосрочные заемные средства, П2=V-КЗ;

ПЗ-долгосрочные обязательства, ПЗ=IV;

П4-постоянные пассивы, П4=СК(III);

П1+П2+П3+П4=Баланс.

Активы баланса группируются по степени их ликвидности:

А1-наиболее ликвидные активы, А1=ДС+ФВ;

А2-быстро реализуемые активы, А2=ДЗ;

А3-медленно реализуемые активы, А3=Запасы+НДС+проч.ОБ;

А4-трудно реализуемые активы, А4=ВНА.

А1+А2+А3+А4=Баланс.

Баланс считается абсолютно ликвидным, а предприятие платежеспособным, если имеют место быть следующие соотношения:

А1?П1, А2?П2, А3?П3, А4?П4.

Основные показатели платежеспособности:

1) Коэффициент абсолютной ликвидности L1=А1/(П1+П2)?0,2;

2) Коэффициент быстрой ликвидности L2=(А1+А2)/(П1+П2)?1;

3) Коэффициент текущей ликвидности L3=(А1+А2+А3)/(П1+П2)?2;

4) ТЛ-текущая ликвидность ТЛ=(А1+А2)-(П1+П2);



Таблица 13 Сгруппированные активы и пассивы баланса

Показатель	2016 год	2017 год	2018 год
П1	15216	1759	20293
П2	0	0	0
П3	0	0	4784
П4	902	1122	3341
БАЛАНС	16118	2881	28418
А1	1723	1974	1996
А2	13906	907	8031
А3	489	0	11647
А4	0	0	6744
БАЛАНС	16118	2881	28418

Таблица 14 Показатели платежеспособности

Показатель	31.12.2016	31.12.2017	31.12.2018	Отклонение (2018-2016) гг.	Нормальное ограничение
L1	0,11	1,12	0,10	-0,01	>=0,2
L2	1,03	1,64	0,49	-0,53	>=1,0
L3	1,06	1,64	1,07	0,01	>=2,0
ТЛ, тыс.руб.	413	1122	-10266	-10679	>=0

Рисунок 13 - Динамика показателей ликвидности в период 2016-2018 гг.

Вывод: L1 показывает, что 31.12.2016 всего 11% краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно за счет средств на различных счетах и от продажи ценных бумаг, на момент 31.12.2017 может быть погашено все краткосрочные обязательства, а 31.12.2018 самый маленький показатель - 10%. Нет чёткой тенденции изменения коэффициента абсолютной ликвидности. Так же этот показатель не достигает нормы в 2016 и 2018 годах, который должен быть ?20%.

Анализируя показатель L2, можно заметить, что на 31.12.2016 и 31.12.2017 он больше 100%, то есть краткосрочные обязательства предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств, а также при условии полного погашения дебиторами своих долгов. В 2018 году этот показатель составил 49%. Лишь в 2018 году показатель отстает от нормы, которая равна 100%.

L3 показывает, что 106% краткосрочных обязательств предприятие может погасить, мобилизовав свои ликвидные оборотные средства на момент времени 31.12.2016, на 31.12.2017 этот показатель равен 164% и на 31.12.2018 - 107%. Норма 200%, этот показатель не достигает оптимальных значений в период с 31.12.2016 по 31.12.2018.

Показатель ТЛ (текущая ликвидность) больше нуля в период 2016-2017 гг., а на 31.12.2018 меньше нуля, показатель говорит о финансовой затруднительности предприятия на 2018 год.

Отчёт о финансовых результатах представлен в таблице 15.

Таблица 15 Отчёт о финансовых результатах

Наименование показателя	Код	2018	2017	2016	2015
Выручка	2110	69 535	8 401	57 196	0
Себестоимость продаж	2120	(66 697)	(8 126)	(55 329)	(0)
Валовая прибыль (убыток)	2100	2 838	275	1 867	0
Коммерческие расходы	2210	(0)	(0)	(687)	(0)
Управленческие расходы	2220	(0)	(0)	(65)	(0)
Прибыль (убыток) от продаж	2200	2 838	275	1 115	0
Прочие расходы	2350	(64)	(0)	(0)	(0)
Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	2 774	275	1 115	0
Текущий налог на прибыль	2410	(555)	(55)	(223)	(0)
Чистая прибыль (убыток)	2400	2 219	220	892	0
СПРАВОЧНО
Совокупный финансовый результат периода	2500	2 219	220	892	0

Рентабельности продаж рассчитывается, как отношение прибыли от продаж к выручке умноженное на 100%.

Рентабельность собственного капитала рассчитывается, как отношение прибыли (чистой) к собственному капиталу, умноженное на 100%.

Рентабельность активов находится, как отношение прибыли (чистой) к активам баланса.

Показатели рентабельности рассчитаны в таблице 16.

Таблица 16 Показатели рентабельности.

Финансовый показатель	2018 год	2017 год	2016 год
Рентабельность продаж	4,1%	3,3%	1,9%
Рентабельность собственного капитала	99%	22%	196%
Рентабельность активов	14,2%	2,3%	11,1%



Рисунок 14 - Показатели рентабельности

То есть доля чистого дохода в общем доходе на 31.12.2018 самая большая, она составляет 4,1%.

Рентабельность собственного капитала на 31.12.2018 составляет 99%, то есть 99 копеек дохода приносит предприятию каждый рубль его собственного капитала, что значительно больше, чем в 2017 году.

Рентабельно активов показывает сколько прибыли приносит 1 рубль активов. На рисунке видно, что наибольшую прибыль приносят активы в 2018 году, показатель равен 14,2 %.



Глава 3. Экономическая оценка инвестиционного проекта обновления транспортного парка компании ООО «Транс-сервис»

3.1 Расчёт эксплуатационных затрат по содержанию транспортного средства

Практически во всех логистических компаниях транспортировка является важной составляющей. Крупные и малые компании имеют дело с издержками, связанные с перевозкой грузов. Поэтому лица, которые ответственны за перевозку, должны анализировать возможности оптимизации.

Транспортировка бывает внутрипроизводственная и внешняя [18, с 41].

В свою очередь внутрипроизводственная включает в себя перевозку внутри складов или между подразделениями внутри производства. Внешняя транспортировка включает перевозку от поставщика к потребителю и разные перевозки от одного склада (или завода) к другому.

Способы транспортировки указаны на рисунке 15.

Рисунок 15 - Способы транспортировки

Каждая компании анализируют, что для них будет выгоднее выбрать, чтобы обеспечить скорость и непрерывность поставок, а также снизить затраты. При построении такой логистической системы, которая будет выполнять функции с оптимальным объемом затрат, нужно понимать, сколько транспортных средств потребуется для транспортировки, а также нужно анализировать необходимость покупки транспортного средства или его аренды. [6, с.63]. На рисунке 16 прописаны преимущества и недостатки иметь свой собственный парк транспортных средств.

Рисунок 16 - Преимущества и недостатки содержания собственного парка транспортных средств [3, с. 195]

Рассмотрим перевозку мясопродуктов (сосиски) из Ленинградской области, город Пикалево в Санкт-Петербург.

Тариф за перевозку 20 тонн мясопродукта (сосисок) производится за 20 000 рублей.

В связи с тем, что на рынке высокая конкуренция, для получения контракта на поставку мясопродуктов (сосисок), компания должна убедить заказчиков в высоком качестве предлагаемой продукции, а также соблюдать все требования, необходимые при транспортировке.

У компании появляется задача о покупке транспортного средства - рефрижератора, а в дальнейшем отказ от аренды автомобиля. Необходимо оценить требуемый размер инвестиции, а также будут ли вложенные денежные средства оправданы. Характеристики, необходимые для реализации проекта отображены в таблице 17.

Рассмотрим покупку нового термофургона 2018-2020 годы выпуска. Новый термофургон обеспечит более надежную доставку, при этом с минимальными рискам поломки автотранспорта. Было принято решение о приобретении термофургона DAF 2019 года.

Таблица 17 Характеристики инвестиционного проекта

Показатель	Значение
Необходимый размер инвестиций (для 10 автомобилей)	10 000 000 рублей
Тариф за перевозку	20 000 рублей
Налог на прибыль (РФ)	20 %
Объем мясопродукта (сосисок), требуемый для перевозки одним термофургоном	200 тонн в месяц

Стоимость автотранспорта составляет около 10 миллионов рублей, при сроке полезного использования - 7 лет. Амортизация находится делением цены на срок полезного использования - 1 428 572 рубля.

Заработная плата водителя составляет около 35 000 рублей, так как требуемый объем мясопродукта (сосисок) составляет 200 тонн в месяц (или 2400 тонн в год). Всего нужно 120 рейсов. Автомобиль будет доставлять продукцию один раз в три дня. Страховые взносы при этом 30%. То есть затраты на водителя за год будут равны:

Заработная плата = 35 000*12*1,3=546 000 рублей, так как продукция будет доставляться один раз в три дня, то заработная плата в год будет составлять 182000 рублей.

Расход топлива, выбранного автомобиля составляет 42 литра. Цена дизельного топлива на заправке Лукойл составляет 49 рублей 39 копеек (из-за колебания цен, возьмем значение 50 рублей за литр). Одна машина за год совершает 120 рейсов. Расстояния от точки отправления до места назначения составляет 260 километров, тогда:

Цена топлива за 1 километр = 42/100*50 = 21 рублей.

Далее нужно рассчитать пробег автомобиля за год (с учётом обратного пробега):

Пробег = 12*(260 +260) = 6 240 километров.

Рассчитав пробег и затраты на топливо, можно найти расходы на автомобиль:

Расходы на автомобиль = 6 240*21 = 131 040 рублей.

Необходимо учесть расходы на ремонт приобретенного автотранспорта. Для поддержания термофургона в ходовом состоянии требуется около 60 000 рублей в год.

Расходы на эксплуатацию одной термофургона приведены в таблице 18.

Таблица 18 Эксплуатационные расходы одного термофургона

Показатели	Денежные средства, (руб.)
Амортизация термофургона	1 428 572
Оклад водителя (в год)	182 000
Расходы на топливо (в год)	131 040
Расходы на ремонт термофургона (в год)	60 000
Общая сумма затрат	1 801 612

С покупкой такого термофургона улучшится качество перевозок. Конкуренция в настоящее время очень высокая, поэтому так важно доставлять качественный товар точно в указанные сроки.

В данный момент компания использует устаревшие автотранспортные модели. Нередко происходили незапланированные обстоятельства, из-за которых компания несла убытки. Например, происходили поломки рефрижератора, в следствие чего была порча некоторого количества мясопродуктов.

В итоге грузополучатель не бал удовлетворенным, а компания при этом могла потерять репутацию, что очень сильно бы сказалось на конкурентоспособности.

3.2 Показатели эффективности проекта

Некоторым компаниям нужно привлекать инвесторов (внешнее финансирование, капиталовложения), чтобы была возможность расширить или улучшить свой бизнес. Конечно, каждая компания стремится использовать свою прибыль для финансирования инвестиционных проектов, но часто выгоднее привлекать внешних инвесторов или кредиторов.

В качестве источников финансирования может выступать собственный капитал, нераспределенная прибыль, долговые обязательства, кредит на оборотный капитал, срочные кредиты, венчурное финансирование и др. Эти финансовые ресурсы могут использоваться в разных ситуациях. Они разделяются в зависимости от периода времени, источников их генерации, а также в зависимости от права собственности. Лучше всего оценить каждый из источников, а затем сделать выбор в пользу наиболее эффективного.

Имеется множество альтернатив финансирования, поэтому компания получает возможность выбора. Для любого финансового менеджера очень важно выбрать правильный источник финансирования, поэтому необходимо углубленно проанализировать каждый источник в отдельности. Для анализа, а затем для дальнейшего сравнения необходимо понимать все характеристики источников финансирования.

Перед принятием решения какой источник финансирования выбрать, нужно оценить насколько эффективен будет проект в случае его реализации. Сначала необходимо рассчитать чистую приведенную стоимость, исходя из этого, выбор в пользу источника финансирования сделать будет проще. Если компания привлекает инвесторов, то сделанные расчеты помогут завоевать их доверие, тем самым получив необходимую финансовую поддержку.

Перевозка мясопродукта (сосисок) производится за 20 000 рублей. Следовательно, выручка будет составлять 2 400 000 рублей в год.

Налог на прибыль в России в 2020 году составляет 20%, значит чистая прибыль находится по следующей формуле:

Чистая прибыль = (2 400 000 -1 801 612) * 0,8 = 478 710 рублей.

Денежный поток = 478 710 + 1 428 572 = 1 907 282 рублей.

Ставка дисконтирования 10%.

Найдем чистую приведенную стоимость (NPV). Так как компании требуется 1 термофургон, то первоначальные вложения будут составлять 10 000 000 рублей.

NPV = 1 907 282/(1+0,1)^1+1 907 282/(1+0,1)^2+1 907 282/(1+0,1)^3 - 10 000 000 + 1 907 282/(1+0,1)^4+ 1 907 282/(1+0,1)^5+1 907 282/(1+0,1)^6 1 907 282/(1+0,1)^7+1 907 282/(1+0,1)^8= 175 209рублей.

Так как NPV>0, значит инвестиционный проект следует принять. Срок проекта 8 лет. На восьмой год наступает окупаемость.

3.3 Обоснование приобретения транспортного средства в лизинг

Лизинг-это вид финансовых услуг, форма кредитования для приобретения предприятиями основных средств и других товаров физическими и юридическими лицами. Компании с небольшими доходами могут воспользоваться лизингом.

Частым признаком сделки между центром и предпринимателем является комиссионное вознаграждение. Обычно оно составляет от 1 до 5% от стоимости автомобиля. Выплаты производятся около трёх лет, с годовой ставкой 12%. Заявка обычно рассматривается до 7 дней. Зачастую услуга для компаний включается в индивидуальный план работ, сохраняя при этом весь смысл договора лизинга. Единственная разница заключается в финансировании, которое близко к кредитованию.

Документы, необходимые для оформления лизинга:

1. Заявка клиента (с подписью).

2. Анкета на проведение процедуры (с печатью организации).

3. Копия паспорта руководителя фирмы (оригинал при себе).

4. Копия устава коммерческой организации (оригинал при себе).

5. Финансовый отчет компании.

6. Согласие на обработку конфиденциальных данных.

7. Копия свидетельства о постановке на налоговый учёт (оригинал при себе).

8. Копия протокола о назначении руководителя (оригинал при себе).

9. Справка о действующих банковских счетах.

В лизин можно приобретать большое количество транспорта. Например, тягачи, самосвалы, полуприцепы, бетоновозы и другие.

Стоит отметить, что участником лизинга может выступать юридическое лицо, физическое лицо и индивидуальный предприниматель.

Существуют определенные требования к клиентам. Требования к юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям: срок функционирования 6-12 месяцев, платежеспособность, высокие уровень финансовой независимости и безубыточность. Требования к физическим лицам: наличие залогового обеспечения, наличие постоянной регистрации по месту заключения лизинговой сделки.

Причём необходимо предоставить лизинговой компании источники для уплаты лизинговых платежей (заключенные договоры на перевозку и выполнение работ на приобретаемых в лизинг транспортных средствах).

Для приобретения в лизинг необходимо для себя выбрать автотранспорт (марку, модель, год выпуска, стоимость). Приобретаемый автомобиль не должен быть старше 3-5 лет.

Учитывая, что у компании недостаточно собственных средств, она рассматривает возможность финансирования проекта за счёт лизинга.

Условия лизинга представлены на рисунке 17.



Рисунок 17. Предоставление лизинга

3.4 Анализ рисков инвестиционного проекта

Риски-это потенциальная угроза при инвестировании в проект. Они должны быть определены и рассчитаны на начальных этапах. Для компании важно знать, какие риски бывают и как они могут повлиять на организацию в целом.

В литературе Вахрона «Риски-это непостоянство доходности по сравнению с ожидаемой величиной» [2, с 190]. Попов говорит, что «риск - степень неопределенности и/или потенциальные финансовые потери, присущие инвестиционному решению» [17, с. 2]. Обычно по мере увеличения инвестиционных рисков инвесторы стараются получить более высокую доходность, чтобы компенсировать такие риски.

Необходимо осознавать, что у любого инвестиционного проекта есть риски. Компания может не достичь запланированных результатов от реализации проекта, если несвоевременно проанализировать возможные риски. Теплова Т.В. даёт такое определение рискам: «Риск - это вероятность возникновения непредвиденных, неблагоприятных ситуаций, а также вызванным ими последствий [19, с. 152]. Управление рисками в таком случае будет направлено на устранение негативных аспектов, а анализ необходим для изучения потенциальных угроз, которые могут повлиять на прибыльность проекта в будущем.

«Риски» могут рассматриваться, как угроза. Необходимо дать общее определение этому понятию. Риск - это некое неопределенное событие (условие), отрицательно или положительно влияющее на цель (реализацию) проекта. Риск может повлиять так, что предприятие понесет потери (убытки), но также напротив может оказать положительное влияние, которое благоприятно скажется на проекте. В современных концепциях риск является неотъемлемой частью социально-экономической деятельности. Разнообразие рисков, которые существуют в настоящее время, обусловливает необходимость выявления элементов, которые могут подвергаться риску и которые могут определять жизнеспособность проектов.

Перечень рисков представлен на рисунке 18.

Рисунок 18 - Основные риски проекта

Многие авторы выделяют два подхода для оценки рисков [9, с.3]:

· качественные

· количественные

Качественный анализ выявляет возможные риски, которые могут повлиять на инвестиционный проект, а также выявляет факторы, провоцирующие появление рисков. Он также вычисляет возможный ущерб, если возникает определенный риск.

Существует множество различных методов количественного подхода к оценке рисков: анализ чувствительности, исследование различных сценариев проекта, анализ безубыточности.

Анализ чувствительности выявляет такие факторы, которые изменяют величину NPV, а это в свою очередь поможет определить степень прогнозирования риска. При положительных результатах риск считается низким. Этот метод необходим для понимания и оценки того, как тот или иной риск влияет на инвестиционный проект.

Анализ сценариев определяет, как влияют разные факторы на чистую приведенную стоимость. Сначала вводится базисные вариант развития проекта, затем нижний и верхний пределы для разных показателей. Рассчитывается чистая приведенная стоимость, если это значение положительно для большинства сценариев, то риск невысок.

При анализе безубыточности рассчитывается так называемая «точка безубыточности», она возникает, когда постоянные и переменные затраты абсолютно равны полученным доходам, то есть у компании нет ни прибыли, ни убытков.

Практика показывает, что возникновение рисков, связанных с ходом инвестиционных проектов, не зависит от деятельности предприятия. Они неизбежны.

Тот факт, что инвестор осознает возможные неблагоприятные последствия, определяет его отношение к проекту, а это значит, что для достижения определенной цели, как только проект будет реализован, ему также придется взять на себя риски. В результате будут выработаны стратегии предотвращения или исправления негативных последствий.



Заключение

Координация различных бизнес-процессов в логистической сфере является большой сложностью для любой организации, особенно когда речь идет об инвестициях.

Чтобы создать эффективные логистические инвестиционные проекты, необходимо привлечение соответствующих кадров. Специалисты должны знать, что нужно делать на каждом инвестиционном этапе проекта, от его планирования до реализации.

Результаты инвестирования должны быть проанализированы с использованием статических и динамических методов и моделей инвестиционных расчетов, а также акцент должен быть сделан на возникновении различных рисков, связанных с проектом, чтобы заранее подготовиться к ним или разработать альтернативы вложения финансов для получения определенной выгоды.

Практическая часть выпускной квалификационной работы посвящена анализу эффективности инвестирования в обновление транспортного парка компании ООО «Транс-сервис», которая занимается логистической деятельностью на территории Российской Федерации, а именно транспортировкой мясопродуктов автомобильным транспортом.

Важная задача данного анализа - оценка рациональности обновления автопарка путем вложения денежных средств на приобретение новых транспортных средств.

В результате анализа было установлено, что для бесперебойной, своевременной доставки требуется сумма инвестиций 10 000 000 рублей, а срок окупаемости при этом составит 8 лет. Так же у компании есть возможность взять лизинг на 5 лет и выплачивать 200 188 рублей каждый месяц, по истечении срока термофургон будет принадлежать компании.

Следует отметить, что для достижения конкурентных преимуществ на рынке логистических услуг компаниям необходимо постоянно развиваться. Прогрессирование возможно при привлечении средств (инвестиций), оценке эффективности вложенных средств, оценке рисков и их дальнейшем контроле.



Список использованных источников

1. Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 241 c.

2. Ванхорн, Джеймс, С, Вахович, мл., Джон, М. Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с англ. -- М.: ООО "И. Д. Вильяме", 2008. -- 1232 с: ил. -- Парал. тит. англ.

3. Гаджинский А.М. Логистика: Учебник для бакалавров. - 21-е изд. изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2017. - 420 с.

4. Герасименко А. Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов / Алексей Герасименко. - 3-е изд. - М.: Альпина Паблишер, 2011.

5. Дзюба И. С. ПЕРЕВОЗКА СКОРОПОРТЯЩИХСЯ ГРУЗОВ: Пособие для курсового и дипломного проектирования - Гомель: БелГУТ, 1999.- 22 с.

6. Карпова С. В. Логистика для бакалавров. - М.: Вузовский учебник : ИНФРА-М, 2016. - 323 с.

7. Касьяненко, Т.Г. Экономическая оценка инвестиций: Учебник и практикум / Т.Г. Касьяненко, Г.А. Маховикова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 559 c.

8. Киселева Н.А., Боровикова Т.В., Захарова Г.В. и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко н Н.В. Киселевой. Инвестиционная деятельность : учебное пособие -- 2-е изд., стер. М.: КНОРУС, -- 432 с.. 2006.

9. Ковалева В.В. Финансы. Учебник / Под ред. проф. В.В. Ковалева. - М.: ПБОЮЛ М.А. Захаров, 2001. - 640 с.

10. Ковалёва, Т.М. Коммерческая оценка инвестиций / Т.М. Ковалёва. - М.: КноРус, 2012. - 704 c.

11. Котляров С.А. Управление затратами. - СПб: Питре, 2001. - 160 с.: ил. - (Серия «Краткий курс»)

12. Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ. - М.: Питер, 2016. - 160 c.

13. Липсиц, И.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы: Учебник / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 320 c.

14. Логинова, Н.А. Экономическая оценка инвестиций на транспорте: Учебное пособие / Н.А. Логинова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 252 c.

15. Мельников, Р.М. Экономическая оценка инвестиций.Уч.пос / Р.М. Мельников. - М.: Проспект, 2014. - 264 c.

16. Плотникова, А.М. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие / А.М. Плотникова, М.В. Слаутина. - М.: КноРус, 2013. - 304 c.

17. Попова А. Ю. Оценка риска инвестиционного проекта // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. - 2016.

18. Савенкова Т.И. Логистика : учебное пособие. - М.: Издательство "Омега-Л", 2006. - 256 с.

19. Теплова Т. В. 7 ступеней анализа инвестиций в реальные активы. Российский опыт - М.: Эксмо, 2009 - 368 с. - (Прицельные финансы).

20. Турманидзе, Т.У. Анализ и оценка эффективности инвестиций: Учебник. / Т.У. Турманидзе. - М.: ЮНИТИ, 2015. - 247 c.

21. Чуев И.Н. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник для вузов / И.Н. Чуев. - М.: Дашков и К, 2013. - 384 c.

22. Шадрина, Г.В. Экономический анализ: Учебник для бакалавров / Г.В. Шадрина. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 515 c.

23. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций / А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. - М.: Дашков и К, 2013. - 544 c.

24. CargoCash.Особенности современного рынка грузоперевозок в Росиии.

25. Административно-управленческий портал. Электронная библиотека экономической и деловой литературы: [Электронный ресурс].

26. КНИГОФОНД

27. Консультант плюс.

28. Студопедия. Особенности перевозки скоропортящихся грузов.

Размещено на Allbest.ru