Экспорт капитала и распределение инвестиций

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

капитал материальный трудовой инвестиция

Основой современной глобализации наряду с торговлей выступает международное движение капиталов, расширяющее трансграничное сотрудничество уже и на сферу производства и структуру собственности. Как экспортер капитала и страна с обратимым режимом валюты Россия активно включилась в это международное движение практически во всех его современных формах. (5) Суть вывоза капитала сводится к изъятию части финансовых и материальных ресурсов из процесса национального экономического оборота в одной стране и включении их в производственный процесс в других странах.

Главной причиной вывоза капитала является опережение внутреннего экономического развития вывозящей страны по сравнению с ростом ее внешней торговли. Экспорт капитала вызывается образованием в промышленно развитых странах избытка капитала, что обусловлено его перенакоплением, то есть когда падение нормы прибыли в национальной экономике не компенсируется повышением ее массы. В период перехода к рыночной экономике многие фирмы, компании, банки, физические лица стали принимать активное участие в размещении капитала за рубежом. Вывоз капитала осуществлялся законным (легальным) путем и незаконным путем (в форме «бегства» капитала). (4) Огромные масштабы вывоза капитала из России лишают экономику страны критически важных финансовых ресурсов, которые могут быть использованы для инвестиций, налоговых платежей, реформирования пенсионной системы и других программ социального страхования. Предотвращение незаконной утечки российского капитала за рубеж может дать мощный толчок развитию экономики России и позволить в более сжатые сроки и с меньшими социальными и экономическими потрясениями провести необходимые структурные реформы. (6)

Масштабы, причины и последствия экспорта капитала из России

Вывоз капитала представляет собой помещение капитала за границей в целях систематического получения дополнительной прибыли за счет использования местных производственных, материальных и трудовых ресурсов. Осуществляется он в двух основных функциональных формах - вывоз предпринимательского и вывоз ссудного капиталов.

В первом случае речь идет о вложениях капитала в экономику других стран посредством развития сферы производства и обращения. Вывоз предпринимательского капитала представляется как вывоз портфельных и прямых инвестиций. При вывозе портфельных инвестиций происходит приобретение пакетов акций (не дающих контроля) зарубежных предприятий и компаний. При осуществлении прямых инвестиций приходится сталкиваться или со строительством за границей предприятий (производственных мощностей), или с покупкой у зарубежных фирм пакетов акций, дающих контроль за их деятельностью.

В случае вывоза ссудного капитала происходит вывоз капитала в денежной форме (в виде банковских и государственных кредитов). При данной специфической форме осуществляется сделка с деньгами - ссуда, когда собственность на денежный капитал остается в руках предоставившего кредит, причем деньги, в конечном итоге, возвращаются к кредитору с приращением. (3)

В 90-е гг. XX века получил активное распространение и развитие экспорт российского капитала. (4)

Экспорт российского капитала - осуществляемый в разрешенных законодательством формах и под контролем государства вывоз интеллектуального, финансового и производственного капитала, право собственности на который возникло на территории Российской Федерации, с целью его инвестирования в экономику зарубежных государств, как правило, без обязательства об обратном ввозе. Она осуществляется в разнообразных видах: трансфертов, кредитов, займов, прямых и портфельных инвестиций, авансов, переводов, размещение средств в депозиты и на текущие счета, накопления наличной валюты, а также в некоторых других видах, в том числе нелегальных. (6)

Легальное размещение российских инвестиций за рубежом в 90-е гг. получило развитие в сфере создания сети для обеспечения сбыта и закупок товаров и услуг, а также в банковской и страховой сферах. В настоящее время легальным каналом экспорта капитала из России является вывоз на основе разрешения ЦБ РФ. (4)

Нелегальный экспорт капитала как экономическая категория представляет собой осуществляемое в нарушении правовых норм помещение капитала за границу в денежной или товарной форме, через сферу услуг, ведущее к образованию иностранной собственности за рубежом или иной формы обязательств, дающих право на получение прибыли. Нелегальным экспортом капитала также является совершение капитальных валютных операций по перевозке, вывозу и пересылке валютных ценностей в нарушение лицензионного порядка, установленного Центральным Банком России. (6)

Основная часть капитала, вывозимого из России в период с 1992 г. до настоящего времени, принимает форму «бегства» капитала, что в основном осуществляется через нелегальные и полулегальные каналы. Большая часть открывающихся за рубежом фирм с участием российского капитала, а также значительная масса российских покупателей иностранных ценных бумаг в 90-х гг. осуществляла вывоз капитала без соблюдения правил, изложенных в Постановлении Совета Министров СССР №412 от 18.05.1989. (4)

В последние годы темпы и масштабы вывоза капитала из России продолжали значительно возрастать. За первые пять лет первого десятилетия XXI в. зарубежные активы России выросли в 2 раза, увеличились активы нефинансовых предприятий, доля активов государственного сектора сократилась с 63,9 до 53,6%. Однако, в сравнении с индустриально развитыми странами по величине зарубежных активов Россия занимала второстепенные позиции. (4)

В 2009 году из России было выведено 170 млрд рублей, а в 2010 году только за первые полгода - 124 млрд рублей. За 2010 год отток капитала из России примерно составил 21 миллиардов долларов, в том числе 8 миллиардов в сентябре-октябре. Это связано с увеличением иностранных активов нефинансовых организаций, которые заметно увеличили свои иностранные активы, то есть остатки средств на счетах в иностранных банках, а также приобретение имущества. (7)

По мнению ведущих специалистов, первопричиной оттока капиталов из России, в том числе нелегального, стала фундаментальная нестабильность ее общественной и хозяйственной жизни. К числу конкретных факторов, стимулирующих процесс скрытого оттока капиталов за рубеж, могут быть отнесены следующие:

- неустойчивая экономическая и политическая ситуация в стране;

- падение темпов роста и инвестиционной активности (Макроэкономическая нестабильность, являющаяся в большой степени следствием политической нестабильности, порождает неуверенность в отношении будущей прибыли от инвестиций в России);

- криминализация экономической деятельности и коррумпированность экономики;

- долларизация экономики, а также политика завышенного курса рубля, длительное время проводимая Центральным Банком РФ;

- высокий уровень налогового бремени и неплатежей в экономике (Произвольный и конфискационный характер системы налогообложения способствует уклонению от уплаты налогов, а перевод средств за рубеж позволяет легко укрывать их от налоговых органов);

- отсутствие четкого регулирования легального экспорта капитала из России;

- недоверие бизнеса к правительству, а населения - к банкам и иным финансовым институтам, деятельность которых связана с распоряжением активами вкладчиков (недоверие к банковской системе способствует переводу сбережений за рубеж);

- высокие риски рыночного обесценения капитальных активов.

Вывоз капитала - одна из главных российских проблем, тормозящих экономическое развитие страны. Экспорт капитала отвлекает ресурсы из фонда накопления, однако он необходим, т.к. без должной зарубежной базы подработки, продвижения, маркетинга и обслуживания невозможен промышленный экспорт. (5)

Деньги, полученные от экспорта необходимы для реконструкции промышленных предприятий и осуществления рыночных преобразований. Однако, уже более десяти лет миллиарды долларов переводятся из России в оффшоры, где они защищены от политической нестабильности, высоких налогов, беззакония и гиперинфляции. (7)

Процесс вывоза капитала проследить довольно трудно, поскольку он осуществляется через подставные компании под прикрытием экспортно-импортных операций.

Таким образом, вывоз российского капитала (интеллектуального, финансового и производственного) осуществляется в разрешенных законодательством формах и под контролем государства с целью его инвестирования в экономику зарубежных государств без обязательства об обратном ввозе. Экспорт капитала осуществляется легальным и нелегальным способами. Однако, основная часть капитала, вывозимого из России в период с 90-х гг. до настоящего времени, принимает форму «бегства» капитала, чему способствуют неустойчивая экономическая и политическая ситуация в стране, падение инвестиционной активности, криминализация и коррумпированность экономики и др. Вывозимые капиталы представляют собой упущенную государством экономическую выгоду, т.к. вместо того, чтобы быть размещенными в легальной экономике России, они служат, в основном, зарубежному банковскому капиталу.

Структура и географическое распределение зарубежных инвестиций России

Очевидным результатом вывоза капитала для него самого становится его превращение в международную (транснациональную) форму и образование международных капиталов-монополий. В настоящее время на передний план все больше выходит перераспределение финансовых ресурсов в пользу глобальных центров капитала - наиболее инвестиционно-привлекательных регионов, стран, предприятий. Эти центры относятся преимущественно к развитым странам. Процесс концентрации капитала, производительных ресурсов и технологий в руках ограниченного круга субъектов глобальной экономики, таких как транснациональные корпорации (ТНК). (7)

Согласно официальной статистике наибольший удельный вес в структуре вывозимого капитала из России занимают прочие инвестиции, наименьший - портфельные, что прослеживается в динамике инвестиций за 2005-2009 гг. (см. Таблица 1, рис. 1). Однако на внешних рынках сейчас действуют около 40 российских нефинансовых ТНК с зарубежными активами свыше 50 млн. долл. и еще 30-40 компаний с активами 30-50 млн. долл. каждая, находящихся на пороге. (2) В последнее время наблюдается активизация российскими компаниями транснациональной деятельности по инвестированию в реальный сектор экономики зарубежных стран. Большинство проектов прямых иностранных инвестиций осуществляется ТНК. Капитальные вложения в материальной сфере российские компании осуществляют чаще в форме сделок по приобретению функционирующих иностранных компаний. В последние годы наблюдается сокращение удельного веса государственных ТНК среди всех российских инвесторов за рубежом. Основную часть инвестиций с участием российских ТНК осуществляют частные компании. Так, новые покупки государственного концерна «Газпром» оказались во много раз дешевле, чем у крупных частных ТНК. Российские частные компании - крупные экспортеры энергоносителей и металлургической продукции вкладывали в последнее время значительную часть полученной выручки в зарубежные фирмы.

При этом многие сделки по поглощению зарубежных активов с участием российских ТНК представляют собой вложения в дальнейшую масштабную реконструкцию и расширение. (Затраты «Лукойла» по модернизации приобретенного румынского завода по более глубокой переработке сырья и повышения экономической эффективности, капиталовложения «МТС» в Украине в развитие инфраструктуры). (2)

За 2005-2009 гг. наблюдался рост портфельных инвестиций, хотя и незначительный в сравнении с прямыми и прочими. Но в 2008 г. их резкий отток связывают с финансовым кризисом; резкое падение стоимости российских активов послужило поводом для кредиторов потребовать от заемщиков довнесения средств. Объем ликвидности национальной банковской системы был быстро исчерпан, а стремительный рост ставок лишил доступа к кредитным ресурсам большинство организаций, использующих заемные средства для пополнения оборотного капитала. (см.

Таблица 1

Рисунок 1 - Зарубежные инвестиции России по типам за 2005-2009 гг.

Наши компании пока относительно мало вкладываются в природные ресурсы за рубежом, т.к. имеют солидную национальную сырьевую базу. Тем не менее, через зарубежные предприятия покрываются основные потребности по ряду дефицитных для России минералов, а также осуществляется добыча в дополнение к российским месторождениям.

Гораздо более активно российские фирмы вкладываются в сети маркетинга и обслуживания своей продукции за рубежом, что приближает их к потребителю, позволяет увеличивать цены с переходом от экспорта на опт и розницу, но главное это связано с реализацией готовой промышленной продукции. Такую сферу маркетинговой деятельности имеют КАМАЗ, АвтоВАЗ, ЛУКойл, Вымпелком.

Все чаще иностранные и дочерние компании продолжают технологическую цепочку, начинающуюся в России, или замкнутую на нее. (Московская компания «Фармсинтез» приобрела фармацевтический завод во Франции, «Евраз» приобрел завод качественных сталей в США, «Внешторгбанк» - 6% акций ведущего европейского и авиакосмического концерна EADS). Иностранные инвестиции российских компаний дают мультипликативный эффект для экспортных заказов.

Важным направлением российских инвестиций за рубежом остается инфраструктура, в том числе нефтегазовая. Политика российских компаний здесь опирается на предоставление иностранным компаниям доступа в наш топливно-энергетический комплекс (ТЭК) только при встречном приобретении мощностей в заключительных звеньях цепочки поставок или в объектах нефтегазопереработки (на таком принципе строится струткура собственности в Североевропейском газопроводе, где партнерами «Газпрома» выступают компании Германии и Нидерландов). (5)

Крупнейшими отечественными ТНК - поставщиками топливно-энергетических ресурсов, осуществляющими прямые инвестиции за рубежом являются РАО «Газпром», концерн «Лукойл», РАО «ЕЭС России»; ТНК металлургической промышленности - «Северсталь», «Норильский никель», «Русский алюминий». (4)

Слабее представлены за рубежом российские банки и компании сферы услуг (за исключением морского транспорта и мобильной связи). Основную часть банковской сети все еще составляют совзагранбанки, которые российские реформаторы вопреки настойчивым советам МВФ не успели приватизировать («Росбанк», имеющий дочерний банк в Женеве, «Газпромбанк» с активами в Люксембурге). Пока российский капитал оперирующий за рубежом, обслуживается в основном иностранными банками и страховщиками данная ситуация может измениться только после укрепления отечественной банковской системы.

В целом итоги зарубежной инвестиционной экспансии российского бизнеса выглядят пока достаточно скромно. Несмотря на постоянный рост, российские прямые инвестиции за рубежом составляют лишь 1,7% общемировых. Из-за высокой конкуренции или нехватки опыта далеко не все запланированные проекты реализуются на практике. (5)

Географически зарубежные инвестиции концентрируются за рубежом в США, Австрии, Германии, Люксембурге, Нидерландах и др. (5)

Ведущим получателем прямых инвестиций российских ТНК (35-40%) остается Евросоюз (основными корпорациями, осуществляющими инвестиционную экспансию являются «Лукойл», «Газпром», «Сургетнефтегаз»). По размерам накопленных капиталовложений выделяются прежде всего Великобритания, Италия и Германия, а также Австрия, Франция, Нидерланды, Финляндия, Польша, Чехия, страны Балтии. В 2009 г. наибольший объем инвестированного капитала за рубеж приходился на Швейцарию, Нидерланды и Австрию, соответственно 34877,00 млн. долл. США, 10717,00 млн. долл. США, 10716,00 млн. долл. США. По числу накопленных инвестиций наибольший удельный вес в структуре стран-реципиентов капитала занимает Кипр (16964 млн. долл. США). (см. Таблица 2).

Таблица

В число лидеров страны Кипр и Мальта попадают исключительно благодаря инвестициям морских пароходств. (2)

Кроме того, Кипр является привлекательным для оффшорного бизнеса. Оффшорные территории привлекают инвесторов отсутствием валютных ограничений, простотой финансовой отчетности, таможенными и другими льготами. Российские инвесторы создали в оффшорных территориях тысячи филиалов и дочерних компаний для того, чтобы уйти от высокого российского налогообложения, а также для «отмывания» незаконно полученных средств. (4) Заметные российские инвестиции получают страны СНГ. Наибольшее число накопленных инвестиции в 2009 г. приходилось на Беларусь и Украину, соответственно 2272824,00 и 1198349,00 млн. долл. США. Количество направленных в 2009 г. инвестиций в наибольшем объеме осуществлялось в Беларусь, Украину, Казахстан, соответственно 6542488,00 млн. долл. США, 1565960,00 млн. долл. США, 388741,00 млн. долл. США. (см. Таблица 3).

Таблица

В будущем географическая структура российских прямых иностранных инвестиций притерпит заметные изменения. Прежде всего, возрастет роль стран СНГ, поскольку они привлекают инвесторов почти любого типа. В то же время перспективы наращивания прямых инвестиций в странах ЕС более туманны, что связано с тем, что в европейских странах с настороженностью воспринимают экспансию государственных ТНК, опасаясь их связи с внешнеполитической активностью России а также специфической предпринимательской практики крупных частных ТНК. (2)

Таким образом, в структуре вывозимого капитала из России большую долю занимают прочие инвестиции, наименьшую - портфельные и прямые, однако на внешних рынках сейчас действует значительное количество российских нефинансовых ТНК. Однако, важным направлением российских инвестиций за рубежом остается инфраструктура, в том числе нефтегазовая. Зарубежные российские инвестиции концентрируются за рубежом в США, Австрии, Германии, Люксембурге, Нидерландах и др. Ведущим получателем прямых инвестиций российских ТНК остается Евросоюз. Заметные российские инвестиции получают страны СНГ, которые в перспективе будут их наращивать, т.к. они привлекают инвесторов почти любого типа.

Заключение

Вывоз российского интеллектуального, финансового и производственного капитала осуществляется в разрешенных законодательством формах и под контролем государства с целью его инвестирования в экономику зарубежных государств без обязательства об обратном ввозе. Экспорт капитала осуществляется легальным и нелегальным способами. При этом, основная часть капитала, вывозимого из России в период с 90-х гг до настоящего времени, принимает форму «бегства» капитала, чему способствуют неустойчивая экономическая и политическая ситуация в стране, падение инвестиционной активности, криминализация и коррумпированность экономики и др. Вывозимые капиталы представляют собой упущенную государством экономическую выгоду, т.к. вместо того, чтобы быть размещенными в легальной экономике России, они служат, в основном, зарубежному банковскому капиталу.

В структуре вывозимого капитала из России большую долю занимают прочие инвестиции, наименьшую - портфельные и прямые, однако на внешних рынках сейчас действует значительное количество российских нефинансовых ТНК. Однако, важным направлением российских инвестиций за рубежом остается инфраструктура, в том числе нефтегазовая. Слабее представлены за рубежом российские банки и компании сферы услуг, за исключением морского транспорта и мобильной связи. Зарубежные российские инвестиции концентрируются за рубежом в США, Австрии, Германии, Люксембурге, Нидерландах и др. Ведущим получателем прямых инвестиций российских ТНК остается Евросоюз. Заметные российские инвестиции получают страны СНГ, которые в перспективе будут их наращивать, т.к. они привлекают инвесторов почти любого типа.

Список литературы

1. Российский статистический ежегодник 2010: Статистический сборник / Росстат - М., 2010. - 813 с.

2. А. Кузнецов. Структура российских прямых капитальных вложений // Мировая экономика и международные отношения. - 2007. - № 4, 128 с.

3. Булатов А.С. Вывоз капитала из России и концепция его регулирования. - М., 2009

4. Гагаринов В. И. Россия в международном движении товаров и факторов производства: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - Киров: Изд-во «Аверс», 2009. - 328 с.

5. И. Иванов. Россия в международном движении капитала // Мировая экономика и международные отношения. - 2009. - № 1., 128 с.

6. Н.П. Купрещенко. Незаконная утечка капитала из России, его масштабы и основные схемы вывоза // Аудит и финансовый анализ. - 2008. - №1

7. Отток капитала из России / [Электронный ресурс]: Режим доступа: Консультант Плюс. Версия проф. 2010.

Размещено на Allbest.ru