Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

"КУРГАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ"

Кафедра "Бухгалтерский учет, анализ и аудит"

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

Тема: "Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия"

Дисциплина: Экономический анализ

Студент группы: Э-4707

Колчин А.А

Руководитель:

к. э. н., доцент Зырянова О.Т.

Курган 2011

Содержание

Введение

1. Характеристика предприятия как объекта анализа

1.1 Краткая характеристика предприятия, его производственной базы и рыночной конъюнктурной ситуации

1.2 Учетная политика предприятия, действующая в анализируемом периоде

1.3 Информационная база для анализа

2. Анализ финансово-экономического состояния предприятия

2.1 Анализ источников имущества предприятия

2.2 Анализ финансовой устойчивости

2.2.1. Оценка чистых активов организации

2.2.2 Расчет собственного оборотного капитала и оценка его достаточности

2.3 Анализ платежеспособности предприятия

2.4 Анализ экономических (финансовых) результатов

2.4.1 Анализ абсолютных показателей финансовых результатов

2.4.2 Анализ деловой активности

2.4.3 Анализ показателей эффективности использования производственных ресурсов

2.4.4 Анализ показателей рентабельности

3. Комплексная оценка финансового состояния организации

3.1 Факторный анализ деятельности предприятия по модели "Du Pont" и обоснование повышения эффективности функционирования организации

3.2 Прогнозирование возможности банкротства при помощи модели Э.Альтмана

3.3 Оценка интенсификации и экстенсификации развития организации

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Введение

платежеспособность рентабельность банкротство интенсификация

Эффективное функционирование предприятий в условиях рыночной экономики в значительной степени зависит от обоснованности и своевременности принимаемых управленческих решений. Основой принятия таких решений и важнейшим элементом системы управления экономикой предприятия является экономический анализ. В волатильной рыночной ситуации знание современных приемов и методов экономического анализа позволяет разрабатывать эффективную экономическую и финансовую стратегию функционирования предприятия, выявлять неиспользованные резервы повышения эффективности производства и реализовывать их практической деятельности. Поскольку от степени качества проведенного анализа хозяйственной деятельности предприятия, в том числе анализа производства, продаж, использование трудовых, материальных ресурсов, основных производственных фондов, анализа платежеспособности и финансовой устойчивости, анализ финансовых результатов и деловой активности будет зависеть качество принимаемых управленческих решений. В связи с этим изучение характера и тенденций экономического развития, оценка результатов деятельности предприятия, оценка достигнутого уровня развития, поиска скрытых внутренних неиспользованных резервов повышения эффективности производственной, хозяйственной и финансовой деятельности представляется весьма актуально.

Целями курсового проекта являются:

- анализ финансового состояния предприятия;

- анализ конечных экономических результатов деятельности предприятия;

- оценка эффективности функционирования предприятия в условиях рыночной экономики.

Реализация поставленных целей обуславливает решения следующих задач, направленных на анализ и оценку:

- имущественного состояния предприятия;

- источников имущества предприятия;

- финансовой устойчивости;

- платежеспособности предприятия;

- экономических (финансовых) результатов;

- эффективности функционирования предприятия, возможного банкротства;

- интенсификации и экстенсификации развития предприятия;

- дебиторской задолженности, как углубленный анализ деятельности предприятия.

Объектом курсового проекта является анализ финансово-хозяйственной деятельность ОАО "Уралнефтегазстрой". Данный анализ включает оценку результатов деятельности предприятия, оценку достигнутого уровня развития, поиск скрытых внутренних неиспользованных резервов повышения эффективности производственной, хозяйственной и финансовой деятельности. В курсовом проекте углубленный анализ "болевых" сторон деятельности предприятия будет представлен анализом дебиторской задолженности. При проведении анализа дебиторской задолженности будут рассмотрены такие вопросы как:

- анализ структуры дебиторской задолженности;

- анализ оборачиваемости дебиторской задолженности;

- определение текущей (дисконтированной) стоимости дебиторской задолженности;

- разработка вариантов управленческих решений, направленных на сокращение просроченной дебиторской задолженности, и выбор наиболее эффективных из них;

- совершенствование кредитной политики предприятия в отношении дебиторов, направленной на укрепление финансовой безопасности, сокращении финансовых потерь и нормализацию платежной дисциплины.

1. Характеристика предприятия как объекта анализа

1.1 Краткая характеристика предприятия, его производственной базы и рыночной конъюнктурной ситуации

Характеристика ОАО "Уралнефтегазстрой"

Показатель	Характеристика
А	Б
1. Организационно-правовая форма	Открытое акционерное общество (ОАО)
2. Дата государственной регистрации	1996 г.
3. Основной вид деятельности, основные виды продукции (работ, услуг)	строительство магистральных трубопроводов, газопроводов-отводов с распределительными сетями, насосных и компрессорных станций, газохранилищ, нефтебаз с комплексом сопутствующих сооружений

Отраслевая принадлежность ОАО "Уралнефтегазстрой" в соответствии общероссийским классификатором видов экономической деятельности - строительство (раздел F), подотрасль (код 45.21.3) - производство общестроительных работ по прокладке магистральных трубопроводов, линий связи и линий электропередачи.

Данная подотрасль включает:

- производство общестроительных работ по прокладке магистральных наземных и подводных нефте- и газопроводов;

- производство общестроительных работ по прокладке местных трубопроводов, линий связи и линий электропередачи.

В настоящее время подотрасль развивается интенсивно, главным образом это обусловлено рядом причин:

- реализация национального проекта "Газификация субъектов РФ", что обуславливает постоянный спрос на прокладку магистральных наземных нефте- и газопроводов;

- реализация проекта "Южный поток", направленный на укрепление энергетической безопасности РФ, что обуславливает постоянный спрос на прокладку магистральных наземных и подводных нефте- и газопроводов;

- реализация проекта "Северный поток" - газопровод между РФ и Германией по дну Балтийского моря, что также обуславливает постоянный спрос на прокладку подводных нефте- и газопроводов.

Таблица 1 - Динамика доходов от основной хозяйственной деятельности ОАО "Уралнефтегазстрой"

Наименование показателя	Год
	2007	2008	2009	на 31.03.2010
Объем выручки (доходов) от данного вида хозяйственной деятельности, тыс. руб.	758 176	571 584	653 659	208 934
Доля объема выручки (доходов) от данного вида хозяйственной деятельности в общем объеме выручки (доходов ) эмитента, %	78,8	74,4	79,6	74,6

На рынке строительства магистральных трубопроводов главными конкурентами ОАО "Уралнефтегазстрой" являются предприятия, представленные в таблице 2.

Таблица 2 - Конкуренты ОАО "Уралнефтегазстрой"

Конкурент	Доля рынка
А	1
1. ОАО " Кургантрубопроводстрой"	30%
2. ЗАО " АПМК -23 " г. Альметьевск	35%
3. ЗАО " Терминал Агидель " г. Уфа	35%
4. ООО " СТЭП-Сервис"	20%

Основные виды продукции (работ, услуг) - строительство магистральных трубопроводов, газопроводов-отводов с распределительными сетями, насосных и компрессорных станций, газохранилищ, нефтебаз с комплексом сопутствующих сооружений.

Таблица 3 - Структура затрат на производство и продажу видов продукции ОАО "Уралнефтегазстрой" за квартал в 2009 г.

Структура затрат на производство и продажу видов продукции: наименование статьи затрат	за квартал
А	1
1. Сырье и материалы, %	18,8
2. Приобретенные комплектующие изделия, полуфабрикаты, %	4,9
3. Работы и услуги производственного характера, выполненные сторонними организациями, %	1,5
4. Топливо, %	13,5
5. Энергия, %	10,1
6. Расходы на оплату труда, %	18,9
7. Проценты по кредитам, %	-
8. Арендная плата, %	0,6
9. Отчисления на социальные нужды, %	12,2
10. Амортизация основных средств, %	4,2
11. Налоги, включаемые в себестоимость продукции, %	8,6
12. Прочие затраты (амортизация по нематериальным активам, обязательные страховые платежи, представительские расходы), %	6,7
Итого: затраты на производство и продажу продукции ( работ, услуг), %	100
Справочно: выручка от продажи продукции ( работ, услуг ), % к себестоимости	120,8

Основные поставщики ОАО "Уралнефтегазстрой", на долю которых приходится 10 и более процентов всех поставок товарно-материальных ценностей, с указанием их доли в общем объеме поставок, представлено в таблице 4.

Таблица 4 - Поставщики ОАО "Уралнефтегазстрой"

Поставщик	Доля в общем объеме поставок
А	1
1. ООО " Главнефтегазстройсервис"	30 %
2. ООО " НефтеХимРесурс"	20%
3. ОАО " Чистопольнефтепродукт"	15%

Рынок, на котором осуществляется хозяйственная деятельность ОАО "Уралнефтегазстрой" по строительству магистральных трубопроводов, газопроводов-отводов с распределительными сетями, насосных и компрессорных станций, газохранилищ, нефтебаз с комплексом сопутствующих сооружений, является территория РФ.

Потребители, оборот с которыми превышает 10 % от общей выручки от работ по сопутствующим услугам строительства магистральных трубопроводов, компрессорных станций, газохранилищ, нефтебаз с комплексом сопутствующих сооружений, представлено в таблице 5

Таблица 5 - Потребители ОАО "Уралнефтегазстрой"

Потребители	Доля в общем объеме выручки
1. ООО "Главнефтегазстройсервис"	12 %
2. ОАО "Средне-Волжский ТНП"	25 %
3. ОАО "Стройтрансгаз"	27 %
ОАО " Кургантрубопроводстрой"	15,6 %

1.2 Учетная политика предприятия, действующая в анализируемом периоде

Элементы учетной политики, оказывающие влияние на финансовое положение и финансовый результат деятельности ОАО "Уралнефтегазстрой":

- выручка от реализации продукции, товаров (работ, услуг) в целях бухгалтерского и налогового учета определяется по мере отгрузки товаров (оказания услуг) потребителям, что оказывает влияние на размер налога на прибыль;

- проценты за предоставленные кредиты и займы относятся на удорожание приобретаемых МПЗ, оказывает влияние на первоначальную стоимость МПЗ, принимаемых к учету;

- организация с целью определения фактической себестоимости материальных ресурсов, списываемых на издержки обращения, использует вариант оценки материалов по средней себестоимости;

- стоимость ремонта основных средств (ОС) отражается в учете путем включения фактических затрат в себестоимость продукции по мере выполнения ремонтных работ, ремонтный фонд для капитального ремонта ОС не формируется. Данный факт свидетельствует о росте себестоимости продукции (работ, услуг) в период осуществления ремонтных работ, что ведет к уменьшению финансового результата;

- организация применяет "амортизационную премию", т. е. единовременно включает в расходы 10 % от стоимости капитальных вложений на приобретение или создание основных средств, их достройку, дооборудование и модернизацию;

- в бухгалтерском учете себестоимость формируется по методу "директ-костинг". Фактическая себестоимость формируется пообъектно и по видам деятельности, применяется позаказный метод учета. Система "директ-костинг" (калькуляция покрытия) позволяет определить изменение прибыли вследствие изменения переменных затрат, цен реализации, структуры выпускаемой продукции и, соответственно, на основе такого анализа принять комплекс необходимых в этих условиях стратегических мер по управлению предприятием;

- амортизация основных средств, НМА осуществляется линейным способом;

- незавершенные капитальные вложения отражаются в учете по фактическим затратам для застройщика;

- резерв по сомнительным долгам не формируется, т. е. списание просроченной дебиторской задолженности относят на уменьшение финансового результата;

- организация не производит переоценку находящиеся на ее балансе основных производственных фондов.

Организационная структура управления финансами ОАО "Уралнефтегазстрой" возложено на самостоятельное структурное подразделение ФЭО (финансовый экономический отдел) представленное на рисунке 1, который призван осуществлять финансово-экономическое планирование и анализ производственно-хозяйственной деятельности, направленного на повышение экономической эффективности деятельности. Для достижения поставленных целей ФЭО решает следующие задачи, представленные на рисунке 2.

Для выполнения основных задач на ФЭО возлагаются следующие функции:

- разработка прогнозов экономического развития предприятия;

- анализ роста индексов удорожания СМР к ценам 1984 г.;

- выявление убыточных строек, разработка мероприятия по их консервации;

- комплексный анализ всех видов деятельности предприятия, экспертиза смет;

- разработка мероприятий по эффективному использованию капитальных вложений, снижению издержек производства;

- контроль за выполнением предприятием плановых заданий;

- проведение оперативного пообъектного экономического анализа действующих строек;

- выдача заключения об экономической целесообразности заключения договоров подрядчика;

- разработка методических материалов по технико-экономическому планированию деятельности предприятия, расчету экономической эффективности внедрения новой техники и технологии, в увязке с объемами финансирования и т. д.

Рисунок 1 - Организационная структура ФЭО



Рисунок 2 - Задачи финансового экономического отдела (ФЭО)

1.3 Информационная база для анализа

Для выполнения курсового проекта используется следующая информация за 3 периода (2007 - 2009 гг.):

- бухгалтерская (финансовая) отчетность организации;

- учетная политика организации;

- данные аналитического бухгалтерского учета (оборотно-сальдовые ведомости по счетам: 62, 76);

- локальные сметы (сметная стоимость строительных работ по нефте- и газопроводам);

- данные статистического учета;

- положение о финансово-экономическом отделе.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность организации за соответствующие периоды приведена в приложении к курсовому проекту.

2. Анализ финансово-экономического состояния предприятия

2.1 Анализ источников имущества предприятия

Оценка динамики и структуры источников формирования имущества ОАО "Уралнефтегазстрой" представлено в приложении Б. Изменение структуры источников финансирования имущества "Уралнефтегазстрой" представлено на рисунке 2.

На основании динамики и структуры источников формирования имущества ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2007 г. можно сделать следующие выводы:

- увеличение источников покрытия активов связано со значительным увеличением привлеченных средств, в частности за счет роста кредиторской задолженности на 22,7 %, при этом капитал и резервы предприятия выросли на 30,81%

- основную долю, более чем 52,92 % в источниках покрытия занимают капитал и резервы. Она соответствует рекомендуемым значениям (0,4-0,6), в случае необходимости предприятие может погасить свои долговые обязательства за счет продажи имущества;

- в отчетный период увеличилась доля привлеченных средств: доля кредиторской задолженности выросла на 22,7 %, что в целом нельзя рассматривать как положительный факт. С одной стороны использование кредиторской задолженности как дополнительный источник финансирования является благом для предприятия, но с другой стороны влияет на деловую репутацию предприятия. Поэтому необходим анализ не только ее изменения, но оценивать динамику скорости, с какой предприятие погашает свою кредиторскую задолженность;



Рисунок 2 - Изменение структуры источников финансирования имущества "Уралнефтегазстрой", тыс. руб.

- рост коэффициента финансовой независимости на 1,1 % означает увеличение части имущества предприятия сформированное за счет собственного капитала, что является положительным фактом. Главным образом это связано с ростом нераспределенной прибыли на 30,81 %, в том время как активы предприятия выросли на 24,26%;

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств свидетельствовал, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы, приходилось привлеченных средств в начале отчетного периода 67,1 коп., в конце отчетного периода 65,4 коп. Снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств 2,6 % обусловлено за тем, что темп прироста нераспределенной прибыли (30,81 %) опережал тем прироста привлеченных средств, в лице краткосрочной кредиторской задолженности (22,7 %). В целом снижение данного показателя свидетельствует о повышении качества источников покрытия, а также повышению уровня финансовой устойчивости к концу отчетного периода.

Таким образом, наибольшее влияние на изменение структуры источников финансирования имущества предприятия оказали такие факторы, как нераспределенная прибыль (15,53 %), кредиторская задолженность (9,08 %).

На основании динамики и структуры источников формирования имущества ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2008 г. можно сделать следующие выводы:

- увеличение источников покрытия активов связано со значительным увеличением привлеченных средств, в частности за счет роста кредиторской задолженности на 23,78 %, в то время как капитал и резервы предприятия выросли только на 19,34 %, что является отрицательным фактом;

- основную долю, более чем 52,78 % в источниках покрытия занимают капитал и резервы. Она соответствует рекомендуемым значениям (0,4-0,6), в случае необходимости предприятие может погасить свои долговые обязательства за счет продажи имущества;

- в отчетный период увеличилась доля привлеченных средств: доля кредиторской задолженности выросла на 23,78 %, что в целом нельзя рассматривать как положительный факт. С одной стороны использование кредиторской задолженности как дополнительный "бесплатный" источник финансирования является благом для предприятия, но с другой стороны влияет на деловую репутацию предприятия. Поэтому необходим анализ не только ее изменения, но оценивать динамику скорости, с какой предприятие погашает свою кредиторскую задолженность;

- снижение коэффициента финансовой независимости к концу отчетного периода на 2,3 % свидетельствует о том, что уровень финансовой зависимости от внешних источниках повысился, т. е. на каждый рубль имущества приходилось меньше собственных средств в среднем на 3,9 коп. Главным образом это связано с ростом краткосрочной кредиторской задолженности на 23,78 %, в том время как активы предприятия выросли на 19,65 %;

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств свидетельствовал, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы, приходилось привлеченных средств в начале отчетного периода 65,4 коп., в конце отчетного периода 69,2 коп. Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств на 5,9 % обусловлено за тем, что тем прироста привлеченных средств, в лице краткосрочной кредиторской задолженности (23,78 %) опережал темп прироста нераспределенной прибыли (30,81 %) в структуре собственного капитала. Таким образом, рост данного показателя свидетельствует о понижении качества источников покрытия имущества предприятия, и вместе с тем понижение уровня финансовой устойчивости к концу отчетного периода.

Таким образом, наибольшее влияние на изменение структуры источников финансирования имущества предприятия оказали такие факторы, как нераспределенная прибыль (10,23 %), кредиторская задолженность (9,37 %).

На основании динамики и структуры источников формирования имущества ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2009 г. можно сделать следующие выводы:

- основную долю, более чем 55,11 % в источниках покрытия занимают капитал и резервы. Она соответствует рекомендуемым значениям (0,4-0,6), в случае необходимости предприятие может погасить свои долговые обязательства за счет продажи имущества;

- рост доли привлеченных средств в лице кредиторской задолженности на 22,7 % в конце отчетного периода можно рассматривать как положительный факт. С одной стороны использование кредиторской задолженности как дополнительный источник финансирования является благом для предприятия, но с другой стороны влияет на деловую репутацию предприятия. Поэтому необходим анализ не только ее изменения, но оценивать динамику скорости, с какой предприятие погашает свою кредиторскую задолженность;

- рост коэффициента финансовой независимости на 2,5 % означает увеличение части имущества предприятия сформированное за счет собственного капитала, что является положительным фактом. Главным образом, это связано с ростом нераспределенной прибыли на 20,76 % в структуре собственного капитала, в том время как активы предприятия выросли на 15,67 %;

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств свидетельствовал, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы, приходилось привлеченных средств в начале и конце отчетного периода 69,2 коп. Сохранение на прежнем уровне коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует о стремлении руководства предприятия стабилизировать качество источников покрытия, а также повысить уровень финансовой устойчивости.

Таким образом, анализируя источники финансирования ОАО "Уралнефтегазстрой" за рассматриваемые финансовые периоды можно сделать следующие выводы:

- наибольшее влияние на изменение структуры источников финансирования имущества предприятия оказали такие факторы, как нераспределенная прибыль (10,95 %), кредиторская задолженность (4,45 %).

- увеличение источников покрытия активов связано с увеличением доли привлеченных средств, в частности за счет роста краткосрочной кредиторской задолженности;

- основную долю, более чем 52 % в источниках покрытия занимают капитал и резервы. Она соответствует рекомендуемым значениям (0,4-0,6), в случае необходимости предприятие может погасить свои долговые обязательства за счет продажи имущества;

- рост доли привлеченных средств в лице кредиторской задолженности можно рассматривать как положительный, так и отрицательный факт. С одной стороны использование кредиторской задолженности как дополнительный источник финансирования является благом для предприятия, но с другой стороны влияет на деловую репутацию предприятия. Поэтому необходим анализ не только ее изменения, но оценивать динамику скорости, с какой предприятие погашает свою кредиторскую задолженность;

2.2 Анализ финансовой устойчивости

2.2.1 Оценка чистых активов организации

Оценка динамики и структуры чистых активов ОАО "Уралнефтегазстрой" представлено в приложении В. Изменение чистых активов ОАО "Уралнефтегазстрой" представлено на рисунке 3.

Анализ чистых активов ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2007 г. позволяет сформировать следующие выводы:

- величина чистых активов на конец отчетного периода увеличилась на 102 885 тыс. руб., или на 25,93 %, что является благоприятным фактом и вместе с тем обеспечивает рост финансовой безопасности предприятия. Чистые активы показывают, какими активами располагает предприятие за счет постоянного капитала;

- величина чистых активов предприятия на конец отчетного периода увеличилась, главным образом, под воздействием таких факторов, как краткосрочные финансовые вложения (высоколиквидные ценные бумаги) (79,85 %), запасы (2,10 %), денежные средства (11,48 %). При этом на абсолютное сокращение величины чистых активов оказали такие факторы, как основные средства (-2,40 %), нематериальные активы (-0,10%), краткосрочная дебиторская задолженность (-49,74 %), кредиторская задолженность (15,16 %).

- прирост краткосрочных финансовых вложений (КФЛ) в структуре активов, принимаемых к расчету, на 224,94 % рассматривается в первую очередь как положительный факт, поскольку при прочих равных условиях увеличивают абсолютную ликвидность предприятия. В связи с этим расширяет возможности предприятия по погашению своих срочных обязательств, укрепляет финансовую безопасность предприятия и в месте с тем способствует наращиванию как экономического, так и финансового потенциала предприятия;

- прирост запасов в структуре активов, принимаемых к расчету, на 47,43 % может свидетельствовать о расширении производственной деятельности предприятия, либо проведение необоснованной политики авансирования оборотного капитала, в частности формирование избыточных запасов, что приводит, в свою очередь, к избыточной иммобилизации денежных средств в запасах;

- сокращение краткосрочной дебиторской задолженности в структуре активов, принимаемых к расчету, на 51,16 % свидетельствует о сокращении риска возникновения потенциальной просроченной дебиторской задолженности. В свою очередь это уменьшает вероятность возникновения "подрыва" платежной дисциплины предприятия, выраженное в дефиците денежных средств. Другой причиной снижения краткосрочной дебиторской задолженности может являться жесткая кредитная политика предприятия в отношении своих клиентов, в частности сокращение временного лага инкассации дебиторской задолженности за СМР;

- прирост кредиторской задолженности в структуре пассивов, принимаемых к расчету составил 22,70 %. Наличие значительной доли срочных обязательств в структуре пассивов отрицательно влияло на уровень текущей платежеспособности предприятия. В тоже время наличие кредиторской задолженности обеспечивало предприятие "бесплатным" источником финансирования оборотного капитала, рассматриваемый при прочих равных условиях нормальным источником финансирования запасов. С другой стороны наличие значительной доли кредиторской задолженности отрицательно влияло на деловую репутацию предприятия.



Рисунок 3 - Изменение чистых активов ОАО "Уралнефтегазстрой", тыс. руб.

Оценка динамики и структуры чистых активов ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2008 г. представлено в приложении В.

Анализ чистых активов ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2008 г. позволяет сформировать следующие выводы:

- величина чистых активов в отчетный период увеличилась на 84 583 тыс. руб., или на 16,92 %, что является благоприятным фактом и вместе с тем обеспечивает рост финансовой безопасности предприятия. Чистые активы показывают, какими активами располагает предприятие за счет постоянного капитала;

- величина чистых активов предприятия на конец отчетного периода увеличилась, главным образом, под воздействием таких факторов, как краткосрочные финансовые вложения (11,34 %), запасы (6,30 %), денежные средства (9,7 %), краткосрочная дебиторская задолженность (5,97 %). При этом на абсолютное сокращение величины чистых активов оказали такие факторы, как основные средства (-0,87 %), кредиторская задолженность (15,47 %).

- прирост краткосрочных финансовых вложений (КФЛ) в структуре активов, принимаемых к расчету, на 12,39 % рассматривается как положительный факт, поскольку при прочих равных условиях увеличивает абсолютную ликвидность предприятия. В связи с этим расширяет возможности предприятия по погашению своих срочных обязательств, укрепляет финансовую безопасность предприятия и в месте с тем способствует наращиванию как экономического, так и финансового потенциала предприятия;

- прирост запасов в структуре активов, принимаемых к расчету, на 121,34 % может свидетельствовать о расширении производственной деятельности предприятия, либо проведение необоснованной политики авансирования оборотного капитала, в частности формирование избыточных запасов, что приводит, в свою очередь, к избыточной иммобилизации денежных средств в запасах;

- прирост краткосрочной дебиторской задолженности в структуре активов, принимаемых к расчету, на 15,84 % свидетельствует о росте риска возникновения потенциальной просроченной дебиторской задолженности. В свою очередь это увеличивает вероятность возникновения "подрыва" платежной дисциплины предприятия, выраженное в дефиците денежных средств. Другой причиной роста краткосрочной дебиторской задолженности может являться гибкая кредитная политика предприятия в отношении своих дебиторов, в частности увеличение временного лага инкассации дебиторской задолженности за СМР, а также среднего периода предоставления просрочки платежа;

- прирост кредиторской задолженности в структуре пассивов, принимаемых к расчету составил 23,78 %. Наличие значительной доли срочных обязательств в структуре пассивов отрицательно влияло на уровень текущей платежеспособности предприятия. В тоже время наличие кредиторской задолженности обеспечивало предприятие "бесплатным" источником финансирования оборотного капитала, рассматриваемый при прочих равных условиях нормальным источником финансирования запасов. С другой стороны наличие значительной доли кредиторской задолженности отрицательно влияло на деловую репутацию предприятия.

Анализ чистых активов ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2009 г. позволяет сформировать следующие выводы:

- величина чистых активов в отчетный период увеличилась на 110 152 тыс. руб., или на 18,85 %, что является благоприятным фактом и вместе с тем обеспечивает рост финансовой безопасности предприятия;

- величина чистых активов предприятия на конец отчетного периода увеличилась, главным образом, под воздействием таких факторов, как краткосрочные финансовые вложения (1,02 %), основные средства (4,38 %), краткосрочная дебиторская задолженность (26,06 %). При этом на абсолютное сокращение величины чистых активов оказали такие факторы, как запасы (-0,82 %), денежные средства (-4,63 %), незавершенное строительство (-0,21 %), кредиторская задолженность (7,53 %).

- прирост краткосрочных финансовых вложений (КФЛ) в структуре активов, принимаемых к расчету, на 1,02 % рассматривается как положительный факт, поскольку незначительно увеличило абсолютную ликвидность предприятия. В связи с этим расширило возможности предприятия по погашению своих срочных обязательств, стабилизировало финансовую безопасность предприятия и в месте с тем способствовало сохранению как экономического, так и финансового потенциала предприятия;

- сокращение запасов в структуре активов, принимаемых к расчету, составило 0,82 %, что может свидетельствовать о незначительном сокращении производственной программы предприятия;

- прирост краткосрочной дебиторской задолженности в структуре активов, принимаемых к расчету, на 69,75 % обусловлено ростом доли просроченной дебиторской задолженности на 17,41 %. В связи, с чем привело к "подрыву" платежной дисциплины предприятия, выраженное в дефиците денежных средств. Данный факт требует совершенствования кредитной политики предприятия в отношении своих дебиторов, в частности сокращения временного лага инкассации дебиторской задолженности за СМР нефте- и газопроводов, нефтебаз, газохранилищ (среднего периода предоставления кредита), уменьшение доли СМР реализуемых на условиях возвратного движения ссуженной стоимости (коммерческий кредит), а также сокращения среднего периода предоставления просрочки платежа;

- прирост кредиторской задолженности в структуре пассивов, принимаемых к расчету, составил 10,93 %. Наличие значительной доли срочных обязательств в структуре пассивов отрицательно влияло на уровень текущей платежеспособности предприятия. В тоже время наличие кредиторской задолженности обеспечивало предприятие "бесплатным" источником финансирования оборотного капитала, рассматриваемый при прочих равных условиях нормальным источником финансирования запасов.

Таким образом, величина чистых активов на протяжении рассматриваемого периода превышает размер уставного капитал (соответствует требованиям ФЗ № 208 - "Об акционерных обществах"), что обеспечивает возможность реинвестировать прибыль на текущую и инвестиционную деятельность в целях наращивания экономической мощи предприятия, и в месте с тем росту финансовой безопасности предприятия.

Анализ изменения собственного капитала ОАО "Уралнефтегазстрой" и факторов, влияющих на его изменение, представлено в приложении Г.

Факторный анализ собственного капитала ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2007 г. позволяет сформировать следующие выводы:

- главный фактор, обуславливающий изменение структуры собственного капитала, является нераспределенная прибыль (25,97 %), прирост собственного капитала на конец отчетного периода составил 25,97 %, в то время как прирост чистых активов составил 25,93 %.

Факторный анализ собственного капитала ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2008 г. позволяет сформировать следующие выводы:

- главный фактор, обуславливающий изменение структуры собственного капитала, является нераспределенная прибыль (16,92 %), прирост собственного капитала на конец отчетного периода составил 16,92 %.

Факторный анализ собственного капитала ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2009 г. позволяет сформировать следующие выводы:

- главный фактор, обуславливающий изменение структуры собственного капитала, является нераспределенная прибыль (18,54%), прирост собственного капитала на конец отчетного периода составил 18,54 %, в то время как прирост чистых активов составил 18,85 %.

2.2.2 Расчет собственного оборотного капитала и оценка его достаточности

Расчет собственного оборотного капитала ОАО "Уралнефтегазстрой" и оценка его достаточности представлено в приложении Д. Изменение собственного оборотного капитала ОАО "Уралнефтегазстрой" представлено на рисунке 4. Анализируя собственный оборотный капитал ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2007 г., можно сформировать следующие выводы:

- собственные оборотные средства выросли по сравнению с базисным периодом на 182 850 тыс. руб. Данный факт свидетельствует о том, что предприятие не только сохранило, но и увеличило основной источник финансирования запасов и затрат. В связи с этим не возникало потребности в привлечении краткосрочного банковского кредита для авансирования оборотного капитала, что повышало финансовую независимость предприятия от внешних кредиторов;

Рисунок 4 - Изменение собственного оборотного капитала ОАО "Уралнефтегазстрой", тыс. руб.

- наибольшее влияние на изменение структуры собственных оборотных средств оказывают совокупные оборотные активы (61,42 %), краткосрочные обязательства, за счет кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам (21,46 %);

- наибольшее влияние на изменение собственных оборотных средств оказала нераспределенная прибыль (36,39 %), как главный источник изменения структуры собственного капитала предприятия.

Анализируя собственный оборотный капитал ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2008 г., можно сформировать следующие выводы:

- собственные оборотные средства выросли по сравнению с базисным периодом на 86 881 тыс. руб. Данный факт свидетельствует об увеличении нормального источника финансирования запасов и затрат, что укрепляет финансовую безопасность предприятия. В связи с этим не возникало дополнительной потребности в привлечении краткосрочного банковского кредита для авансирования оборотного капитала, что повышало финансовую независимость предприятия от внешних кредиторов;

- наибольшее влияние на изменение структуры собственных оборотных средств оказывают совокупные оборотные активы (41,68 %), краткосрочные обязательства, за счет кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам (19,68 %);

- главный фактор, обуславливающий изменение собственных оборотных средств, является нераспределенная прибыль (21,34 %), как главный источник приращения собственного капитала предприятия.

Анализируя собственный оборотный капитал ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2009 г., можно сформировать следующие выводы:

- собственные оборотные средства выросли по сравнению с базисным периодом на 83 186 тыс. руб. (или 17,27 %) Данный факт свидетельствует об увеличении нормального источника финансирования запасов и затрат, что укрепляло финансовую безопасность предприятия, а также финансовую независимость от внешних кредиторов;

- наибольшее влияние на изменение структуры собственных оборотных средств оказывают совокупные оборотные активы (26,92 %), краткосрочные обязательства, за счет кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам (9,65 %);

- главный фактор, обуславливающий изменение собственных оборотных средств, является нераспределенная прибыль (22,41 %), как главный источник приращения собственного капитала предприятия.

Оценка достаточности источников финансирования текущей деятельности предприятия и определения качества финансовой устойчивости представлено в приложении Е. Оценка обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами ОАО "Уралнефтегазстрой" представлено на рисунке 5.

Анализируя достаточность источников финансирования текущей деятельности ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2007 г., можно сформировать следующие выводы:

- предприятие обладает абсолютной финансовой устойчивостью, поскольку все запасы и затраты (ЗАПЗ) полностью покрываются собственными оборотными средствами (ЧОК), т. е. ЗАПС < ЧОК и в месте с тем свидетельствует о неумении предприятия использовать внешние источники для финансирования текущей деятельности.

Рисунок 5 - Оценка обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами ОАО "Уралнефтегазстрой", тыс. руб.

- абсолютная финансовая устойчивость увеличилась по сравнению с базисным периодом на 112 850 тыс. руб., что свидетельствует об увеличении доли запасов профинансированных за счет собственных средств;

- коэффициент маневренности собственного капитала свидетельствует, что на каждый рубль собственных средств в среднем было вложено в финансирование текущей деятельности 71 коп. на начало периода и 79 коп. на конец отчетного периода, соответственно 29 коп. и 21 коп. собственных средств были капитализированы;

- снижение коэффициента автономии источников формирования запасов на 14,55 % свидетельствует об уменьшении доли собственного капитала, обеспечивающий покрытие запасов, что рассматривается как отрицательный факт. Это объясняется тем, что темп прироста запасов предприятия (47,43 %) значительно превосходил темп прироста собственного капитала (46,05 %);

- рост коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (ЧОК) на 6,39 % свидетельствует об увеличении доли ЧОК, направленный на финансирование текущей деятельности предприятия, что рассматривается как положительный факт. Доказательством этого является, что в среднем было вложено на финансирование текущей деятельности на начало периода 71 коп. и на конец отчетного периода 79 коп..

Анализируя достаточность источников финансирования текущей деятельности ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2008 г., можно сформировать следующие выводы:

- предприятие сохранило абсолютную финансовую устойчивостью, поскольку все запасы и затраты (ЗАПЗ) полностью покрывались собственными оборотными средствами (ЧОК);

- абсолютная финансовая устойчивость увеличилась по сравнению с базисным периодом на 86 881 тыс. руб., что свидетельствует об увеличении доли запасов профинансированных за счет собственных средств;

- коэффициент маневренности собственного капитала свидетельствует, что на каждый рубль собственных средств в среднем было вложено в финансирование текущей деятельности 79 коп. на начало периода и 83 коп. на конец отчетного периода, соответственно 21 коп. и 17 коп. собственных средств были капитализированы;

- снижение коэффициента автономии источников формирования запасов на 47,17 % свидетельствует об уменьшении доли собственного капитала, обеспечивающий покрытие запасов, что рассматривается как отрицательный факт. Это объясняется тем, что темп прироста запасов (124,34 %) значительно превосходил темп прироста собственного капитала (35,26 %);

- снижение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (ЧОК) на 0,67 % свидетельствует о сокращении доли ЧОК, направленный на финансирование текущей деятельности предприятия, что рассматривается как отрицательный факт. Это связано со значительным темпом прироста запасов (124,34 %) по сравнению с ЧОК (22 %).

Анализируя достаточность источников финансирования текущей деятельности ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2009 г., можно сформировать следующие выводы:

- предприятие сохранило абсолютную финансовую устойчивостью, поскольку все запасы и затраты (ЗАПЗ) полностью покрывались собственными оборотными средствами (ЧОК);

- абсолютная финансовая устойчивость увеличилась по сравнению с базисным периодом на 83 186 тыс. руб., что свидетельствует об увеличении доли запасов профинансированных за счет собственных средств;

- коэффициент маневренности собственного капитала свидетельствует, что на каждый рубль собственных средств в среднем было вложено в финансирование текущей деятельности 83 коп. на начало периода и 82 коп. на конец отчетного периода, соответственно 17 коп. и 18 коп. собственных средств были капитализированы;

- снижение коэффициента автономии источников формирования запасов на 1,08 % свидетельствует об уменьшении доли собственного капитала, обеспечивающий покрытие запасов, что рассматривается как отрицательный факт;

- рост коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (ЧОК) на 2,29 % свидетельствует об увеличении доли ЧОК, направленный на финансирование текущей деятельности предприятия, что рассматривается как положительный факт. Это связано с превышением темпа прироста ЧОК (17,27%) по сравнению с темпом прироста запасов (-8,41 %). Снижение темпа прироста запасов может быть связано либо с сокращением производственной программы, либо ростом интенсификации производства в целом.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости показал, что основным источником формирования запасов и затрат являются собственные оборотные средства, не прибегая к заемным источникам, что сохраняет финансовую независимость от внешних кредиторов. При этом относительные показатели финансовой устойчивости свидетельствуют об уменьшении доли собственного капитала, обеспечивающий покрытие запасов, на протяжении всего рассматриваемого периода, но в тоже время коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами свидетельствует об увеличении доли ЧОК, как основной источник финансирования текущей деятельности предприятия.

2.3 Анализ платежеспособности предприятия

Оценка ликвидности балансов ОАО "Уралнефтегазстрой" представлено в приложении Ж.

Сравнение абсолютно ликвидных активов предприятия со срочными обязательтсвами представлено на рисунке 6., сравнение быстрореализуемых активов предприятия с краткосрочными пассивами представлено на рисунке 7, сравнение медлено-реализуемых активов предприятия с долгосрочными пассивами представлено на рисунке 8, сравнение трудно-реализуемых активов предприятия с постоянными пассивами представлено на рисунке 9.

Анализируя ликвидность баланса ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2007 г., можно сформировать следующие выводы:

- активы предприятия в отчетный период увеличились на 24,54 %, при этом наиболее быстрым темпом увеличились абсолютные ликвидные активы (255,17 %), что является положительным фактом. Однако произошло увеличение и другой группы активов, что может отрицательно сказаться на степени ликвидности активов в целом, в частности произошло увеличение запасов и долгосрочных финансовых вложений на 35,88 %;

Рисунок 6 - Сравнение абсолютно ликвидных активов предприятия со срочными обязательтсвами, тыс. руб.

Рисунок 7 - Сравнение быстрореализуемых активов предприятия с краткосрочными пассивами, тыс. руб.



Рисунок 8- Сравнение медлено-реализуемых активов предприятия с долгосрочными пассивами, тыс. руб.

- основную долю в активах предприятия составляют абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы. В базисный период на их долю приходилось 79 % всех активов, в отчетном периоде их доля составила 84 %, что в целом характеризует уровень ликвидности баланса как высокий;

- значительную часть в пассивах на конец отчетного периода составляют кредиторская задолженность (39 %) и постоянные пассивы (капитал и резервы) - 60 %.

В отчетный период обязательства предприятия увеличились на 24,54 %, в частности краткосрочных на 22,7 %. Доля текущих обязательств предприятия в отчетный период остается достаточно большой (39 %), что отрицательно влияет на уровень текущей платежеспособности предприятия.

Рисунок 9- Сравнение трудно-реализуемых активов предприятия с постоянными пассивами, тыс. руб.

Анализируя ликвидность баланса ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2008 г., можно сформировать следующие выводы:

- активы предприятия в отчетный период увеличились на 19,71 %, при этом наиболее быстрым темпом увеличились медленно-реализуемые активы (110,25 %), что является положительным фактом. Однако произошло увеличение и другой группы активов, что положительно сказалось на степени ликвидности активов в целом, в частности произошло увеличение абсолютно ликвидных активов на 20,85 % и быстрореализуемых активов на 15,99 %;

- основную долю в активах предприятия составляют абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы. В частности на начало и наконец отчетного период на их долю приходилось 84 % всех активов, что в целом характеризует уровень ликвидности баланса как высокий;

- значительную часть в пассивах на конец отчетного периода составляют кредиторская задолженность (41 %) и постоянные пассивы (капитал и резервы) - 59 %. В отчетный период обязательства предприятия увеличились на 19,71 %, в частности краткосрочных на 23,78 %. Рост срочных обязательств предприятия отрицательно влияет на уровень текущей платежеспособности предприятия.

Анализируя ликвидность баланса ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2009 г., можно сформировать следующие выводы:

- активы предприятия в отчетный период увеличились на 14,20 %, при этом наиболее быстрым темпом увеличились быстрореализуемые активы (69,54 %), что является положительным фактом. Однако произошло увеличение и другой группы активов, что может отрицательно сказаться на степени ликвидности активов в целом, в частности произошло увеличение трудно реализуемых активов на 24,63 % при одновременном сокращении абсолютно ликвидных активов на 3,46 %;

- основную долю в активах предприятия составляют абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы. В базисный период на их долю приходилось 84 % всех активов, в отчетном периоде их доля составила 85 %, что в целом характеризует уровень ликвидности баланса как высокий;

- значительную часть в пассивах на конец отчетного периода составляют кредиторская задолженность (39 %) и постоянные пассивы (капитал и резервы) - 61 %. В отчетный период обязательства предприятия увеличились на 14,20 %, в частности краткосрочных на 10,93 %. Рост срочных обязательств предприятия отрицательно влияет на уровень текущей платежеспособности предприятия. При этом произошел рост долгосрочных обязательств на 212,09 %, что отрицательно влияет на финансовую независимость от внешних кредиторов.

Оценка ликвидности ОАО "Уралнефтегазстрой" представлено в приложении З. Изменение ликвидности предприятия представлено на рисунке 10.

Анализируя ликвидность ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2007 г., можно сформировать следующие выводы:

- увеличение коэффициента задолженности другим организациям на конец отчетного периода на 2,82 пункта главным образом обусловлено за счет роста кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 22,70 %, что рассматривается, как отрицательный факт, поскольку сопровождается снижением финансовой независимости предприятия перед внешними кредиторами и оказывает отрицательной влияние на деловую репутацию предприятия в целом;

Рисунок 10 - Изменение ликвидности ОАО "Уралнефтегазстрой"

- уменьшение коэффициента задолженности фискальной системе на 0,162 пункта главным образом обусловлено за счет полного погашения задолженности по налогам и сборам и большую часть перед государственными внебюджетными фондами (84,4 %), что является положительным фактом, поскольку свидетельствует о платежеспособности предприятия;

- увеличение коэффициента внутреннего долга на 0,064 пункта главным образом обусловлено за счет роста задолженности перед персоналом организации на 19,5 %;

- увеличение коэффициента покрытия текущих обязательств организации на 0,150 пункта главным образом обусловлено опережающим темпом прироста краткосрочных финансовых вложений (224,94 %) по сравнению с темпом прироста краткосрочных обязательств, в частности кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками (22,7 %);

- коэффициент абсолютной ликвидности превысил рекомендуемое значения на начало и наконец отчетного периода, что свидетельствует о сохранении предприятием возможности покрытия текущих обязательств за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

- рост коэффициента текущей ликвидности на 6,99 % свидетельствует о сохранении платежных возможностей предприятия при условии своевременного осуществления расчетов с дебиторами, что при прочих равных условиях повышает финансовую безопасность предприятия.

Анализируя ликвидность ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2008 г., можно сформировать следующие выводы:

- увеличение коэффициента задолженности другим организациям на конец отчетного периода на 1,41 пункта главным образом обусловлено за счет роста кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 23,78 %, что рассматривается, как отрицательный факт, поскольку сопровождается снижением финансовой независимости предприятия перед внешними кредиторами и оказывает отрицательной влияние на деловую репутацию предприятия в целом;

- увеличение коэффициента задолженности фискальной системе на 0,015 пункта главным образом обусловлено за счет роста задолженности перед государственными внебюджетными фондами (599,39 %), данный факт отрицательно влияет на текущую платежеспособность предприятия;

- увеличение коэффициента внутреннего долга на 0,030 пункта главным образом обусловлено за счет роста задолженности перед персоналом организации на 20,38 %;

- увеличение коэффициента покрытия текущих обязательств организации на 0,017 пункта главным образом, обусловлено опережающим темпом прироста краткосрочных обязательств, в частности кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками (23,78 %) по сравнению с темпом прироста краткосрочных финансовых вложений (12,39 %), рассматриваемое как отрицательный факт. Поскольку происходит снижение абсолютной ликвидности предприятия, выраженное несоответствием прироста абсолютно ликвидных активов и срочных обязательств;

- коэффициент абсолютной ликвидности превысил рекомендуемое значения на начало и наконец отчетного периода, что свидетельствует о сохранении предприятием возможности покрытия текущих обязательств за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

- снижение коэффициента текущей ликвидности на 3,45 % свидетельствует, при прочих равных условиях, о сохранении платежных возможностей предприятия при условии своевременного осуществления расчетов с дебиторами.

Анализируя ликвидность ОАО "Уралнефтегазстрой" за 2009 г., можно сформировать следующие выводы:

- увеличение коэффициента задолженности другим организациям на конец отчетного периода на 1,151 пункта главным образом обусловлено за счет роста кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 10,93 %, что рассматривается, как отрицательный факт, поскольку сопровождается снижением финансовой независимости предприятия перед внешними кредиторами и оказывает отрицательное влияние на текущую платежеспособность предприятия;