Оценка результатов хозяйственно-финансовой деятельности ОАО "Роснефть"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Экспресс-диагностика деятельности НК “Роснефть”

1.1 Характеристика НК “Роснефть” как объекта анализа

1.2 Анализ финансово-экономического состояния предприятия

1.3 Анализ экономического роста предприятия

1.4 Выводы по разделу

2. Анализ управления оборотным капиталом

2.1 Выводы по разделу

3. Разработка рекомендаций по составу финансовых ресурсов для инновационного проекта ОАО “Роснефть”

Заключение

Литература

Приложение 1

Введение

Сегодня, когда наша страна интенсивно строит новые экономические отношения, укрепляет свои позиции в мире, интегрируется в международный рынок, отечественный топливно-энергетический комплекс остается важнейшей, основополагающей отраслью российской экономики.

“Роснефть” -- единственная в России нефтяная компания, полностью находящаяся в собственности государства. Поэтому каждый шаг компании -- это прежде всего авторитет России в области экономической политики, продвижения рыночных преобразований, создания в стране благоприятного инвестиционного климата. Это -- большая ответственность и большая честь для “Роснефти”.

Соответствие этим задачам требует от “Роснефти” -- компании, опирающейся на фундамент полуторавекового опыта отечественных нефтепромышленников, -- быть успешной, динамичной и современной структурой, полностью соответствующей высоким стандартам рыночной конкуренции.

“Роснефть” стремится способствовать сохранению и преумножению традиций российской нефтяной промышленности и, одновременно, внедрению самого современного мирового опыта и новейших технологий отрасли в области совершенствования механизмов управления и производственных процессов.

Уже сегодня, благодаря успехам последних лет, компания имеет репутацию надежного партнера.

Главной целью курсового проекта является оценка результатов хозяйственно - финансовой деятельности ОАО «Роснефть», а также разработка рекомендаций по составу финансовых ресурсов для финансирования инновационного проекта.

Итогом курсового проекта являются предложения по развитию финансового потенциала ОАО «Роснефть», направленные на повышение конкурентоспособности фирмы в целом, ее устойчивости и выживаемости в условиях рыночной экономик

1. Экспресс-диагностика деятельности НК “Роснефть”

Целью экспресс - диагностики является оценка финансово-хозяйственной деятельности организации, тенденции ее развития для принятия решения о необходимости проведения детального финансового анализа для решения определенных задач.

Основными задачами экспресс - диагностики являются:

Комплексная оценка выполнения плановых заданий;

Анализ динамики важнейших показателей;

Анализ эффективности деятельности и результатов, характеризующих финансовое состояние организации.

Результатом является обоснование необходимости и выбор направлений для детального финансового анализа.

Далее в этой главе будет описана характеристика деятельности организации, выявлены тенденции ее развития.

1.1 Характеристика НК “Роснефть” как объекта анализа

Нефтяная компания «Роснефть» образована в соответствии с постановлением Правительства РФ от 29 сентября 1995 года.

Ее основными задачами является разведка, разработка, добыча и реализация нефти и газа, а также производство, транспортировка и реализация продуктов их переработки в Российской Федерации и за рубежом.

Компания была преобразована в открытое акционерное общество 7 декабря 1995 г.

“Роснефть” -- единственная компания, полностью остающаяся в собственности государства. Компания является действенным рыночным инструментом регулирования топливно-энергетического комплекса России. Одной из основных функций “Роснефти” является выполнение поручений государства на самых различных направлениях, начиная от создания благоприятного инвестиционного климата в стране и заканчивая специфическими социальными задачами по выравниванию региональных и отраслевых диспропорций.

Среди основных задач, поставленных перед “Роснефтью” государством, в настоящее время можно выделить следующие:

Выполнение функций уполномоченной организации по подготовке и реализации соглашений о разделе продукции

Восстановление нефтегазового комплекса Чеченской республики

Поставка нефтепродуктов для государственных нужд

“Роснефть” сегодня -- это централизованный холдинг с единой производственно-финансовой политикой. “Роснефть” представляет собой вертикально-интегрированную нефтяную компанию с полным циклом операций от геологоразведки и добычи углеводородов до реализации готовой продукции.

Централизованная производственная политика и маркетинг позволяет компании гибко реагировать на изменения конъюнктуры и оптимизировать производственные потоки, сокращая издержки и получая максимальную прибыль. В компании внедрена современная автоматизированная система учета и управления на основе собственной спутниковой сети цифровой связи, объединившей офисы всех дочерних предприятий.

Стремясь к максимальной интеграции в мировую экономику, “Роснефть” ориентируется на долгосрочную программу развития, намечает для себя следующие приоритеты развития:

Увеличение объемов добычи нефти за счет повышения эффективности разработки имеющихся месторождений; реализации инвестиционных проектов в Западной Сибири, на Дальнем Востоке, на Юге и Севере европейской части России; развитие коммерческой деятельности по разработке месторождений за пределами России; улучшение структуры сырьевой базы компании. В 2005 году было добыто около 78 млн. тонн., а в предстоящие 7-8 лет “Роснефть” увеличила добычу до 125 млн. тонн.

Увеличение доли газа в товарном портфеле компании, активное вхождение на рынок газа. В результате реализации газовой программы “Роснефти” до 30% доходов компании должно формироваться за счет продаж газа на внутреннем и внешнем рынках. Приоритетными направлениями должны стать поставки газа в европейскую часть России, страны СНГ и Европу, а также поставки сахалинского газа в регионы Дальнего Востока и страны Азиатско-тихоокеанского региона. В долгосрочной перспективе “Роснефть” планирует довести уровень годовой добычи газа до 45-50 млрд. куб.м в год.

Увеличение мощностей по первичной переработке нефти: в среднесрочной перспективе до 11-12 млн. тонн в год, в долгосрочной -- до 30-35 млн. тонн в год; повышение глубины переработки до уровня, соответствующего мировым стандартам; производство нефтепродуктов, отвечающих ужесточающимся экологическим требованиям.

Расширение и модернизация розничной сети сбыта нефтепродуктов.

Повышение эффективности управления холдингом за счет централизации всех управленческих функций, совершенствования системы инвестиционного планирования, управления издержками и финансовыми рисками, внедрения корпоративной информационной системы SAP R/3.

Формирование высокопрофессионального и сплоченного коллектива за счет вовлечения всех сотрудников в процесс развития компании, планирования профессионального и должностного роста сотрудников, применения эффективной системы материального стимулирования и морального поощрения, внедрение системы ротации персонала.

Обеспечение безопасности и экологической чистоты производства. Необходимость этого диктуется глубоким внутренним убеждением всех сотрудников компании в необходимости сохранить природу в ее первозданном виде для последующих поколений.

Проведение активной научно-технической (инновационной) политики в создании технологических ресурсосберегающих комплексов, обеспечивающих эффективную добычу, переработку, доставку и потребление энергоресурсов для конкретных территорий. Поиск новых альтернативных источников энергии.

НК “Роснефть” управляет более чем 40 дочерними предприятиями на территории Российской Федерации. Для реализации эффективной бизнес-стратегии в условиях территориальной распределенности основных активов компания выделила четыре региона как зоны своих стратегических интересов: Дальний Восток, Сибирь, Северо-Запад европейской части России и Юг европейской части России.

В настоящее время "Роснефть" участвует в реализации крупных инвестиционных проектов, направленных на увеличение добычи углеводородного сырья, практически во всех основных нефтегазоносных регионах страны: в Западной и Восточной Сибири, на Сахалине, в Тимано-Печорской провинции, на Юге России, а также в ряде стран ближнего и дальнего зарубежья. Реализация данных проектов позволит компании до 2015 года увеличить добычу нефти в 3,5-4 раза, газа -- в 7 раз.

"Роснефть" проводит активную реконструкцию своих нефтеперерабатывающих мощностей -- с целью выведения их на уровень мощности, соответствующий возрастающим потребностям компании, и на технологический уровень, соответствующий международным стандартам.

Важное место в стратегии компании занимает также развитие транспортной и сбытовой инфраструктуры.

В настоящий момент уставный капитал Роснефти составляет 90 млн. 179 тыс. 359 руб. и поделен на 1 млн. 446 тыс. 47 привилегированных и 88 млн. 733 тыс. обыкновенных акций номиналом 1 рубль.

Компания ведет учет и подготавливает финансовую отчетность в соответствии с требованиями российского законодательства в области бухгалтерского учета и налогообложения. Прилагаемая финансовая отчетность подготовлена на основе данных российского бухгалтерского учета для представления в соответствии с общепринятыми в США принципами бухгалтерского учета ("GAAP США").

Прилагаемая консолидированная финансовая отчетность отличается от российской финансовой отчетности, поскольку в ней отражены некоторые незафиксированные в российской финансовой отчетности Компании корректировки, которые необходимы для отражения ее финансового положения, результатов хозяйственной деятельности и движения денежных средств в соответствии с GAAP США.

Основные корректировки относятся к:

отражению в учете доходов;

отражению в учете расходов по процентам и прочих операционных расходов;

оценке основных средств и начислению износа;

пересчету иностранных валют;

отложенным налогам на прибыль;

поправкам на переоценку нереализуемых активов;

отражению в учете временной стоимости денег;

отражению в учете вложений в месторождения нефти и газа и их реализации;

принципами консолидации;

признанию и раскрытию гарантий, условных обязательств, определенных активов и обязательств.

Рисунок 1. Структура НК «Роснефть»

Рисунок 2. Положение НК «Роснефть» в экономике России

Особенности НК “Роснефть”:

НК “Роснефть” единственная вертикально интегрированная нефтяная компания, полностью контролируемая государством. В собственности правительства находится 96,25% акций. При анализе необходимо делать поправку на масштабы, а также усредненность данных. Экспорт составляет 51% и 50% от объема добычи нефти.

Компания стремительно развивается, увеличивает масштабы своей деятельности, наблюдается значительный рост инвестиций и финансирования.

Основные риски:

риск нестабильности экономики

риск нестабильности судебного право, норм законодательства и их трактования, правоприменения . Существенное влияние на отрасль деятельности Компании оказывают следующие вопросы: права на недропользование, защита окружающей среды, рекультивация земли и ликвидация последствий деятельности, транспортировка и экспорт, корпоративное управление, налогообложение, и прочее.

Рыночный риск (уровень процентной ставки, курсовые разницы)

Внешнеэкономический риск и т.д.

НК “Роснефть” постоянно покупает компании для расширения деятельности и сфер влияния.

Централизованная производственная политика и маркетинг позволяет компании гибко реагировать на изменения конъюнктуры и оптимизировать производственные потоки, сокращая издержки и получая максимальную прибыль.

Рынок считается прогрессивным, руководство компании планирует расширение, увеличение объемов добычи нефти и газа и увеличение объемов продаж.

1.2 Анализ финансового-экономического состояния предприятия

За рассматриваемый период наблюдается рост объемов продаж, что связано с увеличением добычи нефти и газа, небольшое снижение отмечено только в 2007г.

Рентабельность продаж в среднем за период составляет около 25%, что является хорошим показателем эффективности деятельности предприятия.

За рассматриваемый период компания увеличила чистую прибыль на 82,5%, хотя в 2009 году отмечено ее резкое снижение, связанное с уменьшением объемов продаж и одновременным увеличением расходов.

Таблица 1

Показатели	2009	2010	2011
Рентабельность продаж	14,73%	32,59%	25,76%
Рентабельность капитала, вложенного в активы	7,15%	21,47%	13,91%
Рентабельность акционерного капитала	17,86%	32,37%	25,63%

Рентабельность капитала, вложенного в активы и рентабельность продаж до 20011 года имеет тенденцию значительного роста, что подтверждает эффективность использования компанией своего имущества, но в 20011 году наблюдается спад данных показателей, что связано с уменьшением чистой прибыли.

Рентабельность акционерного капитала также имеет тенденцию роста до 20011года, что также говорит о эффективном использовании собственных средств.

Таблица 2

Показатели	2009	2010	2011
Инвестиции	-185604	-435895	-668732
Финансирование	9391	180693	317466
ЧДП	396421	896690	1422978

Величина чистого денежного потока организации положительна в течение всего периода, что говорит о достаточном наличии собственных средств для покрытие расходов по операционной и инвестиционной деятельности.

Рис.3. Соотношение СК и ЗК

Анализ соотношения собственного и заёмного капитала компании показал, что доля собственного капитала (61%) превышает долю заёмных средств компании (39%). Что свидетельствует о высокой степени автономии и стабильности компании. Однако наблюдается тенденция прироста заёмных средств, что связано с расширением деятельности компании.

Рис.4. Соотношение основного и оборотного капитала

Доля основного капитала (77%) на протяжении анализируемого периода превышает долю оборотного капитала (23%), что может свидетельствовать о низкой ликвидности компании.

На протяжении 2007-2011 года текущие пассивы покрывают текущие активы, коэффициент покрытия увеличивается на протяжении всего рассматриваемого периода, что свидетельствует о том, что рост активов опережает рост пассивов. (что подтверждается 2010, 2011 годами).

Выводы: Проведенный анализ основных показателей деятельности компании с 2006 по 2011 гг. выявил в целом положительные результаты работы предприятия за этот период. Компания ведет активную основную, инвестиционную и финансовую деятельность. За анализируемый период компания успешно развивалась, в дальнейшем также планируется расширение сфер деятельности, покупка компаний, поскольку рынок считается перспективным в долгосрочном плане.

Компания является акционерным обществом, акционерный капитал которого в течении анализируемого периода имел тенденцию роста и достиг 2 193142 млн. долл.

Роснефть является крупным предприятием, в нее инвестируются огромные средства, необходимо постоянно отслеживать динамику развития предприятия, необходим более детальный анализ финансовых показателей.

Оценка динамики и структуры актива

Большое значение для обеспечения эффективной деятельности организации имеет правильное вложение (размещение) финансовых средств организации в активы. От того, как распределены инвестиции между основным и оборотным капиталом зависят результаты основной, инвестиционной и финансовой деятельности.

В таблице 1 представлена сумма финансовых средств организации, вложенных в активы, и источники его образования.

Таблица 1

Общая сумма капитала, тыс.долл.

Показатели	2008	2009	2010	2011
Активы	3236002	3744600	4300541	5193901
В том числе внеоборотные активы	2758167	3017173	3220948	3580561
Оборотный капитал	477835	727427	1079593	1613340
Собственный капитал	993303	1406122	1867903	2193142
Заемный капитал	2242699	2338478	2432638	3000759
Капитал всего	3236002	3744600	4300541	5193901

Как показывают данные табл. 1, на протяжении исследуемого периода имеют постоянную тенденцию роста, преобладающую роль в активах компании играют внеоборотные активы. Удельный вес внеоборотных активов снижается с 85,2 % в 2009 г. до 68,9 % в 2002 г. В структуре капитала на протяжении всего периода преобладает доля заемного капитала. В 2009г. она составляла 69,3 %, однако к 2010 г. доля заемного капитала в структуре капитала несколько снизилась и составила 57,8 %.

Для анализа динамики показателей по годам необходимо провести горизонтальный анализ активов.

Главная задача горизонтального анализа баланса - оценка динамики показателей.

За рассматриваемый период стоимость активов компании увеличивается с каждым годом. По состоянию на 2011 год она увеличилась до 5193901 тыс. долл. против 3236002 тыс. долл. 2009 года. В абсолютном выражении иммобилизованные активы компании растут, замедляясь к 2002 году. Оборотные активы в 2010 году уменьшаются, но за счет внеоборотных общее отклонение остается положительным; в 2011 году напротив наблюдается резкое увеличение оборотных активов, тогда как рост иммобилизованных снизился.

Общей же тенденции является увеличение экономического потенциала организации.

Исходя из таблицы 3, заметно увеличение внеоборотных активов. Темпы прироста внеоборотных активов составили - 109% в 2010г.; - 111,2% в 2011г. Прирост внеоборотных активов происходит за счет введения новых основных средств. Вложение денежных средств в основные фонды являются показателем расширения производства, увеличения производственного потенциала организации. Долгосрочные финансовые вложения в другие организации отражают инвестиционную тенденцию во внешней стратегии предприятия. Во всех периодах доминируют основные средства.

Как видно из табл. 12 оборотный капитал рос значительными темпами по всем показателям, кроме расходов будущих периодов (в 2008г. они уменьшились на 48,37 %). Товарно-матнриальные запасы также имеют тенденцию роста, за рассматреваемый период они увеличились почти в 2 раза, что оправдано увеличением продаж и следствие вырочкой от реализации. Незначительные расхождения в темпах роста м.б. обусловлено колебаниями спроса.

На протяжении всего периода у организации существовали сложности со сбытом продукции, выросла доля дебиторской задолженности на фоне снижения краткосрочных финансовых вложений.

Одной из финансовых характеристик организации является ее платежеспособность, т.е. способность своевременно рассчитываться по своим обязательствам. В составе последних краткосрочные заемные средства выступают первоочередными, а возможность их погашения является задачей анализа ликвидности. По сути ликвидность баланса - это определение возможностей организации обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. Для анализа используются следующие показатели:

коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс.лик.);

коэффициент промежуточной ликвидности (Кпр.лик.);

коэффициент текущей ликвидности (Ктек..лик.).

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности и ее эквивалентов, а также краткосрочных финансовых вложений.

Кабс.лик. = ,

где:

ДС - денежные средства и их эквиваленты;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КрО - краткосрочные обязательства (краткосрочные заемные средства);

Коэффициент промежуточной ликвидности позволяет определить возможности погашения краткосрочных обязательств с учетом отложенных платежей (дебиторской задолженности - ДЗ) при условии их своевременного погашения покупателями:

Кпр.лик. =

По коэффициенту текущей ликвидности можно установить соотношение между оборотным капиталом (ОбК) и краткосрочными заемными средствами организации:

Кпр.лик. = ,

где: ОбК = ДС+ КФВ+ДЗ+ТМЗ.

Анализ ликвидности

Коэффициент	2008г.	2009г.	2010г.	2011г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,11	0,21	0,48	0,75
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,41	0,51	0,88	1,49
Коэффициент текущей ликвидности	0,77	0,85	1,24	1,87

Как показывают данные таблицы значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2008г. ниже рекомендуемой нижней границы, равной 0,2, и составляет 0,11. Однако в 2010 - 2011 гг. наблюдается заметный рост показатели, и теперь он уже выше рекомендуемого значения. Столь высокие значения обусловлены относительно небольшими краткосрочными обязательствами, и ростом краткосрочных финансовых вложений и денежной наличности.

Коэффициент промежуточной ликвидности в 2008г. равен 0,41, в 2009г - 0,51, что ниже рекомендуемого значения (0,7 - 1). Однако за период 2010г. данный коэффициент значительно вырос, как и коэффициент абсолютной ликвидности и превысил рекомендуемое значение. В 2011г. он составил 1,81. Организация имеет достаточно большую дебиторскую задолженность, но даже без нее в состоянии рассчитаться по краткосрочным обязательствам.

Что касается коэффициента текущей ликвидности, можно сказать следующее. У организации оборотный капитал покрывает оборотные активы в следующих соотношениях: в 2008г. в 0,65 раз, в 2009- 0,78, в 2010г. - 1,13, в 2011г. - 1,81. Однако значения коэффициента на протяжении всего периода ниже нормативного, равного 2.

В целом компания достаточно привлекательна для кредиторов. Хотя значение коэффициента текущей ликвидности ниже нормативного, заметен его значительный рост, и к 2011г. он практически равен рекомендуемому - 1,81.

Расчет экономической рентабельности

	2008	2009	2010	2011
Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ), тыс.долл.	395142	916159	816237	952434
Нетто-актив - актив по остаточной Стоимости, тыс.долл.	3236002	3744600	4300541	5193901
Экономическая рентабельность, %	12,2	24,5	19,0	18,3

Экономическая рентабельность зависит только от уровня организации основной деятельности, при этом, не учитывая, за счет каких источников (собственных или заемных) сформирован капитал, вложенный в активы.

Коммерческая маржа (КМ) показывает результат эксплуатации инвестиций, приходящийся на 1 руб. объема продаж. Рассчитывается по формуле:

НРЭИ - нетто -результат эксплуатации инвестиций;

ОП - объем продаж (выручка от реализации, объем реализованной продукции)

1.3 Анализ экономического роста предприятия

Совершенствование управления, консолидация уже имеющихся и приобретение новых активов, укрепление финансовой дисциплины, научно-техническая интеграция - все это привело к значительному повышению эффективности использования ресурсов и позволило перейти к программе роста и расширения производства. За четыре года «Роснефть» резко увеличила добычу нефти с 98,56 млн. баррелей (13,47 млн. тонн) в 2008 году до 148,26 млн. баррелей (20,27 млн. тонн) в 2011 году.

В 2001 году Компания становится официальным представителем России в проектах СРП (Соглашение о разделе продукции). В 2002 году «Роснефть» расширила свою международную деятельность за счет участия в проектах на территории Алжира. В 2003 году Компания начала добычу нефти на Адайском блоке в районе Каспийского моря (на территории западного Казахстана), а в 2005 году стала участником СРП по разработке структуры Курмангазы (на каспийском шельфе Казахстана).

«Роснефть» последовательно реализует стратегию приобретения новых активов на территории России, обращая особое внимание на геологические характеристики месторождений и эффективность транспортировки продукции.

В числе ключевых активов, приобретенных в последние годы, были «Селькупнефтегаз» (2000 год), компания «Северная Нефть» (2003 год), Венинский блок на Сахалине-3 (2003 год) и «Англо-Сибирская нефтяная компания» - обладатель лицензии на разработку Ванкорского месторождения в Восточной Сибири (2003 год).

В декабре 2004 года Компания приобрела контрольный пакет акций «Юганскнефтегаза», одного из крупнейших нефтедобывающих предприятий России. Приобретение этого актива, а также значительный рост собственного производства обеспечили дальнейшее развитие «Роснефти». В результате в 2005 году она стала вторым крупнейшим российским производителем нефти и газа со среднесуточной добычей 1,69 миллиона баррелей нефтяного эквивалента. В начале 2005 года «Роснефть» купила на аукционе лицензию на Воргамусюрский участок, расположенный в Тимано-Печорской нефтеносной области. Это обеспечит дальнейший рост компании «Северная Нефть», производственные мощности которой находятся всего в 80 километрах от этого месторождения. В конце 2005 года «Роснефть» объявила о приобретении 25,94% акций компании «Верхнечонскнефтегаз». Позднее, в дополнение к этой покупке, была приобретена лицензия на поисково-разведочные работы на Восточно-Сугдинском месторождении. Новые приобретения помогут «Роснефти» приблизиться к поставленной цели: превратить Восточную Сибирь в одну из самых современных производственных баз по добыче нефти и газа в стране. В апреле 2006 года «Роснефть» объявила о планах по консолидации 12 дочерних компаний, занимающихся разведкой и добычей нефти, а также переработкой и сбытом нефти и нефтепродуктов. Программа консолидации завершилась в октябре того же года и повысила эффективность управления и прозрачность Компании. В июле 2006 года «Роснефть» провела одно из крупнейших и самых успешных IPO в истории мирового финансового рынка, разместив почти 15 процентов своих акций на биржах Лондона и Москвы. Это позволило Компании привлечь 10,7 миллиарда долларов США.

В 2007 году «Роснефть» приобрела крупные добывающие активы в различных регионах России (Самаранефтегаз, Восточно-Сибирская нефтегазовая компания, 50%-ая доля в Томскнефти), совокупные доказанные запасы углеводородов которых составляют порядка 1,5 млрд. барр. н. э., а объем добычи нефти превышает 15 млн. т в год. Кроме того, были приобретены пять крупных НПЗ (Куйбышевский, Новокуйбышевский, Сызранский, Ангарский и Ачинский), что позволило Компании увеличить суммарные нефтеперерабатывающие мощности до более чем 55 млн. т в год. «Роснефть» также существенно расширила свою розничную сеть - количество АЗС возросло в 2,5 раза до 1,7 тыс. шт. Благодаря новым приобретениям и впечатляющему органическому росту в 2007 году «Роснефть» продемонстрировала наилучшие операционные и финансовые результаты за всю историю своего существования. Компания стала лидером российской нефтяной отрасли по объемам добычи нефти, обеспечив более 20% российской добычи, а также вышла на первое место по суммарным мощностям переработки нефти. Кроме того, Компании теперь принадлежит вторая по величине национальная сеть автозаправочных станций.

В 2008 году Роснефть усилила свои конкурентные позиции и в очередной раз продемонстрировала высокие финансовые результаты и лидирующие темпы роста добычи (по сравнению с российскими и международными конкурентами). Компания успешно выплатила и рефинансировала более 16 млрд. долл. задолженности и снизила чистый долг почти на 5 млрд. долл. Кроме того, Роснефть продолжила работу по оптимизации и улучшению эффективности всех направлений деятельности, дополнительным стимулом к чему стала неблагоприятная рыночная конъюнктура конца года, а также добилась весомых успехов в совершенствовании системы корпоративного управления и повышении уровня информационной прозрачности. НК «Роснефть» стремится укрепить свое положение среди ведущих мировых энергетических корпораций и занять лидерские позиции по операционным и финансовым показателям, а также по акционерной стоимости.

Ключевыми условиями достижения этих целей Компания считает:

- непрерывное повышение эффективности по всем направлениям деятельности;

- инновационный подход к развитию;

- повышение информационной прозрачности и открытости;

- соблюдение высоких стандартов корпоративного управления;

- высокую социальную ответственность;

- строгое соблюдение российских и международных стандартов экологической и промышленной безопасности.

Динамичное развитие НК «Роснефть» в последние годы позволило создать мощный потенциал для устойчивого роста и планомерной реализации стратегических задач. Ключевыми составляющими этого потенциала являются уникальная ресурсная база, высококвалифицированные кадры, а также эффективная система инновационного развития. Неблагоприятная макроэкономическая ситуация, сложившаяся в конце 2008 года, внесла определенные коррективы в планы Компании, однако не повлияла на ее стратегию.

Выводы по разделу.

После проведенного анализа динамики капитала ОАО «Роснефть», вложенного в активы можно сделать следующие выводы.

Сумма иммобилизованных (внеоборотных) активов, являющихся вложением финансовых средств в недвижимость, облигации, акции, нематериальные активы и т.д. с долговременными целями, растет год от года. Во всех периодах доминируют основные средства. В 2010 году наблюдается значительный рост (248,8 % по сравнению с 2008г.) долгосрочных финансовых вложений.

На протяжении всего периода у организации существовали сложности со сбытом продукции, выросла доля дебиторской задолженности на фоне снижения краткосрочных финансовых вложений. Наибольший удельный вес в структуре оборотных средств имеет дебиторская задолженность.

Организация преимущественно использует заемный капитал, но к 2010г. наметился некоторый рост собственного капитала. Доля заемного капитала в 2008г. составляла 69,3 %, в 2009 г. - 57,8 %.

Значение коэффициента абсолютной, текущей и промежуточной ликвидности в 2008г. ниже рекомендуемого значения, а в 2010 - 2011г. находится на достаточно высоком уровне. В целом компания достаточно привлекательна для кредиторов.

Финансово-эксплуатационные потребности на протяжении всего периода увеличиваются. Так, в 2011г. ФЭП увеличились по сравнению с 2009г. на 309551 тыс.долл. Так как значения ФЭП положительны, это говорит о том, что денежные средства компании отвлечены в дебиторскую задолженность и запасы, однако для фирмы лучше отрицательное значение ФЭП, так как это означает, что свои текущие финансовые потребности она покрывает за счет кредиторской задолженности (т.е. кредиты поставщиков больше, чем средства, замороженные в запасах, а также в продаже своих товаров в кредит).

Считается, что максимальный доход имеет фирма, у которой капитал сформирован в следующих пропорциях: собственный капитал = 60 - 70%; заемный капитал = 30 - 40%. Тенденции изменения структуры капитала показывают, что, возможно, в ближайшем будущем капитал ОАО "Роснефть" будет сформирован примерно в таких же пропорциях.

Рекомендуемый ЭФР должен находиться в пределах 1/3 - 1/2 экономической рентабельности. В этом случае он позволяет:

компенсировать налоговые изъятия;

обеспечить собственным средствам отдачу не ниже экономической рентабельности, т. е. рентабельности средств, вложенных в активы;

сократить акционерный риск (риск собственников).

Уровень финансового риска постепенно снижается, достигая в 2011г. 1,4. Финансовый риск, связанный с привлечением заемных средств и эффект от такого привлечения практически соответствует друг другу. В зависимости от сложившихся условий, фирма имеет возможность регулировать плечо финансового рычага и использовать последний, как средство повышения своей рыночной ценности.

В 2010 - 2011гг. происходит значительное повышение экономической рентабельности за счет расширения объема продаж и эффективной деятельности компании, выразившихся в возрастании коэффициента трансформации и коммерческой маржи. Рост экономической рентабельности способствовал увеличению эффекта финансового рычага (ЭФР), который в свою очередь повысил рентабельность собственного капитала.

финансовый капитал ресурс экономический

2. Анализ управления оборотным капиталом

Анализ оборотного капитала предполагает анализ денежной наличности, краткосрочных финансовых вложений, продаж в кредит (дебиторской задолженности или счетов к получению), товарно-материальных запасов и расходов будущих периодов.

Оборотный капитал рос значительными темпами по всем показателям, кроме расходов будущих периодов. На протяжении всего периода у организации существовали сложности со сбытом продукции, выросла доля дебиторской задолженности на фоне снижения краткосрочных финансовых вложений. Наибольший удельный вес в структуре оборотных средств имеет дебиторская задолженность

Значительная часть оборотных активов приходится на дебиторскую задолженность. Это говорит, с одной стороны, о большой задолженности потребителей, следовательно, необходимо менять политику в области реализации. С другой стороны, в силу определенных причин фирма не может полностью отказаться от сотрудничества с нынешними потребителями производимой продукции.

Самыми значительными темпами в 2010г. росли денежные средства. Темп роста составил 218,4 % по сравнению с 2008г. Удельный вес денежных средств увеличивается с 10,7 % в 2008г. до 17,2 % в 2011г.

Расходы будущих периодов уменьшились с 15,8 % в 2008г. до 3,2 % в 2011г. Товарно - материальные запасы также значительно сократились с 30,7 % в 20008г. до 17,1 % в 2009г. Замедлился прирост краткосрочных финансовых вложений.

Горизонтальный анализ оборотных активов

Оборотный капитал	Сумма, тыс. долл.	Темпы роста показателей	Отклонения
	2007	2008	2009	2010	2008	2009	2010	2008	2009	2010
Денежные средства	51080	75980	127374	278231	149	167,6	218,4	24900	51394	150857
Краткосрочные финансовые вложения	15620	99609	290834	368699	638	292	126,8	83989	191225	77865
Дебиторская задолженность, за вычетом резерва по сомнит. долгам	188556	258651	345422	639893	137	133,6	185,3	70095	86771	294471
Товарно-материальные запасы	146917	233871	216385	275109	159	92,53	127,1	86954	-17486	58724
Расходы будущих периодов	75662	59316	99578	51408	78,4	167,9	51,63	-16346	40262	-48170
Итого оборотные средства	477835	727427	1079593	1613340	152	148,4	149,4	249592	352166	533747

Размещено на http://www.allbest.ru/

3. Разработка рекомендаций по составу финансовых ресурсов для инновационного проекта ОАО “Роснефть”

Рекомендации по улучшению финансового состояния ОАО «Роснефть»

Реорганизационные меры предусматривают восстановление платежеспособности путем проведения определенных инновационных мероприятий. По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относят факторинг, лизинг, привлечение кредитов под прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий; организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов; изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии; материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Возможно провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.

Особое значение для российской экономики имеет долгосрочная стратегия развития “Роснефти”. Необходимо освоить новые нефтегазоносные провинции, поднять роль нефтепереработки, вывести производство на качественно новый технологический уровень. В рамках этой стратегии, необходимо стремится увеличивать объемы добычи за счет приобретения новых перспективных добывающих активов.

Заключение

НК “Роснефть” -- единственная отечественная нефтяная компания, полностью находящаяся в собственности государства, которое, как акционер, заинтересовано в получении компанией максимальной прибыли, в успехе бизнеса и росте ликвидности своего актива.

Являясь крупной российской компанией, “Роснефть” ведет бизнес, стратегия которого полностью созвучна интересам всей российской экономики.

Анализ основных показателей деятельности компании выявил в целом положительные результаты работы предприятия за этот период:

темп прироста объема продаж составил 70,6 %, что связано с увеличением добычи нефти и газа;

чистая прибыль компании выросла на 82,5%.

рентабельность продаж в среднем составляет около 25%, что является хорошим показателем эффективности деятельности предприятия;

рентабельность капитала, вложенного в активы, и рентабельность продаж имеет тенденцию к росту;

хотя показатели рентабельности в 2011 г. несколько снизились по сравнению с 2010г., они все равно остаются на достаточно высоком уровне;

величина чистого денежного потока организации положительна в течение всего периода, что говорит о достаточном наличии собственных средств для покрытия расходов по операционной и инвестиционной деятельности;

вероятность банкротства в 2011г. значительно снизилась по сравнению с 2000-ми.

Несмотря на то, что вероятность банкротства компании крайне мала, она все же существует, поэтому в работе были разработаны рекомендации по улучшению финансового состояния компании: реорганизационные меры, применение факторинга, лизинга, привлечение кредитов под прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций; поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и многие другие. Особое значение для российской экономики имеет долгосрочная стратегия развития “Роснефти”. Необходимо освоить новые нефтегазоносные провинции, поднять роль нефтепереработки, вывести производство на качественно новый технологический уровень. В рамках этой стратегии, необходимо стремится увеличивать объемы добычи за счет приобретения новых перспективных добывающих активов.

Сегодня “Роснефть” -- это динамично развивающаяся структура, стремящаяся уже в текущем десятилетии стать диверсифицированной вертикально-интегрированной энергетической корпорацией мирового уровня. Успехи “Роснефти” - это вклад в развитие всей российской экономики.

Литература

Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - М.: Финансы и статистика,2000.-416с.

Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет»,1998.-320с.

Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и сервис, 2004. - 336 с.

Информация с официального сайта НК «Роснефть»/ http://www.rosneft.ru/

Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика,2000.-512с.

Методика анализа деятельности предприятия в условиях рыночной экономики / Под ред. Г.А. Краюхина. - СПб.: СПбГИЭА,1996.-234с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - 2-е изд., испр. И доп. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 336 с.

Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред.Е. С. Стояновой. -- 5-е изд., перераб. и доп. -- М.: Изд-во «Перспектива», 2004. -656 с.

Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учеб. пособие / Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и статистика,2000.-656с.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М,2000.-208с.

Приложение №1

Место НК «Роснефть» в экономике России

Таблица 1. Рентабельность продаж

Показатели	2007	2008	2009	2010
Чистый объем продаж	1 569 739	2 466 773	2 322457	2 678733
Прибыль от ОД	231244	803922	598159	694635
Рентабельность продаж	14,73%	32,59%	25,76%	25,93%
Темп роста		221,23%	79,03%	100,68%
Темп прироста		121,23%	-20,97%	0,68%
Абсолютное отклонение		17,86%	-6,83%	0,18%
Абсолютное значение 1% темпа роста		0,15%	0,33%	0,26%

Таблица 2. Рентабельность капитала вложенного в активы

Показатели	2007	2008	2009	2010
Прибыль от ОД	231244	803922	598159	694635
Итого капитал	3 236 002	3 744 600	4 300 541	5 193901
Рентабельность капитала	7,15%	21,47%	13,91%	13,37%
Темп роста		300,43%	64,79%	96,15%
Темп прироста		200,43%	-35,21%	-3,85%
Абсолютное отклонение		14,32%	-7,56%	-0,53%
Абсолютное значение 1% темпа роста		0,70%	0,20%	0,14%

Таблица 3. Рентабельность акционерного капитала

Показатели	2007	2008	2009	2010
Чистая прибыль	177382	455208	478755	323723
Акционерный капитал	993 303	1 406 122	1 867 903	2 193142
Рентабельность АК	17,86%	32,37%	25,63%	14,76%
Темп роста		181,28%	79,17%	57,59%
Темп прироста		81,28%	-20,83%	-42,41%
Абсолютное отклонение		14,52%	-6,74%	-10,87%
Абсолютное значение 1% темпа роста		0,18%	0,32%	0,26%

Таблица 4. Динамика чистой прибыли

Показатели	2007	2008	2009	2010
Чистая прибыль	177382	455208	478755	323723
Темп роста		256,63%	105,17%	67,62%
Темп прироста		156,63%	5,17%	-32,38%
Абсолютное отклонение		277826	23547	-155032
Абсолютное значение 1% темпа роста		1773,77	4554,55	4787,89

Таблица 5. Чистый денежный поток

Показатели	2007	2008	2009	2010
Чистые ДС от ОД	201426	280102	436780	496860
Инвестиционная деятельность	-185604	-435895	-668732	-867062
Финансирование	9391	180693	317466	498036
ЧДП от ОД	396421	896690	1422978	1861958
Темп роста		226%	159%	131%
Темп прироста		126%	59%	31%
Абсолютное отклонение		500269	526288	438980
Абсолютное значение 1% темпа роста		3970,3	8920,1	14160,6

Таблица 6. Соотношение СК и ЗК

Показатели	2007	2008	2009	2010
Капитал компании	3 236 002	3 744 600	4 300 541	5 193901
ЗК	2 242 699	2 338 478	2 432 638	3 000759
Доля ЗК в капитале компании	69,30%	62,45%	56,57%	57,77%
СК	993 303	1 406 122	1 867 903	2 19342
Доля СК в капитале компании	30,70%	37,55%	43,43%	42,23%

Таблица 7. Соотношение основного и оборотного капитала

Показатели	2007	2008	2009	2010
Основной капитал	2 758 167	3 017 173	3 220 948	3 580561
Доля основного капитала	85,23%	80,57%	74,90%	68,94%
Оборотный капитал	477 835	727 427	1 079 593	1 613340
Доля оборотного капитала	14,77%	19,43%	25,10%	31,06%
Итого капитал	3 236 002	3 744 600	4 300 541	5 193901

Таблица 8. Общий коэффициент покрытия

Показатели	2007	2008	2009	2010
Текущие пассивы	619 517	851 185	865 135	863 092
Текущие активы	477 835	727 427	1 079 593	1 613340
Общий коэффициент покрытия	77,13%	85,46%	124,79%	186,93%
Темп роста		110,80%	146,02%	149,79%
Темп прироста		10,80%	46,02%	49,79%
Абсолютное отклонение		8,33%	39,33%	62,14%
Абсолютное значение 1% темпа роста		0,77%	0,85%	1,25%

Таблица 9. Темпы роста текущих активов и пассивов

Показатели	2007	2008	2009	2010
Текущие активы	477 835	727 427	1 079 593	1 613340
Темп роста		152%	148%	149%
Текущие пассивы	619 517	851 185	865 135	863 092
Темп роста		137%	102%	100%

Размещено на www.allbest.ru