Необходимость государственного управления инвестициями.

Глубинные основы кризиса в народном хозяйстве следует искать в тенденциях структурных изменений. В периоды эволюционного развития последние отличаются инерционностью, однако, в условиях кризиса их темпы многократно ускоряются, приобретают черты хаотичности, вызывая цепочку экономических и социальных противоречий. Структурный кризис формирует фундамент экономического кризиса.

Реформы связаны со структурными преобразованиями народного хозяйства. Глубина и скорость изменений во многом зависит от государства и возможности подкреплять их значительными инвестиционными ресурсами.

Структурная перестройка - это глубокие преобразования производительных сил, определяемые необходимостью технологического обновления производства и его приспособления к изменяющимся внутренним и внешним условиям.

Важнейшими целями являются: реорганизация производства, замена физически и морально устаревших основных фондов, внедрение техничнских нововведении. Все это приводит к сдвигам в отраслевой, технологической, региональной структурах общественных производства.

Основными составляющими системной трансформации экономики являются институциональные реформы и структурная перестройка.

За годы реформ наиболее значительные сдвиги произошли в отраслевой структуре народного хозяйства, вызванные неравномерными темпами снижения производства и инвестиций в отдельных секторах.

Прежде всего, намного сократилась доля производственной сферы при соответствующем увеличении удельного веса сферы услуг.

В структуре производства промышленной продукции произошло изменение соотношения между добывающими и обрабатывающими отраслями в пользу первых. Особенно значителен рост удельного веса топливно-энергетического комплекса. Разбухание топливно-сырьевого комплекса происходило в ущерб потребительского и инновационно-инвестиционного секторам. Экономика оказалась неспособной удовлетворить потребности населения в продовольствии, промышленных товарах и услугах и обеспечит на только расширенное, но и простое воспроизводство, обновление основного капитала.

В числе других негативных тенденций - существенное снижение роли машиностроения, АПК и широкого круга отраслей, производящих потребительские товары. Заметно сдали позиции лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность, промышленность стройматериалов, а также химическая и нефтехимическая отрасли. Ухудшилась технологическая структура экономики. Сократилась доля передовых технологий.

Невысокие темпы обновления производственного аппарата в последние годы еще более замедлились. Коэффициент выбытия оборудования - в 4 раза ниже, чем в промышленно развитых странах. В результате увеличивается износ основных производственных фондов. Особенно отметим более быстрое их старение (в 2 раза по сравнению с пищевой промышленностью) в отраслях, определяющих темпы НТП в экономике. В перспективе это приведет к ускоренному устареванию фондов всех остальных отраслей народного хозяйства.

Кроме отмеченных негативных моментов, необходимо учитывать значительное качественное отставание отечественных технологий от мировых аналогов.

Анализ состояния и тенденций развития отраслей агропромышленного комплекса (АПК) России свидетельствует, что технический уровень производства не удовлетворяет современным требованиям. Мировому уровню соответствует не более 15% важнейших групп машин и механизмов, имеющихся в этих отраслях. Удельный вес устаревшей техники, требующей безотлагательной замены, превышает 27%. Потребность в важнейших видах оборудования для пищевой и перерабатывающей промышленности удовлетворяется на 55%.1

Возможности проведения инновационных процессов в пищевой и перерабатывающей промышленности серьезно ограничены существующей возрастной структурой основных производственных фондов (ОПФ). Во всех отраслях АПК фактический срок их службы значительно превышает нормативный. Более одной трети машин и оборудования отработало уже два и более амортизационных срока. Наиболее тяжелое положение в сельском хозяйстве и пищевой промышленности, где физически изношенных ОПФ достигает 85%. В целом же по стране эта величина составляет 50%. Доля импортного оборудования в активной части ОПФ - 27%.2 На отдельных производствах отечественного оборудования практически нет.

Решение данных проблем определяет уровень экономического развития. Сейчас, когда снижается инвестиционная активность, необходимо значительно ускорить темпы обновления производства за счет внедрения перспективных технологий, техники, инноваций.

Как показывает практика развития рыночных отношений, инновации служат главной движущей силой развития общественного производства и тесно взаимодействуют с инвестиционной деятельностью.

Инвестирование средств в инновационный сектор производства позволит повысить уровень общественного производства, улучшить качество продукции, способствует созданию социально-привлекательных рабочих мест с высоким уровнем оплаты. Новые технологии обеспечивают повышение доходов предприятия. Рост налоговых поступлений в казну государства позволит увеличить долю инвестируемых средств, направленных на социальную сферу (жилищное строительство, медицина, наука, образование). Повышение активизации деятельности социально-ориентированной политики государства способствует разрешению многих социальных проблем и установлению более гармоничного развития общества.

Итак, функционирование хозяйственного комплекса страны немыслимо без инвестиций, обеспечивающих непрерывность воспроизводства, разработку и реализацию производственных, инновационных и социальных программ и проектов, позволяющих увеличить объемы производства, повысить эффективность функционирования общественного производства.

В условиях кризиса для России, инвестиции являются важнейшим средством структурного преобразования социального и производственного потенциала, подчинения его требованиям рынка.

Государственное управление инвестиционной сферой предполагает форму некоего "принуждения", без которого оно лишено смысла, поскольку, если бы рынок сам регулировал перелив капитала исходя из государственных интересов, то любое вмешательство государства в инвестиционный процесс было бы излишним.

Поэтому государство должно соединить интересы общества, понимаемые, прежде всего как сохранение его благополучия, с интересами предпринимательской деятельности, в том числе путем регулирования инвестиционных потоков.

В ситуации продолжающегося кризиса, дестабилизации экономики, воздействие государства на инвестиционный процесс приобретает особое значение, т.к. оживление инвестиционной деятельности - одно из условий выхода России из экономического кризиса и создания предпосылок для устойчивого развития.

Государственная инвестиционная политика должна быть нацелена на создание благоприятного инвестиционного климата в стране, на стимулирование привлечения частного капитала как национального, так и иностранного, а так же поиск новых форм совместного (частного и государственного) инвестирования в перспективные проекты.

Вмешательство государства должно отвечать интересам всех слоев общества, для того чтобы достичь наиболее эффективного общественного производства. Общественное производство может считаться эффективным только тогда, когда происходит гармоничное развитие всех структур общества, т.е. когда наряду с производственным сектором, инвестиции обеспечивают необходимое развитие социальной, экономической и культурной сферы.

Государство определяет инвестиционную политику потому, что только оно наделено политической властью и обладает способностью реализовать свою волю в правовых актах, регулирующих инвестиционные потоки, приоритетном финансировании и т.д.

Инвестиционная политика не может осуществляться сама по себе, в отрыве от социальной и экономической политики государства.

Реализация инвестиционной политики по сути своей направлена на улучшение социально-экономического положения в обществе в целом. Решение экономических проблем тесно связано с социальными проблемами, поэтому инвестиционную политику, как считают некоторые специалисты, можно считать важнейшим направлением социально-экономической политики государства, позволяющим добиться поставленных целей посредством государственного управления финансовыми средствами независимо от источников их образования.

Важной тактической формой управления инвестиционными потоками являются государственные финансовые ресурсы. Они призваны стимулировать развитие общественного производства или решение социальных проблем, возможно путем долевого участия государства в строительстве предприятий, подготовки площадок для строительства объектов производственной и социальной инфраструктуры с тем, чтобы сделать в дальнейшем регион привлекательным для частного инвестирования.

Кроме того, для повышения инвестиционной активности со стороны населения государство должно обеспечить высокий уровень жизни, социальную защищенность граждан, заботиться о благосостоянии нации. Эти меры также способствовали бы созданию благоприятного инвестиционного климата.

Макроэкономические параметры инвестиций

• Для этого расчета нами была использована формула для определения приведенных затрат до и после использования инвестиций:

З _пр. = З + Е_н К

где:

З _{пр -} общие приведенные издержки предприятия

З ₀ - общие затраты текущего характера по предприятию;

Е_н - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений, утвержденный Минфином РФ (15%);

К _- действующая стоимость капвложений

Q - объем выпускаемой продукции

А) Мы провели расчет приведенных затрат до внедрения инвестиций по следующей формуле;

З_пр1 = З₀₁ + Е_н К₁

где:

З _{пр1 -} приведенные затраты до внедрения инвестиций;

З ₀₁ - общие затраты текущего характера по предприятию до внедрения инвестиций;

Е_н - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений, утвержденный Минфином РФ (15%);

К_{1 -} стоимость капвложений до внедрения инвестиций

З_пр1 = (500+230+120+100+220) +0,15*3500=1170+525=1695

Б) Мы провели расчет приведенных затрат после внедрения инвестиций по следующей формуле

З _пр2 = З₀₂ + Е_н К₂

где:

З _{пр2 -} приведенные затраты после внедрения инвестиций;

З ₀₂ - общие затраты текущего характера по предприятию после внедрения инвестиций;

Е_н - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений, утвержденный Минфином РФ (15%);

К_{2 -} стоимость капвложений после внедрения инвестиций

К₂= К₁₊I₀

К₂ = 3000+600=3600р

З _пр2 = (400+180+90+130+220) +0,15*4100=1020+615=1635

• Затем на основании полученных показателей определяем экономию за год по следующей формуле

Э _г = (З _{(пр) 1 -} З _{(пр) 2})

Э г = (1695-1635) =60

Необходимо отметить, что эта экономия, по существу, представляет теоретическую экономию, т.е. такую экономию, когда имеет место ситуация разового выделения капвложений.

• Однако в реальной жизни инвестиции выделяются определенными порциями в различные годы. В связи с этим и по причине того, что деньги сегодня дороже денег будущих, то имеет место явление дисконтирования.

Дисконтирование основано на том, что любая сумма которая будет получена в будущем в настоящее время обладает меньшей стоимостью. Дисконтирование позволяет определить нынешний денежный размер суммы который будет получен в будущем.

Дисконт - это величина обесценивания денег за определенный период времени.

Дисконтирование - это разница между номинальной суммой и суммой денег в будущем представляет собой величину дисконта, показывающую насколько подешевели деньги через определенный промежуток времени.

В отношении капвложений (инвестиций) дисконт определяют по следующей формуле:

Disc =I₀ - (I_i/ (1+r/100) ^t)

где:

I_{0 -} сумма использованных инвестиций;

r - процент дисконта (ставка рефинансирования ЦБ РФ на данный период).

t - число лет, в течение которых выделялись инвестиции;

I_{i -} величина инвестиций, выделенных в i-ом (каждом) году.

Disc=600- (250/ (1+10/100) ³+ (230/ (1+10/100) ²+ (120/ (1+10/100) =600- (187,9+190,1+109,1)) =112,9тыс. р

4. Следовательно, c учетом дисконтирования фактическая годовая экономия, достигаемая за счет инвестиционных мероприятий, будет определена по следующей формуле:

Э_ф = Э_г - Disc

где: Э_ф - фактическая экономия;

Э_{г -} теоретическая экономия;

Disc - величина дисконта рассчитывается выше

Э_ф =70-112,9= - 42,9

Вывод по практической части курсовой работы:

Таким образом, согласно проведенной предварительной оценки эффективности использования инвестиций в производство действующего предприятия при неизменном объеме выпуска продукции (Q₁= Q₂), можно отметить, что так как срок окупаемости инвестиций должен находиться в пределах не превышающих нормативный срок т.е. 37,8 6,67 (600/78,738=3,81) то данный инвестиционный проект эффективен

Задача 2

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами

Оценка инвестиционных проектов представляет собой заключительное звено исследований в области инвестиционной деятельности. Она должна основываться на информации, полученной и проанализированной на всех предшествующих этапах работы. Общая оценка должна строиться на анализе всех компонентов.

При оценке инвестиционных проектов необходимо помнить, что любой инвестиционный проект каждому предприятию, фирме должен обеспечивать выполнение двух условий:

3. Максимизация прибыли (выбор варианта наибольшего размера прибыли

4. Разновременные затраты имеют неодинаковую стоимость (деньги сегодня дороже денег завтрашних).

Имеются существенные различия в подходах оценки и расчета показателей для существующих и вновь создаваемых предприятий.

Для действующих предприятий необходимо в основу расчета эффективности капвложений положить сравнительный вариант показателей до и после внедрения инвестиций. Другими словами, следует определить, какой эффект дает конкретный объем инвестиций. В дальнейшем, после предварительных сравнительных оценок, дается более полный анализ и расчет комплексных показателей, оценивающих инвестиционные проекты.

При расчете экономической эффективности инвестиций длявновь вводимых объектов необходима предварительная экспертиза, заключающаяся в отборе из нескольких вариантов наиболее эффективного варианта (с большей суммой средств, меньшим сроком окупаемости).

Особенностью данной методологии является то, что предварительная оценка проводится по-разному, в зависимости от того, меняются ли объемы выпускаемой продукции после освоения инвестиций или остаются неизменными для действующих предприятий.

В данном практическом задании нами был проведен предварительный расчет инвестиционного проекта, когда объем выпуска продукции до и после внедрения капиталовложений изменяется т.е. Q ₁?Q

• Для этого расчета нами была использована формула для определения приведенных затрат до и после использования инвестиций:

З^уд_пр = З + Е_н К /Q

где:

З _{пр -} общие приведенные издержки предприятия

З ₀ - общие затраты текущего характера по предприятию;

Е_н - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений, утвержденный Минфином РФ (15%);

К _- действующая стоимость капвложений

Q - объем выпускаемой продукции

А) Мы провели расчет приведенных затрат до внедрения инвестиций по следующей формуле

З^уд_пр1 = З₀₁ + Е_н К₁/Q₁

где:

З _{пр1 -} приведенные затраты до внедрения инвестиций;

З ₀₁ - общие затраты текущего характера по предприятию до внедрения инвестиций;

Е_н - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений, утвержденный Минфином РФ (15%);

К_{1 -} стоимость капвложений до внедрения инвестиций

Q_1-объем выпускаемой продукции

З^уд_пр1= ( (600+240+120+220+100) +0,15*1500) /2500=0,602=602руб

Б) Мы провели расчет приведенных затрат после внедрения инвестиций по следующей формуле

З ^уд_пр2 = З₀₂ + Е_н К₂/Q₂

где:

З _{пр2 -} приведенные затраты после внедрения инвестиций;

З ₀₂ - общие затраты текущего характера по предприятию после внедрения инвестиций;

Е_н - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений, утвержденный Минфином РФ (15%);

К_{2 -} стоимость капвложений после внедрения инвестиций

К₂₌ К₁₊I₀

К₂₌1000,0+400,0=1400,0тыс. руб

З ^уд_пр2= ( (750+270+150+220+140) +0,15*2100) /3400=0,542=542 руб

• Затем на основании полученных показателей определяем экономию за год по следующей формуле

Э _г = (З ^уд_пр2-З ^уд_пр2) Q₂

Э _{г =} (602-542) 3400=204,0

Необходимо отметить, что эта экономия, по существу, представляет теоретическую экономию, т.е. такую экономию, когда имеет место ситуация разового выделения капвложений.

• Однако в реальной жизни инвестиции выделяются определенными порциями в различные годы. В связи с этим и по причине того, что деньги сегодня дороже денег будущих, то имеет место явление дисконтирования.

Дисконтирование основано на том, что любая сумма которая будет получена в будущем в настоящее время обладает меньшей стоимостью. Дисконтирование позволяет определить нынешний денежный размер суммы который будет получен в будущем.

Дисконт - это величина обесценивания денег за определенный период времени.

Дисконтирование - это разница между номинальной суммой и суммой денег в будущем представляет собой величину дисконта, показывающую насколько подешевели деньги через определенный промежуток времени.

В отношении капвложений (инвестиций) дисконт определяют по следующей формуле:

Disc =I₀ - (I_i/ (1+r/100) ^t)

где:

I_{0 -} сумма использованных инвестиций;

r - процент дисконта (ставка рефинансирования ЦБ РФ на данный период).

t - число лет, в течение которых выделялись инвестиции;

I_{i -} величина инвестиций, выделенных в i-ом (каждом) году.

Disc =400- (1+6/100) ³+ (1+6/100) ²+ (1+6/100) =400- (251,9+62,29+28,30) =57,51тыс. руб

4. Следовательно, c учетом дисконтирования фактическая годовая экономия, достигаемая за счет инвестиционных мероприятий, будет определена по следующей формуле:

Э_ф = Э_г - Disc

где:

Э_ф - фактическая экономия;

Э_{г -} теоретическая экономия;

Disc - величина дисконта рассчитывается выше

Э_ф =196-57,5=138,5тыс. руб

5. Фактический срок окупаемости капитальных вложений (инвестиций) определяется по следующей формуле:

Т_ф = I₀/Э_ф = К₂-К₁/Э_ф

где:

Т_ф - срок окупаемости

I_{0 -} величина инвестиций

Э_{ф -} фактическая экономия

ф=400,0/138,5=2,8 года

Срок окупаемости относится к числу наиболее часто используемых показателей эффективности инвестиций. Достаточно сказать, что именно этот показатель, наряду с внутренней ставкой доходности, выбран в качестве основного в методике оценки инвестиционных проектов.

Необходимо отметить, что срок окупаемости инвестиционного проекта должен находиться в пределах, не превышающих нормативные, т.е. должно выполнятся следующее условие:

Т_ф 1/Е_н 1/0,15 = 6,67

6,67 г. - срок, установленный Минфином РФ для оценки эффективности инвестиционных проектов.

В случае невыполнения условия проект в дальнейшем не рассматривается.

Вывод по практической части курсовой работы:

Таким образом, согласно проведенной предварительной оценки эффективности использования инвестиций в производство действующего предприятия при неизменном объеме выпуска продукции (Q₁?Q₂), можно отметить, что так как срок окупаемости инвестиций должен находиться в пределах не превышающих нормативный срок т.е. 204,0 6,67 то данный инвестиционный проект эффективен.

Заключение