Анализ эффективности использования оборотных средств ОАО "Фортуна Фэшин"

Показатель	2010 год	2011 год	2012 год
Число календарных дней в периоде (Т), дн.	360	360,0	360,0
Коэффициент оборачиваемости (Коб)	003,7	003,7	003,2
Длительность одного оборота (Доб), дн.	097,3	97,3	112,5

Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на предприятиях как одной, так и различных отраслей экономики, что зависит от организации производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов. В швейном производстве изготовление единицы продукции, в зависимости от сложности изделия, может занимать от нескольких минут до нескольких часов. Увеличение длительности производственного цикла может быть вызвано различными причинами: неэффективным использованием сырья и материалов, созданием длительных запасов материалов на складах, проблемами со сбытом продукции и вследствие этого «залеживанием» готовых изделий на складах.

Коэффициент загрузки в 2010 году рассчитывается следующим образом: Кз=279,5 / 1024 0,27; в 2011 году: Кз=363,5 / 1352 0,27; 2012 год: Кз=466,5 / 1456 0,32.

Коэффициент загрузки возрастает на протяжении всего рассматриваемого периода. Это означает, что с каждым годом производство 1 рубля продукции обходится предприятию все дороже. Эту тенденцию дополняет сокращение числа оборотов, что означает, что величина оборотных активов возрастает при неизменном объеме производства или же, что при незначительном росте объемов выпуска продукции потребность в оборотном капитале значительно возрастает. С одной стороны, это может быть связано с ростом цен на ресурсы, но с другой стороны, это может свидетельствовать о неэффективном использовании предприятием оборотного капитала, о нерациональной структуре оборотных активов и о необходимости выявления элементов, которые замедляют кругооборот средств предприятия и на которые руководству предприятия следует направить управленческое воздействие.

С этой целью рассчитывают частные показатели оборачиваемости отдельных составляющих элементов. Частные показатели оборачиваемости исчисляются по тем же формулам исходя из остатков соответствующих материальных ценностей и оборота по их расходу за соответствующий период.

Товарно-материальные запасы включают запасы сырья и материалов, незавершенное производство и расходы будущих периодов, запасы готовой продукции и товаров на складе. Среднее значение запасов товарно-материальных ценностей рассчитывается как среднее арифметическое между остатками товарно-материальных ценностей на начало и конец периода.

Динамика длительности оборота товарно-материальных запасов за 2010-2012 годы отражена в таблице 2.7.

Таблица 2.7 - Динамика длительности оборота товарно-материальных ценностей на ОАО «Фортуна Фэшин» за 2010-2012 гг.

Показатель	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Товарно-материальные ценности на начало периода, млн руб.	251	220	317
Товарно-материальные ценности на конец периода, млн руб.	220	317	443
Среднее значение товарно-материальных ценностей (Сз), млн руб.	235,5	268,5	380
Число дней в периоде (Д), дн.	360	360	360
Себестоимость реализованной продукции (Срп), млн руб.	1024	1352	1456
Длительность оборота товарно-материальных запасов (Оз), дн.	82,8	71,5	94

Показатель длительности оборота товарно-материальных запасов отражает период времени, необходимый для превращения материальных запасов (сырья) в готовую продукцию и на ее реализацию.

Однодневная выручка может быть рассчитана как выручка от реализации продукции за год, деленная на количество дней в периодеСредняя величина дебиторской задолженности рассчитывается аналогично, как и средняя величина товарно-материальных запасов. Динамика показателя отражена в таблице 2.8.

Таблица 2.8 - Расчет длительности оборота дебиторской задолженности ОАО «Фортуна Фэшин» за 2010-2012 гг.

Показатель	2010 год	2011 год	2012 год
Дебиторская задолженность на начало периода, млн руб.	100,0	92,0	144,0
Дебиторская задолженность на конец периода, млн руб.	92,0	144,0	160,0
Средняя величина дебиторской задолженности (Сдз), млн руб.	96,0	118,0	152,0
Выручка от реализации продукции, млн руб.	1024,0	1352,0	1456,0
Число дней в периоде (Д), дн.	360,0	360,0	360,0
Выручка однодневная (Водн), млн руб.	2,844	3,755	4,044
Длительность оборота дебиторской задолженности (Одз), дн.	33,800	31,400	37,600

Длительность оборота денежных средств (Оден) рассчитывается по формуле:

Оден = Оз + Одз - Окз,

где Оз - период обращения запасов;

Одз - период обращения дебиторской задолженности;

Окз - период обращения кредиторской задолженности.

Из формулы (2.9) можно сделать вывод, что длительность оборота денежных средств может быть уменьшена за счет:

сокращения длительности оборота товарно-материальных запасов;

сокращения длительности оборота дебиторской задолженности;

увеличения периода обращения кредиторской задолженности.

Период обращения кредиторской задолженности рассчитывается как отношение среднего остатка кредиторской задолженности за период к однодневной выручке от реализации. Средний остаток кредиторской задолженности (Скз) рассчитывается аналогично средним размерам других величин. Средний остаток кредиторской задолженности за 2010 год определяется следующим образом: Скз=(51+55)/2=53 млн руб.; за 2011 год Скз=(55+93)/2=74 млн руб.; за 2012 год Скз=(93+140)/2=116,5 млн руб. Исходя из этих данных и данных об однодневной выручке за соответствующие периоды времени, представленной в таблице 2.10, можно рассчитать период оборота кредиторской задолженности по годам:

2010 год: Окз = 53 / 2,844=18,6 дн.;

2011 год: Окз = 74 / 3,755=19,7 дн.;

2012 год: Окз = 116,5 / 4,044=28,8 дн.

Период обращения денежных средств предприятия в динамике представлен в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Длительность оборота денежных средств ОАО «Фортуна Фэшин». за 2010-2012 гг.

Показатель	2010 год	2011 год	2012 год
Длительность оборота товарно-материальных запасов (Оз), дн.	82,8	71,5	94
Длительность оборота дебиторской задолженности (Одз), дн.	33,800	31,400	37,600
Длительность оборота кредиторской задолженности (Окз), дн.	18,6	19,7	28,8
Длительность оборота денежных средств (Оден), дн.	98	83,2	102,8

Как видно из таблицы 2.9, для всех элементов оборотных средств характерна тенденция замедления оборачиваемости. Это говорит, что предприятие неэффективно использует оборотные средства и руководству следует уделить особое внимание управлению оборотными активами, разработать комплекс мероприятий по повышению эффективности использования оборотных средств, в том числе отдельно для каждого составного элемента.

Для того чтобы оценить последствия замедления оборачиваемости оборотных активов необходимо сопоставить фактические показатели с плановыми или показателями предшествующего периода.

При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении - в оборот вовлекаются дополнительные средства.

Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения (или вовлечение в оборот дополнительных средств в результате замедления) их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным.

Абсолютное высвобождение (вовлечение) имеет место, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сохранении или превышении объема реализации за рассматриваемый период.

Относительное высвобождение оборотных средств имеет место в тех случаях, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом производственной программы предприятия, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств.

Абсолютное высвобождение (вовлечение в оборот) оборотных средств (АВ) определяется по формуле:

АВ = (Д₀ - Д₁)Ч ОбС₁/t,

где Д₀ иД₁ - длительность одного оборота средств соответственно в базисном и отчетном периодах, дн.; t - количество дней в периоде.

Относительное высвобождение оборотных средств исчисляется по формуле:

ОВ = ОбС₀ Ч I_v - ОбС_1,

где ОбС₀ и ОбС₁ - сумма оборотных средств или средние остатки соответственно в базисном и отчетном периодах, руб.;

I_v - индекс изменения объема произведенной продукции за анализируемый период.

Используя полученные ранее данные можно определить абсолютное и относительно высвобождение средств в результате изменения оборачиваемости активов (таблица 2.10).

Таблица 2.10 - Абсолютное и относительное высвобождение средств в результате изменения оборачиваемости

Показатели	2011 год	2012 год	Изменение
Длительность одного оборота, дн.	97,3	112,5	15,2
Средний остаток оборотных средств за период, млн руб.	363,5	466,5	103
Индекс изменения объема произведенной продукции	001,00	001,16
Количество дней в периоде, дн.	360	360
Абсолютное высвобождение (+) или вовлечение (-), млн руб.		-19,70
Относительное высвобождение (+) или вовлечение (-), млн руб.		-44,8

Вследствие замедления оборота на 15 дней, предприятию пришлось в 2012 году привлекать в оборот дополнительно 19,7 млн руб. для авансирования в оборотные активы. Относительное вовлечение оборотных средств в 2012 году составило 44,8 млн руб. Это означает, что помимо того, что величина оборотных средств возросла вследствие ростов объемов производства, неэффективное их использование потребовало авансирования в оборотный капитал дополнительно 44,8 млн руб.

Таким образом, анализ использования оборотного капитала ОАО «Фортуна Фэшин» показал, что эффективность его использования низкая, что может отразиться на финансовой устойчивости ОАО «Фортуна Фэшин». Замедление оборачиваемости оборотных средств на фоне возрастания доли производственных запасов в структуре активов может иметь серьезные последствия для предприятия. Поэтому руководству следует принять неотложные меры по решению данной проблемы.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять.

К внешним факторам можно отнести такие, как общеэкономическая ситуация, налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Эти и другие факторы определяют условия, в которых предприятие может использовать внутренние факторы для организации рационального движения оборотных средств.

Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств кроются непосредственно на самом предприятии. В сфере производства это относится, прежде всего, к производственным запасам. Являясь одной из составных частей оборотных средств, они играют важную роль в обеспечении непрерывности процесса производства. В то же время производственные запасы представляют ту часть средств производства, которая временно не участвует в производственном процессе.

Рациональная организация производственных запасов является важным условием повышения эффективности использования оборотных средств. Основные пути сокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использованию; ликвидации сверхнормативных запасов материалов; совершенствованию нормирования; улучшению организации снабжения, в том числе путем установления четких договорных условий поставок и обеспечения их выполнения, оптимального выбора поставщиков, налаженной работы транспорта. Важная роль принадлежит улучшению организации складского хозяйства.

При обеспечении деятельности предприятия необходимыми материальными ресурсами важную роль играет использование местных видов сырья, топлива, вторичных сырьевых, материальных и топливных ресурсов, регенерация (восстановление) бывших в употреблении сырья, основных и вспомогательных материалов (смазочных, обтирочных), инструмента.

Сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве достигается путем совершенствования организации производства, улучшением применяемой техники и технологии, совершенствования использования основных фондов, прежде всего их активной части, экономии по всем статьям оборотных средств.

Пребывание оборотных средств в сфере обращения не способствует созданию нового продукта. Излишнее отвлечение их в сферу обращения - отрицательное явление. Важнейшими предпосылками сокращения вложений оборотных средств в эту сферу являются: рациональная организация сбыта готовой продукции, применение прогрессивных форм расчетов, своевременное оформление документации и ускорение ее движения, соблюдение договорной и платежной дисциплины.

На предприятии обязательно должна существовать тщательно продуманная политика предоставления товарных кредитов и рассрочек, основанная на анализе и ранжировании покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты. Тем более это важно, потому что правильное кредитование покупателей не только ускоряет оборачиваемость оборотных средств, но и способствует увеличению продаж.

Повышение эффективности использования оборотных средств имеет значение также с точки зрения обеспеченности предприятия источниками финансирования оборотного капитала. Замедление оборота всегда остро ставит перед руководством вопрос о поиске дополнительных источников финансирования, тогда как более эффективное использование имущества предприятия наоборот создает возможность свободные финансовые ресурсы вложить в развитие производства. Чем быстрее совершается кругооборот капитала, тем меньше средств необходимо авансировать в оборотные средства.



3. Основные направления повышения эффективности использования оборотных средств на предприятии

В последнее время многие предприятия сталкиваются с проблемой нехватки финансовых ресурсов. Рост цен на сырье, на энергоресурсы, проблемы со сбытом продукции, высокие налоги и вдобавок ограничения роста цен усугубляют положение предприятия. Многие руководители предприятий видят причину ухудшающегося финансового положения в высоких налоговых выплатах государству и ставят перед экономическими службами задачу найти выход из ситуации, снизить налоговые платежи. Конечно, высокая налоговая нагрузка и государственное регулирование цен очень сильно влияют на финансовое положение предприятия. Однако, по мнению автора, многое зависит также от самого предприятия, в частности от использования финансового менеджмента. Грамотное управления активами предприятия и источниками их финансирования позволяет повысить эффективность использования оборотного капитала и в целом улучшить финансовое состояние предприятия.

В настоящее время легкая промышленность республики столкнулась с рядом проблем. С одной стороны это связано с избытком китайских товаров, с которыми трудно конкурировать по ценовому фактору. С другой стороны, недостаточность источников финансирования основного и оборотного капитала приводит к ухудшению финансового положения предприятия. Оборудование предприятий легкой промышленности изношено и технически устарело, что неизбежно ведет к ухудшению качества выпускаемой продукции. Неконкурентоспособная продукция не пользуется спросом у потребителей и остается на складах в виде запасов готовой продукции, отвлекая при этом значительные средства из оборота. В результате оборачиваемость оборотных средств замедляется, предприятию приходится привлекать дополнительные источники (в виде кредита и кредиторской задолженности) для финансирования своей текущей деятельности.

Такая ситуация характерна для многих предприятий отрасли. Правительством Республики Беларусь разработана программа развития промышленного комплекса на 1998-2015 гг., среди целевых приоритетов которой - улучшение финансового состояния предприятия за счет пополнения собственных оборотных средств. На протяжении последних двух лет принят ряд нормативных актов, которые значительно изменили положение предприятий легкой промышленности в лучшую сторону, а также такие, экономический эффект от которых ожидается в ближайшем будущем.

Согласно Указу Президента №528 от 25.08.2006 г., предприятия легкой промышленности были освобождены от уплаты сбора в фонд поддержки производителей сельскохозяйственной продукции, продовольствия и аграрной науки. Высвобожденные средства зачислялись в инновационный фонд, из которого финансировалось техническое переоснащение и обновление основных фондов. Всего на эти цели в 2010-2012 гг. году ушло порядка 80 млрд руб. Некоторым предприятиям деньги из инновационного фонда позволили частично восполнить отвлечение оборотных средств, что улучшило производственные и финансовые показатели.

Техническое и технологическое обновление производства позволит предприятиям выпускать более качественную продукцию, которая будет конкурентоспособна не только на внутреннем, но и на внешнем рынках. Снижение запасов готовой продукции, ускорение ее оборачиваемости, а в итоге и ускорение оборачиваемости всех активов предприятия позволит высвободить из оборота значительные финансовые ресурсы, которые в дальнейшем можно использовать как для финансирования текущей деятельности, так и совершенствования техники и технологии.

Успех всех государственных мероприятий зависит также от усилий руководства предприятия, от грамотного использования ими современных управленческих технологий - финансового менеджмента.

Управление источниками формирования оборотного капитала предприятия, по мнению автора, можно разбить на два направления:

- оптимизация структуры капитала;

- обеспечение в случае необходимости привлечения дополнительного внутреннего и внешнего капитала.

Процесс оптимизации структуры капитала включает следующие этапы:

- анализ состава и структуры капитала за ряд периодов, соотношения собственного и заемного капитала, а также тенденций изменения его структуры;

- расчет показателей, позволяющих оценить влияние структуры капитала на финансовое положение предприятия (коэффициент финансовой независимости, коэффициенты ликвидности, соотношение между долгосрочными и краткосрочными обязательствами);

- расчет показателей доходности и оборачиваемости активов и собственного капитала.

Собственные средства являются экономической основой деятельности всех хозяйствующих субъектов. Они преобладают в источниках формирования основных фондов предприятий и организаций. Субъекты хозяйствования в определенных размерах должны участвовать собственными средствами в оплате оборотных средств. По мнению ряда экономистов, собственный капитал должен покрывать не менее 10% оборотных активов и примерно 50% запасов. [7, с. 205] Главной особенностью собственного капитала является то, что он постоянно находиться в обороте предприятия. Поэтому запасы сырья, материалов, готовой продукции, которые могут храниться в течение достаточно длительного периода времени, должны финансироваться именно за счет этих источников. Кроме того, в Республике Беларусь установлено нормативное значение обеспеченности собственного капитала собственными средствами для предприятий различной отраслевой принадлежности.

Таким образом, руководство предприятия при управлении собственным оборотным капиталом должно учитывать необходимость соблюдения установленного его отношения к оборотным средствам. Но соблюдение этого коэффициента еще не означает формирование оптимального уровня собственных оборотных средств. На ОАО «Фортуна Фэшин» в 2010-2012 гг. доля запасов в структуре оборотных активов составила 75-90%, в то время как доля собственных средств в формировании оборотного капитала максимального значения достигла на уровне 46%. Коэффициент, установленный в нормативном документе соблюдается. Руководству предприятия необходимо пересмотреть свою стратегию финансирования оборотных активов. Проведение инвентаризации запасов сырья позволит выявить залежалые запасы, которые могут быть реализованы. Необходимо также рассмотреть возможность реализации запасов готовой продукции, возможно даже снизив цену на продукцию, не пользующуюся спросом, или же предоставив скидку оптовым покупателям. Такие действия будут способствовать высвобождению средств из оборота и соответственно увеличению финансовых ресурсов предприятия.

При вложении собственного капитала в оборотные активы руководство предприятия должно рассмотреть возможные альтернативы использования собственных средств. Это может быть покупка акций других предприятий, приобретение государственных ценных бумаг, размещение средств на депозитные счета в банках. Для выбора оптимального варианта вложения средств необходимо сравнить ожидаемую доходность по каждому виду направлению. По акциям - это размер дивиденда и планируемый рост цены акций, по государственным ценным бумаг - доходность ценных бумаг получения за счет превышения номинала над ценой приобретения, по банковским депозитам - ставка депозитного процента. Критерий выбора зависит от предпочтений руководства предприятия: минимальный риск при минимальной доходности либо максимальная доходность при высоком уровне риска.

При нехватке собственного капитала предприятия прибегают к дополнительным источникам финансирования, самым распространенным из которых являются заемные ресурсы. Для принятия решения о привлечении в оборот кредита следует решить ряд задач:

- определить бухгалтерскую и чистую прибыль при условии получения кредита;

- рассчитать потерю в прибыли в связи с уплатой процентов за кредит;

- определить предельный размер процента за кредит по договору с банком;

- установить влияние кредита на уровень доходности (эффект финансового рычага).

Финансовый рычаг следует рассматривать как важный экономический инструмент, использование которого позволяет при рациональной структуре капитала, уровне затрат на его формирование положительно влиять на финансовые результаты хозяйствующего субъекта. Эффект финансового рычага необходимо рассчитывать также при принятии решения о привлечении заемного капитала. Он показывает, насколько процентов увеличится рентабельность собственного капитала в случае благополучного использования кредита, несмотря на платность последнего.

Эффект финансового рычага (ЭФР) рассчитывается по формуле [6, с. 41]:

ЭФР = (1 - СНП)Ч (КВРА - ПК)ЧЗС/СС, (3.1)

где СНП - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВРА - коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

ПК - процент по кредитам, %;

ЗС - величина заемных средств, привлекаемых предприятием, млн руб.;

СС - величина собственного капитала, млн руб.

Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов:

- разности между рентабельностью активов и ставкой процента за кредит, называемой дифференциал, скорректированной с учетом налогообложения [(1 - СНП)Ч(КВРА - ПК)];

- плеча финансового рычага, т.е. соотношения ЗС/СС.

Как видно из формулы (3.1), положительный эффект возникает, если (1 - СНП)Ч(КВРА - ПК) > 0, т.е. рентабельность активов больше процентной ставки по кредиту. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала, так как рентабельность собственного капитала будет также увеличиваться. Если (1-СНП)Ч(КВРА-ПК)<0, создается отрицательный эффект финансового рычага (так называемый эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала, т.е. величина собственного капитала будет уменьшаться при использовании кредитов за счет образования убытков.

Знание эффекта финансового рычага позволяет оценить целесообразность привлечения заемных средств, а также определить оптимальный размер кредита и уровень процентной ставки.

Потребность эффективного управления капиталом организации предполагает в первую очередь построение прозрачной политики управления оборотными средствами. В системе управления оборотным капиталом важно выделить главную цель и отдельные задачи, которые следует выполнять при обосновании и реализации управленческих решений.

Главная цель управления оборотными средствами заключается в повышении эффективности использования всех составных частей оборотных средств и на этой основе обеспечение непрерывности и прибыльности хозяйственной и финансовой деятельности предприятия. Основными задачами являются: обоснование оптимальной величины каждого элемента оборотных средств, источников их финансирования, выявления резервов за счет высвобождения или ускорения оборота, обеспечение ликвидности.

Для целей управления важное значение имеет деление оборотных средств по возможности планирования на нормируемые и ненормируемые. Основу управленческой работы должно составить управление наиболее поддающимися планированию оборотными средствами. Таковыми являются нормируемые оборотные средства. К нормируемым элементам оборотных средств относятся производственные запасы, заделы незавершенного производства, запасы готовой продукции. Эти оборотные средства должны постоянно находиться в обороте каждой фирмы в минимально необходимом размере. Поэтому одной из задач управления является определение рационального размера оборотных средств, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения. Это достигается с помощью нормирования.

В процессе нормирования разрабатываются нормы и нормативы. Норма запаса характеризует минимальный размер запасов товарно-материальных ценностей на предприятии. Для материалов, топлива, незавершенного производства она устанавливается в днях, для тары - в рублях на 1000 руб. товарной продукции. Норматив оборотных средств - это минимальная для нормальной работы потребность в оборотных средствах для образования необходимых запасов товарно-материальных ценностей в денежном выражении. Он определяется как произведение нормы оборотных средств на однодневный расход.

Совокупность норм и нормативов, применяемых на предприятии для планирования потребности в оборотных средствах, а также для анализа уровня использования материалов в производстве, называется нормативной базой предприятия. Систематический анализ нормативной базы позволяет владеть информацией о ее состоянии, выявлять резервы, а значит, своевременно осуществлять мероприятия по ее совершенствованию с целью экономии материальных ресурсов и эффективного использования оборотных средств на предприятии.

На ОАО «Фортуна Фэшин» планирование потребности в оборотных средствах не осуществляется. Разработка системы норм и нормативов - процесс трудоемкий. Однако, однажды создав хорошо проработанную нормативную базу, руководство предприятия сможет в дальнейшем эффективно управлять оборотными средствами. Значительно облегчает этот процесс тот факт, что нормы и нормативы разрабатываются на длительный период времени и изменяются только в случае изменения технологии или совершенствования техники.

Способы управления оборотными средствами должны учитывать особенности отдельных элементов оборотных средств.

Обязательным элементом деятельности каждого субъекта хозяйствования являются запасы, которые обязаны обеспечивать непрерывность технологических процессов производства продукции, а также ее реализации. В системе управления финансами этот объект понимается в более широком смысле, чем просто сырье и материалы. К нему также относятся незавершенное производство, готовая продукция, товары для перепродажи и др.

С позиций управления финансами предприятия запасы - это иммобилизованные средства, т.е. средства, отвлеченные из оборота. Без такой вынужденной иммобилизации не обойтись, но каждое предприятие стремится минимизировать вызываемые этим процессом косвенные потери.

Управление запасами сосредоточено на следующих трех основных вопросах:

1. Какие виды и какое количество ценностей должны быть заказаны в соответствующий период;

2. Как снизить затраты на их приобретение и хранение;

3. Как обеспечить более рациональное расходование запасов.

Определение оптимального размера средств, аккумулированных в запасах, осуществляется в процессе нормирования.

Основное внимание руководства ОАО «Фортуна Фэшин» должно быть сосредоточено именно на управлении запасами, которые составляют около 90% всех оборотных средств предприятия. Значительный отток денежных средств, связанный с расходами на формирование и хранение запасов, делает необходимым поиск путей их сокращения. При этом, разумеется, речь не идет о сведении величины расходов по созданию и содержанию запасов товарно-материальных ценностей к минимуму. Задача состоит в том, чтобы найти «золотую середину» между чрезмерно большими запасами, способными вызвать финансовые затруднения (нехватка денежных средств), и чрезмерно малыми запасами, опасными для стабильности производства. Такая задача не может быть решена в условиях стихийного формирования запасов, необходима налаженная система контроля и анализа состояния запасов.

Основные цели контроля и анализа состояния запасов:

- обеспечение и поддержание ликвидности и текущей платежеспособности;

- сокращение издержек производства путем снижения затрат на создание и хранение запасов;

- уменьшение потерь рабочего времени и простоев оборудования из-за нехватки сырья и материалов;

- предотвращение порчи, хищений и бесконтрольного использования материальных ценностей.

Достижение поставленных целей предполагает выполнение следующей учетно-аналитической работы:

1. Оценка рациональности структуры запасов, позволяющая выявить ресурсы, объем которых явно избыточен, и ресурсы, приобретение которых нужно ускорить. Это позволит избежать излишних вложений капитала в материалы, потребность в которых сокращается или не может быть определена. Не менее важно при оценке рациональности структуры запасов установить объем и состав испорченных и неходовых материалов. Таким образом, обеспечивается поддержание производственных запасов в наиболее ликвидном состоянии и сокращение средств, иммобилизованных в запасы.

2. Определение сроков и объемов закупок материальных ценностей. Для современных условий функционирования белорусских предприятий это одна из самых важных и сложных задач анализа состояния запасов.

Несмотря на неоднозначность принимаемых решений для каждого конкретного предприятия, общим является подход к определению объема закупок, позволяющий учитывать:

- средний объем потребления материалов в течение производственно-коммерческого цикла (обычно определяется на основании результатов анализа потребления материальных ресурсов в прошедших периодах и объема производства в условиях предполагаемого сбыта);

- дополнительное количество (страховой запас) ресурсов для возмещения непредвиденных расходов материалов (например, в случае срочного заказа) или увеличения периода, требуемого для формирования необходимых запасов.

Минимизация текущих затрат по обслуживанию и хранению запасов достигается путем расчета оптимального размера партии поставляемого сырья и материалов. Расчет осуществляется по следующей формуле:

Р заказа = v2•Д•З•Н, (3.2)

где Р заказа - наиболее экономичный размер заказа, руб.;

Д - плановая потребность предприятия в запасах, шт.;

З - стоимость 1 заказа, руб.;

Н - стоимость годового хранения единицы запаса, руб.

3. Выборочное регулирование запасов материальных ценностей, предполагающее, что внимание нужно акцентировать на дорогостоящих материалах или материалах, имеющих высокую потребительную привлекательность. В зарубежной практике широкое распространение получил так называемый АВС-метод, приемы которого могут быть применены и на белорусских предприятиях. Основная идея метода АВС - оценить каждый вид материалов с точки зрения их значения. Имеется в виду степень использования материала за конкретный период; время, необходимое для пополнения запасов этого материала, и затраты (потери), связанные с его отсутствием на складе; возможность замены, а также потери от замены.

Небольшая доля данных материальных ресурсов в общем объеме материальных ценностей, хранящихся на складе, определяет основную сумму оттока денежных средств при формировании запасов. Такие материалы рассматриваются как ресурсы группы А. Материалы группы В относятся к второстепенным; они менее дорогостоящи, чем материалы группы А, но превосходят их по количеству наименований. Материалы группы С считаются относительно маловажными - это наименее дорогостоящие и наиболее многочисленные материальные ценности. Их приобретение и содержание сопровождаются незначительным (в сравнении с общей суммой) оттоком денежных средств. Обычно затраты на хранение таких запасов меньше, чем расходы по обеспечению жесткого контроля за заказанными партиями, страховыми (резервными) запасами и остатками на складе.

Материальные ресурсы делятся на перечисленные группы в зависимости от конкретных условий производства. Принципиально здесь то, что наиболее тщательно контролируются материалы группы А. Особое внимание при этом уделяют: расчету потребности в них; календарному планированию формирования запасов и их использования; обоснованию величины страховых запасов, инвентаризации.

4. Расчет показателей оборачиваемости основных групп запасов и их сравнение с аналогичными показателями прошедших периодов, чтобы установить соответствие наличия запасов текущим потребностям предприятия. Для этого рассчитывают оборачиваемость материалов, учитываемых на различных субсчетах («Сырье и материалы», «Покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, конструкции и детали», «Топливо», «Тара и тарные материалы», «Запасные части» и др.), а затем общую оборачиваемость материалов путем определения средней взвешенной величины.

Высокая эффективность процесса управления запасами достигается при внедрении и умелом использовании комплексной системы управления ценностями. Она включает следующие этапы:

- определение оптимального размера текущих и сезонных производственных запасов во взаимосвязи с объемом, структурой производства и сбытом продукции, а также с учетом использования возможностей минимизации затрат на их приобретение и хранение;

- обеспечение ритмичности и комплексности поставки ценностей, что связано с рациональным выбором производителей, способом доставки, условиями договора;

- изменение уровня и структуры запасов связи с изменением параметров деятельности предприятия или внешней экономической ситуации (ассортимент продукции, технология производства, изменение процентных ставок за кредит).

В последнее время в практике многих зарубежных предприятий применяются прогрессивные способы обеспечения запасами товарно-материальных ценностей. В частности, в японской фирме используется метод доставки товаров за час, так называемый Just Time. Так, для акционерного общества «Тойота» большинство поставщиков запасных частей доставляют их за несколько часов перед потреблением по мере передвижения установочного контейнера. Этот способ позволяет снизить затраты на хранение запасов. Но такая практика предполагает установление постоянных связей между поставщиком и потребителем, строгой дисциплины в выполнении поставок, синхронизации производственных их процессов.

Во многих европейских странах, а также в США, Канаде, Японии к регулированию уровня запасов подключена электронная связь. Так, розничные магазины фирмы могут ежедневно пополнять запасы товаров по мере их реализации. Каждый вид товара имеет свой код, их минимальный запас заложен в память компьютера, соединенного с кассой супермаркета и одновременно с поставщиками этих изделий. Каждая покупка, оплаченная через кассу, сразу уменьшает размеры его запасов. При приближении к минимальной границе компьютер немедленно подает заявку поставщику на поставку данного товара. Такая система позволяет в несколько раз снизить объем затрат на создание и хранение запасов, оптимизировать их размеры.

За величиной запасов, их комплектностью, уровнем затрат должен постоянно вестись контроль со стороны финансового менеджера. Он обязан постоянно анализировать важнейшие показатели, характеризующие эффективность создания, потребления и расходования этих ценностей. К основным из них относятся удельный вес запасов в текущих активах и показатель оборота запасов (количество и их длительность в днях).

Для ОАО «Фортуна Фэшин» характерна высокая доля в структуре запасов остатков готовой продукции на складах. Основная причина - низкая конкурентоспособность продукции. Для поиска путей решения этой проблемы важно изучать не только опыт зарубежных фирм, но и отечественных предприятий, которые находятся в аналогичных условиях хозяйствования.

Для создания современных моделей одежды, которые будут пользоваться успехом у потребителей, важно изучать спрос, учитывать потребности потребителей разных возрастных и социальных групп. К созданию новых образцов нужно привлекать дизайнеров, предварительно изучать тенденции в моде, предпочтения населения.

Важным компонентом оборотных средств предприятия является дебиторская задолженность (средства в расчетах). Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота предприятия, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию. Дебиторская задолженность может быть допустимой, т.е. обусловленной действующей системой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках в финансово-хозяйственной деятельности. В целях предотвращения потерь и недопущения дефицита финансовых ресурсов каждый субъект хозяйствования стремиться использовать все резервы сокращения оборотных средств в расчетах. К таким резервам можно отнести укрепление расчетно-платежной дисциплины, развитие прямых хозяйственных связей между предприятиями, укрепление договорной дисциплины и соответствующее выполнение договорных обязательств, расширение практики применения прогрессивных форм расчетов.

Главной целью управления средствами в расчетах являются оптимизация их величины, ускорение цикла их конверсии. Достижению этой цели способствует выполнение следующих задач:

обоснование рациональной кредитной политики по отношению к своим партнерам и проведение соответствующих действий для ее реализации;

осуществление систематических эффективных действий по взысканию платежей, дебиторской задолженности;

все действия должны непрерывно контролироваться как в ходе их реализации, так и после окончания исследуемого периода.

По мировым стандартам, доля дебиторской задолженности во всех оборотных активах предприятия не должна превышать 25-30%. Тенденция роста объема средств в расчетах, увеличения их доли в оборотных активах отрицательно сказывается на уровне затрат, связанных с их хранением, взысканием, а также ликвидность и возможность сбалансирования денежных поступлений с расходами. Поэтому руководство предприятия, финансовые менеджеры должны существенное внимание уделять управлению средствами в расчетах.

Политика кредитования покупателей должна определять следующее:

- срок предоставления кредита;

- стандарты кредитоспособности (критерии, по которым поставщик определяет финансовую состоятельность покупателя и вытекающие отсюда варианты оплаты);

- система создания резервов по сомнительным долгам (предполагается, что, как бы ни была отлажена система работы с дебиторами, всегда существует риск неполучения платежа, хотя бы по форс-мажорным обстоятельствам; поэтому необходимо заранее создавать резерв на потери в связи с несостоятельностью покупателя);

- система сбора платежей (сюда входят процедуры взаимодействия с покупателями в случае нарушения условий оплаты, система наказания недобросовестных контрагентов);

- система предоставляемых скидок (в случае оговоренного и достаточно короткого периода оплаты поставленной продукции).

Важным моментом при решении вопроса о предоставлении отсрочки в оплате поставленных товаров (коммерческий кредит) является должная оценка кредитоспособности клиентов. Такая оценка предполагает анализ обширной фактической информации. В условиях переходного периода этот процесс затруднен из-за невозможности получения или приобретения таких данных.

Денежные средства - наиболее ликвидные активы предприятия. К ним относятся касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства, а также краткосрочные финансовые вложения. Денежные средства долго не задерживаются на одной стадии кругооборота. Однако в определенном размере они постоянно должны присутствовать в составе оборотных средств, иначе предприятие будет признано неплатежеспособным.

Управление денежными средствами осуществляется с помощью прогнозирования денежного потока, т.е. поступления (притока) и использования (оттока) денежных средств. Определение денежных притоков и оттоков в условиях инфляции может быть весьма приблизительным и только на короткие периоды времени: месяц, квартал.

Величина предполагаемых поступлений денежных средств от реализации продукции рассчитывается с учетом среднего срока оплаты счетов и продажи в кредит. Учитывается также изменение дебиторской задолженности за избранный период, что может увеличить или уменьшить приток денежных средств. Кроме того, определяется влияние внереализационных операций и прочих поступлений.

Параллельно прогнозируется отток денежных средств, т.е. предполагаемая оплата счетов за поступившие товары и услуги, а главным образом, погашение кредиторской задолженности. Предусматриваются платежи в бюджет, налоговые органы и внебюджетные фонды, выплата дивидендов, процентов, оплата труда работников предприятия, возможные инвестиции и прочие расходы.

В итоге определяется разница между притоком и оттоком денежных средств - чистый денежный поток со знаком плюс или минус. Если выше сумма оттока, то рассчитывается величина краткосрочного финансирования в виде банковского кредита или прочих поступлений для того, чтобы сбалансировать потребность в ресурсах и наличие необходимых денежных средств.

Прогноз ожидаемых поступлений и выплат оформляется в виде аналитических таблиц с разбивкой по месяцам и кварталам. На основании данных этой таблицы принимаются необходимые меры по оптимизации управления денежными средствами.

Анализ и управление денежным потоком позволяет определить его оптимальный уровень, способность предприятия рассчитаться по своим текущим обязательствам и осуществлять инвестиционную деятельность. От эффективности управления денежными средствами зависят финансовое положение предприятия и возможность быстро адаптироваться в случаях непредвиденных изменений на финансовом рынке.

В процессе работы финансового менеджера выделяют различные направления его деятельности в зависимости от элементов состава оборотных средств. Соответственно выделяют управление запасами, управление дебиторской задолженностью и денежными средствами как наиболее общие направления управленческой работы. В рамках этих направлений используются специфические методы и приемы организации финансовой работы.

Способы управления оборотным капиталом учитывают особенности отдельных элементов оборотных средств, а также особенности деятельности предприятия на рынке и общеэкономические условия этой деятельности. Для повышения эффективности управления предприятия должны активно использовать в своей деятельности передовой опыт зарубежных фирм, а также отечественных предприятий, которые являются успешными в этой отрасли.



Заключение

Проведенное в работе исследование теоретических основ организации оборотных средств, а также анализ данных о деятельности Открытого акционерного общества «Фортуна Фэшин» позволяет сделать следующие выводы:

1. Оборотные средства представляют собой денежные средства, авансированные для формирования оборотных производственных фондов и фондов обращения. Эти средства находятся в постоянном обороте, в процессе которого проходят три стадии: денежную, производственную, товарную.

2. Оборотные средства можно классифицировать по различным признакам: по роли в процессе производства, по принципам планирования, по степени ликвидности, по степени риска вложений. Анализ структуры оборотных средств по различным классификациям позволяет обоснованно охарактеризовать финансовое состояние предприятия, дать заключение об эффективности организации процесса производства и реализации продукции, о состоянии расчетов и о других показателях деятельности предприятия.

3. Источниками формирования оборотных средств наряду с собственными могут являться и заемные средства, т.е. кредиты и займы, предоставленные другими организациями, а также средства, временно привлеченные в оборот предприятия.

4. Выбор способа финансирования всегда предполагает компромисс между риском и прибыльностью. Доля каждого из источников в формировании оборотных средств предприятия зависит от его финансового состояния, от использования права на получение банковского кредита, от квалификации специалистов предприятия и от финансовой, денежно-кредитной политики государства.

5. На основе данных отчетности ОАО «Фортуна Фэшин» за 2010-2012 гг. были проанализированы состав оборотных средств, их структура по различным классификационным признакам и тенденция ее изменения за указанный период. Отличительной особенностью структуры оборотных активов ОАО «Фортуна Фэшин» является большой удельный вес статьи «Запасы и затраты» (на конец 2012 года - 90%). Развернутая характеристика структуры производственных запасов показала, что более 70% оборотных средств авансируется в создание запасов готовой продукции (48% - запасы продукции на складе, 31% - товары отгруженные). Необходимо отслеживать ассортимент продукции на складах предприятия и стремиться реализовывать продукцию своевременно

7. В структуре источников финансирования оборотного капитала ОАО «Фортуна Фэшин» наибольший удельный вес имеют собственные средства (на конец 2012 года - 46%). ОАО «Фортуна Фэшин» соблюдает норматив обеспеченности собственными оборотными средствами, установленный Инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием субъектов предпринимательской деятельности. Это свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия. Основным источником финансирования дополнительной потребности в оборотных средствах ОАО «Фортуна Фэшин» является банковский кредит. Величина этого источника на начало 2012 года составляла 145 млн руб. или 34% потребности в оборотном капитале. Среди привлеченных источников наибольший удельный вес принадлежит кредиторской задолженности ОАО «Фортуна Фэшин» перед работниками по оплате труда ( 32%), перед поставщиками (48%), перед бюджетом по налогам и сборам ( 15%). Руководству ОАО «Фортуна Фэшин» необходимо следить за сроками уплаты соответствующих платежей, поскольку несвоевременное исполнение обязательств перед бюджетом влечет за собой наложение штрафных санкций.

8. Эффективность использования оборотных средств предприятий определяется системой взаимосвязанных показателей. Рентабельность оборотного капитала ОАО «Фортуна Фэшин» снизилась с 26% в 2010 до 15% в 2012 году. Несмотря на то, что показатель это достаточно высокий, существует негативная тенденция к снижению эффективности использования оборотного капитала.

9. Оборачиваемость оборотных средств измеряется длительностью одного оборота в днях, количеством оборотов за определенный период, коэффициентом загрузки (суммой занятых оборотных средств на единицу продукции). Анализ этих показателей на примере ОАО «Фортуна Фэшин» за 2010-2012 годы показал, что оборачиваемость активов за указанный период сильно ухудшилась, что привело к дополнительному вовлечению в оборот более 50 млн руб. для обеспечения непрерывного процесса производства.

10. Нехватка финансовых ресурсов - проблема многих белорусских предприятий. Со стороны государства уже принят ряд мер по расширению ресурсной базы предприятий, в частности освобождение предприятий легкой промышленности от некоторых видов целевых сборов и отсрочки уплаты налогов. Успех государственных мероприятий во многом зависит и от усилий руководства предприятий.

12. Главная цель управления оборотными средствами заключается в повышении эффективности использования всех элементов оборотных средств. Основу управленческой работы составляет управление нормируемыми оборотными средствами. На ОАО «Фортуна Фэшин» нормирование оборотных средств не осуществляется. Разработка системы норм и нормативов - процесс трудоемкий. Однако, однажды создав хорошо проработанную нормативную базу, руководство предприятия сможет в дальнейшем эффективно управлять оборотными средствами.

13. Основное внимание руководству ОАО «Фортуна Фэшин» необходимо сосредоточить на управлении запасами.

14. Для решения проблемы с затоваренностью складов важно изучать опыт зарубежных и отечественных фирм по разработке современных моделей одежды, по созданию стратегии маркетинга, по продвижению продукции не только на отечественном рынке, но и на зарубежных рынках. Управление денежными средствами осуществляется путем прогнозирования денежного потока, т.е. поступления и использования денежных средств.

В целом можно отметить, что любое движение вперед невозможно без совершенствования форм и методов управления. При этом важным является создание команды квалифицированных специалистов, которые смогут оперативно реагировать на изменения ситуации на рынке и гибко строить механизм управления оборотными активами.



Список использованных источников

1. Акулич В.В. Оборотные средства: понятие, значение и инструменты анализа // Экономика. Финансы. Управление. 2007. №4. С. 21-27.

2. Аносов В.М. Об организации управления финансовыми ресурсами на предприятии // Экономика. Финансы. Управление. 2006. №11. С. 49-54.

3. Аносов В.М. Организация управления эффективностью оборотных средств в современных условиях // Экономика. Финансы. Управление. 2006. №12. С. 67-72.

4. Анташов В.А. Управление оборотным капиталом на практике / В.А. Анташов, Г.В. Уварова // Экономика. Финансы. Управление. 2007. №4. С. 68-78.

5. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии: Учебник для вузов по экон. спец. Москва: ИНФРА-М, 2009. 491 с.

6. Борисевич В. Возможности финансирования оборотных средств предприятия // Валютное регулирование и ВЭД. 2007. №6. С. 39-42.

7. Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг. Санкт-Петербург: Питер, 2009. 400 с.

8. Головачев А.С. Экономика предприятия. В 2-х кн. Кн.1 Минск: Издательство МИУ, 2006. 364 с.

9. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник. 6-е изд., перераб и доп. Москва: ИНФРА-М, 2007. 414 с.

10. Коваленко Е.М. Оценка использования оборотных фондов и пути снижения материалоемкости продукции // Экономика. Финансы. Управление. 2004. №6. С. 94-100.

11. Лобан Л.А. Экономика предприятия: Учебно-методическое пособие для студ. экон. спец. вузов. 2-е изд. Минск: Международный гуманитарно-экономический институт, 2005. 279 с.