2.3.1 Оценка рыночной устойчивости предприятия

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить: какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот пред-приятия долгосрочных или краткосрочных заемных средств, т. е. пассив показывает, откуда взяли средства, кому обязано за них предприятие.

ФСП во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собствен-ный и заемный. По продолжительности использования подразделяется на долгосрочный посто-янный капитал (перманентный) и краткосрочный (см. приложение А, рис. 1). Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он явля-ется основой самостоятельности и независимости предприятия. Но нужно учитывать, что фи-нансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный харак-тер. Тогда в отдель-ные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды бу-дет недостаток. Кроме того цены на финансовые ресурсы невысокие, а пред-приятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платить за кредитные ре-сурсы, то привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капи-тала. В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обя-зательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т. к. с ними необходима постоян-ная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и на при-влечение в оборот на продолжительное время других ка-питалов. Следовательно, от того, на-с-колько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финан-совое положение предприятия. Выработка правильной фи-нансовой стратегии помогает многим предприятиям повысить эффективность своей деятель-ности.

В связи с этим важные показатели, которые характеризуют рыночную устойчивость пред-приятия являются :

коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного ка-питала в общей сумме капитала;

коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала);

плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемно-го капитала к собственному).

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с пози-ции инвесторов и предприятия. Для банков и прочих инвесторов более надежная ситуация, если доля собственного капитала у клиента более высокая, - это исключает финансовый риск. Пред-приятия же заинтересованы в привлечении заемных средств, т. к. получив заемные средства под меньший процент, чем экономическая рентабельность предприятия, можно расширить произ-водство, повысить доходность собственного капитала. Так в отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости капитала, плечо финансового рычага не более 0,5, в других отраслях, где оборачиваемость капитала более высокая, коэффициент может быть больше 1.

При внутреннем анализе ФСП необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период (см. таб. 3.3, 3.4). Привлечение заемных средств в оборот пред-при-ятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению ФСП при усло-вии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно воз-вращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолжен-ность, что приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению ФСП.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это важно для внешних потребителей при изучении степени финансо-вого риска, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработки финансовой стратегии.

2.3.2 Анализ активов предприятия

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса на-зывается его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т. е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках сво-бодной наличности. Каждому виду размещения капитала соответствует отдельная статья ба-ланса (см. приложение А, рис. 2).

Размещение средств предприятия имеет большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производствен-ной и финансовой деятельности, а, следовательно, и ФСП.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку. В процессе последующего анализа необходимо устано-вить изменения в долгосрочных (внеоборотных) активах. Долгосрочные активы или основной капитал - вложения средств долгосрочными целями в недвижимость, облигации, ак-ции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и пр. Большое внима-ние уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных фондов, т. к. они занимают основной удельный вес в долгосрочных активах предприятия. При изучении состава основных средств нужно выяснить соотношение их активной и пассивной частей, т. к. от оптимального сочетания во многом зависит и фондоотдача и ФСП.

Банки и другие инвесторы при изучении состояния имущества предприятия обращают большое внимание на состав основных фондов с точки зрения их технического уровня, произ-водительности, экономической и социальной эффективности, физического и морального износа (таб. 3.5). Рост денег на счете в банке свидетельствует об укреплении ФСП: сумма денег должна быть та-кой, чтобы ее хватало для погашения всех первоочередных платежей. Наличие больших остат-ков де-нег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного исполь-зова-ния оборотного капитала. Их нужно быстрее пустить в оборот с целью получения прибыли, расширения производства, вложения в акции других предприятий.

Если предприятие расширяет свою деятельность, то растет и число покупателей, следова-тельно, дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Следовательно, рост дебиторской задолженнос-ти не всегда оценивается отрицательно. Необходимо отличать нормальную и просроченную за-долженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, т. к. предприятие будет чув-ствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, вы-платы заработной платы и прочего. Замораживание средств приводит к замедлению оборачи-ваемости капитала. Поэтому предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения пла-тежей. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформле-ния расчетных документов, предварительной оплаты и т. д. Но если предприятие работает давно, то в составе дебиторской задолженности могут быть просроченные счета. В связи с этим в процессе анализа нужно изучить динамику, состояние, причины и давность образования деби-торской задолженности, установить нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания или та-ких, по которым истекают сроки исковой давности. Для анализа дебиторской задолженности кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

2.3.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свой источник финансирования. Источником финансирования долго-срочных активов являются собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исклю-чительны случаи формирования долгосрочных активов за счет краткосрочных кредитов банка. Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосроч-ных заемных средств. Желательно, чтобы половина средств была сформирована за счет соб-ст-венно-го и половина - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) принято делить на две части: переменная часть, которая создана за счет краткосроч-ных обязательств предприятия; постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), ко-торый образуется за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала. Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьше-нию постоянной части текущих активов, что свидетельствует об усилении финансовой зависи-мости предприятия и неустойчивости его положения. Схематически взаимосвязь статей бухгал-терского баланса представлена на рис. 3 (см. приложение А).

Обобщающим показателем ликвидности является достаточность (излишек или недоста-ток) источников средств формирования запасов. Смысл анализа с помощью абсолютных пока-зателей - проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия за-пасов. Выделим следующие показатели источников покрытия (обозначения показателей приве-дены в таб. 2.1).

Величина покрытия запасов и затрат (ПЗ) рассчитывается по формуле:

ПЗ = стр. 210 + стр. 220 (6)

Собственные оборотные средства (СОС), его ориентировочное значение можно найти по формуле (7). Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривает-ся как положительная тенденция. При расчете показателя условно считается, что долгосрочные обязательства как источник средств используется для покрытия первого раздела баланса “Внеоборотные активы”. Показатель СОС используется для расчета коэффициентов: доля соб-ственных оборотных средств в активах предприятия (нормативное значение должно быть не менее 30 %), доля собственных оборотных средств в запасах (нормативное значение - не менее 50 %) и др.

СОС = СК + ДП - ВА (7)

Нормальный источник формирования запасов (ИФЗ), его величина определяется по фор-муле:

ИФЗ = СОС + Ссуды банка и займы, используемые + Расчеты с кредиторами по =

для покрытия запасов товарным операциям

= стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230 + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627 (8)

В зависимости от соотношения рассмотренных показателей можно с определенной степе-нью условности выделить следующие типы текущей финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта.

Абсолютная финансовая устойчивость, эта ситуация характеризуется неравенством:

ПЗ < СОС

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко, и она вряд ли может рас-сматриваться как идеальная, т. к. означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная финансовая устойчивость, эта ситуация характеризуется неравенством:

СОС < ПЗ < ИФЗ

Такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее пред-приятие использует для покрытия запасов различные “нормальные” источники средств - соб-ственные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое положение, эта ситуация характеризуется неравенством:

ПЗ > ИФЗ

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся “нормальными”, т. е. обоснованными.

Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено бан-кротом.

Но существует и другая методика, несколько отличающаяся от изложенной выше. По данной методике для характеристики источников формирования запасов и затрат используют несколько показателей, которые отражают различные виды источников; они рассчитываются на основании данных бухгалтерского баланса;

Наличие собственных оборотных средств (СОС)

СОС = стр. 490 - стр. 190 - стр. 390 (9)

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и за-трат или наличие функционирующего капитала (КФ)

КФ = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 390 (10)

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)

ВИ = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 - стр. 390 (11)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования

Излишек (+) или недостаток (-) СОС:

+ Фс = СОС - ЗЗ (12), где ЗЗ рассчитывается по формуле (6)

Излишек (+) или недостаток (-) КФ:

+ Фт = КФ - ЗЗ (13)

Излишек (+) или недостаток (-) ВИ:

+ Фо = ВИ - ЗЗ (14)

С помощью этих показателей можно определить трехфакторный показатель типа финан-совой ситуации (S). Далее с его помощью выделяют четыре типа финансовой ситуации.

S (Ф) 1, если Ф > 0

0, если Ф < 0 (15)

Абсолютная устойчивость финансового состояния, при условии

+ Фс > 0, + Фт > 0, + Фо > 0, тогда S { 1; 1; 1}

Нормальная устойчивость финансового состояния, при условии

+ Фс < 0, + Фт > 0, + Ф о > 0, тогда S { 0; 1; 1}

Неустойчивое финансовое состояние, при условии

+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо > 0, тогда S { 0; 0; 1}

Кризисное финансовое состояние

+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо < 0, тогда S { 0; 0; 0}

Помимо этого на основании данных “Бухгалтерского баланса” рассчитываются коэффи-циенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия:

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (U1) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет простую интерпретацию: его значение, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в акти-вы предприятия, приходится 17, 8 коп. заемных средств. Нормативное значение показателя должно быть не более 1. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

U1 = стр. 590 + стр. 690

стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (16)

Коэффициент концентрации собственного капитала (U2) характеризует долю вла-дельцев предприя-тия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого ко-эффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент кон-центрации привле-ченного (заемного) капитала (U3), рассчитываемый по формуле (18), - их сумма равна 1 (или 100 %). По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположенные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. указывают и нижний предел этого по-казателя - 0,6 (или 60 %).

U2 = стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244

стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (17),

U3 = стр. 590 + стр. 690

стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (18)

Коэффициент финансовой независимости (U4) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Нормативное значение должно быть не менее 0,5.

U4 = стр. 490

стр. 699 (19)

Коэффициент финансовой зависимости (U5) является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до 1 (или 100 %), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Например, значение его, равное 1, 25 означает, что в каждом 1, 25 руб., вложенного в активы предприятия 25 коп. заемные.

U5 = стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244

стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (20)

Коэффициент маневренности собственного капитала (U6) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощути-мо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприя-тия.

U6 = стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230 - стр. 690

стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (21)

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (U7), его расчет основан на предпо-ложении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

U7 = стр. 590

стр. 190 + стр. 230 (22)

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (U8) характеризует струк-туру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.

U8 = стр. 590

стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 (23)

Коэффициент финансовой устойчивости (U9) показывает какая часть активов финан-сируется за счет устойчивых источников. Нормативное значение показателя должно быть не менее 0,75.

U9 = стр. 490 + стр. 590

стр. 399 - стр. 390 (24)

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U10)

U10 = стр. 490 - стр. 190

стр. 210 + стр. 220 (25)

2.3.4 Оценка деловой активности предприятия

Традиционно экономический анализ занимается сопоставлением фактических данных о результатах производственно-хозяйственной деятельности предприятия с плановыми показа-те-лями, выявлением и оценкой отклонений факта от плана. Затем общая сумма отклонений рас-кладывалась на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов. В рыноч-ной экономике самым главным мерилом эффективности работы является результативность. Наибо-лее общей характеристикой результативности принято считать прибыль. Рассмотрение сущнос-ти результативности позволяет определить основные задачи ее анализа, которые заклю-чаются в том, чтобы:

определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчи-вости предприятия, сокращение конкурентоспособности;

изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность раз-личных факторов;

рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.

Набор экономических показателей, характеризующих деятельность предприятия зависит от глубины исследования. По данным внешней отчетности можно проанализировать следую-щие показатели: показатели деловой активности, экономический эффект (прибыль), показатели экономической и социальной эффективности (рентабельности). Одно из направлений результативности явля-ется оценка деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия, до-стижении им поставленных целей, что от-ражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансо-вом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов - показателей оборачивае-мости, причем:

от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;

с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана относительная ве-личина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на один оборот при-хо-дится этих расходов;

ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств зависит от того, как бы-стро совершается оборот на других стадиях.

Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и аналогичных по сфере приложения капитала предприятий. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприя-тия, выражающаяся в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия и др. Коли-чественная оценка делается по двум направлениям: степень выполнения плана по основным по-казателям, обеспечение темпов их роста и уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа необходимо учитывать сравнительную ди-намику основных показателей. Так, оптимально следующее соотношение:

Тпб > Тр > Так > 100 % (26), где Тпб, Тр, Так - соответственно темп изменения прибыли, рентабельности, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

экономический потенциал предприятия возрастает;

по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возраста-ет более высокими темпами, т. е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

Приведенное соотношение можно назвать “золотым правилом экономики предприятия”. Но возможны отклонения от этой идеальной зависимости, но не всегда их следует рассматривать как негативные. В настоящее время такое соотношение осложняется искажающим влиянием инфляции.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, ха-рактеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресур-сов. В свою очередь они подразделяются на две группы:

Общие показатели оборачиваемости активов, к ним относятся:

Коэффициент общей оборачиваемости авансированного капитала (ресурсоотдачи) или коэффициент трансформации (D1) показывает сколько раз за год совершает полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. Рост показателя в динамике - благоприятная тенденция; чем выше показатель - тем больше изношены основные средства.

D1 = стр. 010(2) В скобках указывается номер формы бухгалтерской отчетности, (2) -”Отчет о прибылях и убытках” , форма № 2

стр. 399(1)* Значение строк, отмеченных звездочками, берется по средней арифметической между значениями на начало и конец года - стр. 390(1)* (27)

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (D2) показывает скорость оборо-та всех оборотных средств предприятия.

D2 = стр. 010(2)

стр. 290(1)* (28)

Коэффициент отдачи нематериальных активов (D3) показывает эффективность ис-пользо-вания нематериальных активов (в оборотах).

D3 = стр. 010(2)

стр. 110(1)* (29)

Коэффициент фондоотдачи (D4) показывает эффективность использования основных средств предприятия (в оборотах). Его рост может быть достигнут или из-за повышения объема реализации продукции или за счет более высокого технического уровня основных средств. Чем выше фондоотдача, тем меньше издержек отчетного периода. Низкий уровень показателя сви-детельствует или о недостаче объема реализации или о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

D4 = стр. 010(2)

стр. 120(1)* (30)

Показатели управления активами, к ним относятся:

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (D5) характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик; с коммерческой - отражает или излишек продаж или их недостаток. Если показатель слишком высок (что означа-ет превышение уровня реализации над вложенным капиталом), это влечет за собой рост кре-дитных ресурсов и возможность достижения такого уровня, за которым кредиторы начинают участвовать в деле больше, чем собственники. Низкий показатель означает бездействие части собственных оборотных средств. В этом случае показатель указывает необходимость вложения собственных оборотных средств в другие более подходящие источники доходов.

D5 = стр. 010(2)

стр. 490(1)* - стр. 390(1)* - стр. 252(1)* - стр. 244(1)* (31)

Коэффициент оборачиваемости материальных средств (D6) показывает число оборо-тов запасов и затрат за анализируемый период.

D6 = стр. 010(2)

стр. 210(1)* + стр. 220(1)* (32)

то же самое в днях

D7 = 360 дней

D6 (32.1)

Коэффициент оборачиваемости денежных средств (D8) показывает скорость оборота де-нежных средств.

D8 = стр. 010(2)

стр. 260(1)* (33)

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (D9) показывает расширение или сни-жение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. По нему судят сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение периода. Полезно сравнивать этот показатель с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задол-женности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которы-ми предприятие пользуется у других предприятий, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим.

D9 = стр. 010(2)

стр. 240(1)* (34)

то же самое в днях показывает срок погашения дебиторской задолженности

D10 = 360 дней

D9 (34.1)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (D11) показывает рас-шире-ние или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию

D11 = стр. 010(2)

стр. 620(1)* (35)

то же самое в днях показывает срок погашения кредиторской задолженности

D12 = 360 дней

D 11 (35.1)

Показатель продолжительности операционного цикла (D13) определяет сколько дней в среднем потребуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия, т. е. в те-чение какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах.

D13 = D10 + D7 (36)

2.3.5 Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих ФСП, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим для предприятия с целью оценки и прогнозирова-ния финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Особенно важно знать о фи-нансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерчес-кого кредита или отсрочки платежа. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характе-ристики ликвидности те-кущих активов, т. е. времени, необходимого для превращения их в де-нежную наличность. По-нятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе бо-лее емкое. От степени лик-видности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвид-ность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппирован-ных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппирова-ны по степени срочности их погашения. В зависимости от степени ликвидности активы пред-приятия делятся на 4 группы, пассивы е группируются по степени срочности их оплаты:

Таблица 2.3 Группировка статей баланса на активы и обязательства предприятия

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4; если нарушается хотя бы одно неравенство, то ликвидность баланса считается недостаточной. Сопоставление ликвидных средств и обязатель-ств позволяет вычислить следующие показатели:

Текущая ликвидность (ТЛ), которая свидетельствует о платежеспособности (+) или непла-тежеспособности (-) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

ТЛ = А1 + А2 - (П1 + П2) (46)

Перспективная ликвидность (ПЛ) - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

ПЛ = А3 - П3 (47)

Помимо этого рассчитываются следующие коэффициенты, характеризующие платежеспо-собность предприятия, которые рассчитываются по данным “Бухгалтерского баланса”:

Величина собственных оборотных средств (L1) характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой и по-среднической операциями. Рост этого показателя в динамике - положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Величина собственных оборотных средств числено равна превышению текущих акти-вов над текущими обязательствами. Теоретически, иногда практически, возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое по-ложение предприятия в этом случае - неустойчивое; требуются немедленные меры по его ис-правлению.