Инвестиционный рынок России: состояние и перспективы развития

В соответствии с Федеральной адресной инвестиционной программой (ФАИП) на 2014 г. были выделены ассигнования в размере 568,7 млрд. руб., в том числе из федерального бюджета - 547,1 млрд. руб. По данным Росстата, по объектам ФАИП уровень финансирования бюджетных ассигнований, предусмотренных на реализацию ФАИП, в январе - сентябре 2014 г. составил 304,5 млрд. руб., или 55,7% лимита средств, предусмотренного на год. Использование средств в январе - сентябре 2014 г. за счет всех источников финансирования составило 20,6 млрд. руб., или 36,3% от предусмотренного на год объема средств за счет всех источников.

Всего в 2014 г. предусмотрено финансирование 2420 строек, объектов и мероприятий, к вводу предусмотрено 809 объектов. По данным Росстата, за 9 месяцев 2014 г. осуществлен ввод 42 объектов. Одна из основных причин несвоевременного начала реализации мероприятий по-прежнему остается позднее снятие главными распорядителями бюджетных средств ограничений по финансированию.

В январе - сентябре 2014 г. доля банковских кредитов в структуре источников финансирования сохранилась примерно на уровне соответствующего периода предыдущего года. Изменения структуры банковского кредитования в последние три года определяются повышением объемов и доли кредитов российских банков, которые замещали кредиты иностранных банков. По сравнению с январем - сентябрем 2013 г. кредиты российских банков увеличились на 19,1 млрд. руб. при показателе 141,6 млрд. руб. годом ранее. В 2014 году Центральным банком семь раз пересматривалась ключевая ставка с 5,5% (03.02.2014) до 8,0% (28.07.2014) и 17,0% (16.12.2014), что вело к удорожанию кредитов и сокращению спроса на них.

Следует отметить, что в январе - сентябре 2014 г. фиксировалось увеличение кредитов иностранных банков на 10,5 млрд. руб. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, однако, это не компенсировало сокращения притока инвестиций из-за рубежа. Иностранные инвесторы остро отреагировали на изменения политико-экономической ситуации в России, резко сократив масштабы вложений. Инвестиции, поступившие в российскую экономику из-за рубежа в январе - сентябре 2014 г., составили 52,2 млрд. руб., или 0,9% общего объема инвестиций в основной капитал.

В структуре источников финансирования доля инвестиций за счет средств вышестоящих организаций сократилась до 12,3% в январе - сентябре 2014 г. против 18,9% в январе - сентябре 2012 г. Поскольку в российской практике средства вышестоящих организаций представлены крупными холдингами, акционерными компаниями и финансово-промышленными группами с государственным участием, то ослабление активности этих институциональных инвесторов на протяжении 2013-2014 гг. крайне негативно отразилось на динамике инвестиций в основной капитал российской экономики [37, с. 52].

Международное рейтинговое агентство «Standard & Poor's» понизило долгосрочные и краткосрочные рейтинги России по обязательствам в иностранной валюте до уровня «BBB/A-3», долгосрочные и краткосрочные рейтинги по обязательствам в национальной валюте находятся на уровне «BBB/A-2», а прогноз по долгосрочным рейтингам - «негативный». Негативными рейтинговыми факторами по прежнему названы структурные недостатки российской экономики, в частности, слабые экономические институты, неадекватные требованиям повышения конкурентоспособности экономики и формированию благоприятного инвестиционного и делового климата, а также высокая зависимость экономики от углеводородов.

По итогам января - ноября 2014 г. инвестиции в основной капитал составили 97,2% относительно показателя предыдущего года и 95,2% - ноября 2014 года. При сложившейся динамике основных макропоказателей по итогам 2014 года сокращение инвестиций в основной капитал составило 4%. Можно сделать вывод, что этот факт крайне негативно скажется на условиях функционирования строительно-инвестиционного комплекса в 2015 году.

2.2 ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

В любой экономике важной составляющей являются финансовые инвестиции, так как они являются инструментом перераспределения средств от экономических агентов, имеющих свободные средства, к экономическим агентам, нуждающимся в дополнительном финансировании. Развитие инвестиционного финансового рынка повышает степень участия различных компаний в процессе привлечения дополнительных средств для своих инвестиционных программ путем размещения своих ценных бумаг на рынке, также развитый фондовый рынок играет ключевую роль в финансировании экономики по сравнению с банковским сектором.

Если инвестиционный рынок в стране развит недостаточно, то возможна ситуация, при которой компаниям не будет хватать средств для финансирования своих нужд, инвестиционных проектов и тому подобное. Результатом этого будет отсутствие новых рабочих мест, снижение выпуска продукции и производительности труда, что в свою очередь приведет к снижению реальных доходов населения и, как следствие, к снижению спроса в экономике. Итогом вышеперечисленного может стать ситуация, когда страна войдет в стагнацию.

Говоря о значении финансовых инвестиций для страны, следует также отметить тот факт, что наличие развитого инвестиционного рынка способствует притоку иностранных инвестиций в экономику страны, что является крайне важным для тех стран, где потребность в инвестиционных средствах выше, чем величина создаваемых сбережений [2].

В России, не смотря на развивающуюся экономику с высокой доходностью, проблема недостатка долгосрочных инвестиций до сих пор не решена, так как иностранные инвесторы больше склонны к портфельным инвестициям, а не к прямым. Для решения сложившейся проблемы в настоящее время ведется работа по созданию Международного финансового центра в Москве. Но для того, чтобы привлечь иностранных инвесторов в экономику, необходимо в первую очередь провести ряд структурных изменений на инвестиционном рынке.

Инвестиционный рынок в России сравнительно молод и относится к категории развивающихся рынков, для которых характерна высокая доходность, но и более высокая степень риска. В Российской Федерации он регулируется посредством целого ряда законодательных актов, а также через деятельность Федеральной службы по финансовым рынкам и с помощью некоммерческих организаций - объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг (Национальная Ассоциация Участников Фондового Рынка, Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев).

В России на рынке акций за первое полугодие 2013 года количество эмитентов акций на внутреннем организованном рынке уменьшилось на пять и составило 270 - на 14% меньше, чем было в 2012 году. Бумаги еще 30 российских компаний обращаются только на внешних рынках (Приложение 6). По данным рисунка видно, что капитализация внутреннего рынка акций за период 2012-2013 годов имеет четкую тенденцию к снижению. В 2014 г. капитализация рынка акций составила 338,5 млрд. долл., что на 374,5 млрд. долл. (110,64%) ниже чем в 2013 г. - 713 млрд. долл. Такая динамика отчасти вызвана скачками цен на нефть и обстановке на фондовых биржах в США. Также сохраняется структурная концентрация: доля десяти наиболее капитализированных эмитентов составляет 61% (62% по итогам 2013 г.), стоит отметить, что это акции компаний нефтегазовой отрасли, что свидетельствует о высокой степени зависимости российского фондового рынка от мировых цен на нефть [44, с. 18].

Ситуация на рынке облигаций в 2013 году обстояла следующим образом: число эмитентов «рыночных» облигаций стало расти, и достигло 306 - на 6,3% больше, чем в 2012 году, однако, к в 2014 г. данный показатель снизился и составил 288. Количество эмиссий «рыночных» облигаций выросло до 836 выпусков (на 20% больше, чем годом ранее). Объем внутреннего рынка корпоративных облигаций увеличился по номинальной стоимости на 20% и достиг к концу 2014 г. - 4,6 трлн. руб. Объем биржевых сделок с корпоративными облигациями вырос на 44% по сравнению с аналогичным показателем и в 2014 г. составил 3,2 трлн. руб. (Приложение 7).

Из Приложения 7, видно, что наибольший объем в структуре отечественного долгового рынка за период 2012-2014 г., приходится на корпоративные облигации (48%). Это можно объяснить тем, что корпоративные облигации позволяют, не изменяя и не перераспределяя собственность, обеспечивать предприятиям доступ к рынку капитала. На втором месте - векселя (32,3%), динамика которых так и не оправилась от последствий финансового кризиса. На третьем месте - федеральные облигации (11,6%), число которых в течение 2012-2014 г. колебалось в среднем на 2,5% [51].

Оценить состояние рынка финансовых инвестиций позволяют индексы. В России - это семейства индексов РТС (например, РТС-2, RTS Standard) и ММВБ (в том числе индекс ММВБ 10, индекс корпоративных облигаций ММВБ, муниципальных облигаций ММВБ, государственных облигаций ММВБ).

ММВБ - представитель двух самых больших фондовых бирж России специализирующихся на торговле акциями, облигациями, фьючерсами и так далее. ММВБ расшифровывается, как «Московская Межбанковская Валютная Биржа». Расчет данного индекса, подразумевает расчет в реальном времени (в рублях) и согласно результатов по заключенным сделкам с акциями, которые входят в индекс ММВБ. В состав базы для расчета ММВБ входят акции очень известных российских компаний таких как: «Норильский никель», «Аэрофлот», «Лукойл», «Газпром», «ММК», «Сбербанк России», «Транснефть» и многие другие (Приложение 8).

За период 2012-2014 г. индекс ММВБ показал положительный тренд, об этом свидетельствует линия тренда, построенная на графике (Приложение 8). Максимальное значение индекс ММВБ показал в январе 2015 г. - 1584,36. Минимального значения индекс ММВБ достиг в мае 2012 г. - 1339,42. Среднее значение индекса - 1325,37. Колебания индекса за период 2014-2015 г. связаны с развитием кризиса в Украине и дальнейшим введением санкций Европейского союза и США против России [43, с. 13].

РТС - индекс Российской торговой системы (фондовой биржи). Именно этот индикатор считается главным индикатором на рынке ценных бумаг России. Индекс РТС отражает текущую суммарную рыночную капитализацию (выраженную в долларах США) акций некоторого списка эмитентов в относительных единицах. Каждый рабочий день индекс РТС рассчитывается в течение торговой сессии при каждом изменении цены инструмента, включённого в список для его расчёта. Первое значение индекса является значением открытия, последнее значение индекса -- значением закрытия.

Индекс РТС имеет отрицательный тренд (Приложение 9). Индекс с января 2012 г. по январь 2015 г. упал на - 722,35 или 48,43%. Максимальное значение индекс показал в январе 2013 г. - 1597,98. Минимальное значение было зафиксировано в январе 2015 г. - 768,97. Среднее значение индекса - 1214,76.

Поведение российского рынка зависит не только от цен на нефть, сколько от ситуации на фондовом рынке таких стран, как США, ведущих европейских стран и Китая. Такая ситуация объясняется влиянием иностранных инвесторов, для которых нет существенной разницы между рынками развивающихся стран, будь то рынок Вьетнама или же рынка России. Российский фондовый рынок в значительной степени интегрирован с другими развивающимися рынками. Положительный аспект финансовой глобализации часто связывают с прямыми иностранными инвестициями. В связи с ускорением глобализационных процессов в последние два десятилетия наблюдалось заметное увеличение, как числа потоков прямых иностранных инвестиций, так и их объемов.

Объем иностранных инвестиций в Россию за период 2009-2015 г. имеет отрицательный тренд (Приложение 10). В 2014 году прямые иностранные инвестиции в Россию упали на 70%, до 19 млрд. долл. В качестве причин столь резкого снижения интереса можно назвать санкции против России, а также отрицательные перспективы роста экономики. Еще одной причиной резкого падения объемов прямых иностранных инвестиций стал значительный объем инвестиций, достигнутый Россией в 2013 году. Тогда страна оказалась по этому показателю на третьем месте в мире, уступив лишь США и Китаю. По итогам 2013 года в Россию было вложено 79 млрд. Правда, значительная часть этой суммы пришлась на одну сделку - покупку компании британской BP почти 20% акций «Роснефти» в рамках сделки по ТНК-BP. Украинский конфликт и санкции против России напугали инвесторов из развитых государств [51].

Особенности развития финансовых вложений организаций в 2013 году формировались под воздействием множества факторов и характеризовались разнонаправленностью при сохранении общего тренда 2012 года. Так, общий объем финансовых вложений организаций в 2013 году несколько возрос (до 72888,5 млрд. руб.), при этом наблюдалось преобладание краткосрочных вложений (Приложение 11). В 2014 году всего финансовых вложений зарегистрировано в сумме 78604 млрд. рублей из них также большую часть составляют краткосрочные финансовые вложения - 68799,0 млрд. рублей.

Увеличились в период 2012-2014 годов финансовые вложения в долговые ценные бумаги и депозитные сертификаты с 198 до 1229,3 млрд. рублей соответственно. Подобная ситуация наблюдается с предоставленными займами, прочими долгосрочными финансовыми вложениями, с прочими краткосрочными финансовыми вложениями.

В паи, акции и другие формы участия в капитале (долгосрочные финансовые вложения) в 2012 году было вложено 3024 млрд. рублей, в 2013 году произошёл резкий скачок, и сумма составила 5540,8 млрд. рублей. В связи со сложившейся кризисной ситуации в конце 2014 года, этот же показатель по итогу 2014 года снизился до 3292,0 млрд. рублей. Аналогичная ситуация произошла с краткосрочными финансовыми вложениями в паи, акции и другие формы участия в капитале. В 2012 году показатель составлял - 6485 млрд. руб., в 2013 - 8412,8 млрд. рублей, в 2014 году - 7468,4 млрд. рублей [38, с. 36].

Если говорить о структуре финансовых инвестиций, в процентном соотношении к итогу в период с 2012 по 2014 года, то объем инвестиций структурно увеличивается только в предоставленные займы (краткосрочные вложения) с 10,3% до 12,8%.

Исходя из анализа, можно сделать вывод, что финансовый рынок инвестиций к концу 2014 года претерпевает некоторые трудности, которые связаны с экономической и политической ситуацией в стране. Поэтому для успешного привлечения финансовых инвестиций и развития фондового рынка в России необходимо провести комплекс мер, который будет включать в себя:

1) совершенствование законодательства;

2) улучшение механизмов привлечения инвесторов и защиты их интересов;

3) совершенствование регулирования на финансовом рынке;

4) предупреждение и пресечение недобросовестной деятельности на фондовом рынке;

5) формирование положительного имиджа российской фондовой биржи.

В заключении можно отметить, что решение изложенных задач позволило бы создать надежную базу долгосрочного роста российского финансового рынка и повышение его роли как в рамках национальной, так и мировой экономики. Однако это невозможно будет сделать без фундаментальных изменений в экономике России, снижении ее зависимости от цен на нефть, снижения политических рисков в стране, усовершенствования борьбы с коррупцией.



2.3 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА РОССИИ

Замедление российской экономики, наблюдавшееся с середины 2012 года, первоначально было связано с инвестиционной паузой, вызванной разрастанием долгового кризиса в еврозоне. По мере замедления экономического роста всё более отчетливо стали проявляться структурные проблемы, обусловленные опережающим ростом издержек, прежде всего, связанных с трудовыми ресурсами. Вследствие этого происходило сокращение доли валовой прибыли в структуре ВВП и, как результат, уменьшение ресурсов для инвестиционного роста. В итоге инвестиционная пауза затянулась, а в 2014годук этому экономического роста. Эскалация конфликта на Украине, введение экономических санкций в отношении России и падение цен на нефть с середины 2014 года привели к росту неопределенности, сокращению доходов и резкому ухудшению бизнес - уверенности. Ограничение доступа на международные рынки капитала и ужесточение денежной политики привели к росту стоимости заимствований, что в еще большей степени негативно отразилось на инвестиционном настроениях, вызвав усиление оттока капитала, ослабление рубля и всплеск инфляции.

Последнее обстоятельство привело к снижению реальных располагаемых доходов населения (-1 % к 2013 году) и ослаблению потребительского спроса. Правда, в полной мере в 2014 году этот эффект не успел проявиться, так как «убегая» от инфляции население предпочитало тратить деньги, а не сберегать. Однако такая модель поведения потребителей возможна лишь в краткосрочном периоде. По мере дальнейшего снижения реальных доходов ограничения, связанные с потребительским спросом, начнут проявляться всё более отчетливо и станут одним из ключевых факторов негативной экономической динамики в 2015 году [2].

Наиболее ощутимый спад отмечается в инвестиционной деятельности. Закрытие внешних рынков капитала снизило ресурсную базу банков, а рост премий за риск повысил стоимость заемных средств предприятий. Темпы прироста инвестиций в основной капитал с начала 2014 года колебались в отрицательной области: - 4,8 % в первом квартале, -1,4 % во втором, -2,4 % в третьем и -3,0 в четвертом. Сезонно очищенная динамика была отрицательной в течение всего периода, за исключением второго квартала, когда наблюдалось некоторое восстановление после провала в начале года.

Сокращение связано со снижением капитальных вложений субъектов предпринимательства и инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами. В то же время рост инвестиционной активности крупных и средних организаций в течение года ускорялся (в III квартале до 3,1 % после 2,1 % во II квартале и 1,8 % в I квартале). Таким образом, по итогам 2014 года возросшая общая экономическая неуверенность инвесторов привела к сокращению в основной капитал на 2,5 %, что связано в основном с компаниями рыночных секторов в таких видах деятельности как предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг, здравоохранение и предоставление социальных финансовая деятельность, металлургия и деревообрабатывающий комплекс.

2014 год действительно для экономики Российской Федерации оказался одним из наиболее неблагоприятных за последние десять лет. На протяжении него не только не удалось обеспечить приток прямых и портфельных инвестиций, но и наблюдался серьезный отток.

В последние годы инвестиционная привлекательность Российской Федерации снижается. Об этом можно судить по уменьшению доли реинвестированных прямых вложений в капитал. Также существенная часть поступлений из других государств приходится на офшоры, а их в свою очередь назвать «иностранными» можно с большой натяжкой.

На «прочие инвестиции» приходится максимальный удельный вес в накопленном иностранном капитале, их значение достигает 66.3%. Они представляют собой займы и кредиты. На прямые инвестиции было направлено менее 33% от всех иностранных вложений, на портфельные инвестиции пришлось совсем немного денежных средств.

Летом 2014 года начал наблюдаться обвал инвестиций, который связан с завершением масштабного строительства и реализации крупных инвестиционных проектов. Увеличение инвестиций можно увидеть только в области разработки несырьевых ископаемых, торговле и организации отдыха.

Министерство экономического развития РФ на протяжении 2014 года несколько раз ухудшало свои ожидания в отношении увеличения инвестиций. Последний прогноз ведомства - 3.9%, а эксперты «Высшей школы экономики» пообещали увеличение только на 2.2%. Аналитики «Райффайзенбанка» ограничились прогнозом прироста лишь на 1% [33 с 87].

В начале 2015 года у всех на слуху ряд проблем, вызванных падением стоимости нефти и введенными санкциями. Из-за них рубль сильно девальвировал (почти в два раза). Это значит, что при получении прибыли в случае вывода средств за рубеж их реальная стоимость снизится в два раза. Как всегда, экономический кризис не привлекает инвесторов, разве что ближе к своему завершению, когда стоимость ценных бумаг и различных активов минимальна.

В последние годы существенно возросло количество нарушений законодательства в бюджетной и финансовой сферах. Счетная палата посчитала, что в 2014 году только при расходовании средств Фонда национального благосостояния было допущено ошибок на более 1 трлн. рублей. Так, если сравнить показатели нецелевого применения бюджетных средств, то в 2001 году он был в три раза ниже, чем в 2011. Такое положение вещей никак не содействует созданию привлекательного инвестиционного климата.

Россия известна высоким показателем киберпреступности и экономической преступности, который выше среднего значения по Европе и в мире. В подобных условиях доверить собственные средства компаниям, которые не имеют высокой защиты, достаточно опасно.

Некоторых российских и иностранных инвесторов отпугивает высокая стоимость заемных средств, а также сильная привязка Российской Федерации к нефти, которая является главным источником наполнению бюджета.

В рейтинге «Doing Business», который составляется каждый год и отражает простоту регистрации бизнеса и его ведения, по итогам 2013 года Российская Федерация заняла 93 место, поднявшись на 19 ступеней за год. В результате РФ стала третьей по динамике улучшения деловой среды. Однако Россия находится на одной ступени с Сербией и Барбадосом.

Исследование Всемирного банка основывается на оценке 10 критериев государства: налогообложение, простота получения разрешения на строительство, регистрация прав собственности и иные показатели. В то же время по таким показателям, как разрешение неплатежеспособности, защита инвесторов и кредитование, Россия ухудшила свои результаты по сравнению с 2012 годом.

Как бы то ни было, 93 позиция - это далеко не самый лучший показатель и до лидеров России еще очень далеко. К тому же не все считают оценку Всемирного банка объективной, поскольку исследование основывается по показателям по столицам (для России это Москвы).

По мнению аналитиков Всемирного банка, в сфере бизнеса во всех важных процедурах наблюдается высокая бюрократизация. К примеру, для постройки здания в РФ требуется собрать, по меньшей мере, 50 документов. Для сравнения в Сингапуре нужно всего лишь 11[40, с. 358].

Чтобы были видны какие-то улучшения, нужно хотя бы снизить временные затраты на регистрацию предприятий, а также увеличить количество операций, которые можно осуществлять посредством интернета.

Если говорить о факторах, которые ухудшают инвестклимат в РФ, то важно учесть слабую развитость фондового рынка и низкий экономический рост. По результатам 2013 года приблизительно половина акций ММВБ продемонстрировали отрицательную динамику, среди них «Газпром», «ВТБ», «Лукойл», «»Роснефть и другие.

Общеизвестно, что в последние годы миллиарды долларов покидают Россию, направляясь в экономику других государств. И в 2014 году эта тенденция существенно усилилась.

Одна из причин в том, что владельцы отдельных российских предприятий - компаний нефтегазовой отрасли, экспортеров металлов - зарабатывали сверхприбыли за счет высокой стоимости нефти. На данный момент в РФ не так много действительно интересных инвестпроектов, многие из этих средств выводятся из страны и направляются в другие государства в виде инвестиций.

Другая причина заключается в том, что огромные средства вкладывают в недвижимость других стран. Приблизительная оценка - 13 млн. долл. каждый год. Особой популярностью пользуется жилье в Болгарии, Испании, Турции, Италии, Швейцарии и Великобритании.

Также средства, которые выводятся из страны, нередко добываются нечестным путем либо являются коррупционными доходами.

Компания «Jones Lang LaSalle» провела исследования, по результатам которого оказалось, что в 2014 году существенно возросли инвестиции в российскую недвижимость. Они полагают, что данный показатель будет на порядок выше, чем в период до кризиса. Аналитики компании считают, что инвестиции достигли 7 млрд. долл. [48, с. 52].

С другой стороны, иностранные инвесторы опасались вкладывать деньги в материальное производство. Причина простая - большие сложности и бюрократическая волокита. Например, чтобы оформить землю под застройку или подключиться к электросети, необходимо собрать целую кипу документов.

Девять дорожных карт были призваны облегчить жизнь иностранцев. В них обозначены 173 мероприятия, которые должны охватить все проблемные сферы - регистрацию недвижимости, таможню, строительство, конкуренцию и т.д. Но к завершению 2013 года не была подготовлена и их половина. Если говорить о достижениях, то здесь можно отметить разрешение на предоставления таможенных документов в электронном виде и отмену требования предоставления в таможенные органы паспорта сделки. Упрощение ряда организационных моментов позволило в 2014 году увеличить объемы инвестиций в промышленность.

При этом значительная часть иностранных инвестиций направлена в финансовый капитал, а не в производственную сферу. Существенная доля этих средств - это краткосрочные кредиты, которые российские предприятия получили на срок до полугода.

В результате российскому производителю приходится брать западные кредиты под немалый процент, в это же время правительство размещает долю доходов от нефтегазового экспорта под максимум 2% в американские трежерис (облигации правительства США).

Согласно предложенному Министерством экономического развития РФ прогнозу социально-экономического развития Российской Федерации на 2015 год инвестиции в основной капитал смогут упасть на 13,7% по отношению к 2014 году.

Ожидается, что наибольший вклад в снижение темпов роста экономики внесет валовое накопление. Закрытость мировых рынков капитала для большинства российских банков и компаний, неопределенность и экономическая неуверенность приведут к сокращению инвестиций в основной капитал на 13,7 процента.

В целом валовое накопление сократится на 27,3 %, поскольку в условиях снижения производства у предприятий и организаций наиболее сильно снизится уровень запасов материальных оборотных средств. В условиях столь низкой инвестиционной активности перераспределение располагаемых в экономике ресурсов в пользу потребления приведет к тому, что ожидаемая относительная величина валового накопления в 2015 году понизится до15,6% ВВП против 20,1% ВВП в предшествующем году [19, с. 287].

Высокая стоимость заемных ресурсов, удорожание импортируемых инвестиционных товаров, рост долговой нагрузки и общая экономическая неуверенность инвесторов приведут к сокращению инвестиций частных компаний на 15,3 % к уровню 2014 года. Основной вклад в снижение внесут такие виды деятельности, как строительство и операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг, сокращение объема инвестиций в которых наиболее сильно проявится во второй половине 2015 г., когда текущие объекты будут сданы, а решения о начале новых, вероятно, отложены.

Сужение инвестиционного спроса инфраструктурного сектора связано с сокращением инвестиционных программ в электроэнергетике (в том числе на фоне удорожания импортируемого оборудования), нефтегазовом комплексе, в результате стагнации выпуска со стороны добывающих производств, и железнодорожном транспорте. Жесткие бюджетные ограничения, в свою очередь, будут способствовать сохранению негативной тенденции сокращения государственных капитальных вложений.

Таким образом, низкие инвестиции в российскую экономику вполне закономерны. И сейчас ситуация только ухудшается на фоне обострения отношений между Российской Федерацией и западным миром. Ни то, что иностранный, даже отечественный инвестор побоится вкладывать средства в экономику, которая находится в рецессии. Таким образом, можно сделать вывод, что стране требуются реформы, причём кардинальные.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиционный рынок в современной рыночной экономике является одним из важнейших сегментов общего рынка. Это сложный механизм, который объединяет большое количество производственных, коммерческих, финансовых, институциональных и информационных структур, взаимодействующих в инвестиционной сфере на основе разветвленной системы норм инвестиционного бизнеса.

Инвестиционный рынок (рынок инвестиций и рынок инвестиционных товаров) - это совокупность вместе взятых экономических отношений, которые складываются между продавцами и потребителями инвестиционных товаров и услуг и объектов инвестирования во всех присущих его формах.

Рынок инвестиций, а так же обмен инвестициями характеризуется предложением инвестиций (или предложением инвестиционного капитала) со стороны группы инвесторов, выступающих в этом случае как продавцы, и спросом на инвестиции со стороны потенциальных участников участвующих в инвестиционной деятельности, которые выступают в роли покупателей инвестиций (инвестиционного капитала).

В условиях рыночной экономики сущность инвестиций заключается в сочетании двух аспектов инвестиционного процесса: затрат капитала и результатов, соизмерение этих элементов лежит в основе теории экономической оценки инвестиций. Инвестиции осуществляются с целью получения определенного результата (прибыли) и становятся бесполезными, если данного результата не приносят.

На инвестиционном рынке действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия в совершении отдельных сделок. Состав основных участников инвестиционного рынка дифференцируется в зависимости от форм осуществления сделок, которые подразделяются на прямые и опосредованные. С учётом принципиальных форм заключения сделок на инвестиционном рынке его основные участники подразделяются на две группы: 1) продавцы и покупатели инвестиционных товаров, инструментов и услуг; 2) инвестиционные (финансовые) посредники.

Роль инвестиционного рынка в экономике государства огромна. Инвестиции играют значительную роль в поддержании, функционировании и динамическом развитии экономики страны. Происходящие изменения, в количественном соотношении инвестиций, воздействуют на изменения: объема общественного производства, занятости населения, структурных экономических показателей и динамики развития различных отраслей народного хозяйства.

Тенденция к сокращению инвестиций в основной капитал в России в 2014 году была вполне предсказуема и определялась падением инвестиций в основной капитал, которое фиксируется со второго квартала 2013 года. До этого лишь в первом квартале 2011 года наблюдалось сокращение инвестиций в основной капитал. Вторая и первая половины 2011 и 2012 годов соответственно отличаются положительным ростом, лидирующим за последние четыре года

Финансовый рынок инвестиций к концу 2014 года претерпевает некоторые трудности, которые связаны с экономической и политической ситуацией в стране. Поэтому для успешного привлечения финансовых инвестиций и развития фондового рынка в России необходимо провести комплекс корректирующих мер.

Со второй половины 2012 г. инвестиционная активность России стала резко замедляться в связи с сокращением объема инвестиций компаний инфраструктурного сектора. При этом сохранялся рост инвестиционного спроса в конкурентном секторе частных компаний. По итогам 2013 года в результате значительного ухудшения финансовых результатов деятельности предприятий (на фоне ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры и роста издержек, связанного с динамикой оплаты труда) замедлился рост инвестиционного спроса и в частном секторе, а динамика инвестиций в основной капитал в экономике в целом перешла в область отрицательных значений.

2014 году закрытие внешних рынков капитала и повышение стоимости заемных средств предприятий негативно сказалось на инвестиционном климате страны, что привело к сокращению объема инвестиций компаний рыночных секторов и усилило негативную тенденцию снижения инвестиций в основной капитал в целом по экономике.

В данной работе были описаны: экономическая сущность инвестиций в экономике; понятие, структура и участники инвестиционного рынка; роль инвестиционного рынка в развитии экономики страны; современное состояния реальных и финансовых инвестиций в Российской Федерации; проблемы инвестиционного рынка и прогноз развития инвестиционного рынка России. Таким образом, осветив все вышеперечисленные аспекты и сделав выводы, автор выпускной квалификационной работы достиг поставленной цели - выявить проблемы и определить направления развития инвестиционного рынка Российской Федерации.



СПИСОК ИСТОЧНИКОВ

Законодательные материалы:

1. Закон Российской Федерации № 39 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 года [Электронный ресурс] / Министерство экономического развития РФ - URL : http://economy.gov.ru /minec/about/structure/depInvest/fz39 (дата обращения 5.06.2015).

2. Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2015 год от января 2015 года [Электронный ресурс] / Министерство экономического развития РФ - URL : http://economy.gov.ru/minec/activity/ sections/macro/prognoz/20150216 (дата обращения 12.06.2015).

Учебные пособия, монографии:

3. Адамов Н., Тилов А. Лизинг: правовая сущность, экономические основы, учет и налогообложение. - 2 - е изд. - СПб.: Питер, 2012. - 160 с.

4. Алиев В.С. Практикум по бизнес-планированию с использованием программы Рroject Еxpert: учеб. пос. - М.: ФОРУМ - ИНФРА - М, 2010. - 272 с.

5. Алилаева П.А. Роль инвестиций в функционировании развития экономики / П.А. Алилаева. - «Экономика и социум». - 2014. - №2 (11) - 140 с.

6. Анискин Ю.П. Управление инвестициями: учеб. пос. для вузов. - 3 - е изд., стер. - М.: Омега - Л, 2013. - 192 с.

7. Ахметзянов И. Р. Анализ инвестиций: методы оценки эффективности финансовых вложений/ под ред. Г. А. Маховиковой. - М.: Эксмо, 2010. - 272 с.

8. Барбаумов В.Е. Сборник по финансовым инвестициям: учеб. пос. - М.: Финансы и статистика, 2014. - 352 с.

9. Баринов В.А. Бизнес-планирование: учеб. пос. для ссузов. - 3 - е изд. - М.: ФОРУМ, 2010. - 256 с.

10. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций: учеб. пос. для вузов. - М.: ИНФРА - М, 2014. - 241 с.

11. Батяева Т.А. Рынок ценных бумаг: учеб. пос. для вузов. - М.: ИНФРА - М, 2015. - 304 с.

12. Баффетт У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями: пер. с англ. - 3 - е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2010. - 268 с.

13. Бланк И.А. Управление денежными потоками. - 2 - е изд., перераб. и доп. - Киев: Ника - Центр, 2012. - 752 с.

14. Бочаров В. В. Инвестиции: Учебник /В. В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2010. - 384 с.

15. Бочаров В. В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций: Учебник /В. В. Бочаров. М.: Финансы и статистика, - 2010. - 144 с.

16. Галенко В.П. и др. Бизнес-планирование в условиях открытой экономики: учеб. пос. для вузов. - М.: Академия, 2013. - 288 с.

17. Гусева И.А. Рынок ценных бумаг. Практические задания по курсу: учеб. пос. для вузов. - М.: Издательство "Экзамен", 2015. - 464 с.

18. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов: пер. с англ.- 3 - е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2010. - 1341 с.

19. Ендовицко Д.А. Практикум по финансово - инвестиционному анализу: ситуации, методики, решения: учеб. пос. для вузов/ под ред. Д. А. Ендовицкого. - М.: Кнорус, 2015. - 432 с.

20. Ефремова О.В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пос. для вузов/ под. ред. О. В. Ефимовой. - 4 - е изд., испр. и доп. - М.: Изд - во «Омег - Л», 2014. - 451 с.

21. Жнепровская И. В. Современные тенденции развития российского фондового рынка / И. В. Жнепровская, К. Р. Сулейманова, Р.В. Шкода // Известия Волгоградского Государственного Технического университета., 2013. - № 12.

22. Жукова Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник для вузов/ под ред. Е.Ф.Жукова. - 3 - е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2013. - 567 с.

23. Зубкова Л.Д. Инвестиции: учебное пособие/ Л.Д. Зубкова. - 2-е изд., - доп. Тюмень: Издательство ТюмГУ, 2009. - 332 с.

24. Зубченко А. А. Иностранные инвестиции: учеб. пос. - М.: Книгодел, 2015. - 160 с.

25. Ивасенко А.Г. и др. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования: учеб. пос. для вузов. - 3 - е изд., перераб. и доп. - М.: Кнорус, 2015. - 272 с.

26. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; Под ред. В.А. Слепова. - М.: Юристъ, 2012. - 480 с.

27. Исакова Л.В. Инвестиции: Учеб. Пособие / Л.В. Исакова. - М.: ИТК «Дашков и К0», 2012. - 190 с.

28. Карлик А.Е. и др. Инвестиционный менеджмент: учебник для вузов. - СПб.: Издательство Вернера Регена, 2013. - 216 с.

29. Ковалев В.В. Инвестиции: учебник / Под ред В.В. Ковалева, В В. Иванова, В.А. Лялина - М.: ООО «ТК Велби», 2011. - 440 с.

30. Кожухар В.М. Практикум по экономической оценке инвестиций: учебное пособие / В.М. Кожухар. - М.: ИТК «Дашков и К0», 2012. - 148с.

31. Лахметкина Н.И. Инвестиции: сборник заданий для самост. подготовки: учеб. пос. для вузов/ под ред. Н.И. Лахметкиной. - М.: Кнорус, 2012. - 272 с.

32. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учеб. пос. для вузов. - 3 - е изд., испр. и доп. - М.: Кнорус, 2013. - 192 с.

33. Ломтатидзе О.В. Базовый курс по рынку ценных бумаг: учеб. пос./Ломтатидзе О.В. и др. - М.: Кнорус, 2010. - 448 с.

34. Мишин Ю.В. Инвестиции: учебное пособие / Ю.В. Мишин. - М.: КНОРУС, 2013. - 288 с.

35. Мищенко В.В. Инвестиционный менеджмент: учеб. пос. для вузов/ под ред. В.В. Мищенко. - 2 - е изд., перераб. и доп. - М.: Кнорус, 2014. - 400 с.

36. Подшиваленко Г.П. Инвестиции: учебник для вузов/ под ред. Г.П. Подшиваленко. - 2 - е изд., стер. - М.: Кнорус, 2012. - 496 с.

37. Ример М.И. и др. Экономическая оценка инвестиций: учебник для вузов. - 2 - е изд. - СПб.: Питер, 2013. - 480 с.

38. Розанова Н. М. Фондовый рынок как фактор экономического роста / Н. М. Розанова // TERRA ECONOMICUS., 2014. - 126 с.

39. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: учебное пособие. М:Финансы и статистика, 2013. - 314 с.

40. Склярова Ю.М. Инвестиции: учебник / Ю.М. Склярова. - М.: «Феникс», 2015. - 349 с.

41. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций / А.С. Шапкин. 3-е изд. М.: Дашков и К, 2015. - 190 с.

Статьи:

42. Изрядова О.А. Инвестиции в основной капитал / О.А. Изрядова. - «Экономическое развитие России». - 2015. - №1 - 58 с.

43. Фетисов В. А. Фондовый рынок России / В. А. Фетисов // Science Time. - М., 2014. - № 8 (8).

44. Филатова Т. В. Фондовый рынок и его роль в финансировании экономики РФ /Т. В. Филатова, А. И. Дунаева, Н. О. Удачин // Интернет-журнал Науковедение., 2014. - № 3 (22).

45. Чернов В.А. Инвестиционный анализ: учеб. пос. для вузов. - 2 - е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2015. - 159 с.

46. Чиченова М.В. Инвестиции: учеб. пос. для вузов/ под ред. М.В. Чиченова. - М.: Кнорус, 2013. - 248 с.

47. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 1028 с.

48. Экономические и социальные проблемы России. № 1: Инвестиционные процессы в российской экономике: региональный аспект/ сост. - ред. Положихина М.А.: Сб. науч. Трудов/ РАН. ИНИОН. Центр социальных науч. - информ. исслед. отд. экономики. - М.: ИНИОН, 2015. - 168 с.

49. Янковский К. П. Инвестиции в основной капитал / К.П. Янковский. - «Экономическое развитие России». - 2015. - №2 - 54 с.

Электронные ресурсы:

50. Взаимосвязь инвестиций и национального дохода. Теория мультипликатора [Электронный ресурс]: практикум: учебное пособие для студентов / ред. Л.К. Петрова. - Электрон. дан. - Москва: «Феникс»», 2011. - URL: http://libsib.ru/ekonomika/makroekonomika/vzaimosvyaz-investitsiy-i-natsionalnogo-dochoda-teoriya-multiplikatora (дата обращения 13. 04. 2015.)

51. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс] : URL: http://www.gks.ru (12.06.2015).



ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЕ №1

Рисунок 2.1.1.

Динамика инвестиций в основной капитал в 2010-2014 годах, в процентах к соответствующему кварталу предыдущего года

- Инвестиции в основной капитал;

- Объем работ строительства;

Размещено на http://www.allbest.ru/

- ВВП.



ПРИЛОЖЕНИЕ №2

Таблица 2.1.2.

Инвестиции в основной капитал (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций) в январе - сентябре 2010 - 2014 годов

	Темп роста % к соответствующему периоду предыдущего года	Структура в % к итогу
	2010	2011	2012	2013	2014	2010	2011	2012	2013	2014
Всего	96,2	112,1	108,6	93,1	102,3	100	100	100	100	100
Сельское хозяйство	97,2	120,9	97,1	103,5	100,6	3,3	3,5	3,2	3,4	3,3
Рыболовство, рыбоводство	97,6	125,7	174,7	93,8	56,2	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1
Промышленность	100,1	111,1	115,2	92,1	105,2	47,2	47,2	49,2	50,7	51,5
Добыча полезных ископаемых	95,7	116,9	115,8	93,1	107,4	18,7	19,5	20,3	21,2	22,2
Добыча топливно-энергетических полезных ископаемых	96,2	114	115,6	90,8	109,7	17,3	17,6	18,4	19	20,2
Обрабатывающие производства	95,9	108,3	115,4	103,0	105,0	16,6	16,2	17,2	18,5	18,8
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды	116,3	106	113,2	90,6	101,3	11,9	11,5	11,7	11	10,5
Строительство	101,5	92,4	80,2	98	95,9	2,6	2,3	1,8	1,9	2,2
Оптовая и розничная торговля	100,8	100,6	106,6	113,5	99,9	2,4	2,3	2,1	2,7	2,7
Гостиницы и рестораны	112,4	109,4	64,2	134,7	106,3	0,4	0,4	0,3	0,8	0,8
Транспорт и связь	97,3	119	102,4	81,5	100,6	25,8	27,5	26,2	21,5	20,5
Деятельность железнодорожного транспорта	116,3	93,3	99,7	84,1	78,1	6,2	5	4,6	3,8	3,1
Транспортирование по трубопроводам	97,2	131,6	96,3	66,6	117,2	9,3	11,1	9,8	6,5	7,1
Связь	109,3	137,9	105,2	84,2	117,0	3,1	3,5	3,3	2,8	3,2
Финансовая деятельность	86,2	133,9	127	89,4	78,5	1,1	1,3	1,6	1,7	1,3
Операции с недвижимым имуществом	96,6	99,4	113,1	100,3	116,0	9,2	7,8	7,8	9,1	10,8
Государственное управление	78,1	106,3	104,4	91,5	86,4	1,4	1,2	1,4	1,4	1,2
Образование	105,7	121,6	96,2	99,9	112,2	1,8	1,8	1,6	1,6	1,7
Здравоохранение	107,2	97,4	114,7	98,1	75,2	2	1,6	1,7	1,7	1,3
Прочие услуги	104,9	125,8	111,1	117,1	75,3	2,7	3,0	3,0	3,4	2,5



ПРИЛОЖЕНИЕ №3

Рисунок 2.1.3.

Темпы роста инвестиций в основной капитал в обрабатывающем производстве в январе - сентябре 2014 года,

в % к январю - сентябрю 2008 года



ПРИЛОЖЕНИЕ №4

Таблица 2.1.4.

Структура инвестиций в основной каптал по видам основных фондов в январе - сентябре 2010 - 2014 годов (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности), в % к итогу

	Млрд. руб.	В % к итогу
	2010	2011	2012	2013	2014	2010	2011	2012	2013	2014
Инвестиции в основной капитал	3712,5	4581,7	5461,4	5703,6	6070,1	100	100	100	100	100
в том числе: жилища	225,4	222,3	260,2	314,0	359,9	6,1	4,8	4,8	5,5	6,5
Здания (кроме жилых) и сооружения	1991,8	2477,6	2847,1	2905,0	3011,2	53,6	54,1	52,1	50,9	49,6
Машины, оборудование, транспортные средства	1209,0	1529,0	1954,4	1992,6	2063,1	32,6	33,2	35,8	35,0	34,0
из них: импортные	244,6	313,7	338,2	351,1	н/д	6,6	6,8	6,2	6,2	н/д
прочие	286,3	361,6	399,7	492	599,9	7,7	7,9	7,3	8,6	9,9



ПРИЛОЖЕНИЕ №5

Таблица 2.1.5.

Структура инвестиций в основной каптал по источникам финансирования в январе - сентябре 2010-2014 годов (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций), в % к итогу

	Млрд. руб.	В % к итогу
	2010	2011	2012	2013	2014	2010	2011	2012	2013	2014
Инвестиции в основной капитал	3712,5	4581,7	5461,4	5703,6	6070,1	100	100	100	100	100
Собственные средства	1597,7	2075,7	2604,3	2797,1	3047,7	43	45,3	47,7	49	50,2
Привлеченные средства	2114,8	2506	2857,1	2906,5	3022,4	57	54,7	52,3	51	48,8
Кредиты банков	337,7	393,2	444,8	566,7	596,3	9,1	8,6	8,2	9,9	9,8
Из них кредиты иностранных банков	99,5	84,7	80,2	60,5	71,0	2,7	1,8	1,5	1,1	1,2
Заемные средства других организаций	244,3	252,5	307,9	386,9	414,6	6,6	5,5	5,6	6,8	6,8
Инвестиции из-за рубежа	178,2	167,3	179,8	144,8	51,2	4,8	3,7	3,3	2,5	0,9
Бюджетные средства	644,9	744,3	777,6	877,6	845,9	17,4	16,2	14,2	15,4	13,9
Из федерального бюджета	316,9	368,7	384,2	462,3	424,5	8,5	8	7	8,1	7,0
Из бюджетов субъектов РФ	288,1	338,8	339,9	362	359,3	7,8	7,4	6,2	6,4	5,9
Из местных бюджетов	39,9	36,8	53,5	53,3	62,1	1,1	0,8	1	0,9	1,0
Средства внебюджетных фондов	11,8	9,3	14,6	20,7	12,0	0,3	0,2	0,3	0,4	0,2
Средства организаций и населения, привлеченные на долевое строительство	73,8	82	115,8	145,6	207,6	2	1,8	2,1	2,6	3,4
В том числе средства населения	41,7	51,2	76	116,8	170,1	1,1	1,1	1,4	2	2,8
Прочие	802,3	1024,7	1196,4	909	894,8	21,6	22,4	21,9	15,9	15,9
Средства вышестоящих организаций	621,4	824,7	1033,6	685,6	743,7	16,7	18	18,9	12	12,3
Средства от выпуска корпоративных облигаций	0,8	45,6	0,05	5	5,3	0,02	1	0	0,1	0,1
Средства от эмиссии акций	52,8	48,1	62,8	50,6	53,6	1,4	1	1,1	0,9	0,9



ПРИЛОЖЕНИЕ №6

Рисунок 2.2.6.

Динамика капитализации российского рынка акций за период 2012-2014 г., (млрд. долл.)



ПРИЛОЖЕНИЕ №7

Рисунок 2.2.7.

Структура российского рынка облигаций за период 2012-2014 г. в %



ПРИЛОЖЕНИЕ №8

Рисунок 2.2.8.

Динамика индекса ММВБ за период 2012-2014 г. (пункты)



ПРИЛОЖЕНИЕ №9

Рисунок 2.2.9.

Динамика индекса РТС за период 2012-2014 г. (пункты)



ПРИЛОЖЕНИЕ №10

Рисунок 2.2.10.

Динамика объемов иностранных инвестиций за период 2009-2015 г. (млрд. долл.)



ПРИЛОЖЕНИЕ №11

Таблица 2.2.11.

Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения организаций

	Млрд. рублей	В % к итогу
	2012	2013	2014	2012	2013	2014
Финансовые вложения всего	67725	72888,5	78604,4	100	100	100
из них: Долгосрочные финансовые вложения организаций	7013	9446,9	9805,4	10,8	13	12,5
в том числе: В паи, акции и другие формы участия в капитале	3024	5540,8	3292,0	4,5	7,6	4,2
В долговые ценные бумаги и депозитные сертификаты	198	329,9	1229,3	0,3	0,5	1,6
Предоставленные займы	3167	3014,4	4525,0	4,7	4,1	5,8
Прочие долгосрочные финансовые вложения	624	561,8	759,1	0,8	0,8	0,9
Краткосрочные финансовые вложения организаций	60712	63441,6	68799,0	89,6	87,0	87,5
в том числе В паи, акции и другие формы участия в капитале	6485	8412,8	7468,4	9,5	11,5	9,5
В долговые ценные бумаги и депозитные сертификаты	6360	13288,6	9381,8	9,4	18,2	11,9
Предоставленные займы	6965	8210,5	10024,3	10,3	11,3	12,8
Прочие краткосрочные финансовые вложения	40902	33529,7	41924,5	57,0	46,0	53,3

Размещено на Allbest.ru