66

Федеральное агентство по образованию

ГОУ ВПО Тольяттинский государственный университет

Кафедра «Бухгалтерский учет, экономика и финансы»

Специальность 080104 «Экономика труда»

Курсовой проект

по предмету «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия»

Тема: «Анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятия»

Студент: Софьина Ю.В.

Группа: Эт-501

Руководитель: Шнайдер О.В.

Тольятти 2008

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты анализа ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

1.1. Определение характера финансовой устойчивости предприятия

1.2. Показатели финансовой устойчивости предприятия

1.3. Ликвидность предприятия и его баланса

1.4. Показатели ликвидности предприятия

1.5 Краткая технико-экономическая характеристика ОАО «ТЗТО»

Глава 2. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «ТЗТО»

Глава 3. Рекомендации по повышению ликвидности и укреплению финансовой устойчивости ОАО «ТЗТО»

Заключение

Библиографический список

Приложение 1. Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Приложение 2. Показатели ликвидности предприятия

Приложение 3. Организационная структура управления ОАО «ТЗТО»

Приложение 4. Бухгалтерский баланс ОАО «ТЗТО» на 31 декабря 2007 г

Приложение 5. Отчет о прибылях и убытках за период с 1 января по 31 декабря 2007 г

Приложение 6. Отчет об изменениях капитала за период с 1 января по 31 декабря 2007 г

Приложение 7. Отчет о движении денежных средств за период с 1 января по 31 декабря 2007 г

Приложение 8. Приложение к бухгалтерскому балансу за период с 1 января по 31 декабря 2007 г

Приложение 9. Бухгалтерский баланс ОАО «ТЗТО» на 31 декабря 2006 г…66

Приложение 10. Отчет о прибылях и убытках за период с 1 января по 31 декабря 2006 г

Приложение 11. Отчет об изменениях капитала за период с 1 января по 31 декабря 2006 г

Приложение 12. Отчет о движении денежных средств за период с 1 января по 31 декабря 2006 г

Приложение 13. Приложение к бухгалтерскому балансу за период с 1 января по 31 декабря 2006 г

Приложение 14. Бухгалтерский баланс ОАО «ТЗТО» на 31 декабря 2005 г..76

Приложение 15. Отчет о прибылях и убытках за период с 1 января по 31 декабря 2005 г

Приложение 16. Отчет об изменениях капитала за период с 1 января по 31 декабря 2005 г

Приложение 17. Отчет о движении денежных средств за период с 1 января по 31 декабря 2005 г

Приложение 18. Приложение к бухгалтерскому балансу за период с 1 января по 31 декабря 2005 г

ВВЕДЕНИЕ

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к кровеносной системе, обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение. Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов является характерной чертой и тенденцией во всем мире. [9, с. 242]

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего наиболее точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритет и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала. [9, с. 242]

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии. [9, с. 242-243]

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является игрой случая, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. [9, с. 143]

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. [9, с. 263]

Устойчивое финансовое положение положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование. [9, с. 243]

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы - финансовая устойчивость связана прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои средства обратно в «неудобное» время. Несмотря на кажущуюся простоту задачи количественного оценивания финансовой устойчивости предприятия, единого общепризнанного подхода к построению соответствующих алгоритмов оценки нет. Показатели, включаемые в различные методики анализа, могут существенно варьировать как в количественном отношении, так и по методам расчета. Такой «разнобой», хотя он, естественно, не носит критического характера, свойствен и многим западным руководствам и учебным пособиям по финансовому анализу и менеджменту. Проще всего этот «разнобой» объяснить вполне естественным наличием у аналитиков различающихся приоритетов и пристрастий к тем или иным показателям. [5, с. 161]

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Целью данной курсовой работы является изучение теоретических и методологических вопросов анализа ликвидности и финансовой устойчивости предприятия для выработки рекомендаций по ее укреплению.

Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:

1) исследование современной литературы по вопросу теории и методики анализа ликвидности и финансовой устойчивости предприятия;

2) проведение анализа ликвидности и финансовой устойчивости предприятия на конкретном примере (ОАО «ТЗТО»);

3) разработка предложений по укреплению финансовой устойчивости и повышению ликвидности на ОАО «ТЗТО».

Объектом исследования данной работы является предприятие машиностроительной отрасли ОАО «ТЗТО», предметом - пять форм отчетности ОАО «ТЗТО».

Результативность анализа финансового состояния предприятия и его ликвидности во многом зависит от его информационной базы. Основными источниками информации могут служить: отчетный бухгалтерский баланс (форма № 1), отчеты о прибылях и убытках (форма №2), движение капитала (форма №3), о движении денежных средств (форма №4), приложение к балансу (форма №5) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. [9, с. 245]

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка, содержит 17 таблиц, 6 рисунков и 18 приложений, объем работы - 90 страница машинописного текста.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ХАРАКТЕРА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. [10, с. 262]

Макарьян Э.А., Герасименко Г.П. сущностью финансовой устойчивости называют обеспеченность товарно-материальных запасов источниками средств для их формирования (покрытия). [7, с. 105]

Иными словами, финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях разумного (допустимого) экономического риска. [4, с. 61]

Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. [10, с. 263]

Кредитоспособным является предприятие, которое имеет все предпосылки получить кредит и способно своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой процентов за счет прибыли или других финансовых источников, возможно заемных средств. [4, с. 62]

Финансовая устойчивость в зависимости от факторов, влияющих на нее, может быть внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой. [2, с. 25]

1. Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

2. Внешняя устойчивость предприятия - обусловлена стабильностью экономической среды в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

3. Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

4. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

На финансовую устойчивость влияет большое количество факторов, которые можно классифицировать следующим образом [10, с. 262]:

1. По месту возникновения - внешние и внутренние;

2. По важности результата - основные и второстепенные;

3. По структуре - простые и сложные;

4. По времени действия - постоянные и временные.

К внутренним факторам, влияющим на финансовую устойчивость относятся [10, с. 263]:

- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования,

- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе,

- размер оплаченного уставного капитала,

- величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами,

- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам относят [10, с. 263]:

- влияние экономических условий хозяйствования,

- господствующую в обществе технику и технологию,

- платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей,

- налоговую и кредитную политику правительства РФ,

- законодательные акты, регулирующие предпринимательскую деятельность фирмы,

- внешнеэкономические связи,

- систему ценностей в обществе и др.

В долгосрочном плане финансовая устойчивость предприятия характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой устойчивости. Сопоставление состояния активов и состояния пассивов дает возможность оценить степень готовности предприятия к погашению своих долгов. [10, с. 264]

Для обеспечения финансовой устойчивости баланс предприятия должен иметь следующую структуру [6, с. 332] (Рис 1.1):

Внеоборотные активы	Собственный капитал
Оборотные активы	СОС
		Обязатель-ства	Долгосрочные
			Краткосрочные

Рис. 1.1 Структура баланса

Формула баланса, устанавливающая сбалансированность показателей актива и пассива баланса, имеет вид [10, с. 264]:

АВ +АО=КС+З_д+З_кр (1.1)

где АВ - внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);

АО - оборотные активы (итог раздела II актива баланса);

КС - капитал и резервы предприятия, т.е. собственный капитал предприятия (итог раздела III пассива баланса);

З_д - долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием (итог раздела IV пассива баланса);

З_кр - краткосрочные кредиты и займы, взятые предприятием, которые, как правило, используются на покрытие недостатка оборотных средств предприятия (ЗС), кредиторская задолженность предприятия, по которой оно должно расплатиться практически немедленно (КЗ), и прочие средства в расчетах (ПС) (итог V раздела пассива баланса).

С учетом всех разделов баланса, данная формула трансформируется [10, с. 265]:

АВ+(ПЗ+ДЗ)=КС+З_д+(ЗС+КЗ+ПС) (1.2)

Далее группируем активы предприятия по степени их участия в процессе производства, а пассивы - по участию в формировании оборотного капитала предприятия, получив, таким образом, следующую формулу [10, с. 265]:

(АВ+ПЗ)+ДЗ=(КС+ПС)+З_д+ЗС+КЗ (1.3)

где (АВ+ПЗ) - внеоборотные и оборотные производственные фонды;

(КС+ПС) - собственный и приравненный к нему капитал предприятия, как правило, используемый на покрытие недостатка оборотных средств.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой неравенств [10, с. 265]:

(АВ+ПЗ)<(КС+ПС)+ З_д+ЗС, (1.4)

ДЗ>КЗ.

Данная система неравенств означает: если внеоборотные и оборотные производственные средства предприятия погашаются за счет собственного и приравненного к нему капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств предприятия, находящихся в расчетах, достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени финансовой устойчивости предприятия. При этом выполнение одного из неравенств автоматически влечет выполнение другого, поэтому при определении финансовой устойчивости предприятия обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его, исходя из того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить капиталом имеющиеся у него внеоборотные активы, т.е

ПЗ<(КС+ПС+З_д+ЗС)-АВ (1.5)

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. [10, с. 266]

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии Скамай Г.Л., Трубочкина М.И. предлагают четыре типа финансовой устойчивости и условия их определения [10, с. 267]:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния характеризуется тем, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов; представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается условием:

З<СОС (1.6)

Где З - запасы (стр. 210 раздела II актива баланса),

СОС - собственные оборотные средства.

Однако такая ситуация не является идеальной, т.к. означает, что руководитель предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования.

Артаменко В.Г., Беллендир М.В. задают следующее условие абсолютной финансовой устойчивости [2, с. 31]:

З<СОС+К (1.7)

Где К - кредиты банка под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств - как собственные, так и привлеченные, соответствует условию:

З=СОС+ЗС (1.8)

3. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности, когда сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

З=СОС+К+Ио (1.9)

Где Ио - часть собственного капитала, предназначенная для обслуживания других краткосрочных обязательств, сдерживающая финансовую напряженность (резервы предстоящих расходов, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат), т.е. если выполняется условие:

З_с+З_гпК_з, (1.10)

З_нп+З_рбпСД.

Где З_с - сырье, материалы;

З_гп - готовая продукция;

К_з - краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов;

З_нп - незавершенное производство;

З_рбп - расходы будущих периодов.

4. Кризисное финансовое состояние или кризисная финансовая неустойчивость характеризуется тем, что предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

З>СОС+ЗС (1.11)

В двух последних случаях финансовая устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

1.2 ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Показатели финансовой устойчивости можно разделить на абсолютные и относительные.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. При этом определяют три основных показателя [2, с. 30]:

1. Наличие собственных оборотных средств, определяется по формуле:

СОС=IIIрП-IрА (1.12)

Где IIIрП - III раздел пассива баланса;

IрА - I раздел актива баланса.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

СД=СОС+IvрП (1.13)

Где IvрП - IV раздел пассива баланса.

3. Общая величина основных источников формирования запасов

ОИ=СД+КЗС (1.14)

Где КЗС - стр. 610 V раздела пассива баланса.

Нормальным источником покрытия запасов, по мнению Макарьяна Э.А., Герасименко Г.П., выступает также задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности (r^P), срок оплаты которой не наступил. Размер такой задолженности может быть установлен по данным аналитического бухгалтерского учета. На величину этого показателя необходимо увеличить общую сумму источников средств, формирующих запасы [7, с. 105]:

(1.15)

Где Е^с - собственный оборотный капитал;

К^т - долгосрочные кредиты и займы;

К^t - краткосрочные кредиты и займы.

Данным показателям источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования [3, с. 31]:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

СОС=СОС-З (1.16)

Где З - запасы (стр. 210 раздела II актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:

СД=СД-З (1.17)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

ОИ=ОИ-З (1.18)

Для более полного анализа финансовой устойчивости используют относительные показатели финансовой устойчивости (коэффициенты).

Скамай Г.Л., Трубочкина М.И. выделяют следующие коэффициенты для оценки финансовой устойчивости предприятия [10, с. 270]:

1. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости);

2. Финансовый рычаг (леверидж);

3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами;

4. Коэффициент маневренности;

5. Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости).

Артаменко В.Г., Беллендир М.В. делят данные коэффициенты на две группы [2, с. 34]:

1. Показатели, определяющие состояние оборотных средств:

- коэффициент обеспеченности собственными средствами,

- коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами,

- коэффициент маневренности собственных средств.

2. Показатели, определяющие состояние основных средств и степень финансовой независимости:

- индекс постоянного актива,

- коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств,

- коэффициент износа,

- коэффициент реальной стоимости имущества,

- коэффициент автономии,

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Сведем данные коэффициенты в общую таблицу (Приложение 1).

Данные фактические коэффициенты отчетного периода сравнивают с нормой, значением предыдущего периода, аналогичными коэффициентами предприятий, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны предприятия. [10, с. 271]

1.3 ЛИКВИДНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕГО БАЛАНСА

Перечислим несколько определений ликвидности, которые дают различные авторы:

Ликвидность - это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовывать свои средства. [2, стр. 336]

Ликвидность это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы. [10, с. 252]

Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги, то есть абсолютные средства. Ликвидность можно рассматривать с двух сторон: как время, необходимое для продажи актива, и как сумму вырученную от продажи актива. Обе эти стороны тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене. [7, с. 38]

Из вышеизложенных определений можно сделать вывод, что ликвидность предприятия тем выше, чем быстрее актив предприятия может быть обращен без потери стоимости в деньги. [2, c. 336]

Ликвидность предприятия следует отличать от ликвидности баланса, а ликвидность баланса от ликвидности активов. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предпринимательской организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов определяется как величина обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в денежные средства, тем выше их ликвидность. [10, стр. 252]

Анализ ликвидности баланса проводят сравнивая средства по активу со средствами по пассиву. Все активы предприятия в зависимости от скорости их превращения в денежные средства (степени ликвидности) условно разделяют на четыре группы:

наиболее ликвидные активы А₁ -- все статьи денежных средств, которые могут быть использованы для немедленного выполнения предприятием текущих расчетов. В эту группу могут быть включены также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

быстро реализуемые активы A₂ -- в основном состоят из дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. После отчетной даты;

медленно реализуемые активы A₃, -- наименее ликвидные активы, к которым относят запасы, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. После отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям за минусом статьи по расходам будущих периодов;

труднореализуемые активы А₄ -- активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного периода времени. В эту группу включают статьи первого раздела баланса «Внеоборотные активы».

Активы А₁, А₂, А₃, относят к текущим активам предприятия, они более ликвидны по сравнению с остальным имуществом.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируют следующим образом:

наиболее срочные обязательства П₁ -- кредиторская задолженность за минусом задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок;

краткосрочные пассивы П₂ -- краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 мес. После отчетной даты;

долгосрочные пассивы П₃ -- долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (итог четвертого раздела баланса «Долгосрочные обязательства»);

постоянные пассивы П₄ -- статьи третьего раздела баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи пятого раздела баланса: «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов» (стр. 630), «Доходы будущих периодов» (стр. 640), «Резервы предстоящих расходов» (стр. 650) за минусом расходов будущих периодов (стр. 216).

Для сохранения баланса величину актива и пассива баланса следует уменьшить на сумму статей «Расходы будущих периодов» (стр.216).

При диагностике ликвидности баланса рассматривают следующие соотношения:

баланс является абсолютно ликвидным:

А₁П₁, А₂П₂, А₃П₃, А₄П₄;

баланс абсолютно неликвиден, а предприятие неплатежеспособно:

А₁П₁, А₂П₂, А₃П₃, А₄П₄;

Во втором случае предприятие характеризуется отсутствием собственных оборотных средств и возможности погасить собственные текущие обязательства без продажи внеоборотных активов.

В случае абсолютной ликвидного баланса выполнение четвертого неравенства обязательно при выполнении первых трех, так как

А₁ + А₂ + А₃ + + А₄ = П₁ + П₂ + П₃ + П₄.

Поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства теоретически означает, что у предприятия соблюдается минимальный уровень финансовой устойчивости - имеются собственные оборотные средства.

Таблица 1.1

Группировка активов баланса по срокам их превращения в денежные средства и пассивов по срочности их оплаты

Активы	Пассивы
Группа	Наименование и источники информации	Группа	Наименование и источники информации
А1	Наиболее ликвидные (стр. 250 + стр. 260 баланса)	П1	Наиболее срочные обязательства (стр. 620 + стр.650 - стр. 630 баланса)
А2	Быстро реализуемые (стр. 230 + стр. 240 - стр. 244 баланса)	П2	Краткосрочные (стр. 690 - стр. 620 - стр. 640 - стр. 650 баланса)
А3	Медленно реализуемые (стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 - стр. 216 баланса)	П3	Долгосрочные (стр. 590 баланса)
А4	Трудно реализуемые (стр. 110 + стр. 120 + стр. 130 + стр. 140 баланса)	П4	Постоянные (стр. 410+ стр. 420 + стр. 430 + стр. 440 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 - стр. 216 баланса)

Если одно или несколько соотношений активов и пассивов не соответствуют идеальному (абсолютной ликвидности), ликвидность недостаточна. При этом недостаток средств по одной группе в стоимостном выражении может быть компенсирован избытком средств по другой. Однако следует отметить, что эта компенсация носит лишь расчетный характер, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные (Таблица 1.1). [4, стр.73-74]

При анализе ликвидность баланса можно использовать форму таблицы 2.1. [4, с. 122]

Таблица 1.2

Анализ ликвидности баланса

Актив	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.	Пассив	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.	Платежный излишек или недостаток, тыс. руб.	В % к величине итога группы баланса
						На н.п.	На к.п.	На н.п.	На к.п.
А1			П1
А2			П2
А3			П3
А4			П4
Баланс			Баланс

1.4 ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Показатели ликвидности применяются для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий. [2, с. 42]

В отечественной и мировой практике исчисляют три основных показателя ликвидности [9, с. 310]:

- коэффициент абсолютной ликвидности,

- коэффициент быстрой (строгой) ликвидности,

- коэффициент текущей ликвидности (покрытия).

Можно рассчитать и дополнительные коэффициенты. Сведем показатели ликвидности в общую таблицу, указав его назначение, расчетную формулу и рекомендуемое значение [2, с. 339-340] (Приложение 2).

Различные показатели ликвидности не только характеризуют платежеспособность предприятия при разной степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Коммерческий банк при принятии решения о выдаче кредита предприятию больше внимания уделяет коэффициенту критической ликвидности. Покупателей и держателей акций предприятия в большей степени интересует коэффициент текущей ликвидности, так как именно по нему они оценивают платежеспособность предприятия, акциями которого владеют [10, стр. 258]

Анализируя показатели ликвидности, их целесообразно сводить в следующую таблицу (Таблица 1.3):

Таблица 1.3

Анализ показателей ликвидности

Статьи баланса и коэффициенты ликвидности	Нормальные ограничения	На начало года	На конец года	Отклонение (+,-)

Для оценки ликвидности организаций отдельных организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью, унитарных предприятий) установлен показатель стоимости чистых активов. Их величина определяется по формуле:

А_ч = А_у.р - П_у.р (1.19)

где А_ч - чистые активы;

А_у.ч - активы, участвующие в расчете - это денежное и неденежное имущество организации;

П_у.р - пассивы, участвующие в расчете - это обязательства организации.

При расчете А_у.р из актива баланса следует вычесть задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, III раздел «Убытки», по статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет принимается задолженность организации за проданное ей имущество.

К П_у.р относят статью «Целевые финансирование и поступления», V раздел баланса «Долгосрочные пассивы», VI раздел «Краткосрочные пассивы», кроме сумм по статьям «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления», «Резервы предстоящих расходов и платежей».

Если по окончании второго и последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. [2, с. 44-45]

1.5 КРАТКАЯ ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО «ТЗТО»

Предприятие основано в 1964 году как опытный завод «ВНИИЦЕММАШ». Изначально специализировалось на изготовлении экспериментальных образцов оборудования для цементной промышленности.

В 1980 г. завод был переименован в «Тольяттинский завод технологического оснащения». Изменился и профиль выпускаемой продукции - основное направление, которой стало обеспечение предприятий строительного и дорожного машиностроения технологической оснасткой различного назначения.

В 1991 г.ТЗТО был введен в состав ОАО «АВТОВАЗ». В эти сложные перестроечные годы завод поставлял для различных производств АвтоВАЗа технологическую нестандартную оснастку.

С 1996 г. предприятие переименовано в Открытое Акционерное Общество «Тольяттинский завод технологического оснащения». В этот период на заводе начинает организовываться новое направление производственной деятельности - штамповка автодеталей для автомобилей LADA, которое по сегодняшний день является основной деятельностью предприятия.

Сегодня ОАО «ТЗТО» поставляет в действующее производство ОАО «АвтоВАЗ» и другим производителям автокомпонентов более 2000 позиций автодеталей.

Завод является комплексным автономным предприятием имеющем мощности по вспомогательным производствам позволяющие производить ремонт, обслуживание и развитие оборудования и оснастки для производства штампованных автодеталей собственными силами.

Завод оснащен современным прессовым, металлорежущим, и контрольно-измерительным оборудованием, позволяющим выпускать изделия высокого качества. Над подготовкой производства трудятся квалифицированные специалисты. Высокий уровень автоматизации подготовки производства позволяет оперативно подготовить полный пакет конструкторско-технологической документации и в короткие сроки начать производство изделия. [12]

Главной целью работы предприятия является высокое качество продукции при сравнительно низких затратах на ее изготовление, обеспечивающих для покупателя доступность автомобиля в цене и техническом обслуживании. На достижение этой цели направлены все усилия менеджмента завода, создавшего современное производство с использованием оборудования, как отечественного, так и зарубежного производства, а также штамповой оснастки собственного изготовления.

В рамках достижения стратегической цели основными задачами финансово-экономической деятельности Общества являются:

- оптимальное в части стоимости привлекаемых средств обеспечение финансовыми ресурсами операционной деятельности, долгосрочного развития и инвестиционной деятельности, а также реализация социальных программ;

- эффективное распределение финансовых и материальных ресурсов во времени и между структурными подразделениями;

- повышение эффективности использования финансовых и материальных ресурсов на основе своевременного, всеобъемлющего и оперативного мониторинга и анализа использования ресурсов.

Для достижения заявленных целей в финансово-экономической сфере в ОАО «ТЗТО» создана и функционирует бюджетная система. Основные положения бюджетной системы изложены в стандарте предприятия, устанавливающем единые требования к порядку формирования, утверждения и корректировки бюджета Общества. Требования стандарта распространяются на структурные подразделения ОАО «ТЗТО», принимающие участие в формировании, утверждении и анализе исполнения бюджета. Бюджет формируется на календарный год. Краткосрочный бюджет формируется на период в один календарный месяц.

Организационная структура управления предприятием представлена в Приложении 3.

Объемы поставок продукции завода за отчетный год в сравнении с достигнутым показателем 2006 года, снизились на 3,3 %. Динамика объемов отгруженной продукции представлена в таблице1.4 и на рисунке 1.2. [11]

Приоритетным направлением научно-технического развития ОАО «ТЗТО», как и в 2005-2007гг., остается:

- освоение новых технологий передаваемых автомобильных деталей согласно приказам ОАО «АВТОВАЗ» №№ 378, 458, 222, 991, 992, 60 и др.,

- подготовка производства деталей на новые виды автомобилей ВАЗ-2123, ВАЗ-1118, ВАЗ-1119, ВАЗ-2170,

- реконструкция существующих и строительство новых объектов, обеспечивающих выполнение производственных задач.

Таблица 1.4

Динамика объемов отгрузки за 2004-2007 гг., тыс.руб.

Период	Объем отгруженной продукции	В % к прошлому году
2004г.	1 513 737	100,00
2005г.	1 948 421	128,72
2006г.	2 143 080	109,99
2007г.	2 072 706	96,72
План на 2008г.	2 308 995	111,40

Рис. 1.2 Динамика объемов реализации ОАО «ТЗТО»

За период 2004 - 2007гг. общий рост номенклатуры на ОАО «ТЗТО» составил 50,3%. Анализ представлен в таблице 1.5 и на рисунке 1.3. [11]

Таблица 1.5

Динамика освоения номенклатуры за 2004-2007гг., шт.

Период	Количество освоенной номенклатуры	В % к прошлому году
2004г.	1677	100,00
2005г.	2151	128,26
2006г.	2353	109,39
2007г.	2520	107,10
План на 2008г.	2699	107,10



Рис. 1.3 Динамика роста номенклатуры автодеталей

Динамику экономических показателей деятельности ОАО «ТЗТО» можно проанализировать следующим образом (таблица 1.6, рис. 1.4) [11]:

Таблица 1.6

Экономические показатели деятельности ОАО «ТЗТО»

за 2006 - 2007 гг.

№ п/п	Показатели	2006 год (тыс. руб.)	2007 год (тыс. руб.)
1	Реализация продукции	2 143 080	2 072 706
2	Выручка от реализации (с НДС)	2 528 834	2 445 793
3	Товарная продукция	2 137 193	2 067 228
4	Себестоимость реализованной продукции	1 907 538	1 852 257
	в том числе, закупки	1 735 265	1 684 960
5	Прибыль от продаж	157 048	220 449
6	Изменение цен на товарную продукцию ( % )	0	0,6
	Изменение цен на ТМЦ (%)	3	0
	Изменение цен на услуги (%)	12	12



Рис. 1.4 Динамика роста экономических показателей

Выпуск товарной продукции в 2007 году по видам распределился следующим образом (таблица 1.7) [11]:

Таблица 1.7

Объем производства по видам продукции за 2006-2007гг.

Вид продукции	2006 год	2007 год
	Сумма в оптовых ценах (тыс.руб.)	В % к общему объему	Сумма в оптовых ценах (тыс.руб.)	В % к общему объему
Детали к автомобилям	2 103 713	98,4	1 997 758	96,6
Нестандартизированное оборудование	33 480	1,6	34 197	1,7
Тара и прочая продукция для внутризаводских нужд	0	0	35 276	1,7
ИТОГО:	2 137 193	100,0	2 067 228	100,0

Таблица 1.8

Фактические показатели по труду

№ п/п	Наименование показателей	Ед. изм.	2006 год факт	2007 год факт	Откл. (%)
1	Товарная продукция	т.р.	2 137 193	2 067 228	96,7
2	Выработка на 1-ого ППП по товарной продукции	т.р.	1 109	1 133	102,2
3	Среднесписочная численность работающих - всего, в том числе:	чел.	1 941	1 825	94,0
	ППП	чел.	1 927	1 813	94,1
	рабочих	чел.	1 587	1 477	93,1
	РсиС	чел	340	335,5	98,7
	непромгруппа	чел	14	12,5	89,3
4	ФЗП - всего, в том числе:	т.р.	250 570	270 391	107,9
	ППП	т.р.	241 346	268 714	111,3
	рабочих	т.р.	194 153	206 546	106,4
	РсиС	т.р.	47 192	54 716	115,9
	непромгруппа	т.р.	1 271	1 677	131,9
	несписочный состав	т.р.	7 954	7 452	93,7
5	Средняя зарплата 1-ого работающего	руб.	10 758	12 347	114,8
	ППП	руб.	10 437	12 355	118,4
	рабочих	руб.	10 027	11 653	116,2
	РсиС	руб.	11 584	13 591	117,3

Рассматривая показатели по трудовым ресурсам за 2007 год (таблица 1.8), можно отметить, что сокращение производственной программы оказало влияние на трудовые показатели [11]:

1. За 2007 год среднесписочная численность работающих сократилась на 116 человек от достигнутого показателя на 01.01.07 г. и составила 1 825 человек. Снижение численности работающих обусловлено реорганизацией отдельных структурных подразделений и, соответственно, проведенным сокращением излишней численности: по основным рабочим - 28 человек, по вспомогательным рабочим - 82 человека, по ИТР - 6 человек.

2. По сравнению с 2006 годом ФЗП вырос с 250 570 тыс. руб. до 270391 тыс. руб. На перерасход ФЗП оказали влияние следующие факторы: 1) резкое падение портфеля заказов со стороны потребителей продукции, начиная с середины мая до начала августа, при котором не было возможности своевременно отреагировать и сократить численность персонала; 2) рост средней заработной платы на 14,8 % в связи с повышением часовых тарифных ставок и окладов, а также с введением в действие положения по выплате 13-й заработной платы по результатам работы за год.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЛИКВИДЕОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ТЗТО»

2.1 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ТЗТО»

Для характеристики финансовой устойчивости ОАО «ТЗТО» построим таблицу 2.1 на основе формы №1 «Бухгалтерский баланс» на 31 декабря 2007г. и абсолютных показателей финансовой устойчивости.

Таблица 2.1

Анализ финансовой устойчивости ОАО «ТЗТО» за 2007г., тыс. руб.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
1. Собственный капитал - всего Капитал и резервы	200 561 200 561	309 915 309 915	+109 354 +109 354
2. Внеоборотные активы	233 468	288 626	+55158
3. Наличие собственного оборотного капитала (стр.1 - стр.2)	-32 907	21 289	+54 196
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства	325 104	302 004	-23 100
5. Наличие собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (стр.3 + стр.4)	292 197	323 293	+31 096
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства	1 385	-	-1 385
7. Задолженность поставщикам	351 729	343 519	-8 210
8. Общая величина собственного оборотного и заемного капитала (стр.5 + стр.6 + стр.7)	645 311	666 812	+21 501
9. Общая величина запасов (включая НДС по приобретенным ценностям)	318 729	333 453	+14 724
10. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов (стр.3 - стр.9)	-351 636	-312 164	+39 472
11. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов (стр.5 - стр.9)	-26 532	-10 160	+16 372
12. Излишек (+), недостаток (-) общей величины собственного оборотного и заемного капитала для формирования запасов (стр.8 - стр.9)	326 582	333 359	+6 777

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

СОС⁰ = СОС - З = -32 907 - 318 729 = -351 636 (2.1)

СОС¹ = СОС - З = 21 289 - 333 453 = -312 164 (2.2)

Где З - запасы (стр. 210 раздела II актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:

СД⁰ = СД - З = 292 197 - 318 729 = -26 532 (2.3)

СД¹ = СД - З = 323 293 - 333 453 = -10 160 (2.4)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

ОИ⁰ = ОИ - З = 645 311 - 318 729 = 326 582 (2.5)

ОИ¹ = ОИ - З = 666 812 - 333 453 = 333 359 (2.6)

Определим тип финансовой устойчивости, исходя из соотношения собственного оборотного капитала и запасов предприятия:

318 729⁰ < 645 311⁰ (2.7)

333 453¹ < 666 812¹ (2.8)

Несмотря на выполнение условия нормальной финансовой устойчивости, как на начало, так и на конец 2007 г., предприятие обеспечено лишь одним источником формирования запасов - общей величиной собственного оборотного и заемного капитала для формирования запасов (см. стр. 12 таблица 2.1). При этом основную долю заемного капитала составляет задолженность поставщикам, т.е. предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. В случае востребования кредиторами своих долгов, этого источника формирования запасов может не быть вовсе. Это связано с тем, что значительная доля собственного капитала направлялась на приобретении основных средств и в другие внеоборотные активы:

288 626/309 915*100%=93,13% (2.9)

Соответственно только 6,87% собственного капитала направлялось на пополнение оборотных средств. Эта доля покрывает лишь 6,38% стоимости запасов:

21 289/333 453*100%=6,38% (2.10)

Исходя из таблицы 2.1 построим структуру баланса на начало (рис. 2.1) и конец 2007 г. (рис.2.2).

66

Рис. 2.1 Структура баланса ОАО «ТЗТО» на начало 2007 г.



66

Рис. 2.2 Структура баланса ОАО «ТЗТО» на конец 2007 г.

Из рисунков видно, что структура баланса предприятия не соответствует рекомендуемой (рис. 1.1). Собственный капитал составляет от силы 30% валюты баланса, откуда и низкая величина собственных оборотных средств, и низкая финансовая устойчивость предприятия.

Проведем оценку финансовой устойчивости ОАО «ТЗТО» за 2007 г. с помощью относительных показателей, используя формулы из Приложения 1.

Таблица 2.2

Анализ финансовой устойчивости ОАО «ТЗТО» с помощью относительных коэффициентов за 2007 г., тыс.руб.

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение (+,-)	Рекомен-дуемое значение
1. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)	200 561/906 763 = 0,22	309 915/1 016 799 = 0,30	+0,08	К1>0,5
2. Финансовый рычаг (леверидж)	(325 104 + 381 098)/200 561 = 3,52	(302 004+404 880)/309 915 = 2,28	-1,24	К2<1
3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	(200 561 + 233 468)/673 295 = 0,64	(309 915 + 288 626)/1 016 799 = 0,59	-0,05	К3>0,6-0,8
4. Коэффициент маневренности	(200 561 - 233 468)/200 561 = -0,16	(309 915 - 288 626)/309 915 = 0,07	+0,23	К40,5
5. Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости)	((200 561 + 325 104) - 233 468)/906 763 = 0,32	((309 915 + 302 004) - 288 626)/1 016 799 = 0,32	-	0,9К50,75
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	(200 561 - 233 468)/314 110 = -0,10	(309 915 - 288 626)/333 405 = 0,06	+0,16	Косс>0,1
7. Индекс постоянного актива	233 468/200 561 = 1,16	288 626/309 915 = 0,93	-0,23	-
8. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	325 104/(200 561 + 325 104) = 0,62	302 004/(309 915 + 302 004) = 0,49	-0,13	-
9. Коэффициент износа	129 680/343 453 = 0,38	167 779/454 973 = 0,37	-0,01	Ки<0,5
10. Коэффициент реальной стоимости имущества	(213 773 + 184 336 + 51 836 + 70 944)/906 763 = 0,57	(287 199 + 214 590 + 48 247 + 62 815)/1 016 799 = 0,60	+0,03	Крси=0,5
11. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	(381 098 + 325 104)/200 561 = 3,52	(404 880 + 302 004)/309 915 = 2,28	-1,24	Ксзс<1

Аналогично рассчитаем данные показатели на два предыдущих года и проследим динамику их изменения.

Таблица 2.3

Динамика относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «ТЗТО» за 2005-2007 гг., тыс.руб.

Показатель	На конец 2005	На конец 2006	На конец 2007	Рекомен-дуемое значение	Изменение (+,-)
					2006/ 2005	2007/ 2006	2007/ 2005
1. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)	0,14	0,22	0,30	К1>0,5	+0,08	+0,08	+0,16
2. Финансовый рычаг (леверидж) (коэффициент соотношения собственных и заемных средств)	6,11	3,52	2,28	К2<1	-2,59	-1,24	-3,83
3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	0,50	0,64	0,59	К3>0,6-0,8	+0,14	-0,05	+0,09
4. Коэффициент маневренности	-0,7	-0,16	0,07	К40,5	+0,54	+0,23	+0,77
5. Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости)	0,18	0,32	0,32	0,9К50,75	+0,14	-	+0,14
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,31	-0,1	0,06	Косс>0,1	+0,21	+0,16	+0,37
7. Индекс постоянного актива	1,70	1,16	0,93	-	-0,53	-0,23	-0,76
8. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,67	0,62	0,49	-	-0,05	-0,13	-0,18
9. Коэффициент износа	0,36	0,38	0,37	Ки<0,5	+0,02	-0,01	+0,01
10. Коэффициент реальной стоимости имущества	0,55	0,57	0,60	Крси0,5	+0,02	+0,03	+0,05

Из таблицы 2.3 можно заключить, что предприятие не обладает финансовой независимостью, так как коэффициент автономии находится ниже рекомендуемого значения. На конец 2007 года он составил 0,3, что в 1,7 раза ниже порогового уровня (0,5). Не все обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственных средств. Но, стоит отметить, что в отношении данного коэффициента наблюдается положительная динамика, с 2005 по 2007 год он вырос на 0,16, т.е. более чем в два раза. Данный показатель свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущем.

Наблюдается постепенное снижение соотношения собственных и заемных средств (за три года на 3,83), что свидетельствует о снижении зависимости предприятия от привлеченного капитала. Если в 2005 г. на 1 руб. собственного капитала предприятие привлекало 6 руб. 11 коп. заемного, то в 2007 г. уже 2 руб. 28 коп. Но до рекомендуемого значения предприятию еще очень далеко (фактическое значение больше рекомендуемого более чем в 2 раза). Одновременно снижается и коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, на конец 2007 г. он составляет 0,49, что на 27% меньше чем в конце 2005 г.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования не соответствует нормативному ограничению. Наивысший его показатель наблюдался на конец 2006 г. (0,64). По сравнению с 2005 г. на конец 2007 г. он вырос на 0,09. Коэффициент обеспеченности собственными средствами также недотягивает до нормативного, т.е. собственные оборотные средства даже не покрывают производственные запасы и товары.

Коэффициент покрытия инвестиций также увеличился к концу 2007 г. по сравнению с концом 2005 г. почти в 2 раза, но не достиг даже порогового значения.

Большая часть собственного капитала на конец 2007 г. 93,13% (см. формулу 2.1) используется во внеоборотных активах. Но данная ситуация постепенно улучшается, о чем свидетельствует индекс постоянного актива. С конца 2005 по конец 2007 г. он снизился на 0,57 или в 1,83 раза.

Высокая доля внеоборотных активов в собственном капитале предприятия способствует низкому уровню маневренности собственного капитала. На конец 2007 г. он составил 0,07, что является критической величиной и в 7 раз ниже порогового значения. Однако тенденция положительная (+0,77), наблюдается повышение запасов собственного оборотного капитала.

Наблюдается постепенный рост коэффициента реальной стоимости имущества, к концу 2007 г. увеличился на 0,05 по сравнению с концом 2005 г., при этом коэффициент износа почти не изменился. Таким образом, только эти два коэффициента соответствуют рекомендуемым значениям. Они указывают, что у предприятия имеется производственный потенциал.

Можно сказать, что вывод о неустойчивом финансовом состоянии, сделанный из таблицы 2.1 подтверждается и относительными коэффициентами финансовой устойчивости. Однако положительная динамика данных показателей позволяет говорить о постепенном улучшении финансового состояния предприятия, повышении его финансовой устойчивости.