Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Раздел 1. Теоретические вопросы оценки ДП

1.1 Теоретические вопросы по методам оценки и управления ДП

1.2 Методы оценки ДП

1.3 Ликвидный ДП и его сущность

1.4 Матричный метод оценки ДП

Раздел 2.

2.1 Оценка денежного потока прямым методом

2.2 Расчет ДП косвенным методом

2.2 Расчет ДП матричным методом

2.3 Расчет ликвидного ДП

Раздел 3. Оценка ДП по международным стандартам финансовой отчетности

Раздел 4. Анализ ДП

Выводы и рекомендации

Список используемой литературы

Приложение 1

Введение

Денежные средства характеризуют начальную и конечную стадии кругооборота хозяйственных средств, скоростью движения которых во многом определяется эффективность всей предпринимательской деятельности. Денежные средства являются единственным видом оборотных средств, обладающим абсолютной ликвидностью, то есть немедленной способностью выступать средством платежа по обязательствам предприятия. Поэтому именно их объемом определяется платежеспособность предприятия. Для определения ее уровня объем денежных средств сопоставляется с размером текущих обязательств предприятия. Абсолютно платежеспособными считаются предприятия, обладающие достаточным количеством денежных средств для расчетов по имеющимся у них текущим обязательствам. Однако всякие излишние запасы денежных средств приводят к замедлению их оборота, то есть к снижению их использования, в условиях инфляции - к прямым потерям за счет их обесценивания.

Поэтому искусство управления денежными потоками заключается не в том, чтобы накопить как можно больше денег, а в оптимизации их запасов, в стремлении к такому планированию движения денежных потоков, чтобы к каждому очередному платежу предприятия по своим обязательствам обеспечивалось поступление денег от покупателей и других дебиторов при сохранении необходимых резервов. Такой подход обеспечивает возможность сохранения повседневной платежеспособности предприятия, извлечения дополнительной прибыли за счет инвестирования появляющихся временно свободных денежных ресурсов без их омертвления. В условиях постоянно изменяющейся экономической ситуации достичь поставленной цели можно, лишь опираясь на теоретические и методические разработки в области управления денежными потоками, которые включают в себя и экономический анализ как одну из важнейших функций управления.

Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени - "свободный резерв". Для инвестора cash flow - ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.

Цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Движение финансовых ресурсов предприятий (прибыли, амортизационных отчислений и др.) также осуществляется в форме денежных потоков. Для стратегического управления предприятием важен не только общий объем денежных ресурсов, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение года.

Целью данной работы является оценка и анализ денежного потока на предприятии закрепление теоретических знаний и приобретение практических навыков управления финансовыми ресурсами предприятия.

Для достижения поставленной цели следует решить следующие задачи:

- изучить теоретические вопросы управления денежными потоками предприятия;

- изучить прямой метод оценки денежного потока на предприятии;

- провести оценку денежного потока на предприятии косвенным методом; матричный ликвидный денежный поток финансовый

- рассчитать ликвидный денежный поток;

провести оценку денежного потока матричным методом;

- изучить особенности международных стандартов учета денежных потоков;

- выработать рекомендации по повышению эффективности управления денежными потоками и предприятия в целом.

Данная курсовая работа, была сделана по следующему документу:

- бухгалтерский баланс за 1 квартал 2008года (Форма №1)

При анализе финансового состояния предприятия необходимо четко представлять, что прибыль за отчетный период и денежные средства, полученные предприятием в течение этого периода, не одно и тоже.

Прибыль - это увеличение денежных средств предприятия за период, которая характеризует эффективность управления предприятием. Наличие прибыли не означает наличие у предприятия свободных денежных средств, доступных для использования. В этом и заключается актуальность рассматриваемой методологии оценки денежных потоков.

Виды деятельности предприятия

Оценка движения денежных средств предприятия за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет следующие задачи:

- определение объема и источников, поступивших на предприятие денежных средств;

- выявление основных направлений использования денежных средств;

-оценка достаточности собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;

- определение причин расхождения между величиной полученной прибыли и фактическим наличием денежных средств.

Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие. Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности - текущей, инвестиционной, финансовой.

Схема движения денежных потоков

Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю.

Основополагающие принципы управления потоком денежных средств:

1. Продавать как можно больше и по разумным ценам. Цена продажи включает в себя не только реальные денежные затраты, но и амортизацию (некассовую статью), которая на деле увеличивает денежный поток.

2. Как можно больше ускорять оборачиваемость всех видов запасов, избегая их дефицита, который может привести к падению объема продаж.

3. Как можно быстрее собирать деньги у дебиторов, не забывая, что чрезмерное давление на всех без исключения потребителей может привести к снижению объема будущих продаж. 4. Постараться достичь разумных сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании. Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.

Текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. При этом в качестве "притока" денежных средств будут выручка от реализации продукции в текущем периоде, погашение дебиторской задолженности, поступления от продажи бартера, авансы, полученные от покупателя. "Отток" денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств. Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае "притоки" денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. "Оттоки" денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями. Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств. Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов. "Притоки" денежных средств могут быть за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансирования. "Оттоки" средств происходят в связи с возвратом краткосрочных кредитов и займов. Возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей. Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы.

Раздел 1. Теоретические вопросы оценки ДП

1.1 Теоретические вопросы по методам оценки и управления ДП

Управление ДП представляется одним из наиболее значимых функциональных направлений системы финансового менеджмента, тесно связанное с другими системами управления предприятия. Управление ДП органически входит в систему управления доходами и затратами, управления движением активов и капитала, управления всеми аспектами операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

В нашей стране многие аспекты управления ДП предприятия, составляющие основной объект рассматриваемой функциональной системы управления, находятся пока лишь в стадии становления, сталкиваясь с объективными экономическими трудностями переходного периода, недостаточно развитым финансовым рынком в целом и отдельными его сегментами, несовершенством нормативно-правовой базы, не разработанностью многих методических вопросов, недостаточным уровнем подготовки специалистов в этой области.[19]

Управление ДП представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятия и организацией их оборота.

Эффективное управление ДП предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

· интегрированность с общей системой управления предприятием;

· комплексный характер формирования управленческих решений;

· высокий динамизм управления;

· вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений;

· ориентированность на стратегические цели развития предприятия;

С учетом содержания и принципов управления ДП предприятия формируются его цели и задачи.

Рассматривая главную цель управления ДП предприятия, следует отметить, что она неразрывно связана с главной целью финансового менеджмента в целом и реализуется с ней в едином комплексе.

Что касается главной цели финансового менеджмента (а соответственно и управления ДП) является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

В процессе реализации своей главной цели управления ДП предприятия направлено на решение следующих основных задач:

1. формирование в достаточном объеме денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности;

2. оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направления использования;

3. обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития;

4. поддержание постоянной платежеспособности предприятия;

5. максимизация чистого ДП, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования;

6. обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.

Процесс управления ДП базируется на определенном механизме. Механизм управления ДП представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в этой области. В структуру механизма управления ДП входят следующие элементы:

· Рыночный механизм регулирования ДП предприятия - этот механизм формируется в сфере финансового рынка, а также товарного рынка в разрезе отдельных их сегментов.

· Государственное нормативно-правовое регулирование ДП предприятия - сложность и многогранность деятельности предприятий в этой области в условиях перехода к рыночной экономике определяют необходимость государственного её регулирования.

· Внутренний механизм регулирования отдельных аспектов формирования ДП предприятия - механизм такого регулирования формируется в рамках самого предприятия, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам эффективности функционирования его ДП.

· Система конкретных методов и приемов осуществления управления ДП предприятия - в процессе анализа, планирования и контроля деятельности предприятия, связанной с функционированием его ДП, используется обширная система методов и приемов, с помощью которых достигаются необходимые результаты.

Оценка движения денежных средств предприятия за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет следующие задачи:

· определение объема и источников, поступивших на предприятие денежных средств;

· выявление основных направлений использования денежных средств;

· оценка достаточности собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;

· определение причин расхождения между величиной полученной прибыли и фактическим наличием денежных средств.

Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие. [2]

Направление движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности - текущей, инвестиционной и финансовой.

К текущей деятельности относят операции, связанные с формирование балансовой и чистой прибыли. Данный вид деятельности, должен генерировать основной поток денежных средств. Иными словами, все строки II раздела баланса (Оборотные активы) и все строки V раздела, начиная с кредиторской задолженности. Особо хотелось бы отметить, что строка "денежные средства" не учитывается.

Инвестиционная деятельность включает операции, связанные с реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера. К ней относят поступление и использование денежных средств, связанных с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае "притоки" денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. "Оттоки" денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями. К инвестиционной деятельности относят весь I раздел "Внеоборотные активы" баланса.

Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.

Финансовая деятельность - операции по краткосрочному финансированию предприятия: кредиты и займы; реализация и выкуп акций; облигационные займы и их погашение; валютные операции, погашение обязательств по векселям, закладным (при ипотечном кредитовании) и др.

К финансовой деятельности относят все строки III и IV раздела баланса ("Капитал и резервы" и "Долгосрочные обязательства") и краткосрочные кредиты и займы V раздела "Краткосрочные обязательства".

1.2 Методы оценки ДП

Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы.

В данном разделе более подробно остановимся на прямом и косвенном методах.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода - косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

В первом случае анализируются валовые денежные потоки по их основным видам: выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы, закупка оборудования, привлечение и возврат кредитов, выплата процентов по ним и т.п. Источником информации для составления такого отчета служат данные бухгалтерского учета. Обороты по соответствующим счетам (реализация, расчеты с поставщиками, краткосрочные кредиты и т.д.) корректируются на изменение остатков запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и таким образом доводятся до сумм, отражающих только те операции, которые оплачены "живыми деньгами". Данный метод считается наиболее точным, но и наиболее трудоемким. В его использовании заинтересованы прежде всего кредитные организации, которых больше всего беспокоит способность предприятия генерировать денежные потоки, достаточные для погашения займов. Однако с позиций аналитика такой подход недостаточно информативен, потому что он не позволяет проследить трансформацию чистой прибыли в чистый денежный поток. Иными словами, он не проясняет взаимосвязи между денежными потоками и финансовыми ресурсами. [9]

В этом смысле более предпочтительным представляется косвенный метод представления информации о денежных потоках. Данный метод базируется на рассмотренных выше принципах анализа финансовых ресурсов. Не обеспечивая той же степени точности и детализации, что и прямой метод, он дает много полезной информации для анализа. В нем не находят отражения валовые денежные потоки, потому что он использует только очищенные нетто-значения: исходной базой расчета выступает чистая прибыль, которая путем последовательных корректировок доводится до величины чистого денежного потока. Пользователь такого отчета может проследить весь путь, который проходят финансовые ресурсы для того, чтобы превратиться в денежную форму. Это позволяет ему обнаружить любые препятствия и "закупорки" на этом пути, мешающие предприятию увеличить свою способность генерировать денежные потоки. Иногда прямой и косвенный методы расчета денежного потока противопоставляют друг другу следующим образом: прямой метод исходит из принципа "сверху-вниз" - от выручки к денежному потоку; косвенный же метод базируется на принципе "снизу-вверх" - от чистой прибыли к денежному потоку. При этом имеется в виду расположение показателей выручки и чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках. Выручка показывается в самом верху этого отчета, а чистая прибыль - это один из самых последних его показателей, отражаемый в самой нижней части отчета.

Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Хотелось бы отметить, что превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениям - их отток. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия.

Прямой метод оценки ДП на предприятии:

1. устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой;

2. позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

3. дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Необходимо помнить, что совокупный денежный поток должен быть равен разности начального и конечного сальдо денежных средств за период.[21]

Теперь хотелось бы рассмотреть косвенный метод оценки ДП.

Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением денежных средств. Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и:

1. позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия;

2. устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

На основе анализа движения денежных потоков можно сделать выводы:

· в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятия денежные средства;

· каковы основные направления их использования;

· способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам;

· достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;

· чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др.

Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития - чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.

При расчете ДП косвенным методом необходимо придерживаться следующего алгоритма действий:

1. по каждой строке баланса рассчитываются отклонения и прописываются знаки;

2. все строки баланса группируются по видам деятельности (текущая, инвестиционная и финансовая)

3. составляется отчет о движении ДС предприятия за период

4. рассчитывается совокупный ДП, как сумма итогов движения ДС по всем видам деятельности с учетом соответствующих знаков.

5. проверить правильность расчетов.

Отчет о движении денежных средств лает возможность пользователю (аналитику) ответить на следующие вопросы:

· Какие суммы денежных средств были получены от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Достаточно ли их для покрытия производственных расходов.

· В какой мере инвестиции предприятия финансируются за счет собственных средств и в какой - за счет заемных.

· Стоит ли предприятие перед необходимостью привлечения заемных средств для выплаты дивидендов акционерам.

Наиболее благоприятной может считаться ситуация, при которой основным источником поступления денежных средств является текущая (операционная) деятельность предприятия.

Несмотря на различия в технике составления, отчет о денежных потоках, независимо от применяемого метода, должен отражать поступление и выбытие денег в разрезе основных видов деятельности - операционной, инвестиционной и финансовой. Схематично это выглядит так:

Схема 1. Состав денежных потоков по отдельным видам деятельности

1.3 Ликвидный ДП и его сущность

Ликвидный денежный поток (или изменение в чистой кредитной позиции). Чистая кредитная позиция - это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

Является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам. Метод ликвидного денежного потока позволяет оперативно рассчитать денежный поток на предприятии.

Рассчитывается по формуле:

ЛДП = (ДК1 + КК1 - ДС1) - (ДК0 + КК0 - ДС0)

ДК1 и ДК0 - долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода

КК1 и КК0 - краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода

ДС1 и ДС0 - денежные средства на конец и начало расчетного периода

Как уже отмечалось выше, метод ликвидного денежного потока (ЛДП) позволяет оперативно рассчитать поток ДС предприятия и используется как экспресс-диагностика финансового состояния предприятия. Он характеризует финансовую устойчивость предприятия и изменение чистой кредитной позиции предприятия.

Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от собственной деятельности предприятия (основной и инвестиционной) и потому является более "внутренним", более важным для менеджеров и владельцев предприятия, т.к. показывает влияние займов и кредитов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.

ЛДП - является показателем избыточного или дефицитного сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам.

ЛДП тесно связан с показателем финансового рычага (левериджа) и характеризует предел, до которого деятельность предприятия может быть увеличена, улучшена за счет ссуд банка.

1.4 Матричный метод оценки ДП

Поток денежных средств - это количество денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие в течении отчётного или планового периода. [10]

Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Одним из основных методов оценки ДП является матричный метод. Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования.

Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.

Матричный баланс - это производный формат от стандартной формы баланса фирмы.

Существует следующая последовательность шагов построения матричного баланса:

1. выбирается размер матрицы баланса (для анализа обычно используют сокращенный формат 10х10);

2. по выбранному размеру матрицы производится преобразование стандартного баланса в агрегированный (промежуточный) баланс, на основе данных которого строится матричный баланс;

3. в координатах активов и пассивов строится матрица размером 10х10, в которую переносятся данные из агрегированного баланса;

4. на основе "золотого правила" для каждой статьи активов подбирается источник финансирования

5. выделяются балансовые итоги;

6. строят "Разностный (динамический) матричный баланс". Он отражает изменение денежных средств за период. Данный баланс наиболее пригоден для прогнозных и аналитических расчетов;

В настоящее время, руководители организаций сталкиваются с проблемой эффективности финансирования активов. Каждая группа активов имеет определенные закономерности финансирования. Эти закономерности отражены в общепринятых правилах "золотого финансирования".

· необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении фирмы до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций;

· "золотое правило" управления кредиторской задолженности фирмы состоит в максимально возможном увеличении срока погашения без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.

В ходе реализация данного правила сформировались жесткие требования по обеспечению ряда финансовых пропорций в балансе фирмы, т.е. строгой корреспонденции определенных элементов активов и пассивов фирмы.

Источники финансирования активов.

АКТИВЫ	ПАССИВЫ
1. НЕМОБИЛЬНЫЕ СРЕДСТВА
1.1.Основные средства и нематериальные активы	Уставный и добавочный капитал Нераспределенная прибыль, фонд накопления Долгосрочные кредиты и займы (как исключение)
1.2. Капитальные вложения	1.Уставный и добавочный капитал Долгосрочные кредиты и займы Фонды накопления и нераспределенная прибыль
1.3. Долгосрочные финансовые вложения	1.Уставный и добавочный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль Долгосрочные кредиты и займы
2. МОБИЛЬНЫЕ СРЕДСТВА
2.1. Запасы и затраты	Уставный и добавочный капитал (остаток) Резервный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль (остаток) Устойчивые пассивы Долгосрочные кредиты и займы Краткосрочные кредиты и займы Кредиторы 8. Фонды потребления и резервы
2.2 Дебиторы	Задолженность по коммерческому кредиту Краткосрочные кредиты и займы
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	1. Резервный капитал Кредиторы Фонды потребления и резервы
2.4. Денежные средства	1. Резервный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль Кредиты и займы Кредиторы Фонды потребления и резервы

Правила финансирования предполагают подбор финансовых источников в вышеуказанной последовательности в пределах остатка средств после обеспечения за счет данного источника предыдущей статьи актива. Использование последующего источника свидетельствует об определенном снижении качества финансового обеспечения фирмы. Если в реальной жизни финансирование связано с необходимостью в заимствовании других источников, то это свидетельствует о нерациональном использование капитала фирмы, иммобилизации ресурсов в сверхнормативные запасы.

Хотелось бы отметить, что с точки зрения аналитики, матричный баланс более интересен нежели стандартный баланс. Этот факт можно объяснить тем, что в матричном балансе демонстрируется привязка источников финансирования к конкретным статьям активов.

Раздел 2.

2.1 Оценка денежного потока прямым методом

Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

1. Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

2. Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.

3. Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

4. Устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.

В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Оценить все направления поступления (притоки) и выбытия (оттоки) денежных средств предприятия прямым методом можно произвести с помощью таблиц 1-3.

Табл.1. Денежные обороты от текущей деятельности

Поступление	Д-т	К-т	Направлено	Д-т	К-т
Поступления от продажи продукции, товаров, работ, услуг	50,51, 52,55	62,90	Оплата счетов поставщиков сырья, материалов, топлива, энергии, товаров и т.п.	60	50,51, 52,55
Поступления денежных средств по доходным операциям (дивиденды полученные, проценты полученные, арендная плата полученная, комиссионное вознаграждение полученное, франшиза, прибыль от совместной деятельности, страховая сумма полученная, штрафы, пени и неустойки полученные, оприходованные денежные излишки и т.п.)	50,51, 52,55	91,76, 96	Оплата счетов по коммунальным услугам	76	50,51, 52,55
Возвратные поступления (от подотчетных лиц, по перерасчетам с бюджетом, по депозитным вкладам, из кассы на расчетный счет и т.п.)	50,51, 52,55	50,51, 52,55, 71,60, 62,68, 69	Оплата услуг коммерческого характера	76	50,51, 52,55
			Оплата сумм обслуживания долговых обязательств	91	50,51, 52,55
			Оплата по налогам и сборам	68,69	50,51, 52,55
			Оплата труда по персоналу	70	50,51, 52
			Прочие операционные платежи	62,61, 73,79, 57,91, 99 и др.	50,51, 52,55

Табл.2 Денежные обороты от инвестиционной деятельности

Поступление	Д-т	К-т	Направлено	Д-т	К-т
Продажа основных средств, нематериальных активов, недвижимости	50,51, 52,55	90	Покупка основных средств, нематериальных активов, др. недвижимости	60	50,51, 52,55
Продажа долевых ценных бумаг (акций, паев, долей) сторонних организаций	50,51, 52,55	91	Приобретение долевых ценных бумаг сторонних организаций	58	50,51, 52,55
Возврат номинала долговых ценных бумаг (облигаций, сертификатов) сторонних организаций	50,51, 52,55	58	Приобретение долговых ценных бумаг сторонних организаций	58	50,51, 52,55
Продажа объектов социально-культурного назначения	50,51, 52,55	91	Приобретение объектов социально-культурного назначения	60	50,51, 52,55
Возврат денежных средств по окончании совместной деятельности	50,51, 52,55	58	Перечисление денег на совместную деятельность	58	50,51, 52,55
Платежи в погасительный фонд по выкупу лизингового имущества	55	50, 51,52	Приобретение имущества для проката и лизингового имущества	60	50,51, 52,55
			Платежи на покрытие затрат по НИОКР	60	50,51, 52,55

Табл. 3 Денежные обороты от финансовой деятельности

Поступление	Д-т	К-т	Направлено	Д-т	К-т
Поступление от дополнительной эмиссии собственных акций	50,51, 52,55	75	Выкуп собственных акций	81	50,51, 52,55
Поступление от эмиссии собственных облигаций	50,51, 52,55	66,67	Выкуп собственных облигаций у держателей	66,67	50,51, 52,55
Получение банковского кредита (долгосрочного и краткосрочного)	50,51, 52,55	66,67	Погашение банковского кредита (долгосрочного и краткосрочного)	66,67	50,51, 52,55
Дополнительные денежные взносы участника, собственника и погашение задолженности по вкладам в уставный капитал	50,51, 52,55	75	Выплаты дивидендов	75	50,51, 52,55
Авансы полученные	50,51, 52,55	62	Авансы полученные	62	50,51, 52
Финансовая помощь, дотации полученные	50,51, 52,55	86	Финансовая помощь оказания	91	50,51, 52,55
Поступления целевого финансирования	50,51, 52,55	86
Безвозмездно полученные денежные средства	50,51, 52	83

Необходимо помнить, что совокупный денежный поток должен быть равен разности начального и конечного сальдо денежных средств за период.

2.2 Расчет ДП косвенным методом

Таблица 4. Баланс за I квартал 2008 года.

Строки баланса.	На начало отчетного периода.	На конец отчетного периода.	Отклонения.
I. Внеоборотные активы
Основные средства	16055	20748	+4693
Незавершенное строительство	725	311	-414
Долгосрочные финансовые вложения	275	275	0
Итого по разделу I	17055	21334	+4279
II Оборотные активы
Запасы	6527	6721	+194
в том числе: сырьё, материалы и другие аналогичные ценности	4829	4989	+160
готовая продукция и товары для перепродажи	1425	1409	-16
расходы будущих периодов	273	323	+50
НДС по приобретённым ценностям	-	48	+48
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	11093	13730	+2637
в том числе: покупатели и заказчики	8115	10022	+1907
Краткосрочные финансовые вложения	25	-	-25
Денежные средства	2584	2639	+55
Прочие оборотные активы	209	236	+27
Итого по разделу II	20438	23374	+2936
БАЛАНС	37493	44708	+7215
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	14821	14821	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	2655	5578	+2923
Итого по разделу III	17476	20399	+2923
IV. Долгосрочный обязательства
Итого по разделу IV.	-	-	-
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	2998	-	-2998
Кредиторская задолженность	17019	24309	+7290
в том числе: поставщики и подрядчики	10999	16285	+5286
задолженность перед персоналом организации	1730	2099	+369
задолженности перед государственными внебюджетными фондами	692	721	+29
задолженность по налогам и сборам	1100	3306	+2206
прочие кредиторы	2498	1898	-600
Итого по разделу V.	20017	24309	+4292
БАЛАНС	37493	44708	+7215

Таблица 5. - Отчёт о движении денежных средств ООО за I квартал.

Текущая деятельность.
Нераспределённая прибыль	+2923
II Оборотные активы
Запасы	-194
в том числе: сырьё, материалы и другие аналогичные ценности	-160
готовая продукция и товары для перепродажи	+16
расходы будущих периодов	-50
НДС по приобретённым ценностям	-48
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	-2637
в том числе: покупатели и заказчики	-1907
Краткосрочные финансовые вложения	+25
Прочие оборотные активы	-27
Итого по разделу II	-2881
V. Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность	+7290
в том числе: поставщики и подрядчики	+5286
задолженность перед персоналом организации	+369
задолженности перед государственными внебюджетными фондами	+29
задолженность по налогам и сборам	+2206
прочие кредиторы	-600
Итого денежных средств по текущей деятельности	+7332
Инвестиционная деятельность.
I. Внеоборотные активы
Основные средства	-4693
Незавершенное строительство	+414
Итого по разделу I	-4279
Итого денежных средств по инвестиционной деятельности	-4279
Финансовая деятельность.
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	0
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	-2998
Итого денежных средств по финансовой деятельности	-2998
Совокупный денежный поток	+55

Денежные средства на начало квартала составляли 2584 тыс. руб. на конец квартала 2639 тыс. руб., следовательно, за отчетный период по предприятию деньги увеличились на 55 тыс. руб., что соответствует совокупному денежному потоку.

Необходимо отметить, что совокупный ДП с соответствующим знаком (в данной работе + 55) должен быть равен отклонению по строке ДС баланса.

Отобразим движение ДС на соответствующей схеме. (см. Приложение 1)

2.3 Расчет ДП матричным методом

Таблица 6. Агрегированная форма баланса предприятия.

Статьи баланса предприятия	На начало периода	На конец периода	Изменения за период
Актив баланса
1. Нематериальные активы и основные средства	16055	20748	+4693
2. Незавершенное строительство	725	311	-414
3. Долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы	275	275	0
4. ИТОГО по разделу I	17055	21334	+4279
5. Запасы	6527	6721	+194
6. Расчеты с дебиторами, прочие оборотные активы	11302	14014	+2712
7. Краткосрочные финансовые вложения	25	-	-25
8. Денежные средства	2584	2639	+55
9. Итого по разделу II.	20438	23374	+2936
10. Баланс.	37493	44708	+7215
Пассив баланса
1. Уставный и добавочный капитал	14821	14821	0
2. Нераспределенная прибыль	2655	5578	+2923
3. Итого по разделу III.	17476	20399	+2923
4. Краткосрочные кредиты и займы	2998	-	-2998
5. Кредиторская задолженность	17019	24309	+7290
6. Итого по разделам IV+V.	20017	24309	+4292
Баланс.	37493	44708	+7215

Табл.7 Матричный баланс

Актив		Пассив
	УК и ДК	Нераспределенная прибыль	Итого собственный капитал	Краткосрочные кредиты и займы	Кредиторы	Итого обязательства	Баланс
Основные средства и нематер. активы	14821	1234	16055	0	0	0	16055
	14821	5578	20399	0	349	349	20748
Незавершенное строительство		725	725	0	0	0	725
		0	0	0	311	311	311
Долгосрочные фин. вложения		275	275	0	0	0	275
		0	0	0	275	275	275
Итого немобильные активы	14821	2234	17055	0	0	0	17055
	14821	5578	20399	0	935	935	21334
Запасы и затраты		421	421	2998	3108	6106	6527
		0	0	0	6721	6721	6721
Дебиторы			0		11302	11302	11302
			0		14014	14014	14014
Краткосрочные финансовые вложения			0		25	25	25
			0		0	0	0
Денежные средства			0		2584	2584	2584
			0		2639	2639	2639
Итого мобильные активы	0	421	421	2998	17019	20017	20438
	0	0	0	0	23374	233374	233374
Баланс	14821	2655	17476	2998	17019	20017	37493
	14821	5578	20399	0	24309	24309	44708

Табл. 8 Разностный (динамический) баланс.

Актив	Пассив
	УК и ДК	Нераспределенная прибыль	Итого собственный капитал	Краткосрочные кредиты и займы	Кредиторы	Итого обязательства	Баланс
ОС и НА	0	+4344	+4344			0	+4693
Незавершонное строительство		-725	-725		+311	+311	-414
Долгосрочные фин. вложения		-275	-275		275	275	0
Итого немобильные активы	0	+3344	+3344	0	+935	+935	+4279
Запасы и затраты		-421	-421	-2998	+3613	+615	+194
Дебиторы					+2712	+2712	+2712
Краткосрочные финансовые вложения					-25	-25	-25
Денежные средства					+55	+55	+55
Итого мобильные активы	0	-421	-421	-2998	+6355	+3357	+2936
Баланс	0	+2923	+2923	-2998	+7290	+4292	+7215

2.3 Расчет ликвидного ДП

ЛДП = ((ДК1 + КК1 - ДС1) - (ДК0 + КК0 - ДС0)) = (0 + 24309 - 2639) - (0 + 20017 - 2584) = (21670 - 17433) = 4237

Это означает, что предприятие на конец I квартала имеет профицитное сальдо, в размере 4237 тыс. руб. Это связано с тем, что изменения в чистой кредитной позиции, представляющей собой разность между суммой полученных кредитов и величиной денежных средств, произошли за счет увеличения суммы денежных средств на конец периода, и отсутствия кредитов и займов как долгосрочного, так и краткосрочного характера.

Раздел 3. Оценка ДП по международным стандартам финансовой отчетности

МСФО - это не законы, изданные правительством одной или нескольких стран, а набор стандартов, цель которых состоит в достижении унификации принципов бухгалтерского учёта, используемых компаниями и другими организациями для финансовой отчётности во всём мире. [17]

В условиях современной экономики чрезвычайно актуальным становится переход субъектов международной экономической деятельности на Международные стандарты финансовой отчётности (МСФО). Эти стандарты позволяют создать условия и предпосылки для ускорения интеграции национальных рынков ценных бумаг в международную систему финансовых рынков, а также увеличить приток иностранных инвестиций.

В последнее время с учетом широкого внедрения современных коммуникационных технологий требования к единообразному толкованию финансовой отчетности компаний возросли еще больше. Инвестирование все в большей степени осуществляется в реальном времени через всемирную электронную сеть, а это еще один серьезный довод в пользу унификации учетных стандартов. Уже в самом ближайшем будущем ведение бизнеса на международном уровне будет невозможно без использования единых учетных нормативов, применимых вне зависимости от страны. Международные стандарты финансовой отчетности, которые разрабатываются Комитетом по международным стандартам финансовой отчетности, признаны во всем мире как эффективный инструментарий для предоставления прозрачной и понятной информации о деятельности компаний. [14]

Очевидно, что переход на МСФО не должен быть самоцелью. Ведь в действительности ни одна промышленно развитая страна в мире не использует МСФО полностью как национальные стандарты. Как правило, схожи общие принципы национального учета и МСФО, однако зачастую системы учета имеют значительные отличия. Поэтому МСФО следует рассматривать как отправную точку формы и искать такие пути для адаптации международных стандартов к российской специфике, которые бы обеспечили общую сопоставимость финансовой отчетности российских и западных компаний. [16]

МСФО разрабатываются независимым Комитетом по международным стандартам учёта (International Accounting Standards Committee). Однако достаточно длительная деятельность этого независимого Комитета поначалу не привела к сколько-нибудь заметным результатам - на МСФО перешло лишь небольшое число компаний. А поэтому в мае 2000г. Комитетом было принято решение о его реструктуризации и принятии нового устава, направленное на повышение эффективности его деятельности в условиях глобализации экономических отношений.

Смысл нововведений в Комитете заключается в изменении характера его главных задач. Теперь это не только осуществление исследований и самостоятельная разработка стандартов, но и развитие партнёрства, координация усилий по разработке стандартов с национальными организациями

Совершенствование содержания финансовой отчетности, составляемой по данным бухгалтерского учета, является одной из важных задач финансового менеджмента в развитом обществе. Данные финансовой отчетности необходимы внешним и внутренним пользователям для принятия экономических решений в конкретной организации, а на макроэкономическом уровне - для определения тенденций развития, экономических взаимосвязей, политики ценообразования, направлений социальных преобразований в обществе и др. Одной из тенденций развития законодательного и методического обеспечения формирования бухгалтерской отчетности в России является использование международного опыта. [14]

Целью перехода предприятий на МСФО является повышение рыночной прозрачности бизнеса, которая, в свою очередь, является предпосылкой повышения качества корпоративного управления (на микроэкономическом уровне) и улучшения инвестиционного климата (на макроэкономическом уровне).

Список улучшений МСФО затрагивает 12 стандартов и касается представления финансовой отчётности, учётных политик, учёта для ассоциированных компаний, учёта запасов, учёта основных средств и т.д.

Отчет о движении ДС является одной из обязательных форм, входящих в пакет финансовой отчетности предприятия в соответствии с МСФО. Он дает возможность пользователю оценить способность активов компании генерировать ДС при осуществлении хозяйственных операций, что является одним из важнейших критериев при анализе успешности и стабильности её работы. [13]

Требования к составлению отчета о движении ДС содержатся в МСФО (IAS) 7 "отчет о движении денежных средств" (Cash Flow Statements). Этот стандарт не устанавливает строгий формат для отчета о движении ДС, а только требует разделять все потоки ДС на потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

В соответствии с этим стандартом, операционная деятельность приносит компании основной доход, инвестиционная деятельность направлена на приобретение и выбытие долгосрочных активов и других финансовых вложений, которые не являются эквивалентами ДС, а финансовая деятельность - это деятельность, результатом которой является изменение в величине и составе собственного капитала и заемных средств компании.

МСФО 7 не устанавливает однозначных требований для определения эквивалентов ДС, однако, в соответствии с этим стандартом, к ним можно отнести высоколиквидные вложения, которые легко обращаются в заранее известную сумму ДС и подвергаются незначительному риску изменения стоимости. Они предназначены не для инвестиций, а для обеспечения краткосрочных денежных обязательств. Обычно к этой категории относят ценные бумаги со сроком погашения не более трех месяцев, реже - банковские овердрафты.

Хотелось бы отметить, что компания должна самостоятельно установить и закрепить в учетной политике, что именно будет включаться в состав денежных эквивалентов.[20]

МСФО 7 определяет два возможных метода формирования отчета о ДДС по разделу операционной деятельности: прямой и косвенный. Прямой метод определяется стандартом как более предпочтительный, поскольку он раскрывает достоверные потоки ДС, связанные с основной деятельностью предприятия. Тем не менее среди финансистов нет единого мнения, какой из способов предпочтительнее. Считается, что косвенный метод менее сложный.

Особое внимание хотелось бы обратить на следующий факт. Финансовая отчётность, подготовленная в соответствии с МСФО, используется инвесторами, а также другими заинтересованными предприятиями и финансовыми институтами, а финансовая отчётность, составленная в соответствии с российской системой учёта, используется в основном органами государственного регулирования.[18]

Сложившаяся система бухгалтерского учёта в России в большей степени ориентирована на получение необходимой информации для расчёта налогов и составления налоговой отчётности и по этим причинам имеет фискальный характер.

Несмотря на то, что налоговая отчётность представляется по тем правилам, которые действуют в стране, очень важной задачей является унификация правил в системе налогообложения. Однако невозможно до конца привести наше налоговое законодательство в соответствие с международными стандартами.

Следует отметить, что действующие положения российского бухгалтерского учёта не полностью соответствуют международным стандартам. Существуют так называемы "двойные стандарты", т.е. ведение МСФО параллельно с сохранением действующих национальных стандартов отчётности, что не может в полной мере решить проблему защиты прав инвесторов, поскольку существование двух стандартов, причём избираемых на добровольной основе, создают потенциальный конфликт менеджеров и инвесторов.