На рис. 1 приводится обзор инфляционных про-цессов в Соединенных Штатах начиная с 1928 г. Кривая индекса потребительских цен (ИПЦ) отра-жает его ежегодный рост, базовым периодом для ко-торого избраны 1982--1984 гг. Это значит, что ИПЦ на 1982-1984 гг. принимается за 100.

Рис. 1. Изменение уровня цен в США начиная с 1928 г.

Стабильность цен в 20-е годы и дефляция 30-х годов сразу после второй мировой войны уступили ме-сто острой инфляции. В 1951-1965 гг. цены держались на отно-сительно стабильном уровне, но на-чиная с 1965 г. наступил «век инф-ляции». [Источник: Bureau of Labor Statistics.)

Хотя последние три десятилетия XX в. считают-ся «веком инфляции», мы отмечаем, что инфляция не всегда сопутствовала развитию американской экономики. В благополучные 20-е годы уровень цен оставался стабильным, а в начале Великой депрес-сии 30-х годов цены упали, то есть произошла деф-ляция. Сразу же после второй мировой войны (1945-- 1948 гг.) цены стали резко расти. Общая устойчи-вость цен была характерна для периода с 1951 по 1965 г., когда ежегодное повышение уровня цен составляло менее 1,5%. Но с конца 60-х годов и в 70-х годах американцы познали такую инфляцию, темпы роста которой выражались двузначными чис-лами. В 1979 и 1980 гг. уровень цен ежегодно под-нимался на 12-13%. К началу 90-х годов темпы ин-фляции установились на уровне 2-4% в год. Темп инфляции за прошлые годы составил - 2,3%

Инфляция -- вовсе не исключительно американ-ская прерогатива. С этой проблемой сталкивались все промышленно развитые страны. В рис. 2 представлены годовые темпы инфляции начиная с 1986 г. в США, Вели-кобритании, Японии, Франции и Германии. Заметь-те, что инфляция в Соединенных Штатах не была ни слишком высокой, ни слишком низкой по срав-нению с другими промышленно развитыми страна-ми.

Рис. 2

Темпы инфляции в пяти промышленно развитых стра-нах, 1987-1997 гг.

Источник: Economic Report of the President.

За последние годы в некоторых государствах го-довые темпы инфляции измерялись двузначными, трехзначными и даже четырехзначными цифрами. Например, в 1996 г. годовые темпы инфляции в Тур-ции составляли 82, в Венесуэле -- 120, а в Болга-рии-- 123%. Некоторые страны в 1996 г. столкну-лись с астрономическими темпами инфляции: Тур-кменистан -- 992%, а Ангола -- 4145%!

Причины инфляции

Экономисты различают два типа инфляции: инфля-цию спроса и инфляцию издержек, или предложения.

Инфляция спроса.

Традиционно изменения уров-ня цен объясняются избыточным совокупным спро-сом. Предпринимательский сектор не в состоянии ответить на этот избыточный спрос увеличением реального объема производства, поскольку все име-ющиеся ресурсы уже полностью использованы. Этот избыточный спрос приводит к росту цен на посто-янный реальный объем продукции и вызывает инф-ляцию спроса. Суть инфляции спроса иногда объяс-няют одной фразой: «Слишком много денег охотит-ся за слишком малым количеством товаров».

Но взаимосвязь между совокупным спросом, с одной стороны, и объемом производства, занятос-тью и уровнем цен -- с другой, не так проста. Рису-нок 3 помогает объяснить эти сложности. На ри-сунке представлена кривая, отражающая уровень цен и рост реального объема производства, при полной занятости уровень производства составит Q_f. Три от-резка, отмеченные на кривой, отражают изменения уровня цен и уровня реального выпуска. Давайте изучим причины роста общего уровня расходов -это показано стрелкой, направленной слева направо, - и выясним, где возникает инфляция спроса.

Рис. 3 Уровни цен и реального ВВП (при полной занятости)

Когда увеличиваются совокупные расходы, уровень цен обычно сначала начинает расти еще до того, как достигается полная занятость (отрезок 1 ], а затем растет параллельно при-ближению, достижению и превышению уровня полной занятос-ти (отрезок 2]. Наконец происходит их резкий рост в тот мо-мент, когда реальный выпуск приближается, достигает макси-мального значения при полной занятости мощностей (отре-зок 3). На отрезках 2 и 3 возникает инфляция спроса.

Отрезок 1. (Кейнсианский участок)

На отрезке 1 слева совокупный вы-пуск продукции оказался слишком малым по сравнению с максимальным уровнем, достигаемым при полной занятости ресурсов. Это отражает крайне низкий уровень совокупных расходов -- сумму по-требительских расходов, инвестиций, государ-ственных расходов и чистого экспорта, то есть зна-чительные потери, или разрыв, ВВП. Уровень без-работицы высок, а большая часть производствен-ных мощностей предпринимательского сектора бездействует.

Теперь предположим, что совокупный спрос уве-личивается. Тогда объем производства увеличива-ется, уровень безработицы снижается, а уровень цен на отрезке 1 растет незначительно или вовсе не ме-няется. Поскольку на предприятиях существует ог-ромное количество бездействующих мощностей, из-держки их содержания и цена не растет, даже если они используются для повышения объема выпуска. Эти огромные бездействующие трудовые и матери-альные ресурсы можно вновь ввести в действие по существующим ценам. Безработный не просит об увеличении зарплаты, когда пытается устроиться на работу.

Отрезок 2. (Промежуточный участок)

По мере дальнейшего увеличения спроса и в ответ на рост расходов экономика пере-мещается на отрезок 2. Здесь она приближается к уровню полной занятости ресурсов, а затем и пре-одолевает его.

При этом уровень цен может начать расти еще до того, как будет достигнут этот уровень. По мере расширения производства запасы бездействующих ресурсов не исчерпываются одновременно во всех секторах и отраслях экономики. В каких-то отраслях начинают возникать «узкие места», хотя в большин-стве отраслей еще остаются избыточные произ-водственные мощности. Некоторые отрасли раньше других полностью используют свои производствен-ные мощности и не могут отвечать на дальнейшее повышение спроса на свои товары увеличением про-изводства. Поэтому цены на их продукцию растут. При дальнейшем увеличении числа нанимаемых ра-ботников возникает перегруженность рабочих мест, и вклад каждого дополнительного работника в об-щий объем производства сокращается. В результате издержки, связанные с рабочей силой, повышаются, подстегивая рост цен. А по мере приближения к полной занятости фирмам приходится нанимать менее квалифицированных работников, что также способствует росту издержек и цен. Инфляцию, воз-никающую до точки Q_f на отрезке 2, иногда называ-ют преждевременной инфляцией, потому что она начинается до момента достижения экономикой уров-ня полной занятости.

Когда совокупные расходы на отрезке 2 увели-чиваются больше выпуска в точке Q_f, по-прежнему высокие цены могут побудить некоторые фирмы предъявить спрос на ресурсы, а некоторые домохо-зяйства ответить на него предложением -- сверх того уровня, который соответствует производству при полной занятости. Для увеличения объема произ-водства фирмы иногда привлекают дополнительные смены рабочих и организуют сверхурочные работы. Домохозяйства способны обеспечить приток вспо-могательных работников за счет молодого поколе-ния и женщин, которые при нормальных обстоя-тельствах не стали бы работать. Справа от точки Q_f на отрезке 2 уровень безработицы падает ниже ес-тественного уровня, а фактический ВВП превыша-ет потенциальный ВВП. В такой ситуации темпы инфляции обычно ускоряются.

Отрезок 3. (Классический участок)

Когда совокупные расходы увели-чиваются до отрезка 3, экономика уже просто не в состоянии обеспечить дополнительные ресурсы. Фирмы не в силах ответить на рост спроса увеличе-нием объема производства. Реальный объем внут-реннего продукта достигает своего максимального уровня, так что дальнейшее увеличение спроса при-водит только к росту цен. Инфляция может начать расти высокими и даже ускоренными темпами, по-скольку совокупный спрос намного превышает аб-солютные возможности общества производить то-вары и услуги. Инфляция спроса, возникшая на отрезке 2, становится чистой инфляцией спроса на отрезке 3. Реальное производство не увеличивается и поэтому не способно поглотить растущие расхо-ды.

Значение ВВП, отражающее господствующий уровень цен в период производства товаров, называется нескорректированным (на изменение уровня цен) ВВП, или номинальный ВВП.

В отличие от этого значения ВВП, которое было инфлировано для отражения изменений в уровне цен, называется скорректированным, или реальным, ВВП

Различие между номиналь-ным и реальным ВВП в качестве еще одной харак-теристики инфляции. При постоянном уровне цен (отрезок 1) номинальный и реальный ВВП растут одинаковыми темпами. Но при инфляции на отре-зке 2 номинальный ВВП растет быстрее реального, поэтому первый необходимо инфлировать, чтобы определить, как изменяется объем производства в физическом выражении. На отрезке 3 номинальный ВВП возрастет -- причем под воздействием высо-кой инфляции он может расти весьма быстрыми темпами, в то время как реальный ВВП остается на прежнем уровне. Короче говоря, инфляция спроса, возникающая на отрезках 2 и 3, нарушает баланс между номинальным и реальным ВВП.

Инфляция издержек, или инфляция предложения.

Инфляция может также возникнуть в результате изменения величины издержек и рыночного пред-ложения. На протяжении нескольких периодов за последние годы уровень цен возрастал, несмотря на то что совокупный спрос не был избыточным. Бывали и такие периоды, когда и объем производства, и занятость сокращались (что свидетельствовало о недостаточности совокупного спроса), но в то же время общий уровень цен возрастал.

Теория инфляции издержек объясняет рост цен такими факторами, которые приводят к увеличе-нию производственных издержек на единицу про-дукции. Издержки на единицу продукции - это средние издержки при данном объеме производ-ства. Такие средние издержки можно вычислить, разделив общие затраты на ресурсы, используемые в производстве, на объем произведенной продук-ции, то есть:

Рост издержек на единицу продукции сокра-щает прибыли и объем продукции, который фир-мы готовы предложить при существующем уров-не цен. В результате уменьшается предложение товаров и услуг в масштабе всей экономики. Это уменьшение предложения в свою очередь приво-дит к росту уровня цен. Следовательно, по этой схеме издержки подталкивают цены вверх, а не спрос тянет их за собой, как это происходит при инфляции спроса.

Два основных источника инфляции издержек - это увеличение номинальной зарплаты и рост цен на нетрудовые ресурсы, такие, как сырье и энер-гия.

1. Инфляция, вызванная повышением зарплаты.

Со-гласно одному из вариантов теории инфляции из-держек, при определенных обстоятельствах источ-ником инфляции могут стать профсоюзы. Это объясняется тем, что благодаря коллективным до-говорам они имеют некоторую возможность конт-ролировать и регулировать ставки номинальной зар-платы. Допустим, что крупные профсоюзы требуют и добиваются значительного повышения зарплаты. Более того, предположим, что этим повышением они установят новый уровень зарплаты для рабо-чих, не входящих в профсоюз. Если рост зарплаты в масштабе всей страны не уравновешивается каки-ми-либо противодействующими факторами, напри-мер увеличением почасовой выработки, то издерж-ки на единицу продукции возрастут. Фирмы отве-тят на это сокращением производства и предложе-ния товаров и услуг. При неизменном спросе это сокращение предложения приведет к росту уровня цен. Поскольку «виновником» всех этих событий стало чрезмерное повышение номинальной заработ-ной платы, такой тип инфляции называется инфля-цией, вызванной повышением заработной платы, ко-торая представляет собой разновидность инфляции издержек.

2. Инфляция, вызванная нарушением механизма пред-ложения.

Теория, объясняющая инфляцию издер-жек нарушением механизма предложения, усматрива-ет причину роста издержек производства, а следо-вательно, и цен на продукцию во внезапном, не-предвиденном увеличении затрат на сырье или энергию. Убедительным примером служит стреми-тельный взлет цен на импортируемую нефть в 1973-- 1974 гг. и в 1979--1980 гг. Поскольку в эти периоды цены на энергоресурсы росли, увеличились также издержки производства и транспортировки всей продукции в экономике. Это привело к быстрому росту инфляции издержек.

В международной практике в зависимости от величины роста цен принято делить инфляции на:

1. Нормальная инфляция (рост цен сопровождает рост совокупного спроса и экономики, поэтому незначительное ежегодное повышение цен, примерно, на 3-5% не вызывает беспокойства)

2. Ползучая инфляция (когда средний темп прироста цен составляет - 10-20%. Этот вид инфляции уже вызывает серьезное беспокойство, так как существенно сказывается на доходах людей и совокупном спросе. Люди начинают больше приобретать продуктов в запас, по более низким ценам).

3. Галопирующая инфляция - это опасная инфляция, разрушающая экономику (когда средний темп прироста цен составляет - 20-200%). Доходы людей быстро обесцениваются и они стремятся покупать больше товаров впрок - это увеличивает СС и подстегивает инфляцию (инфляция кормит сама себя). Рост цен на ресурсы вызывает уменьшение производства, увеличение рабочих. Фирмы, чтобы компенсировать образующиеся потери, повышают цену товара. Профсоюзы требуют существенного увеличения зарплаты, но это вызывает рост издержек. Фирмы для предотвращения потерь от последующих увеличений цен на ресурсы и зарплаты повышают цены на товары, не на один, а на два, три шага вперед.

4. Гиперинфляция (когда средний темп прироста цен составляет -500 или 1000%. Международный Валютный Фонд за гиперинфляцию принимает - 50%, рост цен в месяц ). Цены, при это виде инфляции, могут расти за час или за несколько часов, то есть в течение дня меняться 2, 3 раза. Производство останавливается, безработица становиться массовой и создаются условия для революционных переворотов.

Примеры. История дает нам немало примеров, подтверждающих этот мрачный сценарий. Давайте посмотрим, как сказались события второй мировой войны на уровне цен в Венгрии и Японии:

Инфляция в Венгрии побила все известные прежние рекорды. В августе 1946 г. 828 октиллионов (единица с 27 нулями) обесцененных форин-тов стоили столько же, сколько один довоенный форинт. Стоимость американского доллара достиг-ла 3*1022 (3 с 22 нулями) форинтов. В 1947 г. япон-ские рыбаки и фермеры пользовались весами, что-бы взвешивать деньги, а не утруждать себя их пе-ресчитыванием. С 1938 по 1948 г. цены в Японии повысились в 116 раз.

Германия в 20-е годы тоже страдала от катастрофи-ческой инфляции.

Германская Веймарская республика -- это наи-более яркий пример слабого правительства, кото-рому удалось какое-то время продержаться благо-даря инфляционной финансовой политике.

27 ап-реля 1921 г. немецкому правительству был предъ-явлен ошеломляющий счет репарационных выплат на сумму 132 млрд. золотых марок. Эта сумма на-много превышала то, что Веймарская республика могла рассчитывать собрать с налогоплательщиков. Столкнувшись с таким колоссальным бюджетным дефицитом, Веймарское правительство просто пус-тило в ход печатный станок, чтобы оплатить свои долги.

В 1922 г. уровень цен в Германии поднялся на 5470%. В 1923 г. положение ухудшилось: цены вы-росли в 1300 млрд. раз. К октябрю 1923 г., чтобы послать обычное письмо из Германии в Соединен-ные Штаты, надо было заплатить 200 тыс. марок. Фунт масла стоил 1,5 млн. марок, мяса -- 2 млн., батон хлеба -- 200 тыс. марок, одно яйцо -- 60 тыс. марок. Цены росли так быстро, что официанты меняли их в меню по нескольку раз за время обеда. Иногда посетителям ресторанов приходилось платить за еду вдвое больше той цены, которая значи-лась в меню, когда они только делали заказ.

В заключение уместно высказать предостере-жение. Такая катастрофическая гиперинфляция почти всегда является неизбежным следствием без-рассудного увеличения правительством денежной массы. Кроме того, является результатом чрезмер-ных расходов и инфляции спроса. При соответству-ющей государственной политике нет оснований для перерастания умеренной инфляции в гиперин-фляцию.

Неоднозначность реального мира

Реальный мир гораздо сложнее, чем предлагает наше простое разделение инфляции на два типа -- ин-фляцию, вызванную увеличением спроса, и инфля-цию, обусловленную ростом издержек. На практи-ке трудно различить эти два типа инфляции. На-пример, предположим, что резко возросли расходы в условиях полной занятости, следовательно, уве-личились совокупные расходы, вызвав инфляцию спроса. Когда на рынках товаров и ресурсов дей-ствуют стимулы, вызванные повышением спроса, некоторые фирмы обнаруживают, что их расходы на зарплату, материальные ресурсы и топливо растут. В собственных интересах они вынуждены поднять цены на свою продукцию, поскольку увеличились издержки производства (то есть выросли цены на чьи-то другие ресурсы). Хотя в данном случае явно наблюдается инфляция спроса, для многих фирм и для государства она выглядит как инфляция издер-жек. Не так-то легко определить, к какому из двух типов относятся первопричины роста цен и зарпла-ты, но государство может по ошибке направить эко-номическую политику в большей мере по пути за-медления роста затрат, а не по пути снижения из-быточных совокупных затрат.

Различие между инфляцией издержек и инфля-цией спроса кроется в их сути. Инфляция спроса будет продолжаться до тех пор, пока существует из-быток совокупных расходов. Инфляция издержек автоматически сама себя ограничивает: она посте-пенно исчезает, то есть самоизлечивается. Повы-шение удельных затрат приведет к сокращению предложения, что означает также сокращение ре-ального объема внутреннего продукта и занятости. Это обстоятельство препятствует дальнейшему ро-сту удельных издержек. Иными словами, инфля-ция издержек порождает спад. Спад же в свою очередь сдерживает дополнительные усилия работ-ников и увеличение затрат других факторов про-изводства и не стимулирует рост цен на стороне спроса ресурсов.

Последствия Инфляции

Теперь давайте перейдем от рассмотрения причин инфляции к изучению ее последствий. Сначала рас-смотрим, каким образом инфляция перераспреде-ляет доходы; потом проанализируем возможные последствия роста цен на объем внутреннего про-дукта.

Между уровнем цен и объемом внутреннего про-дукта существует весьма неопределенная взаимо-связь. До недавнего времени реальный объем про-изводства и уровень цен увеличивались или сокра-щались одновременно. Однако за последние 20 лет было несколько случаев, когда реальный объем про-изводства сокращался, в то время как цены продол-жали расти. На минуту забудем об этом и предпо-ложим, что реальный объем производства остается на неизменном уровне, соответствующем полной за-нятости. Приняв реальные объемы производства и дохода за постоянные величины, мы сумеем вычле-нить влияние инфляции на распределение этого до-хода. Если размер пирога -- национального дохо-да -- остается неизменным, то каким образом инф-ляция влияет на размеры кусков, которые достают-ся различным получателям дохода? До того как мы попытаемся получить ответ на этот вопрос, следует познакомиться с некоторыми терминами.

Номинальный и реальный доход.

Для ответа на этот вопрос нужно понять разницу между денежным, или номинальным, доходом и реальным доходом:

Но-минальный доход -- это количество денег, получен-ных в виде заработной платы, ренты, процентов и прибыли.

Реальный доход определяется количеством товаров и услуг, которые позволяет купить номи-нальный доход.

Если ваш номинальный доход будет расти быс-трее, чем уровень цен, то ваш реальный доход по-высится. Если же рост уровня цен будет опережать увеличение вашего номинального дохода, то ваш реальный доход сократится. Мы можем приблизи-тельно вычислить величину, на которую меняется реальный доход, с помощью следующей простой формулы:

Реального доход = Номинальный доход - темп роста цен

Таким образом, если ваш номинальный доход возрос на 10%, а уровень цен за тот же период уве-личился на 6%, ваш реальный доход повысился при-близительно на 4%. И наоборот, 6%-ное повышение номинального дохода при 10%-ной инфляции пони-зит ваш реальный доход примерно на 4%.

Следует помнить, что, хотя инфляция снижает покупательную способность денег, то есть уменьша-ет количество товаров и услуг, которые можно ку-пить на каждую денежную единицу, она не обяза-тельно приводит к снижению личного реального дохода, или уровня жизни. Однако ваш реальный доход (или уровень жизни) снизится только в том случае, если ваш номинальный доход будет отста-вать от темпа инфляции.

Ожидания. Реальное воздействие инфляции на распределение дохода зависит от того, является ли она ожидаемой или непредвиденной. При ожидае-мой инфляции получатель дохода может попытать-ся принять меры, чтобы предотвратить или умень-шить негативные последствия инфляции, которые в противном случае отразятся на его реальном до-ходе. Рассуждения и выводы, помещенные ниже, от-носятся к непредвиденной инфляции, то есть инфля-ции, полный объем которой было невозможно пре-дугадать.

Получатели фиксированного номинального дохода

Из выявленного нами различия между номиналь-ными и реальными доходами ясно, что инфляция ставит в невыгодное положение тех, кто получает фиксированный номинальный доход. Инфляция пере-распределяет доходы за счет получателей фиксиро-ванного дохода в пользу других групп населения. Классическим примером служат пожилые супруги, живущие на частную пенсию или аннуитет, кото-рые приносят фиксированный по величине ежеме-сячный номинальный доход. Человек, ушедший на пенсию в 1984 г. и получавший по тем временам достаточное пенсионное обеспечение, к 1998 г. об-наружил бы, что покупательная способность его пенсии снизилась наполовину.

Равным образом инфляция ухудшит положение земледельцев, получающих фиксированные аренд-ные платежи, потому что с течением времени им станут поступать деньги, имеющие более низкую стоимость. В меньшей степени от инфляции пост-радают некоторые «белые воротнички», часть слу-жащих государственного сектора, доходы которых определяются фиксированной тарифной сеткой, а также семьи, живущие на фиксированные пособия по социальному обеспечению. Однако отметим, что Конгресс США ввел индексацию таких пособий. Это означает, что выплаты по социальному обеспечению растут с ростом индекса потребительских цен, что позволяет предотвратить или смягчить разрушитель-ное воздействие инфляции.

Люди, живущие на нефиксированные доходы, могут даже выиграть от инфляции. Номинальный доход таких семей может возрастать быстрее, чем уровень цен, или стоимость жизни, в результате чего их реальный доход увеличится. Рабочие, за-нятые в растущих отраслях промышленности и представленные сильными профсоюзами, способ-ны добиться того, чтобы их номинальная зарплата шла в ногу с темпами инфляции или даже опере-жала их.

Но некоторым наемным работникам инфляция наносит ущерб. Те, кто занят в сокращающихся отраслях промышленности и лишен поддержки сильных профсоюзов, могут оказаться в такой си-туации, когда рост уровня цен обгонит рост их де-нежных доходов.

Выигрыш от инфляции могут получить управля-ющие фирм и другие получатели прибылей. Если цены на готовую продукцию растут быстрее, чем цены на ресурсы, то денежные поступления фирмы будут повышаться более быстрыми темпами, чем из-держки. Поэтому некоторые - но это не значит, что все, -- доходы в виде прибыли будут обгонять рас-тущую волну инфляции.

Владельцы сбережений

Инфляция наносит ущерб и владельцам сбереже-ний. С ростом цен реальная стоимость, или покупа-тельная способность, сбережений, отложенных на черный день, снижается. В период инфляции сроч-ные банковские счета, страховые полисы, ежегод-ные ренты (аннуитеты) и другие финансовые акти-вы с фиксированной стоимостью теряют свою ре-альную стоимость, которая изначально вполне со-ответствовала их назначению -- служить надежным подспорьем в тяжелых непредвиденных обстоятель-ствах или обеспечить спокойный уход на пенсию. Самый простой случай: человек отложил 1000 дол. наличными. С 1980 по 1995 г. реальная стоимость этой суммы сократилась бы наполовину. Конечно, почти все формы сбережений приносят проценты, но тем не менее стоимость сбережений все равно будет падать, если темпы инфляции превысят про-центную ставку.

Пример: семья А вложила 1000 дол. в депозит-ный сертификат коммерческого банка или ссудо-сберегательной ассоциации под 6% годовых. Но если инфляция достигает 13% (как это было в 1980 г.), то к концу года реальная стоимость, или покупатель-ная способность, их денег - 1000 дол. - уменьшит-ся до 938 дол., то есть вкладчик получит 1060 дол. (1000 дол. + 60 дол. в качестве процентов), но инфлирование этой суммы с учетом 13%-ной инфля-ции означает, что реальная стоимость 1060 дол. со-ставляет лишь около 938 дол. (1060/1,13).

Дебиторы и кредиторы

Инфляция также перераспределяет доход между дебиторами и кредиторами. Непредвиденная инфля-ция приносит выгоду дебиторам (заемщикам) за счет кредиторов (заимодавцев). Предположим, вы берете в банке заем на 1000 дол., который должны возвра-тить через два года. Если за этот период общий уровень цен поднимется в два раза, то 1000 дол., которые вам нужно вернуть, будут иметь лишь поло-вину покупательной способности 1000 дол., кото-рые вы первоначально взяли в долг. Если не прини-мать во внимание выплату процентов, то вы возме-стите ту же сумму, какую и заняли. Но вследствие инфляции за каждый доллар из этой суммы теперь можно купить только половину того, что было воз-можно в то время, когда вы брали ссуду. По мере роста цен стоимость денег падает. Таким образом, из-за инфляции заемщику дают «дорогие» деньги, а возвращает он «дешевые».

Инфляция нескольких последних десятилетий стала подлинным подарком судьбы для тех, кто купил дом раньше, воспользовавшись ипотечным кредитом с фиксированной процентной ставкой. С одной стороны, инфляция значительно облегчи-ла этим людям реальное бремя задолженности по закладным. С другой -- до самого недавнего време-ни номинальная стоимость домов возрастала быст-рее, чем общий уровень цен.

Федеральное правительство, накопившее за эти десятилетия 5,4 трлн. дол. государственного долга, также выиграло от инфляции. На протяжении всей истории федеральное правительство регулярно оплачивало свои долги за счет новых займов. Инф-ляция дала Министерству финансов возможность возвращать долги деньгами, имеющими меньшую покупательную способность, чем те, которые оно изначально брало в долг. Номинальный националь-ный доход, а следовательно, и налоговые сборы при инфляции растут; размеры же имеющегося государ-ственного долга не увеличиваются. Это значит, что инфляция облегчает федеральному правительству реальное бремя государственного долга. При том что инфляция приносит такую выгоду федеральному правительству, некоторые экономисты открыто за-дают вопрос: может ли общество рассчитывать на то, что правительство проявит рвение в своих уси-лиях приостановить инфляцию?

Действительно, некоторые страны, например Бразилия, когда-то настолько широко использова-ли инфляцию, чтобы снизить реальную стоимость своих долгов, что теперь кредиторы вынуждают их брать займы не в своей валюте, а в американских долларах или какой-нибудь другой относительно устойчивой валюте. Это не позволяет правительст-вам таких стран использовать внутреннюю инфля-цию в качестве тайного средства уменьшения свое-го долга. Любая инфляция внутри страны приводит к снижению реальной стоимости ее собственной ва-люты, но не стоимости долга, который необходимо выплатить.

Ожидаемая инфляция

Последствия инфляции в сфере распределения были бы не столь тяжелы и даже устранимы, если бы люди:

1) могли предвидеть инфляцию;

2) имели воз-можность привести свои номинальные доходы в соответствие с ожидаемыми изменениями уровня цен. Например, продолжительная инфляция, начав-шаяся в конце 60-х годов, побудила многие проф-союзы в 70-х годах настаивать на том, чтобы трудо-вые договоры содержали условие об индексации по уровню жизни, в соответствии с которым номиналь-ные доходы рабочих должны автоматически коррек-тироваться с учетом инфляции.

Кроме того, при ожидаемой инфляции распре-деление дохода между кредитором и дебитором так-же могло бы быть иным. Предположим, что кре-дитор (например, коммерческий банк или ссудо-сберегательная ассоциация) и заемщик (домохозяй-ство) договариваются о том, что 5% -- это справед-ливая процентная ставка по займу сроком на 1 год в том случае, если уровень цен останется неизмен-ным. Но допустим, что инфляция все-таки есть и в будущем году она ожидается на уровне 6%. Если банк дает заемщику ссуду в размере 100 дол. под 5% годовых, то в конце года он получит обратно 105 дол. Но если инфляция действительно достиг-нет 6% в течение этого года, то покупательная способность этих 105 дол. упадет примерно до 99 дол. Фактически кредитор платит заемщику 1 дол. за то, что последний в течение года пользо-вался его деньгами.

Кредитор может избежать выплаты такой стран-ной субсидии, назначив инфляционную премию, то есть повысив процентную ставку в соответствии с ожидаемым темпом инфляции, равным 6%. Напри-мер, назначив ставку 11%, кредитор в конце года получит 111 дол., реальная стоимость, или покупа-тельная способность, которых с учетом 6%-ной инфляции составляет примерно 105 дол. В этом случае происходит взаимоприемлемое перераспре-деление 5 дол. (или 5% от 100 дол. от дебитора кре-дитору) в качестве платы за пользование этой сум-мой в течение одного года. Отметим, что финансо-вые институты ввели в практику закладные с из-меняемой процентной ставкой, чтобы защитить себя от негативного воздействия инфляции. (Между про-чим, эти примеры показывают, что высокие номи-нальные процентные ставки являются скорее след-ствием инфляции, а не ее причиной.)

Наш пример иллюстрирует различие между ре-альной процентной ставкой, с одной стороны, и денежной, или номинальной, процентной ставкой -- с другой. Реальная процентная ставка -- это выра-женный в процентах прирост покупательной способ-ности, который кредитор получает от заемщика. В нашем примере реальная процентная ставка со-ставляет 5%. Номинальная процентная ставка- это выраженный в процентах прирост денежной суммы, которую получает кредитор. В нашем примере но-минальная процентная ставка равна 11%. Разница между ними состоит в том, что в отличие от номи-нальной процентной ставки реальная процентная ставка корректируется в соответствии с уровнем инфляции. Номинальная процентная ставка равна сумме реальной процентной ставки и премии, вып-лачиваемой в качестве компенсации за ожидаемую инфляцию. Рисунок 4 иллюстрирует эту разницу.

Рис. 4. Инфляционная премия, номинальная и реальная процентные ставки

Инфляционная премия, соответствующая ожидаемым тем-пам инфляции, «встроена» в номинальную процентную ставку. Реальная процентная ставка (в данном случае 5%] плюс ин-фляционная премия (6%) составляют номинальную процентную ставку, равную 11 %.

Воздействие инфляции на производство

До сих пор мы исходили из предположения, что ре-альный объем производства в экономике -- посто-янная величина, сложившаяся при полной занято-сти ресурсов. Поэтому влияние инфляции на перераспределение мы анализировали в этой ситуации с точки зрения отдельных групп, выигры-вающих целиком за счет других. Если размер пиро-га остается неизменным, а в результате инфляции некоторые группы получают более крупные куски, то другие группы обязательно получают куски по-меньше. Но в действительности объем внутреннего продукта -- размер пирога -- может изменяться па-раллельно с изменением уровня цен.

Существует много разногласий и неясностей по поводу того, сопровождается ли инфляция увели-чением или уменьшением реального объема произ-водства. Давайте рассмотрим три концепции, в пер-вой из которых инфляция сопровождается увеличе-нием объема производства, а в двух других -- умень-шением.

Стимулы инфляции спроса

Некоторые экономисты считают, что полная заня-тость ресурсов достижима лишь при некотором уме-ренном уровне инфляции. Их аргументы основаны на данных, представленных на рис. 3.

Мы знаем, что уровни реального производства и занятости зависят от совокупных расходов. При низких расходах экономика функционирует на отрезке 1. На этом отрезке цены устойчивы, но ре-альный объем производства гораздо ниже потен-циального, а уровень безработицы высок. Если совокупные расходы возрастут настолько, что экономика переместится на отрезок 2, то ради соответствующего увеличения реального объема производства и одновременного снижения уровня безработицы обществу придется смириться с не которым повышением уровня цен, то есть с опре-деленной инфляцией.

Если же дальнейшее увеличение совокупных расходов продвинет экономику на отрезок 3, то эти расходы приобретут чисто инфляционный характер, поскольку здесь уже достигнут предельный при су-ществующих возможностях уровень реального про-изводства.

Очень важно заметить, что на отрезке 2 устано-вилось равновесие между производством (и занято-стью), с одной стороны, и инфляцией - с другой. Следует примириться с некоторой умеренной ин-фляцией, если мы хотим добиться высокого уровня производства и занятости. Значительные расходы, которые позволяют достичь более высокого уровня производства и снизить уровень безработицы, так-же вызывают инфляцию. Иными словами, сущест-вует обратная зависимость между инфляцией и без-работицей.

В последние годы эта концепция вызывала кри-тические замечания. Многие экономисты полага-ют, что любое равновесие между инфляцией и без-работицей является преходящим и кратковремен-ным и не может держаться долго.

Инфляция издержек и безработица

С равной вероятностью могут возникнуть обстоя-тельства, при которых инфляция может вызвать сокращение как производства, так и занятости. Предположим, что с самого начала объем совокуп-ных расходов таков, что в экономике установились полная занятость и стабильный уровень цен. Если начинается инфляция издержек, то при существу-ющем уровне совокупных расходов будет куплено меньше реального продукта из-за высокого уровня цен. Следовательно, реальный объем производства сократится, а безработица возрастет.

Положение, сложившееся в экономике в 70-х го-дах, подтверждает эту концепцию. В конце 1973 г. Организация стран -- экспортеров нефти (ОПЕК) развернула активную деятельность и, пользуясь сво-им влиянием на рынке, повысила цены на нефть в четыре раза. Под влиянием инфляции издержек общий уровень цен в 1973--1975 гг. стремительно возрос. И в то же время уровень безработицы в США повысился приблизительно с 5% в 1973 г. до 8,5% в 1975 г. Подобная же ситуация сложилась в 1979-- 1980 гг., когда ОПЕК вторично повысила цены на нефть, вызвав резкое сокращение предложения.

Резюме

· Для экономики промышленно развитых стран характерны колебания объема внутреннего продукта, занятости и уровня цен. Хотя деловой экономический цикл всегда прохо-дит одни и те же фазы - пик, спад, низшая точка спада, подъем (оживление), -- разные циклы отли-чаются друг от друга по интенсивности и продол-жительности.

· Экономисты различают инфляцию спроса и инфляцию издержек (инфляцию предложения). Есть две разновидности инфляции издержек: ин-фляция, вызванная ростом заработной платы, и инфляция, возникающая в результате нарушения механизма предложения.

· Непредвиденная инфляция произвольно пе-рераспределяет доходы за счет получателей фикси-рованного дохода, кредиторов и владельцев сбере-жений. В ожидании инфляции отдельные лица и фирмы могут принять меры, чтобы уменьшить или полностью исключить ее негативные последствия.

· Концепция инфляции спроса предполагает, что если экономика стремится к высокому уровню про-изводства и занятости, то умеренная инфляция необ-ходима. Однако согласно концепции инфляции из-держек инфляция может сопровождаться сокращени-ем реального объема производства и занятости. Гипер-инфляция, которая обычно сопутствует неразумной политике правительства, может подорвать финансо-вую систему и повергнуть экономику в кризис.

Особенности инфляции в России

Множество причин инфляции отмечается практически во всех странах. Однако комбинация различных факторов этого процесса зависит от конкретных экономический условий. Так, сразу после второй мировой войны в Западной Европе инфляция была связана с острейшим дефицитом многих товаров.

В последующие годы главную роль в раскручивании инфляционного процесса стали играть государственные расходы, соотношение "цена - заработная плата", перенос инфляции из других стран и некоторые другие факторы.

Для России, наряду с общими закономерностями, важнейшей причиной инфляции в последние годы можно считать уникальную диспропорциональность в экономике, возникшую как следствие командно-административной системы. Советской экономике были присущи длительное развитие в режиме военного времени (норма накопления, по некоторым оценкам, достигла 1/2 национального дохода против 15-20% в странах Запада), высока степень монополизации производства, распределения и денежно-кредитной системы, низкий удельный вес заработной платы в национальном доходе и другие особенности.

Командная система, устанавливая твердые ставки заработной платы, должна иметь и фиксированные цены на основные потребительские товары. Цена подобной экономической политики - подавленная инфляция, которая проявляется в виде низкого качества товаров, вечном дефиците и в виде очередей.

За несколько последних десятилетий уровень цен в России неуклонно возрастал, тоже самое наблюдается и в наши дни.

Ценообразование на рынке товаров и услуг в командной экономике можно графически проанализировать на рис. 5.

Равновесная цена, определяемая соотношением спроса (D) и предложения (S) в точке С, равна уровню PC. Государство устанавливает постоянные цены (P_KL), при которых объем предложения товарной массы Q_K, а объем спроса Q_L.

Рис.5.

В результате Q_KQ_L=KL - это хронический дефицит товарной массы, запрограммированный низкими стабильными ценами. Дефицит - неизбежное следствие так называемых стабильных цен.

Итак, внешне благополучное, сбалансированное и стабильное социалистическое хозяйство (низкие цены, отсутствие безработных, гарантированные заработки) скрывают за своим фасадом подавленную инфляцию и подавленную безработицу. Рано или поздно, но эти процессы должны были выйти наружу и принять открытую форму.

1990 год оказался рубежным, последним годом умеренных темпов инфляции. В России, как и в большинстве бывших союзных республик годовые темпы прироста цен составили от 3 до 5%. С 1991 года темпы инфляции стали измеряться десятками, сотнями и тысячами даже десятками тысяч процентов в год. Увеличение цен в России к 1996 году составит 4658 раз.

В 1992 году экономическая реформа в России стала делать первые шаги. Правительство России начало проводить последовательную финансовую политику, основанную на либерализации цен и внешнеэкономической деятельности, внутренней конвертируемости и стабилизации обменного курса рубля за счет валютных резервов. Однако под угрозой нарастания платежного кризиса жесткая финансовая политика сменилась инфляционным кредитованием предприятий. Спрос на валюту повысился, валютные резервы были исчерпаны за короткий срок и курс рубля стремительно упал.

В 1993 году сохранялся высокий уровень инфляции (в среднем 22% в месяц) из-за периодической денежной и кредитной эмиссии. Рост курса доллара то ускорялся до 15-20% в месяц, то снижался почти до нуля.

Одной из самых доходных финансовых операций стала спекуляция на валютном рынке. К осени покупательная способность доллара снизилась до предела (его курс рос медленнее, чем цены), рентабельность экспорта стала критически низкой, усилилось вытеснение отечественных товаров импортными.

Весной 1994 года инфляция снизилась до 8-10% в месяц, а учетная ставка осталась неизменной - в результате реальная ставка (относительно уровня инфляции) поднялась од 90% годовых. Коммерческие банки стали уменьшать свои ставки в ответ на снижение инфляции только спустя два-три месяца, а вынудил их на эти действия рост невозвращенных кредитов.

Рост цен оказался ниже запланированного в 1994 году (4-5% в месяц летом при запланированном 15%-ном среднемесячном росте цен), что привело к снижению поступления в бюджет, уменьшению бюджетного финансирования, хронической задержке выплаты зарплаты.

Инфляционная волна, поднятая летней кредитной эмиссией (17 трлн. руб.), обесценила невозвращенные кредиты, а повысившаяся доходность спекулятивных операции помогла компенсировать убытки.

В 1995 году правительство сделало еще несколько шагов вперед в управлении финансами. Повышение норм обязательных резервов для банков снизило объем денег в экономике. Требование обеспечения рублевых резервов для валютных активов привело к увеличению продажи валюты, что стабилизировало рубль и повысило предложение рублевых средств.

Введение валютного коридора снизило инфляционные ожидания. Резко сократился рост внебиржевых оптовых цен. Сохранился относительно высокий рост потребительских цен - 4-5% в месяц, но он компенсировал более высокий рост оптовых цен по сравнению с розничными в первом полугодии. Годовой рост потребительских цен снизился с 840% в 1993 году до 220% - 1994 и 130% - в 1995 году.

Конечной целью стабилизационной политики в 1996 году было замедление темпов инфляции до 1,9% в среднем за месяц, или около 25% в целом за год. На протяжении девяти месяцев 1996 года в динамике цен в основных секторах российской экономики сохранялась общая тенденция последовательного снижения их темпов роста. Так, месячный сводный индекс потребительских цен снизился со 104,1% в январе до 100,3% в сентябре. Индекс оптовых цен предприятий сократился с 103,2% в январе до 101,8% в сентябре.

Либерализация цен в январе 1992 года создала условия для реагирования на личный спрос повышением цен. Подавленная инфляция (которая сопровождалась ростом цен, увеличением товарного дефицита, снижением качества товаров и услуг) превратилась в открытую.

Перевод инфляции из подавленной форму в открытую путем освобождения цен имел своим итогом рост цен на товары и услуги в десятки и сотни раз. Общий индекс потребительских цен декабря 1992 года к декабрю 1993 года под данным Госкомстата РФ составил 2600%, а индекс доходов населения за тот же период - 1200%. Темпы инфляции на уровне 27%, в январе 1993 года - уже более 50 %, то есть экономика страны вошла в состояние гиперинфляции. В 1992, 1993, 1994 г.г. цены росли такими темпами, что за три года они увеличились более чем в 1000 раз. За это же время предложение товаров и услуг в реальном выражении сократилось более чем наполовину. Валовой внутренний продукт России снизился в 1992 году на 19%, в 1993 году - на 12% и в 1994 году - на 15%.

Еще большими темпами падали инвестиции: в 1992 году на 40%, в 1993 г. - на 12% и в 1994 году - на 26%. Падение физического объема реализованной товарной продукции было существенно перекрыто ростом цен на эту продукцию и услуги, т.е. денежным фактором, что нашло отражение в росте ВВП и промышленной продукции в текущих ценах.

Несмотря на замедление роста цен в 1994 году по сравнению с предшествующими годами, инфляция все равно находилась на гиперинфляционном уровне. Высокая инфляция является негативной составляющей всего процесса перехода от прежней командно-директивной к новой рыночной экономике.

Некоторые говорили, что никакой гиперинфляции у нас нет, что нужно поддерживать производство и людей. Мол, нас пугают инфляцией, чтобы не давать денег на социальные программы и оказание помощи производителям. Другие считают, что и с гиперинфляцией жить тоже можно.

Между тем, гиперинфляция означает, что у людей нет надежды на подъем производства. Поэтому теряет всякий смысл формула: либо поддержка производства и жизненного уровня, либо подавление инфляции. При гиперинфляции падение производства обеспечено так же, как и при остром недостатке денег.

Причин тому много. Прежде всего нет надежного рубля. Люди теряют стимул к производству, больше склоняются к мелкой спекуляции, проворачивают операции в короткие сроки, чтобы получить побольше денег и снова включить их немедленно в оборот.

Потеря покупательной силы рубля означает натурализацию хозяйственных отношений, возвращение к бартеру.

В таких условиях не только не наступит подъем производства, а продолжится его спад. Гиперинфляция опасна тем, что вызывает не краткосрочную, а длительную депрессию. Не хватало инвестиций. Как ни странно, недоинвестирование началось у нас еще в середине семидесятых годов. Хотя номинальный объем вложений рос, эффективность падала, и реальный прирост капитала снижался.

Между инфляцией и гиперинфляцией есть некая техническая граница.

Говорят, что это 50 % в месяц. Механизм экономической жизни таков, что инфляция имеет тенденцию распространяться от центра по всей стране, как волны от брошенного в тихий пруд камня. При этом одно из свойств инфляционного процесса - тяжело проходятся первые его 25%, путь к ним кажется длинным. Набрать вторые 25% куда как легче, оставшиеся полпути становятся короче. Достаточно каких-либо психологических факторов, изменения настроения покупателей, производителей, финансистов и т.д., которое носится в воздухе, чтобы ускорить инфляционное движение.