Размещено на http://www.allbest.ru

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИМ. Ф.М. ДОСТОЕВСКОГО

КАФЕДРА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

КУРСОВАЯ РАБОТА

По направлению: экономическая теория

На тему: «Влияние мирового кризиса на экономику России»

Выполнила студентка

группы ЭЭБ-103-О

Рогозина А.А.

Научный руководитель К.э.н., профессор

Мухаровский Н.В.

Омск - 2012

Содержание

• Введение
• 1. Сущность и причины экономического кризиса
• 1.1 Истоки кризиса
• 1.2 Хронология экономического кризиса
• 2. Влияние мирового кризиса на экономику России
• 2.1. Особенности кризиса в России
• 2.2. Влияние кризиса на финансовую систему
• 2.3. Влияние кризиса на фондовый рынок
• 2.4. Влияние кризиса на реальный сектор экономики.
• 3. Последствия мирового кризиса
• 3.1. Новая ситуация в мировой экономике
• 3.2. «Уроки» мирового кризиса для России
• Заключение


Введение

Масштабность кризисных событий, начавшихся в 2006 году в США и отразившихся почти во всем мире, а также беспрецедентность мер регуляторов по стабилизации ситуации позволяют современным экономистам поставить под сомнение эффективность американской капиталистической модели в условиях глобального рынка. Многим ключевым основам финансовой системы был причинен практически невосполнимый ущерб, а сама она была частично национализирована и поставлена под государственный контроль. Алан Гринспен, один из наиболее влиятельных экономистов мира, бывший глава Федеральной Резервной Системы (Federal Reserve System, далее - ФРС) США, отмечал, что «нынешний кризис является самым тяжелым с момента окончания Второй мировой войны». Действительно, в этом году наблюдался первый отрицательный рост глобальной экономики после Второй мировой войны, а также - самое резкое падение мировой торговли за последние 80 лет. Согласно докладу Всемирного банка от 08.03.2009 Такие чрезвычайные меры, как проводимые в 2008-2009 годах многими странами многомиллиардные вливания в экономику ради ее спасения от финансовой катастрофы обеспечили лишь временную стабилизацию, не ликвидировав основных причин кризиса. В этой связи сегодня очень актуальны вопросы об основных источниках рисков, стратегии основных экономических участников в изменившейся ситуации, об экономической политике, необходимой России для обеспечения устойчивого развития в посткризисных условиях.

Российская экономика и российские власти вошли в финансовый кризис после длительного периода очень высокого экономического роста, когда в обществе и в экономике сформировалась "привычка к успеху" -- ожидание, что условия ведения бизнеса и уровень жизни будут улучшаться, несмотря ни на что. Пересмотр этих ожиданий уже сам по себе создал достаточное напряжение, тем более что в течение второй половины 2007 -- первой половины 2008гг. власти активно убеждали население в том, что Россию расширяющийся глобальный кризис не затронет М.Екатерина, «Экономическая политика российского правительства во время кризиса: принципы, приоритеты и шаги» // «Рынок ценных бумаг», № 22 (373) 2008 - С.34, но все вышло иначе. И теперь, когда кризис завершается, пришло время подвести его итоги для России.

Поэтому данная курсовая работа представляет собой обзор экономической ситуации, в которой находится наше государство после окончания мирового финансового кризиса, целью которого является тщательное исследование всех негативных тенденций, имевших место в российской экономике, а также выяснение причин мирового финансового кризиса.

Работа состоит из трех частей. В первой части представлены основные факторы и причины возникновения кризиса, а также предшествующие кризису события и само течение кризиса в хронологической последовательности. Во второй части ведется речь непосредственно о влиянии глобального кризиса на Россию, рассмотрено его воздействие на финансовый и фондовый рынки, реальный сектор экономики. В третьей главе освещена новая экономическая ситуация, которая сложилась в посткризисном мире, а также уроки, которые мы извлекли из данного кризиса.

1. Сущность и причины экономического кризиса

Масштабный глобальный экономический и финансовый кризис был обусловлен накопившимися диспропорциями в мировой экономике, недостатками в институциональной сфере (регулировании и надзоре), усилением конкуренции и взаимозависимости стран вследствие ускорения процессов глобализации. Многие известные экономисты, такие как Дж. Стиглиц, П. Кругман и др. Предупреждали о приближении кризиса. Профессор экономики Stern School of Business Н. Рубини отмечал: «Сейчас уже абсолютно ясно, что это худший финансовый и экономический кризис и рецессия со времен Великой депрессии. Многие из нас предвидели это заранее, а теперь это стало понятно всем». Bradley B., Ferguson N., Krugman P., Roubini N., Soros G. et al. The Crisis and How to Deal with It // The New York Review of Books. 2009. Vol. 56, №10. В чем же причина столь глобального экономического кризиса? Как выяснилось, его истоки лежат довольно глубоко.

Более 80 лет назад случился грандиозный крах ведущих экономик мира, названный Великой Депрессией. Одним из последствий было создание ряда теорий вмешательства государства в экономику ради предотвращения подобных будущих катаклизмов. Причиной тут стало осознание того, что рыночная экономика, предоставленная самой себе, монополизируется и разбалансируется - что и порождает кризисы. Учёные детализировали основы экономической политики государства - квинтэссенцией можно считать сформулированное во второй половине 1960-х годов американским нобелевским лауреатом Эдмундом Фелпсом так называемое «золотое правило» экономического роста. Оно утверждает, что для максимизации совокупного потребления (в долгосрочном плане) следует поддерживать норму чистых инвестиций (приращение основного капитала, делённое на размер этого капитала) равной норме отдачи на капитал (отношение прибыли к капиталу). Логика проста: если инвестиций делается больше определенного уровня, то это делает производственные мощности выше возможностей спроса - что приводит к кризису перепроизводства; в противном случае производственные мощности недостаточны для удовлетворения имеющегося спроса - что порождает упорную инфляцию и, как следствие, ряд негативных процессов (взлёт процентных ставок, кредитный коллапс и т.д.), всё равно приводящих к спаду экономики. Выводом отсюда является то, что существует определенный оптимальный уровень, на котором нужно поддерживать экономику, иначе она будет давать сбои.

Во второй половине 1960-х годов в США уровень загрузки производственных мощностей уверенно держался выше 90%, а безработица - ниже 4%: это всегда чревато инфляционным всплеском - он и случился в конце 1960-х из-за добавочного спроса, порождённого вьетнамской войной. Последующие неадекватные действия властей вкупе с «нефтяным шоком» начала 1970-х усугубили проблемы - и все 1970-е годы, а заодно и начало 1980-х, прошли под знаком стагфляции и беспорядочных метаний администрации США. Неолибералы, вызвавшие Великую Депрессию и после неё не проявлявшие особенной активности снова призвали власти к использованию механизма «невидимой руки». Тогда Штаты выбрали «рейганомику», т.е. «либерализацию» и «дерегулирование». Как и следовало ожидать, это породило резкое расслоение по доходам и богатству - с 1975 года заметный рост претерпели реальные доходы лишь 20% самых богатых американцев, тогда как у остальных они, по сути, остались на месте Бюро переписи населения США, ежегодные обзоры распределения частного дохода от 1975 года http://www.census.gov/econ/census07/. Измеряющий уровень неравенства в обществе коэффициент Джини вырос с 0.39 до 0.47 (см. Приложение 1).

Власти нашли прагматичный ответ на возникшую проблему - когда дохода не хватает, а упавший спрос грозит новой депрессией, надо побудить народ жить в кредит. Многие влиятельные экономисты считают, что именно излишне мягкая монетарная политика ФРС 2001-2003 годов стала основой образования кризиса перепроизводства. Как известно, центральные банки могут повысить темпы экономического роста двумя способами: путем изменения стоимости денег (т.е. при помощи процентных ставок) и путем увеличения их количества. Тогда в период с 2001 по 2003 год ФРС снизила учетную ставку с 6% до 1%, что оказалось ниже среднегодового уровня инфляций в 3-4%. ФРС также снизила требования к кредитополучателям, уменьшила проценты по займам с 8-10% до 5% годовых, кредиты стали выдаваться с минимальным залогом или даже без него, стали широко практиковаться кредиты с льготными условиями для заёмщика с низкой платёжеспособностью, к 2006 году их доля выросла до рекордных 20-25%. Помимо этого, страховые компании, в частности, Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Federal National Mortgage Association, FNMA) и Федеральная корпорация жилищного ипотечного кредита (Federal Home Loan Mortgage Corporation, FHLMC), страховали эти кредиты. Таким образом, деньги стали очень дешевыми и доступными, банкам стало выгодно делать займы. Среднегодовые темпы прироста банковского потребительского кредитования в 2002-2007 годах находились на уровне 5%, прирост потребительских кредитов в III квартале 2007 года составил 7,2%. Объем выданных ипотечных кредитов возрос с 238 млрд. долл. в I квартале 2000 года до 1199 млрд. долл. в III квартале 2003 года. Если до «рейганомики» норма сбережений американцев в основном равнялась 8-10% (т.е. люди в среднем тратили на 8-10% меньше, чем зарабатывали), то с середины 1980-х она пошла вниз - и к началу XXI века добралась до нуля: т.е. на каждый доллар новых сбережений в среднем брался доллар нового кредита (см. Приложение 2). В итоге соотношение долгов домохозяйств и их реальных располагаемых доходов выросло с 40-70% в 1950/1980-х до 130% в 2007/08 годах. В обычных условиях всё более весомая часть дохода заёмщиков уходила бы на обслуживание долга - чтобы этого не произошло, Федеральная резервная система США в течение почти 20 лет проводила политику «зигзагообразного» снижения базовой процентной ставки: она агрессивно уменьшалась, затем, для борьбы с возникшей инфляционной волной, её опять поднимали, но до более низких вершин, чем прежде - затем этот цикл повторялся ещё несколько раз. Основная проблема в том, что сложно понизить ставку ниже нуля (к нему пришли только в 2010) - и в том, что подобная политика резко разбалансирует финансовую систему, которая с некоторого момента просто перестаёт реагировать на манипуляции властей и не желает снижать ставки по долгосрочным кредитам: при такой обременённости домохозяйств долгом риск невозврата длинного займа стал критическим. Так ресурс описанного процесса оказался исчерпанным - и началась расплата.

Как сказал об этом известный российский экономист С. Глазьев, «Первой ласточкой предстоящего глобального кризиса стало банкротство ряда европейских банков, которые занимались перекачкой дешевых кредитных ресурсов Японии на европейские рынки. Одновременно в Америке разворачивается банкротство финансовой пирамиды ипотечных кредитов - объем непогашенных кредитов достиг 10 трлн долл.. Это типичная финансовая пирамида, которая обслуживается федеральной резервной системой США путем ускорения работы печатного станка. Последний год американский печатный станок работает с темпом 2 млрд долл. ежедневно, а в августе (2007), чтобы хоть как-то предотвратить последствия проблем с ипотечным кредитованием, фактически кредитная эмиссия возросла до нескольких десятков миллиардов долларов» Олег Маслов, «Мировой кризис начала ХХI века в высказываниях современников», // от 29.01.2008 //http://www.polit.nnov.ru/2008/01/29/crisisalarm/

Мировой финансовый кризис обнажил механизмы взаимозависимости финансовых систем разных стран, все оказались повязаны. Рецессия в США спровоцировала сначала кризис ликвидности в России, т.к. российские компании зависели от иностранных кредитов. Затем родился «кризис недоверия» (так экономисты окрестили нежелание банков давать ссуды) между банками, а потом проблемы перекинулись на реальный сектор экономики, поскольку большинство его отраслей работает в кредит.

«Но на самом деле основная проблема, с которой мы столкнулись, - это очень быстрый переход экономики с другого принципа финансирования, отзыв заметной части ресурсов, на которых мы жили, и, как следствие, попадание в «ловушку ликвидности», - так считает Александр Мельников, заместитель директора Агентства страхования вкладов.⁵ Так, если в 1994г. расходы бюджета более чем на 90% финансировались из внутренних источников и лишь на 8% -- из международных, то в 1998г. это соотношение составило соответственно 42% и 58%.

Министр экономического развития Эльвира Набиуллина считает, что действующая модель российской экономики и есть причина, приведшая к кризису в России. Экономика России строилась на высоких ценах на нефть и на доступности дешевых длинных денег для российских банков и предприятий за границей, в результате чего развивалась крайне односторонне. Страна стала зависеть от экспорта всего нескольких сырьевых секторов экономики, при этом отечественный финансовый сектор развивался плохо.

И это, действительно так, ведь именно изъятие сверхдоходов нефтяных компаний - при помощи налога на добычу полезных ископаемых и экспортных пошлин - в пользу государственной казны позволили России всего за четыре года накопить третьи в мире международные резервы. Но в результате кризиса с середины осени 2008 года цены на нефть пошли вниз, и государство осталось без главного источника доходов - нефтедолларов, а международные резервы в условиях мирового финансового катаклизма постепенно истощились. Олег Митяев, РИА-Новости Украина, // от 12.11.2008// http://www.ua.rian.ru/analytics/20081112/78044274.html

1.2 Хронология экономического кризиса

Финансовый кризис, как уже было сказано выше, начался с кризиса ипотечной системы США еще в 2006 году, когда получила распространение выдача ипотечных кредитов на льготных условиях. После этого большинство компаний, выдававших кредиты, заявили об убытках, а некоторые - о банкротстве и уходе с рынка.

В августе 2007 года кризис на рынке ипотечного кредитования, настигнувший США, коснулся и Европы, начался дефицит ликвидности. Реакцией стали массированные «вливания» средств в экономику, проведенные Центральными банками ведущих стран Западной Европы, а также Великобритании, Японии, США и Канады с целью снижения ставки денежного рынка.

В сентябре Федеральной Резервной Службой США резко была понижена ставка рефинансирования - с 5,25% до 4,75%. Финансовые вливания (более 20 млрд. евро), полученные ипотечным банком «Northern Rock» от Английского ЦБ лишь усугубили проблемы банка: всего за сутки вкладчиками было выведено около 4 млрд. долларов. В России начали расти ставки по ипотечным кредитам и ужесточились требования к заемщикам. Ряд банков ушел с ипотечного рынка.

Ноябрь - декабрь 2007 года. В США разработан пакет антикризисных мер для банков и заемщиков. За осень 2007 года множество американских и европейских банков, а также инвестиционных и хеджевых фондов сообщили об огромных убытках. Показательным примером является инвестиционный банк «Merrill Lynch», списавший в качестве убытков 1 млрд. долларов.

В январе 2008 года стал набирать силу банковский кризис в Европе. В период с 1 по 14 января европейский биржевой индекс Доу-Джонса «Euro Stoxx Banks» упал почти на 10%. 21 января упал и Российский фондовый рынок: индекс РТС потерял 7,38%, ММВБ - 7,47%. Наблюдается обвал фондовых рынков и в Азии. Журнал «Вестник» // vestnik.samfei.ru/download/journal/201102

В феврале ЦБ России официально признал наличие проблем с ликвидностью, и решение этих проблем стало приоритетным. Произошедший спад на Российском фондовом рынке вынудил многих инвесторов перейти на рынок недвижимости, ускорился темп роста на жилье.

Проблемы с ликвидностью продолжают существовать на мировых финансовых рынках и весной 2008 года. Ставки на все виды кредитов продолжали повышаться российскими банками, многие кредиторы фактически прекращают выдачу кредитов. Оценки развития российского рынка недвижимости были различными, но к июню стремительный рост на недвижимость в Москве и Санкт-Петербурге прекратился. В мае пятый по величине инвестиционный банк США «Bearn Stearns», имевший вложения в долговые обязательства, прекратил свое существование, не справившись с кризисным положением, и был куплен банком «JPMorgan Chase» М.Ершов «Мировой финансовый кризис: причины и последствия» // «Вопросы экономики», № 12, 2008г

Летом продолжалось падение цен на недвижимость в Англии. Кризис ипотечного рынка добирается и до Германии: начали падать в цене акции немецких банков, за 4,9 млрд. долларов продан «Citibank», входящий в сильно пострадавший от кризиса «Citigroup». Когда за несколько дней на 30% упали котировки ипотечных агентств «Fannie Mae» и «Freddy Mac», которые являются основой ипотечного рынка США, Минфин и ФРС выступили за установление над ними государственного контроля, в результате чего их бумаги упали более чем на 80% «Рубль пустился в предновогоднее плавание» // Газета «Коммерсантъ» № 236(4053) от 25.12.2008, а совокупные потери составили порядка 14 млрд. долларов.

15 сентября 2008 года американские СМИ назвали «черным понедельником»: произошло крупное падение котировок на мировых рынках, объявил о банкротстве американский инвестиционный банк «Lehman Brothers», банком «Bank of America» был куплен инвестиционный банк «Merrill Lynch». Вслед за коммерческими банками США начались проблемы у европейских банков. «Fortis», «Hypo Real Estate», «Bradford&Bingley» и некоторые другие финансовые институты Великобритании, Бенилюкса, Германии либо были частично национализированы, либо получили масштабную государственную помощь. Для активизации межбанковского рынка ряд ведущих европейских стран выделяют около 1,8 трлн. долларов. В. Гринкевич «Банкиры готовятся к ослаблению рубля» // РИА Новости от 02.12.2008 // http://www.rian.ru/crisis_review

19 сентября правительство США предложило пакет антикризисных мер - «Акт о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года», известный как «план Полсона», который предполагал выкуп правительством ставших неликвидными инвестиционных облигаций американских банков и страховых компаний, которые основывались на ипотечных закладных. На это предлагалось выделить 700 млрд. долларов. 29 сентября «план Полсона» был отклонен нижней палатой Конгресса, после чего начался обвал мировых индексов акций. Совокупная капитализация американских компаний обваливается на 1,3 трлн. долларов. На этом фоне на 10 долл. упала стоимость нефти - до уровня 93 долл. за баррель. По распоряжению Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) сначала были запрещены необеспеченные короткие продажи, а затем на два часа приостановлены торги на двух крупнейших биржах - ММВБ и РТС.

В начале октября показали рост азиатские фондовые индексы - в Китае, Гонконге, Малайзии, Индонезии.

11 октября - в Вашингтоне был проведён саммит «финансовой семёрки», в котором приняла участие Россия. Министры финансов стран «большой семерки» призвали использовать все возможные инструменты для противостояния самому тяжелому экономическому кризису за последние 50 лет. 14 октября Президент России Дмитрий Медведев подписал федеральный закон «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации», который предоставил Внешэкономбанку право до 31 декабря 2009 г. включительно предоставлять организациям кредиты в иностранной валюте для погашения и (или) обслуживания займов, полученных до 25 сентября 2008 года от иностранных организаций, приобретать права требования у иностранных кредиторов к этим организациям по обязательствам, возникшим до 25 сентября 2008 года, и осуществлять в указанных целях иные операции в соответствии с решениями Наблюдательного совета Внешэкономбанка. Общая сумма указанных кредитов, а также приобретаемых Внешэкономбанком прав требований не должна превышать 50 млрд. долларов. Ведущие страны зоны евро и Великобритания выделили 1,5 трлн евро на борьбу с кризисом.

Нестабильность продолжалась и в ноябре. 6 ноября основной фондовый индекс Гонконга снизился на 7,08%, а основные американские индикаторы накануне понизились на 5%. Кроме того, в ноябре Международный валютный фонд одобрил выдачу антикризисного кредита Украине в размере 16,5 млрд. долларов. 12 ноября курс доллара к рублю обновил 2,5 летний максимум, чему способствовало решение ЦБ расширить коридор колебаний курса рубля к бивалютной корзине, а также возобновившееся укрепление доллара к евро на международном рынке Forex. Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, повысился на 13,05 коп до уровня 27,4704 руб, который является максимальным с 21 апреля 2006 г.

До конца 2008г. продолжается падение цены на нефть и рост курса доллара по отношению к рублю.

В 2009 году экономисты заговорили о «зеленых ростках», «стабилизации» и «начале выхода из рецессии». На самом же деле, власти разных стран в испуге от кризиса стали стимулировать спрос и продажи в ряде сфер (жилищная, автомобильная и т.д.), где падение было особенно сильным. Спрос поднялся, но, как и стоило ожидать, со временем просел. В начале 2009 года В.В. Путин поручил Министерству финансов пересчитать федеральный бюджет России 2009 года, исходя из новых макроэкономических параметров, представленных Министерством экономики: среднегодовая цена на нефть (Urals) в $41 за баррель, сокращение ВВП на 0,3 %, инфляция -- на уровне 13 %, рубль, девальвированный до 35 руб/долл. Исходя из них, дефицит федерального бюджета в 2009 году составит 5 % ВВП. «Бюджет России пришел в негодность» // Коммерсантъ от 20 января 2009 г.

По данным Евростата, опубликованным в феврале 2009 года, промышленное производство в Евросоюзе в декабре 2008 года снизилось на 11,5 % в годовом выражении и на 2,3 % по сравнению с ноябрем, в еврозоне -- на 12 % и 2,6 % соответственно, что является абсолютным рекордом: подобного не наблюдалось с 1986 года, когда начала вестись общеевропейская статистика. «Падение Европы» // газета «Ведомости» от 13 февраля 2009 г.

Таким образом, 2009 год стал годом глобальной рецессии, кризис достиг своего «дна».

20 апреля 2010 года премьер-министр России Владимир Путин, выступая в Госдуме с отчётом о работе правительства за 2009 год заявил, что рецессия в российской экономике закончилась. «Это не значит, что кризис закончился окончательно», - подчеркнул он. «Путин представил в Госдуме отчет о работе правительства за 2009 год». 20 апреля 2010 г. http://www.newsru.com/finance/20apr2010/putin_duma.html

Основной целью властей в условиях кризиса обычно являются две краткосрочные цели: сохранение основных финансовых институтов и предотвращение (или, если она уже имеет место, ослабление) рецессии. Суть долгосрочных задач заключается в том, чтобы минимизировать последствия и вероятность происхождения столь сильных экономических спадов в будущем.

К настоящему времени правительствами многих стран разработаны и активно реализуются разнообразные пакеты антикризисных мер, различных по степени и формам вмешательства государств в экономику, а также по объемам используемых ресурсов. Эти антикризисные пакеты, среди прочего, включают в себя такие важнейшие меры, как предоставление ликвидности, расширение гарантий, снижение ставок рефинансирования, различные методы стимулирования экономики.

Стоит отметить, что международное сообщество довольно быстро осознало, что данный кризис является кризисом доверия, хотя кризис в России трудно назвать таковым. Убедиться в этом можно, обратив внимание на таблицу «Расходы государств на антикризисные меры в 2008 году» (см. Приложение 3). В ней приведены направления использования средств, выделенных на борьбу с кризисом в 2008 году, из которых видно, что страны мира выделяли ресурсы на предоставление госгарантий - 52%, когда в России этот показатель был равен 0%. Зато на капитализацию (прежде всего банков) выделялось 84% средств, что значительно превышает долю средств, выделенных на эти цели в среднем по странам мира - 15%. Большинство антикризисных программ по всему миру изначально были направлены на повышение уровня потребительского доверия, а также доверия налогоплательщиков - государству.

Проанализировав хронологию кризиса и его причины, можно смело подвести итог первой главы, выделив три основные особенности мирового экономического кризиса 2008-2009 годов.

Во-первых, его глобальный характер, почти одновременно поразивший все развитые страны, страны с переходной экономикой и большинство развивающихся стран, что, несомненно, связано с усилением глобализации в финансово-экономических отношениях в мире.

Во-вторых, привлекает внимание комплексный всесторонний характер этого кризиса: начавшись, как финансовый, он перерос в кризис экономический, вызвав рецессию, и социальный с рекордно высокой безработицей, снижением доходов и уровня жизни.

В-третьих, неотъемлемая черта этого кризиса - его острота и глубина, ведь в предшествующие кризисы такие гранды как «Lehman Brothers» не банкротились. Кроме того, о глубине кризиса косвенно свидетельствуют беспрецедентные средства, выделяемые государствами на антикризисные меры.

2. Влияние мирового кризиса на экономику России

2.1 Особенности кризиса в России

До июля 2008 года бытовало мнение, что мировой финансовый кризис минует страны с так называемой растущей экономикой, каковыми являются Россия и Китай: что российские банки все еще помнят дефолт 1998 года, и потому их отношение к кризису консервативно, что долги у российского рынка недвижимости мелкие; что, хотя огромным офисам и торговым центрам требуются колоссальные суммы, приобретение, в основном, недвижимости коррелировано наличными деньгами, так же, как в операциях экономической системы по большей части используются наличные. Поэтому считалось, что Россию этот кризис не коснется. К тому времени цена на нефть достигла пика:11 июля она составила 147 долларов США за баррель. Так что у России, казалось бы, имелся сильный иммунитет по отношению к вирусу кризиса, распространенного на рынках Запада, поскольку, как ее экономика, так и государственный бюджет, в значительной степени зависят от цен на природные ресурсы ( в особенности, на энергоресурсы) на мировом рынке. А с 2004 года рост на мировом рынке цен на энергоресурсы позволил России создать стабилизационный фонд, который достиг максимума к июлю 2008 года.

Вот такое мнение бытовало тогда в России, но глубокая рецессия, вскоре развившаяся на Западе, радикально изменила ситуацию: первым, существенным фактором стали катастрофически растущие цены на нефть, что нанесло серьезный ущерб западному потребителю. Второй фактор - ликвидация упомянутого крупнейшего банка «Lehman Brothers» (ведущего игрока на рынке ценных бумаг) и сопутствующие этому явления.

В конце лета 2008 года общий долг российских олигархов (которые брали огромные кредиты в виде долларов), банков и компаний составил 486 миллиардов долларов. Из них почти 150 миллиардов должны были быть погашены за 16 месяцев. Сложилась паническая ситуация: цена доллара стала стремительно расти, соответственно, цена нефти значительно упала. Здесь стоит уточнить, что Россия - это страна-экспортер, бюджет которой основывается на доходах, получаемых от экспорта полезных ископаемых. Это напрямую связано с тем, что в России опасно сужен внутренний рынок. Если в США внешний товарооборот составляет лишь 10%, во Франции - до 30%, то наша экономика на 70% зависит от торговли на внешних рынках. Кроме того, все бюджетные обязательства находятся внутри страны и выражены в рублях. Учитывая эти два фактора, неудивительным является то, что при девальвации доллара в условиях мирового финансового кризиса, стране ничего не остается, кроме как девальвировать рубль и удешевить те средства, которые нужно отдать внутри страны. Также стоит учесть, что Международные резервы Минфина и Центробанка размещены за границей, в связи с чем для России девальвация доллара будет иметь дополнительные негативные последствия. экономический кризис мировой финансовый

Исходя из вышеперечисленных факторов, после того, как на мировую экономическую систему обрушился финансовый кризис, в центре которого оказались США, в структуре Международных резервов заметно снизилась доля долларовых активов, в том числе облигаций американских государственных ипотечных агентств, но увеличилась доля евро и европейских госбумаг. Об этом заявил Глава ЦБ Сергей Игнатьев на «парламентском часе» в Госдуме 19 ноября 2008 года.

Благодаря значительным золотовалютным резервам, Россия пыталась путем валютных интервенций поддерживать курс рубля, однако в ноябре 2008 года финансовые власти страны фактически объявили о начале плавной девальвации. За полмесяца Центробанк дважды расширил диапазон колебаний курса рубля к бивалютной корзине. После нескольких дней почти непрерывной "управляемой девальвации" ЦБ России сделал однодневную паузу -- 23.12.2008г., банк России поддерживал рубль на торговой сессии ММВБ на уровне 33,4 руб. к "корзине". Уже 24.12.2008г. поддержка вновь закончилась -- на торговой сессии "корзина" проваливалась ниже 33,8 руб., официальные курсы ЦБ (28,61 руб./$ и 39,96 руб./€) соответствуют цене "корзины" в 33,72 руб./$. Банк России вновь отпустил рубль, сохраняя резервы. «Рубль пустился в предновогоднее плавание» // Газета «Коммерсантъ» № 236(4053) от 25.12.2008 В результате российская валюта начала стремительно сдавать позиции: всего с середины лета доллар подрос уже более чем на 16%, а значит, пропорционально подорожали и кредиты, взятые в американской валюте. Влад Гринкевич «Банкиры готовятся к ослаблению рубля» // РИА Новости от 02.12.2008 // http://www.rian.ru/crisis_review

Итак, чтобы предотвратить резкое падение курса российского рубля, с сентября Центробанк вынес на валютный рынок и истратил значительную часть резервного фонда. Сокращение резервного фонда остановилось лишь после того, как в первом квартале 2009 года цены на нефть на мировом рынке относительно стабилизировалась (в пределах 40-50 долларов США). Хотя, как известно, цена природного газа привязана к цене на нефть и по временному фактору на 6-8 месяцев отстает от изменения цены на нефть, т. е., она в плане падения значительно изменилась с апреля 2009 года, что, естественно, отрицательно повлияло на экономику России.

Следует отметить и то, что в России, в отличие от других стран, перманентно происходит повышение таможенных налогов на импортированную продукцию, в оправдание чего приводится попытка спасти местное производство. Это вызывает все большую закрытость российского рынка. Из-за упомянутого курса теряется здоровая конкуренция, характерная для условий свободного рынка, что само по себе отрицательно влияет на правильное развитие целого ряда отраслей (к примеру, машиностроения) и значительно снижает их конкурентоспособность на ближайшую перспективу. В то же время Россия стремится вступить во Всемирную торговую организацию, что подразумевает не строгое регулирование рынка государством, а наоборот - либерализацию. Подобные шаги стали значительным барьером на пути к вступлению в эту организацию.

Таким образом, существующее положение закономерно вызывает острый кризис реального сектора экономики Российской Федерации, значительный дефицит бюджета, недостаточность его доходной части и неконтролируемый рост государственных долгов.

2.2 Влияние кризиса на финансовую систему

Перед кризисом экономика России демонстрировала очень хорошие макроэкономические показатели: заметный профицит бюджета и счета текущих операций, быстрые темпы роста золотовалютных резервов и средств бюджетных фондов. Вместе с тем в последние годы было допущено некоторое ослабление денежно-кредитной и бюджетной политики. Так, в 2007 г. расходы федерального бюджета увеличились в реальном выражении на 24,9%, то есть их рост более чем в три раза превышал рост ВВП. В экономике сформировались устойчиво низкие процентные ставки, фактически отрицательные в реальном выражении, что привело к бурному росту кредитования. Естественным результатом стал «перегрев» экономики. С одной стороны, это способствовало усилению инфляционного давления, а с другой -- быстрому наращиванию внешних заимствований. Всего за три года (2005--2007) внешний долг негосударственного сектора увеличился почти в четыре раза. На начало 2005 г. он составил 108 млрд долл. США., а на конец 2007 г. 417,2 млрд. Быстрый рост государственных расходов и импорта маскировался повышением цен на нефть и другие товары российского экспорта. Однако фактически описанные процессы делали российскую экономику уязвимой к воздействию глобального кризиса. А. Кудрин, «Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию»

http://institutiones.com/general/1158-mirovoj-finansovyj-krizis.html

Привлечение российскими банками средств на мировом рынке капитала позволило им проводить экспансию на кредитном рынке, что привело к повышению доступности денежных ресурсов и снижению ставок на внутреннем рынке заимствований. Чистая международная инвестиционная позиция кредитных организаций устойчиво ухудшалась, а чистый приток капитала в России сменился чистым его оттоком: так, в 2011 году чистый отток капитала из России составил, по оценке Центрального Банка, 84,2 млрд. долларов. Отток капитала из России ускорился в четвертом квартале 2011 года до 37,8 млрд. долларов с 19 млрд. долларов в третьем квартале. В первом квартале 2011 года был зафиксирован вывоз 20,1 миллиарда долларов, во втором квартале - 7,3 миллиарда долларов. Банк России отмечал, что чистый отток может достигнуть по итогам года около 80 млрд. долларов. Минфин РФ ожидал, что из российской экономики может уйти до 85 млрд. долларов. По данным ЦБ, в 2010 году чистый отток частного капитала из РФ составил 33,6 млрд. долларов. В кризисный 2009 год из России ушло 57 млрд. долларов. Больший отток капитала, чем в 2011 году, был зафиксирован лишь в 2008 году - 129,9 млрд. долларов. Данные сайта RusLife

http://www.ruslife.eu/Dengi/Dengi/Ottok-kapitala-iz-Rossii-v-2011-prevysil-80-milliardov-dollarov.html В целях сокращения оттока капитала за границу Центральным банком с 1 декабря установлена ставка рефинансирования в 13%, но уже с 24 апреля 2009 года она понизилась на 0,5%, а в результате дальнейших изменений ее Центральным Банком с 26 декабря 2011 года она составляет 8%. Также в 2008 году был расширен валютный коридор и до сих пор рубль значительно ослаблен по отношению к доллару США и другим валютам: если на 12 июля 2008 года курс доллара был 23,1255 рубля, то на 19 мая 2012 он составляет 31,3921 рубля. Данные сайта Яндекс

http://news.yandex.ru/quotes/1.html Возвращаясь к оттоку капитала, стоит сказать, что в результате значительно сократились и все еще продолжают сокращаться валютные и золотовалютные резервы страны, причем их сокращение с августа 2011 года значительно ускорилось, что не является положительным фактором для российской экономики, хотя Россия по уровню международных резервов прочно держится на третьем месте. Золотовалютные резервы РФ представляют собой находящиеся в распоряжении Банка России и правительства Российской Федерации высоколиквидные финансовые активы, которые складываются из иностранной валюты, монетарного золота, специальных прав заимствования (SDR), резервной позиции в МВФ и других резервных активов.

Основным источником денежного предложения стало пополнение ликвидности со стороны денежных властей. Предпринятые шаги позволили насытить рынок краткосрочной ликвидностью, однако не смогли компенсировать дефицит долгосрочных ресурсов. Предложение «длинных» денег в экономике и стабилизацию денежного рынка в долгосрочной перспективе должны обеспечить институциональные инвесторы, а также сами коммерческие банки за счет кредитной активности.

Одним из источников «длинных» пассивов служат депозиты юридических лиц и вклады физических лиц, размещенные на срок более трех лет. На протяжении последних лет их доля в общих пассивах составляла 5 -- 6%, но отмечается тенденция роста депозитов: в первом полугодии 2011 года рост депозитов юридических лиц в российских банках составил 8,9%, тогда как объем вкладов населения увеличился на 7,4%. Данные сайта banki.ru

http://www.banki.ru/news/daytheme/?id=3239966 Говоря о вкладах, стоит отметить также, что количество валютных депозитов все еще превышает депозиты рублевые.

2.3 Влияние кризиса на фондовый рынок

В условиях разразившегося кризиса российский фондовый рынок очень болезненно реагирует на внешние факторы. Среди них надо отметить денежную политику ФРС США, Европейского ЦБ, Банка Англии, Банка Китая и Банка Японии, влияющие на курсовые валютные пары евро/доллар и йена/доллар и на динамику мировых фондовых индексов, в первую очередь таких стран, как США, Германии, Великобритании, Франции, Японии, Индии и Китая. Так, в течение последних лет были моменты, когда российский рынок акций в меньшей степени реагировал на корпоративные и макроэкономические внутренние новости и в большей степени реагировал на краткосрочную динамику фьючерсов на американские фондовые индексы, фондовые индексы Германии и Великобритании, а также на рост японской Йены к доллару США.

Иногда влияние внешних факторов на российский фондовый рынок выглядело избыточно гипертрофированным. Так, например, 22 января и 8 февраля 2008 года, глядя на краткосрочную конъюнктуру российского рынка акций, можно было подумать, что существуют опасения рецессии не в США, а в России. Дальнейшие события показали, что Россия настолько интегрирована в мировую финансовую систему, что разговоры о «тихой гавани» оказались ошибочны. Так, например, в январе падение индекса РТС было максимальным из всех фондовых индексов стран Америки, Европы и Азии. Таким образом, в январе 2008 года наш рынок полностью проигнорировал хорошие фундаменталии (высокие цены на нефть, рекордно высокие ЗФР Банка России, положительное сальдо торгового баланса РФ и др.), а реагировал исключительно на внешний негатив.

Но все же в России фондовый рынок обвалился больше, чем в других странах. Индексы фондовых бирж в России сократились в 4,5 раза против 1,5-1,7 раза в США, в Европе, в Японии и на других больших фондовых рынках, а ведь фондовый рынок России является одним из крупнейших в мире, по объему 1 триллион 350 млрд. долларов, но после изъятия активов его объем сократился до 350 млрд. долларов (в частности, индекс РТС, достигавший 2400, упал до 530, примерно в тех же объемах сократился наш главный фондовый рынок - ММВБ). Это восьмой по значимости фондовый рынок. И он не просто обвалился. Объем торгов на нем заметно упал и составил, с точки зрения объемов этого рынка, мизерную сумму. Если раньше Россия была на 21-м месте в мире по объему торгов на фондовых рынках, то теперь она переместилась на 25-е место. И Россия является, пожалуй, одной из немногих стран, где котировки активов на фондовых рынках сократились и переместились на фондовые площадки других стран. Если до кризиса 70% всех ценных бумаг российских компаний котировались на российских биржах и только 30% - на зарубежных (в значительной мере на Лондонской и Франкфуртской бирже и немного на Нью-Йоркской), то уже к концу 2008 года 55% всех российских ценных бумаг торговалось на зарубежных биржах и относительно меньшая часть в России. По числу торгуемых акций объем Российской биржи в период кризиса не увеличился, а Лондонская биржа выросла в 2,8 раза Аганбегян А.Г., «Россия в период глобального финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг.» //Банковские услуги, №1/2009, стр. 13, из чего можно сделать неоднозначный вывод о том, где оказалась часть активов Российского фондового рынка.

2.4 Влияние кризиса на реальный сектор экономики

Развитие ситуации в финансовой сфере серьезно повлияло и на реальный сектор экономики. Начавшись в финансовом секторе, нынешний кризис губит как раз не финансовые капиталы, а реальные производства, доходность в которых ниже доходности в сфере финансовых спекуляций. Тем самым углубляется фундаментальная причина кризиса, а именно - колоссальное перенакопление капитала, не соответствующее реально произведенным ценностям.

В 2008-2009 годах реальный сектор экономики России пережил глубочайший спад. Производство в реальном секторе экономики сократилось из-за сжатия платёжеспособного спроса, уменьшения реальной денежной массы, высоких кредитных ставок, прекращения кредитования, высоких тарифов на электроэнергию, газ и воду.

Нерентабельными оказались целые отрасли промышленности - металлургия, машиностроение, обработка древесины, производства строительных материалов, текстильное и швейное, кожи и обуви, целлюлозно-бумажное, химическое, резиновых и пластмассовых изделий. Падение цен на сырье, сокращение внешнего спроса и отток капитала в конце 2008 г. и начале 2009 г. вызвали резкое сокращение производства в России - объемные показатели выпуска в первом полугодии 2009 г. сократились на 15-20% в годовом выражении.

В 2010-2011 годах экономика России начала стабилизироваться. Согласно Минэкономразвития, с исключением сезонного и календарного факторов промышленное производство в 1-м квартале 2011 выросло на 1.2% к 4-му кварталу прошлого года. По данным Росстата, в январе-марте этого же года выпуск продукции увеличился на 5.9% к тому же периоду 2010 года, причём месяц от месяца прирост замедлялся (+6.7% в январе, +5.8% в феврале, +5.3% в марте). Добывающий сектор окреп на 3.3% в год; производство и распределение электроэнергии, газа и воды сократилось на 1.0%; таким образом, главный вклад в итоговое увеличение внесли обрабатывающие отрасли, показавшие прирост на 10.6% к январю-марту 2010 года - хотя и тут имеет место некоторое замедление. Увы, не стоит спешить радоваться, ибо от двух третей до трёх четвертей роста обрабатывающей промышленности пришлась на производство легковых автомобилей - тут действует госпрограмма стимулирования, благодаря которой, отрасль нарастила выпуск продукции на 120%. Действие программы заканчивается, к тому же долгоиграющий стимул до дна вычерпал отложенный, текущий и даже отчасти будущий спрос - поэтому неизбежен спад в автопроизводстве, а значит, и в обрабатывающем секторе и промышленности в целом. А пока что уровень промышленного производства в целом успел вернуться к числам 2008 года, отыграв почти весь пятнадцатипроцентный кризисный обвал; но при этом ключевой сектор машиностроения и металлообработки находится лишь на уровне второй половины 2003 года. Кстати, по последним данным Росстата, в апреле 2011 года замедление в промышленности продолжилось: в целом выпуск показал годовой рост лишь в 4.5%, а обрабатывающий сектор - в 5.3%; оба значения минимальны с осени 2009 года. С. Егишянц, "Россия в посткризисную эпоху: обзор текущей ситуации и перспективы" http://worldcrisis.ru/crisis/864082 (см. Приложение 4)

Аграрный сектор начал сжиматься с опозданием к остальной экономике в полтора года - с февраля 2010 года; жуткое лето существенно ослабило отрасль - но затем в ней началось восстановление. Однако зимой этот импульс роста иссяк - и показатели больше не блещут: в целом за первый квартал отмечен рост на 0.7% против того же периода 2010 года; а ведь уже 2010 год отметился спадом в отрасли на 11.9%. Надо думать, летом 2011 динамика несколько улучшилась (из-за эффекта низкой базы год назад), но огорчают худшие за весь кризис годовые изменения в животноводстве (мясо, молоко, яйца, корм для скота) и слабая посевная в земледелии. Разумеется, резкий рост цен на топливо и корма тоже не способствует оптимистичному настроению аграриев

3. Последствия мирового кризиса

3.1 Новая ситуация в мировой экономике

В мировой экономике начинает складываться качественно иная геоэкономическая и геополитическая ситуация. На смену прежним устойчивым точкам опоры мировых финансов и центрам финансовой стабильности приходят новые источники глобальных финансовых ресурсов и центры политико-экономического воздействия.

В 2010 г. завершился первый этап кризиса (этап предотвращения экономического коллапса) и начался этап выработки новой модели социально-экономического развития. Из первого этапа мир вышел ослабленным и не обновленным. Ведущие страны и их институты, ответственные за экономическую и денежно-финансовую политику, благодаря кризису, привыкли скоординировано принимать антикризисные меры, таким образом ускорилась глобализация. Теперь Правительствам стран мира предстоит совместно выработать модель роста, который был бы устойчивым, достаточно динамичным и опирался бы больше на частный спрос, а не на государственные расходы.

Важным итогом 2010 года стал окончательный отказ от иллюзии относительно возможностей и перспектив государственного регулирования экономики. Шок первого этапа кризиса сделал популярными обвинения в нем либеральной экономической модели и призывы вернуться к практике активного вмешательства правительств в управление национальными экономиками. Неправильному пониманию экономического либерализма (неолиберализма, или экономики предложения) как причины кризиса стали противопоставлять возрождение неправильно понимаемого кейнсианства (экономики спроса). Впрочем, вскоре пришло понимание того, что кризис в такой же мере может быть объяснен недостатком государственного регулирования, в какой его можно объяснить и неспособностью государства обеспечить адекватное экономическое регулирование. Пришло понимание, что ответом на кризис должно быть не усиление вмешательства в экономику (а тем более в производство), а выработка новых инструментов государственного регулирования, причем с учетом двух принципиальных особенностей: во-первых, регулирования финансовых рынков и, во-вторых, регулирования глобально скоординированного.

Говоря о 2011 году, стоит отметить, что на рынках постепенно усиливалась обеспокоенность по поводу перспектив мировой экономики в целом, связанная с сохранением долговых проблем в еврозоне и отсутствием их конкретных решений. Кроме того, ощутимо замедлились темпы роста экономики США, что дало повод для слухов о том, что ФРС придется принять новые меры по его стимулированию. ВВП США по итогам второго квартала 2011 года вырос всего на 1,3 % в годовом исчислении, вопреки ожиданиям аналитиков, которые рассчитывали на 1,8 %. В Греции, главной «болевой точке» Европы, обвал экономики в том же квартале составил 7,3 % в годовом исчислении, причем ВВП страны не рос с первого квартала 2010 года. В Японии ВВП (по отношению к предыдущему периоду) снизился уже в третий раз подряд, но изменения, произошедшие в 2011 году, безусловно, можно связать не только с кризисом, но и с аварией на «Фукусиме». В Китае рост экономики в 2011 году ожидался до 10,4 %, но составил всего 8,9%. Инвесторы покупали казначейские облигации США и скупают доллары, продавая валюты развивающихся стран и евро. Европейская валюта уже опустилась до минимума с февраля 2011 года А. Поливанов, «Везде пессимизм» // Статья сайта lenta.ru от 12.09.2011

http://lenta.ru/articles/2011/09/12/badnews/.

Лауреат Нобелевской премии по экономике Кристофер Антониу Писсаридес(Christopher Antoniou Pissarides), отвечая на вопросы журналистов в Петербурге 30 сентября, сказал о том, что мировая экономика находится в рецессии, начавшейся в 2008 году. По его мнению, происходящее в мировой экономике неправильно называть второй волной кризиса. Он сказал, что кризис начинался с финансового сектора и сейчас вылился в проблемы с долгами, а не с инвестициями, как обычно. «Второй волны кризиса не будет» // Статья сайта news.ru от 30.09.2011

http://www.newsru.com/finance/30sep2011/pissaridis.html

Даже к 2012 году финансовой системе всего мира пока ещё не удалось полностью восстановиться после кризиса 2008 года. После событий последних нескольких недель можно увидеть, что наступил новый провал всей мировой экономики.

Можно сказать, что антикризисными программами несколько лет назад удалось устранить только видимые причины начала кризиса, но сама суть проблемы так и осталась открытой. И, хотя в 2009 году мировая экономика показала хорошую динамику, и экономисты заговорили о «зеленых ростках» в экономике, ситуация вновь вышла из-под контроля.

Не так давно «всплыла» Греция, у которой очень много долговых обязательств, после этого проблемы с финансами появились и у Португалии. Всё же властям Евросоюза с трудом удавалось стабилизировать эту ситуацию. После этого наступило затишье, но вскоре проблема опять разгорелась.

А теперь дело дошло и до эталона всей финансовой системы мира - США. Её причиной оказалась невозможность обслуживать долг государства. Сразу после этого наступили очень долгие переговоры с Сенатом по поводу повышения верхней границы долгов, которые государство должно было вернуть. С большим трудом было принято положительное решение. Но на то время самое рейтинговое агентство опустило США с метки +ААА до метки ААА. Это значит, что в США есть большие потери среди своих финансовых обязательств. И это при том, что прогноз, который касается кредитного рейтинга, был пересмотрен, после чего получил негативный результат.

Фондовые рынки мира очень быстро среагировали на это, после чего сразу же произошло их падение. Сразу после этого началось снижение индекса на биржах России. После чего, начали расползаться слухи о том, что скоро наступит новый мировой кризис 2012, но об этом пока рано говорить.

3.2 «Уроки» мирового кризиса для России

После анализа двух первых глав, возникает вопрос - почему глобальный финансово-экономический кризис ударил по России в каком-то смысле сильнее, чем по другим крупным странам? Ответ относительно прост: потому что в экономике России имеются определенные слабости, которые этот кризис выявил. Стоит проанализировать эти слабости и извлечь уроки на будущее.

Первая слабость нашей финансово-экономической системы - превалирование в ней «коротких» денег и фактическое отсутствие в рыночных фондах «длинных» денег. В России в акции вложены в основном «короткие», то есть спекулятивные деньги, которые в первую очередь изымаются при неблагоприятных процессах. Это стало и причиной столь сильного обвала российского рынка акций, тяжелого обострения проблем ликвидности банков и инвестиционных компаний. Отсюда назревает первый вывод, «урок» мирового кризиса, который можно было сделать и после кризиса 1998 года(он еще больше обвалил российский фондовый рынок): России нужно незамедлительно, как можно быстрее создать рыночные фонды «длинных» сбереженных денег. Так, например, в Казахстане с 1997 года введена накопительная пенсионная система, с помощью которой уже собран достаточно весомый фонд накопительных пенсий, из которого черпаются инвестиции, и теперь нормы инвестиций в Казахстане составляют 30% (на 10% больше, чем в России), а значит, и потенциал будущего роста за счет внутренних инвестиций там выше.