Внутреннее и внешнее равновесие: проблемы экономической политики

Модель внутреннего и внешнего равновесия в условиях фиксированного обменного курса. Применение модели внутреннего и внешнего баланса при проведении экономической политики. Влияние бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики на экономику Беларуси.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 26.12.2014
Размер файла 921,0 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Макроэкономика»

на тему: «Внутреннее и внешнее равновесие: проблемы экономической политики»

Содержание

Введение

Глава 1. Макроэкономическое равновесие в открытой экономике. Модель внутреннего и внешнего равновесия в условиях фиксированного обменного курса. Экономическая политика в условиях плавающего курса

1.1 Платежный баланс и его структура

1.2 Макроэкономическое регулирование в условиях фиксированного валютного курса

1.3 Макроэкономическое регулирование в условиях плавающего валютного курса

Глава 2. Применение модели внутреннего и внешнего баланса при проведении экономической политики в Республике Беларусь

2.1 Современное состояние платежного баланса в Республике Беларусь

2.2 Влияние бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики на экономику Республики Беларусь

Заключение

Список литературы

Приложение

Приложение 1

Приложение 2

равновесие экономическое курс

Введение

В современных условиях растущей интернационализации хозяйственной жизни и ее глобализации система макроэкономических взаимосвязей значительно; усложняется, и процессы, происходящие внутри национальной экономики, испытывают на себе мощное воздействие результатов внешнеэкономической деятельности. В то же время экономические показатели, характеризующие состояние внешнего сектора, находятся под влиянием внутренних макроэкономических процессов. Все это делает более сложным формирование и проведение макроэкономической политики, различные направления которой должны быть скоординированы с учетом возрастающего числа факторов.

Проводя макроэкономическую политику, государство традиционно стремится, прежде всего, к достижению такого внутреннего равновесного; состояния экономики, когда обеспечивается полная занятость, темпы инфляции минимальны и поддерживаются стабильные темпы экономического роста.

В открытой экономике серьезной проблемой макроэкономического регулирования является достижение внутреннего и внешнего равновесия. Ее решение требует взаимного влияния как внутренних, так и внешних переменных. Проблема осложняется тем, что единичное воздействие сопровождается обычно целой цепочкой следствий, как непосредственных, так и проявляющихся в долгосрочном периоде.

Внутреннее равновесие предполагает баланс спроса и предложения на уровне полной занятости при отсутствии инфляции (или стабильно низком уровне). В краткосрочном аспекте проблема внутреннего баланса решается, прежде всего, методами регулирования совокупного спроса с помощью фискальной и денежной политики. Внешнее равновесие связано с поддержанием нулевого сальдо платежного баланса в определенном режиме валютного курса. Иногда эту проблему подразделяют на две самостоятельные: достижение определенного состояния счета текущих операций и поддержание заданного уровня валютных резервов. Меры государственного регулирования остаются теми же: кредитно-денежная и бюджетно-налоговая политика, но иногда выделяют как самостоятельную политику обменного курса. Усложняется задача достижения внешнего равновесия таким фактором, как мобильность капитала, то есть интенсивность межстранового перелива капитала в ответ на колебания внутренней ставки процента по отношению к ее мировому уровню. Фактически поддержание внешнего и внутреннего равновесия касается функционирования трех рынков: товарного, денежного и валютного.

Обеспечение внешней сбалансированности может осложниться мобильностью движения капитала, т.е. напряженностью процесса перелива капитала между странами как реакции внутренней и процентной ставки на изменения по сравнению с ее мировым уровнем.

Проблема обеспечения внутреннего и внешнего равновесия относится к функционированию товарного, денежного и валютного рынков. Достижение внутреннего и внешнего равновесия выступает важной проблемой макроэкономического регулирования, ибо вызывает необходимость принимать во внимание взаимное влияние внутренних и внешних переменных, а также их обратного воздействия друг на друга.

Целью данной курсовой работы, является изучение внутреннего и внешнего экономического равновесия, выбор экономической политики.

В соответствии с данной целью было поставлено решение таких задач:

изучить модель внутреннего и внешнего равновесия в условиях фиксированного обменного курса;

оценить практическое применение модели внутреннего и внешнего баланса;

проанализировать влияние кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политики на платежный баланс;

оценить особенности экономической политики в условиях плавающего обменного курса.

Предметом исследования является система макроэкономических взаимосвязей в современной открытой экономике.

В качестве объекта исследования выступают цели государственной макроэкономической политики, инструменты, используемые для их достижения.

При написании работы использовались методы научной абстракции, функционального и системного анализа, экономико-статистический, позитивный и нормативный методы исследования.

Курсовая работа состоит из двух разделов. В первом разделе рассматриваются теоретические основы, понятие платежного баланса, внешнего и внутреннего равновесия и его влияние на платежный баланс. Во втором разделе рассматривается современное состояние платежного баланса Республики Беларусь, а также влияние фискальной и монетарной политики на экономику Республики Беларусь.

Глава 1. Макроэкономическое равновесие в открытой экономике. Модель внутреннего и внешнего равновесия в условиях фиксированного обменного курса. Экономическая политика в условиях плавающего курса

1.1 Платежный баланс и его структура

Условия равновесия открытой экономики определяется не только суммой инвестиций и сбережений, но и объемом экспорта и импорта. Экспорт - это внутреннее производство, оплаченное иностранцами. Импорт, соответственно, - часть дохода, направленного на оплату иностранной продукции. Поэтому если экспорт больше импорта, то это равносильно дополнительным инвестициям во внутреннюю экономику, и на оборот.[3]

Статистика экспорта, импорта и других внешнеэкономических потоков отражается в платежном балансе.

В укрупненном виде структуру платежного баланса можно представить следующим образом:

Счет текущих операций. Данный раздел отражает экспорт и импорт товаров и услуг, и все операции, не связанные с покупкой и продажей собственности, обменом финансовыми активами, возникновением и погашением международной задолженности.

Счет движения капитала. Здесь отражаются операции, в результате которых происходит обмен правами собственности на материальные, нематериальные и финансовые активы, предоставление кредитов или погашении задолженности. Если экономика находится в состоянии равновесия, изменений золотовалютных резервов не происходит. С точки зрения анализа равновесия экономики и влияния состояния платежного баланса на валютный курс и процентные ставки важно то, что, если государство допускает свободное колебания нормы процента и валютного курса, равновесие текущего и капитального курса, равновесие текущего и капитального счета платежного баланса достигается автоматически.

Для того чтобы рассмотреть эти взаимосвязи, действующие в открытой экономике, введем понятие чистого экспорта (Xn=Ex-Im), отражающего сальдо текущего счета платежного баланса, тогда условие равновесия закрытой экономики «сбережения = инвестициям», будет выглядеть следующим образом:

S=I+ Xn (1.1)

Или

(I-S)+Xn =0 (1.2)

где S - сбережения;

I - инвестиции.

Разница I - S, которая отражает превышение(или недостаток) внутренних сбережений по сравнению с инвестициями в экономику - это и есть, с точки зрения макроэкономических соотношений, определяющих распределение дохода, счет движения капитала(CAP). Из формулы(1.2) следует, что текущий счет должен уравновешиваться счетом движения капитала. Смысл данного вывода в том, что любые затраты на покупку товаров или услуг в других странах могут осуществляться либо за счет поступлений от экспорта, либо должны определенным образом финансироваться. И наоборот, если экспорт больше импорта, значит либо резиденты вкладывают большие инвестиции в экономики других стран, чем иностранные инвесторы в нее, либо растут долги внешнего мира перед ней. Может иметь место и определенная комбинация этих условий, но, по сути дела, формула(1.2) отражает то, что потоки денежных и заемных фондов для финансирования и международные потоки товаров и услуг представляют собой оборотные стороны одной медали.

Сальдо капитального счета в значительной степени зависит от ставки процента (R). Если внутренняя норма процента увеличивается, то чистый приток капитала в страну возрастает, так как нерезиденты стремятся вкладывать средства в высокодоходные активы (и наоборот). Состояние баланса товаров и услуг зависит, в первую очередь, от реального валютного курса.

С точки зрения макроэкономического анализа реальный валютный курс представляет собой гораздо более важную величину, чем номинальный. Фактически, когда говорят об укреплении или ослаблении той или иной валюты, имеют в виду изменение именно реального валютного курса. Он определяется по формуле:

RE=NE*(P/PF) (1.3)

где RE - реальный валютный курс;

NE - номинальный валютный курс;

P - уровень цен в данной стране;

PF - уровень цен в стране по отношению к которой определяется валютный курс.

Если реальный валютный курс слишком высок, это означает что товары, произведенные в этой экономике, относительно дороги, а иностранные товары и услуги, соответственно, дешевы. Поэтому при прочих равных условиях, повышение реального валютного курса ведет к превышению импорта над экспортом и наоборот.

Таким образом, равновесие в открытой экономике зависит от комбинации условий, определяющих внутреннее (I =S) и внешнее(Xn =CAP)равновесие. Если одно из этих условий не выполняется, оно компенсируется другим, то есть, если внутренние инвестиции превышают сбережения, чистый экспорт отрицателен и наоборот. Реальное поведение открытой макроэкономической системы, а также эффективность той или иной государственной политики зависят от действующего валютного курса и от того, как в экономике определяется уровень процентной ставки. Существует два крайних валютных режима: фиксированный и плавающий валютный курс. В первом случае обменный курс национальной денежной единицы устанавливается на неизменном уровне по отношению к определенной иностранной валюте, причем Центральный Банк гарантирует свободный обмен валюты по данному фиксированному курсу. Во втором случае валютный курс формируется исходя из соотношения спроса и предложения на валютном рынке и может свободно изменяться. Практически полностью свободного режима курсообразования в современном мире не существует. Центральные банки, так или иначе, осуществляют регулировку динамики валютного курса, даже если официально не устанавливается никаких границ его допустимых изменений.[2]

1.2 Макроэкономическое регулирование в условиях фиксированного валютного курса

Проанализируем результаты бюджетно-налоговой политики. Возьмем крайний случай: абсолютная мобильность капитала, так что BP представляет собой горизонтальную линию (рис1.1). [4]

Предположим, что проводится стимулирующая фискальная политика , увеличились государственные расходы. При заданной ставке процента спрос на рынке товаров увеличится, что сдвинет кривую IS вправо, как показано на (рис1.1).

В закрытой экономике такая политика привела бы к новом равновесию в точке В (на пересечении новой кривой IS1 с исходной кривой LM). Однако в открытой экономике новое равновесие установится в точке С, лежащей на прямой ВР (где R*=R^). Поясним, как это происходит. Домашние хозяйства новом равновесии (в точке В, при повышенной национальной ставке процента по сравнению с мировой ставкой) увеличат свой спекулятивный спрос на деньги для его удовлетворения обратят иностранные активы в национальную валюту, так что предложение денег эндогенно увеличится (Мs^) с LM до LM1. Иностранный капитал будет так же привлечен в экономику потенциальной ставкой процента R1.

Таким образом, в экономике возникает избыток иностранной валюты, что дает дополнительный импульс повышению обменного курса национальной валюты(RER^). Центральный банк с целью поддержания фиксированного курса вынужден будет проводить интервенцию, покупая у субъектов экономики иностранную и продавая национальную валюту. Тем самым он увеличивает предложение отечественных денег. Следовательно, кривая LM, будет сдвигаться вправо, до тех пор, пока не пересечет кривую BP в точке С. В результате такой фискальной политики, ставка процента не изменилась, но вырос объем национального выпуска до Y2.

Фискальная экспансия очень эффективна с точки зрения повышения совокупного спроса: ставка процента не растет и, следовательно, ее рост не сокращает размера инвестиций и потребления, но стимулирует рост уровня национального производства. Необходимо понимать, что в соответствии с кейнсианской моделью увеличение какой-либо составной части автономных расходов, например, государственных расходов, дает импульс развитию мультипликативного процесса роста национального продукта, а, следовательно, и совокупного спроса.

Рассмотрим влияние денежной экспансии в ситуации абсолютной мобильности капитала и фиксированного валютного курса.[1]

Предположим, что центральный банк осуществляет стимулирующую кредитно-денежную политику, например, в виде операций на открытом рынке по покупке государственных облигаций. Это увеличивает количество денег в обращении Мs^, что вызывает сдвиг кривой LM вправо. Теперь экономические субъекты при исходной процентной ставке R имеет слишком много национальных денег и слишком мало облигаций. Это избыточное предложение денег означает, что центральный банк для поддержания фиксированного валютного курса будет вынужден вмешаться и провести интервенцию на валютном рынке: продать иностранную валюту и тем самым изъять из обращения лишнюю национальную валюту. Это приведет к сокращению предложения денежной массы Мsv, что вернет LM назад, равновесие также вернется на денежном и товарном рынках в первоначальное состояние:

?M>RERv>продажа НБ иностранной валюты>?Mv>RER^

Имеются отрицательные последствия: денежная масса будет снижаться, центральный банк - терять свои резервы из-за продажи части иностранной валюты субъектам.

В конечном итоге ни предложение денег, ни совокупный спрос, ни цены, ни процентная ставка не изменятся. Таким образом, кредитно-денежная политика неэффективна, так как не влияет на рост уровня национального производства при фиксированном обменном курсе и абсолютной мобильности капитала. В то же время центральный банк теряет международные валютные резервы, а домашние хозяйства приобретают иностранные активы.

Необходимо отметить одну особенность, связанную с фиксированным обменным курсом. Если рассматривать две страны, то курс, по которому валюта одной страны обменивается на валюту другой, является одним и тем же для обеих стран. Следовательно, достаточно того, чтобы только один из центральных банков двух стран проводил интервенцию, поддерживая фиксированный курс, в то время как другой может проводить избранную им денежную политику.

Рассмотрим случай низкой мобильности капитала, где для достижения внутреннего и внешнего равновесия будут использованы такие виды политики как бюджетно-налоговая, кредитно-денежная.[10]

В этом случае форма кривой ВР круче относительной кривой LM, так как рассматривается случай низкой мобильности капитала. Чем меньше степень международной мобильности капитала, тем более значительным должно быть увеличение внутренней процентной ставки ?R^, позволяющей обеспечить необходимый для восстановления внешнего равновесия приток иностранного капитала.

Для простоты предположим, что первоначально ситуация в экономике соответствует точке, где сальдо платежного баланса равно нулю, поэтому все кривые пересекаются в одной точке. Однако внешнее равновесие в экономике наблюдается не всегда. Если сальдо платежного баланса не равно нулю, то точка пересечения кривых находится вне кривой ВР. При положительном сальдо, точка пересечения находится слева (сверху) от кривой ВР, а при дефиците платежного баланса - справа (снизу) от кривой ВР.

Итак, стимулирующая фискальная политика может быть проиллюстрирована следующим образом (рис.1.2). Увеличение государственных расходов и сокращение налогов вызывает рост совокупного спроса, что находит свое отражение на графике в смещении кривой IS в положение IS1.Величина этого сдвига зависит от размера изменения налогов и госрасходов, а также величины мультипликатора.

В результате сдвига национальный продукт первоначально возрастает до уровня Y1, и с ним увеличивается ставка процента до R1, потому что увеличение национального продукта повышает трансакционный спрос на деньги. С ростом национального продукта (доходов) растет и спрос на импорт, за который субъекты экономики расплачиваются иностранной валютой, а это вызывает утечку иностранной валюты из экономики. Иными словами, возрастает дефицит текущего счета(импорт становится больше экспорта).

Кроме того, иностранный капитал слабо привлекается в экономику повышением ставки до R1, поэтому увеличение сальдо текущего счета КА незначительно. Таким образом, в условиях низкой мобильности капитала дефицит текущего счета вследствие значительного роста импорта полностью не перекрывается увеличением притока капитала в результате роста процентной ставки. Общий дефицит платежного баланса, порожденный значительным торговым дефицитом, будет сохраняться.

Эта ситуация и показана на рис. 1.2. При дефиците платежного баланса возникает тенденция к падению курса национальной валюты RERv, поэтому в целях сохранения фиксированного курса центральный банк вынужден будет провести валютную интервенцию, скупая национальную валюту и продавая иностранную. В результате сократится предложение отечественной валюты Мsv.

Сокращение денежной массы сдвинет кривую LM назад, и процентная ставка вырастет R^. В свою очередь рост процентной ставки вызовет сокращение инвестиционной активности Iv, совокупный спрос уменьшиться, в том числе уменьшится и спрос на импорт. Этот процесс продолжается, пока экономика не придет к нулевому сальдо платежного баланса (на графике - точка С). Только тогда будет достигнуто внутреннее и внешнее равновесие. Однако имеется негативная тенденция: первоначальный рост национального производства сократится до уровня Y2.

В результате рассмотрения механизма воздействия денежно-кредитной политики на внутреннее и внешнее равновесие можно прийти к выводу, что стимулирующая ДКП имеет незначительный эффект в виде роста объема национального производства, но значительно уменьшит золотовалютные резервы центрального банка.

Рассмотрим результаты стимулирующей денежно-кредитной политики («политики дешевых денег») в случае низкой мобильности капитала (рис. 1.3). Денежно-кредитная политика, увеличивая предложение денег Ms^, сдвигает тем самым кривую LM вправо. Процентная ставка снижается Rv, стимулируя, таким образом, рост инвестиций и национального продукта Y^. При этом выросший ВВП означает и рост доходов, что вызывает рост спроса на импорт, и, следовательно, возрастает дефицит текущего счета.[7]

Одновременно происходит отток капитала (утечка иностранной валюты) из страны в результате снижения процентной ставки, то есть возникает дефицит счета капитала КАv.

Рост дефицитов обоих счетов платежного баланса приводит к еще более значительному суммарному дефициту. Если страна сталкивается с дефицитом платежного баланса и при этом стремится поддерживать фиксированный валютный курс, то она, проводя интервенции на валютном рынке, с течением времени истощает свои запасы иностранной валюты. Так как валютные резервы ограничены, центральный банк не может себе позволить длительное время поддерживать денежную массу на соответствующем уровне.

В результате мер центрального банка по поддержанию фиксированного курса денежная масса сокращается Msv, кривая LM сдвигается назад. По мере уменьшения объема денежной массы процентная ставка повышается, что сокращает инвестиции, а следовательно, национальный продуктYv. По мере сокращения уровня ВВП и повышения процентной ставки состояние платежного баланса улучшается. Возникает тенденция к положительному сальдо как текущего счета (сокращается импорт), так и счета капитала (уменьшается отток капитала). Данный процесс продолжается до тех пор, пока сальдо общего платежного баланса не будет равно нулю. Через некоторое время экономика оказывается в исходной ситуации:

?М>Rv> I^>Y^>AD^>Im^>Xnv >

отток иностранной валюты>КАv

>RERv>продажа НБ иностранной валюты>?Мv>RER^

Таким образом, эффект стимулирующей кредитно-денежной политики тот же, что в случае абсолютной мобильности капитала: увеличение денежной массы «ушло» через платежный баланс, не оказав влияние на уровень национального продукта (темпы экономического роста). Выходом из этой ситуации может служить изменение курса национальной валюты путем проведения девальвации.

1.3 Макроэкономическое регулирование в условиях плавающего валютного курса

Рассмотрим результаты экономической политики в условиях плавающего валютного курса. Сокращение валютных резервов при фиксированном валютном курсе в конечном итоге вынуждает центральный банк идти на сокращение денежной массы. Альтернативой же данному экономическому поведению может стать отказ от поддержания фиксированного обменного курса. Другими словами, если в стране применяется свободно плавающий валютный курс, выравнивание платежного баланса происходит автоматически, без вмешательства государства.[5]

В этом случае нарушение платежного баланса восстанавливается рыночными механизмами за счет изменения платежного баланса (Xn+KA >0), курс национальной валюты начинает расти (RER^), как следствие, импорт сокращается Imv, одновременно происходит уменьшение чистого экспорта Xnv, в результате сальдо платежного баланса стремится к нулю (Xn +KA=0). При возникновении отрицательного сальдо платежного баланса (Xn +KA<0) спрос на национальную валюту падает, что ведет к снижению валютного курса национальной валюты RERv, как следствие вырастает экспорт Х^, сальдо платежного баланса постепенно придет в равновесие (Xn +KA=0).

Таким образом, при плавающем обменном курсе и невмешательстве центрального банка в функционирование валютного рынка сальдо платежного баланса всегда равно нулю: ВР= Xn +KA.

В графической модели это означает, что точка внутреннего равновесия, точка пересечения IS и LM всегда будет находиться на кривой ВР. Обесценивание национальной валюты увеличивает чистый экспорт и сдвигает кривую ВР вправо, удорожание национальной валюты наоборот, сдвигает кривую ВР влево. При плавающем валютном курсе стоимость национальной валюты будет повышаться или понижаться в той степени, какая необходима для достижения равновесного платежного баланса.

Рассмотрим пример стимулирующей фискальной политики в условиях абсолютной мобильности капитала (рис.1.4).

Увеличение госрасходов и сокращение налогов сдвинут кривую IS в положение IS1. Новая точка пересечения кривых IS1 - LM , обеспечит ставку банковского процента выше мирового уровня (R>R*), что в свою очередь вызовет приток капитала КА^. За этим последует удорожание национальной валюты RER^, которое приведет к сокращению чистого экспорта Xn v и сдвигу кривой IS назад влево.

Данный процесс будет продолжаться до тех пор, пока ставка процента будет стимулировать постоянный приток капитала и рост обменного курса. Окончательное равновесие будет достигнуто в точке А, когда кривая IS1, возвратится в первоначальное положение IS.

В отличии от фискальной политики проводимой в условиях фиксированного валютного курса, когда происходит увеличение денежной массы, в условиях плавающего валютного курса стимулирующая фискальная политика сопровождается удорожанием национальной валюты. Это ведет к полному вытеснению положительного эффекта роста объема национального производства от расширения государственных расходов отрицательным эффектом от сокращения чистого экспорта. В итоге совокупный спрос остается неизменным.

Рассмотрим действие стимулирующей денежной политики в условиях плавающего валютного курса и абсолютной мобильности капитала. Меры, направленные на увеличение денежной массы Мs^, например покупка облигаций на рынке ценных бумаг, приведут к сдвигу кривой LM вправо до положения LM1 (рис.1.5).

В результате внутренняя ставка банковского процента опустится ниже мировой (R1<R*), что вызовет отток капитала из страны КАv. Это в свою очередь приведет к снижению обменного курса RERv и, как следствие, росту чистого экспорта Xn ^. Чистый экспорт, являясь одним из факторов кривой IS, будет стимулировать сдвиг кривой вправо. Данный процесс будет происходить до тех пор, пока национальная ставка процента R1 не сравняется с мировой R и кривая IS не окажется в положении IS1.[9]

Следовательно, кредитно-денежная экспансия очень эффективна в таких условиях: не оказав влияния на ставку процента, она вызвала рост чистого экспорта из-за удешевления отечественной валюты и, как следствие, существенно увеличила объем ВВП до положения Y1:

?M>Rv>отток капитала>KAv>RERv> Xn ^>Y^>RER^,R^.

Проанализируем, как низкая мобильность капитала будет влиять на результаты политики государственного регулирования в условиях плавающего валютного курса. В случае стимулирующей фискальной политики увеличение государственных расходов ?G и снижение налогов вызовет сдвиг кривой IS вправо до положения IS1 и вызовет первоначально увеличение национального продукта до Y1 и рост ставки процента до R1 (рис.1.6).

Рост национального продукта вызовет рост импорта Im^. Одновременно в результате повышения внутренней ставки процента начнет ощущаться приток капитала КА^. Однако все же из-за низкой мобильности капитала основное влияние на состояние платежного баланса будет происходить через счет текущих операций Xn, а не через счет КА.

Превышение импорта над экспортом Xn v будет оказывать понижающее влияние на курс национальной валюты RERv, что автоматически будет стимулировать рост экспорта Х^, и кривая IS1, будет постепенно снижаться еще дальше вправо. До тех пор пока будет существовать отрицательное сальдо платежного баланса, кривая ВР также будет сдвигаться вправо, причем этот сдвиг будет происходить более быстрыми темпами, чем сдвиг кривой IS (поскольку в уравнении кривой ВР не входит функция потребления). Сдвиг кривой IS будет носить «догоняющий» характер: ISсдвинется в положение IS1, BP - в положение BP1, далее IS1 сдвинется до IS2 пока кривые не займут положение пересечения в точке С, где сальдо платежного баланса будет равно нулю. Точка С будет характеризоваться одновременным достижением внутреннего и внешнего равновесия.

Таким образом, стимулирующая фискальная политика в условиях плавающего валютного курса и низкой мобильности капитала очень результативна: она вызывает значительный рост объема национального производства при росте процентной ставки, привлекающей иностранный капитал.

Со стимулирующей кредитно-денежной политикой при режиме плавающего курса ситуация принципиально иная. Возросшее предложение денег ?М приводит к увеличению совокупного спроса, и кривая LM сдвигается вправо до положения LM1 (рис.1.7).[8]

Как следствие, возрастает уровень ВВП до Y1 (Y^) и снизится процентная ставка до R1. Это приводит к оттоку капитала за рубеж, и по счету капитала возникает отрицательное сальдо КАv. Как и в ранее рассмотренных случаях, в связи с ростом ВВП увеличиваются расходы и импорт Im^, возникает дефицит торгового баланса Xn v. В результате общий платежный баланс сводится со значительным дефицитом.

При плавающем обменном курсе для устранения дефицита курс национальной валюты должен автоматически понизиться RERv. Так как центральный банк теперь не вмешивается в функционирование валютного рынка и позволяет обменному курсу свободно колебаться, происходящее обесценивание валюты будет стимулировать возрастание чистого экспорта Xn ^ и, следовательно, дальнейшее увеличение совокупного спроса и национального продукта Y^, поэтому на графике линия IS сдвинется вправо.

Таким образом, кривые ВР и IS сдвигаются до тех пор, пока все три графика не пересекутся в общей точке С. Итак, при плавающем валютном курсе кредитно-денежная политика становится эффективной с точки зрения воздействия на ВВП, а наличие международной мобильности капитала способствует повышению эффективности. Кроме того кредитно-денежная политика также поощряет и внешний спрос, а следовательно, экспорт в результате снижения стоимости национальной валюты.

Обесценивание валюты усиливается из-за понизившихся процентных ставок, оттока капитала и возрастания дефицита платежного баланса, что создает еще более благоприятные условия для роста чистого экспорта и совокупного дохода (рис.1.7).

Глава 2. Применение модели внутреннего и внешнего баланса при проведении экономической политики в Республике Беларусь

2.1Современное состояние платежного баланса в Республике Беларусь

В соответствии с Банковским кодексом Республики Беларусь составление платежного баланса Республики Беларусь относится к основным функциям Национального банка Республики Беларусь (далее - Национальный банк). Платежный баланс Республики Беларусь входит в число информационных ресурсов, имеющих государственное значение, его разработка осуществляется на основании методических рекомендаций МВФ, содержащихся в пятом издании Руководства по платежному балансу(МВФ, Вашингтон, 1993 г.), других изданиях МВФ методологического характера.[12]

Официальные источники информации Республики Беларусь, к которым относятся Национальный статистический комитет, Министерство финансов, Министерство иностранных дел, Государственный таможенный комитет, другие республиканские и местные органы управления, представляют информацию Национальному банку в соответствии со специальными формами отчетности на месячной или квартальной основе.

Платежный баланс разрабатывается ежеквартально и направляется органам государственного управления страны, международным финансовым и статистическим организациям, центральным банкам стран-партнеров по внешнеэкономической деятельности, учебно-образовательным организациям страны, другим организациям и ведомствам.

Рассмотрим современное состояние платежного баланса Республики Беларусь на период январь - июнь 2012 года.

Сальдо первичных доходов сформировалось отрицательным в размере 0,8 млрд. долларов (2,8 % ВВП) по причине превышения чистых выплат инвестиционных доходов в размере 1,1 млрд. долларов, над чистым притоком доходов от оплаты труда временных работников на сумму 0,4 млрд. долларов.

Объем инвестиционных доходов к получению от активов, размещенных за рубежом, увеличился на 23,6 % и составил 85,5 млн. долларов. Нерезидентам начислено к выплате 1,2 млрд. долларов, что ниже начисленных в январе - июне 2011 г. на 8,1 %.[11]

Наибольшее влияние на величину и направленность потоков инвестиционных доходов оказали операции с доходами от прямых инвестиций. В том числе сумма начисленных к выплате доходов, причитающихся прямым иностранным инвесторам, составила 688,7 млн. долларов. Большая их часть представлена дивидендами и реинвестированными доходами.

Доходы к получению от прямых инвестиций, вложенных белорусскими резидентами за границу, составили 17 млн. долларов (рис.2.1).

Рис.2.1 Структура сальдо инвестиционных доходов за январь - июнь 2008-2012 годов

Сальдо по доходам от портфельных инвестиций также сложилось отрицательным в размере 81,4 млн. долларов, что отражает превышение выплат над поступлениями. Основная часть выплат связана с погашением процентов по долгосрочным еврооблигациям Правительства Республики Беларусь.

Накопленный Республикой Беларусь внешний долг обусловил превышение выплат процентов по прочим долговым обязательствам над поступлением от аналогичных активов белорусских резидентов за границей на 400,2 млн. долларов. В том числе погашение процентов по долговым обязательствам белорусских заемщиков (неучтенных в доходах от прямых и портфельных инвестиций) составило 449,4 млн. долларов, проценты к получению составили 49,2 млн. долларов.

Сальдо по доходам от трудовой деятельности временных работников за границей сложилось традиционно положительным в размере 369,4 млн. долларов (1,3 % ВВП). В указанном размере оплата труда резидентов Республики Беларусь, временно работающих за рубежом (составила 375,7 млн. долларов) превысила трудовые доходы мигрантов - нерезидентов, временно занятых в экономике Республики Беларусь (6,3 млн. долларов).

Сальдо вторичных доходов сформировалось отрицательным в размере 2 млрд. долларов (7,2 % ВВП). Оно указывает на превышение выплат Республикой Беларусь текущих трансфертов над их поступлением из-за границы.

В страну поступило трансфертов текущего характера на сумму 0,8 млрд. долларов. В том числе в адрес Правительства Республики Беларусь с учетом распределения ввозных таможенных пошлин было направлено 0,6 млрд. долларов, других секторов (большей частью - личных трансфертов) - 0,2 млрд. долларов.

Текущие трансферты резидентов Республики Беларусь за границу составили 2,8 млрд. долларов, основную часть из которых выплатило Правительство Республики Беларусь как в рамках распределения ввозных таможенных пошлин между государствами - членами Таможенного союза, так и в силу двустороннего соглашения о выплате вывозных таможенных пошлин на нефтепродукты в пользу России. Другие секторы выплатили текущих трансфертов, включая личные, на сумму 0,2 млрд. долларов.

За январь - июнь 2012 г. положительное сальдо счета операций с капиталом сформировалось в размере 2,4 млн. долларов. В том числе операции с непроизведенными нефинансовыми активами обеспечили приток средств в страну на сумму 1,5 млн. долларов, операции с прочими капитальными трансфертами других секторов - 0,9 млн. долларов.

Сальдо финансового счета в стандартном представлении платежного баланса за январь - июнь 2012 г. сложилось положительным в размере 1,8 млрд. долларов против отрицательного в размере 4,6 млрд. долларов за январь - июнь 2011 г. Это означает, что в первом полугодии 2012 г. экономика Республики Беларусь явилась чистым кредитором остального мира. В том числе иностранные активы резидентов Республики Беларусь увеличились на 1,7 млрд. долларов, обязательства перед внешним миром сократились на 0,1 млрд. долларов (рис 2.2).

Отток финансовых ресурсов обеспечен главным образом операциями с торговыми кредитами и авансами (как накоплением дебиторской задолженности, так и погашением кредиторской задолженности), а также ростом чистых иностранных активов банковской системы (см.приложение 1).

Сальдо по операциям с прямыми инвестициями за январь - июнь 2012 г. сложилось отрицательным в размере 683,5 млн.долларов (2,5 % ВВП).

Отрицательное значение указывает на превышение поступления прямых инвестиций в страну (обязательства выросли на 748,9 млн. долларов) над инвестициями, направленными белорусскими резидентами за границу (активы увеличились на 65,4 млн. долларов) Основным получателем белорусских прямых инвестиций выступила Российская Федерация - белорусские активы увеличились на 32 млн. долларов. В целом в форме акционерного капитала белорусскими резидентами инвестировано за границу 27,4 млн. долларов, в том числе в уставные фонды субъектов хозяйствования Российской Федерации - 25,7 млн. долларов. Реинвестирование доходов составило 10,6 млн. долларов. Операции с долговыми инструментами обусловили отток финансовых средств из страны в размере 27,4 млн. долларов (рис.2.3).

Приток прямых иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусь (с учетом изъятия) составил 748,9 млн. долларов, что на 25,7 % меньше, чем за аналогичный период 2011 г.

В общей структуре прямых иностранных инвестиций акционерные вложения увеличились на 234,1 млн. долларов. В том числе белорусскими банками в уставные фонды привлечено 76,6 млн. долларов. Реинвестирование доходов (включая доходы как нефинансовых организаций, так и банков) осуществлено в сумме 420 млн. долларов, что меньше на 24,6 % по сравнению с январем - июнем 2011 г. Операции с долговыми инструментами (долговые обязательства перед зарубежными совладельцами без учета торговых кредитов) обеспечили приток капитала в размере 94,8 млн. долларов.

Рис.2.3 Изменение потоков прямых инвестиций за январь - июнь 2008-2012 годов

Из Российской Федерации поступило прямых инвестиций на сумму 246,8 млн. долларов (33 % всего нетто-притока прямых иностранных инвестиций). Кроме этого, основными прямыми инвесторами белорусской экономики явились резиденты Соединенного Королевства, Кипра, Германии, США, Польши. Наибольшие суммы прямых иностранных инвестиций были направлены в организации транспорта, торговли и обрабатывающей промышленности.

В банковский сектор страны прямые инвестиции поступили от инвесторов из Российской Федерации, Швейцарии, Кипра, Нидерландов и Ливана(рис.2.4).

Сальдо по операциям с ценными бумагами сформировалось отрицательным в размере 29,1 млн. долларов (за январь - июнь 2011 г. - в размере 806 млн. долларов) в результате изъятия финансовых ресурсов, размещенных в иностранных ценных бумагах, и роста иностранных вложений в ценные бумаги белорусских эмитентов.[13]

Рис.2.4 Динамика и структура прямых иностранных инвестиций в Республику Беларусь(чистое принятие обязательств) за январь - июнь 2008-2012 годов

Активы резидентов Республики Беларусь, размещенные главным образом в долговых ценных бумагах, уменьшились на 27 млн. долларов (за январь - июнь 2011 г. - зафиксировано чистое приобретение указанных финансовых активов на сумму 20,8 млн. долларов).

Рост обязательств перед нерезидентами по ценным бумагам белорусских эмитентов составил 2,1 млн. долларов. Приток финансовых средств обеспечен увеличением обязательств по долговым ценным бумагам на 2,2 млн. долларов. В том числе депозитные организации увеличили свои обязательства на 1,3 млн. долларов, сектор государственного управления - на 0,7 млн. долларов, другие секторы - на 0,2 млн. долларов. Обязательства

нефинансовых организаций по ценным бумагам, обеспечивающим участие в капитале, уменьшились на 0,1 млн. долларов.

Операции центрального банка и других депозитных организаций с производными финансовыми инструментами обусловили приток средств в страну в размере 49,9 млн. долларов, в том числе за счет сокращения внешних финансовых активов по данному разделу на 49,1 млн. долларов. Обязательства за отчетный период уменьшились на 0,8 млн. долларов.

По операциям, проведенным с депозитами, наличной валютой, кредитами и займами, торговыми кредитами и авансами, прочими иностранными активами (кроме резервных) и обязательствами, зафиксирован чистый отток финансовых ресурсов из страны в размере 2 133,2 млн. долларов против притока инвестиций в размере 1 731,6 млн. долларов за январь - июнь 2011 г. Это стало результатом как роста иностранных активов резидентов Республики Беларусь, так и сокращения внешних обязательств перед нерезидентами по соответствующим финансовым инструментам(рис.2.5).

Иностранные активы резидентов Республики Беларусь по другим инвестициям увеличились на 1 263,5 млн. долларов (за январь - июнь 2011 г. - на 1 894,9 млн. долларов), что обусловлено главным образом накоплением активов центрального банка, а также дебиторской задолженности по торговым кредитам и авансам нефинансовых организаций Республики Беларусь.

Рис.2.5 Изменение внешних активов резидентов Республики Беларусь по разделу ”Другие инвестиции“ за январь - июнь 2008-2012 годов

Обязательств перед внешним миром сократились на 869,7 млн. долларов, в то время как за январь - июнь 2011 г. зафиксирован их рост в объеме 3 626,5 млн. долларов. Отток в значительной степени обеспечен погашением внешнего долга по ранее привлеченным в страну иностранным кредитам и займам, а также уменьшением кредиторской задолженности по торговым кредитам и авансам (рис. 2.6).

Операции с депозитами и активами в виде наличной иностранной валюты обусловили чистый отток капитала из страны в размере 406,9 млн. долларов, что стало результатом опережающего роста внешних активов над увеличением обязательств по данному разделу (за январь - июнь 2011 г. - положительное сальдо в размере 585,2 млн. долларов).

Активы резидентов Республики Беларусь на счетах за границей и в виде наличной иностранной валюты увеличились на 519,7 млн. долларов (за январь-июнь 2011 г. - на 585,2 млн. долларов). В том числе рост активов центрального банка, не относящихся к резервным активам, составил 604,5 млн. долларов. Активы прочих депозитных организаций, напротив, уменьшились на 72,5 млн. долларов. Средства нефинансовых организаций на

счетах в иностранных банках сократились на 12,3 млн. долларов.

Обязательства резидентов Республики Беларусь по счетам и депозитам нерезидентов выросли на 112,8 млн. долларов. В том числе депозитные организации увеличили свои обязательства по данному разделу на 150,9 млн. долларов, в то время как центральный банк их сократил на 38,1 млн. долларов.

Операции с кредитами и займами обусловили чистый отток финансовых ресурсов из страны в объеме 436,7 млн. долларов против чистого поступления кредитных средств в страну в размере 1 906,5 млн. долларов за январь - июнь 2011 г.

Рис.2.6 Изменение обязательств резидентов Республики Беларусь перед нерезидентами по разделу ”Другие инвестиции“ за январь - июнь 2008-2012 годов

Требования резидентов Республики Беларусь к внешнему миру в форме

предоставленных нерезидентам кредитам и займам увеличились на 120 млн. долларов. В том числе активы депозитных организаций выросли на 138,2 млн. долларов, нефинансовых организаций, напротив, сократились на 18,2 млн. долларов.

Первое полугодие 2012 г. характеризовалось снижением обязательств перед нерезидентами по ранее привлеченным в экономику страны кредитам и займам в объеме 316,7 млн. долларов, в то время как за январь - июнь 2011 г. наблюдалось привлечение иностранных заемных средств в размере 1 975,7 млн. долларов. Основной отток иностранных инвестиций в форме кредитов и займов обеспечен операциями депозитных организаций (снижение обязательств перед нерезидентами на 723,3 млн. долларов) и центрального банка (на 128,8 млн. долларов).

В то же время в первом полугодии 2012 г. Правительством Республики Беларусь привлечено на чистой основе 383,2 млн. долларов. Основной объем финансовых средств поступил из Антикризисного фонда ЕврАзЭС в виде третьего транша в размере 440 млн. долларов в рамках предоставляемого стране стабилизационного кредита. Одновременно Республика Беларусь во исполнение своих обязательств по кредиту ”стэнд-бай“ МВФ осуществила первое погашение основного долга в размере 64,7 миллиона СПЗ (эквивалентно 100,3 млн. долларов).

Белорусские нефинансовые организации увеличили свои обязательства по кредитам и займам на сумму 152,2 млн. долларов (за январь - июнь 2011 г. - на 337,7 млн. долларов). При этом рост обязательств по долгосрочным заимствованиям составил 195,3 млн. долларов, по краткосрочным - зафиксировано сокращение долга на 43,1 млн. долларов (рис.2.7).

Январь - июнь 2012 г. характеризовался интенсивным ростом дебиторской задолженности (на 882,6 млн. долларов) при одновременном сокращении кредиторской задолженности по внешнеторговым операциям (на 748,8 млн. долларов). В результате сальдо по данному виду финансовых активов сложилось положительным в размере 1 631,4 млн. долларов (за январь - июнь 2011 г. - отрицательное сальдо в размере 317,1 млн. долларов).

Рис.2.7 Привлечение иностранных кредитов и займов в Республику Беларусь по секторам экономики (с учетом изъятия) за январь - июнь 2008-2012 годов

Отрицательное сальдо операций с прочими внешними активами и обязательствами составило 341,9 млн. долларов.

Приток средств в страну обеспечен снижением внешних активов по данному разделу на 258,8 млн. долларов и ростом обязательств на 83,1 млн. долларов.

Международные резервные активы Республики Беларусь в результате операционных изменений (без учета изменений в результате переоценки и прочих изменений, учитываемых в международной инвестиционной позиции) за январь - июнь 2012 г. увеличились на 435 млн. долларов, в то время как за первое полугодие 2011 г. наблюдалось их сокращение на 1 032,5 млн. долларов. При этом международные резервы в иностранной валюте (включая изменение СПЗ и прочих валютных активов) выросли на 164,5 млн. долларов, запасы монетарного золота увеличились на 270,5 млн. долларов.

Статистические расхождения между кредитовыми и дебетовыми проводками платежного баланса за январь - июнь 2012 г. сложились положительными в размере 882,8 млн. долларов, что на 200,8 млн. долларов больше чем за аналогичный период в 2011 году.

2.2 Влияние бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики на экономику Республики Беларусь

Главной целью макроэкономической политики является достижение устойчивого экономического роста в контексте стабильности цен и жизнеспособного платежного баланса. Для этого важно достичь тесной взаимосвязи между государственными институтами, принимающими решения в монетарной и фискальной сферах экономики, то есть между правительством и центральным банком.

Эффективное проведение фискальной и монетарной политик требует всесторонней координации со стороны соответствующих государственных органов. Координация помогает властям достигать поставленных целей наиболее эффективным способом, а также обеспечивает ответственность фискальных и монетарных структур за взаимно поставленные цели, что помогает избежать проблемы непостоянства во времени при моделировании стабилизационной политики. Исходя из этого, координация может принимать форму постоянного контакта между фискальными и монетарными властями для принятия совместных действий по формированию и реализации стабилизационной политики, или, как альтернатива, -- координация может быть представлена набором правил и мероприятий, которые сводят к минимуму постоянное взаимодействие.

Развитие денежно-кредитной политики республики на 2012 год находит свое отражение в Указе Президента Республики Беларусь от 23.12.2011 № 591 « Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2012 год». Согласно этому указу денежно-кредитная политика Республики Беларусь в 2012 году будет направлена на формирование условий для сбалансированного развития экономики.[15]

Цель денежно-кредитной политики в 2012 году - снижение инфляции с помощью монетарных инструментов с учетом мер экономической политики, принимаемых Правительством Республики Беларусь.

С учетом погашения Республикой Беларусь обязательств (внутренних и внешних) в иностранной валюте и привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику страны (3,7 млрд. долларов США на чистой основе) международные резервные активы в соответствии с методологией Международного валютного фонда на конец 2012 года составят 6,1 - 7 млрд. долларов США согласно приложению.

Инструменты денежно-кредитной политики в 2012 году направлены на достижение цели по ограничению инфляции с учетом складывающихся внешних и внутренних макроэкономических условий.

Национальный банк продолжит использование гибкого механизма курсообразования, позволяющего адекватно реагировать на взаимные колебания курсов основных валют и сохранять внутреннюю и внешнюю сбалансированность экономики.

Обменный курс белорусского рубля будет формироваться при минимальном непосредственном участии Национального банка исходя из спроса и предложения иностранной валюты под воздействием фундаментальных макроэкономических факторов. Национальный банк планирует проводить валютные интервенции в ограниченном объеме и только в целях сдерживания резких колебаний рублевой стоимости корзины иностранных валют.

Процентная политика в 2012 году будет направлена на достижение положительного уровня (в реальном выражении) процентных ставок в экономике как важного условия сохранности сбережений вкладчиков.

С учетом снижения инфляционных процессов ставка рефинансирования к концу 2012 года составит 20 - 23 процента годовых.

Для рыночного регулирования уровня ставки на однодневном межбанковском рынке Национальный банк продолжит использовать систему коридора процентных ставок, границы которого определяются ставками по постоянно доступным операциям (кредит и своп овернайт, депозиты по фиксированной процентной ставке в Национальном банке).

Кредитная эмиссия Национального банка будет осуществляться исключительно на рыночных условиях и на короткие сроки с использованием стандартных инструментов регулирования ликвидности банков.

Национальный банк продолжит работу по развитию и укреплению банковской системы.

Основным ориентиром совершенствования принципов и инструментов банковского надзора, в том числе пруденциальных требований и ограничений, будет использование международных стандартов и лучшей мировой практики в данной области.

Продолжится увеличение ресурсной базы банков посредством повышения эффективности их деятельности, привлечения средств национальных и иностранных инвесторов, кредиторов и вкладчиков.

В целях стимулирования деловой активности Национальный банк совместно с Правительством Республики Беларусь продолжит формирование стабильного и эффективного финансового рынка путем совершенствования его инструментов, инфраструктуры, а также создания благоприятного инвестиционного климата.

Для повышения инвестиционной привлекательности банковской системы и объективности оценки финансового положения банков будет продолжена работа по сближению национальной системы бухгалтерского учета и финансовой отчетности в банках с международными принципами, правилами и стандартами.

В 2012 году будет обеспечено эффективное, надежное и безопасное функционирование национальной платежной системы.

Национальный банк продолжит работу по снятию валютных ограничений по операциям, проводимым между резидентами государств - участников Единого экономического пространства, а также по развитию и укреплению системы внутреннего контроля в банках в целях предотвращения легализации доходов, полученных преступным путем, и финансирования террористической деятельности.

В 2012 году продолжится реализация мероприятий по интеграции банковских систем Республики Беларусь и Российской Федерации в рамках Союзного государства, а также банковских систем стран Евразийского экономического сообщества и других государств - участников Содружества Независимых Государств.


Подобные документы

  • Анализ теорий макроэкономического равновесия как ключевой проблемы экономической теории и экономической политики любого государства. Сущность денежной политики государства и механизма ее воздействия. Основные инструменты и цели денежной политики.

    курсовая работа [402,9 K], добавлен 29.04.2014

  • Равновесие товарного и денежного рынков. Относительная эффективность бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики в модели IS-LM. Эффект вытеснения. Анализ взаимодействия товарного и денежного рынков при изменении фискальной и монетарной политики.

    курсовая работа [52,0 K], добавлен 03.04.2009

  • Понятие открытой экономики, ее развитие в Республике Беларусь. Макроэкономическое регулирование в условиях фиксированного валютного курса. Эффективность налогово-бюджетной, кредитно-денежной и внешнеторговой политики в условиях плавающего валютного курса.

    курсовая работа [504,3 K], добавлен 13.01.2014

  • Использование модели IS-LM в кейсианской экономической теории для анализа совместного равновесия рынка благ и рынка денег. Кривая равновесия товарного рынка; эффективность стимулирующей или сдерживающей бюджетно-налоговой политики; процентные ставки.

    презентация [507,8 K], добавлен 14.01.2010

  • Понятие и социально-экономическая сущность фискальной политики государства. Оценка влияния бюджетно-налоговой политики на экономику России. Описание модели совокупного предложения. Определение воздействия фискальной политики на совокупное предложение.

    курсовая работа [146,1 K], добавлен 17.12.2014

  • Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках. Воздействие фискальной и кредитно-денежной политики на экономику с учетом реакции рынков денег и товаров. Обоснование экономической активности в России в 2014 г. на примере модели Хикса-Хансена.

    курсовая работа [735,9 K], добавлен 26.03.2015

  • Понятие и сущность бюджетно-налоговой политики, ее инструменты и механизмы; эффект мультипликатора. Особенности бюджетно-налоговой политики в Украине, России и в Республике Беларусь: динамика и влияние налоговой нагрузки на экономику, уровень дотаций.

    курсовая работа [983,8 K], добавлен 08.01.2015

  • Элементы "кейнсианского креста" и теории предпочтения ликвидности Кейнса в модели IS-LM. Равновесие на денежном рынке. Построение кривых, равновесие и неравновесие в модели. Влияние на экономику денежно-кредитной политики. Последствия фискальной политики.

    презентация [3,7 M], добавлен 10.02.2014

  • Функции Центрального банка в эволюции кредитно-денежной системы. Инструменты кредитно-денежного регулирования в переходной экономике. Роль обменного курса в переходной экономике. Выбор системы обменного курса. Модель процесса долларизации в экономике.

    реферат [32,7 K], добавлен 04.12.2008

  • Модель общего экономического равновесия, предпосылки исследования явлений долгосрочного периода. Влияние бюджетно-налоговой политики на равновесие. Технологический шок, который приводит к изменению как реального совокупного спроса и предложения.

    презентация [1,4 M], добавлен 17.12.2013

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.